회사 소개
회사 CDNA는 수입을 올리고 사업을 확장하는데 필수적인 자신들의 제품 및 서비스를 개발하고 상업화하는 곳이라 할 수 있습니다. 주요 제품으로는 AlloSure Kidney, AlloMap Heart, AlloSure Heart, AlloSure Lung 등의 검사와 제품이 있으며, 이를 통해 주로 수익을 창출합니다. 또한 환자 및 디지털 솔루션 사업 부문에서 소프트웨어 도구 및 데이터 기반 서비스를 개발하고 제공하여 환자 건강과 약물 복용 준수에 대해 임상 효용성을 제공합니다. CDNA는 트랜스플랜트 분야에서 정밀진단 솔루션을 개발하고 글로벌 시장에 선보이며, 증거에 기반한 의료 관련 데이터와 기술을 통해 의사 결정을 지원합니다. 또한 Medicare로부터의 재무 지원을 중요하게 생각하며, Medicare를 통한 수익은 상당 부분을 차지하고 있습니다. CDNA의 사업은 글로벌 시장 진출을 통해 미국 외 지역에서 사업을 확장하는 것도 목표로 하고 있습니다[0][1].
주요 고객
CDNA의 주요 고객은 병원, 의료 제공자, 제약 회사, 이식 센터 및 디지털 헬스케어 솔루션을 필요로 하는 임상 연구 조직입니다. 첫 번째 고객층은 AlloSure Kidney, AlloMap Heart, AlloSure Heart, AlloSure Lung 같은 이식 후 감시 검사 서비스를 이용하는 병원 및 의료 제공자들입니다. 이들은 환자의 이식 거부 반응을 조기에 감지하기 위해 CDNA의 정밀 진단 시험을 주문하며, 치료의 정확성을 높이기 위해 돈을 지불합니다. 제약 회사와 임상 연구 조직 또한 중요한 고객층으로 여기에 포함되며, 이들은 CDNA의 디지털 솔루션 (예: Ottr software, XynQAPI, MedActionPlan 등) 을 사용하여 데이터 관리와 임상 시험 효율성을 극대화합니다. 이식 센터는 혁신적인 진단 솔루션을 통해 환자 관리의 질을 향상시키기 위해 CDNA의 제품을 선택합니다. 또한, 보험사와 메디케어와 같은 재정 지원 제공자도 중요한 역할을 합니다. 이들은 병원과 의료 제공자가 제공하는 검사에 대해 재정적 지원을 제공하여 전체 비용 구조를 지탱합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 설명 | 주요 공급 업체 |
|---|---|---|
| 제품 비용 | 제품 판매에서 발생하는 재료비, 생산 비용 및 재고 가치 조정 비용 포함간 나｜이벤트 | HLA Data Systems, MediGO 등 |
| 환자 및 디지털 솔루션 비용 | 소프트웨어 개발, 설치 및 유지 관리 비용, 서버 및 장비 감가상각비, 처방약 비용 등 포함｜설명 | Microsoft Azure, Amazon Web Services |
| 연구 개발 비용 | 진단 제품 및 서비스 개발 비용, 임상 연구 비용, 실험실 용품, 컨설팅 비용 등 포함｜설명 | 다양한 임상 연구 조직 및 컨설팅 업체 |
| 판매 및 마케팅 비용 | 직원 급여, 여행비, 무역 박람회 및 이벤트 비용 등 포함간 나 YoY | Medidata, IQVIA 등 |
| 일반 및 관리 비용 | 법률 비용, 소프트웨어 비용, 사무실 유지 관리 비용 및 기타 관련 비용 포함간｜보 | 법률 사무소 및 소프트웨어 제공업체 |
| 구조 조정 비용 | 직원 해고 비용 및 관련 비용 포함간 설명 | 내부 관리 |
| 소송 비용 | 특허 침해 청구와 관련된 소송 비용, 판결에 따른 배상금 포함간 설명 | 다양한 법률 사무소 |
| 감가상각비 | 인수된 무형 자산, 기술 및 상표의 연간 감가상각비간 | HLA Data Systems, MediGO 등 |
제품군
CDNA의 주요 제품과 이들이 회사 수익에 기여하는 비율은 다음과 같습니다.
| 제품명 | 설명 | 수익 기여 비율 (2023) |
|---|---|---|
| AlloSure Kidney | 신장 이식 후 거부 반응 모니터링 검사 | 75% |
| AlloMap Heart | 심장 이식 거부 반응 모니터링 검사 | 12% |
| AlloSure Heart | 심장 이식 후 거부 반응 모니터링 검사 | 82% |
| AlloSure Lung | 폐 이식 후 거부 반응 모니터링 검사 | 87% |
| AlloSeq Tx | 유전자 분석 제품 | 12% |
| Olerup SSP | 유전자 분석 제품 | 12% |
| QTYPE | 유전자 분석 제품 | 12% |
| Ottr | 환자 관리 소프트웨어 | 13% |
| XynQAPI | 환자 관리 소프트웨어 | 13% |
| MedActionPlan | 환자 관리 소프트웨어 | 13% |
설명: - AlloSure Kidney는 신장 이식 환자의 거부 반응을 모니터링하는 검사로, 2023년 회사 전체 수익의 75%를 차지합니다. 이 검사는 환자의 혈액 샘플을 검사하여 이식된 신장의 건강 상태를 평가하는 데 사용됩니다. - AlloMap Heart는 심장 이식 환자의 거부 반응을 모니터링하는 검사로, 2023년 수익의 12%를 차지합니다. 이 검사도 혈액 샘플을 분석하여 심장의 거부 반응을 초기에 감지합니다. - AlloSure Heart는 AlloMap Heart와 유사한 검사로, 심장 이식 후의 거부 반응을 모니터링하며 2023년 수익의 82%를 차지합니다. - AlloSure Lung는 폐 이식 후의 거부 반응을 모니터링하는 검사로, 2023년 수익의 87%를 차지합니다. - AlloSeq Tx, Olerup SSP 및 QTYPE은 모두 유전자 분석 제품입니다. 각각의 제품은 2023년 회사 전체 수익의 12%를 차지하고 있습니다. - Ottr, XynQAPI 및 MedActionPlan는 모두 환자 관리 소프트웨어로, 각각 2023년 수익의 13%를 차지합니다. 이 소프트웨어는 병원에서 환자 데이터를 관리하고, 약물 복용을 추적하며, 환자 교육을 돕는 데 사용됩니다[0][1].
경쟁 제품과 제조사의 경우, Natera사가 CDNA의 AlloSure 제품과 유사한 제품을 제공하고 있는데, 이로 인해 특허 소송도 발생했습니다[2].
| 경쟁사 | 유사 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Natera | Prospera | 이식된 장기의 거부 반응을 모니터링하는 유전자 검사 |
이를 통해 CDNA는 이식 후 장기 모니터링 검사와 환자 관리 소프트웨어 분야에서 강력한 입지를 다지고 있으며, 주요한 경쟁자로는 Natera가 있습니다.
주요 리스크
CDNA의 사업에 대한 가능한 위험 사항은 다음과 같습니다: 첫째, 회사의 성장을 성공적으로 관리하지 못하거나 테스트 수요를 충족시키지 못하는 경우 사업에 타격을 받을 수 있습니다. 둘째, 미국 내 연구소 시설이 작동 불능 상태가 되면 AlloSure Kidney, AlloSure Lung, AlloMap Heart, AlloSure Heart 등의 검사를 수행할 수 없어 사업에 해를 입을 수 있습니다. 셋째, 정보기술 네트워크 및 시스템에 대한 보안 위반으로 해킹, 바이러스 공격 등이 발생할 경우 시스템 중단, 기밀 정보 무단 공개 또는 수정이 발생할 수 있습니다. 넷째, 국제적으로 사업을 확장함에 따라 미국 외의 비즈니스, 규제, 정치적, 운영, 금융 및 경제적 위험에 노출될 수 있습니다. 이러한 위험 상황들은 회사의 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있으며 적절한 대책이 필요합니다[0][1].
재무
CDNA의 재무 상태를 종합적으로 분석해보면, 2023년 12월 31일로 종료된 연도 동안 운영 활동에서 사용된 순현금은 $18.4백만이었으며, $190.3백만의 순손실이 주된 운영 자금 사용 원인이었습니다. 비현금 항목으로는 주식 기반 보상 비용 $49.1백만, 감가상각비 $14.4백만 등이 포함되며, 미수금 증가 $16.0백만이 현금 사용에 기여했습니다. 투자 활동에서는 $40.4백만의 순현금이 발생했으며, 주로 시장성 증권의 만기 수익 $256.0백만과 주식 매도 수익 $2.5백만이 포함됩니다. 자금 조달 활동에서는 $29.6백만이 사용되었고, 주요 요인으로는 보통주 환매 및 퇴직 $27.5백만 등이 있습니다. 이와 같은 재무 활동을 통해 CDNA는 총 $235.4백만의 현금, 현금 등가물 및 시장성 증권을 보유하고 있으며, 부채는 없는 상태입니다. 하지만, 계속되는 성장을 위해 향후 추가 자금 조달이 필요할 수 있으며, 이는 자본 증권 발행, 채권 발행 등의 형태로 이루어질 수 있습니다. 또한, 2023년에 자체 주식 환매 프로그램을 통해 $27.5백만 규모의 보통주를 환매한 기록이 있습니다 .
대차대조표
CDNA의 연결 대차 대조표
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $82,197 | $89,921 |
| 시장성 증권 | $153,221 | $203,168 |
| 매출 채권 | $51,061 | $66,312 |
| 재고 자산 | $19,471 | $19,232 |
| 선급금 및 기타 유동자산 | $7,763 | $9,216 |
| 유동자산 합계 | $313,713 | $387,849 |
| 비유동자산 | ||
| 유형 자산, 순 | $35,246 | $35,529 |
| 운용리스 사용권 자산 | $29,891 | $34,689 |
| 무형자산, 순 | $45,701 | $43,051 |
| 영업권 | $40,336 | $37,523 |
| 제한된 현금 | $586 | $522 |
| 기타 자산 | $1,353 | $3,828 |
| 자산 합계 | $466,826 | $542,991 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동부채 | ||
| 매입채무 | $12,872 | $9,942 |
| 미지급 급여 | $19,703 | $16,902 |
| 미지급 및 기타 유동부채 | $45,497 | $49,131 |
| 유동부채 합계 | $78,072 | $75,975 |
| 비유동부채 | ||
| 이연법인세 부채 | $136 | - |
| 일반주식 워런트 부채 | - | $32 |
| 무형자산에 대한 이연 지급액 | $2,461 | $2,418 |
| 운용리스 부채 (유동부채 제외) | $28,278 | $33,406 |
| 기타 부채 | $96,551 | $249 |
| 부채 합계 | $205,498 | $112,080 |
| 주주 자본 | ||
| 우선주 | - | - |
| 보통주 | $49 | $52 |
| 추가납입자본 | $946,511 | $898,806 |
| 누적 기타 포괄손실 | ($6,963) | ($7,503) |
| 누적 결손 | ($678,269) | ($460,444) |
| 주주 자본 합계 | $261,328 | $430,911 |
| 부채 및 자본 총계 | $466,826 | $542,991 |
재무제표를 분석해보면, CDNA는 2023년에도 다수의 유동자산을 보유하고 있으며, 특히 현금 및 현금성 자산과 시장성 증권이 주요한 비중을 차지하고 있습니다. 총 자산은 2022년에 비해 감소했으며, 재무 건전성 측면에서는 유동부채는 작은 증가를 보였으나 전반적으로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 무형자산과 영업권도 증가했으며, 이는 CDNA의 주요 사업이 정밀 진단 솔루션 개발과 같은 고부가가치 서비스를 중심으로 이루어짐을 반영합니다. 주요 지표 중 하나인 누적 결손의 증가(2022년 $460,444에서 2023년 $678,269)는 주목할만한데, 이는 경영성과 개선이 필요함을 시사합니다. 현금성 자산과 시장성 증권에 많은 자산이 할당된 반면, 유형 자산과 무형 자산에 대한 투자도 주요합니다. 이는 CDNA 의 비즈니스가 기술 및 데이터 기반 솔루션 제공에 중점을 두고 있음을 보여줍니다[0].
손익계산서
CDNA의 연결 손익 계산서
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 | 2021년 12월 31일 |
|---|---|---|---|
| 수익 | |||
| 검사 서비스 수익 | $209,685 | $263,748 | $259,285 |
| 제품 수익 | $33,517 | $29,251 | $26,832 |
| 환자 및 디지털 솔루션 수익 | $37,122 | $28,794 | $10,280 |
| 총 수익 | $280,324 | $321,793 | $296,397 |
| 영업 비용 | |||
| 검사 서비스 비용 | $57,642 | $72,286 | $71,251 |
| 제품 비용 | $18,379 | $17,639 | $18,930 |
| 환자 및 디지털 솔루션 비용 | $25,978 | $22,287 | $7,208 |
| 연구 개발 비용 | $81,866 | $90,388 | $76,525 |
| 판매 및 마케팅 비용 | $83,334 | $96,027 | $77,245 |
| 일반 관리 비용 | $117,868 | $100,397 | $74,964 |
| 구조조정 비용 | $2,320 | - | - |
| 소송 비용 | $96,300 | - | - |
| 총 영업 비용 | $483,687 | $399,024 | $326,123 |
| 영업 손실 | $(203,363) | $(77,231) | $(29,726) |
| 기타 수익(비용) | |||
| 순이자 수익 | $11,867 | $3,762 | $160 |
| 주식 워런트 부채 공정가치 변화 | $10 | $107 | $106 |
| 기타 수익(비용) | $1,343 | $(2,872) | $(2,628) |
| 총 기타 수익(비용) | $13,220 | $997 | $(2,362) |
| 법인세 전 손실 | $(190,143) | $(76,234) | $(32,088) |
| 법인세 비용(수익) | $(141) | $(379) | $1,426 |
| 순손실 | $(190,284) | $(76,613) | $(30,662) |
| 주당 순손실 (기본 및 희석) | $(3.54) | $(1.44) | $(0.59) |
| 가중평균 주식수 (기본 및 희석) | 53,764,705 | 53,321,625 | 52,241,076 |
회사의 재무 상태를 분석해보면, CDNA는 2023년 동안 2022년보다 큰 영업 손실을 기록했습니다. 총 수익은 2022년에 비해 감소했으며, 특히 검사 서비스 수익이 크게 줄어든 것이 원인으로 지목됩니다. 연구 개발(R&D) 비용의 감소는 기술 개발에 대한 투자가 줄어들었음을 나타내지만, 이는 CDNA가 기술적 모트(technological moat)를 유지하기 위해 지속적으로 높은 R&D 투자를 해야 할 필요성을 시사합니다.
주요 비용 항목을 살펴보면, 판매 및 마케팅 비용과 연구 개발 비용이 감소했음에도 불구하고, 일반 관리 비용과 소송 비용의 급증이 있었으며, 특히 소송 비용으로 인해 영업 손실이 크게 증가했습니다. 이는 Natera와의 특허 분쟁으로 인한 비용이 반영된 결과로, 2023년에만 $96.3백만의 소송 비용이 발생했습니다.
이익과 비용의 균형을 보면, 총 수익은 감소한 반면, 영업 비용이 크게 증가하여 영업 손실이 심화되었습니다. 이는 CDNA가 수익성 개선을 위해 비용 효율성을 높여야 하며, 경쟁사들과 비교해도 높은 R&D 및 마케팅 비용을 유지할 필요가 있음을 의미합니다.
결론적으로, CDNA는 주요한 수익 감소와 영업 비용 증가로 인해 순손실이 증가했으며, 소송 비용과 같은 예외적인 비용이 재무 상태에 큰 영향을 미쳤습니다[0].
현금흐름표
CDNA 현금 흐름표 (표)
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 | 2021년 12월 31일 |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순손실 | (190,284) | (76,613) | (30,662) |
| 주식 기반 보상비용 | 49,086 | 46,553 | 36,081 |
| 자산 감가상각비 | 14,386 | 11,595 | 8,797 |
| 리스 자산 상각비 | 5,438 | 4,412 | 3,088 |
| 기타 | 103,986 | 88,231 | 62,122 |
| 영업활동으로 인한 총 현금 흐름 | (18,388) | (25,239) | (19,294) |
| 투자활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 단기 시장성 증권 만기 | 256,038 | 111,587 | 88,905 |
| 단기 시장성 증권 구매 | (201,165) | (315,145) | - |
| 장기 시장성 증권 구매 | - | - | (5,500) |
| 자본 지출 추가 | (8,344) | (21,234) | (13,559) |
| 사업 인수, 순 자산 | (6,682) | (610) | (15,434) |
| 투자활동으로 인한 총 현금 흐름 | 40,446 | (228,502) | 47,712 |
| 재무활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 보통주 재매입 및 소각 | (27,541) | (642) | - |
| 제한주식세 정산 관련 세금 | (3,059) | (5,933) | (18,065) |
| 주식매수선택권 행사 | 120 | 2,435 | 12,775 |
| 재무활동으로 인한 총 현금 흐름 | (29,606) | (4,535) | 185,642 |
| 환율변동 효과 | (112) | 23 | (303) |
| 현금 및 현금성 자산의 순변동 | (7,660) | (258,253) | 213,757 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 90,443 | 348,696 | 134,939 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 82,783 | 90,443 | 348,696 |
현금 흐름표를 분석하면, CDNA는 2023년에 영업활동으로 인해 약 1,838만 달러의 현금이 유출되었으며, 이는 주로 순손실과 영업 자산 및 부채의 변동에 기인합니다. 투자활동에서는 2023년에 약 4,044만 달러의 순현금이 유입되었으며, 이는 시장성 증권의 만기 수익 덕분입니다. 반면, 재무활동에서는 약 2,960만 달러의 현금이 유출되었습니다.
비슷한 사업군의 기업들과 비교해보면, 신약 개발 혹은 의료 기기 관련 사업을 운영하는 회사들은 초기 단계에서 현금 유출이 많이 발생하는 경향이 있습니다. 이는 지속적인 연구 개발(R&D) 비용과 마케팅 비용, 그리고 자산 취득 및 합병 등의 이유에서 기인합니다. 예를 들어, 신약 개발 기업이나 바이오테크놀로지 회사는 제품 상용화 이전에 높은 영업 비용과 투자 비용이 계속 발생하여 유사한 현금 흐름 패턴을 보입니다[0][1][2][3].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (USD) | 비율(%) | 조건 |
|---|---|---|---|
| 운영 리스 책임 (단기) | $5.9M | - | - |
| 운영 리스 책임 (장기) | $28.3M | - | - |
| 가변 대가 (단기) | $5.47M | - | - |
| 가변 대가 (장기) | $2.46M | - | - |
회사 CDNA는 2023년 12월 31일 기준으로 운영 리스 책임과 가변 대가 외에는 부채가 없으며, 금액이 상당한 금액 임에도 불구하고 구체적인 이자율이나 조건은 명시되어 있지 않습니다. 특히, 운영 리스의 가중 평균 할인율은 7.1%로 설정되어 있으며, 이는 리스 책임을 인식할 때 사용된 현재 증분 차입률을 기반으로 합니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
CDNA의 주가 변동 원인은 다양한 요인에 의해 발생할 수 있습니다. 첫째, 주요 외환 변동은 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 달러 약세 시 미국 외 지역에서의 매출 증가로 인해 주가는 상승할 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황 또한 영향을 줍니다. 예를 들어, 미국의 금리 인상으로 인해 회사가 자금을 조달하는 데 어려움을 겪으면 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등도 중요한 역할을 합니다. 특히 미중 무역 전쟁이 심화되면 중국과의 비즈니스 기회가 축소되어 주가에 부정적 영향을 미칩니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 큰 영향을 미칩니다. 새로운 기술을 도입한 경쟁사가 등장하면 CDNA의 시장 점유율이 감소해 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, 건강 진단에 대한 관심 증가로 인해 CDNA의 혁신적인 진단 제품이 큰 인기를 끌게 되면 주가가 상승할 것입니다[0][1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CDNA의 미래는 여러 요인에 따라 크게 변동할 수 있습니다. 성장 가능성 측면에서, 이 회사는 새로운 제품과 기술을 통해 매출을 증대시킬 가능성이 있습니다. 특히, 지속적으로 혁신적인 진단 솔루션을 개발하고 이를 성공적으로 상용화할 경우 시장 점유율을 확장할 수 있습니다. 또한, 글로벌 시장 진출도 성장의 중요한 요소가 될 수 있습니다. 하지만, 회사의 성장은 여러 어려움을 극복해야 합니다. 예를 들어, 연구 개발 프로젝트가 상업적으로 성공할지 여부는 불확실하며, 임상 시험 결과에 따라 제품 출시가 지연되거나 중단될 가능성이 있습니다. 또한, 기술 변화 속도가 빨라 회사가 이를 따라잡지 못할 경우 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 관리 능력의 한계도 중요한 도전 과제입니다. 회사의 규모가 확장됨에 따라 운영 관리 및 비용 통제가 어려워질 수 있으며, 이는 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 외부 요인도 중요한 변수로 작용합니다. 예를 들어, 경제 상황, 환율 변동, 법적 분쟁, 경쟁사의 새로운 기술 도입 등이 회사의 매출에 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2][3][4].