회사 소개
Mesa Air Group, Inc.는 Mesa Airlines의 지분 회사로, 미국 36개 주, 커바, 멕시코 및 캐나다 등 86개 도시에 스케줄된 승객 운송 서비스 및 신디케이티드 카고 서비스를 제공하는 지역 공헌 항공사로 볼 수 있습니다. Mesa는 우에나이티드 익스프레스 또는 DHL 익스프레스 비행의 용량 구매 계약 조건에 따라 모든 비행을 운영합니다. 미국 익스프레스 또는 DHL 익스프레스 비행을 제공하는 용량 구매 계약("CPA")와 DHL과의 비행 서비스 계약("FSA")에 따라 운영되는 Mesa의 항공기 편대는 80대의 E-175 항공기와 26대의 CRJ-900 항공기로 이뤄져 있습니다. 수익의 대부분은 United CPA 및 DHL FSA에서 발생하며, Mesa는 주로 유나이티드 항공사와 DHL 네트워크 오퍼레이션스와의 제휴를 통해 수익을 창출합니다. Mesa의 비즈니스 전략은 저렴한 비용 구조를 유지하고 사원들에게 유치력 있는 근무 기회를 제공하는 데 초점을 맞추고 있으며, 기업 구조 및 행정 비용을 엄격히 통제하여 비용 구조를 개선하는 것입니다[0][1][2].
주요 고객
Mesa Air Group, Inc.는 항공 운송 서비스를 제공하며, 주 고객층은 대형 항공사와 물류 기업으로 나뉩니다. 첫 번째 고객군은 유나이티드 항공사 및 아메리칸 항공사와 같은 대형 항공사들입니다. 이들은 Mesa와 용량 구매 계약(Capacity Purchase Agreement, CPA)을 체결하여, Mesa가 운영하는 항공기의 좌석을 대량으로 구매하여 예약 판매하고 있습니다. 이 고객들은 Mesa의 저렴한 운항 비용과 높은 운항 신뢰성을 이유로 계약을 맺습니다. 두 번째 고객군은 DHL과 같은 물류 회사로, 이들은 Mesa의 항공기를 이용해 신속하고 효율적인 화물 운송 서비스를 제공합니다. 이러한 물류 회사들은 빠르고 안정적인 화물 운송을 위해 Mesa와의 계약을 통해 항공기를 사용할 수 있습니다. Mesa의 주요 수익원은 이러한 대형 항공사 및 물류 회사로부터 발생하는데, 이들은 Mesa의 안정적인 운항 시간표와 항공기 운용 능력을 높이 평가합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 자원 공급자 |
|---|---|---|
| 항공기 중정비 및 주요 오버홀 비용 | 엔진 및 기체의 주요 정비 작업, FAA 규정에 따른 유지 보수 | 항공기 제조업체, FAA 인증 정비 업체 |
| 엔진 오버홀 | 엔진의 주요 수리 및 점검, 사용 시간에 따른 정비 | 항공기 제조업체, 엔진 전문 정비 업체 |
| 기체 점검 | C-체크 등 주요 기체 정비 작업 | 항공기 제조업체, FAA 인증 정비 업체 |
| 구성품 계약 | 주요 항공기 부품의 계약 및 유지 보수 | 다양한 항공 부품 공급업체 |
| 회전 및 소모 부품 | 항공기 유지 보수에 필요한 소모품 및 회전 부품 | 다양한 항공 부품 공급업체 |
| 항공기 임대 | 항공기 임대료 | 항공기 리스 회사 |
| 조종사 운영 비용 | 조종사 훈련 및 급여 | 사내 조종사 훈련 인프라, 조종사 훈련 기관 |
| 기타 전달 비용 | 기타 여러 운항 관련 비용 | 다양한 외부 공급업체 |
주요 비용 항목은 항공기 중정비 및 주요 오버홀 비용, 엔진 오버홀, 기체 점검, 구성품 계약, 회전 및 소모 부품, 항공기 임대, 조종사 운영 비용 및 기타 전달 비용으로 이루어집니다. 중정비 및 오버홀 비용은 항공기의 주요 유지보수 작업과 관련되며, 주로 항공기 제조업체 및 FAA 인증을 받은 정비 업체가 이를 공급합니다. 엔진 오버홀 역시 주요 수리 및 점검을 포함하며, 항공기 제조업체와 전문 정비 업체가 이에 해당합니다. 기체 점검은 엔진 점검과 유사하며, 다양한 항공 부품 공급업체가 구성품 계약을 통해 부품을 제공합니다. 회전 및 소모 부품은 항공기 유지보수 시 필요하며, 다양한 공급업체가 이를 책임지고 있습니다. 항공기 임대 비용은 주요 리스 회사로부터 발생하며, 조종사 운영 비용은 사내 인프라와 조종사 훈련 기관을 통해 처리됩니다. 기타 전달 비용은 여러 외부 공급업체가 담당합니다[0][1][2].
제품군
Mesa Air Group, Inc.의 주요 제품은 용량 구매 계약(CPA) 및 화물 서비스 계약(FSA) 하에 제공되는 항공 운송 서비스입니다. 이 제품들은 대형 항공사와 물류 회사에 판매되어 Mesa의 주요 수익을 창출합니다. 다음 표는 주요 제품과 해당 제품들의 수익 기여도를 설명합니다.
| 제품 | 설명 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 용량 구매 계약 (CPA) | 유나이티드 항공사와 체결된 계약으로, Mesa는 유나이티드 항공사의 표시로 항공편을 운영하며, 항공기당 월 단위로 일정 금액을 받습니다. 추가적으로 비행 횟수와 블록 시간에 따라 변동 금액이 추가됩니다. | 2022 회계연도에서 $478.5 million에 기여[0] |
| 화물 서비스 계약 (FSA) | DHL과의 계약으로, Mesa는 DHL의 물류 네트워크 내에서 화물 운송 서비스를 제공합니다. 이 계약은 비슷하게 항공기당 월 단위로 고정 비용과 비행 횟수에 따른 추가 비용이 포함됩니다. | 해당 수치 없음(주로 CPA 수익에 합산됨) |
| 항공기 임대 수익 | 항공기의 월 고정 임대료 및 사용량에 따른 임대료를 포함한 수익. 주로 고정 임대료에서 발생. | 2023 회계연도에 $144.7 million의 수익 생성[1] |
파생 기업 또는 유사한 제품을 제공하는 경쟁사:
| 경쟁사 | 비즈니스 모델 | 주요 제품 |
|---|---|---|
| SkyWest, Inc. | Mesa와 유사하게 대형 항공사와의 CPA를 통해 비행 운영 | 유나이티드 익스프레스, 델타 커넥션 |
| Republic Airways Holdings | 대형 항공사와의 CPA를 통한 비행 운영 | 아메리칸 이글, 델타 커넥션, 유나이티드 익스프레스 |
| Trans States Airlines | 지역 항공사로 대형 항공사와 CPA 체결 | 아메리칸 이글, 유나이티드 익스프레스 |
Mesa의 주요 수익원은 대형 항공사와 DHL과의 계약에서 발생하는 항공 운송 서비스로, 이들은 다양한 항공기 운영 및 유지 관리 서비스를 포함합니다.
주요 리스크
Mesa Air Group, Inc.의 비즈니스에는 특정한 위험 요인들이 존재합니다. 먼저, Mesa는 임대 비행기 반환 의무 일부로 상당한 유지 보수 비용을 부담할 수 있습니다. 또한, 유지 보수 비용은 Mesa의 항공기 파크의 연식이 증가함에 따라 증가할 가능성이 있으며, 이는 재무 상태 및 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, Mesa는 주요 파트너와의 계약 해석에 대한 불일치로 운영 결과 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 가능성이 있습니다. 또한, 세 환경 및 소음 법과 규정에 따라 서 있을 경우 Mesa의 비즈니스, 운영 결과 및 재무 상태에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인들은 Mesa Air Group, Inc.가 직면하는 특정한 위험들 중 일부입니다[0][1].
재무
MESA의 2023년 9월 30일 종료된 회계연도 실적을 분석한 결과, 영업 손실은 8,430만 달러로 2022년의 1억 8,500만 달러 대비 감소하였고, 순손실 또한 1억 2,010만 달러로 2022년의 1억 8,270만 달러에서 줄어들었습니다. 이는 새로운 파일럿 급여 스케일과 파일럿 훈련 비용 증가에 따른 비행 운영 비용이 반영된 결과입니다. 항공기 임대료는 RASPRO Trust와의 새로운 계약으로 인해 감소하였으며, 감가상각비와 상각비도 CRJ-900 항공기 자산의 장부 가치 감소로 인해 줄어들었습니다. 2023년 회계연도에는 5,430만 달러에 이르는 손상차손을 기록했으며, 이는 14대 CRJ-900 항공기를 판매용으로 지정한 것과 고객 관계 무형 자산과 관련이 있습니다. 2022년에는 1억 7,180만 달러의 손상차손이 있었던 반면, 이번 회계연도의 손상차손은 비교적 적었습니다. 총 운영 수익은 2022년의 5억 3,100만 달러에서 6.2% 감소한 4억 9,806만 달러를 기록했으며, 계약 수익은 블록 시간 및 계약된 항공기 수 감소로 인해 12.0% 감소했습니다. 그러나 다른 운영 비용들은 연료 비용 감소로 줄었고, 기타 비용 항목에서는 주식 투자 손실이 감소하면서 전반적으로 이익을 보았습니다[0][1][2][3].
대차대조표
Mesa Air Group, Inc. - Consolidated Balance Sheets
| ASSETS | 2023 | 2022 |
|---|---|---|
| Current assets: | ||
| Cash and cash equivalents | $32,940 | $57,683 |
| Restricted cash | $3,132 | $3,342 |
| Receivables, net | $8,253 | $3,978 |
| Expendable parts and supplies, net | $29,245 | $26,715 |
| Assets held for sale | $57,722 | $— |
| Prepaid expenses and other current assets | $12,961 | $21,206 |
| Total current assets | $144,253 | $112,924 |
| Property and equipment, net | $738,849 | $787,025 |
| Operating lease right-of-use assets, net | $174,245 | $140,765 |
| Other assets | $56,010 | $79,660 |
| Total assets | $1,113,357 | $1,120,374 |
| LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY | ||
|---|---|---|
| Current liabilities: | ||
| Current maturities of long-term debt and finance leases | $144,438 | $158,177 |
| Accounts payable and accrued expenses | $58,476 | $48,458 |
| Air traffic liability | $11,376 | $2,093 |
| Total current liabilities | $214,290 | $208,728 |
| Long-term debt and finance leases, net of current maturities | $393,017 | $457,086 |
| Non-current operating lease liabilities | $200,364 | $161,224 |
| Other liabilities | $73,702 | $83,162 |
| Total liabilities | $881,373 | $910,200 |
| Stockholders’ equity: | ||
| Common stock | $41 | $37 |
| Additional paid-in capital | $365,310 | $353,186 |
| Accumulated deficit | $(388,373) | $(268,257) |
| Total stockholders’ equity | $(23,022) | $85,010 |
| Total liabilities and stockholders’ equity | $1,113,357 | $1,120,374 |
Mesa Air Group, Inc.의 재무상태표를 분석해보면, 주요 자산은 현금 및 현금성 자산, 재고품, 판매용 자산, 그리고 순유형자산으로 구성되어 있습니다. 2023년 재무상태표에 따르면, 전체 자산은 $1,113,357,000로 2022년의 $1,120,374,000보다 약간 감소한 상태이며, 유동자산에서는 현금 및 현금성 자산이 $32,940,000로 2022년에 비해 상당히 줄어들었음을 알 수 있습니다. 반면에 판매용 자산 항목이 새로 추가되어 $57,722,000을 기록하였습니다. 부채 측면에서는 단기 부채가 약간 증가했으며, 특히 공정가치부채(operating lease liabilities)의 증가가 눈에 띕니다. 또한, 장기 부채와 금융리스 부채는 감소하였으나 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. Mesa는 주로 유나이티드 항공사와 DHL과의 계약을 통해 안정적인 수익을 창출하고 있으나, 높은 부채와 낮아진 현금성 자산은 재정적 압박을 나타낼 수 있습니다. 전체적으로, 비즈니스 운영을 위한 주요 자산이 잘 분포되어 있지만 재무유동성 관점에서의 개선이 필요해 보입니다 .
손익계산서
Mesa Air Group, Inc. - Consolidated Statements of Operations
| (단위: 백만 달러) | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업 수익 | |||
| 계약 수익 | $421.3 | $478.5 | $434.5 |
| 기타 수익 | $76.8 | $52.5 | $69.1 |
| 총 영업 수익 | $498.1 | $531.0 | $503.6 |
| 영업 비용 | |||
| 항공 운항 비용 | $216.7 | $177.0 | $162.1 |
| 유지 보수 비용 | $199.6 | $201.9 | $217.6 |
| 항공기 임대료 | $6.2 | $37.0 | $39.3 |
| 일반 및 관리 비용 | $48.8 | $44.0 | $49.8 |
| 감가상각 및 상각 비용 | $60.4 | $81.5 | $82.8 |
| 자산 감액 비용 | $54.3 | $171.8 | |
| 기타 운항 비용 | $3.5 | $7.5 | |
| 총 영업 비용 | $589.5 | $721.0 | $551.6 |
| 영업 손실 | $(91.4) | $(190.0) | $(48.0) |
| 기타 비용 | |||
| 순이자 비용 | $44.5 | $49.7 | $40.0 |
| 주식 투자 손익 | $(5.4) | $13.7 | $6.8 |
| 기타 순 비용 | $39.1 | $63.4 | $46.8 |
| 세전 순손실 | $(130.5) | $(253.4) | $(94.8) |
| 소득세 (혜택) | $(8.7) | $(52.0) | $16.6 |
| 순손실 | $(121.8) | $(201.4) | $(111.4) |
Mesa Air Group, Inc.의 2023년 순손실은 $121.8 백만 달러로 전년도 2022년 $201.4 백만 달러에서 감소하였으나 여전히 상당한 손실을 기록하고 있습니다. 영업 비용 측면에서는 항공 운항 비용과 유지 보수 비용이 큰 비중을 차지하며, 특히 항공 운항 비용은 전년 대비 22.4% 증가했습니다. 이는 새로운 조종사 급여 체계와 조종사 훈련 비용 증가에 기인한 것으로 보입니다. 반면 항공기 임대료는 $6.2 백만 달러로 크게 감소하였는데, 이는 RASPRO Trust와의 새로운 계약으로 15대의 CRJ-900 항공기가 운영 리스에서 금융 리스로 재분류된 결과입니다. 자산 감액 비용 또한 전년도 $171.8 백만 달러에서 $54.3 백만 달러로 줄었지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.
총 영업 수익이 감소한 주요 원인은 계약된 항공기 수 및 비행 블록 시간의 감소입니다. 유나이티드 항공사와의 계약 블록 시간 보상율은 증가했으나 전체적인 운항 수익 감소를 상쇄하진 못했습니다. 또한, 감가상각 및 상각 비용이 감소한 것은 비행기의 일부가 비감가상각 자산으로 재분류되었기 때문입니다.
사업 구조를 고려할 때, Mesa의 주요 비용은 주로 항공 운항과 유지 보수에 집중되며, 이는 항공사의 특성상 필수 불가결한 요소입니다. 그러나 지속적인 손실과 높은 운영 비용은 장기적으로 재정적 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려가 있습니다[0][1][2].
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
Mesa Air Group의 부채 사항은 다음 표와 같습니다:
| 부채 종류 | 금액 (천 달러, 2023) | 금액 (천 달러, 2022) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| 담보 항공기에 기반한 선순위 및 후순위 채권 | 39,018 | 73,850 | SOFR + 2.71%, 2027년까지 매월 분할 상환 |
| 담보 항공기에 기반한 채권 | 108,815 | 131,010 | SOFR + 4.75% ~ 6.25%, 2028년까지 반기별 분할 상환 |
| 담보 항공기에 기반한 채권 | 90,401 | 106,865 | 선순위 채권: SOFR + 2.20% ~ 2.32%, 후순위 채권: SOFR + 4.50%, 2028년까지 분기별 분할 상환 |
| 회전 신용 시설 | 40,630 | 15,630 | SOFR + 4.50%, 2028년까지 분기별 이자, 최대 $15M 인센티브 |
| United Bridge Loan | 10,500 | - | SOFR + 4.50%, 2024년까지 분기별 분할 상환 |
| 기타 금융 기관에 대한 의무 | 67,637 | 18,038 | 2022년부터 2031년까지 월별 및 분기별 이자, 담보 장비로 담보 |
| 금융 기관에 대한 채권 | 1,075 | 26,758 | SOFR + 3.10%, 2024년까지 월별 분할 상환 |
| 비행 장비 담보 채권 | - | 2,000 | 고정 이자율 5.00%, 2023년까지 월별 분할 상환 |
| 고정 이자율 담보 장비 채권 | 41,098 | 36,212 | 고정 이자율 7.50%, 2027년까지 월별 분할 상환 |
| 금융 기관에 대한 분기별 이자 채권 | 139,100 | 204,947 | SOFR + 3.50%, 2027년까지 분기별 상환 |
| Treasury Loan | 139,100 | - | - |
| 예비 엔진 금융 | 35,300 | - | 월별 LIBOR + 4.25%, 2027년까지 월별 분할 상환 |
Mesa는 다양한 유형의 부채를 보유하고 있으며, 이들 부채는 주로 SOFR(담보대출금리)을 기준으로 한 가산금리로 이자율을 계산하며, 대부분 항공기나 장비를 담보로 설정한 것입니다. 주요 부채로는 담보 항공기에 기반한 채권과 다양한 금융 기관에 대한 채권이 있으며, 이들은 상당한 금액을 차지하고 있습니다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
Mesa Air Group의 주식 가격 변동 요인을 살펴보면, 다양한 시나리오가 주식 가격에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되면, 전체 항공 산업에 대한 불확실성과 물류 역량 저하로 인해 주식 가격이 하락할 수 있습니다. 한편, Mesa가 주요 경쟁사보다 더 경쟁력 있는 비용 구조를 유지하고 새로운 항공기를 도입하여 운영 효율성을 극대화한다면, 이는 투자자들의 신뢰를 높여 주식 가격 상승에 긍정적 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 매크로 경제 상황이 호전되고 소비자 신뢰 지수가 상승하면 더 많은 사람들이 항공 여행을 계획할 것이기 때문에 Mesa의 수익 증가와 함께 주식 가격이 상승할 가능성이 있습니다. 반대로, 유가가 급등하면 항공사들의 운영 비용이 증가하여 주식 가격이 하락할 수 있습니다. 새로운 규제 정책이 발표되거나 기존 항공기 모델에 대한 안전 문제가 발생하면 주식 가격에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, Mesa와 주요 파트너사 간의 재계약이나 전략적 인수 합병 소식이 전해지면 주식 가격에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Mesa Air Group의 미래 전망은 다양한 요인에 따라 변동될 수 있습니다. 먼저, 유가 변동성은 항공사의 운영 비용에 직접적인 영향을 미치며, 유가가 상승하면 운영 비용이 증가하여 수익성이 줄어들 수 있습니다. 또한, 파일럿 부족 문제는 항공사의 운항 능력에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 계약된 운항 일정에 차질을 빚을 수 있습니다. 반대로, 저비용 구조를 유지하고 새로운 항공기를 도입하면 Mesa의 경쟁력이 강화되어 더 많은 운항 계약을 체결할 가능성이 높아집니다. 더불어, 새로운 항공 서비스 계약이나 화물 운송 계약을 체결함으로써 수익원을 다변화할 수 있습니다. 그러나, COVID-19와 같은 팬데믹 상황은 항공 수요의 급격한 감소로 이어질 수 있으며, 이는 회사의 전체 수익과 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].