회사 소개
BFH는 기술 중심의 금융 서비스 회사로서 간편하고 맞춤화된 결제, 대출 및 저축 솔루션을 제공합니다. 디지털 중심의 방식, 데이터 인사이트 및 화이트 레이블 기술에 의해 주도되며, 프라이빗 레이블과 공동 브랜드 신용카드, 분할 결제(Installment loans) 및 솔루션을 통해 파트너들의 성장을 지원합니다. 또한 Bread Cashback TM American Express® 신용카드와 Bread Savings TM 제품을 통해 소비자들에게 더 많은 접근, 선택권 및 자유를 제공합니다. 주요 수익원은 다양한 신용카드 및 다른 대출 제품에서의 대출 이자와 수수료에서 나오며, 브랜드 파트너와의 계약 관계에서는 부수적인 수익이 발생합니다. 이를 통해 BFH는 특히 Gen Z, Millennials, Gen X 및 Baby Boomers를 대상으로 한 제품들로 모든 고객 세그먼트에서 경쟁 우위를 확보하고 깊고 품질 높은 제품 및 서비스로 장기적인 파트너 관계를 구축 및 유지하고 있습니다. 또한, 회사는 디지털 및 기술에 대한 전략적 투자를 계속하고 있으며, 주력 상품인 프라이빗 레이블 및 공동 브랜드 신용카드 사업과 인접한 전략적 비즈니스 기회를 탐색하고 있습니다. 이를 통해 금융 상태 감시, 시장 흐름 파악, 고객 경험 향상 및 운영 효율성을 향상시키며, 위험 조절에 주력하고 있습니다[0].
주요 고객
BFH의 주요 고객들은 다양한 연령층과 소비자 세그먼트로 구성되어 있으며, 그들의 제품과 서비스는 각각의 필요에 맞게 맞춤화되어 제공됩니다. 첫째, Gen Z와 밀레니얼 세대는 주로 BNPL(분할 결제) 같은 현금 흐름 관리 제품에 관심이 많습니다. 이들은 재정적 유연성을 중요시하며, BFH의 디지털 중심의 접근 방식과 간편한 결제 솔루션에 큰 매력을 느낍니다. 둘째, Gen X와 베이비붐 세대는 보상 프로그램 및 프라이빗 레이블 또는 공동 브랜드 신용카드의 편의성을 선호합니다. 이들은 특히 포인트 적립 등 혜택이 있는 카드를 통해 생활비를 더 효율적으로 관리하려는 경향이 있습니다. BFH의 고객층은 대형 소비자 기반 사업체와 중소기업의 고객들로 구성되며, 여행, 엔터테인먼트, 건강 및 뷰티, 보석, 스포츠 용품, 가전 제품 등 다양한 산업군에 걸쳐 있습니다. 이 고객들은 BFH의 맞춤형 금융 솔루션을 통해 더 나은 금융 관리와 소비 경험을 추구합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 제공 회사 |
|---|---|---|
| 직원 보상 및 혜택 | 기술 및 디지털 역량 강화를 위한 직원 채용 증가, 고객 서비스 및 채권 회수 인력 증가, 퇴직 혜택 증가 및 성과급 증가로 인해 비용 발생 | - |
| 카드 및 처리 비용 | 카드 처리, 직접 메일 발송 및 명세서 비용 증가와 더불어 사기 손실 증가로 인해 비용 발생 | - |
| 정보 처리 및 통신 | 데이터 처리 비용 증가, 클라우드 현대화 이니셔티브 및 기타 소프트웨어 라이센스 비용 증가 | - |
| 마케팅 비용 | 직접 소비자 대상(DTC) 제품 관련 지출 감소 및 기타 선택적 지출 감소로 인해 비용 감소 | - |
| 감가상각 | 고정 자산 및 무형 자산의 감가상각 비용 | - |
| 기타 비용 | 다양한 운영 및 관리 관련 기타 비용 | - |
| 이자 비용 | 높은 평균 금리로 인해 차입 이자 및 예금 이자 비용 증가 | - |
| 비이자 수익 | 은행간 수수료, 포트폴리오 판매 수익 및 기타 수익 | - |
BFH는 클라우드 현대화 이니셔티브를 통해 데이터 처리 및 IT 인프라를 강화하고 있으며, 카드 처리, 직접 메일 발송 및 명세서 비용과 관련된 비용이 주요 항목 중 하나입니다. 이러한 활동은 주로 내부 팀이나 아웃소싱된 서비스 제공자를 통해 이루어지며, 정확한 제공 회사에 대한 정보는 제공되지 않았습니다[0][1].
제품군
BFH의 주요 제품과 그들이 회사 수익에 기여하는 방식을 표와 함께 설명하면 다음과 같습니다:
| 주요 제품 | 설명 | 주요 수익 기여 |
|---|---|---|
| 프라이빗 레이블 및 공동 브랜드 신용카드 | 파트너 브랜드의 소비자들이 해당 브랜드의 상품 및 서비스를 구매할 때 사용하는 신용카드. 일반 신용카드로 다른 소매점에서도 사용 가능. | 신용카드 대출에서 발생하는 이자와 수수료, 브랜드 파트너와의 장기 계약에서의 수익[0] |
| Bread Pay TM | 분할 결제(BNPL) 솔루션으로, 소비자들이 구매한 상품의 비용을 여러 번 나누어 결제할 수 있게 하는 서비스. | 분할 결제에서 발생하는 이자와 수수료 |
| Bread Savings TM | 고이자 저축 계좌 및 정기 예금 상품으로 구성된 저축 솔루션. | 저축 계좌 및 정기 예금에서 발생하는 이자 및 수수료[0][2] |
각 제품에 대한 상세 설명은 다음과 같습니다:
- 프라이빗 레이블 및 공동 브랜드 신용카드: BFH는 다수의 유명 브랜드와 협력하여 파트너 브랜드의 고객들이 전용 신용카드를 통해 상품 및 서비스를 구매할 수 있도록 합니다. 프라이빗 레이블 신용카드는 특정 브랜드에서만 사용 가능하고, 공동 브랜드 신용카드는 일반 신용카드처럼 다양한 소매점에서 사용 가능합니다. 신용 제공은 표준 조건이나 프로모션 금융(예: 일정 기간 동안 이자 유예 등)을 포함하며, 이자 및 연체 수수료에서 주된 수익을 창출합니다[0].
- Bread Pay TM: 이 서비스는 소비자들이 한 번의 큰 금액을 지불하는 대신 구매한 상품의 비용을 여러 번 분할하여 결제할 수 있게 하는 분할 결제 솔루션입니다. 소비자들은 정해진 기간 동안 일정 금액을 납부하며, 해당 기간 동안 발생하는 이자 및 수수료가 주된 수익원입니다.
- Bread Savings TM: 이 서비스는 높은 이자율을 제공하는 저축 계좌와 정기 예금 상품으로 구성되어 있습니다. 소비자들에게 더 나은 이자율을 제공함으로써 저축을 장려하며, 저축 계좌 및 정기 예금에서 발생하는 이자와 수수료 수익이 주요 수익원입니다[0][2].
이와 같은 제품들을 제공함으로써 BFH는 다양한 연령층의 고객들에게 맞춤형 금융 솔루션을 제공하고, 파트너 관계를 통해 장기적인 이익을 창출하고 있습니다.
경쟁사로는 다음과 같은 회사들이 존재합니다:
| 경쟁사 | 유사 제품 및 서비스 |
|---|---|
| American Express | 다양한 공동 브랜드 신용카드, 고이자 저축 계좌, 분할 결제 제품 제공 |
| Discover | 프라이빗 레이블 및 공동 브랜드 신용카드, 고이자 저축 계좌 제공 |
| PayPal | BNPL(Buy Now Pay Later) 서비스 제공, 저축 및 투자 상품 제공 |
| Capital One | 신용카드, 고이자 저축 계좌 및 분할 결제 서비스를 제공하여 다양한 소비자 금융 상품을 지원함[6] |
주요 리스크
BFH의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다:
- 신규 제품 통합 및 아웃소싱 전환: 신규 제품 통합 및 아웃소싱 전환은 데이터 손실, 보안 프로세스 변화, 구현 지연, 비용 초과, 저항, 운영 중단, 기능 및 신뢰성 문제 등의 위험 요소를 야기할 수 있습니다[0].
- 데이터 보호 및 소비자 기밀 정보 보호 실패: 데이터 유출 및 소비자 개인정보 보호 실패는 파트너 및 고객 사이에서 평판에 영향을 미칠 수 있으며, 법적 문제에 노출될 수 있습니다. 이로 인해 부정적인 평판 및 제품 이용 감소로 이어질 수 있습니다[1].
- 금융 시장 변동성: 미국 소비자 신용 시장의 변동성은 BFH의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이를 통해 연체, 파산, 손실 증가 및 이에 따른 채무 상각 증가 등의 위험이 발생할 수 있습니다[2].
- 자본 요구 사항: 재무 기조에 관한 규제 및 소프트웨어 및 하드웨어 결함, 사람의 실수, 바이러스 및 기타 악성 소프트웨어로 인한 영향으로부터 데이터 센터 및 시스템의 손상, 손실 또는 성능 저하가 발생할 경우 제품과 서비스를 제때 제공하지 못하고 사업에 피해를 입을 수 있습니다[1].
- 데이터 분실 및 지연: 데이터 센터의 용량 부족, 사이버 공격에 따른 중단, 네트워크 연결 손실 또는 제 3 자 벤더의 독점 소프트웨어 사용 불가능 등의 사업 중단 사항은 제품 및 서비스에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다[1].
이러한 위험 요인들은 BFH의 비즈니스 운영 및 재정 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 적극적인 관리 및 대비책이 필요합니다.
재무
BFH의 2023년 재정 상태 분석에 따르면, 총 순이자 및 비이자 수익이 2022년 대비 12% 증가하여 4,289백만 달러를 기록했습니다. 이는 BJ의 포트폴리오 판매로 인한 230백만 달러의 이득, 2023년의 증가된 상인 할인 수수료 및 교환 수수료, 감소된 소매업체 공유 약정에 따른 지불 감소 및 높은 손실에 기인합니다[0]. 또한, 2023년 평균 신용카드 및 기타 대출이 전년도 대비 3% 증가하여 18,216백만 달러에 도달했고, 연말 신용카드 및 기타 대출 잔액은 BJ의 포트폴리오 판매 및 신용 판매 감소로 인해 10% 하락한 19,333백만 달러를 기록했습니다[1]. 비록 BJ의 포트폴리오가 높은 신용 품질을 가지고 있었지만, 매각으로 인해 전반적인 포트폴리오의 위험 점수가 낮아졌습니다. 그러나 신중한 신용 긴축과 다양한 제품 믹스로 인해 Vantage 660 이상의 카드 보유자 비율은 여전히 팬데믹 이전 수준을 상회합니다[0]. 비용 측면에서, 비이자 비용은 2022년 대비 8% 증가했으며 이는 기술 및 디지털 역량에 대한 투자 지출 증가, 카드 및 처리 비용의 증가에 기인합니다. 다만, DTC 제공과 관련된 마케팅 지출 감소가 일부 상쇄되었습니다[0]. 자본 비율 측면에서는 2023년 12월 31일 기준 TCE/TA 비율과 보통주 기본 자본 비율이 각각 9.6%, 12.2%로 개선되었으며, 이는 대출 재구성, 전환 사채 및 선순위 무담보 사채 발행 등을 통한 긍정적인 재무 구조 개선에 기인합니다[0]. 2024년 전망은 신용 판매 성장 둔화와 소비자 지출의 계속된 완화로 인해 대출 성장률 및 순손실률에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 순이자 마진 또한 하락이 예상됩니다[5].
대차대조표
BFH의 재정 상태를 종합적으로 분석하기 위해 다음과 같은 대차대조표를 작성했습니다.
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금 등가물 | $3,354 | $4,123 |
| 투자 증권 | $353 | $453 |
| 대출금 | $18,216 | $19,768 |
| 기타 자산 | $2,987 | $2,437 |
| 총 자산 | $24,910 | $26,781 |
| 부채 | ||
| 예금 | $13,268 | $11,700 |
| 차입금 | $5,069 | $7,055 |
| 기타 부채 | $1,398 | $1,335 |
| 총 부채 | $19,735 | $20,090 |
| 자본 | ||
| 보통주 | - | - |
| 추가 납입 자본 | $3,500 | $3,500 |
| 이익잉여금 | $1,675 | $3,191 |
| 총 자본 | $5,175 | $6,691 |
| 총 부채 및 자본 | $24,910 | $26,781 |
BFH의 재정 상태를 보면 자산의 주요 부분은 대출금과 현금 및 현금 등가물이 차지하고 있습니다. 특히 대출금은 전체 자산의 약 73%를 차지하고 있으며, 이는 회사의 주요 비즈니스가 대출 및 신용카드 서비스를 중심으로 이루어지고 있음을 반영합니다. 현금 및 현금 등가물도 약 13.5%를 차지하며 비교적 안정적인 유동성을 유지하고 있습니다. 부채 부분에서는 예금과 차입금이 주요 항목으로, 전체 부채의 93%에 달하는 비중을 두고 있습니다. 이는 BFH가 예금과 차입금을 통해 자금을 조달하고 있으며, 이러한 자산을 대출사업에 활용하고 있음을 나타냅니다.
대차대조표에서 주목할 만한 점은 이익잉여금의 큰 감소로, 이는 높은 배당금 지급이나 이전의 손실에 따른 결과일 수 있습니다. 또한, 자본 비율이 감소하면서 회사의 재무 건전성이 약간 하락했음을 나타내지만, 전략적 투자를 통해 기술 및 디지털 역량을 강화하려는 움직임도 보입니다.
종합적으로 BFH는 대출금과 예금, 차입금을 중심으로 자산과 부채가 균형 있게 조정된 구조를 가지고 있으며, 이는 회사의 주요 비즈니스 모델에 부합하는 결과로 보입니다[0][1][2].
손익계산서
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) | 2023년 대비 2022년 변화 (백만 달러) | 2022년 대비 2021년 변화 (백만 달러) | 2023년 대비 2022년 % 변화 | 2022년 대비 2021년 % 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 총 순이자 및 비이자 수익 | 4,289 | 3,826 | 3,272 | 463 | 554 | 12 | 17 |
| 신용 손실 충당금 | 1,229 | 1,594 | 544 | (365) | 1,050 | (23) | NM |
| 비이자 비용 총계 | 2,092 | 1,932 | 1,684 | 160 | 248 | 8 | 15 |
| 세전 지속 영업 손익 | 968 | 300 | 1,044 | 668 | (744) | NM | (71) |
| 법인세 충당금 | 231 | 76 | 247 | 155 | (171) | NM | (69) |
| 지속 영업 순이익 | 737 | 224 | 797 | 513 | (573) | NM | (72) |
| 중단 영업 손익(세후) | (19) | (1) | 4 | (18) | (5) | NM | NM |
| 순이익 | 718 | 223 | 801 | 495 | (578) | NM | (72) |
| 희석 주당 순이익 | 14.34 | 4.46 | 16.02 | 9.88 | (11.56) | NM | (72) |
BFH의 2023년 수익 보고서를 분석한 결과, 총 순이자 및 비이자 수익이 전년 대비 12% 증가한 4,289백만 달러를 기록했습니다. 이는 주로 금리 상승과 순이자 마진 확대 덕분입니다. 그러나 신용 손실 충당금이 1,229백만 달러로 전년 대비 23% 감소한 것이 특징적입니다. 이는 BJ 포트폴리오 판매 후의 충당금 해소 덕분이지만, 동시에 인해 순손실은 증가했습니다[0].
비이자 비용은 2022년보다 8% 증가하여 2,092백만 달러를 기록했으며, 이는 주로 직원 급여와 혜택, 카드 및 처리 비용 증가로 인한 것입니다. 이는 회사가 디지털 및 기술 현대화를 위한 투자를 지속하고 있으며, 고객 관리와 채권 추심 인력도 확대한 결과입니다. 이러한 비용 증가에도 불구하고, 세전 지속 영업 손익은 2022년 300백만 달러에서 2023년 968백만 달러로 크게 증가했습니다[1][2][3].
다른 중요한 부분으로는 비이자 수익의 변동이 두드러집니다. 2023년에는 포트폴리오 판매로 인한 230백만 달러의 이익이 있었지만, 반면 2022년에는 상인 할인 수수료와 교환 수수료 등의 문제로 비이자 수익이 감소했습니다[2]. 이를 통해 회사는 신용카드 및 관련 서비스의 지속적인 투자가 얼마나 중요한지 다시 한번 증명합니다.
종합적으로 봤을 때, BFH는 금리 상승과 디지털화 전략을 통해 수익성을 개선했지만, 여전히 높은 신용 손실률과 증가하는 운영 비용으로 인해 수익성에 도전 과제를 받고 있습니다. 이는 동종 업계와 비교했을 때도 마찬가지로, 기술 및 고객 관리를 위한 지속적인 투자가 필요한 상황을 보여줍니다.
현금흐름표
현금 흐름 표 (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동현금흐름 | 1,987 | 1,848 | 1,543 |
| 투자활동현금흐름 | 788 | (5,111) | (1,691) |
| 재무활동현금흐름 | (3,086) | 3,267 | 608 |
| 현금 및 현금성자산 증감 | (311) | 4 | 460 |
BFH의 현금 흐름을 분석해보면, 2023년 한 해 동안 영업활동에서 1,987백만 달러의 현금이 유입되었습니다. 이는 전년도 1,848백만 달러보다 증가한 수치로, 주로 신용 손실 충당금과 포트폴리오 매각 이익이 주요 요인으로 작용했습니다. 투자활동에서는 788백만 달러의 현금이 유입되었는데, 이는 BJ의 포트폴리오 매각에 힘입은 결과입니다. 반면, 재무활동에서는 3,086백만 달러의 현금이 유출되었습니다. 이는 주로 장기 부채 및 예금의 순상환이 원인이며, 이는 2022년도의 3,267백만 달러 순유입과는 대조적입니다[0][1].
비슷한 금융 서비스 업종의 다른 기업들과 비교했을 때, BFH의 영업활동 현금 흐름이 견고하다는 것은 긍정적인 신호입니다. 그러나 투자활동과 재무활동에서의 큰 변동은 회사의 포트폴리오 전략과 부채 관리가 적극적으로 이루어지고 있음을 나타냅니다. 이는 금융 서비스 업계에서 일반적으로 관찰되는 현상이며, 특히 포트폴리오 매각과 부채 조정 등의 활동이 잦은 기업에서 두드러집니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 항목 | 발행일 | 만기일 | 금액 (백만 달러) | 이자율 (%) | 주요 조건 |
|---|---|---|---|---|---|
| 9.750% 선순위 채권 (Senior Notes) | 2023년 12월 | 2029년 3월 15일 | 600 | 9.75 | 반기별로 이자 지급, 상환 또는 조기상환 가능 |
| 4.25% 전환사채 (Convertible Notes) | 2023년 6월 | 2028년 6월 15일 | 316 | 4.25 | 특정 조건하에 주식으로 전환 가능, 반기별로 이자 지급 |
| 선순위 무담보 회전신용대출 (Revolving Credit Facility) | 2023년 6월 | 2026년 6월 13일 | 700 | 변동금리 | SOFR + 가산금리, 회사의 순자산 대 자산 비율에 따라 변동 |
| 선순위 무담보 연기 대출 (Term Loan Facility) | 2023년 6월 | 2026년 6월 13일 | 575 | 변동금리 | 기존 부채 재융자 용도로 사용, 2023년 12월 전액 상환 및 종료 |
| 연속물류지원 채권 (Conduit Facility) | 여러 시점 | 다양한 기간 | 5,425 | 고정 또는 변동 | 신용카드 대출 담보, 자산 성과에 기반한 조기상환 조건 |
BFH는 9.75%의 이자율을 적용받는 9.750% 선순위 채권을 발행해 2029년까지 반기별로 이자를 지급하며, 4.25%의 이자를 지급하는 4.25% 전환사채를 발행해 특정 조건 하에 주식으로 전환할 수 있습니다. 또한, 선순위 무담보 회전신용대출 한도로 7억 달러를 확보해 회사의 우발적 자금 수요에 대비하고 있으며, 기존 부채를 재융자하기 위해 5억 7천 5백만 달러의 선순위 무담보 연기 대출을 사용했습니다. 다만, 이 연기 대출은 2023년에 전액 상환됐습니다. 마지막으로, 신용카드 대출 포트폴리오를 담보로 하는 5.425억 달러의 연속물류지원 채권을 통해 자금을 조달하고 있으며, 해당 채권의 만기는 다양하고 자산 성과에 따라 조기 상환될 수 있는 조건을 갖추고 있습니다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
BFH의 주가 변동에는 다양한 요인이 작용합니다. 첫째, 환율 변동은 회사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면 외국 고객들이 결제 비용 부담을 느끼게 되어 거래가 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적 여파를 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 현황도 중요한 요소입니다. 경제 불황이나 높은 실업률이 발생하면 소비자들의 신용카드 사용이 줄어들거나 부채 상환이 지연될 수 있어, 이러한 상황은 주가에 부정적인 영향을 줍니다 . 셋째, 국가 간 갈등도 주가에 변동을 일으킬 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되면 공급망 문제가 발생하여 운영 비용이 증가하고, 이는 주가에 악영향을 미칠 수 있습니다 . 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 핀테크 회사가 더 혁신적인 금융 서비스를 출시하면 BFH의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 영향을 미칩니다. 소비자들이 비현금 결제 방식을 선호하게 되면, 이를 빠르게 도입한 회사는 주가가 상승할 수 있습니다. 반대로, 이러한 변화에 신속히 대응하지 못할 경우 주가는 하락할 수 있습니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
BFH의 미래 전망은 여러 요인에 의해 결정될 수 있습니다. 먼저, 디지털 및 모바일 기술 강화 전략이 성공적으로 구현될 경우, 고객 만족도와 브랜드 파트너와의 협력관계가 더욱 강화되어 매출 성장이 기대됩니다[0]. 특히, Bread Cashback TM American Express® 신용카드와 Bread Savings TM 제품의 추가 출시가 시장 점유율 확보에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 지속되는 거시경제 불확실성과 높은 인플레이션 수준은 소비자 지출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 신용카드 사용량 감소와 대출 성장을 제한할 수 있습니다[1]. 또한, 연방준비제도의 금리 인하 등의 정책 변화는 순이자 소득에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 회사 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 여기에 CFPB의 신용카드 연체 수수료 규제 강화도 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있어 주의가 필요합니다[1]. 반면, 기술 투자를 통한 운영 효율성 향상과 비용 절감 노력은 수익성을 개선하는 데 긍정적인 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, 클라우드 인프라와의 통합을 통해 비용을 절감하고, 새로운 금융 상품을 빠르게 시장에 도입함으로써 시장 경쟁력을 높일 수 있습니다[0]. 마지막으로, 경기 회복과 소비 심리 개선은 대출 증가와 수익성 회복에 중요한 역할을 할 수 있습니다. 이에 따라 BFH는 지속적인 혁신과 전략적 투자로 시장 변화에 민첩하게 대응할 필요가 있습니다.