먼로 캐피탈 (MONROE CAPITAL Corp, MRCC)

회사 소개

모노로 캐피탈 코퍼레이션(Monroe Capital Corporation, MRCC)은 미국 및 캐나다의 중소기업에 주로 재무 지원을 제공하는 전문 금융 회사로, 주로 보증된 담보 대출, 유니트랜치 유 secured 대출, 준보증 대출 및 일부 비보증 서브오디네이티드 대출에 투자하여 수익을 창출한다. 주 수익원은 대출에 대한 이자 수익으로, 대출 기간은 일반적으로 3년에서 7년 사이이며 고정 또는 변동 금리에 따라 이자를 받는다. MRCC의 투자 전략은 고객 맞춤형 재정 솔루션을 제공하여 중소기업의 자본 조달 필요를 해결하는 것이다. 또한, 원금 상환 전에 발생하는 다양한 수수료(예: 대출 원가, 관리 수수료)와 같은 추가 수익원을 통해 수익성을 높인다. MRCC는 고위험 투자에 대한 이해를 바탕으로, 대출의 신용 위험을 평가하고 산업 내 광범위한 관계망을 활용해 여신 기회를 발굴하는 데 주력하고 있으며, 이를 통해 성공적인 투자 결정을 내리고 있다. 이런 점은 MRCC가 비즈니스 개발 회사(BDC)로서 규제를 받으며, 자본 확대를 위해 주식 발행, 부채발행을 통해 자금을 조달한다는 점에서도 중요하다.

주요 고객

MRCC의 고객은 주로 중소기업(SME)이며, 이들은 대출 또는 금융 자문을 통해 다양한 재정적 필요를 충족하고자 한다. 첫 번째 고객 세그먼트는 빠르게 성장하는 스타트업이다. 이들은 사업 확장 혹은 연구 개발을 위해 자본이 필요하며, MRCC의 맞춤형 대출 솔루션을 통해 초기 리스크를 관리하면서도 필요한 자금을 확보할 수 있다. 두 번째로는 제조업, 유통업 등 전통적인 산업 분야에 속한 중소기업으로, 이들은 운전자금 지원이나 자본지출 프로젝트를 위한 융자를 위해 MRCC의 상품을 선택한다. 특히, 이들 회사는 자산담보대출을 통해 필요한 자금을 조달하며, MRCC는 신용 평가를 통해 안정성을 보장하면서도 유연한 대출 조건을 제공받는다. 세 번째 고객 그룹은 계절성 비즈니스를 운영하는 중소기업으로, 이들은 특정 기간에 자금 흐름이 비대칭적이므로 유동성 관리가 필수적이다. 이러한 기업들은 MRCC를 통해 비즈니스 관성 및 경쟁력 유지에 필요한 자금을 효과적으로 충당한다. 이외에도, 비상장 기업의 소유주나 경영진은 MBO(Management Buyout) 또는 MBI(Management Buy-In)와 같은 경영권 변동에 필요한 자금을 마련하기 위해 MRCC의 자문을 활용하기도 한다. 이러한 다양한 고객들은 MRCC의 금융 전문성, 맞춤형 솔루션 및 신속한 자금 지원을 높이 평가하여 장기적인 파트너십을 형성한다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 회사 및 제공처
대출 이자 비용	MRCC는 투자자에게 자본을 모으기위해 차입으로 인한 이자 비용을 부담한다. 이는 주로 채권 발행 및 신용 한도에서 발생한다.	금융 기관 및 투자자
운영 및 관리 비용	이는 회사를 운영하기 위한 일반 관리비용, 마케팅, 인력 비용 등을 포함한다.	다양한 서비스 제공 업체
데이터 처리 및 IT 비용	MRCC는 데이터 처리 및 IT 인프라를 유지하기 위한 원가를 부담한다. 이는 클라우드스토리지 사용, 소프트웨어 라이센스 및 보안 시스템 유지보수 등을 포함.	클라우드 서비스 제공업체 (예: AWS, Microsoft Azure), IT 서비스 제공 업체
법률 및 규정 준수 비용	대출 및 금융서비스에는 상당한 법률 및 규정 준수 비용이 수반된다. 이는 법률 자문, 규정 준수 전문가의 고용 등에 사용된다.	법률사무소 및 컨설팅 업체
감가상각 비용	기업의 고정자산에 대한 연간 감가상각. 이는 회사의 사무실, IT 장비 등의 설비에 대한 비용.	내부 자산 관리팀
마케팅 및 광고비	기업 인지도 증가 및 고객 유치에 사용되는 비용.	광고 대행사 및 마케팅 전문가

MRCC는 이러한 비용 구조를 통해 기업 운영을 유지하며 다양한 파트너사 및 공급업체를 통해 필요한 자원을 공급받아 비용을 관리하고 있다.

제품군

모노로 캐피탈 코퍼레이션(MRCC) 주요 제품은 주로 중소기업을 대상으로 하는 다양한 유형의 대출 상품이다. MRCC의 주요 제품은 보증된 담보 대출, 유니트랜치 및 준보증 대출, 서브오디네이티드 대출로 나뉜다. 보증된 담보 대출은 대출자가 제공하는 자산을 담보로 하여 비교적 낮은 금리로 대출을 제공하며, 이는 MRCC의 가장 안정적인 수익원 중 하나로 작용한다. 유니트랜치 대출은 단일 대출 계약 내 여러 형태의 채권을 포함하여 더 복잡한 구조로 되어 있어 보다 높은 수익률을 제공할 수 있다. 준보증 대출은 최우선순위가 아닌 채권으로서 더 높은 이자를 요구하며, 이는 대출 위험을 감수하고자 하는 고객에게 적합하다. 서브오디네이티드 대출은 가장 위험도가 높은 형태로, 이는 다른 모든 부채가 청산된 후 변제되지만, 높은 수익을 올릴 가능성이 있다. 이러한 제품들은 MRCC의 주 수익원인 이자 수익을 생성하며, 각 대출 상품의 특성에 따라 수익 기여도가 달라진다. 다른 미국 상장 기업 중 유사한 금융 서비스를 제공하는 경쟁사로는 아레스 캐피탈 코퍼레이션(Ares Capital Corporation) 및 뉴 마운틴 파이낸스(New Mountain Finance Corporation) 등이 있으며, 이들 역시 비슷한 대출 구조를 통해 금융 산업 내 중소기업을 대상으로 한 대출 서비스를 제공하여 경쟁하고 있다.

주요 리스크

모노로 캐피탈 코퍼레이션(MRCC)의 사업에는 여러 가지 고유한 위험 요소가 존재한다. 첫째, MRCC는 중소기업에 대한 대출에 집중하고 있으며, 이러한 기업들은 경제적 어려움에 특히 취약하다. 특히 현재의 경제 불안정성이 지속되면 중소기업의 대출 상환 능력이 약화될 수 있어 MRCC의 자산에 대한 손실 위험이 커진다. 둘째, MRCC는 데이터 보안에 의존하는 많은 IT 시스템을 운영하고 있어 사이버 공격 및 데이터 유출 위험에 노출되어 있다. 이러한 보안 사고 발생 시 고객 정보 유출과 동시에 금전적 손실이 발생할 수 있으며, 이는 회사의 신뢰도와 재정 상태에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 셋째, MRCC의 대출 포트폴리오에는 ‘코버넌트 라이트(covenant-lite)’ 대출이 포함될 수 있는데, 이는 대출자의 재무 관리 기준이 느슨하여 MRCC의 투자 보호가 약화될 수 있는 구조적 위험이 존재한다. 넷째, MRCC는 비상장 중소기업과 관계를 맺는 경우가 많아 정보 접근성이 제한적이다. 따라서 해당 기업의 진정한 재무 상태를 충분히 평가하지 못할 위험이 있으며, 이는 투자의 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, MRCC는 ESG(환경, 사회, 지배구조) 관련 이슈로 인해 공공의 비판을 받을 수 있으며, ESG 기준에 부합하지 않는 활동은 회사의 평판 및 투자자 관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

뉴스

(2024-12-06) 모놀로 캐피털 코퍼레이션은 2024년 4분기 주당 $0.25 배당금을 발표했으며, 2024년 12월 16일 기록된 주주를 대상으로 2024년 12월 30일에 지급될 예정입니다.link

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	40.2	4.5	5.5
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	7.4	5.9	4.3
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	-32.7	1.4	-1.2
세전 순이익	32.7	-1.4	1.2
법인세 비용	0.3	1.4	0.8
당기순이익	32.5	-2.8	0.4

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	2.6	5.5	5.0
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	N/A	N/A	N/A
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	590.5	565.0	513.2
매입채무	5.9	6.3	5.2
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	332.2	330.1	300.9
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	341.0	340.0	309.5
자본금 및 추가 납입 자본	298.7	298.7	298.1
이익잉여금	-49.2	-73.7	-94.4
자본 총계	249.5	225.0	203.7
부채 및 자본 총계	590.5	565.0	513.2

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	32.5	-2.8	0.4
감가상각비 및 무형자산상각비	N/A	N/A	N/A
비현금 운전자본 변동	-2.5	-6.1	-4.1
영업활동으로 인한 현금흐름	20.0	14.1	51.7
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	N/A	N/A	N/A
배당금 지급	-21.5	-21.7	-21.7
차입금 변동	-12.8	-3.2	-30.5
재무활동으로 인한 현금흐름	-34.3	-26.7	-52.2
현금 순변동	-14.3	-12.6	-0.5

주가 영향 미치는 요인들

MRCC의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 먼저, 통화 가치의 변화가 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미 달러 가치의 급격한 하락은 MRCC가 보유한 외화자산의 가치를 상승시켜 긍정적 영향을 줄 수 있지만, 반대로 외화 부채 부담이 증가하면서 부정적 영향을 줄 수도 있다. 거시경제 상황도 중요한 변동 요인 중 하나다. 예를 들어, 경기 침체가 발생하면 중소기업의 자금 수요가 감소해 MRCC의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 국가 간 갈등 역시 주식시장에 큰 영향을 줄 수 있다. 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 MRCC가 투자한 기업들의 비용 구조에 영향을 미치며 부정적 영향을 미칠 가능성이 크다. 반면, 신생 경쟁자들의 등장으로 경쟁이 심화될 경우, MRCC의 시장 점유율과 수익률에 부정적인 압박을 가할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화는 MRCC의 전략적 방향에도 영향을 줄 수 있는데, 녹색 기술 및 지속 가능성 투자로의 흐름이 강화되면 관련 포트폴리오를 가진 기업들에게 긍정적 영향을 미칠 수 있다. 이러한 시나리오들은 MRCC의 주가에 각각 다른 방식으로 영향을 미칠 수 있으며, 긍정적 또는 부정적 결과를 초래할 수 있다.

회사의 미래 전망

MRCC의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소할 가능성이 있다. 성장 요인으로는 첫째, 중소기업에 대한 금융 지원 수요가 증가할 경우 MRCC의 비즈니스 기회가 확대될 수 있다. 경기 회복기에 기업들이 확장 또는 신규 사업에 투자할 경우 자금 조달을 필요로 하며, 이는 MRCC의 대출 서비스 수요를 늘릴 수 있다. 둘째, 금융 기술의 발전으로 고객 맞춤형 금융 솔루션을 제공하는 능력이 증대되면 시장에서 경쟁력을 강화할 수 있다. AI와 빅데이터를 활용한 리스크 평가와 고객 분석이 이를 뒷받침할 수 있는 요소이다. 셋째, 지속 가능성 및 ESG(환경, 사회, 지배구조)에 대한 관심이 높아지면서 이러한 분야에 투자하는 기업들에게 자금을 제공하는 MRCC의 포트폴리오가 매력적일 것이다. 반대로 축소 요인으로는 첫째, 경쟁 심화가 들 수 있다. 비슷한 서비스를 제공하는 다양한 금융 회사들이 등장하면 시장 점유율 유지에 어려움을 겪을 수 있다. 둘째, 금리 변동이나 거시경제적 요소로 인해 대출 회수가 어렵거나 불량채권이 증가할 경우 재정적 압박을 받을 수 있다. 셋째, 규제 환경의 변화도 고려해야 한다. 금융 규제가 강화되면 영업 활동에 제한이 생길 수 있으며, 이는 비즈니스 운영에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 이러한 요소들은 MRCC의 향후 성장 또는 축소에 복합적으로 작용할 가능성이 있다.