회사 소개
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주요 고객
밸러로 에너지 코퍼레이션(VLO)의 고객층은 주로 정유 제품, 재생 디젤 및 에탄올을 필요로 하는 다양한 산업군에서 찾아볼 수 있습니다. 첫 번째 주요 고객 세그먼트는 대형 운송 및 물류 회사들입니다. 이들 회사는 트럭, 배 및 항공기와 같은 운송 수단을 운영하기 위해 대량의 정유 제품을 필요로 하며, 안정적인 연료 공급과 품질을 확보하기 위해 VLO의 제품을 선택합니다. 두 번째로, 공공 및 민간 전력 회사들이 있습니다. 이들 회사는 전력 생산 과정에서 석유 및 재생 에너지원이 필요하며, 특히 안정적이고 신뢰할 수 있는 에너지 원료를 공급받기 위해 VLO의 제품을 사용합니다. 세 번째는 농업 및 바이오연료 산업입니다. 이들 고객은 옥수수를 원료로 하는 에탄올과 같은 친환경 연료를 필요로 하며, 보다 지속 가능한 에너지 자원을 찾기 위해 VLO의 제품을 구입합니다. 마지막으로, 항공 및 해양 산업도 주요 고객층에 속합니다. 이들 산업은 항공유 및 해양 연료와 같은 고품질 정유 제품을 필요로 하며, 효과적인 성능과 효율성을 추구하기 위해 VLO의 연료를 사용합니다. 이들 고객들은 주로 품질, 안정성 및 지속 가능성을 이유로 VLO의 제품에 비용을 지불하고 있습니다.
회사의 비용구조
| 비용 요소 | 세부 설명 | 공급 업체 |
|---|---|---|
| 원자재 비용 | 정유, 재생 디젤 및 에탄올 생산을 위한 원유, 옥수수 등 원자재의 비용. | Chevron, ExxonMobil, Continental Resources 등 대형 원유 공급 업체. |
| 에너지 비용 | 정유 공정 및 생산 라인 운영을 위한 전력 및 가스 등의 에너지 소비. | 지역 전력 회사 및 천연 가스 공급 업체. |
| 인건비 비용 | 운영, 관리 및 유지 보수를 위한 임직원 급여 및 복리후생 비용. | 내부 인력 관리. |
| 운송 및 물류 비용 | 원자재 및 완제품의 운송, 저장을 위한 물류 비용. | Union Pacific Corporation, BNSF Railway Company 등 물류 및 철도 회사. |
| 유지 보수 및 수리 비용 | 정유 공장, 생산 설비의 유지 보수 및 수리에 소요되는 비용. | 내부 유지보수 팀, 외부 전문 유지보수 업체. |
| 클라우드 및 IT 비용 | 데이터 관리, 분석 및 운영을 위한 클라우드 서비스 사용 및 IT 인프라 비용. | Amazon Web Services(AWS), Microsoft Azure 등 클라우드 서비스 제공 업체. |
| 감가상각 및 상각비용 | 자산의 가치 감소에 따른 감가상각 및 상각비용. | 내부 회계 처리. |
| 금융 비용 | 금융 리스, 대출 이자 등의 금융 비용. | JP Morgan Chase, Bank of America 등 주요 은행 및 금융 기관. |
밸러로 에너지 코퍼레이션은 원자재 비용, 에너지 비용, 인건비, 물류 비용, 유지보수 비용, 클라우드 및 IT 비용, 감가상각 및 상각 비용, 금융 비용 등의 주요 비용 요소들을 가지고 있습니다. 이들 비용은 주로 Chevron, ExxonMobil, Amazon Web Services와 같은 주요 공급 업체와 제휴하여 조달되고 관리됩니다[0][1][2].
제품군
밸러로 에너지 코퍼레이션(VLO)은 주로 정유, 재생 디젤, 에탄올 부문에서 세 가지 주요 제품을 생산하고 있습니다. 각 제품의 매출 기여와 주요 경쟁사를 아래와 같이 분석하였습니다.
| 주요 제품 | 설명 | 매출 기여 (2023년) | 경쟁사 |
|---|---|---|---|
| 정유 제품 | 가솔린, 블렌드스톡, 디스틸레이트 등 정유 제품은 VLO 정유 부문에서 생산됩니다. | $136,470 백만 (94.3%) | 엑손모빌 (ExxonMobil), 쉐브론 (Chevron), BP |
| 재생 디젤 | 재생 디젤과 재생 나프타는 DGD 합작투자 회사에서 생산됩니다. | $3,823 백만 (2.6%) | 네슬(Neste), 다우 케미컬 (Dow Chemical) |
| 에탄올 및 부산물 | 에탄올과 증류 곡물 등을 포함한 제품은 VLO의 에탄올 공장에서 생산됩니다. | $4,473 백만 (3.1%) | 앨트리아 (Altria), 퍼시픽 에탄올 (Pacific Ethanol) |
각 제품의 구체적인 설명은 다음과 같습니다:
- 정유 제품: 밸러로는 다양한 가솔린, 디젤, 항공유 등 주요 정유 제품을 생산합니다. 이들은 주로 운송, 물류 및 전력 산업에서 소비됩니다. 2023년 기준, 정유 제품은 전체 매출의 94.3%를 차지했으며, 이는 밸러로의 가장 큰 수익원입니다.
- 재생 디젤: 재생 디젤은 환경 친화적인 대체 연료로 사용됩니다. 밸러로는 DGD라는 합작투자 회사를 통해 재생 디젤과 재생 나프타를 생산합니다. 2023년 재생 디젤 부문에서의 매출은 전체의 2.6%를 차지했습니다. 높은 품질과 공급 안정성으로 주목받고 있으며, 주요 경쟁사로는 네슬과 다우 케미컬이 있습니다 .
- 에탄올: 에탄올은 주로 바이오 연료로 사용되며, 옥수수와 같은 곡물을 원료로 합니다. 밸러로의 에탄올 부문은 증류 곡물을 포함한 다양한 부산물을 생산하며, 2023년 매출에서 3.1%의 비중을 차지했습니다. 주요 경쟁사로는 앨트리아와 퍼시픽 에탄올이 있습니다 .
이들 제품은 각각의 시장에서 중요한 역할을 하며, 밸러로의 총 매출과 수익성에 큰 기여를 하고 있습니다.
주요 리스크
밸러로 에너지 코퍼레이션(VLO)의 비즈니스에 대한 특정한 위험 요인 중 하나는 세금 관련 위험으로, 신규 세금 법률 및 규정의 변화가 미래에 세금 부담 증가를 가져올 수 있습니다. 또한, 사이버 보안 및 개인 정보 보호 관련 위험에서는 정보 시스템의 중대한 침해로 인한 비용 증가와 관련된 위험이 있습니다. 제3자 네트워크의 침해로 인한 사고도 회사의 사업 및 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 대한 대응으로 상당한 리소스가 필요할 수 있습니다. 또한, 환경, 보건, 안전 법률 및 규정에 따른 요구사항은 환경 관련 위험을 노출시킬 수 있습니다. 이러한 법률 및 규정 준수를 위한 복잡한 관리 및 모니터링이 필요할 수 있습니다[0][1].
재무
밸러로 에너지 코퍼레이션(VLO)의 2023년 재무 상태는 주요 부문별로 다양한 동향을 보이고 있습니다. 회사의 총 매출은 전년 대비 감소했지만 이는 원유와 기타 원재료 비용의 감소로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 2023년의 순이익은 88억 달러로, 이는 2022년의 115억 달러 대비 약 27억 달러 감소한 수치입니다. 주요 요인은 2023년 운영이익이 38억 달러 감소한 데 기인합니다[0]. 세그먼트별로 살펴보면, 정유 부문의 조정된 운영이익은 주로 가솔린과 디젤 마진 감소로 인해 42억 달러 감소하였고, 재생 가능 디젤 부문은 원가 절감과 판매량 증가로 7800만 달러 증가했습니다[1][0]. 에탄올 부문은 옥수수 가격 하락과 생산량 증가로 2022년 대비 운영 이익이 4억 1800만 달러 증가하였습니다[3]. 또한, 회사는 2023년 동안 92억 달러의 현금을 창출했으며, 이는 주식 환매 및 배당금 지급을 통해 주주에게 66억 달러를 반환하는데 사용되었습니다[4].
대차대조표
밸런스 시트 (millions of dollars, except par value) | 구분 | 2023년 | 2022년 | |------------------------------|-------------|-----------| | **자산** | | | | 유동 자산 | | | | 현금 및 현금성 자산 | $5,424 | $4,862 | | 매출채권, 순액 | $12,525 | $11,919 | | 재고자산 | $7,583 | $6,752 | | 선급비용 및 기타 | $689 | $600 | | 유동 자산 총계 | $26,221 | $24,133 | | 유형 자산 | | | | 원가 | $51,668 | $50,576 | | 감가상각누계액 | $(21,459) | $(19,598) | | 유형 자산 순액 | $30,209 | $30,978 | | 이연비용 및 기타 자산, 순액 | $6,626 | $5,871 | | 자산 총계 | $63,056 | $60,982 | | **부채 및 자본** | | | | 유동 부채 | | | | 단기 부채 및 금융리스 채무 | $1,406 | $1,109 | | 매입채무 | $12,567 | $12,728 | | 미지급비용 | $1,240 | $1,215 | | 세금 이외의 세금 | $1,452 | $1,568 | | 소득세 | $137 | $841 | | 유동 부채 총계 | $16,802 | $17,461 | | 장기 부채 | | | | 장기 부채 및 금융리스 채무 | $10,118 | $10,526 | | 이연법인세 | $5,349 | $5,217 | | 기타 장기 부채 | $2,263 | $2,310 | | 약정사항 및 유보사항 | | | | 자본 | | | | 밸러로 에너지 주주 자본 | | | | 보통주 ($0.01 액면가; 12억 주 승인) | $7 | $7 | | 추가납입자본 | $6,901 | $6,863 | | 자사주 (비용) | $(25,322) | $(20,197) | | 이익잉여금 | $45,630 | $38,247 | | 기타포괄손실누계 | $(870) | $(1,359) | | 주주 자본 총계 | $26,346 | $23,561 | | 비지배지분 | $2,178 | $1,907 | | 자본 총계 | $28,524 | $25,468 | | 부채 및 자본 총계 | $63,056 | $60,982 |
밸러로 에너지의 2023년과 2022년간의 재무 상태를 비교해 보면, 자산은 2022년 $60,982백만에서 2023년 $63,056백만으로 증가했습니다. 주목할만한 점으로는 현금 및 현금성 자산이 2022년보다 증가한 $5,424백만을 기록했으며, 매출채권 또한 소폭 증가해 $12,525백만을 기록했습니다. 재고자산도 $7,583백만으로 증가해 원자재 및 제품 재고가 늘어났음을 시사합니다. 반면 유동 부채는 소폭 줄어 $16,802백만을 기록하며, 특히 소득세와 관련된 부채가 크게 감소했습니다. 자본 측면에서는 보통주와 추가납입자본의 변동이 거의 없으나, 자사주 매입으로 인한 비용이 증가한 점이 눈에 띕니다. 이익잉여금은 $38,247백만에서 $45,630백만으로 크게 증가해 순이익의 상당 부분을 재투자했음을 보여줍니다. 비지배지분 역시 소폭 증가해 기업의 전반적인 자본 구조가 강화되었습니다. 이를 통해 밸러로 에너지는 안정적인 현금 흐름과 자산 증가세를 보이며, 재무 구조가 튼튼함을 알 수 있습니다[0][1].
손익계산서
| 구분 | 2023년 | 2022년 | 2021년 | |-----------------------------------|------------|-------------|------------| | 매출액 | $144,766 | $176,383 | $113,977 | | 매출원가 | $123,087 | $150,770 | $102,714 | | 영업 비용 | $6,089 | $6,389 | $5,776 | | 감가상각비 | $2,658 | $2,428 | $2,358 | | 총 매출원가 및 비용 | $131,834 | $159,587 | $110,848 | | 자산손상 손실 | – | $61 | – | | 기타 영업 비용 | $33 | $66 | $87 | | 일반 및 관리 비용 | $998 | $934 | $865 | | 감가상각비 | $43 | $45 | $47 | | 영업이익 | $11,858 | $15,690 | $2,130 | | 기타 수익 | $502 | $179 | $16 | | 이자 및 부채 비용 | $(592) | $(562) | $(603) | | 법인세 비용 | $2,619 | $3,428 | $255 | | 당기순이익 | $9,149 | $11,879 | $1,288 | | 귀속 미지배주주 순이익 | $314 | $351 | $358 | | 밸러로 에너지 주주 귀속 순이익 | $8,835 | $11,528 | $930 | | 주당 순이익 (일반주주 기준) | $24.93 | $29.05 | $2.27 | | 주당 순이익 (희석 주식 기준) | $24.92 | $29.04 | $2.27 | | 가중평균 발행주식수 (백만 주) | 353 | 395 | 407 |
밸러로 에너지의 2023년 손익계산서를 분석하면, 매출액이 전년 대비 감소하여 $144,766백만 달러로 나타났습니다. 매출원가는 $123,087백만 달러로, 전년 대비 감소하였으나 매출 감소로 인해 총 매출원가와 영업 비용이 $131,834백만 달러로 역시 감소했습니다. 영업이익은 $11,858백만 달러로 감소하였으며, 당기순이익은 $9,149백만 달러로 전년 대비 감소했습니다. 이자 및 부채 비용은 $592백만 달러로 증가했으나 법인세 비용은 감소하여 $2,619백만 달러로 나타났습니다[0][1].
세부 항목을 살펴보면, 매출 감소의 주요 원인은 제품 가격의 하락과 연료 판매량 감소에 있습니다. 매출원가가 감소한 것은 원자재 비용의 하락에 기인하며, 특히 원유와 기타 원재료 비용의 하락이 주요 요인으로 작용했습니다. 이로 인해 영업이익과 순이익이 감소했지만, 비용 측면에서 효과적으로 관리된 점이 긍정적으로 평가됩니다. 예를 들어, 감가상각비와 일반 관리비가 상대적으로 안정적으로 유지된 것이 눈에 띕니다. 그러나 연간 자산손실과 기타 영업 비용은 전년 대비 개선된 점도 매우 주목할만합니다.
밸러로 에너지는 정유, 재생 가능 디젤 및 에탄올과 같은 주요 부문별 수익성을 분석해 보면, 정유 부문에서 큰 이익 감소가 있었으나 재생 가능 디젤에서 수익이 증가했고, 특히 에탄올 부문에서 운영 이익이 증가했습니다. 이는 옥수수 가격 하락과 생산량 증대가 주요 요인으로 작용했기 때문입니다. 이런 점에서 밸러로 에너지는 다양한 비즈니스를 통해 리스크를 분산하고 있습니다. 이와 같은 다각화는 비록 특정 부문에서 손실이 발생하더라도, 다른 부문에서 이를 상쇄할 수 있는 구조를 통해 재정적 안정성을 유지하고 있습니다.
결론적으로, 밸러로 에너지는 안정적인 현금 흐름과 더불어 비용 최적화 전략을 통해 수익성을 일정 부분 유지하고 있으며, 미래의 성장 가능성을 확보하기 위한 전략적 투자를 지속하고 있음을 알 수 있습니다[2][3].
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
다음은 VLO의 부채 현황을 표로 정리한 것입니다. 주요 금리 및 조건도 함께 기재되어 있습니다.
| 채무 유형 | 만기일 | 금액 (백만 달러) | 이자율 |
|---|---|---|---|
| Senior Notes | 2025년 | 48 | 3.65% |
| Senior Notes | 2025년 | 291 | 2.85% |
| VLP Senior Notes | 2026년 | 62 | 4.375% |
| Senior Notes | 2026년 | 166 | 3.4% |
| Senior Notes | 2028년 | 26 | 4.5% |
| Senior Notes | 2029년 | 552 | 4.0% |
| Senior Notes | 2031년 | 28 | 2.8% |
| Senior Notes | 2037년 | 58 | 6.625% |
| Senior Notes | 2045년 | 24 | 4.9% |
| Senior Notes | 2051년 | 95 | 3.65% |
| Senior Notes | 2052년 | 97 | 4.0% |
| Senior Notes | 2097년 | 30 | 7.45% |
| Gulf Opportunity Zone Revenue Bonds | 2040년 12월 | 300 | 4.00% |
이 외에도 VLO는 다양한 리볼버 대출 및 신용 시설을 운영하고 있습니다. 예를 들어, DGD 리볼버 (400 백만 달러, 2026년 만기, 6.672% 변동 금리), IEnova 리볼버 (830 백만 달러, 2028년 만기, 9.245% 변동 금리) 등이 있습니다 .
주가 영향 미치는 요인들
VLO의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있다. 첫 번째로, 원유 가격이 주요 요인일 수 있다. 만약 국제 원유 가격이 급격히 상승하면, VLO의 원자재 비용이 증가하여 수익성이 낮아질 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 두 번째로, 미국과 중국 간의 무역 전쟁 같은 글로벌 무역 긴장이 증가하면, VLO가 원유 및 정제 제품을 수출하는 데 어려움을 겪어 매출이 감소할 가능성이 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 반면, 전 세계적인 경기 회복과 경제 활동의 증가로 인해 정제 석유 제품에 대한 수요가 증가하면 VLO의 매출과 이익이 증가하여 주가가 상승할 수 있다. 또한, 경쟁사의 행동도 중요한 변수다. 만약 경쟁사가 시장 점유율을 확장하거나 혁신적인 정제 기술을 도입하면, VLO의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 수 있다. 하지만 VLO가 지속 가능 에너지로의 전환을 가속화하고 재생 가능 디젤 생산을 확대하면, 환경 규제를 준수하면서도 새로운 시장을 개척할 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다 [0] [1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
VLO의 미래는 다양한 요인에 의해 결정될 수 있다. 첫째, 글로벌 경기 회복과 경제 활동의 증가가 정제 석유 제품에 대한 수요를 증가시키면, VLO의 매출과 이익이 증가할 수 있다. 둘째, 지속 가능한 에너지로의 전환이 가속화되면, VLO가 재생 가능 디젤 생산을 확대하는 등의 방법으로 환경 규제를 준수하면서도 새로운 시장을 개척할 기회가 생길 수 있다. 셋째, 전 세계적으로 전기차(EV) 및 하이브리드 차량의 보급이 증가하면서 전통적인 화석 연료에 대한 수요가 감소하면, VLO의 주요 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0]. 넷째, 재생 가능 연료와 관련된 정부의 규제 및 정책 변화가 VLO의 영업에 큰 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, RINs, LCFS 크레딧 등의 가격 변동은 회사의 이익 마진에 직접적인 영향을 줄 수 있다[1]. 다섯째, 원유 공급의 불확실성과 원자재 가격의 변동성도 VLO의 재정적 성과에 큰 영향을 미칠 수 있다[2]. 추가로, ESG 및 지속 가능성에 대한 사회적, 투자자적 압력이 증가함에 따라, VLO는 더 많은 자본을 환경 친화적인 프로젝트에 투입해야 할 필요성이 커질 것으로 보인다[3][4].