월드 커넥트 코퍼레이션 (World Kinect Corporation, WKC)

회사 소개

World Kinect Corporation (WKC)은 항공, 해상 및 육상 교통 분야의 15만 명 이상의 고객에게 에너지 관리 및 관련 서비스를 제공하는 글로벌 에너지 관리 기업입니다. 항공 세그먼트에서는 항공사뿐만 아니라 정부 및 군사 고객에게 연료 공급을 제공하고 있으며, 해상 세그먼트에서는 국제 선박, 크루즈 선박, 요트 및 시간임대업자들을 포함한 다양한 해양 고객에게 연료, 윤활유 및 관련 제품 및 서비스를 공급하고 있습니다. 또한 육상 세그먼트에서는 상업, 산업, 주택 및 정부 고객을 대상으로 연료, 윤활유, 난방유 및 관련 제품 및 서비스를 제공하고 있습니다. 이외에도 자연가스 및 전기를 미국과 유럽에서 공급하며, 신재생 에너지와 탄소 관리, 재생 디젤, 바이오 디젤 및 재생 가능한 천연 가스 등의 지속가능한 제품과 서비스를 지속적으로 확대하고 있습니다. 또한 WKC는 환경, 건강, 안전, 지속가능성, 다양성, 공평성 및 포용성 문제와 영향을 강화하기 위해 정책, 프로세스 및 지배 구조를 강화하고 있습니다[0].

주요 고객

WKC의 고객층은 항공, 해상 및 육상 교통 분야에 걸쳐 다양한 세그먼트로 나뉩니다. 항공 세그먼트에서는 주요 상업 항공사, 2차 및 3차 항공사, 화물 운송사, 지역 및 저비용 항공사, 공항, 고정 기반 운영자, 기업 소유의 항공기, 전세 및 분할 운영자, 개인 항공기 소유자가 주요 고객입니다. 이들은 연료 관리, 가격 리스크 관리, 지상 처리, 24시간 글로벌 디스패치 서비스, 비행 계획 및 일정 관리 등의 서비스를 필요로 하며, 항공 운항의 연료 비용이 큰 부분을 차지하기 때문에 비용 효율적이고 전문적인 연료 서비스를 제공받기 위해 지불합니다. 해상 세그먼트의 고객으로는 국제 컨테이너, 건화물 및 유조선 선단, 상업용 크루즈 라인, 요트 및 시간 임대 운영자, 미국 및 외국 정부가 포함됩니다. 이들은 해상 연료와 윤활유, 관련 서비스, 리스크 관리 및 품질 관리 서비스를 받기 위해 지불합니다. 육상 세그먼트에서는 상업, 산업, 주택 및 정부 고객뿐만 아니라 소매 석유 운영자가 주 고객층입니다. 이들은 주로 연료, 윤활유, 난방유 및 관련 제품 및 서비스, 에너지 자문 서비스, 지속 가능성 솔루션 등을 필요로 하며, 에너지 전환을 지원하는 다양한 이니셔티브와 지속 가능한 연료 제품 및 탄소 관리, 재생 가능 에너지 솔루션을 제공받기 위해 지불합니다[0].

회사의 비용구조

비용 세그먼트	설명	공급 업체
연료 및 에너지 원료	항공, 해상 및 육상 교통 수단에 사용되는 연료와 에너지 원료의 비용.	주요 공급업체로는 BP, 쉘, 엑손모빌 등이 있습니다.
급여 및 직원 복지	직원 급여 및 복지 비용.	내부 인력 관리 시스템을 통해 관리.
자산 감가상각 및 감손 비용	운영 자산의 감가상각 및 감손에 따른 비용.	내부 자산 관리 및 회계 시스템.
구매 약정 비용	고정 구매 약정에 따라 발생하는 비용.	특정 장기 계약을 통해 주로 항공 연료를 공급받는 업체.
금융 비용	이자 비용 등 금융 관련 비용.	주로 JP모건, 씨티은행 등의 금융 기관과 협력.
임대 비용	다양한 운영 시설 및 장비 임대 비용.	글로벌 물류 및 보관 시설 공급업체.
일반 및 관리 비용	사무실 운영, 법률 서비스 등 다른 일반적인 관리 비용.	다양한 서비스 제공업체와 협력.

WKC는 다양한 비용을 효율적으로 관리하기 위해 위와 같은 공급 업체들과 협력하고 있습니다[0].

제품군

World Kinect Corporation(WKC)의 주요 제품과 그 수익 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 및 수익 기여도

제품	수익 (2023년)	수익 기여도	주요 내용
항공 연료	$23.3 billion	48.8%	주요 상업 항공사, 화물 운송사, 저비용 항공사를 포함한 항공사들에게 연료 공급. 연료 관리, 리스크 관리, 비행 계획 등의 부가 서비스 제공. 매출 감소는 평균 연료 가격 하락에 기인하였으나, 볼륨은 증가[0].
육상 연료	$15.2 billion	31.8%	상업, 산업, 주택 및 정부 고객에게 연료, 윤활유, 난방유 등을 공급. 지속 가능성 관련 제품과 서비스도 제공. 매출 감소는 연료 가격 하락과 날씨에 기인[1].
해상 연료	$9.2 billion	19.3%	해양 운송업체, 크루즈 라인, 요트 등에게 연료와 윤활유 공급. 매출 감소는 연료 가격 하락과 수요 감소에 기인[1][3].

주요 경쟁업체

회사명	주요 제품	비교
Chevron	항공 연료, 해상 연료, 육상 연료	WKC와 비슷하게 다양한 연료를 공급하며, 에너지 분야에서 글로벌 경쟁자를 형성.
BP	항공 연료, 해상 연료, 육상 연료	해상 및 육상에서 강력한 입지를 보유하며, 다양한 에너지 관리 솔루션 제공.
Shell	항공 연료, 해상 연료, 육상 연료	글로벌 시장에서 다각적인 연료 및 에너지 제품과 서비스를 제공하는 주요 경쟁업체.

이와 같이 WKC는 항공, 육상, 해상 연료 공급을 중심으로 하는 다양한 제품을 통해 수익을 창출하며, 주요 경쟁업체들로는 Chevron, BP, Shell이 있습니다.

주요 리스크

WKC의 비즈니스에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다:

1. 정부 고객에 대한 판매로 인한 위험: 정부 및 군사 고객에게 연료를 공급하고 있는 WKC는 정책 변화, 공급 중단, 재고 부족 등과 같은 요인들에 대한 영향을 받을 수 있습니다. 특히 군사 충돌이나 자연 재해가 있는 지역에서 사업을 수행할 때 발생할 수 있는 물류 어려움 등이 중요한 위험으로 작용할 수 있습니다[0].
2. 노동자 파업 및 비용 증가에 따른 위험: 일부 노동자들이 노동조합에 속해 있는 WKC는 노동 파업이나 비용 증가로 인해 업무에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 이는 우리의 운영 결과와 현금 유출에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 고객들도 파업이나 노사 분쟁으로 제품 및 서비스 수요를 줄일 수 있고, 이미 제공된 제품 및 서비스에 대한 결제 능력을 감소시킬 수 있습니다[1].
3. 국제 판매 및 운영의 경제적, 정치적 위험: 전 세계적으로 연료 제품 및 서비스를 제공하는 WKC는 국제 사업에 따른 경제, 정치 및 기타 위험에 노출될 수 있습니다. 무역 보호 조치, 외화 환율 변동, 정부 행동 등의 요인들은 비즈니스에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 이러한 위험들이 우리의 사업 운영, 운영 결과 및 재무 상태에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다[1].
4. 제품 품질 사양 및 혼합 요구 사항의 변경으로 인한 위험: 제품 품질 사양이나 혼합 요구 사항의 변경으로 수요가 줄거나 추가 비용이 발생할 수 있는 위험, 심지어 제품이 선박이나 항공기에 대한 물리적 손상이나 소송에 대한 책임을 지는 사태도 발생할 수 있습니다. 이에 따라 부정한 소송 명시에 대한 악영향을 끼치는 악명성 유발에 대한 우리의 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[3].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	31.3B	59.0B	47.7B
매출원가	30.5B	58.0B	46.7B
매출총이익	788.2M	1.1B	1.1B
영업비용	634.3M	816.1M	820.3M
영업이익	153.9M	273.0M	237.9M
영업외수익	53.9M	127.9M	171.2M
세전 순이익	100.0M	145.1M	66.7M
법인세 비용	25.8M	29.2M	13.0M
당기순이익	73.7M	114.1M	52.9M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	652.2M	298.4M	304.3M
매출채권, 순액	2.4B	3.3B	2.7B
재고자산	477.9M	779.9M	664.6M
유동자산 총계	4.0B	5.2B	4.5B
유형자산, 순액	348.9M	484.3M	515.4M
비유동자산 총계	1.9B	2.9B	2.9B
자산 총계	5.9B	8.2B	7.4B
매입채무	2.4B	3.5B	3.1B
단기차입금	30.6M	15.8M	78.8M
유동부채 총계	3.1B	4.6B	4.0B
장기차입금	478.1M	829.9M	809.1M
비유동부채 총계	928.9M	1.6B	1.4B
부채 총계	4.0B	6.2B	5.4B
자본금 및 추가 납입 자본	168.7M	183.0M	110.2M
이익잉여금	1.9B	2.0B	2.0B
자본 총계	1.9B	2.0B	1.9B
부채 및 자본 총계	5.9B	8.2B	7.4B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	74.2M	115.9M	53.7M
감가상각비 및 무형자산상각비	81.0M	107.8M	104.5M
비현금 운전자본 변동	-62.3M	-359.9M	308.4M
영업활동으로 인한 현금흐름	173.2M	138.5M	271.3M
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-58.3M	-724.9M	-101.1M
배당금 지급	-28.7M	-31.0M	-34.0M
차입금 변동	-23.9M	333.7M	-23.1M
재무활동으로 인한 현금흐름	-113.6M	237.3M	-152.4M
현금 순변동	1.3M	-349.1M	17.8M

주가 영향 미치는 요인들

WKC의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며, 이러한 요인들은 각각 회사에 긍정적인 영향 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 있는데, 예를 들어 미 달러화 강세가 지속되면 WKC의 수익이 감소할 수 있습니다. 왜냐하면 해외 매출이 달러로 전환될 때 가치가 낮아지기 때문입니다. 이는 주가 하락의 원인이 될 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황이 중요한데, 글로벌 경제 성장률이 둔화되거나 경기 침체가 발생하면 에너지 수요가 감소하고, 이로 인해 WKC의 매출이 타격을 받을 수 있습니다. 이는 역시 주가 하락을 이끌 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예컨대 미-중 무역 전쟁과 같은 시나리오는 공급망 차질과 비용 상승을 초래할 수 있으며, 이는 회사의 이익 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주요 변수입니다. 만약 새로운 강력한 경쟁자가 등장해 시장 점유율을 빼앗긴다면, 이는 WKC의 시장 지위 약화와 함께 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 다섯째, 시장 또는 트렌드 변화가 있는데, 예를 들어 친환경 에너지로의 급격한 전환이 이루어질 경우 WKC가 이러한 변화에 신속하게 대응하지 못하면 기존의 화석연료 기반 비즈니스 모델이 타격을 입어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, WKC가 지속 가능한 에너지 솔루션으로 빠르게 전환하고 이 시장에서 리더십을 확보한다면 이는 회사에 긍정적인 신호로 작용해 주가 상승을 촉진할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

WKC의 미래 전망은 몇 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 첫째, 지속 가능한 에너지와 관련된 사업 확장은 WKC의 성장을 이끌 수 있다. 신재생 에너지, 탄소 관리, 재생 디젤 및 바이오 디젤 등의 시장 수요가 증가하면 WKC의 매출이 증가할 것이다. 둘째, 글로벌 경제 성장에 따른 에너지 수요 증가는 WKC의 전반적인 매출 확대에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 기술 혁신과 운영 효율성 향상을 통해 비용 절감과 함께 서비스 품질을 향상시키는 것으로 경쟁력을 강화한다면 WKC는 시장에서 우위를 점할 수 있다. 반면, 시장의 급격한 변화, 예를 들어 친환경 에너지 전환이 빠르게 진행되는 경우 기존의 화석연료 기반 서비스 수요는 감소할 수 있다. 또한, 국제 유가 변동은 회사 수익에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 유가가 급락할 경우 사업 수익성이 악화될 수 있다. 게다가, 규제 변화, 특히 환경 규제 강화는 WKC의 비용 증가로 이어질 수 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 글로벌 공급망 문제나 지정학적 리스크는 회사의 운영에 차질을 빚을 수 있어 매출과 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요인이다. 이러한 다양한 요인들을 종합적으로 고려할 때, WKC의 미래는 환경 변화에 얼마나 유연하게 대응하느냐에 따라 크게 좌우될 것이다.