회사 소개
회사 TR은 투자 포트폴리오의 약 20%에서 35%가 매년 만기를 맞추는 “사다리” 투자 방식을 사용하여 이자율 변동에 노출을 제한하고 있습니다. 또한 주로 3-5년 만기의 유동성이 높고 고품질의 유통 가능 증권을 포함한 시장성 증권에 투자하고 있으며, 투자 정책 가이드라인을 유지하고 있습니다. 이 회사는 가끔씩 외환선도 장기 재료 매입 회사에 대한 확정 구매 의무와 관련된 외환 위험을 관리하기 위해 외환선도 계약 및 파생 상품을 사용할 수 있습니다. 또한, 회사의 내부 통제 시스템은 2023년 12월 31일까지 효과적이라고 평가되었으며 Grant Thornton LLP에 의해 감사되었습니다[0].
주요 고객
TR 회사의 고객은 다양한 세그먼트로 나뉩니다. 첫 번째로, 소매업체들이 주요 고객입니다. 소매업체들은 TR이 생산하는 고품질의 과자 제품을 대량으로 구매하여 소비자들에게 재판매합니다. 이러한 소매업체들은 대형 슈퍼마켓, 편의점, 할인점 등이 포함됩니다. 두 번째로, 도매업체들도 중요한 고객 세그먼트에 속합니다. 도매업체들은 대규모 구매를 통해 가격 이점을 얻고, 이를 통해 소규모 소매업체들에게 제품을 공급합니다. 세 번째로, 기업용 구매자들도 있습니다. 이들은 주로 직원들의 복지 혜택이나 고객 서비스용으로 대량의 과자 제품을 구매합니다. 이 고객들은 TR의 제품이 고품질이며 시장에서 평판이 좋기 때문에 구매합니다. 또한, TR의 제품은 다양한 맛과 유형으로 제공되어 소비자들의 다양한 요구를 충족시킬 수 있습니다. 국제 시장에서도 TR의 제품은 수요가 있으며, 이는 제품의 품질과 브랜드 가치 덕분입니다. TR은 멕시코에서 생산한 제품을 주로 멕시코에 판매하며, 캐나다 및 전 세계 다른 국가로도 수출하고 있습니다[0].
회사의 비용구조
TR 회사는 다음과 같은 주요 비용 세그먼트를 가지고 있습니다:
| 비용 세그먼트 | 세부 설명 | 공급업체 |
|---|---|---|
| 재료비 | 원재료 및 포장재에 대한 비용으로, 최근 몇 년간 급격히 상승하였습니다. | - |
| 노동 및 복리후생비 | 제조 공장의 운영 인력 및 복지 혜택을 위한 비용입니다. | - |
| 제조 운영 비용 | 공장 운영을 위한 소모품, 서비스, 유틸리티, 수리 및 유지보수 등의 비용이 포함됩니다. | - |
| 에너지 비용 | 공장 운영에 필요한 전기 및 기타 에너지 자원의 비용입니다. | - |
| 포장재 비용 | 제품의 포장에 필요한 재료비 및 관련 비용입니다. | - |
| 외환 위험 관리 비용 | 외환선도 계약 및 파생 상품을 사용하여 외환 위험을 관리하기 위한 비용입니다. | - |
| 임대 비용 | 건물, 토지 및 장비의 운영 임대 비용입니다. | - |
| 추가 운영 비용 | 계절적 수요에 대응하기 위해 추가 근무 및 운영 연장 관련 비용 등이 포함되었습니다. | - |
이 회사는 다양한 공급업체로부터 자원을 조달받고 있으며, 공급업체 명시 없이 비용 증가의 원인으로는 공급 제한, 높은 수요 및 시장 전반의 인플레이션이 있습니다[0][1][2].
제품군
TR(TR 회사)은 100년 이상 동안 과자 제품의 제조 및 판매에 종사해 온 회사로, 주요 제품 라인은 TOOTSIE ROLL, TOOTSIE FRUIT ROLLS, FROOTIES, TOOTSIE POPS, TOOTSIE MINI POPS, CHILD’S PLAY, CARAMEL APPLE POPS, CHARMS, BLOW-POP, CHARMS MINI POPS, CELLA’S, DOTS, JUNIOR MINTS, CHARLESTON CHEW, SUGAR DADDY, SUGAR BABIES, ANDES, FLUFFY STUFF, DUBBLE BUBBLE, RAZZLES, CRY BABY, NIK-L-NIP, 그리고 TUTSI POP (멕시코)입니다. 이러한 제품들은 대부분 미국, 캐나다, 멕시코에서 주로 판매되며, 다양한 패키지로 제공되어 소매점, 할인점, 대형마트, 편의점 등에서 쉽게 진열 및 판매될 수 있습니다[0]. 주요 제품과 각각의 매출 기여도를 정리하면 다음과 같습니다:
| 주요 제품 | 매출 기여도 |
|---|---|
| TOOTSIE ROLL | 22.2% (2023년 기준) |
| Dollar Tree, Inc. | 14.2% (2023년 기준) |
각 제품의 매출 기여도가 표시되지 않은 다른 제품들도 회사의 전체 매출에 중요한 역할을 하고 있으며, 주요 시장인 미국, 캐나다, 멕시코에서 큰 인기를 끌고 있습니다[1].
TR 회사와 유사한 제품을 생산하는 주요 경쟁사들은 다음과 같습니다:
| 경쟁사 이름 | 주요 제품 |
|---|---|
| Hershey’s | 초콜릿, 캔디 제품 |
| Mars | 초콜릿, 껌, 사탕 제품 |
| Nestle | 초콜릿, 과자 제품 |
이와 같이 TR 회사는 다양한 과자 제품 라인을 통해 매출을 창출하고 있으며, 주요 경쟁사들과 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.
주요 리스크
TR 회사의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 제품 라인의 다양성이 고객들에게 인기가 없어 매출이 감소할 수 있는 위험, 대형 마트나 편의점과의 장기적인 계약 갱신이 어려워 경쟁사와의 시장 점유율 싸움에서 손해를 볼 수 있는 가능성, 원재료 가격의 급격한 상승으로 제품 가격 대비 이익율이 하락할 수 있는 위험, 미국, 캐나다, 멕시코 등의 주요 시장에서 판매 동향이 변화하여 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 리스크 등이 있습니다. 또한, 과자 제품 시장에서의 새로운 트렌드나 소비자 성향 변화에 민감하지 않아 제품 개발 및 마케팅 전략이 부실할 경우 시장에서 뒤처질 수 있는 리스크도 존재합니다 .
재무
TR 회사의 재무상태는 2023년 말 기준으로 매우 견실한 편이다. 총 현금, 현금성 자산 및 투자액은 2023년 12월 말 기준 $427,028으로 2022년 말의 $396,926에서 $30,102 증가했다. 2023년 한 해 동안 운영 활동으로 인한 현금 흐름은 $94,611로 2022년의 $72,051보다 증가하였다. 이 기간 동안 회사는 $25,076의 현금 배당을 지급하고, $33,114어치의 자사주를 매입 및 소각하였으며, $26,796의 자본 지출을 내부 자금으로 충당하였다. 순 운전자본은 2022년 말 $218,894에서 2023년 말 $245,763로 증가하였으며 이는 단기 투자와 재고 증가의 영향을 반영한다. 2023년 동안 TR 회사의 주주자본은 $783,171에서 $823,422로 증가하였는데, 이는 주로 $91,912의 순이익, $25,076의 배당금 지급 및 $33,114의 자사주 매입을 반영한다. 또한, 2023년 12월 31일 마감 기준 순 제품 판매액은 $763,252로 2022년의 $681,440보다 12.0% 증가하였으며, 이는 주로 높은 판매 가격 실현에 기인한다. 제품 매출 원가는 $510,737로 2022년의 $452,552에서 12.9% 증가하였으며, 이에 따라 조정된 제품 매출 원가 비율은 66.5%에서 66.8%로 불리하게 변했다. 기타 수익(비용), 순액은 2022년의 $(12,614)에서 2023년의 $18,066로 증가하였으며, 이는 주로 거래 증권에서의 순이익 및 투자 소득의 증가에 기인한다. 2023년 순이익은 $91,912로 2022년의 $75,937에서 증가하였으며, 주당 순이익은 $1.32로 2022년의 $1.07보다 23.4% 증가하였다 .
대차대조표
| **항목** | **2023년 12월 31일** | **2022년 12월 31일** | |-----------------------------|--------------------|--------------------| | **유동 자산** | | | | 현금 및 현금성 자산 | $75,915 | $53,270 | | 제한된 현금 | | | | 투자 | $95,507 | $96,128 | | 미수금 | $55,568 | $58,556 | | 기타 미수금 | $9,165 | $4,299 | | 재고: 완제품 및 작업 중 | $51,240 | $43,595 | | 원재료 및 공급품 | $43,681 | $40,671 | | 선불 비용 | $9,200 | $12,144 | | **총 유동 자산** | $340,651 | $308,663 | | **비유동 자산** | | | | 기타 투자 | $331,113 | $275,106 | | 순 유형 자산 | $238,292 | $230,247 | | 이연 법인세 자산 | $2,533 | $4,353 | | **총 자산** | $912,589 | $818,369 | | **유동 부채** | | | | 미지급금 | $23,354 | $18,194 | | 소득세 지급 | $3,300 | $1,601 | | 기타 미지급금 및 유동 부채 | $7,310 | $12,478 | | **총 유동 부채** | $33,964 | $32,273 | | **비유동 부채** | | | | 기타 비유동 부채 | $55,203 | $54,383 | | **총 부채** | $89,167 | $86,656 | | **자본** | | | | 지분 | $92,078 | $91,861 | | 추가 납입 자본 | $453,073 | $450,577 | | 자사주 | ($342,681) | ($324,606) | | 이익 잉여금 | $256,952 | $148,613 | | **총 자본** | $823,422 | $783,171 | | **총 부채 및 자본** | $912,589 | $818,369 |
TR 회사의 2023년 재무상태표를 분석해 보면 자산, 부채, 자본 측면에서 몇 가지 주목할 만한 점이 있다. 우선 자산 총액은 2022년 말의 $818,369에서 2023년 말 $912,589로 크게 증가했으며, 이는 주로 현금 및 현금성 자산, 재고, 기타 투자의 증가에 기인한다. 현금 및 현금성 자산은 $75,915로 전년도 $53,270보다 크게 증가했으며, 이는 회사의 유동성 강화에 긍정적이다. 그러나 미수금은 감소하여 $55,568를 기록하였다. 재고 역시 최대 $51,240까지 증가하여 생산 및 판매 활동이 활발했음을 나타낸다. 부채 측면에서는 총 부채가 $89,167로 소폭 증가했으며, 주로 미지급금 및 기타 유동 부채의 증가 때문이다. 한편, 자본은 $823,422로 전년도 $783,171에서 증가했으며, 이는 이익 잉여금의 증가로 인해 자본의 내실이 강화되었음을 보여준다. 특히 자사주 매입이 $342,681로, 이는 주식시장 안정화와 주주 가치 제고를 위한 전략적 움직임으로 해석할 수 있다. TR 회사의 비즈니스 특성상 재고의 증가는 생산과 매출 증가의 반영이며, 투자 자산의 증가도 안정적인 수익 창출을 목표로 하는 자산 배분 전략으로 볼 수 있다. 전체적으로 보면 자산, 부채, 자본의 구성과 변화가 회사의 재무 건전성 및 성장 가능성을 나타내준다 .
손익계산서
| **항목** | **2023년** | **2022년** | **2021년** | |--------------------------------------|----------------|----------------|----------------| | 순 매출 | $763,252 | $681,440 | $586,099 | | 제품 매출 원가 | $510,737 | $452,552 | $370,105 | | 총 마진 | $256,840 | $232,731 | $199,241 | | 판매, 마케팅 및 관리비 | $155,012 | $121,976 | $132,108 | | 영업 이익 | $101,828 | $110,755 | $67,133 | | 기타 수익(비용), 순 | $18,066 | $(12,614) | $18,596 | | 세전 수익 | $119,894 | $98,141 | $85,729 | | 소득세 | $28,008 | $22,249 | $20,421 | | 순이익 | $91,886 | $75,892 | $65,308 | | 순이익 중 비지배 지분 | $(26) | $(45) | $(18) | | 순이익(트롯시 롤산업 주식회사 귀속) | $91,912 | $75,937 | $65,326 | | 주당 순이익 | $1.32 | $1.07 | $0.91 | | 평균 유통 주식 수 | 69,827 | 70,868 | 71,478 |
TR 회사의 2023년 손익계산서를 분석한 결과, 매출액은 $763,252로 전년도 $681,440에서 크게 증가했습니다. 이는 제품 매출의 증가와 연관성이 높은데, 이는 회사의 강력한 판매 전략과 시장 확장 노력이 반영된 결과로 볼 수 있습니다. 반면, 제품 매출 원가는 $510,737로 증가하여 총 마진은 $256,840을 기록했습니다. 매출 원가가 증가한 점은 원자재 가격 상승 또는 생산 비용 증가로 인한 것으로 추정됩니다.
또한 판매, 마케팅 및 관리비가 $155,012로 전년도 $121,976에서 증가한 것은 주목할 필요가 있습니다. 이는 마케팅 캠페인 강화와 운영 비용 증가를 반영한 것일 수 있습니다. 결과적으로 영업 이익은 $101,828로 감소했지만, 기타 수익(비용)이 $18,066로 전년도 $(12,614) 대비 크게 개선되면서 세전 수익이 증가했습니다. 이는 투자 수익 증가와 외환 손익의 변동에 기인할 수 있습니다.
순이익은 $91,886로 전년도의 $75,892 보다 증가하였으며, 이는 회사의 전반적인 성장과 비용 관리의 결과로 보입니다. 하지만 비지배 지분을 제외한 순이익도 $91,912로 비슷한 증가 추세를 보였습니다. 이는 주당 순이익에서도 반영되어 $1.32로 상승했습니다.
TR 회사가 기술적 우위를 강조하는 비즈니스 성격을 감안할 때, 연구 개발 비용이 상대적으로 적게 언급되고 있는 점은 아쉬운 부분이지만, 전반적인 매출 증가와 비용 관리 측면에서는 긍정적인 성과를 보여주고 있습니다. TR 회사의 수익 구조와 비용 관리가 잘 균형을 이루고 있으며, 이는 동일 산업 내 다른 경쟁사와 비교했을 때도 좋은 성과로 평가될 수 있습니다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순이익 | $91,886 | $75,892 | $65,308 |
| 감가상각비 | $18,243 | $17,668 | $17,570 |
| 이연 법인세 | $(-913) | $1,535 | $(-1,263) |
| 유가증권 프리미엄 상각 | $3,946 | $5,531 | $3,837 |
| 매출채권 | $4,891 | $(-3,073) | $(-14,130) |
| 기타 채권 | $(-4,574) | $(-1,020) | $(-706) |
| 재고 자산 | $(-9,601) | ||
| 미지급금 및 유예금 | $9,317 | ||
| 기타 영업 자산 및 부채 | $(-5,056) | ||
| 순 현금 흐름 (영업 활동) | $108,139 | ||
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 자산 취득 | $(-21,630) | $(-23,356) | $(-31,426) |
| 기타 유가증권 매입 | $(-1,875) | $(-1,543) | $(-2,668) |
| 기타 유가증권 판매 | $2,806 | ||
| 매각 가능 유가증권 매입 | $(-92,431) | $(-96,114) | $(-108,576) |
| 매각 가능 유가증권 매각 및 만기 | $106,128 | $49,618 | $47,289 |
| 투자 활동에 사용된 순 현금 | $(-14,200) | $(-68,589) | $(-91,899) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 매입 및 소멸된 주식 | $(-33,114) | $(-31,910) | $(-30,184) |
| 현금 배당 지급 | $(-25,076) | $(-24,629) | $(-24,136) |
| 은행 대출 수익 | $3,499 | $3,989 | $3,792 |
| 은행 대출 상환 | $(-3,489) | $(-3,850) | $(-3,618) |
| 재무 활동에 사용된 순 현금 | $(-58,180) | $(-56,400) | $(-54,146) |
| 외환 변동의 현금에 대한 영향 | $(-283) | ||
| 현금 및 현금성 자산의 증가 (감소) | $22,655 | $(-52,591) | |
| 기간 시작 현금 및 현금성 자산 | $53,635 | $106,226 | $167,256 |
| 기간 종료 현금 및 현금성 자산 | $76,290 | $53,635 | $106,226 |
| 기타 정보 | |||
| 소득세 납부액 | $19,583 | $23,884 | $22,855 |
| 이자 납부액 | $0 | $0 | $0 |
| 주식 배당 발행액 | $86,433 | $70,242 | $64,667 |
TR 회사의 현금 흐름표에 따르면, 2023년 영업 활동을 통한 현금 유입은 $108,139로 강력한 영업 수익성을 나타내고 있습니다. 반면, 투자 활동에서는 $(-14,200)의 현금 유출이 발생했으며 이는 주로 유가증권 매입과 자산 취득에 따른 것입니다. 재무 활동에서도 $(-58,180)의 현금 유출이 있었는데, 이는 주로 주식 매입 및 소멸, 현금 배당 지급 등으로 인한 결과입니다. 이러한 현금 흐름 패턴은 일반적으로 제조업체가 직면하는 상황과 유사합니다. 예를 들어, Hershey Company와 같은 유사 산업군의 사례를 보면, 이들도 영업 활동을 통해 높은 현금 유입을 유지하면서도 지속적인 자산 취득과 주식 매입 등으로 인한 현금 유출을 경험합니다. 하지만 TR 회사는 2023년 말 현금 및 현금성 자산이 $76,290으로 양호한 현금 보유 상태를 유지하고 있어 재무적으로 안정적인 모습을 보이고 있습니다.
주요 부채 및 전환사채들
TR 회사의 부채 항목을 요약한 표는 다음과 같습니다:
| 부채 항목 | 금액 (2023년) | 금액 (2022년) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| 산업 개발 채권 (Industrial Revenue Bond) | $7,500 | $7,500 | 이자율은 매주 현재 시장 금리에 따라 재설정되며, 이자율 변동 리스크가 거의 없음[0][1]. |
TR 회사는 2023년과 2022년 현재 $7,500의 산업 개발 채권을 보유하고 있으며, 이 채권의 이자율은 매주 시장 금리에 따라 재설정됩니다. 따라서 이자율 변동에 따른 리스크는 거의 없는 것으로 평가되고 있습니다.
주가 영향 미치는 요인들
TR 회사의 주가 상승 또는 하락의 가능한 원인은 다양합니다. 첫째, 환율 변동은 회사의 매출에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 TR 회사의 해외 매출이 환전 시 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황도 중요합니다. 글로벌 경제가 침체에 빠지면 소비자들의 지출이 감소하고, 이에 따라 TR 회사의 매출 또한 감소할 가능성이 큽니다. 반대로, 경제가 호황을 누리면 매출 증가와 함께 주가도 상승할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁과 같은 상황은 공급망을 파괴하고 생산 비용을 증가시킬 수 있습니다. 이런 경우, TR 회사의 주가는 부정적인 영향을 받을 것입니다. 넷째, 경쟁자의 등장도 고려해야 합니다. 새로운 강력한 경쟁자가 시장에 진입하면 TR 회사의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이런 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화 역시 주가에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 친환경 트렌드가 부상하면 TR 회사가 이에 맞는 제품을 출시할 경우 긍정적인 평가를 받을 수 있어 주가 상승으로 이어질 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TR 회사의 미래 전망은 여러 요소에 의해 영향을 받을 수 있다. 먼저, 공급망 개선이 차질 없이 지속된다면 생산 과정이 원활해지고 운영 비용이 절감되어 수익성이 향상될 가능성이 있다. 반면, 글로벌 경제 상황이 악화되거나 경기 침체가 오면 소비자 지출이 줄어들어 매출 감소로 이어질 수 있다. 또한, 새로운 경쟁자의 등장으로 시장 점유율이 감소하면 이는 매출 감소와 이익 축소로 이어질 수 있다. TR 회사의 외환 위험 관리도 중요하다. 환율 변동이 심할 경우 수출 매출이 감소하거나 비용이 증가할 수 있다. 또 다른 변수로는 원재료 가격 변동이 있는데, 주요 원재료 가격이 급등하면 비용이 증가하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 반면, 소비자 트렌드의 변화와 같은 요인에 적절히 대응하면 새로운 시장 기회를 포착해 매출이 증가할 수 있다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 수요가 증가하면 TR 회사가 이와 관련된 제품을 출시하고 이를 잘 마케팅한다면 긍정적인 평가를 받을 가능성이 크다. 그러나 코로나19와 같은 팬데믹 상황은 언제든지 발생할 수 있고, 이로 인해 생산 차질, 수요 감소 등의 영향을 받아 경영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1].