회사 소개
회사 USFD는 미국 내 식품 서비스 업체에 신선한, 냉동 및 건조식품 및 비식품 제품을 마케팅, 판매 및 유통하는 것으로 주요 사업 활동을 하고 있습니다. 회사는 주요 운영 의사 결정자인 최고 경영자가 성과를 평가하고 운영 결정을 내리는 목적으로 비즈니스 세그먼트를 한 가지 운영하고 있습니다. 미국 전역의 식품 서비스 고객에게 제품을 공급하며 중앙 집중화된 경영 구조를 사용하고 전략과 계획은 조직 전체에 최대 가치를 창출하기 위해 일관되게 실행됩니다. 판매, 구매 및 일반 행정 활동에 대한 공유 자원을 활용하고 각 배급 시설과 영업에서의 공통 자원을 사용합니다. 우리의 배급 시설은 고객에게 도달하기 위한 단일 네트워크를 형성하며 동일한 고객이 여러 배급 시설에서 구매하는 것이 흔합니다. 회사의 주요 제품 카테고리별 매출 분해는 육류와 수산물, 건조 식료품, 냉장 및 냉동 식료품, 유제품, 장비, 일회용품 및 용품, 신선한 제품, 음료 제품 등으로 구성되어 있습니다[0].
주요 고객
USFD의 고객은 주로 특정 산업에 속하는 다양한 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째 세그먼트는 독립 식당으로, 이들은 신선하고 다양한 식료품을 필요로 하며, 고객 맞춤형 서비스와 비용 절감 솔루션을 위해 USFD의 제품과 서비스를 이용합니다. 두 번째로는 헬스케어 산업으로, 병원, 요양원, 장기요양시설 등이 포함되며, 이들은 높은 품질의 식재료와 안정적인 공급을 중시합니다. 세 번째 세그먼트는 호스피탈리티 산업으로, 호텔, 리조트, 카지노, 컨벤션 센터가 포함되며, 고객 서비스의 일환으로 다양한 음식과 음료를 제공하기 때문에 USFD를 이용합니다. 네 번째로는 교육기관 및 정부/군대 산업으로, 대학교, K-12 학교와 군대와 같은 공공 기관이 있으며, 이들은 대규모 식사 제공과 예산 관리를 위해 USFD의 대량 구매 서비스를 이용합니다. 이 외에도 소매업체, 그룹 구매 조직(GPO) 등이 있으며, 이들은 회원사들을 위한 더 유리한 가격과 조건을 협상하기 위해 USFD와 계약을 맺습니다[0][1][2]. USFD의 고객들은 건강과 지속 가능성, 편의성을 중시하며, 이를 통해 효율성을 높이고 효과적으로 운영을 관리하기 위해 다양한 제품과 서비스를 구입합니다.
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 비용 | 주요 원자재에는 육류, 수산물, 냉동 및 건조 식료품이 포함됩니다. | 각종 농축산물 공급업체 |
| 물류 및 유통 비용 | 배급 시설과 트럭을 통한 제품 배송, 물류 창고 운영 등의 비용이 포함됩니다. | 물류 서비스 제공업체 |
| 인건비 | 배급 시설과 판매 지점에서 일하는 직원들의 급여와 복지 혜택이 포함됩니다. | 내부 인력 관리 |
| 에너지 비용 | 배급 시설 운영, 냉동 및 냉장 장비 사용 등의 에너지 소비 비용이 포함됩니다. | 전력 공급업체 |
| 감가상각비 | 시설, 장비 및 차량 등의 감가상각 비용이 반영됩니다. | 내부 관리 |
| 임대료 | 물류 창고와 배급 시설의 임대 비용이 포함됩니다. | 부동산 임대업체 |
| IT 및 클라우드 사용 비용 | 데이터 관리, 고객 관리 시스템 운영 등에 필요한 비용이 포함됩니다. | 클라우드 서비스 제공업체 (예: AWS, Microsoft Azure) |
USFD의 주요 비용 항목에는 원자재 비용, 물류 및 유통 비용, 인건비, 에너지 비용, 감가상각비, 임대료, IT 및 클라우드 사용 비용 등이 있으며, 이를 통해 운영 및 서비스 제공이 이루어집니다. 각 비용 항목은 다양한 공급업체와의 협력을 통해 관리됩니다[0][1][2].
제품군
USFD의 주요 제품은 육류 및 수산물, 건조 식료품, 냉장 및 냉동 식료품, 유제품, 장비 및 일회용품, 신선한 보조제 및 음료로 구성되어 있습니다. 아래는 각 제품 카테고리와 해당 매출 기여도에 대한 상세 설명입니다.
| 제품 카테고리 | 2023 매출 (백만 달러) | 2022 매출 (백만 달러) | 2021 매출 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 육류 및 수산물 | 11,953 | 12,375 | 11,245 |
| 건조 식료품 | 6,407 | 5,758 | 4,979 |
| 냉장 및 냉동 식료품 | 6,053 | 5,253 | 4,453 |
| 유제품 | 3,727 | 3,564 | 2,801 |
| 장비 및 일회용품 | 3,571 | 3,536 | 3,090 |
| 신선한 보조제 | 1,915 | 1,840 | 1,454 |
| 음료 | 1,971 | 1,731 | 1,465 |
| 총매출 | 35,597 | 34,057 | 29,487 |
- 육류 및 수산물: 이는 USFD의 가장 큰 매출을 차지하는 카테고리로, 2023년 매출에서 약 11,953백만 달러를 기록했습니다.
- 건조 식료품: 주로 쌀, 밀가루, 캔 식품 등으로 구성되며, 2023년 매출은 약 6,407백만 달러입니다.
- 냉장 및 냉동 식료품: 냉장 및 냉동 상태로 유통되며, 2023년 매출은 6,053백만 달러를 기록했습니다.
- 유제품: 우유, 치즈, 버터 등으로 이루어져 있으며, 2023년 매출은 3,727백만 달러입니다.
- 장비 및 일회용품: 주방 기기 및 소모품을 포함하여, 2023년 매출은 3,571백만 달러입니다.
- 신선한 보조제: 주로 신선한 과일과 채소로 구성되며, 2023년 매출은 1,915백만 달러입니다.
- 음료: 주스, 소다 등 음료 제품이 포함되며, 2023년 매출은 1,971백만 달러입니다[0][1][2].
USFD의 경쟁사로는 Sysco Corporation, Performance Food Group, Gordon Food Service 등이 있습니다. 이들 회사들도 USFD와 유사한 제품 카테고리를 제공하며, 각기 다른 시장에서 경쟁하고 있습니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 카테고리 |
|---|---|
| Sysco Corporation | 육류 및 수산물, 건조 식료품, 유제품, 냉장 및 냉동 식료품, 음료 |
| Performance Food Group | 육류 및 수산물, 건조 식료품, 냉장 및 냉동 식료품, 유제품, 장비 및 일회용품 |
| Gordon Food Service | 냉동 및 냉장 식료품, 건조 식료품, 유제품, 음료 |
이들 경쟁사들은 각각의 강점을 바탕으로 USFD와 치열한 경쟁을 벌이고 있으며, 다양한 고객층을 대상으로 식품 유통을 담당하고 있습니다[3] .
주요 리스크
USFD의 사업에 대한 가장 큰 위험 요인 중 하나는 공급 업체로부터의 물자 공급의 중단이나 제품 비용 인상일 수 있습니다. 회사가 판매하는 대부분의 제품의 실제 생산을 직접 제어하지 않기 때문에, 생산 중단이나 제품 비용 상승으로 인한 지연이 발생할 수 있습니다. 이 밖에도 공급 업체의 가격 정책 변화, 노동자 부족, 정부 휴업, 천재지변, 식량 부족, 수송 중단, 연료 부족 등의 조건 변화로 인해 제품 공급에 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 사업 운영 및 재무 상황에 불리한 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 고객과 GPO(GPO)와의 관계가 현저하게 저하되거나 종료될 수 있으며, 이는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].
재무
USFD의 전체적인 재무 성과를 살펴보면, 2023 회계연도의 순매출은 355억 9,700만 달러로, 전년 대비 4.5% 증가했습니다. 총 케이스 물량이 4.4% 증가하면서 독립 레스토랑 케이스 물량은 6.9% 증가하는 등 긍정적인 성장률을 보였습니다. 총 매출에서 차지하는 총이익은 2022년 16.1%에서 2023년 17.3%로 증가했고, 이는 총 케이스 물량 증가와 원가 최적화, 보다 나은 인바운드 물류 및 가격 최적화 덕분입니다. 운영비용은 51억 3,100만 달러로 4.8% 증가했으나, 이는 총 케이스 물량 증가와 판매 보상 비용 증가가 주된 원인이었습니다. 운영 수익은 10억 1,700만 달러에 달해 전년 대비 71.2% 증가했으며, 순이익은 2억 6,500만 달러에서 5억 600만 달러로 대폭 증가하였습니다. 또한 조정 EBITDA는 15억 5,900만 달러로 19% 증가했습니다[0][1][2][3][4].
대차대조표
US Foods Holding Corp. (USFD) Consolidated Balance Sheet (간략화된 콘덴서식 재무상태표)
| 항목 | 2023년 12월 30일 (단위: 백만 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 백만 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 자회사 투자 | $4,748 | $4,492 |
| 기타 자산 | $2 | $4 |
| 자산 총계 | $4,750 | $4,496 |
| 부채 및 주주자본 | ||
| 미지급비용 및 기타 유동부채 | $3 | $0 |
| 이연 법인세 부채 | $1 | $1 |
| 부채 총계 | $4 | $1 |
| 중간 자본 | ||
| 시리즈 A 전환 우선주 | $0 | $534 |
| 주주자본 | ||
| 보통주 ($0.01 액면가) | $3 | $2 |
| 추가 자본금 | $3,663 | $3,036 |
| 유보 이익 | $1,509 | $1,010 |
| 기타 포괄손익 누계액 | -$115 | -$73 |
| 자사주 (7.8백만 주) | -$314 | -$14 |
| 주주자본 총계 | $4,746 | $3,961 |
| 부채 및 주주자본 총계 | $4,750 | $4,496 |
USFD의 재무 상태를 분석하면, 2023년 말 기준 자산 총계는 약 47억 5천만 달러로, 전년도에 비해 증가하였습니다. 특히, 자회사 투자가 2022년에 비해 크게 증가한 점이 눈에 띕니다. 부채는 4백만 달러로 상대적으로 적은 비율을 차지하고 있으며, 자본 구조가 매우 안정적인 모습을 보입니다. 주주자본 부분에서는 추가 자본금, 유보 이익, 기타 포괄손익 누계액 항목이 눈에 띄며, 자사주의 증가가 확인됩니다[0].
USFD의 사업 구조를 고려했을 때, 자산 배분은 식품 서비스 업계의 특성상 자회사 투자에 큰 비중이 할당되어 있으며, 이는 높은 재고 자산 및 공급망 관리에 필요한 자금을 반영합니다. 전반적으로, 자산 배분은 회사의 사업 모델과 잘 맞아떨어지며, 재무 상태는 안정적으로 평가됩니다.
손익계산서
US Foods Holding Corp. (USFD) Consolidated Income Statement (간략화된 손익계산서)
| 항목 | 2023년 12월 30일 (단위: 백만 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 백만 달러) | 2022년 1월 1일 (단위: 백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 순매출 | $35,597 | $34,057 | $29,487 |
| 매출 원가 | $29,449 | $28,565 | $24,832 |
| 매출 총이익 | $6,148 | $5,492 | $4,655 |
| 영업 비용 | $5,131 | $4,898 | $4,231 |
| - 유통, 판매 및 관리비 | $5,117 | $4,886 | $4,220 |
| - 구조조정 비용 및 자산 손상 비용 | $14 | $12 | $11 |
| 영업 이익 | $1,017 | $594 | $424 |
| 기타 수익 | ($6) | ($22) | ($26) |
| 이자 비용 | $324 | $255 | $213 |
| 부채 소멸 손실 | $21 | $0 | $23 |
| 세전 순이익 | $678 | $361 | $214 |
| 소득세 비용 | $172 | $96 | $50 |
| 순이익 | $506 | $265 | $164 |
| 기타 포괄 소득 | $464 | $211 | $179 |
| - 은퇴 혜택 의무 변경 | ($43) | ($54) | $10 |
| - 이자율 헤지 활동 | $1 | $0 | $5 |
| 주당 기본 순이익 | $2.09 | $1.02 | $0.55 |
| 주당 희석 순이익 | $2.02 | $1.01 | $0.54 |
USFD의 재무 상태를 분석하면, 회사는 2023년 회계연도에 355억 9,700만 달러의 순매출을 달성하여 전년 대비 4.5% 증가했으며, 이에 따라 매출총이익도 11.9% 증가하여 61억 4,800만 달러를 기록했습니다. 매출총이익률이 2022년 16.1%에서 2023년 17.3%로 상승한 점은 비용 최적화와 물류 개선 등으로 인한 것으로 보입니다. 영업비용도 5,131백만 달러로 4.8% 증가했는데, 이는 증가된 총 케이스 물량과 더 높은 판매 보상 비용 때문입니다. 그럼에도 불구하고 영업 이익은 71.2% 증가하여 10억 1,700만 달러를 기록했으며, 이는 회사의 경영 효율성 개선과 매출 증가 덕분입니다.
또한 주당 기본 순이익은 $2.09로 전년 대비 두 배 이상 증가했으며, 이는 회사의 수익성 개선을 반영합니다. 다만, 이자 비용이 324백만 달러로 높은 편이었는데, 이는 주로 이자율 상승 영향입니다.
유통, 판매 및 관리비 등 영업비용이 매출의 약 14.4%를 차지하며, 이는 적정한 수준으로 보입니다. 비슷한 산업에 종사하는 회사들과 비교했을 때, USFD는 매출원가와 영업비용 관리를 통해 견고한 매출총이익률과 영업이익률을 유지하고 있습니다. 해외 사업 확장을 위한 R&D 비용이나 기타 특별항목은 크지 않으며, 이는 회사의 주 사업이 식품 유통에 집중되어 있음을 나타냅니다[0][1][2].
현금흐름표
US Foods Holding Corp. (USFD) 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 12월 30일 (단위: 백만 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 백만 달러) | 2022년 1월 1일 (단위: 백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순이익 | $506 | $265 | $164 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | $395 | $372 | $378 |
| 재고 감소(증가) | $61 | $70 | ($413) |
| 매출채권 증가 | ($157) | ($240) | ($386) |
| 매입채무 증가 | $200 | $193 | $471 |
| 기타 | $135 | $105 | $205 |
| 영업 활동으로 인한 순현금 | $1,140 | $765 | $419 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 사업 인수 비용 순액 | ($196) | - | - |
| 자산 매각 대금 | - | - | $5 |
| 부동산 및 장비 매각 대금 | $10 | $10 | $7 |
| 부동산 및 장비 구매 비용 | ($309) | ($265) | ($274) |
| 투자 활동으로 인한 순현금 | ($495) | ($255) | ($262) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 부채 조달 | $1,000 | $1,207 | $2,305 |
| 부채 상환 | ($1,000) | ($1,620) | ($3,105) |
| 우선주 배당 지급 | ($7) | ($37) | ($28) |
| 자사주 매입 | ($294) | ($14) | - |
| 재무 활동으로 인한 순현금 | ($587) | ($447) | ($837) |
| 현금 및 현금성 자산의 순증감 | $58 | $63 | ($680) |
| 현금 및 현금성 자산（기초） | $211 | $148 | $828 |
| 현금 및 현금성 자산（기말） | $269 | $211 | $148 |
US Foods Holding Corp (USFD)의 현금 흐름을 분석하면, 2023년 회계연도에 영업 활동을 통해 11억 4천만 달러의 순현금을 창출하여 전년 대비 큰 성장을 보였습니다. 이는 주로 순이익 증가와 매입채무 증가, 재고 감소 등에 기인합니다. 반면, 투자 활동에서는 4억 9,500만 달러의 순현금이 유출되었는데, 이는 주로 부동산 및 장비 구매 및 사업 인수 비용 때문입니다. 재무 활동에서도 5억 8,700만 달러의 순현금 유출이 발생했으며, 이는 주로 부채 조달과 상환 및 자사주 매입 때문입니다.
식품 유통 산업의 특성을 고려할 때, USFD는 경쟁사와 비교해 영업 현금 흐름이 강력한 편입니다. 경쟁사들은 비슷한 투자 및 재무 활동 패턴을 보이고 있으며, 특히 대규모 자산 인수 및 자사주 매입은 기업의 장기적 성장을 위한 전략적 선택으로 보입니다. 전반적으로 USFD는 안정적인 영업 현금 흐름을 유지하면서도 투자와 재무 활동을 통해 지속 가능한 성장을 도모하고 있습니다 .
주요 부채 및 전환사채들
| 채무 설명 | 만기 | 이자율 | 2023년 12월 30일 기준 장부가액 (백만 달러) | 2022년 12월 31일 기준 장부가액 (백만 달러) |
|---|---|---|---|---|
| 2019 증분 대출 시설 | 2026년 9월 13일 | 7.47% | 1,105 | 1,232 |
| 2021 증분 대출 시설 | 2028년 11월 22일 | 7.97% | 718 | 786 |
| 2028년 만기 무담보 선순위 채권 | 2028년 9월 15일 | 6.88% | 495 | - |
| 2029년 만기 무담보 선순위 채권 | 2029년 2월 15일 | 4.75% | 894 | 893 |
| 2030년 만기 무담보 선순위 채권 | 2030년 6월 1일 | 4.63% | 496 | 496 |
| 2032년 만기 무담보 선순위 채권 | 2032년 1월 15일 | 7.25% | 495 | - |
| 금융 리스에 따른 의무 | 2023-2037년 | 1.26%-8.31% | 463 | 446 |
| 기타 부채 | 2031년 1월 1일 | 5.75% | 8 | 8 |
| 총 부채 | 4,674 | 4,854 | ||
| 장기 부채의 현재 부분 | (110) | (116) | ||
| 장기 부채 | 4,564 | 4,738 |
2023년 12월 30일 기준 US Foods Holding Corp. (USFD)의 주요 부채는 2019년 및 2021년 증분 대출 시설, 2028년, 2029년, 2030년 및 2032년 만기 무담보 선순위 채권, 금융 리스 및 기타 부채로 구성되어 있습니다. 주요 채무로는 2019 증분 대출 시설이 1,105백만 달러, 2028년 만기 무담보 선순위 채권이 495백만 달러, 2029년 만기 무담보 선순위 채권이 894백만 달러, 2030년 만기 무담보 선순위 채권이 496백만 달러, 2032년 만기 무담보 선순위 채권이 495백만 달러가 해당됩니다 .
주가 영향 미치는 요인들
USFD의 주가 변동의 원인은 다양한 요인들이 있습니다. 첫 번째로 환율 변동입니다. 가상 시나리오로 달러 강세가 계속된다면, 원재료를 수입하는 비용이 높아지게 되어 수익성이 악화되고 주가가 하락할 수 있습니다. 두 번째로는 거시 경제 상황입니다. 경제 불황으로 인한 소비 감소가 발생할 경우 외식 소비가 감소하여 매출이 줄어들면서 주가가 하락할 수 있습니다. 세 번째로는 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화될 경우 공급망이 방해를 받아 제품을 적시에 공급하지 못할 위험이 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네 번째로는 경쟁사의 등장입니다. 새로운 강력한 경쟁사가 등장해 시장 점유율을 빼앗길 경우 매출과 수익이 감소하여 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드 변화입니다. 건강식품에 대한 관심이 높아져 USFD가 관련 제품을 적절히 공급할 경우 긍정적인 영향을 미쳐 주가 상승이 예상됩니다[0][1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
USFD의 미래는 여러 가지 요인에 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 비즈니스가 성장할 가능성은 먼저 지속적인 도시화와 외식 트렌드의 증가로 인해 증가합니다. 사람들이 바쁜 일상에서 더 자주 외식하게 되면서 식품 서비스 산업에 대한 수요가 늘어날 것입니다. 또한 기술 발전으로 인해 공급망이 더욱 효율적으로 운영되면 비용 절감과 서비스 품질 향상이 가능합니다. 그러나 성장 가능성에 대한 긍정적인 요인들 외에도 몇 가지 위험 요인들도 존재합니다. 예를 들어, 경제 불확실성이 증가하거나 소비자 신뢰가 감소하면 외식 소비가 줄어들면서 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한 식품 안전 문제나 위생 관련 스캔들 발생 시 기업의 명성이 손상될 수 있으며 이로 인해 고객 이탈이 발생할 수 있습니다. 환경 규제 강화에 따라 기업 운영비용이 증가할 경우에도 수익성이 악화될 수 있습니다. 결론적으로, USFD의 미래는 도시화와 기술 발전이라는 긍정적인 요인과 경제 불확실성과 규제 강화라는 부정적인 요인의 상호작용에 의해 결정될 것입니다.