뉴마켓 코퍼레이션 (NewMarket Corporation, NEU)

회사 소개

NewMarket Corporation은 Afton Chemical Corporation 및 Ethyl Corporation을 비롯한 다른 자회사들을 보유하고 있는 지주회사로, 석유 첨가제를 제조 및 판매하는 Afton, 북미에서 안티노크 화합물을 시장에 공급하고 계약 제조 및 관련 서비스를 제공하는 Ethyl을 비롯한 자회사들을 관리합니다. Afton은 세계에서 가장 큰 윤활유 및 연료 첨가제 기업 중 하나로, 엔진의 원활한 작동, 기계의 내구성, 그리고 연료의 깨끗한 연소를 위한 제품 및 솔루션을 고객들에게 제공합니다. Afton은 고객과 긴밀히 협력하여 맞춤형 첨가제 패키지를 개발하며, 이러한 협력적인 방식은 Afton이 고객과의 장기적인 관계를 발전시키는 데 도움이 되었습니다. 한편 Ethyl은 북미에서 안티노크 화합물의 마케팅 및 계약 제조 서비스를 제공하고 있으며, NewMarket Development는 버지니아의 부동산 자산을 관리하고 있습니다. 또한 AMPAC은 공간 발사 및 군사 방어에 사용되는 성능 첨가제를 생산 및 판매하고 있습니다[0].

주요 고객

NEU의 고객은 주로 자동차 제조업체, 기계 제조업체, 에너지 및 석유화학 회사들입니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 자동차 제조업체들로, 이들은 엔진의 성능과 효율성을 극대화하기 위해 NEU의 윤활유 및 연료 첨가제를 구매합니다. 이들 고객은 엔진 마찰을 줄이고, 연비를 개선하며, 배출 가스를 최소화하는 제품을 필요로 합니다. 두 번째 세그먼트는 중공업 및 기계 제조업체들로, 이들 역시 기계의 내구성과 성능을 보장하기 위해 NEU의 제품을 사용합니다. 이들 고객은 높은 고장에서 자유로운 기계를 만들고, 유지보수 비용을 줄이기 위해 NEU의 첨가제를 채택합니다. 세 번째 세그먼트는 에너지 및 석유화학 회사들로, 이들은 연료의 품질을 높이고, 환경 규제를 준수하면서도 비용 효율적인 생산을 위해 NEU의 첨가제를 사용합니다. 이들 고객은 NEU의 제품을 통해 연료의 안정성과 효율성을 개선하며, 환경 보호와 관련된 규제를 준수합니다. NEU의 제품은 이들 다양한 고객들의 필요를 충족시키기 위해 설계되었으며, 이는 고객들과의 장기적인 관계를 발전시키는 데 중요한 역할을 합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
원재료	NEU는 석유 첨가제 제조에 사용되는 다양한 화학 물질을 원재료로 사용합니다. 여기에는 첨가제 패키지와 관련된 특정 화합물이 포함됩니다.	ExxonMobil, BASF, Dow Chemicals 등과 같은 화학 제품 공급업체 .
에너지 비용	제조 공정에서 상당한 양의 에너지를 소비합니다. 전기와 다른 에너지원은 생산 시설을 운영하고, 기계를 가동하는 데에 필수적입니다.	지역 전력 공급업체 및 천연가스 공급업체 .
설비 유지보수	공장과 기계 설비의 유지보수 비용은 제조업체에 매우 중요합니다. 여기에는 정기 점검, 수리, 부품 교체 등의 비용이 포함됩니다.	John Crane, SKF와 같은 산업 장비 유지보수업체 .
인건비	연구 개발, 생산, 관리 등을 포함한 다양한 부서의 직원 급여 및 복지 비용이 포함됩니다.	자회사 및 자체적인 인력 관리 시스템.
폐기물 관리 및 환경 준수 비용	제조 공정에서 발생하는 폐기물 처리와 환경 규제를 준수하기 위한 비용. 여기에는 폐기물 관리, 모니터링, 정화 작업 등이 포함됩니다.	Veolia, Clean Harbors와 같은 환경 서비스 제공업체 .
연구 개발 비용	새로운 제품 개발과 기존 제품의 개선을 위한 연구 개발 비용. 여기에는 연구 설비, 인력, 실험실 테스트 등이 포함됩니다.	자회사 및 협력 연구소.
법률 및 컴플라이언스 비용	법률 자문 비용과 규제 준수를 위한 비용. 특히, 글로벌 시장에서 활동하기 때문에 다양한 법률 및 규제 준수를위한 비용이 발생합니다	다양한 법률 사무소 및 컨설팅 업체 .

NEU는 석유 화학 제품과 첨가제의 제조업체로, 주요 비용은 원재료 구입, 에너지 사용, 설비 유지보수, 환경 준수, 연구 개발 등으로 나뉩니다. 특히, ExxonMobil, BASF 등과 같은 대형 화학물질 공급업체로부터 원재료를 조달하며, 지역 전력 회사로부터 에너지를 공급받습니다. 환경 준수와 폐기물 관리 또한 주요 비용으로, Veolia와 같은 전문 업체와 협력하고 있습니다.

제품군

NewMarket Corporation의 주력 제품은 석유 첨가제입니다. 이 회사의 매출은 크게 윤활유 첨가제와 연료 첨가제로 구성되어 있습니다. 윤활유 첨가제는 엔진이나 기계의 마찰을 줄이고 내구성을 높여주는 역할을 하며, 연료 첨가제는 연소 효율을 높이고 배출 가스를 줄이는 데 기여합니다. 아래는 주요 제품과 그 기여도를 표로 정리한 내용입니다.

제품 종류	2023 매출 (백만 달러)	2022 매출 (백만 달러)	2021 매출 (백만 달러)	기여도
윤활유 첨가제	2,296	2,342	1,999	신뢰성 높은 성능과 내구성 제공
연료 첨가제	394	412	345	연소 효율 향상, 배출 가스 감소
기타 (안티노크 화합물 등)	8	11	12	계약 제조 및 관련 서비스
총 매출액	2,698	2,765	2,356	전체 비즈니스의 핵심

NEU의 경쟁사들은 주로 석유 및 화학 산업에 속한 기업들로, 비슷한 제품을 제조 및 판매하고 있습니다. 주요 경쟁사와 그들의 주요 제품을 표로 정리하면 다음과 같습니다.

경쟁사	주요 제품	설명
Lubrizol	윤활유 첨가제, 연료 첨가제	석유 첨가제 분야에서 글로벌 리더
Chevron Oronite	윤활유 첨가제, 연료 첨가제	다양한 첨가제 및 관련 화학 제품 제공
Infineum	윤활유 첨가제, 연료 첨가제	ExxonMobil과 Shell의 합작 투자 기업

이들 경쟁사들도 유사한 제품 포트폴리오를 가지고 있으며, 시장에서의 경쟁이 치열합니다[0] .

주요 리스크

NewMarket Corporation의 NEU 사업에 대한 잠재적 위험으로는 국제 사업 위험, 법적 및 규제적 위험, 기술 경쟁에 대한 위험, 주요 고객의 유실 가능성, 유통 시스템 중단 위험, 생산 시설의 재해 위험, 지적 재산권 보호 실패로 인한 위험, 정보 기술 시스템 장애 위험 등이 있습니다. 이러한 위험들은 NEU의 사업 운영과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 특히 화학 관련 자산에 대한 테러 공격, 정부 규제 변화, 최근의 글로벌 이벤트와 같은 일상적이지 않은 사건들이 사업의 안정성을 위협할 수 있습니다[0][1][2].

재무

NEU(NewMarket Corporation)의 2023년도 재무 성과는 전반적으로 긍정적이었습니다. 매출액은 2022년 $2,764,799천에서 2023년 $2,698,419천으로 감소했지만, 원가 절감으로 인해 매출총이익은 증가했습니다. 매출원가는 2022년 $2,124,302천에서 2023년 $1,925,906천으로 감소하여, 매출총이익이 2022년 $640,497천에서 2023년 $772,513천으로 증가했습니다. 영업이익도 2022년 $355,139천에서 2023년 $483,045천으로 증가했습니다. 2023년 순이익은 $388,864천으로, 전년 대비 큰 폭으로 상승했습니다(2022년 $279,538천). 주당 순이익도 2022년 $27.77에서 2023년 $40.44로 증가했습니다. 재무상태를 보면, 회사의 현금 및 현금성 자산은 2022년 $69백만에서 2023년 $112백만으로 증가했으며, 장기부채도 2022년 $1.0억에서 2023년 $644백만으로 감소했습니다. 자본구조 측면에서는 장기부채 비율이 2022년 56.8%에서 2023년 37.4%로 감소했고, 주주 자본은 수익 증가와 연금 계획의 자금 증가에 힘입어 크게 증가했습니다 .

뉴마켓 코퍼레이션(NMU)의 2023년과 2022년 12월 31일 기준 대차대조표

항목	2023(천달러)	2022(천달러)
자산
현금 및 현금성 자산	111,936	68,712
매출채권(순액)	432,349	453,692
재고자산	456,234	631,383
선급비용 및 기타 유동자산	39,051	38,338
유동자산 합계	1,039,570	1,192,125
유형자산(순액)	654,747	659,998
무형자산 및 영업권	124,642	126,069
선불연금비용	370,882	302,584
운영리스 사용권 자산	70,823	62,417
이연비용 및 기타 자산	48,207	63,625
총 자산	2,308,871	2,406,818
부채 및 자본
유동부채
매입채무 및 미지급비용	259,173	324,878
기타 유동부채	9,226	9,482
유동부채 합계	268,399	334,360
장기부채	370,244	362,576
총 부채	638,643	696,936
자본합계	1,670,228	1,709,882

재무 상태 분석

뉴마켓 코퍼레이션의 2023년 대차대조표를 보면, 현금 및 현금성 자산과 선불연금비용이 증가한 반면, 매출채권과 재고자산은 감소했습니다. 이는 효과적인 자산 관리와 비용 절감 노력이 반영된 결과로 보입니다. 특히, 재고자산의 큰 폭 감소는 효율적인 재고 관리가 이루어졌음을 시사합니다. 반면, 매출채권의 감소는 현금흐름 개선에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 또한, 유형자산과 무형자산이 안정적으로 유지되고 있으며, 이는 회사의 장기적 성장 잠재력을 뒷받침할 수 있는 자산 가치가 견고함을 나타냅니다.

부채 측면에서도 유동부채가 감소했고 장기부채가 비교적 안정적으로 유지되어 재무건전성이 강화되었습니다. 장기부채의 비중은 회사의 안정성을 상징하는 중요한 지표로, 뉴마켓 코퍼레이션은 이를 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 위해 자산이 잘 배분되어 운영 효율성과 장기 성장 가능성을 동시에 확보하고 있습니다. 주요 사업인 석유 첨가제와 계약 제조 서비스에서 이러한 자산 배분은 적절하며, 향후에도 안정적인 재무 상태를 유지할 수 있는 기반이 마련되어 있습니다[0].

NewMarket Corporation의 통합 손익계산서 (천 달러 기준)

항목	2023	2022	2021
순매출액	2,698,419	2,764,799	2,356,110
매출원가	1,925,906	2,124,302	1,808,403
매출총이익	772,513	640,497	547,707
판매, 일반 및 관리비	151,470	145,106	145,973
연구, 개발 및 테스트 비용	137,998	140,252	143,952
영업이익	483,045	355,139	257,782
이자 및 금융 비용	37,359	35,202	34,218
부채 조기 상환 손실	0	7,545	0
기타 수익(비용), 순	43,276	35,342	23,987
법인세비용 차감전 순이익	488,962	347,734	247,551
법인세비용	100,098	68,196	56,643
순이익	388,864	279,538	190,908
주당 순이익 - 기본 및 희석	40.44	27.77	17.71

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뉴마켓 코퍼레이션의 2023년도 손익계산서를 분석해보면, 여러 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 매출총이익은 전년 대비 크게 증가했습니다(2022년: $640,497천 → 2023년: $772,513천). 이는 매출원가의 감소에 따른 것이며, 원가 절감 노력이 효과적으로 이루어졌음을 시사합니다. 영업이익 또한 2022년 $355,139천에서 2023년 $483,045천으로 증가하여, 회사의 운영 효율성이 향상되었음을 반영합니다.

연구, 개발 및 테스트 비용이 2022년에 비해 소폭 감소했지만(2022년: $140,252천 → 2023년: $137,998천), 이는 매출 대비 비율은 5.1%로 동일하게 유지되고 있어 연구 개발 측면에서의 투자가 지속적으로 이루어지고 있음을 알 수 있습니다. 이는 회사가 기술적 우위를 유지하고 새로운 제품을 개발하는 데 꾸준히 자원을 투입하고 있음을 보여줍니다.

이자 및 금융 비용이 소폭 증가했으며(2022년: $35,202천 → 2023년: $37,359천), 이는 높은 평균 금리 때문입니다. 그러나 부채 조기 상환 손실이 2023년에 없었다는 점은 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 기타 수익은 2022년 $35,342천에서 2023년 $43,276천으로 증가하여, 다른 재무활동에서도 이익을 본 것을 확인할 수 있습니다.

법인세비용은 2023년 $100,098천으로, 전년도 $68,196천에 비해 크게 증가했습니다. 이는 주로 높은 순이익에 기인한 것으로, 세율의 작은 변동도 일부 영향을 주었습니다. 그러나 순이익 자체는 전년 대비 큰 폭으로 증가했습니다(2022년: $279,538천 → 2023년: $388,864천).

종합적으로 볼 때, 뉴마켓 코퍼레이션의 비용 구조와 수익은 균형 잡혀 있으며, 연구 개발에 대한 지속적인 투자가 이루어지고 있음에도 불구하고 효율적인 원가 관리가 동반되었다는 점이 긍정적으로 평가됩니다. 이는 동종 산업 내 다른 기업들과 비교했을 때도 큰 강점으로 작용할 수 있습니다. R&D 비용이 매출의 5%를 차지하는 점은 기술적 경쟁력을 유지하기 위한 충분한 투자로 해석될 수 있습니다.

NewMarket Corporation의 현금흐름표 (천 달러 기준)

항목	2023	2022	2021
현금 및 현금성 자산 (연초)	68,712	83,304	125,172
영업활동으로 인한 현금흐름	576,823	108,620	165,336
순이익	388,864	279,538	190,908
감가상각비	78,010	82,285	84,320
이연 법인세 (수익) 비용	(14,750)	(42,645)	1,978
부채 조기 상환 손실	0	7,545	0
매출채권 변화	31,594	(73,089)	(53,990)
재고 자산	192,470	(166,558)	(96,199)
선급금 및 기타 유동 자산	744	2,159	(2,691)
매입채무 및 발생비용	(59,176)	35,532	60,407
운영 임대 부채	(20,005)	(18,275)	(18,204)
기타 현금흐름 항목	(20,928)	2,123	(1,613)
투자활동으로 인한 현금흐름	(48,293)	315,890	(461,411)
자본적 지출	(48,293)	(56,169)	(78,934)
시가 증권 매입	0	(787)	(393,434)
시가 증권 매도 및 만기금액	0	372,846	10,957
재무활동으로 인한 현금흐름	(487,594)	(439,357)	255,133
순 차입금 (상환)	(361,000)	213,000	148,000
배당금 지급	(85,034)	(84,263)	(85,910)
자사주 매입	(42,864)	(207,470)	(196,220)
기타 재무활동	1,304	(3,525)	(1,892)
외환 차이에 의한 현금 및 현금성 자산 변화	2,288	255	(926)
현금 및 현금성 자산 (연말)	111,936	68,712	83,304

NewMarket Corporation의 2023년도 현금 흐름을 분석해보면, 영업활동으로부터 발생한 현금이 2022년도에 비해 크게 증가하여 576,823천 달러를 기록하였고, 이는 순이익의 증가와 재고 자산의 감소 등이 주요 원인입니다. 이에 비해 투자활동으로 인한 현금흐름은 자본적 지출로 인해 마이너스를 기록했으나, 이는 전년도에 비해 감소한 수치입니다. 또한 재무활동에서의 현금유출이 큰 폭으로 증가했는데, 이는 순 차입금 상환과 자사주 매입 등으로 인한 것입니다. 이러한 현금 흐름 패턴은 유사한 석유화학 기업들과 비교할 때 일반적인 현상으로, 특히 재무활동에서의 현금 유출은 배당금 지급과 자사주 매입 등의 결정에 따라 변동성이 큰 편입니다[0][1][2].

NewMarket Corporation 부채 현황 (천 달러 기준)

항목	2023	2022	조건 및 상세 정보
2.70% 선순위 채권 (2031년 만기)	393,622	392,737	2021년 3월 18일 발행, 2.70% 이자율, 2031년 만기. 일반 무담보 선순위 채권, 일부 전통적인 제한조항 포함[0][1][2].
3.78% 선순위 채권 (2029년 만기)	250,000	250,000	2017년 1월 4일 발행, 3.78% 이자율, 2029년 만기. 2025년부터 연간 50백만 달러 원금 상환. 특정 제한조항 포함[0][1][2].
리볼빙 크레디트 시설	0	361,000	2020년 3월 5일에 체결된 다중 통화 리볼빙 크레디트 시설, 2025년 만기. 2023년 SOFR로 대체, 2023년 평균 이자율 6.2%[0][7][1][2].
기타 단기 대출	12,883	15,572	세부 사항은 없음

신용 시설과 같은 회전 대출은 2022년에 $361백만의 미지급 잔액이 있었으나, 2023년에는 잔액이 없었습니다. 2.70% 및 3.78% 선순위 채권은 각각 연 이자율이 2.70%와 3.78%로, 일정한 조건과 부채 약정 하에 발행되었습니다[7][2][12].

주가 영향 미치는 요인들

NEU(NewMarket Corporation)의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 외환 변동으로 인한 영향으로는, 달러화 강세가 회사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 유로화 대비 달러화가 강세를 보이면 해외 매출이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 거시 경제 상태는 회사의 원자재 비용에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경기 침체로 인해 원자재 수요가 급감하거나 공급망에 문제가 생기면 원가 상승으로 인해 수익성이 악화될 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다[1]. 또한 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 NEU의 글로벌 판매와 공급망에 혼란을 초래하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 경쟁사의 등장이나 시장 트렌드의 변화도 주요 리스크 요소입니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시하여 시장 점유율을 빼앗는다면, NEU의 매출이 감소하여 주가가 하락할 가능성이 큽니다[1]. 마지막으로, 환경 규제 강화로 인해 친환경 첨가제에 대한 수요가 증가하면, NEU가 이를 신속하게 반영하여 제품 라인을 강화할 수 있다면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 NEU의 주가에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

NEU의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 결정될 수 있다. 먼저, 글로벌 경제 성장과 자동차 산업의 회복이 NEU의 성장을 촉진할 수 있다. 자동차 제조업체들이 연비를 개선하고 배출가스를 줄이기 위한 고성능 윤활유와 연료 첨가제에 대한 수요가 증가할 가능성이 크다. 따라서 Afton의 첨가제 제품 라인이 지속적으로 발전한다면 매출이 증가할 수 있다. 또한 전기차와 같은 신흥 기술이 확대됨에 따라 새로운 타입의 첨가제 개발이 필요할 것이다. 반면, 환경 규제 강화로 인해 기존 화석 연료 기반 첨가제 수요가 줄어들 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있다. 상업용 및 군사용 항공기 시장의 성장은 AMPAC의 성능 첨가제 판매를 촉진시킬 수 있다. 반대로, 만약 글로벌 무역 전쟁이나 기타 지정학적 긴장이 발생하면 공급망이 붕괴되고 생산 비용이 증가하여 NEU의 재정 상태에 악영향을 미칠 가능성이 있다. 마지막으로, 환율 변동은 해외 시장에서의 경쟁력을 좌우할 수 있으며, 달러 강세 시에는 매출이 감소할 위험이 있다. 이처럼 NEU의 미래는 기술 발전, 규제 변화, 경제 성장 및 글로벌 시장 상황 등 여러 변수에 의해 다각적으로 영향을 받을 것이다.