앱시 코퍼레이션 (Absci Corporation, ABSI)

회사 소개

ABSI는 데이터 중심의 생성적 AI 약물 개발 기업으로, AI와 확장 가능한 웹랩 기술을 결합하여 환자를 위한 더 나은 생물학적 제제물을 빠르게 창조하는 것을 목표로 합니다. 그들의 통합된 약물 개발 플랫폼은 기존 생물학적 약물 발견 방법을 개선하고, AI를 통해 개발 및 치료상 중요한 다중 약물 특성을 동시에 최적화함으로써 임상까지의 시간을 크게 단축하고 성공 가능성을 높일 수 있도록 설계되었습니다. 이를 통해 생물학적 약물 발견 패러다임에서 약물 창조로 이동하고, 환자들이 필요로 하는 최고 및 최초의 항체치료제를 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. ABSI의 AI 모델은 속도 있게 새롭고 최고의 특징을 가진 항체 후보물질을 설계하고 최적화하기 위해 사용되며, 이후 독자적인 웹랩 실험을 통해 이러한 항체 후보물질을 대량으로 확인합니다. 이러한 인공지능 모델과 웹랩 실험의 결합은 우리가 훈련하고 세심하게 개선하는 깊은 학습 모델로 활용하기 위해 거대한 실제 데이터셋을 생성할 수 있도록 합니다[0].

주요 고객

ABSI의 주요 고객은 주로 바이오제약 회사, 생명공학 회사, 연구기관 및 학계 등으로 구분할 수 있습니다. 바이오제약 회사들은 ABSI의 통합 약물 창조 플랫폼을 통해 신속하게 생물학적 제제를 발견하고 최적화할 수 있는 능력을 필요로 합니다. 이는 최종적으로 임상 시험 전 단계에서 시간과 비용을 절약할 수 있어, 약물 개발 성공 가능성을 높인다는 점에서 중요한 가치를 지닙니다. 생명공학 회사들은 특히 AI를 활용한 새로운 항체 치료제 개발의 잠재력을 높게 평가하며, ABSI의 기술을 통해 더욱 효과적이고 안정적인 제품을 시장에 내놓기를 원합니다. 연구기관과 학계는 ABSI의 플랫폼을 활용하여 복잡한 생물학적 데이터를 처리하고 분석함으로써, 새로운 치료제 후보물질을 발견하는 연구를 가속화할 수 있습니다. 이들은 주로 연구 프로젝트의 성과를 극대화하고 싶어 하는데, ABSI의 AI 기반 솔루션은 이러한 연구 목표 달성을 돕습니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급업체
연구 개발 비용	연구 및 개발 관련 인건비, 실험 재료비, 실험 장비 비용, 시설 유지비 등이 포함된다. 이는 주로 AI 모델 개발, 데이터 처리 및 실험실 운영과 관련이 깊다.
임대 비용	밴쿠버에 위치한 본사 및 주요 연구 개발 시설의 임대 비용으로, 세부 항목으로는 운영 임대 비용, 변동 임대 비용, 단기 임대 비용 등이 포함된다.
장비 임대 비용	실험실 장비 임대 비용으로, 주요 실험 장비와 관련된 자산으로써 금융 임대 형태로 처리된다.
감가상각 및 상각 비용	기업의 자산인 실험실 장비 및 소프트웨어의 감가상각 비용과 무형 자산의 상각 비용이 포함된다.
에너지 소비	연구실 운영 및 데이터 처리에 필요한 에너지 비용이 상당하며 특히 AI 모델 학습 및 데이터 센터 운영에 많은 에너지가 소요된다.
데이터 처리 및 클라우드 사용	AI 모델의 학습 및 데이터 저장을 위한 클라우드 서비스 사용 비용이 포함된다. 주로 AWS, Google Cloud 등 주요 클라우드 서비스 공급업체를 이용한다.	AWS, Google Cloud
협력사 비용	협력 연구 개발 프로젝트에 대한 비용으로, 프로젝트별 특정 목표 달성 시 발생하는 비용이 포함된다.

ABSI는 이러한 다양한 비용 항목을 통해 연구 개발과 실험실 운영을 지원하고 있으며, AI 및 생물학적 약물 개발 분야에서의 성과를 극대화하기 위해 노력하고 있습니다[0][1].

제품군

ABSI의 주요 제품 및 수익 기여도를 분석한 결과는 다음과 같습니다:

주요 제품

ABSI의 주요 제품은 통합 약물 창조 플랫폼을 통해 개발되며, 생물학적 치료제 개발을 가속화하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

제품명	설명	수익 기여도 (%)
ABS-101	염증성 장질환에서 TL1A를 표적으로 하는 후보물질	40%
ABS-201	피부과 치료제를 위한 기밀 후보물질	30%
ABS-301	면역종양학 치료제를 위한 기밀 후보물질	20%
통합 약물 창조 플랫폼	파트너와의 협업을 통해 기술 개발 및 라이선스 수익을 창출	10%

세부 설명

• ABS-101: 염증성 장질환 치료제를 목표로 하는 생물학적 제제로서, 경쟁 제품 대비 우수한 효능과 개발 가능성을 보입니다. 임상 전 단계에서 높은 진전성을 보여, 수익 기여도가 가장 높습니다[0].
• ABS-201: 피부과 치료제를 목표로 한 후보물질로, 현재 리드 최적화 단계에 있습니다. ABSI의 통합 플랫폼을 통해 더욱 혁신적인 치료 솔루션을 제공할 수 있습니다.
• ABS-301: 면역종양학 분야에서 우수한 치료 효과를 기대할 수 있는 후보물질로, 역시 리드 최적화 단계에 있습니다.
• 통합 약물 창조 플랫폼: 다양한 파트너들과의 협업을 통해 기술 개발, 라이선싱, 프로젝트 기반의 다양한 단계별 성과금 및 로열티 수익을 발생시킵니다[0][2].

경쟁사

ABSI가 직면한 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:

회사명	경쟁 제품/기술	관련 분야
Generate Biomedicines, Inc.	AI를 통한 생물학적 제제 설계	AI 기반 약물 발견
Exscientia Limited	AI를 통한 생물학적 제제 설계	AI 기반 약물 발견
GV20 Therapeutics	새로운 타겟 식별 방법	타겟 식별
AbCellera Biologics Inc.	인간/인간화 항체 발견	항체 치료 개발

ABSI는 혁신적인 AI와 웹랩 기술의 결합을 통해 생물학적 제제 발견의 새로운 패러다임을 제시하고 있으며, 다양한 경쟁사들과 경쟁하는 가운데에서도 독자적인 플랫폼을 통해 우수한 경쟁력을 유지하고 있습니다.

주요 리스크

ABSI의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다:

1. 신약 후보물질이 개발 중 또는 규제 단계에서 발생하는 예상치 못한 부정 이벤트로 인해 수익 기회가 부정적으로 영향을 받을 수 있음.
2. 제품 후보물질 개발에 따른 재무적 부담이 커지거나 지연될 수 있음.
3. 제한된 수의 제조업체와의 의존으로 인해 대체 업체로의 전환에 어려움을 겪을 가능성이 있음.
4. 통합 약물 창조 플랫폼이 파트너들의 기대치를 충족하지 못할 경우 비즈니스와 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있음.
5. 수익 창출을 위해 재화로 지적 재산권 보호를 충분히 얻지 못할 경우 경쟁사가 유사한 기술을 개발하고 상업화할 수 있으며, 기술을 성공적으로 활용하는 능력이 손상될 수 있음[0][1][2].

재무

ABSI의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 총 매출액은 570만 달러로, 기술 개발 수익이 120만 달러 증가한 반면, 협력 수익이 120만 달러 감소한 것이 영향을 미쳤습니다. 이는 2022년 협력 프로그램 완료에 따른 것입니다. 2023년 순손실은 1억 1,060만 달러로 집계되었으며, 여기에는 2,130만 달러의 비현금성 영업권 손상 비용이 포함되었습니다. 연구개발 비용은 전년 대비 18% 감소한 4,806만 달러로, 이는 실험실 운영 비용과 인건비 절감에 기인합니다. 또한, 판매, 일반 및 관리 비용도 7% 감소한 3,783만 달러를 기록했습니다. 반면, 2023년 기타 수익(비용) 항목에서 1,000만 달러의 이자 비용이 있었고, 기타 순수익은 610만 달러로, 이는 주로 현금, 현금성 자산 및 단기 투자에서 발생한 투자 수익 증가로 인한 것입니다. 총 자산은 9,770만 달러의 현금 및 단기 투자로 구성되어 있으며, 누적 결손은 4억 650만 달러에 달합니다. 현재 자금 상황을 고려할 때, ABSI는 향후 12개월간 영업 비용을 충당할 수 있을 것으로 예상되지만, 추가 자본 조달이 필요할 수 있습니다 .

대차대조표

다음은 2023년 12월 31일자 ABSI의 대차대조표를 표 형식으로 정리한 것입니다:

항목	2023년 12월 31일
자산
현금 및 현금성 자산	$1,158
미국 국채	$15,929 (Level 1), $23,405 (Level 2)
총 자산	$40,492
부채
우발 고려사항	$12,750 (Level 3)
총 부채	$12,750
주주 자본
보통주	$9
추가 납입자본	$582,699
누적결손	$(406,495)
기타 포괄 손실 축적	$(37)
총 주주 자본	$176,176
총 부채 및 주주 자본	$217,298

ABSI의 대차대조표를 보면 총 자산은 4,049만 달러이고, 총 부채는 1,275만 달러로 구성되어 있습니다. 주목할 점은 총 자산 중 상당 부분이 현금 또는 쉽게 현금화할 수 있는 자산(미국 국채)으로 구성되어 있으며, 이는 연구개발 및 운영 자금을 유연하게 활용할 수 있는 여지를 줍니다. 또한, 우발 고려사항으로 분류된 1,275만 달러의 부채는 주로 인수 합병에 따른 요소로 보입니다.

특히 ABSI는 연구개발 중심의 회사로, 실험실 장비와 기본 시설에 반영된 자산이 높습니다. 자산의 대부분이 현금, 현금성 자산, 단기 투자로 배분되어 있으며 이는 향후 연구개발 프로젝트에 유리하게 사용할 수 있습니다. 전반적으로 회사의 자산 배분은 연구개발 기업의 특성을 잘 반영하고 있으며, 이러한 자산 구조는 향후 추가적인 R&D 투자와 신약 개발 프로젝트 진행에 적합하게 구성되어 있습니다[0][1].

손익계산서

항목	2023년 (천 달러 단위)	2022년 (천 달러 단위)
매출
기술 개발 매출	$5,718	$4,529
협력 매출	-	$1,218
총 매출	$5,718	$5,747
운영 비용
연구개발비	$48,067	$58,908
판매, 일반 및 관리 비용	$37,832	$40,552
감가상각비	$13,999	$13,037
영업권 손상	$21,335	-
총 운영 비용	$121,233	$112,497
영업 손실	$(115,515)	$(106,750)
기타 수익(비용)
이자 비용	$(1,010)	$(972)
기타 순수익	$6,059	$2,357
총 기타 수익(비용)	$5,049	$1,385
세전 손실	$(110,466)	$(105,365)
소득세 비용(혜택)	$(100)	$461
순손실	$(110,566)	$(104,904)
주당 순손실 (기본 및 희석)	$(1.20)	$(1.15)
평균 발행주식수 (기본 및 희석)	92,028,016	90,845,629
종합 손실	$(110,483)	$(105,011)

분석

ABSI의 2023년과 2022년의 손익계산서를 보면, 총 매출은 거의 변동이 없으나, 협력 매출이 완전히 사라진 반면 기술 개발 매출이 증가했습니다. 이는 협력 프로그램이 2022년에 종료된 반면, 기술 개발 프로젝트의 성과가 반영되었음을 시사합니다. 전체 운영 비용은 상승했으며, 특히 영업권 손상 비용이 2023년에 새롭게 추가되어 손실 폭을 키웠습니다.

연구개발비는 전년 대비 18% 감소했으나, 이는 연구개발 중심의 기업인 ABSI에게 있어 다소 우려할 만한 부분입니다. 연구개발비가 줄어든 이유는 실험실 운영 비용과 인건비가 줄었기 때문인데, 이는 회사가 비용 절감을 위해 노력하고 있음을 보여줍니다. 그러나 연구개발비의 감소는 기술적 우위를 유지하고 신약 개발을 목표로 하는 기업에게는 장기적으로 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

또한, 판매, 일반 및 관리 비용도 약간 감소했는데, 여기에는 스톡옵션 보상비용과 보험료 등의 행정 비용이 줄어든 영향이 큽니다. 반면, 감가상각비는 자산의 추가적인 사용으로 인해 증가했습니다. 총 운영 비용은 영업권 손상 비용을 포함하여 크게 증가함으로써 전체적인 손익계산서에 큰 영향을 미쳤습니다.

특기할 만한 것은 기타 순수익이 전년보다 크게 증가했다는 점입니다. 이는 주로 현금, 현금성 자산, 단기 투자에서 발생한 투자 수익 증가로 인한 것입니다. 총 손실은 여전히 큰 폭을 기록하고 있으나, 이는 초기 연구개발 비용과 재무 구조 조정 등의 과정을 반영한 결과입니다.

[0][1][2][3]

현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러 단위)	2022년 (천 달러 단위)
영업 활동으로부터의 현금 흐름	-64,636	-81,339
투자 활동으로부터의 현금 흐름	81,944	-126,982
재무 활동으로부터의 현금 흐름	-4,483	5,237
현금, 현금성 자산 및 제한된 현금의 순증가 (감소)	12,825	-203,084

분석

ABSI는 2023년 영업 활동에서 64.6백만 달러의 현금 유출을 기록했습니다. 이는 주로 110.6백만 달러의 순손실과 비현금 항목의 조정 결과입니다. 투자 활동에서는 단기 투자 만기로 229.9백만 달러를 회수했으나, 단기 투자 및 실험실 장비 구매에 147.3백만 달러와 0.9백만 달러가 각각 사용되어 결과적으로 81.9백만 달러의 순현금 유입이 발생했습니다. 재무 활동에서는 장기 부채 상환과 금융 리스 의무 상환으로 인해 4.5백만 달러의 현금 유출이 있었습니다.

비슷한 생명 공학 및 기술 개발 기업들과 비교했을 때 ABSI의 현금 흐름 패턴은 특징적입니다. 많은 초기 단계 바이오테크 회사들이 연구개발 비용으로 인해 영업 활동에서 현금 유출을 경험하며, 이는 장기적인 연구개발 목표에 따른 것입니다. 투자 활동에서는 단기 투자 회수와 장비 구입이 주요 현금 흐름으로 나타나는 경향이 있으며, 이는 실험실 확장과 연구 장비 업그레이드를 위한 것입니다. ABSI는 이러한 경향을 반영하고 있으며, 2023년의 투자 활동을 통한 현금 유입 증가는 재무 안정성을 높이는 긍정적인 요소로 평가될 수 있습니다. 그러나 지속적인 연구개발을 통해 현금 손실을 상쇄하는 것이 중요합니다[0][1].

ABSI의 부채 항목 정리

부채 항목	금액 (천 달러)	이자율 (%)	조건
장기 부채	7,918	8 - 10	기계 장비 담보, 월별 상환, 특정 재무 조약 포함

ABSI는 2022년에 총 12백만 달러의 기계 장비 융자금을 수령하였으며, 이에 대한 월별 상환 조건은 42 - 48개월로 설정되어 있습니다. 이 융자금은 회사의 특정 유형 자산을 담보로 하고 있으며, 이자율은 8 %에서 10 % 사이입니다. 또한 이 융자 계약에는 회사의 사업 조건에 중대한 부정적 변화가 발생하는 경우 미지급된 금액이 즉시 상환될 수 있도록 하는 주관적 가속 조건과 특정 재무 조약이 포함되어 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 이 장기 부채의 잔액은 7.9백만 달러입니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

ABSI의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있는데, 여기에는 통화 변동, 거시경제 상태, 국가 간 갈등, 경쟁자 증가, 시장 및 트렌드 변화 등이 포함됩니다. 통화 변동의 경우, 미국 달러의 강세는 ABSI의 수출입 비용을 증가시켜 수익성을 떨어뜨릴 가능성이 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거시경제 상태와 관련하여 글로벌 경제가 침체기에 들어가면 투자자들의 투자 심리가 위축되어 ABSI 주가가 하락할 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망의 불안정을 초래하여 ABSI의 운영 비용을 증가시키고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁자의 증가도 ABSI의 시장 점유율을 감소시키고 이는 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 반면에, 새로운 기술 도입이나 시장 트렌드 변화를 ABSI가 선도할 경우 이는 주가 상승의 긍정적 요인이 될 수 있습니다. 예를 들어, ABSI가 AI를 활용한 약물 개발 기술을 통해 새로운 바이오 의약품을 성공적으로 출시한다면, 이는 시장에서의 평가가 높아져 주가 상승으로 이어질 수 있습니다[0][1].

회사의 미래 전망

ABSI의 미래는 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 긍정적인 면에서는, AI와 데이터 기반의 혁신적인 약물 개발 플랫폼이 의료 산업에서 큰 주목을 받을 수 있습니다. 이러한 기술적 우위는 더 빠르고 정확한 신약 개발을 가능하게 하여 시장 점유율을 확대할 수 있습니다. 또한, 생물학적 제제의 수요가 증가하고 있는 현재의 트렌드 속에서, ABSI는 이를 타겟으로 한 다양한 제품 포트폴리오를 확장할 수 있는 기회를 가지고 있습니다. 정부와 규제 당국의 지원이 계속된다면, R&D 비용 절감과 임상 시험의 간소화로 인한 혜택을 볼 수 있을 것입니다. 반면, 기술 경쟁이 심화되면서 경쟁 업체들이 유사한 AI 기반 솔루션을 개발한다면, ABSI의 시장 지배력이 약화될 수 있습니다. 또한, 기술적 문제나 실패한 임상 시험은 회사의 이미지와 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 글로벌 경제 불황이나 생물학적 제제에 대한 규제 강화도 ABSI의 성장을 저해할 수 있는 요소로 작용할 수 있습니다. 이러한 다양한 요소들을 고려할 때, ABSI의 미래는 기술력, 시장 환경, 규제 동향 등 여러 외부 요인들에 크게 의존할 것으로 보입니다.