회사 소개
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주요 고객
CRBG의 고객은 주로 다양한 퇴직 연금 계획을 통해 서비스를 제공받는 기관과 개인들로 구성됩니다. 첫째, 기관 고객은 K-12 학교, 고등 교육 기관, 의료 제공자, 정부 고용주 및 기타 면세 기관을 포함합니다. 이들은 CRBG의 인플랜 및 아웃플랜 퇴직 연금 솔루션을 통해 직원들의 퇴직 자산 관리 및 금융 계획을 돕습니다. 인플랜 제품에는 고정 및 변동 연금, 다양한 펀드 옵션을 제공하는 기록관리 서비스 등이 포함되며, 아웃플랜에서는 개인 퇴직 계좌(IRAs)를 통해 맞춤형 금융 상품을 제공합니다. 이런 기관 고객들은 직원들에게 안정적이고 포괄적인 퇴직 계획을 제공하기 위해 CRBG의 제품을 이용합니다[0][1]. 둘째, 개인 고객은 이러한 기관의 직원으로서, 직장 내에서 제공되는 금융 교육 및 상담 서비스를 통해 자신의 퇴직 자산을 효과적으로 관리할 수 있습니다. 금융 자문사 네트워크는 개인에게 맞춤형 금융 상담 및 투자 솔루션을 제공하여 장기적인 고객 관계를 유지하고 있습니다. 이러한 개인 고객들은 안정적이고 신뢰할 수 있는 퇴직 자산 관리와 금융 계획 서비스를 필요로 하며, CRBG는 이를 통해 수익을 창출합니다[0]. 마지막으로, CRBG는 부유층 및 대중 부유층 시장에도 진입하여, 고부가가치 상품과 서비스 제공을 통해 다각화된 고객층을 확보하고 있습니다[3].
회사의 비용구조
다음은 CRBG의 주요 비용 항목과 공급업체에 대한 분석입니다.
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 투자 비용 | CRBG는 Blackstone과 장기 자산 관리 계약을 체결하여 투자 포트폴리오의 일부를 관리합니다. 이로 인해 발생하는 투자 비용은 2023년와 2022년에 각각 $175 million 및 $147 million였습니다. | Blackstone |
| 인력 관리 비용 | CRBG는 AIG와 인력 관리 계약(EMA)을 체결하여, 고용 관련 문제, 직원 보상 및 혜택 계획 등을 관리합니다. 이는 IPO 이후 CRBG와 AIG 간의 책임과 비용을 분담합니다. | AIG |
| 주식 보상 비용 | 직원들에게 부여된 RSU(제한주 단위) 및 스톡 옵션처럼 장기 성과 보상 계획에 따른 비용도 포함됩니다. 예를 들어, 2023년에는 약 $3 million의 주식 보상 비용을 인식했습니다. | 내부 보상 계획 |
| 이자 비용 | CRBG는 다양한 금융 기관과 융자 계약을 맺고 있으며, 이로 인한 이자 비용은 예를 들어, VIE(변동이익 실체)와의 거래로 인해 2023년에 $9 million, 2022년에 $33 million, 2021년에 $64 million가 발생했습니다. | 다양한 금융 기관 |
| 주식 재매입 비용 | CRBG는 자사의 주식을 재매입함으로써, 주식 재매입 비용이 발생합니다. 예를 들어, 2023년에는 AIG로부터 약 17.2 million 주의 주식을 $315 million에, Blackstone으로부터 약 1.9 million 주의 주식을 $35 million에 재매입했습니다. | AIG, Blackstone |
CRBG는 다양한 금융 투자 및 운영 활동을 통해 비용이 발생하며, 이러한 비용을 처리하기 위해 주요 금융 및 자산 관리업체들과 협력합니다 .
제품군
CRBG의 주요 제품과 이들의 수익 기여도는 다음과 같습니다:
주요 제품 및 수익 기여도
| 제품 | 설명 | 수익 유형 | 수익 기여도 |
|---|---|---|---|
| 고정 연금 (Fixed Annuities) | 고정 금리와 평생 소득 보장이 있는 연금 | 스프레드 수입 | 상당 |
| 변동 연금 (Variable Annuities) | 다양한 자산 축적 및 평생 소득 옵션이 있는 연금 | 스프레드 및 수수료 수입 | 높음 |
| 고정 지수 연금 (Fixed Index Annuities) | 지수 기반 누적과 평생 소득 보장을 제공하는 연금 | 스프레드 수입 | 높은 비율 |
| 단체 퇴직 연금 (Group Retirement) | 고정 및 변동 연금, 투자 자문 서비스 제공 | 스프레드 및 수수료 수입 | 주요 수익원 |
수익 유형별 분석
- 스프레드 수입 (Spread Income): 투자 수익과 가입자에게 지급되는 이자 간의 차이에서 발생하며, 이는 고정 연금, 고정 지수 연금, 변동 연금 등에서 주로 발생합니다. 2023년에는 스프레드 수입이 전체 수익의 약 53.7%를 차지했습니다[0].
- 수수료 수입 (Fee Income): 기록 관리 서비스, 투자 자문 서비스 및 변동 연금의 경우 자산의 관리 및 자문 수수료에서 발생합니다. 2023년에는 수수료 수입이 전체 수익의 약 46.3%를 차지했습니다[1][0].
주요 경쟁사
| 경쟁사 | 유사 제품 | 비고 |
|---|---|---|
| MetLife (MET) | 고정 연금, 변동 연금, 지수 연금 | 유사한 연금 상품 및 투자 관리 서비스 제공 |
| Prudential Financial (PRU) | 고정 연금, 변동 연금 | 다양한 연금 및 보험 상품 보유 |
| Voya Financial (VOYA) | 단체 퇴직 연금, 투자 자문 서비스 | 퇴직 연금 및 투자 관리 전문 |
이와 같은 경쟁사들은 CRBG와 유사하게 다양한 연금 및 투자 상품을 제공하며, 각각의 시장에서 주요 경쟁자로 활동하고 있습니다[3][1][5].
주요 리스크
CRBG의 비즈니스에 특정 위험을 명시하면 다음과 같습니다:
- 장애 요인 (Downgrade Factor): 신용등급이 특정 수준 이하로 하향 조정된 경우, CRBG는 CRBGLH라는 다른 회사와 현재 보유 중인 CRBGLH 노트 및 주당 마감 자매 부채의 원금, 이자 등을 일정 기간 동안 담보로 제공해야 할 수 있습니다. 이로 인해 비즈니스, 영업 결과, 재무 상태 및 유동성에 심각한 영향을 줄 수 있습니다[0].
- 증권 대여 및 매입 프로그램의 기술 및 기본적 시장 위험 (Market Risk): 증권 대여 및 매입 프로그램 참여로 인해 제3자 매입 계약상의 기변위험이 발생할 수 있으며, 이는 현금 담보의 부재 또는 채무 및 관련 계약의 충족에 실패할 수 있음을 의미합니다. 시장 조건이 만기일에 새 계약을 체결하는 데 제한이 생길 수 있으며, 새로운 계약을 체결하지 못할 경우 만기일에 해당 거래와 관련된 현금 담보 수익을 반환해야 할 수 있습니다[1].
- 부동산 가치 하락 위험 (Real Estate Values): CRBG의 투자 포트폴리오 중 일부가 부동산 가치 하락에 노출될 수 있으며, 이는 부동산 자본, 모기지 대출, 구조화된 채권 및 기타 자산에 영향을 줄 수 있습니다. 일반적인 경제 및 부동산 부문의 업무 조건은 이러한 투자의 성과에 영향을 미칠 수 있으며, 부동산 가치 하락으로 인해 시장 가치 하락, 수익 손실, 채무 불이행, 페널티 발생 또는 시장가치 손실 가능성이 있습니다[2].
이러한 위험 사항들은 CRBG의 비즈니스 운영에 다양한 영향을 미칠 수 있으며, 관련된 대책을 강구하여 위험을 완화할 필요가 있습니다.
재무
CRBG는 재정적 성과와 관련하여 2023년에 전반적으로 2022년보다 악화된 모습을 보였다. 2023년 조정 전 세전 영업 손실(APTOI)이 6억 2,500만 달러로, 2022년의 3억 8,300만 달러에 비해 크게 증가하였다. 이는 주로 금융 부채에 대한 이자 비용이 1억 3,200만 달러 증가했기 때문이다. 또한 Fortitude Re Bermuda에 대한 소수 지분의 가치 변화로 인한 5,600만 달러의 이익 감소와 일부 레거시 투자에서 발생한 순 투자 손실 등이 영향을 미쳤다. 2022년에는 부동산 포트폴리오에서의 매각 이익과 시장 조정 덕분에 통합 투자 법인 수익이 높았으나, 2023년에는 이 수익이 감소하였다. 회사는 2023년에 4억 3,800만 달러의 이자 비용을 지출하였으며, 같은 해 주당 0.23달러의 분기 배당금과 특별 배당금을 지급하여 총 17억 2,200만 달러를 배당금으로 지급하였다. 또한 약 2,650만 주의 자사주를 약 4억 9,800만 달러에 매입하였다. 한편, CRBG의 보험 자회사는 충분한 유동성과 자본 자원을 보유하고 있어 미래의 유동성 요구 사항을 충족할 수 있을 것으로 보인다[0][1][2].
대차대조표
CRBG의 대차대조표
| 2023년 (단위: 백만 달러) | 2022년 (단위: 백만 달러) | |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 고정 만기 증권: | ||
| 채권 (공정가치, 신용손실 공제 후) | 166,527 | 156,793 |
| 기타 채권 증권 (공정가치) | 4,578 | 3,769 |
| 주식 증권 (공정가치) | 63 | 170 |
| 모기지 및 기타 대출 (신용손실 공제 후) | 46,867 | 44,566 |
| 기타 투자 자산 | 10,257 | 10,418 |
| 단기 투자 (제한된 현금 포함) | 4,336 | 4,400 |
| 총 투자 자산 | 232,628 | 220,116 |
| 현금 | 612 | 552 |
| 발생 투자 수익 | 2,008 | 1,813 |
| 보험료 및 기타 수취채권 | 594 | 916 |
| 재보험 자산 (Fortitude Re) | 26,772 | 26,844 |
| 재보험 자산 (기타) | 1,620 | 2,517 |
| 이연 법인세 | 8,577 | 8,831 |
| 이연 보험 계약 비용 및 사업 가치 | 10,011 | 10,563 |
| 시장 리스크 혜택 자산 (공정가치) | 912 | 796 |
| 기타 자산 (제한된 현금 포함) | 2,294 | 2,521 |
| 별도 계정 자산 (공정가치) | 91,005 | 84,853 |
| 매각 예정 자산 | 2,237 | - |
| 총 자산 | 379,270 | 360,322 |
CRBG의 재무 상태를 분석한 결과, 2023년 기준 총 자산은 379,270백만 달러로 2022년의 360,322백만 달러에 비해 증가하였다. 고정 만기 증권, 특히 채권의 비중이 크게 차지하고 있으며, 이는 약 166,527백만 달러로 전체 자산의 약 44%를 차지하는 것으로 파악된다. 이는 회사가 주로 채권을 통해 안정적인 수익을 추구하고 있음을 나타낸다. 재보험 자산, 특히 Fortitude Re와 관련된 잔액은 26,772백만 달러로 상당히 높은 비중을 차지하고 있어, 재보험 분야에서도 활발한 활동을 하고 있음을 알 수 있다. 또한, 이연 법인세와 이연 보험 계약 비용 및 사업 가치 항목은 각각 8,577백만 달러와 10,011백만 달러로, 이는 세무 혜택과 미래의 수익성을 위한 투자가 잘 반영된 것을 보여준다. 현금 자산은 비교적 적지만, 이는 고정 만기 증권과 기타 투자 자산으로의 투자가 집중되어 있음을 나타낼 수 있다. 전반적으로 CRBG는 다양한 유형의 자산에 걸쳐 포트폴리오를 구성하고 있으며, 이는 회사의 재무구조가 안정적이고 신중히 관리되고 있음을 시사한다[0][1].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 종류 | 이자율 | 만기일 | 금액 (백만 달러) | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 단기 부채 | 6.46% | 2024 | 250 | Three-Year DDTL Facility |
| 장기 부채 (Senior Unsecured Notes) | 3.50% - 6.05% | 2025 - 2052 | 7,750 | 다양한 만기일 |
| Hybrid Junior Subordinated Notes | 6.875% | 2052 | 1,000 | 고정-변동 금리 혼합형 |
| CRBGLH Notes | 6.63% - 7.50% | 2025 - 2029 | 200 | - |
| CRBGLH Junior Subordinated Debentures | 7.57% - 8.50% | 2030 - 2046 | 227 | - |
CRBG는 다양한 형태의 부채를 보유하고 있으며, 이에는 단기 및 장기 부채, 상환 기간이 긴 하이브리드 주니어 채무 등이 포함됩니다. Three-Year DDTL Facility는 2024년까지 6.46%의 이율로 2억 5천만 달러의 잔액이 있으며, 다양한 Senior Unsecured Notes는 2025년부터 2052년까지 만기일이 다양한 37.5%에서 6.05%의 이율을 가지고 있습니다. Hybrid Junior Subordinated Notes는 6.875%의 이율로 2052년에 만기되며, CRBGLH Notes는 2025년부터 2029년까지 6.63%에서 7.50%의 이율을 가지고 있어 총 2억 달러에 달합니다. 마지막으로 CRBGLH Junior Subordinated Debentures는 2030년부터 2046년까지 7.57%에서 8.50%의 이율로 2억 2천 7백만 달러로 구성되어 있습니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
CRBG의 주식 가격에는 다양한 요인이 영향을 미칩니다. 첫째, 환율 변동이 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 급격히 강세를 보이면 CRBG의 해외 수익이 줄어들어 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 중요한 요인입니다. 경기 침체가 발생하면 소비자들의 보험 및 금융상품에 대한 수요가 줄어들어 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 셋째, 국가 간 분쟁, 예를 들어 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되면 공급망 차질과 비용 증가로 인해 CRBG의 수익성이 감소할 가능성이 있습니다. 넷째, 경쟁자의 급부상도 영향을 줄 수 있는데, 새로운 경쟁자가 시장을 잠식하면 CRBG의 시장 점유율이 줄어들어 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 주식 가격에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 금융상품에 대한 수요가 급증하면 CRBG가 이 분야에서 경쟁력을 갖추고 있다면 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다 [0][1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CRBG의 미래는 다양한 요인에 따라 변화할 수 있습니다. 우선, 디지털 혁신이 크게 진전되면 회사는 디지털 금융 서비스 및 상품을 통해 새로운 기회를 창출할 수 있습니다. 이는 온라인 플랫폼을 통해 더 많은 고객에게 접근할 수 있게 하고, 운영 효율성을 높일 수 있어 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 또한, 인구 고령화로 인해 보험 및 연금 상품에 대한 수요가 증가할 수 있는데, 이는 CRBG의 주력 분야와 맞물려 수익성을 높일 수 있는 요인입니다. 하지만, 규제 강화도 큰 변수 중 하나입니다. 금융 및 보험 산업에 대한 규제가 강화되면 운영 비용이 증가하거나 새로운 상품 출시가 지연될 수 있습니다. 또한, 기후 변화와 같은 외부 요인도 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 자연재해의 빈도가 높아지면 보험 청구 건수가 급증해 손실이 발생할 가능성이 있습니다. 마지막으로, 글로벌 경제의 불확실성도 중요한 변수입니다. 경제 침체가 장기화되면 소비자들의 지출이 줄어들어 금융 상품에 대한 수요가 감소할 수 있습니다. 이런 다양한 요인들이 복합적으로 작용해 CRBG의 성장 가능성에 영향을 미칠 것입니다.