회사 소개
FS Bancorp은 1907년 이래 Puget Sound 지역을 봉사해온 1st Security Bank의 계열 은행이며 지역 가족, 지역 및 지역 기업 및 산업 단지에 은행 및 금융 서비스를 제공하고 있습니다. 회사는 가구당 하나부터 사업용부동산 모기지, 두 번째 모기지, 소비자 대출, 해양 대출 및 상업용 비즈니스 대출 등 다양한 유형의 대출을 전문으로하며 2023년 12월 기준으로 부동산 대출, 소비자 대출 및 상업용 비즈니스 대출이 총 대출 포트폴리오의 63.0%, 26.6%, 10.5%를 차지하고 있습니다. 또한 소비자 대출 중 매우 중요한 역할을 하는 fixture secured 대출은 회사의 협력 업체 네트워크에 의존하고 있습니다. 픽스처 보증 대출은 창문, 배수관, 외장판 주택 건설, 태양열 패널, 온수 욕조 및 기타 개선 공사를 위한 대출로, 이 대출은 워싱턴, 오레곤, 캘리포니아, 아이다호, 콜로라도, 네바다, 아리조나, 미네소타, 텍사스, 유타, 매사추세츠, 몬타나 및 최근에 뉴햄프셔에 위치한 114개 활성 딜러 네트워크에 의존하고 있습니다[0].
주요 고객
FS Bancorp의 고객들은 주로 다음과 같은 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 개인 고객으로, 이들은 주택 모기지, 두 번째 모기지, 개인 대출, 소비자 대출, 해양 대출 등을 필요로 하는 사람들이다. 이들은 주로 주택 구매나 생활 수준 향상을 위해 대출 서비스를 이용하며, 예금 및 투자 상품을 통해 재정 관리를 한다. 두 번째는 소규모 및 중견기업 고객으로, 이들은 상업용 비즈니스 대출, 사업 운영 자금 조달, 상업용 부동산 대출 등을 통해 회사 운영 및 성장을 지원받는다. 이들은 사업 확장을 위한 자금 조달이나 일상 운영 자금을 위해 주로 은행 서비스를 이용한다. 세 번째는 고소득층 및 자산가 고객으로, 이들은 투자 자산 관리, 고액 예금 상품, 맞춤형 재정 컨설팅 서비스를 필요로 한다. 이 세그먼트는 주로 자산 증대를 목표로 하며, 복잡한 재정 포트폴리오를 관리하기 위해 전문적인 은행 서비스를 찾는다. 이러한 다양한 고객군은 모두 FS Bancorp의 폭넓은 금융 상품과 서비스를 통해 재정적 목표를 달성하며, 각각의 필요에 맞춘 맞춤형 솔루션을 제공받는다.
회사의 비용구조
FS Bancorp의 주요 비용 항목들은 아래 표와 같이 요약될 수 있습니다:
| 비용 항목 | 세부 설명 | 관련 제공 업체 |
|---|---|---|
| 급여 및 복리후생(Salaries and Benefits) | 직원 급여, 건강 보험 및 기타 복리후생 비용 | 내부 인력 관리 |
| 운영비(Operation) | 일상적인 운영 경비, 사무실 유지비, 유틸리티 비용 | 내부 운영 관리, 로컬 유틸리티 제공자 |
| 점유비(Occupancy) | 은행 지점의 임대료, 건물 유지비 | 부동산 임대 회사 |
| 데이터 처리비(Data Processing) | IT 인프라 유지, 소프트웨어 및 하드웨어 비용 | IT 서비스 제공업체 |
| 대출비용(Loan Costs) | 대출 관리 및 서비스 비용 | 대출 서비스 제공업체 |
| 전문 및 이사회 비용(Professional and Board Fees) | 법률 자문, 회계 서비스 및 이사회 관련 비용 | 법률 회사, 회계법인 |
| FDIC 보험(FDIC Insurance) | 연방 예금 보험 공사(FDIC) 보험료 | FDIC |
| 마케팅 및 광고(Marketing and Advertising) | 광고, 홍보 및 마케팅 캠페인 비용 | 광고 회사 및 마케팅 업체 |
| 인수 비용(Acquisition Costs) | 기업 인수 및 합병 관련 비용 | 금융 자문 회사 |
| 핵심 예금 무형자산 상각비(Amortization of Core Deposit Intangibles) | 무형자산의 상각 비용 | 회계법인 |
이 외에도 비금융 비용(noninterest expense)에는 다양한 부수적인 경비들이 포함되며, 이는 회사의 전반적인 비용 구조를 복잡하게 만듭니다[0][1].
제품군
FS Bancorp의 주요 제품은 크게 주택 모기지 대출, 상업용 부동산 대출, 소비자 대출, 상업용 비즈니스 대출로 나눌 수 있습니다. 각각의 제품이 FS Bancorp의 수익에 기여하는 바는 다음과 같습니다:
- 주택 모기지 대출 (One-to-four-family residential mortgage loans):
- 2023년 기준으로 총 대출 포트폴리오의 23.3%를 차지하며, 이는 567.7백만 달러에 달합니다. 이 중 상당 부분이 판매용으로 보유되었으며, 2023년에만 408.0백만 달러의 모기지 대출이 투자자에게 판매되었습니다[0].
- 주택 구입과 재융자를 위해 발행된 대출 중 2023년에는 545.6백만 달러 상당의 대출이 발행되었습니다[1].
- 상업용 부동산 대출 (Commercial real estate loans):
- 상업용 부동산 모기지 대출은 32.3백만 달러 증가했으며, 총 대출의 15.1%를 차지합니다. 이는 주로 부동산 개발 및 상업용 건물 매입에 사용됩니다[1].
- 소비자 대출 (Consumer loans):
- 2023년 기준 소비자 대출은 77.2백만 달러 증가했으며, 주로 간접 주택 개선 대출 및 해양 대출의 증가에 기인합니다. 이중 간접 주택 개선 대출의 증가는 74.0백만 달러로 매우 높은 비중을 차지합니다[1].
- 소비자 대출 중 상당 부분은 태양광 패널 설치, 배수관 개선, 주택 외장공사 등에 사용되는 ‘fixture secured’ 대출로, 114개의 활성 딜러 네트워크를 통해 이루어집니다 .
- 상업용 비즈니스 대출 (Commercial business loans):
- 상업용 비즈니스 대출은 2023년 동안 27.9백만 달러 증가했습니다. 이는 주로 상업 및 산업 대출의 증가로 인해 발생한 것입니다. 주로 기업 운영 자금 및 자산 구매에 사용됩니다[1].
표로 정리된 FS Bancorp의 주요 제품의 매출 기여도는 다음과 같습니다:
| 제품 | 매출 비율 | 설명 |
|---|---|---|
| 주택 모기지 대출 | 23.3% | 주택 구매 및 재융자를 위한 대출 |
| 상업용 부동산 대출 | 15.1% | 상업용 건물 및 부동산 개발 대출 |
| 소비자 대출 | 14.1% | 주로 주택 개선, 해양 대출 포함 |
| 상업용 비즈니스 대출 | 10.5% | 기업 운영 자금 대출 |
FS Bancorp와 유사한 제품을 제공하는 다른 미국 상장 회사로는 Wells Fargo, Bank of America, JPMorgan Chase 등이 있습니다. 이들 회사 또한 주택 모기지 대출, 상업용 부동산 대출, 소비자 대출 및 상업용 비즈니스 대출을 제공합니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Wells Fargo | 주택 모기지 대출, 상업용 부동산 대출 | 다양한 금융 서비스를 제공하는 대형 금융 기관 |
| Bank of America | 주택 모기지 대출, 소비자 대출 | 광범위한 금융 상품을 제공하며 국제적으로도 활동 |
| JPMorgan Chase | 상업용 비즈니스 대출, 상업용 부동산 대출 | 글로벌 금융 기관으로서 다양한 대출 상품 제공 |
이 표는 FS Bancorp의 주요 제품과 경쟁사들이 제공하는 유사한 제품을 비교하여 각자의 강점을 나타냅니다.
주요 리스크
FS Bancorp(FSBW)의 비즈니스에 대한 잠재적 위험은 다수 존재합니다. 첫째로, 외부 벤더의 불성실한 성과 또는 계약 조건에 따른 재택으로 인한 영업 방해, 사이버 공격, 보안 침해로 인한 고객 유출 등이 우려되며 이로 인해 재정 상태와 영업 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째로 기술 사용에 따른 사이버 공격, 보안 위협, 시스템 장애 등으로 인해 안전성에 취약할 수 있으며, 이로 인해 적절한 데이터 보호와 현금 관리가 어려워질 수 있습니다. 세번째로, 이자율 헷지 효율성이 위험에 노출될 수 있으며, 부적절한 헷지 악화 등으로 인해 이자율 위험이 증가할 수 있습니다. 이러한 위험들은 회사의 영업과 재정 상황에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].
재무
FSBW(FS Bancorp)의 전체적인 금융 상태는 비교적 안정적입니다. 2023년 12월 31일 기준, 회사의 비이자 수익은 $79.2백만으로 2022년의 $37.5백만보다 증가했으며, 이는 대출 판매와 다양한 수수료 수익 증가로 인한 것입니다. 또한 순이자 수익도 증가하여 $104.3백만을 기록했습니다. 총 평균 자산은 $2.84억에 이르며, 기업과 소비자 모두를 대상으로 하는 다양한 대출 포트폴리오를 운영하고 있습니다. 비이자 비용은 $93.7백만으로, 이는 운영 효율성을 유지하기 위한 다양한 투자와 개선 프로젝트에 따른 것입니다. 순이익은 $36.1백만으로 안정적인 성장을 보이며, 이는 자산 건전성, 금리 리스크 관리, 대출 회수 노력 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 비금융 자산의 규모는 총 자산의 0.4%에 해당하는 $11.0백만으로, 이로 인한 이자 소득 손실이 발생함에도 불구하고 전반적인 경영 안정성을 유지하고 있습니다. 관리진의 효과적인 자산 관리 및 리스크 관리는 회사의 장기적인 재무 건전성을 더욱 강화하고 있습니다[0][1][2].
대차대조표
FS Bancorp, Inc. 및 자회사
2023년 12월 31일 및 2022년 12월 31일 기준 연합 대차대조표
(단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 은행 예치금 | 17,083 | 10,525 |
| 기타 금융기관에 대한 이자보유 예치금 | 48,608 | 30,912 |
| 총 현금 및 현금성 자산 | 65,691 | 41,437 |
| 기타 금융기관에 대한 예치증서 | 24,167 | 4,712 |
| 매도가능증권(공정가치) | 292,933 | 229,252 |
| 만기보유증권(공정가치) | 8,455 | 8,469 |
| 매각대출(공정가치) | 25,668 | 20,093 |
| 대출채권, 순액 | 2,401,481 | 2,190,860 |
| 미수이자 | 14,005 | 11,144 |
| 건물 및 장비, 순액 | 30,578 | 25,119 |
| 운영 리스 자산 | 6,627 | 6,226 |
| FHLB 주식 | 2,114 | 10,611 |
| 기타 부동산 소유 | 0 | 570 |
| 이연법인세 자산, 순액 | 6,725 | 6,670 |
| 은행 소유 생명 보험, 순액 | 37,719 | 36,799 |
| 모기지 서비스 권리 | 9,090 | 18,815 |
| 총 자산 | 2,972,669 | 2,632,900 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 순차등채무 | 49,527 | 49,461 |
| 운영 리스 부채 | 6,848 | 6,474 |
| 기타 부채 | 35,737 | 30,999 |
| 총 부채 | 2,708,181 | 2,401,203 |
| 보통 주식 | 78 | 77 |
| 추가 납입 자본 | 57,362 | 55,187 |
| 유보 이익 | 230,354 | 202,065 |
| 기타 포괄 손실 | (23,306) | (25,632) |
| 총 주주 자본 | 264,488 | 231,697 |
| 총 부채 및 주주 자본 | 2,972,669 | 2,632,900 |
FS Bancorp의 대차대조표를 분석해보면, 회사의 총 자산이 2022년 기준 $2,632.90백만에서 2023년 $2,972.67백만으로 증가함을 볼 수 있습니다. 주요 자산을 보면 대출채권($2,401.48백만)이 전체 자산의 큰 비중을 차지하고 있습니다. 또한 매도가능증권과 매각대출이 각각 $292.93백만과 $25.67백만으로 적지 않은 부분을 담당하고 있습니다. 부채 측면에서는 총 부채가 $2,401.20백만에서 $2,708.18백만으로 증가했으며, 이는 시장 확장 및 운영 자금 조달의 필요성 때문으로 보입니다. 유보 이익도 $202.07백만에서 $230.35백만으로 증가하여 회사의 수익성이 향상되었음을 나타냅니다. 전반적으로 자산 배분이 잘 이루어져 있으며, 특히 대출채권이 중요한 역할을 하고 있습니다[0][1][2].
손익계산서
FS Bancorp, Inc. 및 자회사
2023년 12월 31일 및 2022년 12월 31일 기준 통합 손익계산서
(단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 순이자 수익 | $123,303 | $104,280 |
| 대손충당금 | ($4,774) | ($6,217) |
| 비이자 수익 | $20,490 | $18,108 |
| 비이자 비용 | ($93,747) | ($79,183) |
| 법인세 차감 전 순이익 | $45,272 | $36,988 |
| 법인세 비용 | ($9,219) | ($7,339) |
| 순이익 | $36,053 | $29,649 |
| 기본 주당순이익 | $4.63 | $3.75 |
| 희석 주당순이익 | $4.56 | $3.70 |
FS Bancorp의 손익계산서를 분석해보면 2023년의 순이자 수익이 $123.3백만으로, 2022년의 $104.3백만에 비해 크게 증가했습니다. 이는 대출 잔액의 증가와 대출 수익률 개선에 기인한 것으로 보입니다. 또한 비이자 수익도 2022년 $18.1백만에서 2023년 $20.5백만으로 증가했는데, 이는 다양한 수수료 수익 증가 덕분입니다. 반면, 비이자 비용은 2022년 $79.2백만에서 2023년 $93.7백만으로 증가했으며, 이는 운영비용과 인력 비용 상승으로 인해 발생한 것으로 분석됩니다. 법인세 차감 전 순이익은 $45.3백만으로, 2022년 $37.0백만에 비해 늘어났으며, 이는 전반적인 수익성 향상 덕분입니다.
주목할 만한 점은 대손충당금의 감소입니다. 2023년 대손충당금은 $4.8백만으로, 2022년 $6.2백만보다 감소했으며, 이는 대출 리스크 관리를 효과적으로 수행하고 있음을 시사합니다. 순이익은 2023년에 $36.1백만에 달하며, 이는 2022년의 $29.6백만보다 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 회사의 대출과 비이자 수익이 모두 증가한 덕분입니다. 평균 자산 대비 수익률이 높아지며, 이번 년도에 25.6%의 법인세 증가에도 불구하고 순이익이 증가한 것은 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다[0][1].
FS Bancorp의 사업 특성을 고려했을 때, 이러한 수치는 경쟁사와 비교해도 적절한 것으로 보입니다. 특히 수익성 강화와 리스크 관리 측면에서 우수한 성과를 보이고 있습니다. 다만, 비이자 비용의 증가폭이 커서 향후 운영 효율성 향상에 더 많은 노력이 필요할 수도 있습니다. 연구개발(R&D) 비용 비중이 낮은 대신 대출 및 금융 서비스에 집중된 투자가 이루어지고 있어, 이는 회사의 전략과 일치하는 것으로 보입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 유형 | 금액 (2023년 12월 기준) | 금리 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 연방 주택 대출 은행(FHLB) 차입금 | $3,896,000 | 2.00% ~ 2.37% | 특정 대출을 담보로 하며, 다수의 신용 프로그램을 통해 개별적으로 발행됨 |
| FRB BTFP 선급금 | $89,850,000 | 4.70% | 주로 유동성 확보를 위해 사용되며, 기한 내 전액 상환 가능 |
| 후순위 채권 (2021년 발행) | $50,000,000 | 최초 5년간 고정 이자율 3.75%, 이후 변동 이자율 (SOFR + 337bp) | 2031년 만기, 2026년 이후 조건부 상환 가능 |
FS Bancorp은 주로 연방 주택 대출 은행(FHLB)과 연방 준비 은행(FRB)을 통해 다양한 형태의 부채를 사용하고 있으며, 대부분의 부채는 담보를 요구합니다. 특히, 2021년에 발행된 후순위 채권은 초기 고정 금리 3.75%로, 이후 손익방법 초과 유동 금리로 전환됩니다 .
주가 영향 미치는 요인들
FS Bancorp(FSBW)의 주가 변동 원인은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 통화 환율의 변동이 있을 수 있다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 FSBW의 수출 관련 기업 대출 수요가 감소해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제 상황도 주가에 큰 영향을 미친다. 만약 경제 침체가 발생하면 대출 상환 불능과 부실 채권이 증가하여 주가가 하락할 수 있다[0]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들면 미중 무역 전쟁은 공급망 문제를 야기하여 지역 기업들의 운영에 차질을 빚을 수 있으며, 이는 FSBW의 대출 포트폴리오 질을 저하시키고 주가 하락으로 이어질 수 있다. 넷째, 경쟁자의 등장도 중요한 요인이다. 만약 주요 경쟁 은행이 혁신적인 금융 상품을 출시하거나 더 나은 금리 조건을 제공한다면, 고객들이 이탈하면서 FSBW의 수익성과 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 시장 및 트렌드의 변화도 중요한 요소이다. 예를 들어, 친환경 에너지 프로젝트에 대한 수요가 증가하고 FSBW가 이에 발맞추어 관련 대출 상품을 성공적으로 출시한다면 주가가 상승할 수 있다. 각각의 요인은 FSBW의 금융 성과와 직결되며, 이러한 가상 시나리오들은 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
FS Bancorp의 미래는 다양한 요인에 따라 크게 좌우될 수 있습니다. 첫째, 현재 회사는 자산 질 관리와 대출 포트폴리오의 다각화를 통해 수익성을 높이고 있습니다. 자산의 질은 비수익성 대출의 비율이 0.45%로 매우 낮아, 향후 금융 성과가 안정적일 가능성이 높습니다[0]. 둘째, 주택 대출 시장 확대로 인해 부동산 대출이 증가할 것으로 예상되며, 이는 회사 수익에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 셋째, 고정 비용을 낮추기 위한 저원가 핵심 예금의 비중을 높이고 있으며, 이는 대출 성장 비용을 줄여줄 것입니다. 네 번째 요인으로, 지속적인 시장 확장을 통해 새로운 고객층을 확보하고 있습니다. 이는 회사의 지리적 범위를 확대하는데 기여할 것입니다[1]. 반면에, 경쟁이 치열해지면 대출 금리 인하와 고객 이탈로 인해 수익이 감소할 위험이 있습니다. 또한 경제 침체가 발생하면 대출 상환 불능이 증가하여 부실 채권이 늘어날 가능성도 배제할 수 없습니다. 게다가, 자본 시장 상황이 악화되면 추가 자본을 유치하기 어려워질 수 있으며, 이는 사업 확장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 불확실한 경제 상황과 자연 재해 역시 지역 경제와 부동산 시장에 악영향을 미칠 수 있으며, 이러한 요인들이 복합적으로 작용할 시 회사의 미래 성장이 저해될 수 있습니다.