마이크로봇 메디컬 (Microbot Medical Inc., MBOT)

회사 소개

Microbot은 다음 세대 로봇 내시경 수술 기기를 연구, 설계 및 개발하는 선진 의료기기 회사로, 주로 침습적 수술 분야를 대상으로 합니다. LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System을 활용하여 내시경 간섭 프로시저를 위한 세계 최초의 완전 일회용 로봇을 개발 중이며, 이를 통해 심혈관, 말초 및 신경혈관과 같은 내시경 간섭 수술을 하고 있습니다. 이 시스템은 병원 내 카테터 룸이나 전용 직원이 필요한 대규모 자본 장비의 필요성을 제거하고, 가이드와 미세 카테터를 체액 중에서 조작할 수 있도록 설계되었습니다. 마이크로봇은 내시경 심혈관 초음파학, 내시경 방사선학 및 신경 방사선학 시장을 대상으로 LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System의 지속적 정제 외에도 추가 수술 로봇 솔루션 개발을 계획하고 있습니다. 회사는 현재 제품 판매로부터 수익을 창출하고 있지 않으며, 개발 파이프라인에서 유래된 제품을 성공적으로 개발, 상용화 및 판매할 수 있을지에 대한 확신을 줄 수 없으며, 미래 개발 파트너 중 어느 하나라도 제품 후보군 중 하나를 상용화하는데 성공할지에 대한 보증 역시 할 수 없습니다[0].

주요 고객

MBOT의 주요 고객은 주로 내시경 수술을 수행하는 병원 및 의료 기관, 그리고 첨단 의료 기기를 사용하는 임상 전문가들입니다. 이러한 고객 세그먼트는 심혈관, 말초 및 신경혈관 등 다양한 내시경 간섭 수술 분야에 필요한 로봇 수술 시스템을 필요로 합니다. 주요 고객은 병원 내의 심혈관 조영실 및 신경영상실과 같은 특정 의료 부서를 포함하며, 이러한 병원들은 MBOT의 LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System을 사용하여 진보된 내시경 수술을 저비용과 높은 효율성으로 수행할 수 있습니다. 의료 기관은 이 로봇 시스템을 통해 대규모 자본 장비의 필요성을 없애고 직원들의 방사선 노출을 줄이며 수술의 안전성을 높일 수 있다는 점에서 MBOT의 제품에 비용을 지불할 의향이 있습니다. 또한, 의료기관은 높은 정확도와 조작 용이성을 제공하는 로봇 시스템을 통해 환자 만족도를 높이고, 더 나아가 의료 서비스의 질을 향상시킬 수 있습니다. 마지막으로, 새로운 기술 도입에 열려 있는 주요 의사와 의료 전문가들은 MBOT의 제품이 현재 시장에서 제공되는 다른 기술들보다 더 나은 성능과 경제성을 제공한다는 점을 인식하고 있습니다[0][1][2][3][4].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	공급업체
원자재 비용	내시경 로봇 수술 시스템 제조에 필요한 다양한 복합 재료 및 고성능 부품. 주요 비용에는 카테터, 가이드 와이어, 마이크로 로봇 모터 등이 포함됨.	특정 공급업체는 명시되지 않았으나, 주로 제3자 제조업체에 의존[0].
인건비	연구 개발, 임상 시험 및 제품화를 위한 전문 인력 고용 비용. 특히, 이스라엘 내 연구 인력 및 시설 임대료 지불이 포함되며, 이는 주로 신 이스라엘 셰켈(NIS)로 지불됨.	내부 인력 및 지역 시설[1][2].
에너지 소비	제조 및 연구 시설 운영을 위한 전력 및 기타 에너지 자원 사용 비용. 대규모 제조 시설이 필요하지 않지만, 소규모 연구 및 개발 시설의 에너지 소비도 무시할 수 없음.	지역 에너지 공급업체.
연구개발(R&D) 비용	LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System의 개발, 테스트 및 임상 시험에 대한 모든 연구 개발 비용.	이스라엘 이노베이션 당국으로부터 일부 자금 지원[2].
클라우드 및 컴퓨팅 파워	제품 설계, 시뮬레이션 및 데이터 분석에 필요한 고성능 컴퓨팅 파워 및 클라우드 서비스 사용.	특정 클라우드 서비스 제공업체는 명시되지 않음. 주요 클라우드 서비스 제공업체일 가능성 높음.
제조 하청 비용	제품 후보군의 제조를 위한 제3자 제조업체 의존 비용. 제조 협력업체의 용량, 운영 문제 또는 일정 제약 등에 따른 공급 가용성 제한 가능성.	주로 제3자 제조업체, 특정 업체 명시 안됨[4].

제품군

Microbot Medical의 주요 제품은 LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System이며, 이는 다음과 같은 특징과 작용 방식을 가지고 있습니다.

• LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System: 이 제품은 첫 번째 사용을 위한 완전 일회용 로봇 내시경 수술 시스템으로 개발되었습니다. 이 시스템은 심혈관, 말초 및 신경혈관 내시경 간섭 수술에 활용되며, 병원 내의 대규모 카테터 룸이나 여러 전용 직원을 필요로 하지 않는 혁신적인 장비입니다. 환자의 체액 내에서 가이드와 미세 카테터를 효율적으로 조작할 수 있도록 설계되어, 의료 전문가는 더 안전하고 정확한 수술을 실행할 수 있습니다.

제품 주요 특징 - 일회용 사용으로 교차 감염 위험 감소 - 대상 수술의 범위 확장 가능성 (심혈관, 말초, 신경혈관) - 혁신적 설계로 인해 큰 자본 장비나 많은 인력이 필요 없음 - 더 높은 조작 정확도와 안전성

주요 기여 요인 현재 Microbot Medical은 제품 판매로 인한 수익을 창출하지 않고 있으며, LIBERTY® 시스템의 개발 및 상용화 성공 여부에 크게 의존하고 있습니다. 그래서 현재의 주 수입원은 투자 자본에 의한 것이며, 실제 상업적 성공을 이루기 위해서는 여러 가지 임상 시험과 규제 승인 과정을 성공적으로 완료해야 합니다 .

경쟁사 분석 Microbot Medical의 주요 경쟁사는 Siemens Healthineers의 자회사인 Corindus Vascular Robotics가 제작한 CorPath GRX 시스템입니다. 이 시스템은 FDA 승인을 받은 상태이며, CE 마크를 획득한 상태로, 주요 시장에서 Microbot과 경쟁하고 있습니다. 또한, 프랑스의 Robocath가 PCI(경피적 관상동맥 중재) 절차에 대한 CE 마크를 받은 상용 제품을 보유하고 있습니다. - CorPath GRX: FDA 승인, CE 마크 획득 - Robocath: CE 마크 획득 (PCI 한정)

경쟁사 제품	주요 특성	상태
CorPath GRX	관상 및 혈관 수술용 로봇 시스템	FDA 승인, CE 마크
Robocath	PCI 절차용 로봇	CE 마크 획득

이 외에도 LN Robotics와 Endoways와 같은 기업들이 다양한 개발 단계에 있으며, 추가적인 경쟁 데이터를 통해 이러한 기업들의 시장 내 위치를 평가할 필요가 있습니다 .

주요 리스크

Microbot의 비즈니스 활동에서 발생할 수 있는 위험 중 하나는 LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System의 광범위한 외과 의사들에 의한 제품 채택에 의존하는 사업 계획입니다. 임상 연구가 LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System을 통한 절차의 이점을 제때에 나타내지 못하거나 전혀 나타나지 않을 수 있으며, 결과 연구가 현재 시점에서 설계되지 않았으며 Microbot이 수행하기에는 너무 커서 비용이 많이 발생할 수 있습니다. 또한, 제품 리콜로 인한 평판, 비즈니스 및 재무 결과에 영향을 줄 수 있는 위험도 있습니다. 이 외에도 외부 제조업체와의 제조 계약이나 생산 능력을 개발하지 못할 경우 비즈니스에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 제품 후보군의 안전성과 효과적인 대안으로 인식되지 못할 경우 상용화에 실패할 수 있습니다[0][1].

뉴스

(2024-07-09) 마이애미 침례 병원은 Microbot Medical의 LIBERTY® 혈관 로봇 수술 시스템을 사용하여 처음으로 임상 절차를 완료했습니다. 이는 시스템의 상업화를 위한 FDA 제출을 지원하기 위한 핵심 인간 임상 시험의 일환으로 두 번째 장소에서 수행된 임상 절차입니다.link

재무

MBOT의 재정 상태는 현재로서는 상당히 위태로운 상황입니다. 회사는 창립 이후로 운영 수익을 창출하지 못했고, 모든 기간 동안 운영 활동에서 부정적인 현금 흐름과 누적 적자를 기록하고 있습니다. 2023년 12월 31일 기준, 순 운전 자본은 약 410만 달러로, 이는 주로 현금 및 현금 등가물과 유가 증권으로 구성되어 있으며, 이는 2022년 12월 31일에 비해 약 670만 달러였던 것에 비해 감소한 수치입니다. 또한, 연구 및 개발 비용은 2023년에 약 572만 달러로, 2022년에 비해 약 201만 달러 감소하였으며, 이는 비용 절감 계획을 실행한 결과입니다. 경영 관리 비용도 2022년에 비해 약 141만 달러 감소했으며, 이는 주로 이사의 보험료 감소와 비용 절감 계획의 일환으로 나타났습니다. 금융 수입은 2023년 동안 순이자 수입이 약 28.3만 달러로, 환율 손실이 약 5.5만 달러였던 것에 비해 증가했습니다. 그러나 법적 합의에 따른 손실로 인해 2023년에는 약 111만 달러의 추가 손실이 발생했습니다. 회사는 자본 부족으로 인해 향후 추가 자금을 조달해야 하며, 이로 인해 계속 기업으로서의 지속 가능성에 상당한 의문이 제기되고 있는 상황입니다[0][1].

손익계산서

항목	2023년	2022년	변동액
연구개발비용	$(5,724)	$(7,736)	$2,012
일반 및 관리비용	$(4,131)	$(5,545)	$1,414
금융수익, 순	$228	$118	$110
자산 및 장비처분 손실	$(2)	$(5)	$3
법적 합의 손실	$(1,111)	$0	$(1,111)

MBOT의 2023년 수익 손익표를 보면, 회사는 여전히 영업수익을 창출하지 못하고 있으며, 연구개발비용과 일반 및 관리비용이 감소했음을 알 수 있습니다. 두 비용 항목 모두 2022년에 비해 각각 약 201만 달러 및 141만 달러 감소했습니다. 이는 주로 비용 절감 계획의 시행과 관련이 있습니다. 그러나 법적 합의 손실이 새롭게 추가된 것이 주목할 만합니다. 2023년에는 법적 합의로 인해 약 111만 달러의 손실이 발생했습니다. 이는 회사가 직면한 법적 문제를 해결하기 위한 큰 비용으로, 회사의 재정 상태에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

MBOT는 기술 혁신에 의존하는 기업으로, 연구개발비용이 중요하지만 2023년의 비용 감소는 비용 절감 계획의 일환으로 이루어졌습니다. 이는 회사가 기술 개발을 위한 중요한 투자를 줄였음을 의미할 수 있습니다. 또한, 금융수익이 증가한 점도 눈에 띕니다. 이는 주로 이자수익의 증가로 인한 것입니다.

MBOT의 비용 구조는 여전히 불균형 상태에 있습니다. 영업수익이 없고, 매출도 없는 상황에서 발생하는 연구개발비용과 관리비용은 회사의 재정 부담으로 작용하고 있습니다. 특히 법적 합의로 인한 손실은 회사의 재정 계획에 악영향을 미쳤습니다. MBOT는 앞으로 지속적인 비용 절감 노력과 더불어 영업수익 창출을 위한 전략적 접근이 필요합니다[0].

현금흐름표

항목	2023년	2022년
영업 활동으로 인한 현금 흐름	$(8,533)	$(11,549)
투자 활동으로 인한 현금 흐름	$1,973	$(3,836)
금융 활동으로 인한 현금 흐름	$6,558	$4,324
현금, 현금 등가물 및 제한된 현금 감소	$(2)	$(11,061)

MBOT은 2023년 현금 흐름 측면에서 영업 활동을 통해 약 853만 달러의 현금을 사용했으며, 이는 2022년에 비해 감소한 금액입니다. 이는 주로 연구개발비용의 감소와 관련이 있습니다. 투자 활동으로는 약 197만 달러의 순 현금 유입이 발생했으며, 이는 2022년에 비해 크게 증가한 수치입니다. 이는 주로 시장성 있는 유가증권의 순 매수로 인한 것입니다. 금융 활동을 통해서는 약 655만 달러의 현금 유입이 있었으며, 이는 2022년에 비해 증가한 수치입니다.

MBOT의 현금 흐름을 평가해보면, 여전히 영업 활동에서는 현금 유출이 발생하고 있지만 투자와 금융 활동을 통해 이를 어느 정도 상쇄하고 있습니다. 의료 기기 산업에서 연구개발은 필수적이지만, 그만큼 많은 비용이 소요되기 때문에 초기 단계에서는 현금 유출이 클 수밖에 없습니다. MBOT의 현금 흐름은 초기 연구개발 중심의 다른 의료 기기 회사들과 유사하며, 이들 기업들은 주로 투자유치와 자본 조달을 통해 현금 유동성을 유지합니다. 다만, MBOT은 연구개발비용의 감소와 같은 비용 절감을 통해 현금 유출을 줄이려는 노력을 하고 있습니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액	이자율 및 조건
CardioSert IIA 보조금	$530,000	IIA로부터 받은 보조금, 해당 기술 반환 예정으로 상환 의무 없음
NitiLoop IIA 보조금	$925,000	IIA로부터 받은 보조금, 매출의 3%-5% 로열티 지불, SOFR 연이율 적용
경제부 보조금	$88,000	매출의 3% 로열티 지불, 보조금+이자 상환 조건

MBOT은 운영 자금을 주로 주식 발행, 이스라엘 혁신청(IIA) 보조금, 전환사채 발행을 통해 조달하고 있으며, 카드리오설트(CardioSert), 니티룹(Nitiloop), 경제부로부터 받은 보조금 형식의 부채가 존재합니다. 이를 통해 주어진 조건에 따라 로열티를 지불하거나, 상환 의무가 없는 경우도 있으며, 적용되는 이자율은 SOFR(미국 담보대출 금리)와 연동됩니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

MBOT의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 환율 변동은 주요 요인 중 하나로, 미국 달러와 이스라엘 신세켈(NIS) 간의 환율 변동은 회사의 운영 비용에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, NIS가 달러 대비 강세를 보이면 MBOT의 이스라엘에서 발생하는 운영 비용이 증가하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 거시 경제적 상태도 중요한 변수입니다. 글로벌 경제 침체가 발생할 경우 병원 및 의료기관의 자본 지출이 줄어들어 MBOT의 로봇 수술 시스템 수요가 감소할 수 있어 주가가 하락할 수 있습니다[1]. 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 국제 비즈니스에 부정적인 영향을 미쳐 MBOT의 해외 매출에 악영향을 미칠 수 있습니다[2]. 경쟁사의 등장 또한 중요한 변수입니다. MBOT의 주요 경쟁사가 더 저렴하거나, 더 효율적이고 안전한 제품을 내놓을 경우 MBOT의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다[2]. 또한 시장 및 트렌드 변화도 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 로봇 수술의 수요가 급증하거나 새로운 혁신이 발생하며 MBOT의 제품이 시장에서 긍정적으로 평가될 경우 주가가 상승할 수 있습니다[2]. 각 시나리오에 따라 MBOT 주가는 긍정적 또는 부정적인 영향을 받을 수 있으며, 이는 회사의 재무 상태와 연관된 다양한 요인에 의해 결정됩니다.

회사의 미래 전망

MBOT의 미래는 여러 요인에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 먼저, 로봇 내시경 수술 기기의 기술 혁신이 지속적으로 이루어진다면 MBOT는 시장에서 지속적인 성장을 이룰 수 있습니다. 특히 LIBERTY® Endovascular Robotic Surgical System과 같은 혁신적인 제품이 의료 현장에서 큰 호평을 받을 경우 MBOT의 매출 증대와 시장 점유율 확대가 예상됩니다. 반면, 연구 개발 비용이나 기술적인 문제로 인해 제품 완성도가 부족할 경우 이는 큰 리스크로 작용할 수 있습니다. 또한, 글로벌 인구 고령화와 만성질환 증가로 인해 내시경 수술 기기의 수요는 증가할 것으로 예상되며, 이는 MBOT의 사업 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 반대로, 경쟁사의 등장과 가격 경쟁이 심화될 경우 MBOT의 시장 점유율이 감소할 가능성도 존재합니다. 더불어, 전 세계적으로 엄격해지는 의료기기 규제와 인증 절차도 MBOT의 제품 출시와 상업화에 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 규제를 잘 대응하여 빠르게 시장에 진입할 수 있는 능력이 중요합니다. 마지막으로, 환율 변동과 같은 외부 경제 요인 역시 MBOT의 재무 상태와 주가에 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. NIS와 미국 달러 간의 환율 변동은 운영 비용과 수익성에 직접적인 영향을 줄 수 있어 이를 잘 관리하는 것이 필요합니다.