아클라리온 (Aclarion, Inc., ACON)

회사 소개

ACON은 의료 기술 회사로, 주로 저주파로 인한 만성 요통 치료를 위해 Magnetic Resonance Spectroscopy(자기공명 분광법, MRS) 기술을 활용하고 있습니다. 이 회사의 주요 제품인 NOCISCAN은 MRS를 이용하여 인터버티브 디스크(척추 디스크)의 화학적 구성을 분석하고, 통증을 유발하는 디스크와 그렇지 않은 디스크를 구분하는 데 도움을 줍니다. NOCISCAN은 클라우드 기반의 솔루션으로, MRI 검사를 통해 얻은 분광 데이터를 처리하여 통증과 관련된 생물표지자(biomarkers)를 추출하고, 이를 기반으로 통증 유발 가능성을 평가하는 알고리즘을 사용합니다. 이 과정은 비침습적이며, 환자에게 고통을 주지 않고 정확한 진단을 가능하게 해 줍니다. ACON은 주로 환자가 직접 비용을 지불하는 방식으로 수익을 창출하고 있으며,. 보험사와의 계약을 통해 보험 적용을 확대하려는 노력을 기울이고 있습니다. 이 회사의 기술은 수술을 받는 환자들의 임상 결과를 개선하는 데 기여할 것으로 기대되며, 이를 위한 임상 연구 및 데이터 수집도 진행하고 있습니다. ACON은 미국과 유럽의 저농도 요통 및 경추 통증 시장을 주요 대상으로 설정하고 있으며, 이 시장의 규모는 연간 약 1345억 달러에 달합니다. ACON의 기술은 기존의 진단 방식인 MRI 또는 침습적 시술에 비해 더욱 정밀하고 효율적인 의사 결정 지원을 제공할 것으로 예상됩니다.

주요 고객

ACON의 고객 페르소나는 크게 몇 가지 세그먼트로 나눌 수 있으며, 각 세그먼트는 독특한 이유로 ACON의 제품을 구매합니다. 첫 번째 세그먼트는 만성 요통이나 경추 통증을 앓고 있는 환자들입니다. 이들은 매우 정확하고 비침습적인 방식으로 통증의 원인을 진단받기를 원하기 때문에 ACON의 NOCISCAN 기술을 선호하며, 특히 수술이나 다른 침습적 절차를 미루거나 피하려는 경향이 있습니다. 두 번째 세그먼트는 전문 의료진, 특히 척수 및 신경과 전문의입니다. 이들은 환자에게 보다 정확한 진단을 제공하고, 그 결과 치료의 효율성을 높이며, 임상적 결과를 개선할 수 있는 도구로 ACON의 제품을 사용합니다. 이러한 전문가들은 ACON의 기술이 기존의 MRI 분석보다 더 심층적인 화학적 구성을 제공하여 진단과 치료 계획 수립에 큰 도움을 준다고 판단합니다. 세 번째 세그먼트는 보험 회사입니다. 이들은 고객에게 제공하는 서비스의 수준을 높이고, 침습적 수술에 대한 대안으로 ACON의 기술을 사용할 수 있어 비용 절감 효과를 기대합니다. 각 세그먼트별 고객은 비용을 지불할 준비가 되어 있으며, 이는 ACON의 기술이 제공하는 정확성과 비침습성, 그리고 향후 의료비 절감 가능성 등에 대한 높은 기대감을 반영합니다.

회사의 비용구조

ACON의 주요 비용 세그먼트는 인건비, 외부 서비스 및 기술 관련 비용, 그리고 에너지 비용으로 나눌 수 있습니다. 아래의 표는 각 비용 세그먼트에 대한 설명과 주요 제공업체를 나타냅니다.

비용 세그먼트	상세 설명	주요 제공업체 및 참고사항
인건비	ACON은 급여, 임금 그리고 복리후생비에 상당한 비용을 지출합니다. 이는 숙련된 인력 고용과 유지에 필수적입니다.	회사 내 자체 관리
외부 서비스 및 기술 비용	클라우드 컴퓨팅 및 데이터 관리 솔루션을 위한 외부 서비스 비용, 소프트웨어 라이선스 및 유지를 포함합니다.	Amazon Web Services, Microsoft Azure 등 클라우드 공급자
에너지 소비 및 관리	운영 시설에서 소모되는 전력 비용은 운영의 대규모 부분을 차지합니다. 이는 주로 고성능 컴퓨팅 장비의 운영에 사용됩니다.	지역 전력 공급업체

이러한 비용 중, 외부 서비스 및 기술 비용에서는 ACON이 Amazon Web Services와 Microsoft Azure 같은 글로벌 클라우드 공급자를 통해 클라우드 솔루션을 활용한다는 점에서 기술의 첨단을 유지하며, 이는 대량의 분광 데이터 처리와 저장에서 매우 중요합니다. 에너지 소비는 특정 국가나 주의 전력 요금 체계에 따라 달라질 수 있으며, 이는 고성능 데이터 센터 운영에서 일반적으로 발생하는 특성입니다.

제품군

ACON의 주요 제품인 NOCISCAN은 자기공명 분광법(MRS)을 사용하여 척추 디스크의 화학적 구성을 분석하고, 환자의 통증을 유발하는 요인을 식별합니다. 이 제품은 의료진이 더욱 정확한 진단을 내릴 수 있도록 돕는 중요한 도구로, 주로 비침습적 방법을 통해 요통 및 경추 통증의 원인을 파악하는 데 사용됩니다. NOCISCAN은 클라우드 기반의 솔루션으로 MRI 데이터를 처리하여 진단을 지원하며, 보험사와의 계약을 통해 의료 비용 절감을 도모하고 있습니다. ACON의 수익은 주로 환자가 직접 지불하거나 보험을 통한 간접 지불에서 발생합니다.

이와 유사한 제품을 제조하는 경쟁사로는 척추 및 신경과 전문 의료 기기를 만드는 여러 회사들이 있습니다. 예를 들어, 강화된 MRI 분석 소프트웨어를 통해 디스크 손상 및 통증을 진단하는 GE Healthcare나 Siemens Healthineers 같은 회사들을 들 수 있습니다. 이들 회사는 ACON과 유사한 기술을 보유하고 있어 의료 영상 분석 시장에서 경쟁 관계에 있습니다.

경쟁사	주력 제품	기술적 특징
GE Healthcare	MRI 분석 소프트웨어	강화된 디스크 손상 분석
Siemens Healthineers	MRI 및 CT 진단 소프트웨어	비침습적 진단 정확성 향상

ACON은 이러한 기술 시장에서 독보적인 위치를 점유하기 위해 지속적인 기술 개발과 협력 파트너십을 강화하고 있으며, 이러한 노력은 장기적으로 수익에 중요한 영향을 미치고 있습니다.

주요 리스크

ACON의 비즈니스에는 독특한 리스크가 존재하며, 주요 우려사항으로는 데이터 보안 위협이 있다. ACON은 환자의 개인 건강 정보를 대량으로 저장하고 처리하며, 이는 해킹이나 데이터 유출과 같은 사이버 공격에 노출될 수 있다. 이러한 위협이 실제로 발생할 경우, 기업의 평판에 심각한 타격을 줄 수 있으며, 법적 책임을 초래할 수 있다. 둘째, ACON의 기술 제품이 시장에서 유지될 수 있는지를 결정짓는 임상 데이터의 신뢰성도 리스크 요소이다. 초기 긍정적인 임상 결과가 지속될지 의문일 수 있으며, 부정적인 임상 결과는 제품에 대한 신뢰를 줄 수 있다. 셋째, ACON은 특정 MRI 스캐너와의 호환성에 의존하고 있으며, 이 관계가 붕괴되면 시장에서의 경쟁력이 약화될 수 있다. 넷째, 유럽 연합의 새로운 의료기기 규제에 대한 준수 여부는 ACON의 유럽 시장 운영에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 규제를 준수하지 못할 경우 제품의 판매 및 배급이 중단될 위험이 있다. 마지막으로, 고객의 개인정보 보호에 대한 요구가 증가하면서 ACON이 법적 요구사항을 충족하지 못하게 될 경우, 이로 인해 추가 비용과 잠재적인 법적 책임이 발생할 수 있다.

재무

ACON은 현재 재무 상태에서 여러 도전에 직면하고 있으며, 이는 주로 운영 손실과 누적 결손금에서 비롯된다. 2023년 12월 31일 기준으로 ACON은 약 4413만 달러의 누적 결손금을 기록하였고, 2023년 한 해 동안 491만 달러의 순손실을 경험하였다. 이는 2022년의 706만 달러 순손실에 비하면 손실이 다소 줄었으나 여전히 큰 폭의 손실을 기록하고 있다. 또한, ACON은 2023년에 총 75,404달러의 매출을 기록하였으며, 이는 2022년보다 14,960달러 증가한 수치이지만 여전히 적자를 벗어나지 못하고 있다. 매출원가는 75,728달러로 매출을 초과하여, 매출총손실이 324달러로 나타났다. 2023년 운영 비용은 총 487만 달러로, 이 중 판매 및 마케팅 비용은 75만 달러, 연구개발 비용은 87만 달러, 일반관리비는 325만 달러를 차지하였다. 자금 조달을 위해 ACON은 보통주와 우선주의 사적 배치, 채권 발행, 초기공개 및 그 이후의 공공 증자를 통해 재원을 마련하였으며, 2023년에는 331만 달러를 자금 조달 활동을 통해 확보하였다. ACON은 앞으로도 제품 매출을 통해 수익성을 달성하려면 상당한 추가 자금이 필요할 것으로 보이며, 지속적인 기술 개발과 상용화 노력을 계속하는 가운데 이러한 자금 조달이 가능할지 여부가 불확실성을 초래하고 있다.

대차대조표

ACON의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 다음과 같다:

항목	2022년(</math>) (수정)
유동 자산:
현금 및 현금 등가물	1,021,069	1,472,806
제한된 현금	10,000	10,000
매출채권, 순	13,270	18,569
선급금 및 기타 유동 자산	245,030	199,701
총 유동 자산	1,289,369	1,701,076
비유동 자산:
유형 자산, 순	1,782	3,346
무형 자산, 순	1,168,623	1,210,207
총 비유동 자산	1,170,405	1,213,553
총 자산	2,459,774	2,914,629
유동 부채:
매입채무	760,535	462,202
미지급금 및 기타 부채	857,722	226,469
지급어음, 할인 차감	1,125,724	-
워런트 부채	289,165	-
파생상품 부채	121,326	-
지분 발행 부채	33,297	-
총 유동 부채	3,187,769	688,671
주주자본(결손) :
0.00001 달러 액면가의 보통주	8	5
추가 납입 자본	43,553,523	41,596,106
누적 결손	(44,281,526)	(39,370,153)
총 주주자본(결손)	(727,995)	2,225,958
총 부채 및 주주자본	2,459,774	2,914,629

ACON의 대차대조표를 분석해보면, 총 자산은 2022년에 비해 2023년에 감소했으며, 특히 유동 자산이 줄어든 것이 주요 원인이다. 유동 부채가 대폭 증가한 반면, 보유한 유동 자산은 부채에 비해 상대적으로 낮아 단기 부채 상환 위험이 높아졌음을 알 수 있다. 이러한 상황에서 주주자본은 비생산적인 결손 상태를 벗어나지 못하고 있다. ACON은 저주파 물질 관련 기술에 집중하고 있는 만큼 무형 자산의 상당 부분이 연구개발 비용에서 기인한 것으로 보이며, 이는 무형 자산 부문에 반영되어 있다. 하지만, 이 분야의 자산이 증가하고 있는 데 반해 안정적인 매출 창출이나 부채 감소를 통해 균형 잡힌 재무 상태를 달성해야 하는 상황이다.

손익계산서

항목	2022년(</math>) (수정)
매출	75,404	60,444
매출 원가	75,728	65,298
매출 총손익	(324)	(4,854)
운영 비용:
판매 및 마케팅 비용	757,004	498,003
연구개발 비용	873,336	1,067,992
일반관리비	3,245,317	3,990,719
총 운영 비용	4,875,657	5,556,714
영업 손익	(4,875,981)	(5,561,568)
기타 수익(비용):
이자 비용	(608,288)	(1,507,546)
워런트 및 파생 상품 부채의 공정 가치 변화	646,319	-
워런트 발행 손실	(72,862)	-
기타, 순	(562)	521
기타 수익(비용) 총계	(35,393)	(1,507,025)
법인세 이전 순손익	(4,911,374)	(7,068,593)
순손익	(4,911,374)	(7,068,593)

ACON의 2023년 손익 계산서를 분석해보면, 2022년에 비해 전체 매출은 증가했으나 여전히 매출 원가가 매출을 초과하여 매출 총손실을 기록하고 있다. 이는 비용 절감이 이루어지지 않았거나 매출 증가가 상대적으로 미흡했음을 의미한다. 영업 비용의 주요 항목인 판매 및 마케팅 비용은 늘어난 반면, 연구개발 비용은 오히려 감소했는데, 이는 첨단 기술에 의존하는 ACON으로서는 바람직하지 않은 현상일 수 있다. 특히 연구개발 비용 감소는 핵심 기술의 발전에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다. 또한, 이자 비용 감소는 2022년에 비해 2023년에는 IPO 이후의 각종 비용들이 줄어든 영향으로 보인다. 전체적으로는 구조적으로 수익 관리가 필요하며, 매출과 비용의 균형을 맞추어 나가는 것이 중요하다는 점이 부각된다. ACON은 매출 증대를 위해 NOCISCAN의 활용 증가 및 새로운 시장 개척 등 보다 적극적인 자세가 필요해 보이며, 또한 지속적으로 운영 비용을 조절하고 연구개발에 대한 투자도 꾸준하게 이뤄져야 한다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 유형	금액 (천 달러)	이자율 및 조건
중소기업청 할부 대출	$117	3.75%, 2050년까지 상환
전환사채	$3,372	5% 이상 (월별 SOFR에 연동), 월간 8% 이상
이사 및 임원 보험약정 채무1	$179	6.85%, 2024년 7월까지
이사 및 임원 보험약정 채무2	$215	13.5%, 2024년 8월까지

ACON의 부채는 여러 유형의 장기 부채로 구성되어 있으며, 주요 항목에는 중소기업청 할부 대출과 전환사채가 포함되어 있습니다. 전환사채는 월 단위로 변동되는 Secured Overnight Financing Rate(SOFR)에 5%를 더한 이자율을 가집니다. 이 대출의 이자율은 연 8% 이하로 내려가지 않으며, 이자 납입은 분기별로 이루어집니다.

주가 영향 미치는 요인들

ACON의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 수익에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 미국 달러가 강세를 보이면, 해외로부터 확보하는 수익의 가치가 감소하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황의 변화도 중요한 요인입니다. 경제 성장이 둔화되거나 인플레이션이 증가하면 소비자 지출 감소가 예상되어 건강 관련 제품과 서비스에 대한 수요가 줄어들 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생하면 공급망 문제와 비용 증가로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사들의 부상은 특히 새로운 기술이나 신제품이 시장에 출시될 경우 ACON의 시장 점유율을 위협할 수 있으며, 이는 주가의 하락을 유발할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 또는 트렌드 변화는 ACON의 대처 능력에 따라 주가에 긍정적 또는 부정적으로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 비침습적 의료 기기에 대한 수요가 급증한다면 ACON의 혁신적 기술이 주목받아 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 이러한 시나리오들을 고려할 때, 각 요인들은 ACON의 주가에 복합적으로 작용할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

ACON의 미래 성장 가능성은 여러 요인에 의해 결정될 수 있습니다. 첫째, 고령화 사회의 도래로 인해 만성 요통과 같은 질환의 유병률이 증가할 가능성이 높습니다. 이는 ACON의 기술이 제공하는 비침습적이고 정확한 진단이 필요한 시장의 수요 증가로 이어질 것입니다. 둘째, 기술 혁신과 지속적인 연구 개발이 ACON의 경쟁 우위를 강화할 수 있습니다. 특히, 알고리즘 개선과 인공지능을 결합한 데이터 분석 능력 향상은 진단의 정확성을 높이고, 의료 현장에서의 채택을 가속화할 수 있습니다. 셋째, 글로벌 시장으로의 진출 확장은 성장의 중요한 동력입니다. 특히, 유럽과 아시아 시장에서의 사업 확대는 ACON의 매출 증대에 기여할 수 있습니다. 그러나 ACON의 비즈니스가 축소될 가능성도 있습니다. 의료 산업의 규제 강화와 안전성 기준의 변화는 ACON의 제품 출시와 확장에 제약이 될 수 있습니다. 또한, 경제적 불확실성과 보험사의 비용 절감 정책은 소비자와 의료 제공자들의 구매 결정을 지연시키거나 제한할 수 있습니다. 마지막으로, 경쟁사의 기술 발달과 가격 경쟁은 ACON의 시장 점유율을 잠식할 수 있는 위험 요소가 됩니다. 이러한 다양한 요인들이 ACON의 미래를 다각도로 형성하게 됩니다.