S&P 글로벌 (S&P Global Inc., SPGI)

회사 소개

SPGI는 세계적인 자본, 상품 및 자동차 시장에서 신용평가, 기준, 분석 및 업무 흐름 솔루션을 제공하는 기업입니다. 이 기업은 주로 구독 수익을 통해 자금을 유치하며, 다양한 제품들을 통해 데이터, 평가 서비스, 분석 등을 제공합니다. SPGI는 다양한 시장에서 고객 경험을 향상시키고 핵심 업무를 성장시키는 전략을 펼치며 인접 시장으로의 성장을 추구합니다. 주요 사업 분야로는 자동차 딜러 비즈니스, 자동차 제조업, 금융 등이 포함되어 있으며, 수익은 구독 수익과 비구독 수익을 통해 발생합니다. SPGI는 글로벌 지수 공급업체로서 투자 자문가, 부동산 관리자 및 기관 투자가들을 위한 다양한 가격 및 지수 기준을 유지하며 수익을 창출합니다. 또한, 엔지니어링 솔루션 사업을 통해 제품 설계 분야에서 채택되는 표준, 코드, 명세, 에지니어링 저널, 리포트, 베스트 프랙티스 등을 제공하여 혁신과 생산성을 촉진하는 역할을 합니다[0][1][2].

주요 고객

SPGI의 고객은 자본 시장, 상품 시장 및 자동차 시장을 포함한 다양한 산업 분야에서 활동합니다. 주요 고객 세그먼트에는 자산 관리자, 투자 은행, 상업 은행, 보험 회사, 거래소, 트레이딩 회사 및 발행 기관이 포함됩니다. 자본 시장의 고객들은 다자산 데이터와 분석을 활용하여 투자의사 결정을 내리고 위험을 평가합니다. 이외에도 에너지, 석유화학, 금속 및 철강, 농업 분야의 생산자와 중개업체들이 SPGI의 데이터를 통해 시장 동향을 파악하고 거래 전략을 수립합니다[0]. 자동차 시장에서는 제조업체, 공급업체, 딜러, 서비스점, 소비자들이 SPGI의 솔루션을 통해 차량의 라이프사이클 관리와 시장 분석을 수행합니다[0]. 이 고객들은 주로 SPGI가 제공하는 정확하고 신뢰할 수 있는 데이터와 분석 서비스를 통해 시장에서의 경쟁력을 유지하고 전략적 결정을 내리는 데 필요한 정보를 얻기 위해 비용을 지불합니다. S&P 글로벌 마켓 인텔리전스, S&P 글로벌 레이팅, S&P 글로벌 커머디티 인사이트, S&P 글로벌 모빌리티, S&P 다우존스 인디시스와 같은 여러 사업 부문 통해 다양한 고객의 니즈를 충족시킵니다[0][3].

회사의 비용구조

주요 비용 부문	설명	주요 공급업체
인건비	직원들의 급여와 보너스와 관련된 비용입니다.	-
합병 관련 비용	IHS Markit와의 합병에 따른 비용으로, 법적 비용, 자문 비용 등이 포함됩니다.	-
감가상각	인수한 무형 자산의 감가상각 비용이 포함됩니다.	-
클라우드 사용 비용	클라우드 서비스를 통한 데이터 저장 및 처리 비용이 포함됩니다.	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure
컴퓨팅 자원	데이터 분석을 위한 고성능 컴퓨팅 및 소프트웨어 사용에 따른 비용입니다.	-
렌탈 및 임대 비용	사무실 공간 및 장비의 임대료와 관련된 비용입니다.	-
연구 및 개발 (R&D)	신제품 및 서비스 개발을 위한 연구 및 개발 비용입니다.	-
법적 및 규제 비용	법적 분쟁 및 규제 준수와 관련된 비용들을 포함합니다.	-
에너지 소비	데이터 센터 운영을 위한 전력 및 에너지 사용에 따른 비용입니다.	-
판매 및 일반 관리비	일반 운영 경비, 마케팅 비용 등이 포함됩니다.	-

회사의 주요 비용 부문은 주로 인건비, 합병 관련 비용, 감가상각, 클라우드 사용 비용 및 기타 일반 관리비용들로 구성됩니다. SPGI는 AWS(Amazon Web Services)와 Microsoft Azure와 같은 주요 공급업체로부터 클라우드 서비스를 공급받아 데이터 저장 및 처리를 수행합니다[0][1][2][3].

제품군

SPGI의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 다음과 같습니다.

제품명	설명	수익 기여도
S&P 다우존스 인디시스 (SPDJI)	글로벌 지수 공급업체로, 주식, 채권, 상품 등의 다양한 자산군에 대해 벤치마크 지수를 제공합니다. 주로 자산 연계 수수료, 거래 기반 로열티, 지수 관련 라이센스 수수료, 데이터 및 맞춤형 지수 구독 요금을 통해 수익을 창출합니다.	총 수익의 약 19%[0]
마켓 인텔리전스	기업, 투자자 및 정부 기관들에 데이터, 분석 툴, 연구 보고서 등을 제공하여 경제 및 금융 시장에서 중요한 정보를 제공합니다. 주로 구독 수익과 사용 기반 로열티를 통해 수익을 창출합니다.	총 수익의 약 88%[1]
플랫츠 (Platts)	에너지 및 원자재 시장의 가격 평가, 벤치마크 지수, 시장 통찰력을 제공합니다. 주로 시장 데이터와 시장 통찰력 제품에 대한 수요 증가로 인해 구독 수익과 판매 기반 로열티를 통해 수익을 얻습니다.	총 수익의 약 12%[2]
레이팅스 (Ratings)	신용평가 서비스를 제공하며, 기업, 정부, 금융 기관들에 대한 신용등급을 평가합니다. 주로 고정 수수료와 변동 수수료, 그리고 자산 연계 수수료에서 수익을 창출합니다.	비중 정보 없음
엔지니어링 솔루션	제품 설계 및 개발을 위한 엔지니어링 표준, 코드, 명세 등을 제공합니다. 2023년 5월 2일 판매 완료.	비중 정보 없음

다음은 SPGI의 주요 경쟁사 목록입니다:

경쟁사 명	주요 제품 및 서비스	주요 경쟁 분야
Moody’s Corporation	신용평가, 리스크 관리 솔루션, 연구 자료 제공	신용평가
Refinitiv	거래 후 처리 서비스, 데이터 및 분석 툴 제공	금융 데이터
Bloomberg L.P.	금융 데이터, 분석 툴, 뉴스 서비스 제공	금융 데이터 및 분석
Thomson Reuters	법률, 회계, 미디어 분야에 데이터 및 정보 서비스 제공	데이터 및 정보 서비스

주요 리스크

SPGI의 사업에 대한 잠재적 위험은 다음과 같습니다: 1) 전자적인 서비스 제공 능력에 대한 의존으로 발생할 수 있는 인프라나 네트워크 장애, 자연재해, 제3자 인터넷 공급업체의 서비스 중단 등으로 전달 지연이 인지 상승하고 고객 손실과 평판 손상을 가져올 수 있습니다. 2) 재해 복구 계획이 부족하거나 효과적이지 않을 경우 데이터 보호 및 보안에 대한 위협이 우려됩니다. 3) 인프라의 장애는 사업, 재무 상태 또는 영업 결과에 심각한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 4) 주요 운영 과정 및 인프라에 대한 장애는 뉴욕시와 세계 주요 도시뿐만 아니라 SPGI 사무실이 위치한 지역의 업무 인프라에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 위험은 물리적 또는 기술적 인프라의 장애로 인해 발생할 수 있습니다[0].

뉴스

(2024-07-09) 이 기사는 8명의 애널리스트들이 평가한 S&P 글로벌에 대한 개요를 제공하며, 그들의 평가, 목표 주가, 회사의 재정 성과에 대한 통찰을 포함합니다.link

(2024-07-09) 미국 달러는 연준 의장 제롬 파월의 증언을 앞두고 상승했으며, 유로는 변동성이 큰 프랑스 정치 상황 속에서 안정적인 모습을 보였다. link

(2024-07-09) 글로벌 주식은 최근 부진한 미국 고용 시장 데이터 이후 제롬 파월 미 연준 의장이 금리 인하를 지지하는 신호를 보낼지 지켜보며 혼조세를 보였다. 월가는 밝은 출발을 준비하고 있었고, 유로 STOXX 600은 소폭 하락했다.link

(2024-07-07) 미국의 M2 통화 공급량은 지난 2년 동안 3.5% 이상 감소했으며, 이는 역사적으로 경제 대공황과 경기 침체와 일치했습니다. 이는 미국 경제와 주식 시장에 어려움이 닥칠 수 있음을 시사할 수 있습니다.link

재무

SPGI는 2023년 실적에서 전반적으로 긍정적인 재무 상태를 보여주고 있습니다. 매출은 전년도 대비 12% 증가한 124억 9700만 달러를 기록했으며, 이는 IHS 마킷과의 합병, 가격 인상, 딜러 사업 내 새로운 비즈니스 성장 및 Market Scan 인수 등의 영향을 받았습니다. 지출 측면에서는 운영 관련 경비와 일반 판매 경비가 각각 10%와 3% 증가했으며, 총 지출은 84억 4300만 달러에 달했습니다. 한편, 영업 이익은 19% 감소한 40억 2000만 달러를 기록했으나, 이는 2022년 비정상적으로 높은 배당 이익(처분이익) 때문이며, 이를 제외한 경우 실제 영업 이익은 11% 증가했습니다. 총 현금 흐름으로는 2023년 동안 42억 8000만 달러의 순잉여현금을 창출했으며, 이는 주로 영업활동에서 발생한 현금 증가 덕분입니다. 자산운용업(AUM) 역시 긍정적인 변화를 보여, 2022년 말 기준으로 2조 6010억 달러에 달했으며, 이는 평균 AUM 수치가 5% 증가한 결과입니다. 회사의 전략적 우선순위로는 유기적 매출 성장, 인수합병을 통한 시너지 효과 실현, 그리고 자본 배분의 효과적 집행 등이 있으며, 전반적으로 강력한 재무 상태를 유지하고 있는 것으로 보입니다 .

SPGI 2023년 재무상태표 (요약)

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
유동 자산
현금 및 현금성 자산	1,303	699
비유동 자산	1,005	1,410
유동 부채
현금성 부채	1,184	1,046
비유동 부채	11,864	11,172
그룹 내 대여금 및 부채	14,185	11,926

SPGI의 재무 상태 분석

SPGI의 2023년 재무상태표는 자산이 유동 자산과 비유동 자산으로 고르게 분포되어 있으며, 유동 자산은 전년도 대비 큰 증가를 보였습니다. 이는 현금 및 현금성 자산의 증가로 인해 현금 유동성이 강화되었음을 의미합니다. 비유동 자산은 일부 감소하였으나, 이익을 창출하는데 사용되는 장기 자산들이 포함됩니다. 부채 부분을 보면, 유동 부채와 비유동 부채 모두 증가하였으나, 특히 비유동 부채가 상당한 비중을 차지하고 있어 장기적인 금융 의무가 큽니다. 또한, 그룹 내 대여금 및 부채가 큰 비중을 차지하고 있어 내부 거래와 자금 흐름이 활발함을 알 수 있습니다[0]. SPGI는 주로 구독 서비스와 다양한 금융 데이터 분석 서비스를 제공하는 비즈니스를 영위하기 때문에, 현금 유동성이 높은 것이 사업 운영에 적합하며, 장기적인 비유동 자산의 안정적 유지도 중요합니다[0][2].

SPGI 2023년 12월 31일 기준 손익계산서

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)	2021 (백만 달러)
매출	12,497	11,181	8,297
비용
운영 관련 비용	4,141	3,753	2,180
판매 및 일반 관리비	3,159	3,396	1,729
감가상각	101	108	82
무형자산 상각	1,042	905	96
총 비용	8,443	8,162	4,087
처분 손실(이익)	70	(1,898)	(11)
미합병 자회사 소득	(36)	(27)	-
영업 이익	4,020	4,944	4,221
기타 비용(수익) 순	15	(70)	(62)
순이자 비용	334	304	119
채무 소멸 손실	-	8	-
세전 소득	3,671	4,702	4,164
소득세 비용	778	1,180	901
순이익	2,893	3,522	3,263
비지배 지분 귀속 순이익	(267)	(274)	(239)
S&P Global Inc. 귀속 순이익	2,626	3,248	3,024

SPGI 재무 상태 분석

SPGI는 2023년 기준으로 총 매출이 124억 9700만 달러로 전년 대비 12% 증가했습니다. 이는 구독 서비스 매출 증가와 새로운 비즈니스 성장 및 인수 합병의 영향을 받았습니다. 반면, 운영 관련 비용과 일반 판매 관리비의 증가는 총 비용을 84억 4300만 달러로 증가시켰습니다. 특히 무형자산 상각이 크게 증가한 점은 주목할 만하며, 이는 최근 인수와 관련된 무형자산 평가 때문일 가능성이 큽니다. 영업 이익은 19% 감소한 40억 2000만 달러였으나, 이는 2022년에 비정상적으로 높은 처분이익이 있었던 것에 기인하여 실제 영업 성과는 더 나아졌음을 알 수 있습니다.

SPGI의 주요 수익원은 구독 기반 서비스로, 매출에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 2023년 구독 매출은 전체 매출의 55%를 차지하며 안정적인 수익원을 제공했습니다. 이러한 구독 모델은 안정적인 현금 흐름을 확보하는 데 기여하며, 비즈니스 모델의 지속 가능성을 강조합니다. 비구독 매출과 비거래 매출은 각각 17%와 14%로, 상대적으로 작은 비율을 차지하지만 여전히 중요한 수익원입니다.

비용 측면에서는 운영 관련 비용과 일반 판매 관리비가 비슷한 비율로 증가한 것이 눈에 띕니다. 이는 회사의 운영 효율성과 비용 관리가 비교적 잘 이루어졌음을 의미합니다. 다만, 무형자산 상각이 크게 증가한 반면 감가상각은 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있어, 인수된 자산들의 초기 평가 비용이 큼을 나타냅니다.

종합적으로, SPGI는 안정적인 구독 기반 매출을 통해 견고한 재무 상태를 유지하고 있으며, 비용 관리 측면에서도 효율적인 운영을 나타내고 있습니다. 다만 무형자산 상각과 같은 일회성 비용의 증가에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다[0][1].

현금흐름표

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)	2021 (백만 달러)
영업활동 현금흐름	3,710	2,603	3,598
투자활동 현금흐름	562	3,628	(120)
재무활동 현금흐름	(4,280)	(11,326)	(1,013)
환율변동 효과	12	(123)	(82)
현금 및 현금등가물 증가	4	(5,218)	2,383
기초 현금 및 현금등가물	1,287	6,505	4,122
기말 현금 및 현금등가물	1,291	1,287	6,505

SPGI의 현금 흐름 평가

2023년 SPGI의 영업활동으로 인한 현금흐름은 37억 1천만 달러로 전년 대비 크게 증가했다. 이는 영업 성과가 우수했음을 나타내며, 기업의 핵심 사업 부문이 실질적으로 강한 현금 창출 능력을 보유하고 있음을 의미한다. 투자활동에서는 순 현금 유입이 5억 6천 2백만 달러로, 주요 자산 판매와 자산 매각의 영향을 받아 긍정적인 결과를 보였다. 반면, 재무활동에서는 2023년 동안 42억 8천만 달러의 현금 유출이 발생했으며, 이는 주로 주식 재매입과 배당금 지급에 기인한 것이다. 이러한 대규모 현금 유출은 주주 가치 제고와 관련된 활동으로 볼 수 있다.

SPGI의 주된 수익은 구독 기반의 데이터 및 분석 서비스에서 발생하므로 안정적인 현금 흐름을 창출할 수 있는 비즈니스 모델을 가지고 있다. S&P Global과 유사한 사업 그룹인 Moody’s와 비교했을 때, Moody’s 역시 비슷한 구독 기반의 서비스로부터 주요 수익을 창출하며 안정적인 현금 흐름 구조를 보인다. 두 회사 모두 높은 영업활동 현금흐름을 보이며, 이는 고정된 비용 구조와 높은 마진율로 인해 가능하다. 다만, 재무활동에서의 큰 현금 유출은 주식 재매입과 배당금 지급이 빈번하다는 점에서 유사성을 보인다.

결론적으로, SPGI는 강력한 영업활동 현금흐름을 통해 안정적인 금융 포지션을 유지하고 있으며, 투자 활동에서도 긍정적인 성과를 보이고 있다. 그러나 재무활동에서의 현금 유출은 주식 재매입과 배당금 지급이 높은 순으로 발생하고 있음을 감안해야 한다[0].

주요 부채 및 전환사채들

채무 항목	금액 (백만 달러)	만기일	이자율
3.625% Senior Notes	47	2024년	3.625%
4.75% Senior Notes	4	2025년	4.75%
4.0% Senior Notes	3	2026년	4.0%
2.95% Senior Notes	497	2027년	2.95%
2.45% Senior Notes	1,240	2027년	2.45%
4.75% Senior Notes	810	2028년	4.75%
4.25% Senior Notes	1,016	2029년	4.25%
2.5% Senior Notes	497	2029년	2.5%
2.70% Sustainability-Linked Senior Notes	1,236	2029년	2.70%
1.25% Senior Notes	595	2030년	1.25%
2.90% Senior Notes	1,474	2032년	2.90%
5.25% Senior Notes	743	2033년	5.25%
6.55% Senior Notes	291	2037년	6.55%
4.5% Senior Notes	272	2048년	4.5%
3.25% Senior Notes	590	2049년	3.25%
3.70% Senior Notes	975	2052년	3.70%
2.3% Senior Notes	683	2060년	2.3%
3.9% Senior Notes	486	2062년	3.9%
상업 어음 (Commercial Paper)	-	-	-
총 채무 (Total Debt)	11,459	-	-
단기채무 (Short-Term Debt including current maturities)	47	-	-
장기채무 (Long-Term Debt)	11,412	-	-

SPGI는 다양한 장단기 채무를 보유하고 있으며 대부분 Senior Notes 형태로 이루어져 있습니다. 이들 채무는 주로 2024년부터 2062년까지 다양한 만기일과 이자율로 이루어져 있으며, 예를 들어 2.95% Senior Notes는 2027년에 만기되며, 5.25% Senior Notes는 2033년에 만기됩니다. 이처럼 SPGI의 채무 구조는 다년간에 걸쳐 다양하게 분포되어 있어 안정적인 자금 운용이 가능하도록 설계되어 있습니다 .

주가 영향 미치는 요인들

SPGI의 주가 급등 또는 하락의 원인은 여러 가지 요인이 있습니다. 첫째, 환율 변화는 SPGI의 매출과 이윤에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보일 경우 해외 매출의 환산 금액이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황 또한 중요한 요인입니다. 경제 호황이 지속될 경우 신용평가 서비스 및 데이터 분석 수요가 증가하면서 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 반면, 경제 불황이 지속된다면 기업과 금융기관들의 비용 절감 노력으로 인해 서비스 수요가 감소해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등은 특히 금융 시장에 민감하게 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역전쟁이 격화될 경우 글로벌 금융시장 불안으로 인해 SPGI의 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 줄 수 있는 요소입니다. 새로운 경쟁사가 SPGI 주력 사업들을 공략할 경우 시장 점유율 감소로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 변화 및 트렌드도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자 트렌드의 확산으로 인해 SPGI가 관련 데이터를 제공하는 서비스 수요가 증가하면, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

SPGI는 글로벌 시장에서 신용평가, 벤치마크, 분석 및 업무 흐름 솔루션을 제공하는 기업으로서, 다양한 전략적 요인들로 인해 미래 사업이 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 가능성 요인으로는 디지털 혁신과 데이터 분석 기술의 발전이 있습니다. SPGI는 클라우드 기반 인프라를 도입하고 AI 전략을 통해 제품 혁신과 인사이트를 제공하여 고객 경험을 개선하며, 이를 통해 시장 경쟁력을 유지하고 강화할 수 있습니다. 또한, ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자가 지속적으로 확대되면서 ESG 데이터 및 솔루션 제공 수요가 증가할 가능성은 SPGI의 수익성을 높일 수 있습니다. 반면, 사업 축소 요인으로는 새로운 경쟁자의 부상과 기술 발전 속도의 가속화가 있습니다. SPGI가 기술 혁신을 지속적으로 따라잡지 못한다면, 경쟁사가 시장 점유율을 뺏어갈 가능성이 높습니다. 또한, 개인정보 보호 관련 규제 강화와 데이터 유출 등의 리스크도 SPGI 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 아울러, 경제 불황이나 환율 변동 등이 SPGI의 글로벌 매출과 수익성에 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].