빈스 홀딩 (Vince Holding Corp., VNCE)

회사 소개

Vince Holdings Corp.은 여성과 남성의 착장제품 사업을 운영하는 글로벌 소매 회사입니다. 본사는 미국에서 제품을 디자인하고 대부분의 제품을 아시아를 중심으로 하는 해외 계약 제조업체로부터 공급받습니다. 제품은 매일 편안한 스타일을 위한 상위에 위치한 조심스러운 제품으로 잘 알려진 글로벌 명품 의류 및 액세서리 브랜드로 2002년에 설립되었습니다. 제품들은 프리미엄 도매채널을 통해 전 세계에 제공되며 미국 및 선택된 국제 시장의 선도적 백화점 및 전문 매장에 판매됩니다. 생산은 장기 계약을 맺지는 않지만 중국을 비롯한 10개국에서 25개 이상의 제조업체와 규범적인 규정 준수와 품질 통제를 요구하고 있습니다. 또한 미국, 홍콩 및 벨기에에 분배 시설이 운영되고 있으며 정보 시스템은 고객 기술을 향상시키고 운영 효율성을 창출하기 위해 지속적으로 투자하고 있습니다[0][1].

주요 고객

Vince Holdings Corp.의 고객들은 주로 세 가지 주요 세그먼트로 구분됩니다. 첫 번째 세그먼트는 Vince 제품을 주요 백화점 및 전문 매장을 통해 구입하는 도매 채널 고객들입니다. 이들 고객은 브랜드 신뢰성과 품질을 중시하며, 일상적으로 고급스러운 스타일을 추구합니다. 두 번째 세그먼트는 Vince의 직영 소매점, 아울렛 스토어 및 전자 상거래 플랫폼을 통해 직접 제품을 구매하는 소비자들로, 이들은 편리하고 빠른 쇼핑 경험을 선호합니다. 이들 고객은 최신 패션 트렌드에 민감하며, 반복 구매를 유도하기 위한 우수한 고객 경험을 제공합니다 . 세 번째 세그먼트는 Vince의 구독 서비스, ’Vince Unfold’를 통해 제품을 구독하는 고객들로, 이들은 일정 기간 동안 다양한 제품을 체험하고 교체할 수 있는 유연성을 중요하게 생각합니다. 주요 고객들은 주로 도시 지역에 거주하며, 직장인, 프리랜서, 패션에 관심이 많은 사람들이 포함됩니다. 이들은 Vince의 세련된 디자인, 고급 소재, 그리고 세심한 디테일에 가치를 두며, 그 대가로 프리미엄 가격을 기꺼이 지불합니다. 브랜드는 이러한 고객들의 높은 기대를 충족시키기 위해 지속적으로 품질과 디자인 혁신에 집중하고 있습니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체 및 자원 제공 회사
원재료 비용	Vince는 주로 면, 실크, 가죽 및 합성 섬유와 같은 다양한 원재료를 사용하여 의류 제품을 만듭니다. 원재료 가격은 시장 상황에 따라 크게 변동할 수 있으며, 이는 농작물 수확량, 기후 변화, 노동 비용 및 유가 변동 등 여러 요인에 영향을 받습니다.	중국을 포함한 10개국의 25개 이상의 계약 제조업체가 있으며, Vince의 제품은 79%가 중국에서 생산됩니다[0].
제품 생산 비용	대부분의 제품은 아시아의 계약 제조업체를 통해 제작되며, 품질 관리를 엄격하게 시행합니다. 생산 비용에는 제조업체와의 계약, 노동 비용, 생산 라인 운영 비용 등이 포함됩니다.	중국 등 아시아의 계약 제조업체들에서 주로 제품을 생산합니다[0].
운송 및 물류 비용	해외에서 생산된 제품을 미국 및 기타 시장으로 운반하는 데 필요한 운송 비용과 물류 관리 비용이 포함됩니다. 운송 비용은 연료비, 운송 서비스 수요 및 운송 경로의 안정성에 따라 변동할 수 있습니다.	주로 해상 운송 및 항공 운송 업체들이 포함됩니다[0].
세일즈, 일반 및 관리(SG&A) 비용	매장 운영, 마케팅, 광고, 임대료, 급여 및 기타 행정 비용을 포함합니다. 이들 비용은 총 매출의 약 45.9%를 차지합니다[3].	회사 내부 직원 및 미국 내 여러 서비스 제공업체들이 포함됩니다.
정보 기술(IT) 비용	전자상거래 플랫폼 운영과 고객 데이터 관리 등 IT 시스템 유지를 위한 비용이 포함됩니다. 클라우드 서비스를 위한 비용과 소프트웨어 라이선스 비용도 포함됩니다.	주로 미국의 IT 서비스 제공업체 및 클라우드 서비스 제공업체들이 포함됩니다[4].
자산 감가상각 비용	매장, 설비 및 기타 장기 자산의 감가상각 비용입니다.	-
재고 관리 비용	재고 관리 및 보관 비용이 포함됩니다. 효율적인 재고 관리를 통해 비용 절감을 도모합니다[4].	미국, 홍콩, 벨기에의 분배 시설들이 포함됩니다[3].

제품군

Vince Holdings Corp.의 주요 제품들은 다음과 같이 나눌 수 있습니다. 여성 컬렉션, 남성 컬렉션, 그리고 다양한 액세서리 제품군입니다. 여성 컬렉션에는 캐시미어 스웨터, 실크 블라우스, 가죽 및 스웨이드 제품, 자켓, 드레스, 스커트, 바지, 티셔츠, 아우터웨어 등이 포함됩니다. 남성 컬렉션은 주로 일상용 고급 스포츠웨어로 구성되어 있으며, 다양한 상의, 바지, 아우터웨어 등을 포함합니다. 이러한 제품들은 Vince의 독특한 디자인과 섬세한 디테일 덕분에 고급스럽고 품질 높은 이미지를 유지해왔습니다[0]. 2023회계연도 기준, Vince의 매출은 주로 두 개의 주요 사업 부문에서 발생합니다. 도매 부문 (Wholesale)에서 약 51.1%의 매출을 차지했고, 직접 소비자에게 판매하는 부문 (Direct-to-consumer)에서 약 48.9%의 매출을 기록했습니다[1].

1. 도매 부문 (Wholesale)
   • 매출 기여율: 51.1%
   • 설명: 주요 백화점 및 전문 매장에 판매되는 라인으로 전체 매출의 절반 이상을 차지합니다. 주요 고객들은 국제 시장의 선도적인 백화점 및 소매점입니다.
2. 직접 소비자 판매 부문 (Direct-to-consumer)
   • 매출 기여율: 48.9%
   • 설명: Vince의 직영 매장, 아울렛 스토어 및 전자 상거래 플랫폼을 통해 소비자에게 직접 제품을 판매합니다. 이 부문에는 구독 서비스인 ’Vince Unfold’도 포함됩니다.

제품 부문	매출 기여율(%)	비고
도매 (Wholesale)	51.1	백화점 및 전문 매장 판매
직접 소비자 판매 (Direct-to-consumer)	48.9	직영 매장, 전자 상거래, 구독 서비스

경쟁사로는 비슷한 프리미엄 패션 브랜드를 운영하는 기업들이 있습니다. 대표적으로 나이키(Nike), 캘빈 클라인(Calvin Klein), 토리 버치(Tory Burch) 등이 있으며, 이들 기업들도 고급 의류와 액세서리 제품을 판매하고 있습니다.

주요 리스크

Vince Holdings Corp.의 사업에 영향을 끼칠 수 있는 잠재적 위험 중 하나는 원자재 가격, 가용성 및 품질의 변동입니다. 특히 제조된 의류에 사용되는 면, 실크, 가죽 및 합성원단과 같은 원자재의 가격, 가용성 및 품질 변동이 매출 비용이나 고객 요구 사항 충족 능력에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한 공급망의 문제로는 배포 과정에 문제가 발생하여 고객 기대 충족, 재고 관리, 판매 거래 완료 및 목표 운영 효율성을 훼손할 수 있습니다[0][1]. 더불어 해외 소싱의 규모가 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 리스크도 존재합니다. 이는 물류 및 생산상의 중대한 문제로 이어질 수 있으며, 제품 출하에 문제가 생긴 경우 고객 주문 기한을 놓칠 수 있어 손님들이 주문을 취소하거나 납품을 거부하거나 가격을 인하 요구할 수 있습니다[2].

재무

Vince Holdings Corp.의 2023 회계연도 순매출은 2억 9,289만 달러로 2022 회계연도 대비 18.1% 감소했습니다. 이는 주로 Rebecca Taylor 브랜드의 축소와 오프프라이스 판매 증가에 기인합니다. 영업 이익은 2023 회계연도에 4,341만 6천 달러로 2022년의 4,359만 2천 달러 대비 거의 변동이 없었습니다. 순이익은 2,544만 6천 달러로, 전년도 순손실 3,834만 6천 달러에서 크게 개선되었습니다. 이자 비용은 1,231천 달러 증가하여 2023 회계연도에 1,111만 8천 달러에 달했습니다. 또한, 판매관리비는 전년도 대비 16.7% 감소한 1억 3,447만 6천 달러로 집계되었습니다. 총 매출 이익은 전년 대비 3.4% 감소한 1억 3,329만 2천 달러를 기록했지만, 총 매출 이익률은 45.5%로 향상되었습니다. 이러한 매출 이익률 상승은 특히 Rebecca Taylor 브랜드의 사업 축소에 따른 긍정적 영향과 낮은 제품 원가, 운송비 감소, 그리고 가격 인상 덕분입니다[0][1].

손익계산서

항목	2023년(천 달러)	2022년(천 달러)	증감(천 달러)
순매출	292,890	357,442	(64,552)
제품 원가	159,598	219,472	(59,874)
총이익	133,292	137,970	(4,678)
무형자산 손상	0	1,700	(1,700)
유무형자산 손상	0	1,880	(1,880)
무형자산 매각 이익	(32,808)	(1,620)	(31,188)
판매 및 일반 관리비	134,476	161,432	(26,956)
영업이익(손실)	31,624	(25,422)	57,046
순이자비용	11,118	9,891	1,227

Vince Holdings Corp.의 2023년 순매출은 2억 9,289만 달러로 2022년의 3억 5,744만 달러에서 감소했습니다. 총매출 대비 점유율은 45.5%로, 이는 전년도 38.6%보다 개선된 수치입니다. 총매출은 감소했지만, 제품 원가의 감소와 비용 절감이 일정 부분 기여했습니다. 특히, 무형자산 매각에서 발생한 3,280만 달러의 일회성 이익이 눈에 띄며, 이는 영업이익 증가에 크게 영향을 미쳤습니다 .

영업이익이 증가했지만, 순이자비용도 증가하여 재무 건강도를 저해할 수 있는 요소로 작용할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 회사의 비용 관리 능력은 개선되고 있음을 보여줍니다. 무형자산 손상비용과 유무형자산 손상비용이 전무한 점도 긍정적입니다. 판매 및 일반 관리비용의 감소는 효율적인 운영을 통한 비용 절감의 결과로 볼 수 있으며, 이는 전반적으로 회사의 재무 상태가 향상되고 있음을 시사합니다.

Vince Holdings Corp.가 주로 패션 및 소매업에 종사하는 기업임을 감안할 때, R&D 비용보다는 운영 효율성과 매출 관리가 더 중요한 지표입니다. 따라서 총매출 이익률과 운영 비용 절감이 핵심적인 성공 요인으로 작용하고 있습니다. 특히, 무형자산 관련 일회성 매각 이익이 순이익 개선에 크게 기여한 것으로 보이며, 이는 회사의 자산 활용 전략이 효과적임을 보여줍니다.

[0].

현금흐름표

현금흐름 활동	2023년(천 달러)	2022년(천 달러)
영업 활동으로 인한 현금흐름	1,640	(19,261)
투자 활동으로 인한 현금흐름	75,540	1,468
재무 활동으로 인한 현금흐름	(77,079)	17,811

Vince Holdings Corp.의 현금흐름을 분석해보면, 2023 회계연도에는 영업 활동으로 인한 현금 유입이 1,640천 달러로 증가했으며, 이는 순이익 증가와 효율적인 재고 관리 덕분입니다. 투자 활동에서는 무형자산 매각으로 인한 큰 규모의 현금 유입이 있었는데, 이는 75,540천 달러에 달합니다. 반면, 재무 활동에서는 순 차입금 상환 및 기타 금융 수수료로 인해 현금 유출이 77,079천 달러 발생했습니다. 2022 회계연도와 비교할 때, 2023년의 영업 현금흐름은 긍정적으로 돌아섰고, 투자 활동 또한 크게 개선되었습니다. 다만, 재무 활동으로 인한 현금흐름은 음수로 전환되었습니다.

패션 및 소매 기업은 일반적으로 계절적인 수요와 재고 관리가 중요한데, Vince Holdings Corp.는 더 효율적인 재고 관리와 무형자산 매각을 통해 자산 유동성을 확보한 것으로 보입니다. 비슷한 패션 소매업체와 비교해 보면, 다른 기업들도 종종 비슷한 계절적 변동성과 재고 관리 문제에 직면하지만, 무형자산 매각과 같은 일회성 현금흐름 이벤트가 없다면 영업활동을 통한 현금흐름이 상대적으로 더 중요하게 작용할 수 있습니다. 이는 Vince가 2023 회계연도에 이루어낸 주요 성과 중 하나로 평가할 수 있을 것입니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

채무 종류	금액(천 달러)	금리 및 조건
2023 리볼빙 크레딧 시설	14,227	가중 평균 금리 8.2%
2018 리볼빙 크레딧 시설	70,000	만기일 2024년 6월 30일, 2023년 6월 23일 전액 상환 완료
서드 라인 크레딧 시설	20,000	Daily Simple SOFR + 9.0%, 가산금리 0.10%
터미널 크레딧 시설	35,000	만기일 2026년 9월 7일, 2023년 5월 25일 전액 상환 완료
편지 신용장(여신 한도 포함)	5,053	-

Vince Holdings Corp.은 다양한 금융 상품을 통해 운영 자금을 마련하고 있습니다. 2023 리볼빙 크레딧 시설의 가중 평균 금리는 8.2%이며 2024년 6월 23일 기준 14,227천 달러의 차입금이 있습니다. 2018 리볼빙 크레딧 시설은 총 70,000천 달러의 한도로 설정되었으나, 2023년 6월 23일 기준 모든 차입금을 상환 완료하였습니다. 서드 라인 크레딧 시설은 Daily Simple SOFR과 가산금리 0.10%를 더한 9.0%의 금리로 제공되며, 이는 2020년 12월 11일에 설정된 20,000천 달러의 차입금입니다. 터미널 크레딧 시설은 2021년 9월 7일에 설정된 35,000천 달러로, 2026년 9월에 만기를 맞이하나 2023년 5월 25일 기준 모든 차입금이 상환되었습니다. 최종적으로, 편지 신용장은 총 5,053천 달러의 차입금이 설정되어있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

VNCE의 주가 변화에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 환율 변동은 회사에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 달러가 약세를 보이면 해외 매출이 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 중요합니다. 만약 경제가 침체기에 접어들어 소비자 지출이 감소한다면, VNCE의 매출이 줄어들어 주가가 하락할 가능성이 큽니다 . 셋째, 국가 간 갈등 예시로 미중 무역 전쟁이 있습니다. 중국에서 큰 비중의 제품을 제조하는 VNCE는 추가 관세나 무역 제한으로 인해 비용 상승이 발생할 수 있어 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장과 시장 트렌드 변화도 중요한 변수입니다. 새로운 경쟁사의 등장으로 시장 점유율이 줄어들 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 새로운 패션 트렌드에 맞춘 제품이 인기를 끌 경우 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 패션이 대세가 되어 VNCE가 이에 성공적으로 대응한다면, 주가는 상승할 수 있습니다. 마지막으로, 공급망 이슈나 원자재 가격 변동 역시 주가에 영향을 줍니다. 섬유 가격이 급격히 상승하면 제조 비용이 증가해 주가가 하락할 가능성이 있습니다 .

회사의 미래 전망

VNCE의 미래 성장 가능성에는 여러 가지 이유가 있다. 첫째, 글로벌 시장 확장으로 인한 성장 가능성이 있다. 특히 아시아와 같은 신흥 시장에서 프리미엄 패션에 대한 수요가 증가하고 있으며, VNCE가 이러한 시장에 효과적으로 진출하면 매출이 크게 증가할 수 있다. 둘째, 디지털 전환과 온라인 판매 확대가 중요하다. 전통적인 오프라인 매장에서 온라인 쇼핑으로의 이동이 가속화되고 있으며, VNCE가 온라인 플랫폼을 강화하고 글로벌 전자상거래 시장에서의 입지를 확대하면 새로운 매출 경로가 열릴 것이다. 셋째, 지속 가능한 패션에 대한 소비자 관심이 증가하면서 친환경 소재와 제조 과정을 도입하면 브랜드 이미지 개선과 함께 소비자 충성도를 높일 수 있다. 넷째, 혁신적인 디자인과 제품 라인 확장도 중요하다. 최신 패션 트렌드를 선도하고 다양한 소비자 취향을 반영한 제품을 출시하면 시장에서의 경쟁력을 유지할 수 있다. 반면, VNCE의 사업이 축소될 수 있는 이유들도 있다. 첫째, 경기 침체와 같은 외부 경제 요인이 소비자 지출을 감소시키면 매출이 줄어들 수 있다. 둘째, 글로벌 공급망 문제가 발생하면 제품 생산과 유통에 차질이 생길 수 있다. 특히 주요 제조 국가인 중국에서 정치적 불안정이나 무역 장벽이 생기면 추가 비용이 발생할 수 있다. 셋째, 패션 산업 내 경쟁 심화로 인해 시장 점유율이 감소할 위험도 있다. 새로운 브랜드와의 치열한 경쟁 속에서 VNCE가 지속적으로 혁신하지 못하면 소비자의 관심을 잃을 수 있다. 넷째, 브랜드 이미지 관리 실패로 인한 문제도 있다. 소비자 신뢰를 잃거나 부정적인 이슈가 발생하면 브랜드 가치가 하락하고, 이는 매출에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.