회사 소개
MGM은 게임, 호텔, 컨벤션, 다이닝, 엔터테인먼트, 리테일 및 기타 리조트 편의 시설을 제공하는 카지노 부동산 운영을 주요 사업으로 합니다. 회사는 미국 내 자산의 부동산 자산을 삼중순위 임대 계약에 따라 임대합니다. 수입은 계속해서 해외로 확장하고 향후 성장 및 수익성을 촉진하리라고 믿는 MGM China의 보유 지분에 중요한 역할을 할 것으로 보고 있습니다. 또한 회사는 레오베가스를 비롯한 기타 비통합 제휴 투자 및 특정 기업 및 경영 활동을 포함한 추가 사업 활동을 보유하고 있습니다. 경쟁이 치열한 환경에서 운영되는 MGM은 주로 게이밍 회사뿐만 아니라 객실 표 카지노와 상호 경쟁하고 있으며 더 나아가 배합 및 정기회원 프로그램을 강조하는 관리자가 정상적으로 경주할 수 있도록 돕습니다. 또한 고급 게이머 고객, 레저 및 도매 여행 고객, 비즈니스 여행객 및 그룹 고객을 고려하여 각 시장 세그먼트 상단에 위치한 다양한 포트폴리오의 속성들로 고객에게 다가서고 있습니다[0].
주요 고객
MGM의 고객은 크게 몇 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 프리미엄 게이밍 고객으로, 큰 금액을 베팅하며 카지노에서 고급 서비스를 받기를 기대하는 부유층입니다. 이들은 일반적으로 프리미엄 게임 라운지와 같은 고급 시설을 이용하며, 다양한 비게임 편의 시설도 함께 즐깁니다. 두 번째는 레저 및 도매 여행 고객으로, 주말이나 휴가 기간 동안 MGM의 호텔과 리조트를 방문해 휴가를 즐기기 위해 비용을 지불하는 사람들입니다. 세 번째는 비즈니스 여행객 및 그룹 고객으로, 컨벤션, 트레이드 쇼, 소규모 회의 등 다양한 비즈니스 목적을 가지고 방문합니다. 이들은 주로 주중 및 비성수기 기간 동안 MGM의 회의 시설을 이용하며, 회의 후 리조트의 다양한 편의 시설을 즐깁니다. 네 번째는 메인 플로어 게이밍 고객으로, 지불할 금액이 상대적으로 작지만 여전히 게임과 엔터테인먼트를 즐기기 위해 방문합니다. 이 고객들은 MGM의 다양한 게임 옵션과 편의 시설을 활용합니다. 각각의 고객 세그먼트는 MGM의 고유한 마케팅 전략과 혜택을 통해 더 많은 방문과 소비를 이끌어내고 있습니다[0].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 상품 및 서비스 | 음식 및 음료, 엔터테인먼트, 리테일, 룸 서비스 등과 관련된 비용 | Shun Tak Holdings Limited, 기타 대상 |
| 임대료 | 부동산과 카지노 운영을 위한 임대 비용 | VICI Properties, Blackstone Real Estate |
| 에너지 소비 | 조명, 냉난방, 기타 주요 에너지 소비 | 지역 에너지 회사 |
| 인건비 | 직원 급여와 복리후생 비용 | 내부 인적 자원 |
| 유지 보수 및 수리 | 시설 및 장비의 유지 보수와 관리 비용 | 지역 계약자 및 서비스 제공업체 |
| 컴퓨팅 및 클라우드 | IT 인프라와 클라우드 서비스 사용에 따른 비용 | 주요 클라우드 서비스 제공업체 (예: AWS) |
| 감가상각비 | 자산의 감가상각비용 | - |
| 법률 및 규제 비용 | 법률 자문, 소송, 규제 준수와 관련된 비용 | 법률 회사 및 규제 기관 |
| 광고 및 마케팅 | 고객 유치를 위한 광고 및 마케팅 활동 비용 | 광고 대행사 |
| 금융 비용 | 대출 및 채무와 관련된 이자 비용 | 금융 기관 |
MGM의 주요 비용은 카지노 운영, 호텔 서비스, 음식 및 음료 제공, 엔터테인먼트 등 다양한 서비스와 부대 시설에 대한 인건비, 유지 보수 비용, 에너지 소비, 임대료 등으로 구성됩니다. 예를 들어, Shun Tak Holdings Limited는 홍콩에서의 교통, 부동산, 호텔 서비스 및 투자 사업 등을 통해 MGM China에 다양한 서비스를 제공합니다[0].
제품군
MGM의 주요 제품과 각 제품이 MGM의 수익에 기여하는 바는 다음과 같습니다:
주요 제품 및 수익 기여도
| 제품/서비스 | 2023년 수익 | 2022년 수익 | 2021년 수익 | 설명 |
|---|---|---|---|---|
| 카지노 (Casino) | $7,627,654K | $5,572,741K | $5,328,896K | 슬롯 머신, 테이블 게임 등 카지노에서 발생하는 수익. MGM의 핵심 수익원. |
| 객실 (Rooms) | $3,500,926K | $3,057,144K | $1,629,204K | 호텔 객실 운영에서 발생하는 수익. 고객의 숙박에 따른 수익 창출. |
| 음식 및 음료 (Food and Beverage) | $2,891,483K | $2,604,238K | $1,391,605K | 레스토랑, 바, 카페 등을 통한 음식 및 음료 판매에서 발생하는 수익. |
| 엔터테인먼트, 리테일 및 기타 (Entertainment, Retail and Other) | $1,603,001K | $1,653,727K | $929,770K | 쇼, 공연, 기념품 판매 등 다양한 엔터테인먼트와 리테일 매출. |
- 카지노 (Casino): 카지노는 MGM의 가장 큰 수익원으로 슬롯 머신, 테이블 게임, 포커 등 다양한 게임을 통해 수익을 창출합니다. 2023년에는 약 76억 달러의 수익을 기록했습니다[0].
- 객실 (Rooms): 호텔 객실 운영을 통해 수익을 창출하며, 이는 주로 숙박객의 지불액에서 발생합니다. 2023년 객실 수익은 약 35억 달러였습니다[1].
- 음식 및 음료 (Food and Beverage): MGM은 다양한 레스토랑과 바, 카페를 운영하며 음식과 음료 판매를 통해 수익을 얻습니다. 2023년 이 부문에서 약 29억 달러의 수익을 올렸습니다[1].
- 엔터테인먼트, 리테일 및 기타 (Entertainment, Retail and Other): MGM은 공연, 쇼, 스포츠 이벤트, 리테일 숍 등을 운영하여 추가 수익을 창출합니다. 2023년에는 약 16억 달러의 수익을 기록했습니다[1].
주요 경쟁사
다른 미국 상장 기업들도 MGM과 유사한 제품 및 서비스를 제공하며, 주요 경쟁사들은 다음과 같습니다:
| 회사명 | 주요 제품/서비스 사례 | 설명 |
|---|---|---|
| Las Vegas Sands | 카지노, 호텔, 컨벤션 센터 | 카지노 및 리조트 운영의 글로벌 리더. |
| Wynn Resorts | 카지노, 호텔, 고급 레스토랑 및 쇼퍼스 | 고급 카지노 및 리조트 브랜드로 인지도가 높음. |
| Caesars Entertainment | 카지노, 호텔, 엔터테인먼트 쇼 | 다양한 엔터테인먼트 옵션을 제공하는 대형 업체. |
MGM과 이들 기업들은 모두 미국 및 아시아 등지에서 카지노와 호텔을 주요 사업으로 운영하며, 경쟁이 매우 치열한 시장에서 각기 다른 경험과 서비스를 제공하여 고객을 유치하고 있습니다[0][1].
주요 리스크
MGM의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다:
- 외부경제 및 시장 조건의 영향: MGM은 국제도박 업계에서 활동하고 있으며, 세계 정치적 사건, 테러 공격, 감염병의 발생 등과 같은 글로벌 지정항목에 민감합니다. 이로 인해 여행 수요가 감소하거나 이동에 제약이 생기면, MGM의 재무 상태, 영업 결과, 현금 유출 등이 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다[0][1].
- 부동산 임차 위험: MGM의 국내 카지노 시설은 대부분 임차된 상태이며, 임차 계약 해지나 연장, 임대료 인상, 임대인과의 관계 등과 같은 임차된 부동산과 관련된 위험에 노출될 수 있습니다. 특히 주요 카지노 리조트가 라스베이거스 스트립에 집중되어 있기 때문에 지리적으로 다양성이 있는 기업보다 위험을 더 높게 받을 수 있습니다[1].
- 건설 및 개발 프로젝트 위험: 미래 건설, 개발 또는 확장 프로젝트에는 중요한 개발과 건설 위험이 따르며, 이는 해당 프로젝트 일정, 비용 및 완료 능력에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 위험으로 인해 관련 프로젝트의 성공이 위협을 받을 수 있습니다[3][1].
뉴스
재무
MGM의 재무 상태는 2023년과 2022년을 비교했을 때 양호한 성과를 보였습니다. 2023년 운영 활동을 통해 창출된 현금은 27억 달러로, 2022년의 18억 달러에 비해 크게 증가하였습니다. 이 증가는 주로 라스베이거스 스트립 리조트와 MGM 차이나의 조정된 부동산 EBITDAR의 증가 및 이자 지급액 감소에 기인합니다. 투자 활동에서는 2022년에 21억 달러의 현금을 창출했으나 2023년에는 7억 1400만 달러를 사용했습니다. 이에 대한 주요 요인은 자본 지출, 비통합 제휴사에 대한 기여금, 게임 회사 Push Gaming 인수 및 단기 채권 투자와 관련된 현금 흐름 변화입니다. 특히, 2023년에는 9억 3200만 달러의 자본 지출이 발생하였으며, 이는 라스베이거스 스트립 리조트, 지역 운영 및 기타 기업 활동과 관련된 비용이 포함됩니다. 재정 활동에서는 2023년에 50억 달러가 사용되었고, 이는 2022년의 30억 달러에 비해 증가했습니다. 주된 이유는 부채 상환 및 자사주 매입과 관련된 지출 증가입니다. MGM은 2023년에 14억 7276만 달러의 세전 이익을 기록하였으며, 순이익은 13억 1492만 달러로, 2022년의 2억 6731만 달러에 비해 상당히 증가했습니다. 이는 주로 해외 소득 증가와 관련된 세액공제 및 손실 절감에 따른 효과입니다 .
대차대조표
MGM의 2023년 결산
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금, 현금성 자산, 제한된 현금 | 3,014,896 | 6,036,388 |
| 계정 및 기타 수취 채권, 순액 | 864,973 | 835,771 |
| 재고 | 54,565 | 52,638 |
| 선불 비용 및 기타 유동 자산 | 294,432 | 453,899 |
| 유동 자산 합계 | 4,228,866 | 7,378,696 |
| 투자 부동산, 부동산 및 장비 | 27,077,934 | 32,673,334 |
| 기타 자산 | 11,061,748 | 5,640,176 |
| 자산 총계 | 42,368,548 | 45,692,206 |
| 부채 및 자본 | ||
| 계정 및 기타 채무 | 1,286,473 | 1,526,652 |
| 장기 부채 | 6,343,810 | 7,432,817 |
| 운영 리스 부채 | 25,127,464 | 25,149,299 |
| 유동 부채 합계 | 3,126,068 | 4,515,892 |
| 비유동 부채 합계 | 34,874,241 | 35,955,841 |
| 부채 총계 | 38,000,309 | 40,471,733 |
| 자본 총계 | 4,334,145 | 5,210,123 |
| 자본 포함 총 부채 및 자본 | 42,368,548 | 45,692,206 |
MGM의 2023년 결산을 분석해보면 다음과 같은 주요 인사이트를 도출할 수 있습니다. 첫째, MGM의 유동 자산이 7,378,696천 달러에서 4,228,866천 달러로 크게 감소하였습니다. 이는 주로 현금 및 현금성 자산이 상당히 줄어든 결과입니다. 반면, 기타 자산은 5,640,176천 달러에서 11,061,748천 달러로 증가하였는데, 이는 MGM의 자산 관리 전략에 변화가 있었음을 시사합니다. 둘째, 부채 측면에서는 총 부채가 약간 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 특히 장기 부채가 대규모로 존재하고 있습니다. 이러한 부채 구조는 MGM의 지속적인 자산 운용 및 투자 활동에 대한 재정적 부담을 나타냅니다. 셋째, 자본 총계가 감소하여 주주 가치가 약화된 것으로 보입니다. 이는 주식 재매입 프로그램과 같은 활동에 기인할 수 있습니다. 비록 운영 리스 부채가 거의 변하지 않았지만, 이는 MGM의 자산 운용 및 부채 관리 능력이 비교적 안정적임을 보여줍니다. MGM의 사업 특성상 부동산 및 카지노 운영과 같은 자산이 많이 사용되며, 이는 투자 부동산, 부동산 및 장비 항목에서 드러납니다[0].
손익계산서
MGM의 2023년 손익계산서
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) |
|---|---|
| 순 매출액 | 10,783,241 |
| 영업 이익 | 1,324,609 |
| 내부 거래 이자 수익 | 61,844 |
| 내부 거래 이자 비용 | (61,844) |
| 세전 소득 | 1,332,010 |
| 순이익 | 1,161,172 |
| MGM Resorts International 귀속 순이익 | 1,161,172 |
MGM의 2023년 손익계산서를 분석해보면 다음과 같은 주요 사항들을 파악할 수 있습니다. 먼저, 순 매출액은 약 107억 달러로 나타났으며, 영업 이익은 약 13억 달러입니다. 이는 MGM의 사업 구조에서 주요 수익원이 카지노, 호텔, 엔터테인먼트, 리테일 등 다양한 리조트 관련 서비스라는 점을 반영합니다. 내부 거래 이자 수익과 비용이 상쇄됨으로써, 세전 소득이 약 13억 3,201만 달러로 나옵니다. 최종적으로 순이익은 약 11억 6,172만 달러에 달하며, 이는 모두 MGM Resorts International에게 귀속됩니다.
이러한 실적은 카지노 및 리조트 사업의 특성상 고정비가 많고, 경영상 발생하는 비용이 상당히 높다는 점을 고려했을 때 상당히 양호한 성과라 할 수 있습니다. 특히, 매출 대비 영업 이익률이 약 12%에 이르며, 이는 업계 평균보다 높은 편입니다. 이는 MGM이 비용 관리를 효율적으로 하고 있으며, 고정비를 효과적으로 통제하고 있음을 시사합니다. 또한, 순이익률이 약 11%로 나타나는데, 이는 긍정적인 현금 흐름을 유지하고 있음을 나타냅니다[0].
현금흐름표
MGM의 2023년 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) |
|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | |
| 순이익 | 1,314,924 |
| 감가상각비와 상각비 | 814,128 |
| 부채 할인, 프리미엄, 발행 비용 상각 | 27,844 |
| 대손충당금 | 48,984 |
| 주식 기반 보상 | 73,607 |
| 자산 거래 손익 | (370,513) |
| 비현금 임대 비용 | 516,120 |
| 기타 투자 손실 | 1,112 |
| 지분법 적용 투자 손익 | 63,136 |
| 지분법 적용 투자분에서의 배당금 | 20,121 |
| 이연 법인세 | (117,278) |
| 영업 활동으로 제공된 현금 | 2,690,777 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |
| 유형 자산 취득 | (931,813) |
| 운영 리조트 매각 수익 | 460,392 |
| 채무 증서 상환 수익 | 152,518 |
| 인수 관련 지출 | (122,058) |
| 지분법 적용 투자 및 기타 | (161,040) |
| 현금 사용 (투자 활동) | (714,175) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | |
| 순 차입금 상환 | (1,097,306) |
| 발행 주식 재매입 | (2,291,917) |
| 비지배 주주에 대한 배당금 | (177,093) |
| 재무 활동으로 사용된 현금 | (5,004,631) |
| 전체 현금 흐름 | |
| 총 현금 변화 | (3,028,029) |
MGM의 2023년 현금 흐름표를 분석하면, 영업 활동에서는 약 26억 9천만 달러의 현금이 제공되었습니다. 이는 순이익과 감가상각비, 비현금 임대 비용 등이 크게 기여했으며, 이는 MGM이 호텔과 카지노의 자산 운영에서 안정적인 현금 흐름을 창출하고 있음을 나타냅니다. 반면, 투자 활동에서는 약 7억 1천만 달러의 현금이 사용되었으며, 이는 주로 유형 자산 취득과 인수 관련 지출에 기인합니다. 재무 활동에서는 약 50억 달러의 현금이 사용되었는데, 이는 주로 주식 재매입과 차입금 상환에 사용되었습니다.
MGM의 이러한 현금 흐름은 비슷한 대규모 리조트 및 카지노 운영 기업들과 비교했을 때 상당한 현금 사용이 발생했음을 보여줍니다. 특히, 경쟁사와 비교하여 상당한 수준의 차입금 상환과 주식 재매입이 확인되며 이는 주주 가치 제고에 중점을 둔 전략으로 보입니다. 현금 유동성을 유지하려는 노력이 필요하지만, 잉여 현금을 주주에게 환원하려는 적극적인 재무 정책이 두드러집니다 .
주요 부채 및 전환사채들
MGM의 부채는 다양한 형태로 존재하며, 그 주요 내역과 조건은 다음과 같습니다:
| 부채 종류 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 만기일 | 기타 조건 및 정보 |
|---|---|---|---|---|
| MGM China 첫 번째 회전 신용 시설 | $371,300 | HIBOR + 1.625%~2.75% | 2026년 5월 | |
| MGM China 두 번째 회전 신용 시설 | $0 | HIBOR + 1.625%~2.75% | 2026년 5월 | |
| 레오베가스 선순위 채권 | - | - | 2023년 | |
| 6% 선순위 채권 | - | 6% | 2023년 | |
| 5.375% MGM China 선순위 채권 | $750,000 | 5.375% | 2024년 | |
| 6.75% 선순위 채권 | $750,000 | 6.75% | 2025년 | |
| 5.75% 선순위 채권 | $675,000 | 5.75% | 2025년 | |
| 5.25% MGM China 선순위 채권 | $500,000 | 5.25% | 2025년 | |
| 5.875% MGM China 선순위 채권 | $750,000 | 5.875% | 2026년 | |
| 4.625% 선순위 채권 | $400,000 | 4.625% | 2026년 | |
| 5.5% 선순위 채권 | $675,000 | 5.5% | 2027년 | |
| 4.75% MGM China 선순위 채권 | $750,000 | 4.75% | 2027년 | |
| 4.75% 선순위 채권 | $750,000 | 4.75% | 2028년 | |
| 7% 차입증권 | $552 | 7% | 2036년 |
MGM의 다양한 부채 형태는 기관의 금융 안정성을 유지하면서도 확장과 운영을 지속적으로 지원하기 위한 방법으로 활용됩니다. 특히 MGM China의 첫 번째와 두 번째 회전 신용 시설은 HIBOR 기반의 변동 금리로 운영되며, 이는 회사의 레버리지 비율에 따라 달라집니다 .
주가 영향 미치는 요인들
MGM의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 환율 변화가 주요 요인이다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출 비중이 높은 MGM의 수익성이 감소할 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제 상황이 중요한 역할을 한다. 경제 성장률이 둔화되거나 경기 침체가 발생하면 사람들이 여행과 오락에 지출하는 금액이 줄어들어 MGM의 매출이 감소할 가능성이 있다. 이 또한 주가에 부정적인 영향을 미친다. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등도 영향을 미친다. 만약 무역 전쟁이 격화된다면 MGM은 중국 시장에서의 매출에 타격을 받을 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어진다. 넷째, 경쟁사의 부상도 하나의 변수이다. 예를 들어, 새로운 카지노 리조트가 개장하면서 MGM의 시장 점유율을 잠식한다면 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화 역시 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 온라인 도박과 같은 새로운 트렌드가 부각되면 MGM이 이러한 변화에 잘 대응하는 경우 주가가 상승할 수 있다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MGM의 향후 전망은 다양한 요인에 따라 달라질 수 있다. 첫째, MGM은 온라인 스포츠 베팅과 iGaming 분야에서 BetMGM을 통해 주요 성장을 기대할 수 있다. 이는 미국 내 여러 주에서의 합법화 움직임과 맞물려 있으며, 국제적 디지털 기회 확대 역시 성장 동력으로 작용할 수 있다[0]. 둘째, MGM은 일본 오사카에서 통합 리조트를 개발 중이며, 이는 아시아 시장에서의 입지를 더욱 다질 수 있는 기회가 될 것이다[1]. 셋째, MGM은 국제적으로 UAE, 특히 두바이에서 벨라지오, 아리아, MGM 그랜드 브랜드를 통해 비게이밍 관리 계약을 체결해 운영 중인데, 이는 두바이 내 상업적 게이밍 확장 가능성에 대한 긍정적인 신호로 볼 수 있다[2]. 물론, 이러한 성장 기회에도 불구하고 MGM은 주요 경쟁사들과의 경쟁 심화, 경제 불확실성, 그리고 부채 부담 등의 위험요인에 직면해 있다. 특히, 거시 경제 상황이 악화되면 소비자 지출이 줄어들어 MGM의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0]. 또한, 주요 시장인 라스베가스와 마카오의 경쟁 심화, 신규 경쟁자의 진입, 그리고 다른 나라의 카지노 합법화 등은 MGM의 시장 점유율을 잠식할 수 있는 위험요인으로 작용할 수 있다[4]. 결과적으로, MGM의 미래는 이러한 다양한 요인들에 의해 크게 좌우될 수 있다.