페이팔 홀딩스 (PayPal Holdings, Inc., PYPL)

회사 소개

PYPL는 주로 활동하는 영역은 소상 및 중소상인들에게 자본 액세스를 제공하는 것입니다. 이는 전통 은행이나 다른 대출 기관에서 이용할 수 없는 자본에 접근할 수 있도록 해줌으로써 기존 상인들과 새로운 상인들과의 관계를 더 깊게 형성하는 데 도움을 줍니다. 이를 통해 PYPL은 상인들로부터 주로 거래 완료 수수료 및 기타 결제 관련 서비스에 대해 수수료를 받아 수익을 창출합니다. 또한, 소비자들에게는 다양한 자금 출처를 통해 안전하게 지불할 수 있는 디지털 지갑을 제공하며, 온라인 및 모바일 기기에서 소비자들에게 가장 간단한 결제 경험을 제공하고 있습니다. 또한, PYPL은 소비자들에게는 간편한 쇼핑 경험을 제공하기 위해 제품 발견, 가격 추적, 거래 및 혜택 저장을 도와주는 도구를 제공하며 상인들은 소비자 참여와 판매 전환이 증가하도록 돕습니다. 이를 통해 PYPL은 소비자로부터 외화 변환, 페이팔 또는 벤모 계좌에서 은행 계좌 또는 직불 카드로의 즉각적인 이체 등으로부터 수익을 창출하고 있습니다[0].

주요 고객

PYPL의 고객은 크게 소상공인과 소비자로 나눌 수 있습니다. 소상공인 고객은 전통적인 은행이나 기타 대출 기관에서 자본을 얻기 어려운 상인들로, PYPL의 상인 금융 솔루션을 통해 자본을 조달하고 수수료를 지불하여 결제 처리 서비스를 사용합니다. 이들은 PYPL을 통해 결제를 받을 수 있을 뿐만 아니라, 판매 전환율을 높일 수 있는 다양한 도구와 분석을 지원받아 사업을 성장시킵니다. 소비자 고객은 디지털 지갑을 통해 다양한 자금 출처로 결제를 안전하게 하며, 간편한 쇼핑 경험을 위해 제품 발견, 가격 추적, 거래 및 혜택 저장 등을 제공합니다. 또한, 소비자들은 있어 외환 환전, 페이팔 또는 벤모 계좌에서 은행 계좌 및 직불 카드로 즉각적인 이체 등 여러 기능을 활용합니다. Venmo와 같은 모바일 애플리케이션을 통해 P2P 결제를 이용하거나, Xoom을 통해 전 세계로 돈을 보내는 서비스도 제공합니다. PYPL의 다양한 신용 상품은 소비자들이 결제 시 자금을 조달할 수 있는 옵션을 제공하며, 이를 통해 소비자와 상인 간의 참여도와 거래 빈도를 높입니다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
기술 및 개발 비용	결제 플랫폼 개발, 신제품 개발, 기존 제품 개선 비용, 소프트웨어 및 웹사이트 개발 비용 포함	아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드 플랫폼
고객 지원 및 운영 비용	고객 지원 센터 운영 비용, 신뢰 및 보안 프로그램 비용, 제품 제공 관련 기타 비용 포함	티시이스(TCS), 앤타워(aNtower)
판매 및 마케팅 비용	고객 유치, 비즈니스 개발, 광고 및 마케팅 프로그램 비용	구글, 페이스북, 아마존 광고
일반 및 행정 비용	법무, 인사, 재무, 리스크 및 컴플라이언스, 경영 지원 비용	딜로이트, EY, KPMG
재구조화 및 기타 비용	재구조화 비용, 자산 상각비, 자회사의 매각 이익, 대출 및 이자 수취 불량손실 비용 포함	-

기술 및 개발 비용은 PYPL의 결제 플랫폼과 관련된 새로운 제품 및 기존 제품의 개선을 위한 소프트웨어 및 웹사이트 개발비용을 포함하고 있으며, 이러한 인프라 구축을 위해 주로 아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드 플랫폼을 사용합니다. 고객 지원 및 운영 비용은 글로벌 고객 운영 센터에서 발생하는 비용, 신뢰 및 보안 프로그램 유지 비용 등을 포함하며, 주요 공급업체로는 티시이스(TCS)와 앤타워(aNtower)가 있습니다. 판매 및 마케팅 비용은 고객 유치, 비즈니스 개발 및 마케팅 프로그램 비용을 포함하며, 이와 관련해 주요 광고 플랫폼인 구글, 페이스북, 아마존 광고 등을 활용합니다. 일반 및 행정 비용은 법무, 인사, 재무, 리스크 및 컴플라이언스와 같은 비즈니스 지원 비용을 포함하며, 이와 관련된 주요 공급업체는 딜로이트, EY, KPMG 등이 있습니다. 마지막으로 재구조화 및 기타 비용은 재구조화 비용, 자산 상각비, 자회사 매각 이익 등을 포함하며, 이는 특정한 공급업체 없이 내부적으로 관리됩니다[0][1][2][3].

제품군

PYPL의 주요 제품들은 다방면으로 나눌 수 있으며, 각 제품은 회사 수익에 중요한 역할을 합니다.

주요 제품 및 수익 기여도:

제품	설명	수익 기여도
트랜잭션 수익	상인 및 소비자 간 거래 완료 시 부과되는 수수료. 주문 총액(TPV)에 비례한 수익 창출.	전체 수익의 약 90%[0]
Braintree	온라인 및 모바일 결제 처리 서비스. 다수의 결제 수단 통합 지원.	트랜잭션 수익 성장 주도[0]
Venmo	주로 모바일 기반 P2P 결제 서비스. 사용자의 계좌 간 송금 기능 제공.	트랜잭션 및 기타 수익 증가 기여
Xoom	크로스보더 송금 서비스. 해외로 송금할 때 발생하는 수수료 수익.	외환 거래 수익 기여
PayPal Credit	PayPal 브랜드 신용 상품 제공. 소비자와 상인을 위한 신용 옵션 제공.	소비자 신용 수익과 이자 수익 창출
Honey	소비자에게 할인 혜택 및 쿠폰 제공 서비스.	부가가치 서비스 수익에 기여[0]

주요 경쟁자:

회사	제품	설명
Square (Block Inc.)	Square Payments, Cash App	소규모 상인을 위한 결제 처리 서비스 및 개인 간 모바일 송금
Stripe	Stripe Payments	다양한 결제 국가와 통화 지원하는 결제 처리 서비스
Adyen	Adyen Platform	글로벌 상인들을 위한 통합 결제 솔루션

이러한 제품들은 PYPL의 다각화된 수익 모델을 형성하며, PYPL은 각 제품을 통해 상인과 소비자에게 다양한 결제 및 금융 서비스를 제공하여 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다[0][4].

주요 리스크

PYPL의 사업에는 특정 위험 요인들이 존재합니다. 첫 번째로, 국제 사업 운영은 지역의 규제, 라이선스, 법률 의무, 환율 변동, 무역 장벽 등으로 인해 상당한 위험을 수반할 수 있으며, 이는 회사의 국제 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한 사이버 보안 문제도 중요한 위험으로 작용하는데, 불법적인 접근 시도로부터 시작되는 데이터 침해 사고는 손실과 소비자 신뢰 상실로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 글로벌 및 지역 경제 상황에 따라 금융 시장의 변동이나 불안 등으로 인해 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 결제 거래의 수량과 규모를 줄일 수 있습니다[0][1][2].

재무

PYPL의 2023년 전체 재무 성과는 2022년에 비해 긍정적입니다. 2023년 순수익은 2022년에 비해 23억 달러 증가한 297억 7천만 달러로 8% 성장했습니다. 주요 원인은 총 결제액(TPV)이 1조 5,300억 달러로 13% 증가했기 때문입니다. 운영 비용은 4% 증가했으나, 운영 이익은 12억 달러 증가하여 31% 상승했고, 운영 마진도 2022년 14%에서 2023년 17%로 개선되었습니다. 순이익은 42억 4천 6백만 달러로 전년도 대비 18억 달러, 76% 증가했으며, 이는 주로 높은 전략적 투자 수익과 이자 수익 증가 때문입니다. 또한 꾸준한 국제 사업으로 인해 환율 변동 위험도 있지만, PYPL은 외환 노출 관리 프로그램을 통해 환율 변동의 영향을 최소화하고 있습니다. 전체적으로 재무 상태는 긍정적이며, 총자산은 344억 달러, 현금 및 투자 총액은 154억 9천만 달러로 강력한 유동성을 유지하고 있습니다[0][1][2][3].

대차대조표

통합 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
유동자산
현금 및 현금등가물	9,133	9,410
단기투자	5,318	3,492
거래 및 기타 계정 수취채권	4,113	3,919
융자 및 이자 수익(순액)	5,708	4,973
선불비용 및 기타 유동자산	1,645	1,446
총 유동자산	25,917	23,240
비유동자산
장기투자	409	382
부동산 및 장비(순액)	1,756	1,703
무형자산(순액)	7,719	7,982
영업권	10,821	10,723
기타 비유동자산	5,524	5,160
총 비유동자산	26,229	25,950
총 자산	52,146	49,190
유동부채
고객 계정 잔액	41,400	33,140
거래 및 기타 계정 지급	2,247	2,069
단기 차입금	0	600
기타 유동부채	5,325	4,711
총 유동부채	48,972	40,520
비유동부채
장기 차입금	9,114	8,957
기타 비유동부채	1,588	1,864
총 비유동부채	10,702	10,821
자본
보통주	12	12
추가납입자본	17,616	17,301
이익잉여금	-8,674	-7,570
기타포괄손익누계액	-482	-14
총 자본	8,472	9,729
총 자본 및 부채	52,146	49,190

PYPL의 2023년 대차대조표를 보면, 전반적으로 유동자산과 비유동자산 모두 증가하여 총 자산이 증가했음을 알 수 있다. 특히 현금 및 현금등가물, 단기투자가 증가하여 회사의 유동성은 우수한 편이다. 반면, 유동부채의 증가폭이 눈에 띄는데, 고객 계정 잔액이 대폭 증가하여 총 유동부채가 크게 늘어났다. 이는 고객의 자금 보유고가 증가했음을 나타내며, 자금 흐름 관리가 적절하게 이루어지고 있음을 보여준다. 장기 차입금은 크게 변동하지 않았지만, 기타 유동부채와 비유동부채에서 일부 증가가 있었다. 자본 항목에서 이익잉여금이 감소한 것은 주목할 만한데, 이는 주로 배당금 지급이나 주식 환매 등에 따른 것으로 보인다. 전반적으로 자산이 적절하게 분배되어 있으며, 고객 계정 잔액의 증가는 회사가 고객의 신뢰를 잘 유지하고 있는 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. PYPL의 비즈니스 특성상 유동성과 고객 자금 관리가 중요한데, 이를 충실히 수행하고 있음을 나타낸다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

유형	금액 (백만 달러)	조건
Paidy 신용 계약	355	무담보 회전 신용 한도, 총 90억 엔. 2023년 12월 31일 기준 약 40억 엔 사용 가능[0]
미발행 신용 한도	80	다양한 지역에서 이용 가능, 일반 기업 목적으로 사용 가능[0]
고정 금리 채권	10,600	다양한 만기일, 일반 기업 목적으로 발행됨. 총 126억 달러 규모 발행[0][3]
회전 크레딧 시설	5,000	5년 만기 무담보 회전 신용 한도, 대출 없었음, 2023년 12월 31일 기준 50억 달러 사용 가능[3]
현금 인출 및 예치	3,900	현금 관리 목적으로 금융기관과의 현금 풀링 합의[0]

💡 주: 위 표의 금액과 조건은 2023년 12월 31일 기준입니다.

주가 영향 미치는 요인들

PYPL의 주가 변동에는 다양한 요인들이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 약세를 보이면 PYPL의 해외 수익이 증가하여 주가에 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제 상태도 주요 변동 요인 중 하나입니다. 경제 호황 시 소비자 지출이 증가하며 PYPL의 거래 수수료 수익도 증가하여 주가 상승에 기여할 수 있습니다. 반면, 경기 침체 시 소비자 지출 감소로 인해 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 PYPL의 글로벌 사업 확장에 악영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 중국과의 무역 갈등 심화로 인해 중국 시장에서의 사업이 제한될 경우 주가는 하락할 것입니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 중대한 영향을 줄 수 있습니다. 만약 새로운 핀테크 기업이 혁신적인 결제 솔루션을 출시하여 시장 점유율을 빼앗아 갈 경우 PYPL의 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화 역시 주가 변동의 중요한 요인입니다. 예를 들어, 비트코인과 같은 암호화폐의 수용이 급격하게 증가할 경우 전통적인 결제 시스템보다 암호화폐를 선호하는 소비자층이 늘어날 수 있어 PYPL이 이를 잘 적응한다면 주가는 긍정적 영향을 받을 수 있습니다.

회사의 미래 전망

PYPL의 미래 전망은 여러 요인에 따라 좌우될 수 있습니다. 성장 가능성 측면에서는 디지털 결제 시장의 지속적 확대가 큰 역할을 할 것입니다. 코로나19 팬데믹 이후 비대면 거래가 급증하면서 온라인 결제와 모바일 결제 수요가 증가했는데, 이러한 추세는 계속될 전망입니다. 또한, 글로벌 진출 확대와 신흥 시장 공략도 성장 동력이 될 수 있습니다. 특히, 인도와 아프리카와 같은 금융 인프라가 제대로 구축되지 않은 지역에서 PYPL의 서비스가 큰 인기를 끌 것으로 예상됩니다. 핀테크 혁신도 주목할 만한 요소입니다. 블록체인 기술을 활용한 새로운 결제 솔루션 도입과 암호화폐 결제 지원 확대는 PYPL의 경쟁력을 강화시킬 수 있습니다. 반면, 잠재적 위험요소로는 규제 강화가 있습니다. 각국 정부의 금융 규제가 강화되면 PYPL의 운영에 제약이 발생할 수 있습니다. 또한, 사이버 보안 위협도 무시할 수 없는 요소입니다. 해킹 또는 개인 정보 유출 사고가 발생할 경우 회사의 평판과 신뢰도에 큰 타격을 줄 수 있으며, 이에 따라 고객 이탈이 발생할 수 있습니다. 경쟁사들의 성장도 PYPL의 시장 점유율을 잠식할 수 있는 요인입니다. 특히, 애플페이와 같은 빅테크 기업들이 결제 시장에서의 영향력을 확대하면서 PYPL의 입지가 좁아질 가능성도 있습니다.