회사 소개
VSCO는 전세계에서 소비자와 소통하기 위해 디지털, 북미 매장 및 국제 매장을 활용하는 회사입니다. 이들은 제품을 제조하고 소비자의 지리적 위치에 따라 디지털 및 실제 매체를 통해 소비자에게 접근합니다. 또한 웹사이트, 모바일 애플리케이션 및 소셜 미디어를 이용하여 소비자와의 관계를 강화하고 모바일 방식으로 매출을 증대하는 데 중점을 둡니다. 물리 매장은 옴니채널 쇼핑을 충족하고 고객 경험을 최적화하기 위해 바뀌는 소비자 선호도에 맞는 맞춤형 매장을 활용하여 투자하고 있습니다. 국제적으로는 중국의 매장과 웹사이트를 포함하여 국제 제휴, 라이선스, 도매 및 합작 매장에 이르기까지 운영되고 있으며, 수익은 국제 확장의 일환으로 소급됩니다. 제품 디자인, 혁신, 조달 및 유통에 중점을 두고 있으며, 글로벌 공급망을 관리하는 데 높은 수준의 전문성을 갖추고 있습니다[0][1][2].
주요 고객
VSCO의 고객 페르소나는 다양한 소비자 집단으로 구성되어 있으며, 주요 고객 세그먼트에는 패션 지향적인 젊은 여성, 품질과 혁신을 추구하는 중산층 가정, 그리고 글로벌 시장에서의 소비자를 포함합니다. 패션 지향적인 젊은 여성은 최신 트렌드를 따르고 개인적인 스타일을 표현하는 데 열정적이며, 품질 높은 란제리와 뷰티 제품을 구매함으로써 자신감을 높이고자 합니다. 중산층 가정은 가족 구성원 모두의 편안함과 스타일을 고려해서 VSCO의 제품을 구매하며, 혁신적이고 실용적인 아이템을 선호합니다. 글로벌 시장의 소비자는 다양한 문화 배경을 지니고 있으며, 현지 매장과 디지털 플랫폼을 통해 접근 가능한 고품질 제품을 원합니다. 각 세그먼트의 고객들은 VSCO의 제품 라인이 제공하는 품질, 혁신성, 그리고 스타일을 통해 높은 고객 만족도를 경험하고 있으며, 이는 지속적인 제품 재구매와 브랜드 충성도로 이어집니다[0][1][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 주요 제공 기업 |
|---|---|---|
| 원자재 및 상품 구성 요소 | 완제품 상품 재고와 원자재를 포함하고 있으며, 이는 최종 판매 또는 폐기 시 예상되는 금액이 비용을 초과하지 않도록 조정된다. | 자체 소싱 및 다양한 제조업체 |
| 부동산 및 장비 | 토지, 건물, 가구, 비품, 소프트웨어, 장비 및 리스홀 개선 등이 포함된다. 감가상각 비용이 매년 발생하며, 2023년에는 2억 5,900만 달러의 감가상각 비용이 있었다. | 자체 소유 및 시설 관리팀 |
| 운영 리스 비용 | 운영 리스 비용, 가변 리스 비용 및 단기 리스 비용을 포함하여 총 리스 비용이 발생한다. 예를 들어, 2023년에는 총 4억 9,900만 달러의 리스 비용이 발생했다. | 다양한 부동산 임대업체 및 리스 제공자 |
| 인력 비용 | 일반 및 행정 비용 그리고 매장 운영 비용에 포함되며, 이는 직원 급여와 관련된 비용이다. 2023년에는 약 19억 9,600만 달러가 이 비용에 해당되었다. | 자체 인사 관리 |
| 에너지 및 유틸리티 비용 | 매장의 운영 및 제조 시설의 자동화와 관련된 에너지 사용 및 유틸리티 비용. | 지역 에너지 공급업체 및 유틸리티 회사 |
| 법률 및 기타 비용 | 특정 법적 문제와 관련된 비용을 포함하며, 일부는 법적 준비금 설정을 포함한다. 예를 들어, 2022년에는 2,200만 달러의 법적 비용 예비가 설정되었다. | 다양한 법률 자문 회사 |
이러한 정보는 기업이 다양한 비용 항목과 공급망 관리에 얼마나 많은 노력을 기울이며, 이를 통해 최종 제품의 품질과 비용 효율성을 유지하는지를 보여준다 .
제품군
VSCO의 주요 제품에는 란제리, 뷰티 제품, 그리고 피트니스 및 레저 의류가 포함됩니다. 이들 제품은 회사의 전체 매출에 크게 기여하며, 각각의 역할과 성과를 기반으로 다양한 형태로 수익을 창출합니다. 2023년 기준 매출 데이터를 보면, 북미 매장의 매출은 약 34억 8천만 달러(매출 비율 56%)이며, 디지털 채널의 매출은 20억 1천 5백만 달러(매출 비율 33%), 국제 채널(중국 및 기타 국가 포함)의 매출은 6억 8천 7백만 달러(매출 비율 11%)입니다.
주요 제품
| 제품군 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 란제리 | 주로 여성용 속옷으로 구성되며, 다양한 디자인과 품질을 자랑합니다. | 가장 큰 비중 |
| 뷰티 제품 | 향수, 스킨케어, 메이크업 등을 포함하며, 고품질과 다양한 옵션으로 고객을 유치합니다. | 중간 정도 |
| 스포츠웨어 | 피트니스 및 레저를 위한 의류로 편안함과 스타일을 결합한 제품군입니다. | 상대적으로 낮음 |
주요 매출 비중은 란제리 제품군이 차지하고 있으며, 뷰티 제품과 스포츠웨어가 그 뒤를 잇고 있습니다[0][1].
VSCO와 유사한 제품을 제조하는 경쟁사로는 L브랜드의 Victoria’s Secret과 애슬레져 브랜드 Lululemon이 있습니다. 또한, H&M과 Zara 같은 글로벌 패션 브랜드도 경쟁사로 볼 수 있습니다.
경쟁사
| 회사명 | 주요 제품 및 설명 |
|---|---|
| Victoria’s Secret | 여성용 란제리, 뷰티 제품을 주로 제조하며, 고급 이미지를 가지고 있습니다. |
| Lululemon | 피트니스 및 요가 의류를 제조하며, 높은 품질과 트렌디한 디자인을 강조합니다. |
| H&M | 패션 의류와 악세사리를 저렴한 가격에 제공하며, 전 세계적으로 많은 매장을 운영합니다. |
| Zara | 빠른 제품 회전율과 최신 트렌드를 반영한 패션 제품을 제공하며, 다양한 연령층을 타겟으로 합니다. |
각 경쟁사들은 VSCO와 유사한 제품군을 제공하며, 상이한 마케팅 전략과 가격 정책을 통해 시장 점유율을 확보하고 있습니다[2][3].
주요 리스크
VSCO의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 지역적 및 지역적 장애물 또는 불리한 상황으로 인해 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 다수의 생산 및 유통 시설에 의존하고 있다는 점, 공급 업체가 제품을 적시에 생산하고 제공하며 품질 기준을 준수하고 관련 법률과 규정을 준수할 수 있는 능력에 영향을 받을 수 있다는 점, 기후 변화 및 기타 지속 가능성과 관련된 문제 및 기후 변화에 대한 법적, 규제 및 시장 대응으로 인해 비즈니스에 불리한 영향을 미칠 수 있다는 점 등 다양한 측면이 있습니다. 또한, 자산을 손실과 도난으로부터 충분히 보호할 수 있는 능력이 부족할 경우 평판, 영업 결과, 재무 상태 및 현금 유입에 불리한 영향을 미칠 수 있으며, 주식 활성화는 비즈니스 전략의 실행을 방해할 수 있고 주가에도 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 리스크들이 VSCO의 비즈니스를 상당히 영향을 받을 수 있습니다[0][1][2].
재무
VSCO의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 순매출은 2022년 대비 3% 감소하여 62억 달러를 기록했습니다. 북미 지역 매장 채널에서는 11% 감소한 34억 8천만 달러의 순매출을 보였으며, 이는 고객 트래픽과 평균 판매 단가의 감소에 기인합니다. 반면, 디지털 채널의 순매출은 9% 증가한 20억 1천 5백만 달러를 기록했는데, 이는 Adore Me 영업 실적 포함과 추가된 주간 매출에 기인합니다. 국제 매장에서의 순매출은 16% 증가한 6억 8천 7백만 달러였으며, 특히 북미 이외의 여러 나라에서 매장과 온라인 판매가 증가했습니다. 총이익은 22억 4천만 달러로 2022년 대비 1천 6백만 달러 감소했으나, 매출 총이익률은 35.6%에서 36.3%로 증가했습니다. 이는 공급망 비용 절감과 상품 매출 원가 절감 노력 덕분입니다. 그러나 총 운영 비용은 Adore Me 관련 비용과 마케팅 투자 증가로 인해 21억 달러로 12% 상승했습니다. 운영 소득은 2억 4천 6백만 달러로, 전년 대비 2억 3천 2백만 달러 감소했으며, 운영 소득률도 4%로 하락했습니다. 이러한 재무 성과는 전체적으로 순이익 감소와 지속적인 비용 관리의 필요성을 나타내고 있습니다[0][1][2][3][4].
대차대조표
VSCO의 재무상태표 (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2024년 2월 3일 | 2023년 1월 28일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동자산 | ||
| - 현금 및 현금 등가물 | $270 | $427 |
| - 순매출채권 | $152 | $141 |
| - 재고 | $985 | $1,052 |
| - 기타 | $126 | $117 |
| 총 유동자산 | $1,533 | $1,737 |
| 비유동자산 | ||
| - 토지 및 설비 | $843 | $846 |
| - 운영 리스 자산 | $1,351 | $1,232 |
| - 영업권 | $367 | $365 |
| - 상표명 | $284 | $289 |
| - 기타 무형자산 | $116 | $137 |
| - 이연 법인세 자산 | $20 | $18 |
| - 기타 자산 | $86 | $87 |
| 총 자산 | $4,600 | $4,711 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동부채 | ||
| - 매입채무 | $513 | $481 |
| - 미지급비용 및 기타 | $810 | $737 |
| - 단기 부채 | $4 | $4 |
| - 단기 운영 리스 부채 | $267 | $310 |
| - 소득세 | $20 | $47 |
| 총 유동부채 | $1,614 | $1,579 |
| 비유동부채 | ||
| - 이연 법인세 부채 | $37 | $53 |
| - 장기 부채 | $1,120 | $1,271 |
| - 장기 운영 리스 부채 | $1,312 | $1,201 |
| - 기타 장기 부채 | $79 | $206 |
| 총 부채 | $4,162 | $4,310 |
| 주주 자본 | ||
| - 보통주 | $1 | $1 |
| - 추가 납입 자본 | $238 | $195 |
| - 유보 이익 | $178 | $186 |
| 총 주주 자본 | $417 | $383 |
| - 비지배 지분 | $21 | $18 |
| 총 자본 | $438 | $401 |
| 총 부채 및 자본 | $4,600 | $4,711 |
재무상태 분석
VSCO의 재무상태표를 통해 보면, 총 자산은 2023년 대비 소폭 감소하여 4,600백만 달러를 기록하였습니다. 눈에 띄는 점은 현금 및 현금 등가물이 270백만 달러로 감소한 것입니다. 이러한 현금 감소는 순이익의 감소와 운영 비용 증가에 기인할 수 있습니다. 재고 자산 역시 67백만 달러 감소하였지만, 이는 효율적 자산 관리 노력의 결과로 보입니다. 한편, 운영 리스 자산과 부채는 둘 다 증가했으며, 이는 VSCO가 매장을 통해 사업 확장을 지속하고 있음을 나타냅니다.
부채 측면에서는 단기 및 장기 부채가 모두 감소하였지만, 장기 운영 리스 부채가 증가한 점은 눈여겨볼 만합니다. 총 부채는 감소했지만 여전히 높은 비율을 차지하고 있어 안정적인 재무 구조를 유지하기 위해서는 지속적인 관리가 필요합니다. 특히 장기 부채의 감소는 VSCO의 재무 안정성 향상에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다.
자본 구조 측면에서는 주주 자본이 증가하였으며, 이는 추가 납입 자본의 증가와 일치합니다. 또한 비지배 지분이 소폭 증가하여 기업의 자본 구조 개선에 기여하였습니다.
총체적으로 VSCO는 자산을 효율적으로 배분하여 운영 리스와 매장을 통한 확장을 지속하고 있으며, 부채 관리를 통해 재무 안정성을 강화하려는 노력이 보입니다[0][1][2][3][4].
손익계산서
VSCO의 손익계산서 (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $6,182 | $6,344 | $6,785 |
| 매출원가 및 매장이용비용 | $3,940 | $4,086 | $4,025 |
| 매출총이익 | $2,242 | $2,258 | $2,760 |
| 일반관리비 및 매장운영비용 | $1,996 | $1,780 | $1,890 |
| 영업이익 | $246 | $478 | $870 |
| 이자비용 | $99 | $60 | $27 |
| 기타손실 | - | $1 | - |
| 세전순이익 | $147 | $417 | $843 |
| 법인세 | $31 | $79 | $197 |
| 순이익 | $116 | $338 | $646 |
| 비지배지분 순이익(손실) | $7 | ($10) | - |
| 순이익 (Victoria’s Secret & Co.) | $109 | $348 | $646 |
| 주당순이익 (기본) | $1.41 | $4.24 | $7.34 |
| 주당순이익 (희석) | $1.39 | $4.14 | $7.18 |
VSCO의 재무 상태 분석
VSCO의 손익계산서에서는 몇 가지 주목할 만한 점들이 있습니다. 첫째, 매출이 2022년에 비해 감소하였으며, 이는 소매업계에서 공통적으로 나타나는 소비자 수요 변화와 경쟁 심화의 영향을 받을 수 있습니다. 특히 매출원가 및 매장이용비용이 소폭 줄었음에도 불구하고 매출이 더 크게 감소하여 매출총이익이 옅어졌습니다. 이는 비용 절감 방안이 추가적으로 필요함을 의미할 수 있습니다.
둘째, 일반관리비 및 매장운영비용이 증가하였는데 이는 Adore Me 인수와 관련된 비용 및 마케팅 투자의 증가에 기인합니다. 이는 기업의 성장 전략에 따라 예상되는 증가일 수 있으나, 영업이익에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이에 따라 영업이익이 전년도 대비 크게 감소한 점은 우려스럽습니다.
셋째, 이자비용이 상당히 증가하였으며, 이는 기업의 부채 관리가 필요함을 시사합니다. 높은 이자비용은 순이익을 상당히 감소시키는 요소로 작용하였으며, 이는 단기적인 금융 구조조정이 필요할 수 있습니다.
비용과 수입의 균형을 평가해보면, 기본적으로 매출에 비해 경비가 너무 높아 영업이익이 줄어들었습니다. 이는 경영 효율성을 높이기 위한 추가적인 조치가 필요함을 나타냅니다.
따로 설명할 만한 세그먼트로는, 인수와 관련된 비용과 마케팅 비용 증가가 있습니다. Adore Me 인수 이후 추가된 비용들은 단기적으로는 비용 부담을 증가시키지만, 장기적으로는 수익성을 높이기 위한 전략적 투자로 볼 수 있습니다. 이를 통해 새로운 시장에 진입하거나 고객 기반을 확장하려는 노력이기 때문에 장기적인 관점에서 긍정적일 수 있습니다.
전체적으로, VSCO의 재무 상태는 기업의 성장과 관련된 도전 과제를 보여줍니다. 매출 감소와 증가된 비용은 기업의 효율성과 비용 관리를 더욱 중요하게 만들고 있으며, 이는 소매업계의 경쟁 환경에서 특히 두드러집니다[0][1].
현금흐름표
VSCO 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $427 | $490 |
| 영업활동으로 인한 순현금흐름 | $389 | $437 |
| 투자활동으로 인한 순현금흐름 | ($254) | ($555) |
| 재무활동으로 인한 순현금흐름 | ($291) | $58 |
| 환율 변동의 현금 및 현금성 자산에 대한 영향 | ($1) | ($3) |
| 현금 및 현금성 자산 순감소액 | ($157) | ($63) |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $270 | $427 |
현금 흐름 분석
VSCO의 현금 흐름표에 따르면, 영업활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 $389 백만 달러를 기록했으며 이는 전년도의 $437 백만 달러보다 다소 감소한 수치입니다. 이는 주로 순이익의 감소 때문입니다. 그러나 운영 자본의 변화로 인한 현금 유출이 감소하여 어느 정도 상쇄되었습니다.
투자활동에서는 자본 지출로 인해 2023년에 $254 백만 달러의 현금이 사용되었으며, 이는 주로 매장 프로그램 및 기술 관련 투자에 사용되었습니다. 2022년에는 $555 백만 달러가 사용되었고, 이는 주로 Adore Me 인수와 관련된 지출 때문입니다.
재무활동에서는 2023년 $615 백만 달러의 ABL 시설에서의 차입금 상환과 주식 재매입으로 인해 $291 백만 달러의 순현금 유출이 발생했습니다. 전년도에는 차입금 증가 및 자사주 매입 감소로 인해 $58 백만 달러의 순현금 유입이 있었습니다.
VSCO는 영업활동을 통해 비교적 안정적인 현금흐름을 유지하고 있지만, 투자활동과 재무활동에서 상당한 현금 유출이 발생하고 있습니다. 이는 소매업종에서 기술 투자와 매장 프로그램 활성화가 중요한 전략으로 작용하고 있음을 나타냅니다. VSCO와 유사한 소매업종 그룹들과 비교해 보았을 때, VSCO는 지속적인 브랜드 투자 및 성장 전략을 통해 장기적인 시장 지배력을 강화하려는 경향을 보이고 있습니다. 이는 일시적인 현금 유출을 감수하면서도 미래 수익성을 높이기 위한 전략적인 접근으로 풀이됩니다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
VSCO의 부채 리스트
| 구분 | 금액 (백만 달러) | 만기일 | 이자율 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 고정금리 노트 | $600 | 2029년 7월 | 4.625% | 완전 및 조건부 보증 |
| Term Loan B | $400 | 2028년 8월 | 최대 8.89% | Term SOFR 기준 이자 계산, 분기별 상환 |
| ABL(자산기반대출) 시설 | $750 | 2026년 8월 | 7.46%, unused fee: 0.25%-0.30% | 여신 및 신용장 포함 |
| 연기된 인출 기간 대출 | $75 | 2023년 12월 | 자료 없음 | 사용되지 않음, 협정 종료 |
VSCO는 다양한 타입의 부채를 보유하고 있으며 각 부채는 고유한 만기일과 이자율을 가지고 있습니다. 고정금리 노트는 2029년 7월에 만기가 도래하며 4.625%의 이자율을 갖습니다. Term Loan B는 2028년 8월에 만기가 도래하며 이자율은 최대 8.89%입니다. 또한 이를 보증하는 자회사들이 완전하고 무조건적인 책임을 집니다. ABL 시설은 2026년 8월 만기로 7.46%의 이자율과 unused fee 범위는 0.25%에서 0.30%입니다. 연기된 인출 기간 대출은 2023년 만기로 사용되지 않은 채 종료되었습니다 .
주가 영향 미치는 요인들
VSCO의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 주요 요인 중 하나로, 예를 들어 미국 달러가 강세를 보이면 VSCO의 해외 매출이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 경제 성장률이 낮아지거나 불황이 발생하면 소비자의 지출이 줄어들어 매출이 감소하고 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간의 갈등도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화될 경우 공급망이 타격을 받아 비용이 증가하고 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 강력한 경쟁사가 등장하여 시장 점유율을 잠식하면 VSCO의 주가는 하락할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 환경 친화적인 제품이 인기를 끌게 되면 이에 적절히 대응하지 못하는 기업의 주가는 하락할 수 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
VSCO의 미래 전망은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 먼저, 지속적인 기술 투자와 디지털 채널 확장은 앞으로의 성장을 뒷받침할 중요한 요소입니다. VSCO는 디지털 판매 가이드, 가상 시착, 디지털 상담 등의 기능을 통해 고객 경험을 현대화하고 있습니다. 이러한 노력으로 온라인과 오프라인 간의 매끄러운 쇼핑 경험을 창출하고, 디지털 채널의 성장을 가속화할 수 있습니다[0]. 둘째, 국제 사업 확장이 중요한 전략적 요소로, 현지화된 제품 제공과 지역적 선호도를 반영한 상품 구성 개선을 통해 국제적 매출을 증가시키려는 계획을 가지고 있습니다. 중국 시장에서의 성장 또한 중요한 목표 중 하나로, 현지 기업과의 합작 투자를 통해 지역 납품 및 마케팅을 강화하고 있습니다[0]. 셋째, 인플레이션, 전쟁, 자연 재해와 같은 거시경제적 요인들은 소비자 신뢰와 지출 패턴에 직접적인 영향을 미쳐 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 넷째, VSCO는 브랜드 충성도를 높이고 혁신적인 제품 출시에 계속해서 투자하고 있으며, 이는 기존 고객 유지와 신규 고객 유치에 기여할 것입니다[0]. 그러나, 이러한 다양한 전략적 이니셔티브가 성공적으로 구현되지 않거나, 비용이 기대한 이점을 능가할 경우, 미래 성과가 예상보다 저조할 수도 있습니다[2].