회사 소개
회사 TWI는 고강도 장비의 트랙 및 캐리어 롤러, 이들의 부속품과 디지털화 기술을 통한 실시간 데이터 제공 등을 통해 주로 장비의 하부구조를 제조하고 있습니다. 이 회사의 수익은 농업, 토목 및 건설 시장에서 창출되며, 2023년에는 각 시장별로 6~16.8%의 순매출과 55%의 해외 순매출이 발생했습니다. 또한, 회사는 다양한 생산 시설에서 주요 원료로 강철, 천연고무, 합성고무, 탄소흑 등을 활용하고 있으며, 이러한 원료의 가격 변동에 노출되어 있습니다. 또한, 글로벌 물류 서비스 수요의 변동이 최종 소비자에 대한 배송 비용에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 주요 공급업체와의 관계 형성이 중요하며, 한정된 공급업체에 의존하고 있습니다[0][1][2].
주요 고객
TWI의 주요 고객 세그먼트는 농업, 토목 및 건설, 그리고 소비자 시장으로 나눌 수 있습니다. 농업 세그먼트는 트랙터, 콤바인, 경작기 등의 농업 장비 제조업체들이 주요 고객이며, 이들은 TWI의 휠, 타이어 및 하부 구성 요소를 구매합니다. 이들은 주로 농업 활동을 위한 장비를 필요로 하며, TWI 제품의 내구성과 성능을 신뢰합니다. 토목 및 건설 세그먼트는 도로 건설, 인프라 개발 및 광산업에서 사용되는 각종 장비 제조업체들로 구성되며, 이들은 TWI의 대형 휠, 타이어 및 하부 구성 요소를 구매합니다. 이들은 특히 높은 하중을 견디며 극한 환경에서도 견딜 수 있는 품질 높은 제품을 요구합니다. 소비자 시장은 소형 트럭 타이어, ATV, 잔디 및 정원 장비용 제품을 포함하며, 이들 제품은 주로 러시아와 라틴 아메리카의 경공업용 소비자들에게 판매됩니다. 이들은 주로 경트럭 및 특수 장비를 사용하며, TWI의 맞춤형 고무 혼합 제품을 포함한 다양한 제품을 구매하여 품질과 신뢰성을 중시합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 | 주요 원자재로는 강철, 천연고무, 합성고무, 탄소흑이 포함되며, 이들은 생산의 핵심 요소입니다. | 주요 공급업체는 공개되지 않았으며, 회사는 제한된 수의 공급업체에 의존하고 있습니다. |
| 에너지 및 천연가스 비용 | 운영 시설을 가동하기 위해 에너지와 천연가스가 필수적이며, 이는 날씨 등의 외부 요인에 의해 가격 변동에 노출됩니다. | 해당 비용은 글로벌 에너지 시장에서 조달되므로 특정 공급업체로 한정되지 않습니다. |
| 물류 및 운송 비용 | 글로벌 시장으로 제품을 운송하기 위해 물류 서비스와 컨테이너를 사용하며, 운송 비용은 세계 경제 성장률에 따라 크게 변동됩니다. | 글로벌 물류 서비스 제공업체 |
| 연구 개발 비용 | 제품 설계를 개선하고 품질을 지속적으로 향상하기 위해 연구 개발에 투자합니다. | 자사 연구개발팀과 외부 연구기관 |
| 판매, 일반 및 관리 비용 | 인건비를 포함한 일반적인 물가 상승으로 인해 SG&A 비용이 증가했습니다. | 자사 운영팀과 인사팀 |
| 로열티 비용 | 굿이어(Goodyear)와의 상표 라이선스 계약에 따라 농업용 타이어 생산 및 판매에 대한 로열티를 지불합니다. | Goodyear Tire & Rubber Company |
| 이자 비용 | 글로벌 신용 시설에서의 차입 감소와 단기 재정 투자에서의 이자 수익으로 인해 이자 비용이 감소했습니다. | 글로벌 신용 시설 제공업체 |
TWI는 강철, 천연고무, 합성고무와 같은 원자재를 통해 제품을 제조하고, 상당한 에너지와 천연가스를 사용하여 운영 시설을 가동하고 있습니다. 또한, 글로벌 물류 서비스 이용과 연구 개발에도 중요한 비용이 소요되며, Goodyear와의 로열티 계약과 관련된 비용이 발생합니다. 회사는 제한된 수의 주요 공급업체에 의존하고 있으며, 글로벌 신용 시설을 통해 자금을 조달합니다 .
제품군
TWI는 주로 세 가지 주요 시장에서 수익을 창출하는 다양한 고성능 장비 부품을 제조합니다. 이들의 주요 제품과 각 제품의 수익 기여도는 아래와 같습니다.
주요 제품 및 수익 기여도
| 제품군 | 2023년 매출 (백만 달러) | 매출 비율 (%) |
|---|---|---|
| 농업 장비 부품 | 980.5 | 53.8 |
| 토목 및 건설 장비 부품 | 687.8 | 37.7 |
| 소비자 시장 제품 | 153.5 | 8.4 |
- 농업 장비 부품: TWI는 트랙터, 콤바인, 경작기 등 다양한 농업 장비에 사용되는 휠, 타이어 및 하부 구성 요소를 제조합니다. 2023년 농업 시장에서의 매출은 약 980.5백만 달러로, 이는 전체 매출의 53.8%를 차지했습니다[0].
- 토목 및 건설 장비 부품: 이 시장에서는 도로 건설, 인프라 개발 및 광산업에 사용되는 대형 장비의 휠, 타이어 및 하부 구성 요소를 공급합니다. 2023년 매출은 약 687.8백만 달러로, 전체 매출의 37.7%를 차지했습니다[0].
- 소비자 시장 제품: 소형 트럭 타이어, ATV, 잔디 및 정원 장비용 제품 등이 포함되며, 주로 경공업용 소비자에게 판매됩니다. 2023년 소비자 시장에서의 매출은 약 153.5백만 달러로, 전체 매출의 8.4%를 차지했습니다[0].
주요 경쟁업체
아래는 TWI와 비슷한 제품을 제조하는 주요 경쟁업체 목록입니다:
| 경쟁업체 | 주요 제품 |
|---|---|
| Deere & Company | 농업 및 건설 장비 |
| Caterpillar Inc. | 건설 및 광업 장비, 디젤 및 천연가스 엔진 |
| CNH Industrial NV | 농업 및 건설 장비, 상용 차량 및 특수차량 |
TWI는 이와 같은 경쟁업체들과 고성능 장비 부품 시장에서 경쟁하고 있으며, 제품의 품질 및 내구성을 통해 시장 점유율을 유지하고 있습니다.
주요 리스크
기업 TWI의 비즈니스에 대한 가능한 위험으로는 다음과 같은 사항들이 있습니다:
- 외국 법률과 투자에 대한 변화: 외국 법률 및 투자에 대한 변화, 제품 유통 및 지원 관계의 설립과 유지에 대한 어려움, 제품 판매 및 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 미국 법률 및 정책 개혁 등이 있습니다 .
- 외국 공급업체: 한국에서 제품을 판매하는 국가들의 통화가 TWI의 생산 비용, 이익 마진 및 경쟁력에 영향을 줄 수 있습니다 .
- 산업 및 고객 기반: 농업 장비, 토목/건설 장비, 소비자 제품 시장에 대한 의존도가 높아 이들 산업의 경기 변동이 TWI의 제품 수요에 영향을 줄 수 있으며, 이로 인해 매출 감소 및 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, TWI의 매출은 계절성을 띄고 있으며 고객 기반이 상대적으로 집중되어 있어 대규모 고객의 구매 감소가 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .
- 정보 기술 및 데이터 보호: 정보 기술 시스템의 장애 또는 실패는 TWI의 비즈니스에 영향을 줄 수 있으며, 이로 인해 고객 불만, 법적 문제, 회사의 영업 결과와 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 개인정보 및 데이터 보호에 관한 정부 법률과 다른 법적 의무들이 준수되지 못할 경우 법적 책임과 회사의 평판에 영향을 줄 수 있습니다[0].
재무
TWI는 2023년 재무 성과에서 전반적인 매출과 이익이 감소한 것으로 나타났습니다. 총 순매출은 고객들의 재고 수준 증가와 수요 약세로 인해 북미 및 남미 지역에서 주로 감소했으며, 농업 장비 시장에서는 인도네시아 경제 활동 감소의 영향을 받았습니다. 농업 부문의 총 이익은 매출 감소에도 불구하고 원자재 비용 절감과 재무 성과 개선 조치 덕분에 2022년 16.2%에서 2023년 16.6%로 증가했습니다. 토목 및 건설 부문의 순매출 역시 고객 재고 수준과 OEM 고객의 수요 감소로 인해 감소했으며, 이로 인해 2023년 총 이익률이 16.1%로, 전년 대비 감소했습니다. 소비자 부문에서는 주로 라틴 아메리카에서의 수요 감소와 원자재 비용 절감으로 인해 순매출이 감소했으나, 총 이익률은 개선되었습니다. 전체 영업 이익은 2022년 205.8백만 달러에서 2023년 148.7백만 달러로 감소했으며, 이는 주로 순매출 감소와 연관이 있습니다. 연구개발(R&D) 비용은 2022년 대비 증가하여 2023년에 12.5백만 달러를 기록했으며, 이는 제품 디자인 개선과 품질 향상에 대한 지속적인 투자에 기인합니다. 한편, 이자 비용은 글로벌 신용 시설의 차입 감소와 단기 금융 투자로 인해 감소했습니다 [0].
대차대조표
|
구분 |
2023년 12월 31일 (단위: 천 달러) |
|---|---|
|
자산 |
|
|
유동 자산 |
93,339 |
|
부동산, 설비 및 장비(순) |
88,739 |
|
비보증 자회사의 내부 거래 |
486,860 |
|
기타 장기 자산 |
72,678 |
|
부채 |
|
|
유동 부채 |
83,198 |
|
장기 부채 |
396,277 |
|
기타 장기 부채 |
4,626 |
TWI의 재무 상태는 유동 자산이 93,339천 달러, 부동산 및 설비 자산이 88,739천 달러로 구성되어 있으며, 비보증 자회사의 내부 거래가 486,860천 달러로 자산의 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이는 TWI가 자회사와의 관계에서 많은 거래를 하고 있다는 것을 보여주며, 내부 거래가 자산의 중요한 부분임을 시사합니다. 유동 부채는 83,198천 달러로 자산에 비해 비교적 안정적인 수준이나, 장기 부채가 396,277천 달러로 상당히 높은 비율을 차지하고 있습니다. 이는 장기적인 재정 부담이 될 수 있으며, 지속적인 모니터링과 관리가 필요합니다. 또한, TWI는 주요 사업 분야인 농업, 토목 및 건설 장비의 제조 및 판매를 통해 자산이 배분되고 있으며, 이러한 자산 배분은 제품 생산과 공급망 관리에 중요한 역할을 하고 있습니다. 재무 상태를 종합적으로 볼 때, TWI는 높은 내부 거래 비율과 장기 부채에서 유의미한 점이 드러나고 있으며, 이는 회사 운영의 복잡성과 장기적 부채 관리의 필요성을 강조합니다[0].
손익계산서
|
구분 |
2023년 (단위: 천 달러) |
2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
|
순매출 |
1,821,800 |
2,169,380 |
|
매출원가 |
1,515,951 |
1,808,670 |
|
매출총이익 |
305,849 |
360,710 |
|
판매비와관리비 |
134,935 |
132,818 |
|
영업이익 |
148,727 |
205,802 |
|
세전 순이익 |
109,637 |
202,900 |
|
순이익 |
83,706 |
179,186 |
|
주당 기본 순이익 |
1.26 |
2.80 |
|
주당 희석 순이익 |
1.25 |
2.77 |
TWI는 2023년과 2022년 사이에 매출과 이익이 전반적으로 감소했습니다. 2023년 순매출은 1,821,800천 달러로, 전년도의 2,169,380천 달러에서 감소했습니다. 이는 고객들이 높은 재고 수준을 조정하는 과정에서 판매 볼륨이 감소했기 때문입니다. 매출총이익은 매출 감소에도 불구하고 16.8%로 유지되었지만, 영업이익은 148,727천 달러로 2022년의 205,802천 달러에서 크게 감소했습니다.
R&D 비용은 2023년에 12.5백만 달러로, 순매출의 0.7%를 차지하며 전년 대비 증가했습니다. 이는 제품 설계 개선과 품질에 대한 지속적인 투자를 반영하는 수치입니다. 경쟁사와 비교했을 때 R&D 비중이 높지 않으나, 이는 TWI가 주로 장비 하부구조 제조와 관련된 기술을 보유하고 있음을 시사합니다.
매출원가는 1,515,951천 달러로 감소했으나, 매출원가 비율이 높은 편입니다. 이는 주로 원자재 비용 절감과 생산성 향상 때문에 발생했습니다. 하지만 낮은 매출 볼륨이 영업이익에 부정적인 영향을 미쳤고, 총 비용과 수익의 균형에서 문제가 있음을 나타냅니다. 특히, 판매비와 관리비는 2022년 대비 소폭 증가한 점도 주목할 만합니다.
TWI의 주요 시장은 농업, 토목 및 건설 장비로 구성되어 있으며, 각 부문별로 매출이 감소했습니다. 농업 부문은 순매출이 1,192,239천 달러에서 980,537천 달러로 감소했고, 이익률도 동일하게 감소했습니다. 이로 인해 농업 부문의 영업이익은 130,474천 달러에서 100,642천 달러로 감소했습니다.
전반적으로 TWI의 매출 및 이익은 고객의 높은 재고 수준과 경제적 어려움으로 인해 크게 감소했으며, 이를 극복하기 위한 전략적 재고 관리와 R&D 투자 확대가 요구됩니다[0][1][2].
현금흐름표
<thead> </thead> <tbody> </tbody>|
항목 |
2023년 (단위: 천 달러) |
2022년 (단위: 천 달러) |
변동 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|---|
|
순이익 |
83,706 |
179,186 |
(95,480) |
|
감가상각비 |
42,434 |
42,747 |
(313) |
|
호주 휠 사업부문 매각 손실 |
— |
10,890 |
(10,890) |
|
이연 법인세 혜택 |
(2,081) |
(23,385) |
21,304 |
|
간접세 수익 |
(3,096) |
(32,043) |
28,947 |
|
매출채권 |
42,871 |
(27,201) |
70,072 |
|
재고 |
31,635 |
(19,598) |
51,233 |
|
선급비용 및 기타 유동자산 |
17,596 |
11,366 |
6,230 |
|
매입채무 |
(62,725) |
(7,754) |
(54,971) |
|
기타 유동부채 |
872 |
18,888 |
(18,016) |
|
기타 부채 |
2,039 |
516 |
1,523 |
|
기타 영업활동 |
26,099 |
7,066 |
19,033 |
|
영업활동으로 인한 순현금 |
179,350 |
160,678 |
18,672 |
|
투자활동으로 인한 현금 유출 |
(56,923) |
(36,751) |
(20,172) |
|
재무활동으로 인한 현금 유출 |
(56,016) |
(61,310) |
5,294 |
TWI의 2023년 현금 흐름을 분석해보면, 영업활동을 통해 179,350천 달러의 현금을 창출하였고, 이는 전년 대비 18,672천 달러 증가한 수치입니다. 이는 주로 매출채권과 재고 관리에 따른 현금 흐름 개선으로 인해 발생했습니다. 반면, 투자활동에서는 2023년에 56,923천 달러의 현금 유출이 발생했으며, 이는 주로 기존 시설 및 제조 능력 강화와 관련된 자본적 지출이 증가했기 때문입니다. 재무활동에서의 현금 유출은 56,016천 달러로, 2022년에 비해 5,294천 달러 감소한 반면, 주식 재매입과 부채 상환으로 인해 현금 유출이 지속되었습니다. TWI는 제조 및 장비 산업에 속해 있어, 비슷한 기업들과 비교했을 때 재고 관리를 통한 현금 흐름 유지를 중요시합니다. 주요 투자 또한 생산성 향상과 관련된 자본적 지출에 집중되고 있으며, 이는 다른 장비 제조업체들과 유사한 방향성을 보이고 있습니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
<thead> </thead> <tbody> </tbody>|
부채 종류 |
금액 (단위: 천 달러) |
이자율 |
조건 |
|---|---|---|---|
|
장기 부채 |
396,277 |
변동 없음 |
세부 내역 없음 |
|
7.00% 선순위 담보부 채권 (2028년 만기) |
명시 안됨 |
7.00% |
채권은 Titan Tire Corporation, Titan Tire Corporation of Bryan, Titan Tire Corporation of Freeport, 및 Titan Wheel Corporation of Illinois가 보장 |
|
신용 시설 |
90,000 (사용 가능 금액) |
변동 이자율 (1% 이자율 변동 시 $0.9백만 변동) |
잔여 한도가 전체 신용 시설의 10% 미만 시 고정 비용 부담 비율 최소 1.0:1.0 유지 |
TWI는 2028년 만기인 7.00% 선순위 담보부 채권을 포함하여 총 396,277천 달러의 장기 부채를 가지고 있으며, 이 채권은 회사의 100% 자회사들이 보장하고 있습니다. 또한, 회사의 신용 시설은 가변 이자율을 가지며, 2023년 12월 31일 기준으로 신용 시설의 사용 가능 금액은 90,000천 달러입니다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
TWI의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 주요 거래국의 통화 가치가 급등하면 TWI의 수익이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황입니다. 세계 경제가 침체기에 들어서면 농업 및 건설 장비에 대한 수요가 줄어들어 TWI의 매출이 감소할 수 있어 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 다시 심화되어 철강과 같은 원자재 수입이 어려워지면 생산 비용이 증가해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시해 시장점유율을 빼앗아 가는 경우, TWI의 매출이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 친환경 농업 기술이 시장의 주류가 되면 해당 분야로의 투자가 일어나 TWI의 제품 수요가 급증하면서 주가가 상승할 수 있습니다[0][1][2][3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TWI의 미래는 다양한 요인에 따라 결정될 수 있다. 우선, 세계 인구 증가로 인한 농업 수요 증가가 TWI의 성장을 이끌 가능성이 크다. 더 많은 식량 생산을 위해 농기계와 함께 트랙 및 롤러와 같은 하부구조의 필요성이 커지기 때문이다. 또한, 도시화와 인프라 구축 프로젝트에 따른 건설 장비 수요 확대도 회사의 매출 증대에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 반면에, 원자재 가격의 변동이나 주요 공급업체와의 관계 악화는 생산 비용을 증가시키고 수익성을 저하시킬 위험이 있다. 기술 혁신이나 자동화 기술 도입은 경쟁력을 강화할 수 있지만, 이에 대한 투자 비용이 부담으로 작용할 수도 있다. 환경 규제 강화로 인해 친환경 제품 개발이 요구될 경우, 초기 투자 비용은 높아지지만 장기적으로는 지속 가능한 성장에 기여할 수 있다. 또한, 글로벌 물류와 유통 채널의 효율성 증대는 제품의 시장 접근성을 높여줄 수 있지만, 불안정한 국제 정세는 수출입 위기를 초래할 수도 있다. 마지막으로, 디지털화와 데이터 분석 기술을 활용한 실시간 관리 시스템 도입이 고객에게 부가가치를 제공함으로써 시장 점유율을 확대할 가능성도 존재한다.