회사 소개
회사 ASTE는 아스팔트와 콘크리트 도로 건설 및 관련 건설 활동에 주로 사용되는 장비 및 구성품을 디자인, 엔지니어링, 제조, 마케팅 및 서비스하는 기업입니다. 이들의 제품은 채취 및 쇄석부터 도로 표면의 적용까지 도로 건설의 각 단계에서 사용됩니다. 또한 광산, 채취, 건설, 해체, 토목 정리 및 재활용 산업 및 항만 및 철도 정거장 운영자를 위한 장비; 산업 열 전달 장비; 상업용 전체 나무 펄프우드 칩퍼; 수평 그라인더; 블로워 트럭; 상업 및 산업 버너; 그리고 연소 제어 시스템을 포함하여 도로 건설과 무관한 장비 및 구성품도 제조합니다. 제품은 국내외에서 아스팔트 및 콘크리트 제조업자; 도로 및 대형 장비 계약업자; 유틸리티 계약업자; 모래와 자갈 생산업자; 건설, 해체, 재활용 및 쇄석 계약업자; 산림 및 환경 재활용 계약업자; 광산 및 채석 업자; 항만 및 내륙 터미널 관리 기관; 발전소 및 국내외 정부 기관에 주로 판매됩니다. 또한 장비 판매 외에도 각 제품 라인의 장비 및 일부 경쟁사 장비의 대체 부품을 제조 및 판매하며, 부품의 유통 및 판매는 사업의 필수 요소입니다[0].
주요 고객
ASTE의 주요 고객은 아스팔트 및 콘크리트 생산업체, 고속도로 및 중장비 계약자, 유틸리티 계약자, 모래와 자갈 생산업자, 건설·해체·재활용·파쇄 계약업자, 산림 및 환경 재활용 계약업자, 광산 및 채석 운영자, 항만 및 내륙 터미널 당국, 발전소 및 국내외 정부 기관 등으로 다양합니다. 이들 고객은 주로 도로 건설과 관련된 장비 및 구성품뿐만 아니라 광산, 채석, 건설, 해체, 토지 정리, 재활용, 항만 및 철도 운영에 필요한 장비를 필요로 합니다. 도로 건설 회사들은 도로 표면의 준비와 적용을 위한 장비를 구매하며, 이는 건설 품질과 프로젝트 효율성을 향상시킵니다. 유틸리티 계약자는 전력 및 통신 라인 설치 시 높은 신뢰성과 효율성을 보장받기 위해 ASTE의 특화된 장비를 사용합니다. 또한, 재활용 계약자는 환경 폐기물을 효과적으로 재처리하기 위해 ASTE의 재활용 장비를 이용하는데, 이는 자원 관리를 극대화하고 환경 위험을 최소화할 수 있습니다. 광산 및 채석 업자들은 광물 추출 및 처리 효율성을 높이기 위해 강력한 처리 장비를 필요로 하며, 항만 및 터미널 운영자들은 물류 및 화물 처리 속도를 높이기 위해 ASTE의 장비에 의존합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
ASTE의 주요 비용 세그먼트와 관련된 정보를 아래 표에 정리합니다. 각 비용 요인에 대해 자세히 설명하며, 해당 자원을 제공하는 회사들을 나열합니다.
| 비용 세그먼트 | 설명 | 자원 제공 회사 |
|---|---|---|
| 자연 자원 | 천연 자원 비용에는 건설 활동에 필요한 석재, 모래, 자갈 등의 고비용이 포함됩니다. | 현지 채석업자 및 모래/자갈 생산업자 |
| 특정 부품 | 장비 제작에 사용되는 특수 부품과 대체 부품 생산비용이 포함되며, 이는 ASTE의 핵심 사업 중 하나입니다. | 다양한 장비 제조업체와 부품 공급업체 |
| 상당한 에너지 소비 | 제조 공정에서 요구되는 에너지 사용 비용이며, 주로 전기와 산업용 가스를 포함합니다. | 지역 전력 회사 및 산업용 가스 공급업체 |
| 컴퓨팅 파워 | 제조 공정의 효율성 증대를 위해 필요한 컴퓨팅 파워 및 관련 IT 인프라 비용이 포함됩니다. | Dell, HP 등 여러 하드웨어 제공업체 |
| 클라우드 사용 | 기업 자원 계획(ERP) 시스템과 같은 내부 운영 시스템을 지원하기 위한 클라우드 기반 서비스 사용 비용입니다. | AWS, Microsoft Azure, Google Cloud 등 주요 클라우드 서비스 제공업체 |
주요 비즈니스 비용으로는 특정 부품의 제조와 판매, 천연 자원의 사용, 에너지 소비 및 기술 인프라 개발 등이 있습니다. 특히, 기업 자원 계획(ERP) 시스템 도입 및 클라우드 사용은 상당한 기술적 투자와 비용을 요구하며, 이는 ASTE의 글로벌 운영 효율성을 향상시키는데 중요한 역할을 합니다 .
제품군
ASTE의 주요 제품군은 크게 도로 건설 및 재료 솔루션으로 나뉩니다. 이 두 영역에서 다양한 제품을 제공하며, 각 제품군은 회사 수익에 중요한 기여를 하고 있습니다. 아래 표는 각 제품군과 해당 제품들의 수익 기여도를 설명합니다.
주요 제품 및 수익 기여도
| 제품군 | 제품 | 세부 설명 | 2023년 매출 기여도 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 도로 건설 솔루션 | 장비 판매 | 도로 건설을 위한 아스팔트 및 콘크리트 제조 기기, 도로 포장 기기 등 | 458.5 |
| 부품 및 구성품 판매 | 각 장비의 부속품 및 구성 요소 | 215.7 | |
| 서비스 및 설치 | 장비 설치 및 유지 보수 서비스 | 43.4 | |
| 중고 장비 판매 | 사용된 장비의 재판매 | 3.6 | |
| 운송 수입 | 제품 운송 비용 | 22.6 | |
| 재료 솔루션 | 장비 판매 | 채석 및 파쇄 장비, 재활용 장비 등 | 252.5 |
| 부품 및 구성품 판매 | 채석 및 재활용 장비 부속품 및 구성 요소 | 83.7 | |
| 서비스 및 설치 | 장비 설치 및 유지 보수 서비스 | 0.8 | |
| 운송 수입 | 제품 운송 비용 | 8.0 |
경쟁사
다음 표는 다양한 유사 제품을 제공하는 경쟁사를 나타냅니다.
| 경쟁사 이름 | 제품군 | 세부 설명 |
|---|---|---|
| Caterpillar Inc. | 도로 건설 및 토목 장비 | 도로 건설, 채석 및 재활용 장비 |
| Komatsu Ltd. | 채석 및 건설 장비 | 다양한 채석 및 건설 기기, 고효율의 도로 건설 장비 |
| Volvo CE | 도로 건설 장비 및 운송 시스템 | 도로 포장 기기, 아스팔트 및 콘크리트 혼합장비 등 |
| John Deere | 건설 및 농업 장비 | 농업뿐만 아니라 건설 및 채석을 위한 고급 장비 |
ASTE는 다양한 도로 건설 및 재료 처리 장비를 제공하며, 이는 다양한 산업 분야에서 널리 사용되고 있습니다. 도로 건설 솔루션 및 재료 솔루션은 각각 도로 건설 및 유지 보수, 채석, 재활용 등의 활동에 필요한 필수적인 장비를 포함하고 있으며, 각 제품군은 ASTE의 매출에 중요한 기여를 하고 있습니다 .
주요 리스크
ASTE의 사업 환경에서 특정 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째, 미국 달러와 현지 통화 간 환율 변동이 회사 자산 및 부채, 자본 및 영업 결과에 중요한 변동을 일으킬 수 있습니다. 또한 국제적인 판매가 수출을 포함함에 따라, 환율에 영향을 받을 수 있으며, 강화된 미국 달러나 다른 제조국의 통화가 증가할 경우 해당 지역에서 제품 가격이 증가하는 것으로 이어질 수 있어 경쟁력을 감소시키거나 제품의 경제성을 저해할 수 있습니다[0]. 둘째, 부품, 구성품 및 원자재의 가격 및 가용성 변동은 제조업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 철강과 같은 부품 및 원자재의 가격 변동은 제품 제조 비용을 상당히 증가시킬 수 있고, 이로 인해 수익성이 감소할 수 있습니다[1]. 셋째, 정보 기술 시스템의 중단은 운영에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 정보 기술 네트워크 및 시스템이 자연적 또는 의도적인 사건에 의해 손상되거나 중단될 경우 고객 서비스 및 관계에 악영향을 줄 수 있습니다[2]. 이러한 요인들은 ASTE의 사업 운영과 재무 결과에 중요한 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 위험을 표현합니다.
재무
ASTE의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 순매출은 13억 3820만 달러로 전년 대비 5% 증가했고, 총이익은 3억 3080만 달러로 25.3% 상승했습니다. 운영 수익은 4110만 달러 증가하여 4860만 달러를 기록했으며, 순이익은 2022년 대비 3360만 달러 증가하여 3350만 달러를 달성했습니다. 주당 희석 수익은 1.47달러로 100% 증가했습니다. 그러나 주문 잔고는 37.6% 감소하여 5억 6980만 달러였습니다[0]. 주요 전략적 변혁 프로그램으로는 다년간의 표준화된 ERP 시스템 도입으로, 이는 운영, 제조, 재무, 인적 자원 관리, 고객 관계 시스템을 클라우드 기반 플랫폼으로 전환하는 데 중점을 둡니다. 이러한 변혁 프로그램으로 인한 비용은 2023년에 2970만 달러 발생했습니다[0][2]. 또한, 회사는 캐피털 리소스를 현금 및 현금등가물, 2억 5000만 달러 규모의 회전대출 한도, 그리고 영업 활동에서 발생하는 현금 흐름으로 유지하고 있으며, 2023년 12월 31일 기준 총 유동성은 2억 3450만 달러였습니다. 이는 운영 목적을 위한 5980만 달러의 현금 및 현금등가물과 회전대출 한도 하에서 1억 7470만 달러의 추가 차입 가능액을 포함합니다[3].
대차대조표
ASTE의 2023년 대차대조표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 63.2 | 66.0 |
| 단기 투자 | 0.3 | 0.2 |
| 매출채권 | 288.4 | 292.0 |
| 재고 | 463.6 | 400.6 |
| 기타 유동 자산 | 25.2 | 28.3 |
| 장기 투자 및 기타 자산 | 36.2 | 40.0 |
| 유형 자산 | 158.4 | 153.3 |
| 무형 자산 및 영업권 | 24.0 | 34.6 |
| 기타 비유동 자산 | 0.0 | 0.4 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | 299.0 | 274.0 |
| 장기 부채 | 72.0 | 78.1 |
| 이연 법인세 부채 | 1.1 | 2.1 |
| 기타 장기 부채 | 33.5 | 33.3 |
| 총 부채 | 405.6 | 387.5 |
| 자본금 | 4.5 | 4.5 |
| 추가 납입 자본 | 138.4 | 135.8 |
| 이익 잉여금 | 549.4 | 527.8 |
| 총 자본 | 653.7 | 626.9 |
| 총 부채 및 자본 | 1,059.3 | 1,014.4 |
ASTE의 2023년 대차대조표를 통해 재무 상태를 분석해 보면, 총 자산은 10억 5930만 달러로 전년 대비 증가했으며, 주요 자산으로는 매출채권(2억 8840만 달러), 재고(4억 6360만 달러) 및 유형 자산(1억 5840만 달러)이 있습니다. 특히, 재고 자산의 비중이 높아 이는 회사의 장비 및 제품 생산 공정과 밀접하게 관련되어 있으며, 원료 및 완제품의 적절한 관리가 중요함을 보여줍니다. 반면, 현금 및 현금성 자산은 6320만 달러로 상대적으로 낮지만 충분한 유동성을 확보하고 있습니다. 총 부채는 4억 560만 달러로, 그중 유동 부채가 약 2억 9900만 달러로 높은 비중을 차지하고 있으며, 이는 단기적인 재무 부담이 크다는 것을 시사합니다. 자본 항목에서는 이익 잉여금이 5억 4940만 달러로 주요 비중을 차지하며, 회사의 꾸준한 수익 창출 능력을 나타내고 있습니다. ASTE는 다양한 자산을 효율적으로 관리하여 재무적 안정성을 유지하고 있으며, 건설 및 장비 제조업 특성에 따라 재고 및 유형 자산에 대한 비중이 크다는 점이 특징적입니다[0][1].
손익계산서
ASTE의 2023년 손익계산서
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 순매출 | 1,338.2 | 1,274.5 | 1,095.5 |
| 매출원가 | 1,007.4 | 1,010.4 | 846.0 |
| 매출총이익 | 330.8 | 264.1 | 249.5 |
| 판매, 일반 및 관리비 | 276.4 | 247.6 | 227.1 |
| 구조조정, 자산손상 및 기타 비용 | 5.8 | 9.0 | 2.5 |
| 영업이익 | 48.6 | 7.5 | 19.9 |
| 기타 수익(비용), 순 | |||
| 이자 비용 | (8.9) | (2.5) | (1.1) |
| 이자 수익 | 2.1 | 1.0 | 0.5 |
| 기타 수익(비용), 순 | 1.0 | (1.6) | (5.5) |
| 법인세 비용 | 9.1 | 5.0 | (2.1) |
| 당기 순이익 (손실) | 33.7 | (0.6) | 15.9 |
| 귀속 지배기업 순이익 (손실) | 33.5 | (0.1) | 15.8 |
| 기본 주당 순이익 | 1.47 | - | 0.70 |
| 희석 주당 순이익 | 1.47 | - | 0.69 |
ASTE의 2023년 손익계산서를 분석해 보면, 총매출은 13억 3820만 달러로 전년 대비 증가했으며, 매출총이익도 3억 3080만 달러로 큰 폭으로 늘어났습니다. 이와 같은 매출 및 매출총이익의 증가는 주로 비용 구조 개선과 판매 증가에 기인한다고 볼 수 있습니다. 그러나 매출원가와 판매, 일반 및 관리비(SG&A)의 비율이 거의 일정하여, 회사는 비용 절감 노력에도 불구하고 여전히 높은 비용 부담을 지고 있습니다[0].
주목할 만한 점은 이자 비용의 급격한 증가입니다. 2022년 250만 달러에서 2023년 890만 달러로 증가한 이자 비용은 주로 회전 신용 한도에 대한 높은 차입 잔액에 기인합니다. 반면, 이자 수익은 소폭 증가하여, 이는 회사가 보유한 유동 자산에서 발생하는 이자 소득이 증가했음을 나타냅니다[1].
또한, 법인세 비용도 2023년에 급격히 증가하여 910만 달러를 기록했으며, 이는 주로 연구 및 개발 세액 공제 등 특별 항목의 순이익이 중요한 영향을 미쳤기 때문입니다. 2022년 외국 세무 평가 충당금에 대한 일회성 비용이 포함되지 않아 2023년 세금 비용이 더 높게 나타났습니다[1].
영업이익 측면에서 보면, 영업이익은 구조조정 및 자산 손상 비용에도 불구하고 크게 증가했습니다. 이는 회사가 비용 절감 프로그램과 생산 효율성 개선을 통해 매출총이익을 높이는 데 성공했음을 의미합니다. 그러나 SG&A 비용 역시 증가하여, 주로 인건비와 연간 인센티브 보상 비용이 증가했기 때문입니다[3].
종합적으로 ASTE는 매출 증대와 비용 구조 개선을 통해 순이익을 크게 개선했지만, 높은 이자 비용과 SG&A 비용 증가가 재무 성과에 부담으로 작용했습니다. 경쟁사와 비교할 때, ASTE는 기술적 우위를 유지하기 위해 연구 개발에 대한 투자가 필요할 수 있으며, 운영 효율성을 높이기 위한 추가적인 비용 절감 노력이 요구됩니다.
현금흐름표
ASTE의 2023년과 2022년 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 순현금유입 (유출) | 27.8 | (73.9) |
| 투자활동으로 인한 순현금유출 | (12.9) | (53.2) |
| 금융활동으로 인한 순현금유입 (유출) | (18.3) | 60.1 |
| 환율변동 효과 | 0.6 | (1.4) |
| 현금, 현금성 자산 및 제한현금의 감소 | (2.8) | (68.4) |
| 기간 말 현금, 현금성 자산 및 제한현금 | 63.2 | 66.0 |
ASTE의 2023년 현금 흐름을 분석해보면, 영업활동을 통한 현금 유입은 2,780만 달러로, 전년도 7,390만 달러의 현금 유출과 비교해 큰 개선을 보였습니다. 이는 주요 영업 자산과 부채의 현금 소모가 줄어들고, 순이익이 증가한 결과입니다. 투자활동으로 인한 현금 유출도 전년 대비 4,030만 달러 감소하여, Tacoma 시설의 매각을 통해 현금을 유입한 것이 주된 이유로 볼 수 있습니다. 금융활동에서는 차입금 상환이 증가하여 순현금 유출이 발생했으나, 주식 재매각 프로그램의 반복이 없었던 것이 부분적인 이유입니다.
ASTE는 도로 건설 장비를 주로 판매하는 기업으로, 건설 산업에서 안정적인 수익을 창출하는 것이 중요하므로 영업활동에서의 현금 흐름이 중요한 지표입니다. 같은 산업군의 경쟁사와 비교했을 때, ASTE의 높은 영업 활동 현금 흐름은 긍정적이지만, 여전히 투자와 차입금 상환의 압박이 있습니다. 일반적으로 건설 장비 업계는 장비 판매와 유지 보수를 통해 꾸준한 현금 흐름을 유지하려고 노력해야 합니다. ASTE의 개선된 영업 현금 흐름은 장기적인 관점에서 회사의 안정성을 높이는 데 기여할 것입니다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
ASTE의 부채 현황
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 이자율 (%) | 만기일 |
|---|---|---|---|
| 신용 한도 | 250.0 | ||
| 신용장 (최대) | 30.0 | ||
| 차입 잔액 | 72.0 | 1.175 ~ 2.175 (SOFR 기준) | 2027년 12월 19일 |
| 신용장 잔액 | 3.3 | ||
| 추가 차입 가능 한도 | 174.7 | ||
| 브라질 자회사 단기 대출 (Term Loan) | 0.1 | 10.37 | 2024년 4월 15일 |
| 국제 신용 시설 및 단기 부채 (총) | 21.7 | 11.35 (가중 평균) | |
| 사용 가능한 신용 한도 | 9.9 | ||
| 신용장 (최대) | 9.7 | ||
| 신용장 잔액 | 2.7 | ||
| 단기 부채 | 11.0 |
- 미국 내 신용 시설: ASTE는 총 2억 5천만 달러의 신용 한도를 제공하며, 2027년 12월 19일에 만기입니다. 이 신용 한도는 조정된 기간별 SOFR에 따라 1.175%에서 2.175%의 이자율을 적용받으며, Wells Fargo Bank의 프라임 레이트, 연방 기금 레이트 + 0.50%, 조정된 1개월 SOFR + 1.00% 중 가장 높은 금액으로도 계산될 수 있습니다.
- 브라질 자회사 단기 대출: 브라질 자회사는 10.37%의 이자율로 2024년 4월 15일까지 만기되는 운영 자금용 단기 대출을 보유하고 있습니다.
- 국제 신용 시설 및 단기 부채: 호주, 브라질, 캐나다, 남아프리카 및 영국의 자회사는 총 2,170만 달러의 신용 한도를 제공받으며, 단기 운영 자금을 위한 신용 시설을 유지하고 있습니다. 이들의 평균 이자율은 11.35%입니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
ASTE의 주가 상승 또는 하락의 원인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동이 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 회사의 제품이 해외 시장에서 더 비싸지기 때문에 수요가 줄어들고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시 경제 상태도 주가에 중요한 영향을 미칩니다. 글로벌 경제가 침체기에 들어서면 건설 장비에 대한 수요가 감소할 수 있으며, 이는 ASTE의 매출과 이익을 감소시켜 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다[0]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 추가적인 관세나 무역 제재를 초래할 수 있으며, 이는 ASTE의 해외 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 반대로, 이러한 갈등이 완화되면 해외 매출이 증가하고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 등장도 중요한 변수입니다. 새로운 경쟁자가 더 저렴하고 성능이 우수한 제품을 출시하면 시장 점유율을 잃을 수 있으며, 이는 ASTE의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다[2]. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변동도 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 친환경 건설 장비에 대한 수요가 증가하면 이를 빠르게 도입한 회사는 시장에서 우위를 점할 수 있고, 이는 ASTE의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ASTE의 미래 비즈니스 성장은 여러 요인에 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 세계적인 인프라 투자 확대가 긍정적인 요소로 작용할 것입니다. 도로, 철도 및 공항 등 인프라 프로젝트에 대한 정부와 민간의 투자가 증가하면, ASTE의 도로 건설 장비에 대한 수요가 늘어날 것입니다. 둘째, 환경 규제가 강화됨에 따라 친환경 건설 장비에 대한 수요가 증가할 가능성이 큽니다. ASTE가 이러한 친환경 기술을 선도적으로 개발하면 경쟁자들보다 우위를 점할 수 있습니다. 셋째, 기술 혁신 또한 중요한 변수입니다. 자율주행 건설 장비나 스마트 건설 기술 등 새로운 기술을 신속하게 도입하면 고객의 인기를 끌 수 있습니다. 반면, 회사 경영진의 전략적 실수가 발생하거나, 시장 변화에 대한 대응이 늦어진다면 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 주요 원자재 가격 급등이나 공급망 문제는 생산 비용을 증가시키고, 이는 제품 가격 인상으로 이어져 수요 감소를 초래할 수 있습니다. 또한, 글로벌 경제 불확실성이나 무역 갈등, 정치적 불안정성은 해외 시장에서의 사업 확장을 저해할 수 있습니다. 경쟁사의 기술 개발 속도가 더 빠르거나, 더 저렴한 대체 제품이 출시되면 시장 점유율을 잃을 위험도 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 ASTE의 미래 비즈니스 성장을 결정짓는 중요한 요소로 작용할 것입니다.