회사 소개
DLTH는 메인과 여성용 워크웨어, 캐주얼 의류, 아웃도어 의류 및 액세서리의 라이프스타일 브랜드로, 자사의 옴니채널 플랫폼을 통해 주로 제품을 판매합니다. 회사는 웹사이트와 카탈로그를 통해 전국적으로 제품을 제공하며, 2010년에 첫 매장을 오픈하면서 옴니채널 플랫폼을 시작했습니다. 현재까지 소매 판매점을 확장하여 2024년 1월 현재 62개의 매장과 3개의 아울렛 매장을 운영하고 있습니다. 제품군은 현대적이고 자립적인 미국 라이프스타일 브랜드인 Duluth Trading을 대표하는 Longtail T® 셔츠, Buck Naked® 속옷, Fire Hose® 작업 바지, No-Yank® 탱크 등 혁신적이고 내구성 있으며 기능적인 제품들로 구성되어 있습니다. Duluth Trading은 건설업종 종사자들을 위한 카탈로그에서 출발하여, 라이프스타일 및 직장에서 사용하는 넓은 연령대의 고객들에게 매력을 끄는 특징을 가지고 있습니다. 지난 10년 동안 고객들에게 상징적인 제품을 지속적으로 제공하고자하는 당사의 광범위한 마케팅 활동을 통해 강력한 브랜드 인지도를 구축하고 충실한 고객 기반을 확보했습니다. 신뢰할 수 있는 제품을 제공하는 데 중점을 두고 있으며, 매출 성장을 실현하고 있습니다. 금년 2023년도의 결산 결과는 전년대비 1.0% 감소한 6억 4,670만 달러의 순 매출, 전년도 순이익 220만 달러 대비 940만 달러의 순 손실, 그리고 조정된 EBITDA는 전년대비 23.2% 감소한 3,340만 달러입니다[0].
주요 고객
DLTH의 고객 페르소나는 크게 세 가지로 분류할 수 있습니다. 첫 번째로 건설업 및 수공업에 종사하는 전문직 종사자들입니다. 이들은 내구성이 강하고 기능적인 워크웨어 및 액세서리가 필요하며, DLTH의 Fire Hose® 작업 바지나 혁신적인 기능을 갖춘 Longtail T® 셔츠와 같은 제품을 선호합니다. 두 번째로 아웃도어 활동을 즐기는 야외 애호가들입니다. 이들은 야외 활동 중 편안하고 내구성 있는 의류를 찾으며, DLTH의 다양한 아웃도어 의류와 액세서리를 통해 이러한 요구를 충족합니다. 세 번째로, 일상 생활 속에서 편안하면서도 스타일리시한 의류를 찾는 일반 소비자들입니다. 이들은 주로 Buck Naked® 속옷이나 No-Yank® 탱크와 같은 일상 의류를 구매하며, 혁신적인 디자인과 제품의 편안함을 이유로 DLTH를 선택합니다. 이러한 각 고객군은 제품의 품질, 내구성, 기능성에 중점을 두고 구매 결정을 내리며, DLTH의 다양한 마케팅 활동을 통해 브랜드와의 강한 연결성을 느끼고 있습니다.
회사의 비용구조
DLTH의 주요 비용 요소들을 표로 정리하고 각 항목에 대한 상세 설명과 해당 자원을 제공하는 책임 업체들을 설명하겠습니다.
| 비용 항목 | 상세 설명 | 공급 업체 |
|---|---|---|
| 재고 | 완제품 재고는 선입선출 방식으로 원가 이하의 순실현가능가치로 기록됩니다. | 주 공급업체가 전체 재고지출의 59%를, 두 번째 공급업체가 10%를 차지[0]. |
| 운송과 처리 비용 | 고객 주문에서 발생하는 운송 및 처리 비용은 판매, 일반 및 관리비용으로 분류됩니다. | 원거리 운송 및 현지 운송업체들 |
| 임대 비용 | 소매 공간 임대와 관련된 비용으로 임대료, 부동산 세금, 보험비용, 공용 구역 유지비, 유틸리티 비용 등이 포함됩니다. | 다양한 소매 공간 제공업체 |
| 감가상각 및 상각 | 부동산, 장비, 소프트웨어의 감가상각 및 상각 비용은 회계 기준에 따라 자산의 내구 연한을 기준으로 합니다. | 다양한 자산 관리 및 회계 서비스 제공업체 |
| 소프트웨어 호스팅 비용 | 클라우드 컴퓨팅 배치에 필요한 소프트웨어 호스팅과 구현 비용으로, 해당 비용은 회계 기준에 따라 상각됩니다. | 클라우드 서비스 제공업체들 |
DLTH는 다양한 비용과 자산을 관리하며, 주요 공급업체들로부터 재고와 자원을 조달합니다. 특히, 주 공급업체는 전체 재고지출의 59%를 차지하고 있으며, 두 번째 주요 공급업체는 10%를 차지하고 있습니다[0]. 이러한 비용 관리와 자원 조달은 회사 운영의 중요한 부분을 차지합니다.
제품군
DLTH의 주요 제품과 수익 기여도는 다음과 같습니다.
주요 제품
- Longtail T® 셔츠
- 설명: 이 셔츠는 일반 셔츠보다 길이가 길어 활동 중에도 등이 드러나지 않도록 디자인되었습니다.
- 특징: 내구성이 뛰어나고 편안한 착용감을 제공합니다.
- 수익 기여도: 중추적인 역할을 하며, 매출에서 중요한 비중을 차지합니다.
- Buck Naked® 속옷
- 설명: 매우 가볍고 통기성이 좋아 편안한 착용감을 제공합니다.
- 특징: 무봉제로 제작되어 피부 자극이 없습니다.
- 수익 기여도: 속옷 라인의 주력 상품으로, 고정 고객층이 많습니다.
- Fire Hose® 작업 바지
- 설명: 견고한 작업용 바지로, 극단적인 작업 환경에서도 내구성을 자랑합니다.
- 특징: 여러 보강된 부분과 다용도 포켓이 특징입니다.
- 수익 기여도: 워크웨어 부문에서 높은 수익을 창출합니다.
- No-Yank® 탱크
- 설명: 움직임이 많은 환경에서도 말려 올라가지 않는 탱크탑입니다.
- 특징: 탁월한 착용감과 내구성을 제공합니다.
- 수익 기여도: 매출 기여도가 높지는 않지만, 고객 만족도가 높습니다.
|
제품 |
설명 |
주요 특징 |
수익 기여도 |
|---|---|---|---|
|
Longtail T® 셔츠 |
등이 드러나지 않도록 길게 디자인된 셔츠 |
내구성, 편안함 |
높음 |
|
Buck Naked® 속옷 |
가볍고 통기성이 좋은 무봉제 속옷 |
피부 자극 없음 |
중간 |
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Fire Hose® 작업 바지 |
극단적인 작업 환경에도 견딜 수 있는 바지 |
다용도 포켓, 보강 부분 |
높음 |
|
No-Yank® 탱크 |
움직임이 많은 환경에서도 말려 올라가지 않는 탱크탑 |
탁월한 착용감 |
낮음 |
경쟁사와 유사 제품
다른 미국 상장 기업들이 제조하는 유사한 제품과 이들 제품을 생산하는 주요 경쟁사는 다음과 같습니다.
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DLTH 제품 |
경쟁사 |
유사 제품 |
|---|---|---|
|
Longtail T® 셔츠 |
Carhartt |
Carhartt Force® 시리즈 셔츠 |
|
Buck Naked® 속옷 |
Under Armour |
Under Armour Boxerjock® |
|
Fire Hose® 작업 바지 |
Levi’s |
Levi’s Workwear 시리즈 |
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No-Yank® 탱크 |
Hanes |
Hanes ComfortBlend® 탱크탑 |
DLTH는 혁신적이고 내구성 있는 의류와 액세서리를 제공함으로써 고객의 다양한 요구를 충족시키며, 주력 제품을 통해 꾸준한 수익을 창출하고 있습니다[0][1].
주요 리스크
DLTH의 비즈니스에 특히 영향을 줄 수 있는 위험 요인은 다음과 같습니다: 물류 및 운송 비용 상승으로 발생할 수 있는 이유없는 수익성 저하, 핵심 공급업체나 서비스 제공업체의 물품 및 서비스 제공 불가 시 영향, 외부 제품 및 서비스 공급업체의 상당한 비용 증가 및 협력 관계의 종료로 인한 물품 제공 및 서비스 제공 지연 가능성, 인벤토리 감소 및 도난으로 인한 비즈니스 영향, 소비자 수요를 정확하게 예측하기 어려울 수 있는 제품 설계 및 경쟁사의 신제품 도입에 대한 부정적 영향, 브랜드 유지와 확장의 어려움으로 인한 부정적 영향, 새로운 지역 시장으로의 확장 시 증가된 경쟁과 다양한 도전, 제품 제조 과정 중 가격 상승 및 가용성에 대한 위험 등이 있습니다. 이러한 요인들이 DLTH의 비즈니스 운영 및 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].
뉴스
(2024-08-29) 둘루스 트레이딩은 2024 회계연도 2분기에 순매출이 전년 대비 1.8% 증가하여 1억 4,160만 달러에 달했다고 보고했습니다. 회사의 총 마진은 90bp 증가하여 52.3%를 기록했으며, 구조 조정 및 판매세 비용을 제외한 2024 회계연도 전망을 재확인했습니다.link
재무
DLTH의 2023년도 재무 상태를 분석해보면 순 매출이 전년도 대비 1.0% 감소하여 6억 4,670만 달러를 기록했으며, 순 손실은 940만 달러로 전년도 순이익 220만 달러와 비교해 큰 폭으로 감소했습니다. 조정된 EBITDA 역시 33.4백만 달러로 전년 대비 23.2% 감소하였습니다. 주요 재정 지표인 매출총이익은 5.4% 감소하여 3억 2,500만 달러를 기록했고, 매출 총이익률은 2022년의 52.6%에서 2023년 50.3%로 감소했습니다. 이는 주로 프로모션 기간에 고객 구매 활동이 증가하면서 정가 판매 비중이 낮아진 것에서 기인합니다. 판관비는 전년도 대비 1.0% 감소했으며, 판관비 비율은 51.6%로 비슷한 수준을 유지했습니다. 한편, 이자 비용은 0.5백만 달러 증가하여 4.2백만 달러에 달했으며, 이는 주로 부채에 대한 금리 상승 때문입니다. 소득세 혜택은 전년도 0.7백만 달러의 세금 비용에서 2.7백만 달러의 혜택으로 전환되었습니다 .
대차대조표
재무 상태표 (요약)
| 항목 | 2024년 1월 28일 | 2023년 1월 29일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | $32,157 | $45,548 |
| - 매출채권 | $5,955 | $6,041 |
| - 재고 자산, 순 | $125,757 | $154,922 |
| - 선급비용 및 기타 유동 자산 | $16,488 | $15,154 |
| - 유동 자산 계 | $180,974 | $221,665 |
| - 재산 및 장비, 순 | $132,718 | $116,527 |
| - 운영 리스 사용권 자산 | $121,430 | $131,753 |
| - 금융 리스 사용권 자산, 순 | $40,315 | $43,243 |
| - 매도 가능 증권 | $4,986 | $5,539 |
| - 기타 자산, 순 | $9,020 | $8,727 |
| - 이연 법인세 자산 | $1,010 | - |
| - 총 자산 | $490,453 | $527,454 |
| 부채 및 자본 | ||
| - 매입채무 | $51,122 | $56,547 |
| - 미지급 비용 및 기타 유동 부채 | $30,930 | $40,815 |
| - 유동 부채 계 | $102,449 | $118,304 |
| - 운영 리스 부채, 유동 부채를 제외한 부분 | $106,413 | $117,366 |
| - 금융 리스 부채, 유동 부채를 제외한 부분 | $34,276 | $37,425 |
| - 장기 부채 | $25,141 | $25,913 |
| - 총 부채 | $268,279 | $300,257 |
| - 자본 주식 | $103,579 | $98,842 |
| - 미지급 배당금 | $123,816 | $133,172 |
| - 기타 포괄 손익 누계액 | $-427 | $-148 |
| - 총 주주 자본 | $222,174 | $227,197 |
| - 총 부채 및 주주 자본 | $490,453 | $527,454 |
DLTH의 재무 상태를 분석해보면, 총 자산이 2023년 $527,454천에서 2024년 $490,453천으로 감소하는 추세를 보입니다. 이는 주로 현금 및 현금성 자산과 재고 자산 감소에 기인합니다. 현금 자산은 $45,548천에서 $32,157천으로 줄었으며, 재고 자산은 $154,922천에서 $125,757천으로 감소했습니다. 이러한 감소는 연간 매출 감소와 일치하는 것으로 보입니다. 부채 측면에서는 총 부채가 $300,257천에서 $268,279천으로 감소했으나, 이는 주로 유동 및 비유동 부채의 감소 때문입니다. 매입채무 및 미지급 비용과 같은 유동 부채 항목이 줄어들었고, 장기 부채도 소폭 감소했습니다. 주주 자본은 전년도 대비 약간 감소하여 $222,174천을 기록하였으나, 이는 과도한 감소가 아닌 경영 효율화에서 발생한 것으로 보입니다. 전반적으로, 자산의 배분을 보면 재산 및 장비, 운영 리스 사용권 자산이 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 DLTH의 주요 사업인 소매업 및 물류센터 운영에 필요한 자산입니다[0][1].
손익계산서
손익계산서 (요약)
| 항목 | 2024년 1월 28일 | 2023년 1월 29일 |
|---|---|---|
| 순매출 | $646,681 | $653,307 |
| 매출원가 | $321,710 | $309,872 |
| 매출총이익 | $324,971 | $343,435 |
| 판매, 일반 및 관리비용 | $333,804 | $337,204 |
| 영업 (손실) 이익 | ($8,833) | $6,231 |
| 이자 비용 | $4,156 | $3,653 |
| 기타 수익, 순 | $376 | - |
| 세전 (손실) 이익 | ($12,066) | $2,954 |
| 법인세 (혜택) 비용 | ($2,693) | - |
| 순 (손실) 이익 | ($9,373) | $2,246 |
| 비지배지분 순이익 (손실) | ($17) | ($58) |
| 지배지분 순 (손실) 이익 | ($9,356) | $2,304 |
| 주당순이익 (기본) | ($0.28) | $0.07 |
| 주당순이익 (희석) | ($0.28) | $0.07 |
DLTH의 2023 재정 상태를 분석해보면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 먼저, 순매출은 $646.7백만으로 전년도 $653.3백만에 비해 감소했으며, 매출원가는 $321.7백만으로 이전의 $309.9백만보다 증가했습니다. 이는 제품 생산 및 제공 비용이 상승한 반면, 총 매출은 하락했음을 의미합니다. 결과적으로 매출총이익은 $324.9백만으로 전년도 $343.4백만보다 감소했습니다.
또한, 판매, 일반 및 관리비용(SG&A)는 소폭 감소한 $333.8백만으로, 영업 손익은 ($8.8)백만의 손실을 기록했습니다. 이자 비용은 $4.2백만으로 전년도의 $3.7백만보다 증가하였으며, 이는 금리 상승에 영향 받았음을 알 수 있습니다. 세전 손익은 ($12.1)백만의 손실을 기록하였고, 법인세 혜택을 반영한 순손익은 ($9.4)백만의 손실로 마무리되었습니다.
주목할 점은 SG&A 비율이 총매출의 51.6%로 유지되었으나, 매출 감소와 원가 상승으로 인해 운영 비용 대비 수익이 크게 떨어졌다는 것입니다. 이러한 상황은 DLTH의 비즈니스 모델과 관련하여 실질적인 도전 과제를 나타냅니다. 특히, DLTH는 오프라인 소매점뿐만 아니라 온라인 판매도 병행하는 옴니채널 전략을 가지므로, 온라인 마케팅 비용 및 물류 비용이 이익률에 큰 영향을 미쳤을 가능성이 큽니다.
결론적으로, DLTH는 매출 감소와 비용 증가로 인해 2023년에 상당한 재정적 어려움을 겪었으며, 비용과 수익 간의 불균형이 회사의 주요 과제로 나타났습니다[0].
현금흐름표
현금흐름표
| 항목 | 2024년 1월 28일 | 2023년 1월 29일 |
|---|---|---|
| 영업활동으로 제공된 (사용된) 현금흐름 | 38,673 | (1,396) |
| 투자활동으로 사용된 현금흐름 | (48,718) | (26,873) |
| 재무활동으로 사용된 현금흐름 | (3,346) | (3,234) |
| 현금 및 현금성 자산의 감소 | (13,391) | (31,503) |
DLTH의 2023년 현금흐름을 분석해보면, 영업활동으로부터 제공된 현금흐름은 $38.7백만으로 주로 비현금성 감가상각 및 상각 비용 $32.2백만, 주식 기반 보상 $4.2백만, 그리고 영업 자산 및 부채 변화로 인한 현금 $13.7백만에서 발생한 것입니다. 이는 $9.4백만의 순손실을 상쇄하고 남은 금액입니다. 전년도와 비교했을 때, 영업활동으로부터 제공된 현금흐름이 크게 증가한 것을 볼 수 있으며, 이는 재고 감소가 주요 원인입니다[0][1].
반면, 투자활동에서는 $48.7백만이 사용되었으며, 이는 주로 새로운 풀필먼트 센터와 정보 기술 관련 자산 구입으로 인한 것입니다. 이는 전년도 $26.9백만보다 투자 금액이 크게 증가한 것입니다[1]. 재무활동에서는 주로 금융리스 의무 이행으로 인해 $3.3백만이 사용되었습니다.
DLTH의 현금흐름을 유사한 비즈니스 그룹과 비교해보면, 타 유사 의류/리테일 기업들도 자산 투자를 통해 성장하고 있으며, 특히 온라인 및 매장이 결합된 옴니채널 전략을 통한 성장이 공통적입니다. 다만, DLTH는 전통적인 리테일 기업들에 비해 높은 투자액을 기록하고 있어, 이는 장기적인 성장 전략을 염두에 둔 움직임으로 보여집니다. 이러한 현금흐름 패턴은 자산 투자가 매출 성장을 이끌 어 가는 데 중요한 역할을 한다는 것을 시사합니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 종류 | 금액 (2024년 1월 28일 기준) | 금액 (2023년 1월 29일 기준) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| TRI Senior Secured Note | 22,488 | 23,181 | 4.95%, 2038년 10월 15일 만기, 할부 지불 |
| TRI Note | 3,500 | 3,500 | 3.05%, 2038년 11월 만기, 연간 이자 지불 및 최종 일시불 지불 |
| 장기 부채 및 단기 부채 포함 | 25,988 | 26,681 | - |
| 기타 | 0 | 0 | - |
DLTH는 주요 부채로 TRI Senior Secured Note와 TRI Note를 보유하고 있습니다. TRI Senior Secured Note는 원래 26.7백만 달러였으며, 4.95%의 이자율로 2038년 10월 15일에 만기되며 할부로 지불됩니다. TRI Note는 원래 3.5백만 달러였으며, 3.05%의 이자율로 2038년 11월 만기이며 연간 이자 지불 및 최종 일시불 지불 조건을 갖추고 있습니다[0].
주가 영향 미치는 요인들
DLTH의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있습니다. 첫 번째로, 미국 달러화의 강세나 약세가 회사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화가 강세를 보이면 수출이 줄어들어 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제 상황도 중요한 변수입니다. 경제 침체가 발생하면 소비자들의 소비가 감소하여 전체 매출이 감소할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 세 번째로, 미국과 중국 간의 무역 분쟁과 같은 국가 간 갈등도 주요 변동 요인입니다. 예를 들어, 무역 분쟁이 심화되어 관세가 인상되면, 원자재 수급과 가격에 영향을 미쳐 비용이 증가하고 이로 인해 수익성이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있는 중요한 요소입니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시하거나 더 저렴한 가격으로 시장에 진입하면 DLTH의 시장 점유율이 감소하게 되어 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 다섯 번째로, 시장 트렌드의 변화가 있습니다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 수요가 급증하면 그에 맞추지 못하는 기업은 매출 감소로 이어질 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 소비자들의 워크웨어와 캐주얼 의류에 대한 수요가 증가하면 DLTH의 매출은 증가할 것이며 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
DLTH의 미래는 여러 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있다. 첫째로, 지속 가능한 패션과 친환경 제품에 대한 소비자 선호가 증가하면서 DLTH가 친환경 소재와 제조 과정을 도입한다면 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째로, 디지털 전환과 온라인 쇼핑의 성장으로 인해 DLTH가 자사의 옴니채널 플랫폼을 더욱 강화하고 온라인 마케팅을 효율적으로 활용한다면 더 많은 소비자를 유치할 수 있을 것이다. 셋째로, 글로벌 시장 확장도 중요한 요인이다. DLTH가 해외 시장에서도 성공적으로 진출하고 현지화 전략을 잘 구사한다면 매출 증대에 큰 도움이 될 것이다. 넷째로, 제품 혁신과 품질 향상에 집중하면 고객 충성도를 높일 수 있으며, 이는 반복 구매로 이어져 매출 증대를 도모할 수 있다. 반면, 경기 불황이나 소비 심리 위축은 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 DLTH의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 원자재 가격 상승과 같은 외부 요인은 제조 비용 증가로 이어져 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 패션 트렌드의 빠른 변화에 적응하지 못하면 고객 이탈이 발생할 수 있으며 이는 시장 점유율 감소로 이어질 수 있다. 이렇듯 다양한 요인들이 DLTH의 미래에 영향을 미칠 가능성이 있다.