ARHS

회사 소개

Arhaus, Inc.은 1986년에 John Reed에 의해 설립된 라이프스타일 브랜드 및 프리미엄 가구의 옴니채널 소매업체로, 가구는 책임 있는 원재료 조달, 사랑으로 만들어지고 오랫동안 사용할 수 있는 것이어야 한다는 아이디어를 기반으로 설립되었습니다. Arhaus는 전 세계의 장인들과 협력하여 수십 년 동안 사용할 수 있는 아름다운 프리미엄 가구를 제공하고 있습니다. 회사는 직영 벤더의 직접 구매, 가구 디자인 및 제품 개발팀, 직접 고객에게 판매하는 수직 모델을 바탕으로 가구 및 장식 분야에서 차별화된 접근 방식을 제공하고 있습니다. 제품은 가정 내외에서 사용하기에 적합하며, 400여 개의 벤더 네트워크로부터 직접 소싱되어 작은 독립적인 가구 매장들보다 더 경쟁력 있는 가격에 고객에게 제공됩니다. 또한, 감각적이고 환영적인 경험을 제공하기 위해 상점 및 온라인에서 고객 서비스를 제공하고 있으며, 현재 29개 주에서 92개의 쇼룸을 운영하고 있습니다. 이 회사는 지난 3년 동안 매출액이 꾸준히 증가하며, 성장에 매우 성공적이었습니다[0].

주요 고객

Arhaus, Inc.의 고객 페르소나는 고급 가구 및 인테리어 디자인에 관심이 있는 다양한 소비자층으로 구성됩니다. 첫 번째 세그먼트는 프리미엄 라이프스타일을 추구하는 부유한 중년층입니다. 이들은 고품질의 장인정신이 깃든 가구를 찾아다니며, 독특하고 맞춤형 디자인을 선호합니다. 두 번째 세그먼트는 전문 직업을 가진 젊은 부부 또는 개인으로, 이들은 집안 꾸미기에 많은 시간을 할애하며 최신 트렌드와 고급스러운 아이템을 자주 구매합니다. 온라인 쇼핑에 익숙하고 eCommerce 플랫폼에서의 편리한 쇼핑 경험을 중시합니다[0][1].

세 번째 세그먼트는 인테리어 디자이너와 같은 전문가들로, 자신들의 고객에게 고급 인테리어를 제공하기 위해 Arhaus의 다양한 제품을 소싱합니다. 이들 전문가들은 특히 Arhaus의 상점에서 제공하는 인홈 디자인 서비스를 활용하여 고객 맞춤형 솔루션을 제공합니다. 네 번째 세그먼트는 작은 도시나 고급 별장 지역에 거주하는 사람들로, 이들은 Design Studio 포맷의 소형 매장에서 접근 가능한 고유한 제품들을 구매합니다[1].

이러한 고객들은 고품질, 독창성, 그리고 지속 가능한 원재료 사용에 대한 가치를 중요하게 생각하며, Arhaus의 제품이 제공하는 감각적이고 환영 받는 쇼핑 경험을 통해 브랜드 충성도가 높습니다. 또한, Arhaus의 정기적인 카탈로그와 디지털 마케팅, 소셜 미디어 인플루언서와의 협업 등을 통해 브랜드 인지도를 접하고 이에 매료되어 제품을 구매합니다[0].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	관련 업체 및 자원 제공자
천연 자원 조달	목재, 금속 등 가구 제작에 필요한 원재료 조달.	다양한 글로벌 벤더 네트워크
부품 및 구성 요소	특정 가구 및 장식품 제작에 필요한 개별 부품들.	벤더 네트워크를 통해 직접 소싱
에너지 소비	제품 생산 및 물류 운영에 필요한 전력 등 에너지 사용.	지역 전력 공급업체
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	내부 시스템 및 고객 관리, 운영 효율성을 위한 클라우드 컴퓨팅 서비스.	클라우드 서비스 제공 업체 (예: AWS, Azure)
물류 및 운송	가구 및 제품의 배달을 위한 물류 비용, 운송 업체 비용.	다양한 제3자 물류 제공 업체
감가상각비 및 임대	쇼룸 및 창고 등 부동산 임대와 관련된 비용, 자산 감가상각비.	건물 소유주 및 리스 제공자, 금융기관
인건비	직원 급여, 복지 혜택 등 인건비.	직간접 고용인원 및 관련 단체
소프트웨어 비용 및 유지 관리	내부용 소프트웨어 개발 및 유지보수, 클라우드 컴퓨팅 관련 유지 관리 비용.	IT 서비스 제공 업체 및 소프트웨어 개발사
마케팅 및 광고 비용	브랜드 홍보, 고객 유치 및 유지 활동에 소요되는 비용.	광고 대행사, 마케팅 회사

Arhaus, Inc.는 다양한 글로벌 벤더 네트워크를 통해 원재료와 부품을 조달하며, 지역 전력 공급업체를 통해 에너지를 소비합니다. 또한, AWS, Azure와 같은 클라우드 서비스 제공 업체를 이용하여 내부 시스템과 고객 관리를 효율적으로 운영하고 있습니다. 제3자 물류 제공업체를 통해 상품을 배달하며, 쇼룸 및 창고 임대와 관련하여 건물 소유주 및 리스 제공자와 계약을 맺고 있습니다. 직원 급여와 복지 혜택은 직간접 고용인원과 관련된 단체를 통해 지급되며, 내부용 소프트웨어 개발과 유지보수는 IT 서비스 제공 업체와 소프트웨어 개발사를 통해 관리됩니다. 브랜드 홍보와 고객 유치를 위한 마케팅 및 광고 비용은 광고 대행사와 마케팅 회사를 통해 집행됩니다[0][1][2].

제품군

Arhaus, Inc. (ARHS)의 주요 제품은 가구, 야외용 가구, 조명, 직물, 장식품 등으로 나눌 수 있습니다. 각 제품군은 집안 곳곳에서 사용될 수 있도록 특별히 디자인되었으며, 모든 제품은 400여 개의 벤더 네트워크를 통해 직접 소싱됩니다. 이들 제품군은 회사의 수익에 크게 기여합니다.

제품군	설명	수익 기여도
가구	침실, 다이닝룸, 거실, 홈 오피스 가구 등으로 구성되며, 소파, 식탁, 의자, 침대, 서랍장, 책장, 모듈형 수납장 등 다양한 품목 포함	전체 수익의 주요 부분
야외용 가구	야외 식탁, 의자, 라운지 체어, 차양 및 화로 등의 제품 포함	높은 매출 성장 기여
조명	샹들리에, 펜던트 조명, 테이블 및 플로어 램프, 벽걸이 조명 등 다양한 예술적 조명 기구 포함	중간 정도 기여
직물	실내 및 실외용 수공예 러그, 침구, 쿠션 및 던지는 베개 포함	추세적인 성장 기여
장식품	벽 예술품, 거울, 꽃병, 촛대 등 여러 장식 액세서리 포함	지속적인 매출 발생

주요 경쟁사로는 William Sonoma, Restoration Hardware, 및 Ethan Allen 등을 꼽을 수 있습니다.

경쟁사	주요 제품군	비고
William Sonoma	고급 가구 및 주방용품	프리미엄 라이프스타일 브랜드
Restoration Hardware	고가의 가구 및 장식품	고급스러운 디자인과 품질
Ethan Allen	맞춤형 가구 및 홈 인테리어	다양한 고객 맞춤 서비스 제공

Arhaus는 이러한 경쟁 속에서도 독창적인 디자인과 직접 소싱 전략, 다채로운 제품군을 통해 고품질의 제품을 경쟁력 있는 가격에 제공하고 있습니다[0][1][2].

주요 리스크

ARHS의 비즈니스에는 다음과 같은 위험 요소가 존재합니다. 먼저, 제품 운송 업체에 대한 의존으로 인해 노동 분쟁, 기후 변화, 자연 재해, 노동력 부족 등 다양한 위험에 노출될 수 있으며, 국제 충돌, 질병 유행, 테러 공격과 같은 요인들이 배송에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 상품 가격 상승이나 운송 비용 증가로 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 고객에게 제물을 시간에 효과적으로 전달하지 못하면 브랜드와 평판에 피해를 입힐 수 있으며, 제품 품질 문제 발생 시 평판 훼손과 제품 반품이 증가하거나 소송에 직면할 수 있습니다. 아울러, 해외 제조업체에 의존하다보니 용량 제약으로 공급 부족이 발생할 수 있으며, 국제 무역 관련 위험으로 인해 적절한 공급을 받을 수 없을 수도 있습니다[0][1][2].

재무

ARHS는 2023년 12월 31일 기준으로 전년 대비 순수입이 감소하면서 1억 2,523만 9천 달러를 기록했습니다. 이는 2022년의 1억 3,663만 4천 달러에서 감소한 수치입니다. 총 수익은 12억 8,770만 4천 달러로, 전년 12억 2,892만 8천 달러에 비해 증가했습니다. 영업활동 현금흐름은 1억 7,230만 달러로 주요 영업활동을 통해 확보된 현금을 나타냅니다. 투자활동에서는 주로 쇼룸, 공급망 확장, 정보 기술 및 시스템 인프라 투자로 인해 9,672만 2천 달러가 사용되었습니다. 재무활동에서는 180만 달러의 순현금이 주로 주식 재매입과 관련된 세금 납부를 위해 사용되었습니다. 관리비와 판매비(SG&A)는 총 수익의 29.2%로 3억 7,612만 1천 달러를 기록하며 전년 대비 15.0% 증가했습니다. 또한, 조정된 EBITDA는 2억 3,481만 달러로, 이는 순수입을 포함한 비현금성 비용 및 일회성 비용을 제외한 수익을 나타냅니다. 이러한 데이터를 통해 ARHS는 전반적으로 꾸준한 수익 성장을 보였지만, 특정 비용 관리 문제와 투자 지출 증가가 수익성에 영향을 미친 것으로 분석됩니다 .

대차대조표

Arhaus, Inc.의 2023년 12월 31일, 2022년 12월 31일 기준 대차대조표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	223,098	145,181
제한된 현금	3,207	7,346
매출채권 (순액)	2,394	1,734
상품재고 (순액)	254,292	286,419
선급비용 및 기타 유동자산	45,260	29,868
유동 자산 총계	528,251	470,548
운영 리스 사용권 자산	302,157	257,347
금융 리스 사용권 자산	38,835	38,522
자산, 비품 및 장비 (순액)	210,238	140,613
이연법인세자산	19,127	16,841
영업권	10,961	10,961
기타 비유동자산	4,525	2,252
자산 총계	1,114,094	937,084
부채 및 주주자본
매입채무	63,699	62,636
미지급 세금	9,638	12,256
미지급 임금	15,185	20,860
미지급 기타 비용	42,502	35,169
고객 예치금	173,808	202,587
유동 운영 리스 부채	45,557	39,250
유동 금융 리스 부채	904	531
유동 부채 총계	351,293	373,289
장기 운영 리스 부채	362,598	295,657
장기 금융 리스 부채	53,870	51,835
임대료 및 리스 인센티브 이연	1,952	2,272
기타 장기 부채	4,143	4,336
부채 총계	773,856	727,389
주주자본
클래스 A 주식 (발행 및 거래)	52	51
클래스 B 주식 (발행 및 거래)	87	87
이익 잉여금	145,292	20,053
추가납입자본	194,807	189,504
주주자본 총계	340,238	209,695
부채 및 주주자본 총계	1,114,094	937,084

Arhaus의 2023년 대차대조표를 분석한 결과, 현금과 현금성 자산이 전년도인 2022년에 비해 크게 증가했으며 이는 회사의 유동성이 강화된 것을 의미합니다. 또한, 상품재고는 감소했지만 운용 리스 사용권 자산과 자산, 비품 및 장비가 각각 크게 증가하였습니다. 이는 회사가 주로 인프라 확장과 리모델링에 집중했음을 보여줍니다. 유동 부채는 소폭 감소한 반면, 장기 운영 리스 부채가 크게 증가한 것으로 나타났습니다. 이는 장기적인 리스 계약이 늘어났음을 의미합니다. 잡비와 리스 인센티브 이연 및 기타 장기 부채는 비교적 안정적인 수치를 나타내고 있습니다. 종합적으로 볼 때, Arhaus는 안정적인 현금 흐름과 증가된 자본으로 인해 재무 상태가 양호하며, 이는 지속적인 사업 확장과 성장 가능성을 뒷받침합니다[0][1].

손익계산서

Arhaus, Inc. 2023년 및 2022년 손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
순 수익 (Net Revenue)	1,287,704	1,228,928
매출원가 (Cost of Goods Sold)	747,281	703,869
매출총이익 (Gross Margin)	540,423	525,059
판매, 일반 및 관리비 (Selling, General & Administrative Expenses)	376,112	340,388
자산처분손실 (Loss on Disposal of Assets)	-	-
영업이익 (Income from Operations)	164,311	184,671
순이자 비용 (Interest Expense (Income), net)	(3,351)	3,387
채무소멸 손실 (Loss on Extinguishment of Debt)	-	-
기타 소득 (Other Income)	(1,027)	(1,294)
세전 수익 (Income before Taxes)	168,689	182,578
법인세 비용 (Income Tax Expense)	43,450	45,944
순이익 (Net & Comprehensive Income)	125,239	136,634

Arhaus의 2023년 손익계산서를 분석한 결과, 회사는 2023년에 1,287,704천 달러의 순 수익을 기록했으며 이는 전년 대비 약 4.8% 증가했습니다. 하지만 매출원가는 747,281천 달러로 증가했으며, 이에 따라 매출총이익은 540,423천 달러로 전년 대비 소폭 증가했습니다. 판매, 일반 및 관리비는 376,112천 달러로 10.5% 증가했으며, 이는 주로 새로운 쇼룸 개설 및 높은 수요에 관련된 판매 비용 증가, 그리고 기업 성장 지원을 위한 관리비 증가에서 기인했습니다. 이러한 증가로 인해 영업이익은 2022년 184,671천 달러에서 2023년 164,311천 달러로 감소했습니다[0][1].

순이자 비용은 3,351천 달러의 순 이자로 전환되었으며, 이는 주로 머니 마켓 펀드 및 이자율이 높은 당좌 계정의 투자 수익 때문입니다. 세전 수익은 168,689천 달러로 감소했으며, 법인세 비용도 소폭 감소한 43,450천 달러를 기록했습니다. 결과적으로 순이익은 125,239천 달러로 전년 대비 11,4천 달러 감소했습니다. 이는 주로 판매, 일반 및 관리비 증가에 따른 비용 관리의 어려움에서 기인한 것으로 보입니다.

Arhaus는 현재 순 수익 대비 비용 관리를 더 철저히 해야 할 필요가 있습니다. 또한, 경쟁업체와 비교할 때 수익성 유지 및 비용 효율성 측면에서 계속해서 개선이 필요합니다. 기업이 지속적으로 성장하고 있는 점을 감안할 때, 추가적인 비용 절감 방안을 모색하는 것이 중요하며, 특히 인프라 확장과 관련된 비용 증가가 주된 문제가 될 수 있습니다.

현금흐름표

Arhaus, Inc. 2023년 및 2022년 현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금 흐름	172,299	73,178
투자활동으로 인한 현금 흐름	(96,722)	(51,382)
재무활동으로 인한 현금 흐름	(1,799)	(177)
현금 및 현금성 자산 증가	73,778	21,619
기초 현금 및 현금성 자산	152,527	130,908
기말 현금 및 현금성 자산	226,305	152,527
현금으로 지급한 이자	5,301	5,155
현금으로 받은 이자	8,778	1,373
현금으로 지급한 법인세	47,132	34,943

Arhaus, Inc.는 2023년에 영업활동으로 인해 172,299천 달러의 현금을 창출했으며 이는 전년도 73,178천 달러에 비해 크게 증가한 수치입니다. 이는 회사의 핵심 영업활동에서 상당한 현금이 발생했음을 의미합니다. 투자활동으로 인한 현금 흐름은 (96,722)천 달러로, 주로 신규 시설 및 장비 구매와 관련된 지출이 큰 비중을 차지했습니다. 재무활동에서는 (1,799)천 달러의 현금 유출이 발생했으며 이는 주로 부채 관련 비용 및 리스 지불 등에 기인한 것으로 보입니다.

비교를 위해, 비슷한 라이프스타일 및 프리미엄 가구 소매업체인 RH (Restoration Hardware)와 비교해 보면, RH는 최근 몇 년 동안 상당한 투자활동 지출을 통해 쇼룸 확장 및 물류 개선에 집중하고 있으며, 이에 따른 현금 유출이 발생하고 있지만 영업활동에서의 높은 수익성으로 이를 상쇄하고 있습니다. Arhaus도 유사하게 영업활동에서 강력한 현금 흐름을 유지하면서도 지속적인 시설 투자 및 확장으로 미래 성장을 도모하고 있습니다. 이와 같이, Arhaus의 현재 현금 흐름 상태는 안정적이며 장기 성장 가능성을 보여주고 있습니다[0][1] .

주요 부채 및 전환사채들

구분	금액 (천 달러)	조건 및 이자율
2021 신용 시설	없음	변동 이자율: Bloomberg 단기 은행 수익률 지수 + 1.50% (2023년 12월 31일 기준)[0]
리볼버 신용	없음	2021년 11월 4일 종료됨, 종료로 인해 140만 달러 손실 발생[1]
2017년 대출	없음	상환 시 총 주식 가치의 4% 또는 300만 달러 지불 옵션, IPO 시 6410만 달러 지불됨[2]

회사 Arhaus, Inc.는 현재 신용 시설 및 리볼버 신용, 그리고 2017년 대출과 같은 다양한 부채 구조를 가지고 있습니다. 2021년 신용 시설은 Bloomberg 단기 은행 수익률 지수에 기반한 변동 이자율에 해당하며 현재로서는 실제 차입금은 없습니다. 리볼버 신용은 2021년에 종료되었고, 2017년 대출과 관련된 4% 지분 가치는 IPO를 통해 상환되었습니다.

주가 영향 미치는 요인들

ARHS의 주가 상승 또는 하락의 원인은 다양한 요인들에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 중요한 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 수입 원자재 비용이 낮아지면 ARHS의 이익이 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 큰 영향을 미칩니다. 경제 불황 시 소비자 소비 여력이 감소하여 고급 가구에 대한 수요가 줄어들면 ARHS의 매출이 감소해 주가 하락으로 이어질 수 있습니다[0]. 셋째, 미국과 중국 간 무역전쟁 같은 국가 간 갈등도 영향을 미칩니다. 무역제재로 인해 원자재 및 생산 비용이 상승하면 ARHS의 영업이익에 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁사의 급부상도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 새로운 고급 가구 브랜드가 시장에 등장하여 ARHS의 시장 점유율을 잠식하면 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화 역시 무시할 수 없습니다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 선호도가 높아지면서 ARHS가 이에 부합하는 제품 라인을 확충할 경우 주가는 긍정적인 반응을 보일 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오들은 ARHS의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 사실에 기반한 구체적인 분석이 필요합니다[2][3].

회사의 미래 전망

ARHS의 미래 전망은 몇 가지 요인에 의해 결정될 수 있다. 만약 글로벌 경제가 계속 성장하고 소비자들의 소득 수준이 증가한다면, 고급 가구에 대한 수요는 증가할 것이다. 또한, 소비자들이 집에서 보내는 시간이 많아지면서 집 꾸미기에 대한 관심이 높아진다면, ARHS의 매출이 증가할 가능성이 크다. 기술 발전과 함께 온라인 쇼핑이 더욱 편리해지면, 온·오프라인 통합 판매 전략을 강화한 ARHS는 더 많은 고객을 확보할 수 있을 것이다. 반면, 원자재 가격 상승이나 제조 비용 증가와 같은 외부 요인은 이익률을 낮출 수 있다. 또한, 치열한 경쟁으로 인해 시장 점유율이 감소할 가능성도 있다. 환경 규제가 강화되면서 친환경 가구에 대한 수요가 높아지면, 이에 발맞춘 제품 라인업을 갖추는 것이 중요한 과제가 될 것이다. 전반적으로, 경제적 조건과 소비자 트렌드, 기술적 변화 등 여러 요인들이 ARHS의 성장에 큰 영향을 미칠 것이다.