회사 소개
TGNA는 미국의 210개 시장(DMAs)에서 스트리밍 CTV 광고 캠페인을 운영하는 솔루션을 제공하여 지역, 지역 및 국가 브랜드에 프리미엄 인벤토리와 고급 타겟팅, 결과 중심 측정을 통해 광고주가 매우 관심 있는 스트리밍 관객에게 도달하는 효과적인 방법을 제공합니다. 이를 통해 미국 TV 시청가구의 약 39%에 달하는 64개의 TV 및 2개의 라디오 방송국을 보유하며 국가 최고 주요 상위 25개 시장에서 최고의 네트워크 제휴사 보유 시설을 운영하고 있습니다. 수익의 주요 원천은 구독 수익, 광고 및 마케팅 서비스 수익, 정치적 수익 및 프로그램 제작, 타워 임대, 지역 뉴스 콘텐츠 유통 등입니다. 또한 프리미연은 자체 광고 판매 팀을 통해 OTT 시청자에 접근하고 있으며, 드라마, 연예, 사건 사고 등의 다양한 프로그램 제작을 통해 시청자들에게 다양한 콘텐츠를 제공하고 있습니다. 또한, 테그나는 적극적인 인수를 통해 사업을 성장시키는데 중점을 두고 있으며, 최근에는 지난 수년간 주요 비용 절감 계획들을 실시하여 비용 구조 개선 및 운영 및 자본의 효율성을 향상시키고 있습니다[0][1][2].
주요 고객
TGNA의 고객들은 주로 로컬, 지역 및 전국 광고주로 구성되며, 이들은 TGNA의 스트리밍 CTV 광고 캠페인을 활용하여 목표 대중에게 효과적으로 도달하고자 합니다. 첫 번째 고객군은 로컬 광고주들로, 이들은 특정 지역 내에서 비즈니스를 운영하며 로컬 TV 및 디지털 플랫폼을 통해 잠재 고객에게 도달하려는 중소기업들입니다. 로컬 광고주들은 주로 TGNA의 프리미엄 인벤토리를 이용해 고급 타겟팅과 결과 중심 측정을 통해 광고의 효과를 극대화합니다. 두 번째 고객군은 지역 광고주들로, 이들은 특정 주나 여러 도시에 걸쳐 있는 비즈니스로, 로컬보다 더 넓은 범위를 대상으로 마케팅하려는 기업들입니다. 지역 광고주들은 TGNA의 다양한 네트워크와 제휴하여 더 많은 시청자 층에 도달하며 브랜드 인지도를 높입니다. 세 번째 고객군은 전국 광고주들로, 이들은 대규모 마케팅 캠페인을 통해 전국적으로 제품이나 서비스를 홍보하려는 대기업들입니다. 전국 광고주들은 TGNA의 국가 수준 네트워크와 스트리밍 플랫폼을 통해 TV 시청 가구의 약 39%에 달하는 시청자에 도달하며, 더 나아가 디지털 및 소셜 미디어 플랫폼을 통해 다양한 고객 접점을 활용합니다. 이 외에도 정치 광고주, 프로그램 제작사, 케이블 및 위성 TV 운영자들이 있으며, 이들은 TGNA의 광고 및 콘텐츠 배포 역량을 활용하여 특정 타겟에게 도달하고 충성도 높은 시청자와의 연결을 강화합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 프로그램 비용 | TV 및 라디오 방송을 위한 다양한 프로그램 라이선스 및 제작 비용이 포함됩니다. | ABC, CBS, NBC 등 주요 네트워크 제휴사 |
| 직원 보상 | 임금, 커미션, 보너스, 주식 기반 보상 및 복리후생 비용이 포함됩니다. | 내부 인력 관리 |
| 감가상각비 | 방송 장비, 송신탑 등 자산의 감가상각비입니다. | 내부 관리 및 회계 부서 |
| 무형자산 상각 | 고객 리스트, 라이선스 등 무형 자산의 상각비 입니다. | 내부 회계 부서 |
| 임대 비용 | 방송 송신을 위한 타워 임대료 및 기타 부동산 임대 비용입니다. | 주요 통신 타워 운영업체 |
| 행정 비용 | 법률, 인사, 재무 및 기타 회사 전반의 관리 지원 비용이 포함됩니다. | 법률 자문회사, 인사 관리 서비스 제공업체 |
| 마케팅 및 광고 비용 | 자사 콘텐츠 및 서비스의 광고 및 마케팅 비용입니다. | 광고 대행사 및 마케팅 회사 |
| M&A 관련 비용 | 인수합병 활동과 관련된 비용이며, 이는 변동할 수 있습니다. | 투자은행, 법률 자문회사 |
| 에너지 비용 | 방송 송출 및 데이터 센터 운영을 위한 전기료 등 에너지 비용이 포함됩니다. | 지역 전력회사 |
| 클라우드 서비스 | 데이터 저장 및 처리를 위한 클라우드 서비스 비용입니다. | 아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저(Azure) |
주요 프로그램 비용은 네트워크 제휴사와의 파트너십을 통해 발생하며, 직원 보상은 인력 관리 및 유지와 관련이 깊습니다. 감가상각비와 무형자산 상각비는 주요 자산 측정에 따라 발생하며, 임대료는 주요 통신 타워 운영업체와의 계약을 통해 발생합니다. 행정 비용은 법률 및 인사 관리 서비스 제공업체의 지원을 받으며, 마케팅 및 광고 비용은 광고 대행사와 관련이 있습니다. 인수합병 비용은 주요 투자은행과의 협력에서 발생하며, 에너지 비용은 주로 지역 전력회사를 통해 지불됩니다. 클라우드 서비스 비용은 AWS, Azure와 같은 글로벌 클라우드 서비스 제공업체와 협력하여 발생합니다[0][1][2][3].
제품군
TEGNA의 주요 제품과 이들이 회사 수익에 기여하는 방식을 살펴보면 다음과 같습니다.
주요 제품
- 구독 수익 (Subscription Revenue)
- 세부 사항: 위성, 케이블, OTT(Over-The-Top) 및 통신 서비스 제공자들로부터 지불되는 요금.
- 수익 기여: 2023년 기준으로 $1,527,563,000 수익으로 전체 수익의 약 52.5%를 차지[0][1].
- 설명: 이 수익은 고객이 TEGNA의 TV 신호를 자신들의 시스템에 재송출하기 위해 지불하는 비용에서 발생합니다.
- 광고 및 마케팅 서비스 (Advertising & Marketing Services, AMS)
- 세부 사항: 로컬 및 전국 광고, 디지털 마케팅 서비스, TEGNA의 디지털 플랫폼에서 제공되는 광고.
- 수익 기여: 2023년 기준으로 $1,289,903,000 수익으로 전체 수익의 약 44.3%를 차지[0][1].
- 설명: 이 카테고리에는 Premion을 포함한 OTT 광고 서비스를 통해 발생하는 수익도 포함됩니다.
- 정치 광고 수익 (Political Advertising Revenue)
- 세부 사항: 홀수 해와 비교해 짝수 해 선거에서 발생하는 광고 수익.
- 수익 기여: 2023년 기준으로 $45,800,000 수익으로 전체 수익의 1.6%를 차지[0][1].
- 설명: 선거 기간 동안 광고주들이 지불하는 광고 비용에서 발생하는 수익으로, 특히 짝수 해에 큰 폭으로 증가합니다.
- 기타 수익 (Other Revenue)
- 세부 사항: 프로그램 제작, 타워 임대, 로컬 뉴스 콘텐츠 배포 등.
- 수익 기여: 2023년 기준으로 $47,664,000 수익으로 전체 수익의 1.6%를 차지[0][1].
- 설명: 다양한 프로덕션 서비스와 상업용 타워 임대, 뉴스 콘텐츠 배포 서비스에서 발생하는 수익입니다.
경쟁 업체
| 경쟁 업체 | 설명 |
|---|---|
| Nexstar Media Group | 가장 큰 독립 방송사 중 하나로, 다양한 로컬 및 전국 광고 판매. |
| Sinclair Broadcast Group | 다양한 방송 네트워크와 계열사를 통해 광범위한 광고 및 콘텐츠 제공. |
| Gray Television | 다양한 디지털 및 OTT 플랫폼을 통해 지역 광고주들과 협업. |
이와 같은 TEGNA의 주요 제품 및 경쟁 업체 정보는 TEGNA의 시장 내 위치와 비즈니스 모델을 이해하는데 중요한 요소들을 제공합니다.
주요 리스크
TGNA의 사업에 대한 잠재적 위험 중 하나는 방송 광고 및 마케팅 서비스 지출의 하락과 프로그램 비용 증가로 인한 광고 수익 감소입니다. 또한 기존 및 잠재적 경쟁사들에 대한 경쟁력 부족이나 미디어 시장의 경쟁과 통합이 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. FCC와 의회가 새로운 법률 및 규정을 제정하거나 기존 법률 및 규정을 변경할 수 있으며, FCC 규정의 변화는 업계에서 추가 기회를 가져올 수도 있지만 업계내 불확실성 증가 가능성도 있습니다. 또한 변화하는 규정환경은 비용 증가가 있을 수 있거나 성장 기회 제한의 가능성이 있습니다. 제휴 및 재송출 계약을 협상하는데 있어서 저희의 영향력이 감소할 수 있거나, 미래 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이 밖에, 정보 기술 시스템의 실패로 인해 자산 가치나 운영이 저하될 수 있으며, 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 사이버보안 사고로 인해 사업, 재무, 손실, 고객 감소 및 법률 문제 등이 발생할 수 있습니다[0][1][2].
재무
TGNA의 2023년 재무 성과는 정치 및 AMS(광고 및 마케팅 서비스) 수익의 감소와 프로그램 비용 증가로 인해 순이익과 주당 순이익이 2022년에 비해 감소한 것으로 나타났다. 이러한 감소는 부분적으로는 2023년 2분기에 받은 1억 3천 6백만 달러의 합병 종료 수수료로 상쇄되었다. 2023년의 영업수익은 전년도 대비 감소하였고, 순이익은 2022년의 6억 3천 1백 70만 달러에서 4억 7천 6백 50만 달러로 25% 감소하였다. 주당 순이익 역시 2022년의 2.81달러에서 2023년에는 2.28달러로 19% 감소하였다. 또 다른 주요 요인으로는 프로그램 비용의 증가와 주식 환매 프로그램을 통해 주식의 총수 감소가 포함된다. 비운영 부문에서도 투자 손실 감소와 단기 예금 및 머니마켓 투자에서 발생한 이자 수익의 증가로 인해 다소 긍정적인 영향을 미쳤다. 이자 수익은 2022년의 692만 달러에서 2023년에는 2천 9백 20만 달러로 증가하였다. 또한, 2023년 3분기에 MadHive 투자 분할 매각으로 2천 5백 80만 달러의 이익을 인정받았다[0][1][2][3][4].
대차대조표
여기 2023년과 2022년의 TGNA의 대차대조표를 아래와 같이 도표 형식으로 작성하였습니다:
| 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | |
|---|---|---|
| 유동 부채 | ||
| 계정 미지급 | $114,950 | $76,212 |
| 누적 부채 | $54,929 | $50,339 |
| 이자 | $45,144 | $45,480 |
| 프로그램권리 계약 미지급 | $119,562 | $117,743 |
| 기타 | $82,782 | $78,265 |
| 소득세 미지급 | $6,005 | $22,985 |
| 총 유동 부채 | $423,372 | $391,024 |
| 비유동 부채 | ||
| 순이연소득세 부채 | $578,219 | $556,131 |
| 장기 부채 | $3,072,801 | $3,069,316 |
| 연금 부채 | $70,483 | $73,684 |
| 운영 임차 부채 | $73,733 | $79,503 |
| 기타 비유동 부채 | $57,765 | $70,098 |
| 총 비유동 부채 | $3,853,001 | $3,848,732 |
| 총 부채 | $4,276,373 | $4,239,756 |
| 소수주주 지분 | $18,812 | $17,418 |
| 주주 자본 | ||
| 보통주 | $324,419 | $324,419 |
| 추가 납입 자본 | $27,941 | $27,941 |
| 이익 잉여금 | $8,091,245 | $7,898,055 |
| 누적 기타 포괄 손실 | ($119,610) | ($125,533) |
| 자기 주식 | ($5,619,123) | ($5,053,160) |
| 총 주주 자본 | $2,704,872 | $3,071,722 |
| 총 부채 및 자본 | $7,000,057 | $7,328,896 |
TGNA의 대차대조표를 통해 몇 가지 중요한 점을 분석할 수 있다. 첫째, 총 자산은 2022년 대비 감소했으며, 이는 주로 자기 주식의 증가와 이익 잉여금의 큰 증가에도 불구하고 주주 자본이 감소했기 때문이다. 둘째, 유동 부채와 비유동 부채가 거의 동일하게 유지되었으며, 이는 회사의 부채 구조가 안정적이라는 것을 나타낸다. 셋째, 프로그램권리와 관련된 부채가 상당한 비중을 차지하고 있어 방송 및 콘텐츠 관련 비용이 중요한 부분임을 보여준다. 마지막으로, 소수 주주 지분과 누적 기타 포괄 손실도 주목할 만하며, 이는 회사의 재무 상태를 보다 보수적으로 평가할 필요가 있음을 시사한다 .
손익계산서
TGNA의 2023년 손익계산서
| 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) | |
|---|---|---|---|
| 수익 | $2,910,930 | $3,279,245 | $2,991,093 |
| 운영 비용 | |||
| 매출원가 | $1,718,857 | $1,693,221 | $1,598,759 |
| 판매비와 관리비 | $412,000 | $414,530 | $396,446 |
| 법인 일반관리비 | $65,933 | $60,108 | $68,127 |
| 감가상각비 | $59,769 | $61,195 | $64,841 |
| 무형자산 상각비 | $53,467 | $59,882 | $63,011 |
| 자산 손상비용 | $3,359 | -$323 | -$2,307 |
| 합병 종료 수수료 | -$136,000 | - | - |
| 총 운영 비용 | $2,177,385 | $2,288,613 | $2,188,877 |
| 운영 소득 | $733,545 | $990,632 | $802,216 |
| 비운영 비용 | |||
| 지분 손실 | -$877 | -$4,473 | -$9,713 |
| 이자 비용 | -$172,904 | -$174,022 | -$185,650 |
| 이자 수익 | $29,292 | $6,922 | $2 |
| 기타 비운영 항목, 순 | $17,490 | $14,509 | $6,823 |
| 비운영 소득 | -$126,999 | -$157,064 | -$188,538 |
| 세전 소득 | $606,546 | $833,568 | $613,678 |
| 법인세(세금) | $130,199 | $202,370 | $135,481 |
| 순이익 | $476,347 | $631,198 | $478,197 |
전문가 분석
TGNA의 2023년 손익계산서를 살펴보면, 수익은 2022년에 비해 감소했으며, 이는 정치 및 AMS(광고 및 마케팅 서비스) 수익의 감소와 프로그램 비용의 증가에 기인한다. 수익 감소와 더불어 운영 소득도 크게 줄어들었는데, 운영 비용 전체는 다소 감소했음에도 불구하고 매출 감소가 이를 상쇄할 만큼 크지 않았기 때문이다. 이에 따라 순이익은 2022년에 비해 약 25% 감소하였다[0].
TGNA의 비용 구조를 분석해보면, 매출원가와 판매비 및 관리비가 주요 부분을 차지하고 있으며, 무형자산 상각비와 감가상각비 또한 중요한 비중을 차지하고 있다. 이러한 비용 항목들은 방송 및 콘텐츠 제작 관련 비용으로 해석될 수 있다. 그리고 2023년에는 합병 종료 수수료가 큰 비중을 차지하여 일시적으로 운영 소득이 증가하는 효과를 가져왔다.
비용과 수익의 균형을 살펴보면, 운영 비용이 총 수익에 비해 상당히 큰 비율을 차지하고 있음을 알 수 있다. 이는 방송 및 콘텐츠 산업의 특성상 고정 비용이 높은 사업 구조와 관련이 있을 가능성이 크다. 또한, 이자 수익이 증가한 것은 주로 단기 예금 및 머니마켓 투자를 통해 이자 수익이 발생했기 때문이다. 반면 이자 비용은 거의 변동이 없었다는 점도 눈여겨볼 만하다.
결론적으로 TGNA는 비용 절감 및 효율성 제고를 위해 지속적으로 노력하고 있음을 알 수 있으며, 이는 주로 고정 비용 구조 조정 및 콘텐츠 관련 비용 관리에 중점을 두고 나타난다. 미래의 성장을 위해서는 수익 다각화와 비용 효율성의 지속적인 개선이 필요할 것이다.
현금흐름표
현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순이익 | $476,347 | $631,198 | $478,197 |
| 감가상각비 | $59,769 | $61,195 | $64,841 |
| 무형자산 상각비 | $53,467 | $59,882 | $63,011 |
| 주식 기반 보상 | $24,497 | $30,481 | $31,515 |
| 퇴직연금 비용/수익(순액) | $5,559 | -$3,487 | -$19,139 |
| 매출채권 감소(증가) | $34,726 | -$15,365 | -$88,687 |
| 매입채무 증가(감소) | $38,739 | $3,216 | $14,947 |
| 이자 및 세금 증가(감소) | -$14,977 | $15,330 | -$53,303 |
| 기타 운영 자산 및 부채 변화 | $24,630 | $480 | -$34,864 |
| 합병 종료 수수료 | -$136,000 | - | - |
| 순 현금 흐름 (영업 활동) | $587,249 | $812,151 | $501,612 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 유형자산 구매 | -$54,694 | -$51,333 | -$63,076 |
| 사업 인수 관련 지출 | -$1,150 | - | -$13,335 |
| 기타 투자 활동 | $27,855 | $101 | $7,155 |
| 순 현금 흐름 (투자 활동) | -$27,989 | -$51,232 | -$69,256 |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순차입금 결제 | - | -$166,000 | -$189,000 |
| 자사주 매입 | -$652,914 | - | - |
| 부채 상환 | - | - | -$137,000 |
| 배당금 지급 | -$83,534 | -$84,756 | -$78,465 |
| 기타 재무 활동 | -$13,457 | -$15,471 | -$11,870 |
| 순 현금 흐름 (재무 활동) | -$749,905 | -$266,227 | -$416,335 |
| 현금 및 현금성 자산 순 변화 | -$190,645 | $494,692 | $16,021 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $551,681 | $56,989 | $40,968 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $361,036 | $551,681 | $56,989 |
TGNA의 2023년 현금 흐름을 분석해 보면, 운영 활동으로부터의 현금 흐름이 대폭 줄어든 것이 눈에 띈다. 이는 주로 수익 감소와 프로그램 비용 증가 때문인 것으로 보인다. 반면 투자 활동으로 인한 현금 유출은 감소하여 비교적 안정적인 모습을 보인다. 재무 활동에서는 자사주 매입이 크게 증가하면서 전체 현금 흐름이 크게 감소하였다. 이는 자사주 매입 프로그램 강화를 통한 주주가치 제고 전략의 일환으로 해석된다. 유사한 방송 및 콘텐츠 제작 기업들과 비교해 보면, TGNA의 영업 현금 흐름 비율은 다소 낮은 편이나, 이는 사업 구조상 고정 비용이 크게 작용하기 때문일 수 있다. 특히, 자사주 매입과 같은 대규모 재무 활동은 기업의 재무 전략 및 주가 관리와 밀접한 관련이 있다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (천 달러) | 이자율 (고정) | 만기 |
|---|---|---|---|
| 무담보 채권 | $550,000 | 4.75% | 2026년 3월 |
| 무담보 채권 | $200,000 | 7.75% | 2027년 6월 |
| 무담보 채권 | $240,000 | 7.25% | 2027년 9월 |
| 무담보 채권 | $1,000,000 | 4.625% | 2028년 3월 |
| 무담보 채권 | $1,100,000 | 5.00% | 2029년 9월 |
| 총 장기 부채 | $3,090,000 | - | - |
테그나(TGNA)의 주요 부채는 위 표와 같으며, 고정금리 무담보 채권이 대부분을 차지하고 있습니다. 2026년부터 2029년까지의 다양한 만기로 구성되어 있으며, 총 장기 부채 금액은 약 30억 9천만 달러입니다[0].
주가 영향 미치는 요인들
TGNA의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 요인들은 다양합니다. 첫째, 환율 변동은 중요한 요인 중 하나입니다. 만약 달러화가 강세를 보이는 시나리오를 가정해보면, 해외 매출의 감소로 이어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황의 변화도 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 미국 경제의 경기 침체가 발생하는 경우, 광고 수익 감소로 인해 TGNA의 수익성에 부정적인 영향을 미치고, 이는 주가 하락으로 이어질 가능성이 큽니다[0]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁과 같은 상황은 공급망에 문제를 일으킬 수 있으며, 이는 운영 비용 증가와 판매 감소로 인해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁사의 대두도 무시할 수 없는 요인입니다. 신규 스트리밍 서비스의 출현으로 인해 시청자와 광고주가 새로운 플랫폼으로 이동하는 시나리오가 발생하면, TGNA의 시장 점유율 축소와 수익성 악화로 이어져 주가에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, OTT(Over-The-Top) 서비스와 같은 새로운 방송 기술과 플랫폼이 인기를 끌면 TGNA의 프리미엄 콘텐츠 서비스가 성공을 거둘 수 있으며, 이는 수익성 증가와 더불어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TGNA의 미래 사업 전망에 대해 다양한 이유로 인해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 먼저, 스트리밍 서비스 이용이 증가하면서 OTT 서비스 확장이 큰 성장을 이끌 수 있습니다. 새로운 콘텐츠 제작 및 인기 프로그램의 확보를 통해 더 많은 시청자와 광고주를 유치할 가능성이 큽니다. 또한, 디지털 광고 시장이 계속 확대됨에 따라 TGNA의 디지털 광고 솔루션이 수익을 증대시킬 것입니다. 더불어 인수합병을 통해 시장 점유율을 확대하고 비용 효율성을 극대화할 수 있을 것입니다. 반면, 경쟁사의 부상이 TGNA의 시장 점유율에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 새로운 기술 및 미디어 소비 트렌드에 적응 실패 시 성장에 어려움을 겪을 것입니다. 경제 불황으로 인해 광고 예산이 축소되면 수익 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 정책적 변화나 규제가 강화되면 사업 운영에 추가적인 부담이 될 수 있습니다. 마찬가지로, 콘텐츠 제작 비용의 상승이나 라이선스 비용 증가도 수익성에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.