오픈 렌딩 (Open Lending Corp, LPRO)

회사 소개

LPRO은 자동차 대출 산업에서 중개 역할을 하는 클라우드 기반 플랫폼인 Lenders Protection Platform(LPP)을 운영하며, 주요 고객은 자동차 대출을 제공하는 금융기관들이다. 이 회사는 주로 신용 점수가 낮은, 즉 ‘내-프라임(near-prime)’ 및 ‘논-프라임(non-prime)’ 차주들에게 대출을 제공하기 위해 설계된 데이터 기반 리스크 분석 모델을 활용하여 자동차 대출의 승인 및 보험 절차를 간소화하는 기술을 제공한다. LPP는 자동차 대출자와 보험사 간에 자동으로 대출 보험을 연결하며, 각 대출에 대한 신속한 리스크 평가와 이자율 결정을 가능하게 하여, 대출자들이 더 경쟁력 있는 대출 조건을 제공할 수 있도록 돕는다. LPRO는 이 플랫폼을 통해 대출 기관으로부터 프로그램 사용료, 보험사로부터의 수익 공유 및 보험 클레임 관리 수수료의 세 가지 경로로 수익을 창출한다. 수익 구조는 대출 밸런스의 약 4%에 해당하는 프로그램 수수료 및 보험사로부터의 수익 공유를 포함하고 있으며, 대부분의 예상 수익은 대출 원발 후 12개월 동안 수집된다. 한편, LPRO은 자사의 데이터베이스에 20년 이상의 데이터를 축적하여 리스크 모델을 지속적으로 진화시키고 있으며, 현재 454개의 활성 대출 기관을 보유하고 있다.

주요 고객

LPRO의 고객들은 주로 자동차 대출을 취급하는 금융 기관, 즉 은행, 신용조합(Credit Unions) 및 독립 대출 회사들로 구성된다. 이들 고객 세그먼트는 각기 다른 요구와 동기를 가지고 LPRO의 플랫폼을 사용한다. 첫째, 대형 은행들은 LPRO의 Lenders Protection Platform을 통해 더 많은 내-프라임 및 논-프라임 고객층을 대상으로 리스크를 관리하며 신규 대출 부문을 확장하고자 한다. 이들 은행은 LPRO의 데이터 기반 리스크 분석 모델을 활용해 신용도가 낮은 고객에게도 안전하게 대출을 제공할 수 있는 이점을 누릴 수 있다. 둘째, 신용조합들은 지역 사회 기반의 직접적인 대출 서비스를 제공하면서 LPRO의 플랫폼을 통해 경쟁력 있는 이자율과 조건을 가능하게 하여 회원들의 만족도를 높이고자 한다. 신용조합은 보통 커뮤니티에 뿌리를 두고 있으며, 더 많은 차주에게 접근하기 위해 LPRO의 포괄적인 데이터 분석을 의지한다. 셋째, 독립 대출 기관들은 신속하고 효율적인 대출 처리 과정을 통해 빠른 대출 승인 및 보험 연결 서비스를 필요로 하며, 이를 통해 시장에서의 입지를 강화하고자 한다. 특히 이들은 작은 운영 규모로 인해, LPRO의 솔루션을 통해 효율성을 극대화하고 때로는 자체적인 리소스를 대체하여 비용을 절감할 수도 있다. 이러한 금융기관들은 LPRO의 플랫폼을 통해 제공되는 정확하고 실시간의 리스크 평가가 장기적으로 대출 성과를 향상시키는 데 기여한다고 판단하여 이를 사용한다 .

회사의 비용구조

LPRO의 주요 비용 부문은 다양한 영역에서 발생하며, 이는 주로 데이터 처리와 기술 기반 업무에 관련된 항목들이 포함된다. 첫째, 클라우드 서비스와 관련된 비용이 주요 부분을 차지하며, 이는 LPRO의 데이터 기반 플랫폼이 원활하게 운영되기 위해 필수적이다. 이와 관련된 서비스는 타사 클라우드 제공업체로부터 계약을 통해 제공받는다. 둘째, 컴퓨팅 파워와 데이터 분석 비용 역시 중요한 비용 부문이며, 대규모 데이터 처리와 실시간 연산이 필요하기 때문에, 고성능 서버와 데이터베이스 관리 솔루션에 의존한다. 이 분야의 주요 공급업체로는 Amazon Web Services(AWS), Microsoft Azure 등이 있을 수 있다. 셋째, 연구 개발(R&amp.D)에 관련된 비용은 새로운 리스크 모델 개발과 최적화 및 플랫폼 기능 향상을 위한 것으로, LPRO는 이들을 통해 경쟁력을 유지하고 있다. 이러한 노력은 내부 인력과 외부 컨설턴트의 전문성을 동시에 활용한다. 마지막으로, 고객 지원과 운영 관리에 대한 비용은 고객에게 양질의 서비스를 제공하기 위한 필수적인 부분으로, 이는 주로 인력 비용과 시스템 유지 비용으로 구성된다. 이외에도 라이선스 비용 및 금융 기관과의 협력 비용 등이 포함될 수 있다. 공급업체로는 고객 서비스 플랫폼 제공업체나 데이터 보안 솔루션 제공업체가 포함될 수 있으며, IBM, Oracle 등의 IT 서비스 회사가 예가 될 수 있다.

제품군

LPRO의 주요 제품은 Lenders Protection Platform (LPP)으로, 이 플랫폼은 자동차 대출을 승인하고 보험 절차를 간소화하는 클라우드 기반의 데이터 분석 솔루션이다. 이 플랫폼을 통해 LPRO는 자동차 대출을 제공하는 금융기관과 보험사를 연결하며, 대출에 대한 리스크 평가 및 신속한 이자율 결정을 지원한다. 따라서 LPRO는 이 플랫폼을 사용한 금융기관들로부터 프로그램 수수료, 보험사와의 수익 공유, 그리고 보험 청구 관리 수수료로 수익을 창출한다. LPRO의 수익은 주로 프로그램 사용료(대출의 약 4%)와 보험사로부터의 수익 공유로 이루어지며, 이러한 수익은 대출 후 12개월 이내에 대부분 실현된다.

LPRO의 경쟁사는 주로 데이터 기반의 리스크 관리 및 금융 서비스에서 유사한 역할을 수행하는 기업들로, 다음과 같이 분류할 수 있다:

경쟁사	주요 제품 및 서비스
IPG Photonics	고출력 레이저 시스템, 통신 장비
QuickLogic	eFPGA IP, SaaS 기반 인공지능 소프트웨어
Cisco Systems	네트워크 및 보안 솔루션

이들 기업은 각각 자사의 기술을 기반으로 다양한 시장 요구를 충족시키고 있으며, LPRO는 특히 자동차 금융 시장에서 데이터 분석의 정확성과 효율성으로 차별화된 서비스를 제공하고 있다.

주요 리스크

LPRO의 비즈니스에 대한 주요 위험 요소는 다음과 같다. 첫째, LPP 플랫폼이 자동차 대출 기관에 성공적으로 채택되지 않을 경우 사업 운영에 중대한 영향을 미칠 수 있다. 대출 기관들이 LPP 사용을 중단하거나 다른 경쟁 플랫폼으로 전환하게 되면 수익원이 줄어들 위험이 존재한다. 둘째, 자동차 대출과 관련된 보험사와의 계약이 소멸되거나 대체하지 못할 경우 LPRO의 금융적 건전성에 악영향을 미칠 수 있다. 셋째, 사이버 공격 및 보안 침해의 가능성이 있으며, 이는 고객 정보의 유출 및 법적 책임을 초래할 수 있다. 넷째, 자동차 대출 시장의 금리가 급등할 경우 소비자의 대출 수요가 감소하고, 이로 인해 LPRO의 수익이 줄어들 수 있다. 다섯째, 제3자 판매자와의 관계가 악화되면 고객 유지 및 확보에 어려움이 생기며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있다. 마지막으로, 비즈니스의 고유한 특성과 복잡성으로 인해 현재와 미래의 규제 변화에 취약할 수 있으며, 이는 운영 비용 증가 및 수익성 악화로 이어질 수 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	215.7	179.6	117.5
매출원가	18.6	20.0	22.3
매출총이익	197.0	159.6	95.2
영업비용	46.7	62.0	66.1
영업이익	150.3	97.6	29.1
영업외수익	-40.9	4.1	0.2
세전 순이익	191.2	93.5	28.9
법인세 비용	45.1	26.9	6.8
당기순이익	146.1	66.6	22.1

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	116.5	204.4	240.2
매출채권, 순액	6.5	5.7	4.6
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	202.8	280.7	289.9
유형자산, 순액	7.9	7.2	7.9
비유동자산 총계	116.0	98.9	84.2
자산 총계	318.8	379.6	374.0
매입채무	1.3	0.3	0.4
단기차입금	3.6	4.3	5.3
유동부채 총계	12.1	15.1	20.6
장기차입금	147.8	147.8	142.8
비유동부채 총계	147.8	151.7	147.9
부채 총계	159.8	166.8	168.5
자본금 및 추가 납입 자본	498.3	500.9	503.3
이익잉여금	-282.4	-215.8	-193.7
자본 총계	159.0	212.8	205.6
부채 및 자본 총계	318.8	379.6	374.0

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	146.1	66.6	22.1
감가상각비 및 무형자산상각비	0.5	0.9	1.2
비현금 운전자본 변동	-29.8	33.1	53.9
영업활동으로 인한 현금흐름	95.2	107.4	82.7
유형자산 취득	-0.1	-0.2	-0.1
투자활동으로 인한 현금흐름	-2.0	-0.6	-2.2
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-44.2	-23.6	-3.8
재무활동으로 인한 현금흐름	-77.8	-17.8	-42.3
현금 순변동	15.4	89.0	38.1

주가 영향 미치는 요인들

LPRO의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있는데, 이들 요인 중 일부 가상 시나리오를 통해 주가 상승 또는 하락의 원인과 그 영향을 살펴본다. 첫째, 환율 변동은 LPRO에 큰 영향을 줄 수 있다. 만약 미국 달러가 다른 외화 대비 강세를 보인다면, 외환 수입의 가치가 감소하여 회사의 수익이 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제적 상황이 악화되어 소비자 신뢰와 소비 지출이 감소하면, LPRO의 금융 서비스 수요를 감소시켜 회사의 실적과 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등이 심화되면, LPRO의 글로벌 공급망과 시장 접근에 부정적인 영향을 미쳐 비용 증가와 수익성 악화로 이어질 수 있으므로 주가에는 부정적인 영향을 미칠 가능성이 크다. 넷째, 시장 경쟁자들의 대두로 인해 LPRO가 혁신적인 기술이나 서비스를 도입하지 않으면 시장 점유율을 잃을 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있다. 다섯째, 금융 테크놀로지의 급격한 변화나 비대면 서비스의 증가와 같은 시장 트렌드 변화가 LPRO의 비즈니스 모델에 적절히 반영된다면, 이러한 변화는 LPRO의 수익성을 높이고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 다양한 요인은 불확실성을 초래하며, 주가에 단기적 또는 장기적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

LPRO의 미래는 여러 요인에 의해 좌우될 수 있으며, 기술 발전, 시장 경쟁 상황, 경제 환경, 규제 변화 등이 주요 변수로 작용할 가능성이 있다. 첫째, 자동차 대출 시장의 성장 가능성은 LPRO에게 긍정적으로 작용할 수 있다. 경제 회복과 소비자 신용도의 개선은 자동차 수요 증가로 이어질 수 있으며, 이는 자동차 대출의 수요를 촉진시킬 수 있다. 둘째, LPRO의 기술적 역량과 클라우드 기반 플랫폼의 확장은 향후 사업 성장의 동력이 될 수 있다. 특히, 데이터 분석 능력을 통한 리스크 평가 효율성 개선은 금융 기관들로부터 지속적인 수요를 이끌어낼 수 있다. 셋째, 만약 LPRO가 글로벌 시장으로의 진출을 성공적으로 이행한다면, 이는 수익 기반의 다각화 및 확대 기회가 될 것이다. 넷째, 경쟁이 치열해지는 환경에서 혁신적인 서비스 발굴 여부가 LPRO의 생존과 성장을 좌우할 수 있으며, 새로운 경쟁자의 출현으로 인해 시장 점유율을 잃을 위험도 존재한다. 다섯째, 규제 환경의 변화는 기회이자 도전 과제로서 작용할 수 있다. 예를 들어, 신용 대출에 대한 규제가 강화된다면 LPRO의 비즈니스 모델 조정이 필요할 수 있으며, 반대로 보다 유리한 규제가 도입된다면 사업 확장에 도움이 될 수 있다. 마지막으로, 경제적 불확실성의 증가와 예측 불가능한 위협은 리스크 요소로 작용할 수 있으며, 이는 자동차 대출 수요 위축과 수익 감소로 연결될 수 있다. 이러한 다양한 시나리오를 기반으로 볼 때, LPRO의 미래는 기회와 도전 과제를 모두 포함하는 복합적인 양상을 보일 것이다.