회사 소개
ABBOT 회사는 건강 관리 제품의 다양한 라인을 판매하여 수익을 창출합니다. 이 제품들에는 의료 기기, 진단 테스트 제품, 영양 제품, 그리고 브랜드 제네릭 의약품이 포함됩니다. ABBOT의 제품은 주로 짧은 기한의 수급 계약에 따라 판매되며, 국제 시장에서의 매출이 총 매출의 61%를 차지합니다. 특히, COVID-19 팬데믹으로 인해 진단 세그먼트의 매출이 급격히 변동했는데, COVID-19 관련 테스트 수요가 급증했습니다. 신속 진단 플랫폼인 BinaxNOW, Panbio, ID NOW를 중심으로 한 COVID-19 테스트 관련 매출은 계속해서 성장했으며, 2023년에는 16억 달러에 이르렀습니다. 또한, ABBOT은 Established Pharmaceutical Products, Nutritional Products, Diagnostic Products, Medical Devices와 같은 다양한 부문에서 매출을 올리고 있으며, 각 부문의 매출과 영업이익은 연도별로 변동하고 있습니다[0][1].
주요 고객
Abbott의 고객 세그먼트는 주로 소매업체, 도매업체, 병원, 의료 시설, 실험실, 의사 사무실, 정부 기관 등이 있습니다. 이러한 고객들은 각각의 의료 요구와 용도에 맞는 다양한 제품을 필요로 합니다. 예를 들어, 병원과 의료 시설은 Abbott의 진단 시스템과 테스트 제품을 이용해 질병을 신속하고 정확하게 진단하고 치료하기 위해 비용을 지불합니다. 진단 제품 부문에서는 혈액 은행, 상업 실험실, 대체 진료 테스트 사이트 등도 중요한 고객으로, 이들은 알리니티(Alinity)와 같은 진단 시스템을 통해 효율적인 작업을 가능케 합니다. 영유아 및 성인을 위한 영양 제품을 필요로 하는 소비자와, 소아과 및 영양 전문가들이 추천하는 제품을 통해 건강을 유지하려는 개인들도 주요 고객입니다. Abbott의 브랜드를 사용하는 영양 제품은 신뢰성과 과학적 근거를 강조하여 부모들이 자녀의 건강을 돌보는 데 중요한 역할을 합니다. 또한, 정부 기관들은 공공 보건을 개선하기 위해 코로나19 테스트 키트와 같은 신속 진단 제품을 대량 구매하여 비용을 지불합니다. 이러한 다양한 고객 세그먼트는 각기 다른 필요와 용도를 가지고 있으며, Abbott의 폭넓은 제품 라인을 통해 신뢰할 수 있는 의료 솔루션을 제공받고자 비용을 지불합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 및 관련 기업 |
|---|---|---|
| 원재료 비용 | ABBOT는 다양한 의료 기기 및 진단 테스트 제품을 제조하는 데 필요한 다양한 원재료를 사용합니다. | 특정 공급업체 명시는 없으나, 다양한 글로벌 원재료 공급업체를 통해 조달합니다[0]. |
| 제조 및 공급망 비용 | 제조 라인 운영 및 제품 배급과 관련된 비용으로, 인플레이션, 원자재 가격 상승, 그리고 물류비용 등이 포함됩니다. | 구체적인 물류 및 제조업체는 언급되지 않았습니다[0]. |
| 연구 개발 비용 | 새로운 제품 개발과 기존 제품 개선을 위한 연구개발비용으로 연간 약 27억 달러를 투자하고 있습니다. | 내부 연구팀 및 협력 연구기관. |
| 판매, 일반 및 관리비 | 제품 판매 촉진, 마케팅, 관리, 직원 급여 등과 관련된 비용으로 연간 약 109억 달러가 지출됩니다. | 광범위한 마케팅 대행사 및 관리 서비스 업체. |
| 에너지 소비 비용 | 제조 및 데이터 센터 운영에 필요한 전력 및 기타 에너지 자원의 사용과 관련된 비용. | 에너지 공급자 (각 국가별로 상이함). |
| 컴퓨팅 파워 및 클라우드 | 데이터 저장, 분석 및 여러 서비스 운영을 위해 클라우드 컴퓨팅 및 데이터 센터를 적극 활용합니다. | 주요 클라우드 서비스 제공업체는 언급되지 않았으나, 글로벌 클라우드 서비스 기업 활용 가능성 있음[0]. |
ABBT의 주요 비용 항목들은 위와 같이 다양한 부분에서 발생하며, 이는 각 비용의 특성 및 필요에 따라 다양한 글로벌 공급업체와의 협력으로 처리되고 있습니다.
제품군
ABT의 주요 제품과 해당 제품들이 수익에 기여하는 방식에 대한 세부 사항은 다음과 같습니다.
주요 제품 및 매출 기여도
| 제품 부문 | 제품명 | 주요 세부 사항 | 2023년 매출 기여도 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 의료 기기 | Navitor | 대동맥 협착증 환자를 위한 두 번째 세대 경관 대동맥 판막 이식 시스템 | 1,610[0] |
| 의료 기기 | Freestyle Libre | 자동 인슐린 전달 시스템과 통합된 지속 혈당 모니터링 시스템 | 2,129[0] |
| 의료 기기 | Epic Max Valve | 대동맥 역류 또는 협착증 환자를 위한 조직 판막 | 725[0] |
| 진단 제품 | Alinity 시리즈 | Alinity c (임상 화학), Alinity i (면역검사), Alinity h (혈액학), Alinity s (혈액 검사), Alinity m (분자 진단) | 5,159 (로린 실험실)[3] |
| 진단 제품 | COVID-19 테스트 | 신속 진단 플랫폼 (BinaxNOW, Panbio, ID NOW)을 중심으로 COVID-19 테스트 | 1,600[0][5] |
| 영양 제품 | Ensure, Glucerna | 성인을 위한 영양 보충제 | 4,220[3] |
| 영양 제품 | 유아용 조제분유 | 유아용 영양 제품 | 3,934[3] |
2023년 ABT의 중요 경쟁사들은 유사한 제품 포트폴리오를 가지고 있으며, 다음과 같은 경쟁사들이 포함됩니다.
주요 경쟁사
| 회사명 | 주요 제품 | 세부 사항 |
|---|---|---|
| Roche | Cobas 시리즈 (진단 기기), Accu-Chek (혈당 모니터링 시스템) | 진단 기기에서 Alinity 시리즈와 경쟁[3] |
| Medtronic | Guardian Connect (지속 혈당 모니터링 시스템), CoreValve (대동맥 판막) | Freestyle Libre와 Navitor와 경쟁[3] |
| Danaher | DxH 900 (혈액학 분석기기), ABL Flex (가스 분석 기기) | Alinity h와 경쟁[3] |
| Nestlé Health Science | Boost, Nutren (영양 보충제) | Ensure와 Glucerna와 경쟁[3] |
| Johnson & Johnson | OneTouch (혈당 모니터링 시스템), Biosense Webster (심장 치료 장비) | Freestyle Libre 및 TactiFlex Ablation Catheter와 경쟁[3] |
이와 같은 ABT의 주요 제품들은 의료, 진단, 영양 등 다양한 분야에서 혁신적이고 중요한 역할을 하며, 회사의 전체 매출에 크게 기여합니다. 또한, 다른 상장된 글로벌 회사들 역시 유사한 제품군을 보유하여 ABT와 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
ABT의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 회사의 국제적 성격은 국제 시장에서의 판매 및 이익 감소와 관련된 추가적인 비즈니스 리스크에 노출시킵니다. 국제 영업을 수행하는 과정에서 다양한 리스크가 있으며, 주요 리스크 사항으로 다음이 포함됩니다: 지역별 제품 선호도 및 요구 사항의 차이, 무역 보호 조치(관세, 수출허가, 수입허가 등), 정부 제한(무역 제약, 국제 무역 협정 변경), 인플레이션, 경제 불안, 특허 보호의 약화, 부패방지 및 기타 법 및 규제 위반에 대한 패널티 등이 있습니다. 이러한 리스크 사건들은 개별적으로나 종합적으로 ABBOT의 매출 및 수익에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 다른 요인들로는 국가별 경제 상황 및 신용 등이 있으며, 이러한 상황이 ABBOT의 수익과 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 새로운 제품 및 기술의 실패, 제품 생산 과정에서의 문제, 상당한 부채, 경제적 여건 등의 여러 요소도 ABBOT의 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].
뉴스
(2024-08-23) 미국 자가면역질환 진단 시장은 자가면역질환의 증가 및 진단 도구의 기술 발전에 힘입어 크게 성장할 것으로 예상됩니다. 주요 업계 플레이어들은 제품 포트폴리오를 다양화하고 지리적 확장을 통해 증가하는 수요를 충족시키고 있습니다.link
재무
ABT의 2023년 재무 성과를 분석하면 다음과 같습니다. 영양 제품 부문은 2022년 대비 88.9%의 운영 수익 증가를 보였으나, 진단 제품 부문에서는 COVID-19 테스트 수요 감소로 인해 운영 수익이 63.4% 감소했습니다. 기존의 제약 제품 부문은 신흥 시장에서의 강력한 판매 증가로 인해 10.9%의 성장률을 기록했습니다. 회사의 현금 및 현금성 자산은 2023년 말 기준 약 73억 달러로 전년도 102억 달러에서 줄어들었으며, 장기 부채는 147억 달러로 감소했습니다. 배당금은 2022년 주당 1.92달러에서 2023년 주당 2.08달러로 8.3% 증가했습니다. 또한 ABT는 Bigfoot Biomedical과 Cardiovascular Systems의 인수를 통해 당뇨병 관리 및 혈관 장치 포트폴리오를 강화했습니다. 운영자금은 줄어들었지만 여전히 88억 달러로 안정적으로 유지되고 있으며, 주요 자본 지출 항목으로는 제조 및 연구 시설의 업그레이드, 정보 기술 투자 등이 포함되었습니다[0][1][2][3].
대차대조표
ABT의 대차대조표
대차대조표 (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $6,896 | $9,882 |
| 투자자산 | $383 | $288 |
| 매출채권 (차감 후) | $6,565 | $6,218 |
| 재고자산 | $6,570 | $6,173 |
| 선급비용 및 기타 채권 | $2,256 | $2,663 |
| 총 현재 자산 | $22,670 | $25,224 |
| 장기 투자자산 | $799 | $766 |
| 유형 자산 (순액) | $10,154 | $9,162 |
| 무형 자산 (감가상각 후) | $8,815 | $10,454 |
| 영업권 | $23,679 | $22,799 |
| 이연 법인세 및 기타 자산 | $7,097 | $6,033 |
| 총 자산 | $73,214 | $74,438 |
| 부채 및 주주 투자 | ||
| 매입채무 | $4,295 | $4,607 |
| 급여 및 수당 | $1,597 | $1,556 |
| 미지급 기타 부채 | $5,422 | $5,845 |
| 배당금 지급 | $955 | $887 |
| 법인세 납부 | $492 | $343 |
| 장기 부채 (단기 부분) | $1,080 | $2,251 |
| 총 현재 부채 | $13,841 | $15,489 |
| 장기 부채 | $13,599 | $14,522 |
| 퇴직 비용 및 기타 장기 부채 | $6,947 | $7,522 |
| 총 부채 | $34,387 | $37,533 |
| 주주 투자 | ||
| 보통주 | $24,869 | $24,709 |
| 자사주 (매입가) | -$15,981 | -$15,229 |
| 사업에 투입된 이익 | $37,554 | $35,257 |
| 기타 포괄 손익 누계 | -$7,839 | -$8,051 |
| 비지배지분 | $224 | $219 |
| 총 주주 투자 | $38,827 | $36,905 |
| 총 부채 및 주주 투자 | $73,214 | $74,438 |
재무 상태 분석
ABT의 재무 상태를 분석하면, 몇 가지 중요한 점을 확인할 수 있습니다. 2023년 말 기준으로 현금 및 현금성 자산은 약 29.2% 감소하여 $6.9억 달러를 기록했으며, 이는 주로 배당금 지급과 자사주 매입 때문입니다. 매출채권은 소폭 증가했으며, 재고자산도 소폭 증가하여 총 자산에서 안정적인 비중을 차지하고 있습니다. 유형 자산과 무형 자산의 가치는 각각 증가와 감소 추세를 보였으며, 영업권은 전년 대비 증가했습니다.
부채 측면에서는 현재 부채가 감소하였으며, 이는 장기 부채의 차환과 단기 부채 상환의 결과입니다. 그러나 퇴직 비용 및 기타 장기 부채는 여전히 높은 비중을 차지하고 있습니다. 주주 투자 부분에서는 보통주 발행을 유지하면서 자사주 매입으로 인한 자본 감소가 지속되고 있습니다.
특히 주목할 만한 점은 자사주의 매입 지속과 퇴직 비용 및 기타 장기 부채 항목의 높은 비중입니다. 이는 ABT가 주주가치 제고를 위해 배당금 지급과 자사주 매입을 적극적으로 시행하고 있으나, 장기적인 재무 안정성을 유지하기 위해선 추가적인 관리가 필요함을 시사합니다.
이와 같은 자산 배분 및 부채 구조는 ABT의 다양한 사업 부문, 특히 의료 기기와 진단 제품, 영양 제품 및 제약 제품 등의 안정적인 매출과 직접적으로 연관되어 있으며, 이러한 제품들의 지속적인 수요와 연구개발 투자가 필수적입니다[0][1][2][3].
손익계산서
수익 계산서 (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 총 매출 | 40,109 | 43,653 | 43,075 |
| 영업 이익 | 10,278 | 12,831 | 13,422 |
| 금융 관련 비용 | 308 | 509 | 801 |
| 순이자 비용 | 252 | 375 | 490 |
| 주식 기반 보상 | 644 | 685 | 640 |
| 무형 자산 감가상각 | 1,966 | 2,013 | 2,047 |
| 기타 (개편 비용 포함) | 444 | 943 | 1,233 |
| 세전 이익 | 6,664 | 8,306 | 8,211 |
| 순이익 | 5,723 | 6,933 | 7,071 |
재무 상태 분석
ABT의 2023년 수익 계산서를 분석하면, 총 매출은 40,109백만 달러로 2022년 대비 감소했습니다. 이는 특히 진단 제품 부문에서 COVID-19 테스트 수요 감소로 인해 수익이 현저히 감소한 결과입니다. 영업 이익 또한 2023년 10,278백만 달러로 감소했으며, 주로 진단 제품 관련 매출이 줄어들었기 때문입니다. 이는 COVID-19 팬데믹이 진정됨에 따라 예상할 수 있는 결과입니다.
순이익은 2023년 5,723백만 달러로 감소했으나, 여러 비용 항목들이 이를 상쇄했습니다. 무형 자산 감가상각 비용은 여전히 높은 비중을 차지하며, 1,966백만 달러를 기록했습니다. 또한, 주식 기반 보상과 금융 관련 비용도 600백만 달러 이상으로 높은 편입니다. 이는 ABT가 직원 보상을 주식 기반으로 하는 정책과 고유의 높은 금융 비용 구조를 유지하고 있음을 보여줍니다.
타업체와 비교해 볼 때, ABT는 진단 제품과 의료 기기 부문에서 상당한 투자와 비용을 지출하고 있습니다. 특히, 진단 제품 부문에서의 매출 변동은 COVID-19와 같은 외부 요인에 크게 좌우되었습니다. 이는 진단 제품 부문의 수익 변동성을 높이는 원인 중 하나로 볼 수 있습니다.
특별히 주목할 부분은 R&D 비용과 무형 자산 감가상각 비용입니다. ABT는 의료 기기와 진단 제품에 대한 기술적 장벽을 유지하기 위해 상당한 비용을 투자하고 있습니다. 이는 경쟁사 대비 기술적 우위를 유지하는 데 필요한 중요한 비용으로 볼 수 있습니다. 또한, 다른 비용 항목들은 상대적으로 안정적으로 유지되고 있어, 전반적인 재무 구조는 안정적입니다.
이처럼 ABT는 다양한 부문에서 매출과 비용이 구분되어 있으며, 특히 외부 요인에 따른 변동성을 관리하기 위해 다양한 전략을 사용하고 있습니다. 각 부문별로 구체적인 비용과 수익 구조를 분석하므로써 ABT의 전반적인 재무 상태를 파악할 수 있습니다[0][1][2].
현금흐름표
ABBOT Cash Flow Table (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 운영 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순이익 | 5,723 | 6,933 | 7,071 |
| 감가상각 | 1,277 | 1,254 | 1,491 |
| 무형자산 상각 | 1,966 | 2,013 | 2,047 |
| 주식 기반 보상 | 644 | 685 | 640 |
| 투자 및 금융 손익, 순 | 126 | 215 | 55 |
| 매출 채권 감소(증가) | (356) | (68) | (383) |
| 재고 자산 감소(증가) | (232) | (1,413) | (456) |
| 선수금 및 기타 자산 감소(증가) | (542) | (75) | (312) |
| 매입 채무 및 기타 부채 발생(감소) | (760) | 420 | 1,288 |
| 법인세 비용 | (585) | (383) | (908) |
| 영업 활동으로부터 획득한 현금 총액 | 7,261 | 9,581 | 10,533 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 유형자산 취득 비용 | (2,202) | (1,777) | (1,885) |
| 사업 및 기술 취득 비용, 현금 획득 후 순 비용 | (877) | — | (187) |
| 사업 매각 수익 | 40 | 48 | 134 |
| 투자 증권 매입 | (159) | (185) | (173) |
| 투자 증권 매각 수익 | 43 | 152 | 77 |
| 기타 | 22 | 22 | 26 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 총액 | (3,133) | (1,740) | (2,008) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 단기 차입금 발행(상환), 순 | 21 | 47 | (204) |
| 장기 차입금 발행 및 만기 초과 부채 | 2 | 7 | 4 |
| 장기 차입금 상환 및 만기 초과 부채 | (2,498) | (753) | (48) |
| 자사주 매입 | (1,227) | (3,795) | (2,299) |
| 주식 옵션 행사 수익 | 167 | 167 | 255 |
| 배당금 지급 | (3,556) | (3,309) | (3,202) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 총액 | (7,091) | (7,636) | (5,494) |
| 환율 변화에 따른 현금 흐름 | (23) | (122) | (70) |
| 현금 및 현금성 자산의 순 증가(감소) | (2,986) | 83 | 2,961 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 9,882 | 9,799 | 6,838 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 6,896 | 9,882 | 9,799 |
2023년 ABT의 현금 흐름을 분석하면, 운영 활동에서 긍정적인 현금 흐름을 유지하면서도 전년 대비 감소한 것을 볼 수 있다. 특히, 유형 자산 취득 및 사업 및 기술 취득 비용 등에서 상당한 투자 활동을 진행한 것으로 나타나며, 이는 재무 활동 측면에서 자사주 매입과 배당금 지급 등의 재무 비용과 함께 현금 유출을 초래했다. 전체적으로 ABT는 운영 활동으로부터 안정적인 현금 흐름을 창출하지만, 높은 투자 비용과 재무 비용 때문에 전체적인 현금 보유량이 줄어든 것으로 볼 수 있다. 이는 의료 기기 및 진단 제품 부문의 지속적인 성장을 위한 투자로 이해될 수 있으며, 비교적 유사한 사업군과 비교했을 때 안정적이지만 공격적인 투자가 돋보인다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
ABT의 부채 및 채무 요약 표 (단위: 백만 달러)
| 부채 유형 | 만기 연도 | 금액 | 이자율 |
|---|---|---|---|
| 5년 만기 대출 | 2024 | 419 | 변동 금리 |
| 0.10% 채권 | 2024 | 655 | 0.10% |
| 2.95% 채권 | 2025 | 1,000 | 2.95% |
| 3.875% 채권 | 2025 | 500 | 3.875% |
| 1.50% 채권 | 2026 | 1,266 | 1.50% |
| 3.75% 채권 | 2026 | 1,700 | 3.75% |
| 0.375% 채권 | 2027 | 655 | 0.375% |
| 1.15% 채권 | 2028 | 650 | 1.15% |
| 1.40% 채권 | 2030 | 650 | 1.40% |
| 4.75% 채권 | 2036 | 1,650 | 4.75% |
| 6.15% 채권 | 2037 | 547 | 6.15% |
| 6.00% 채권 | 2039 | 515 | 6.00% |
| 5.30% 채권 | 2040 | 694 | 5.30% |
| 4.75% 채권 | 2043 | 700 | 4.75% |
| 4.90% 채권 | 2046 | 3,250 | 4.90% |
| 부채 발행 비용 미상각액 | N/A | (56) | N/A |
| 이자율 헤지 계약 관련 공정가치 조정 | N/A | (116) | N/A |
| 총 장기 부채 | 14,679 |
2023년 말 현재 ABT의 총 장기 부채는 146억 7천 9백만 달러이며, 이 중 2024년에는 약 11억 달러가 만기됩니다. 회사는 2024년에 만기되는 655백만 달러의 채권을 현금으로 상환하고, 419백만 달러의 5년 만기 대출은 재융자할 계획입니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
ABT의 주가 변동에는 여러 원인이 있습니다. 외환 변동성의 경우, 미국 달러가 강세를 보이면 회사의 국제 매출이 감소하면서 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 거시경제 상태에서 글로벌 경기 침체가 발생하면 의료 기기와 진단 제품에 대한 수요가 감소하여 매출 및 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 미중 무역 전쟁 같은 국가 간 분쟁은 공급망 차질을 초래하여 제품 생산과 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 경쟁사의 기술 발전 및 신제품 출시로 인해 ABT의 시장 점유율이 감소할 경우 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로 ABT가 혁신적인 제품을 성공적으로 출시하고 시장에서 좋은 반응을 얻으면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 또한, 건강 관리 트렌드가 변화하여 사람들이 더 많은 건강 관리 제품을 찾게 되면 ABT의 매출 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ABBOT의 미래 성장은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 우선, 기술 혁신이 계속될 경우 신제품 개발과 기존 제품의 성능 향상으로 매출이 증가할 수 있습니다. 예를 들어, 보다 정확하고 신속한 진단 기술 개발은 의료 분야에서 큰 수요를 창출할 것입니다. 또한, 인구 고령화와 만성 질환 증가로 인해 의료 기기 및 영양 제품에 대한 수요가 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다. 반면, 글로벌 경제 불안정성과 같은 거시경제적 요인은 ABBOT의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 무역 전쟁이나 환율 변동은 국제 매출에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 또 다른 중요한 요소는 규제 환경입니다. 각국의 의료 규제가 강화될 경우 시장 진입이 어려워지지만, 반대로 규제가 완화되면 신제품 출시와 시장 확대가 용이해질 것입니다. 경쟁 상황도 중요합니다. 다른 헬스케어 기업들이 혁신적인 제품을 출시하거나 공격적인 마케팅 전략을 펼칠 경우 ABBOT의 시장 점유율이 감소할 가능성이 있습니다. 이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때 ABBOT의 성장은 다양한 외부 및 내부 요인에 의해 크게 좌우될 것으로 보입니다.