회사 소개
SBFM(선샤인 바이오파르마)는 캐나다에서 제약 제품을 판매하고 개발하는 제약 기업으로, 생명 구제 약물, 특히 항암 및 항바이러스 분야에서 다양한 치료제를 연구하고 있다. 이 회사의 수익 원천은 97% 이상이 제네릭 의약품의 판매에 기인하며, 제품은 건강 캐나다(Health Canada) 등록 약국이나 도매업체에만 판매된다. 즉, SBFM은 특정 고객들에게만 의약품을 공급하는 구조로 되어 있다. 일반적으로 이들은 도매업체와 계약을 체결하고, 약국에는 구매 주문서를 통해 제품을 공급한다. 회사는 현재 두 개의 자회사를 운영하고 있으며, 하나는 Canadian Generic Pharmaceuticals인 Nora Pharma로, 52종의 처방약을 시장에서 판매하고 있다. 또 다른 사업 부문은 비처방 약품인 OTC(Over-the-Counter) 제품을 개발 및 판매하는 Sunshine Canada이다. 현재 SBFM은 K1.1 mRNA, SBFM-PL4 등의 신규 약물 후보물질을 연구하여 항암 및 코로나19 치료제를 개발 중에 있으며, 특히 K1.1 mRNA는 간암 치료를 위해 개발되고 있다. 아울러 SBFM은 자체 개발한 항암제 Adva-27a에 대한 연구도 진행 중이나, 최근 일부 연구 결과가 좋지 않아 개발이 잠정 중단된 상태이다. 회사의 제네릭 의약품은 각각의 주와 지역에 따라 다양한 가격으로 판매되며, 캐나다 내에서만 유통되고 해외 수출은 진행되지 않는다. SBFM의 비즈니스 모델은 안정적인 의약품 수요를 바탕으로 하고 있으나, 정부 정책이나 시장 경쟁에 따른 가격 압박의 영향으로 변동성이 있을 수 있다[0][1].
주요 고객
SBFM(선샤인 바이오파르마)의 고객은 주로 캐나다 내 건강 관리 시스템과 관련된 기관 및 업체로, 주로 제네릭 의약품을 필요로 하는 약국과 도매업체가 중심이 된다. 첫 번째 고객층은 건강 캐나다(Health Canada) 등록 의약품을 취급하는 약국으로, 이들은 안정적이고 신뢰할 수 있는 의약품 공급이 필요하다. SBFM의 제네릭 약품은 경제적이며 품질이 보증되어 있어, 약국은 효율적으로 비용을 절감하며 고객에게 신뢰할 수 있는 제품을 제공할 수 있다. 두 번째 고객층은 의약품 도매업체로, 이들은 SBFM과의 계약을 통해 대량으로 제품을 구매하여 이를 약국에 공급한다. 이러한 도매업체는 안정적이고 신속한 의약품 공급을 위해 SBFM의 제품을 선택한다. 마지막으로, 연구 및 생명과학 관련 조직도 SBFM의 고객이 될 수 있다. 이들 조직은 신약 개발을 위한 협력 연구나 SBFM의 새로운 약물 연구에 참여하는 경우가 많다. 이러한 고객들은 SBFM의 연구 전문성과 혁신적인 해결책을 활용하여 자사의 연구개발 성과를 증대시키고자 한다. SBFM의 제품은 경제성, 품질, 안정적인 공급망 관리에서 강점을 지니고 있어 다양한 건강 관리 조직이 이를 통해 효율적이고 효과적인 약물 관리 및 연구 진전을 이루고자 한다[0].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 관련 공급업체 | |------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------| | 인력 비용 | 직원 급여 및 복리후생 관련 비용으로, 이는 회사 운영에 직접적으로 영향을 미치는 주요 비용 요소입니다. | 자체 고용 | | 연구 및 개발 비용 | MtronPTI의 연구와 개발 활동을 지원하기 위한 엔지니어링 비용으로, 제품 품질과 혁신을 위한 필수적인 투자입니다. | 자체 운영 | | 판매 및 관리 비용 | 판매로 인한 증가와 행정 관리 비용을 포함하며, 이는 전체 운영의 효율성을 높이기 위한 비용입니다. | 자체 운영 | | 법률 및 감사 비용 | 법률 상담 및 SEC 관련 비용, 감사 및 세무 비용을 포함하여, 규제 준수를 위한 필수적 지출입니다. | 외부 법률 및 회계 회사 | | 보험 비용 | 일반 보험을 포함하여, 회사의 재정적 위험을 줄이기 위한 보호 조치입니다. | 외부 보험 회사 |
SBFM(선샤인 바이오파르마)의 주요 비용 항목은 인력 비용, 연구 및 개발 비용, 판매 및 관리 비용, 법률 및 감사 비용, 그리고 보험 비용으로 구성됩니다. 인력 비용은 직원의 급여와 복리후생을 포함하며, 이는 회사 운영에 필수적입니다. 연구 및 개발 비용은 주로 제품 혁신과 품질 개선을 위해 MtronPTI의 연구 및 개발 활동을 지원하는 데 사용됩니다. 판매와 관리 비용은 총 운영 비용의 효율성을 높이고 매출 증가를 지원하는 데 중점을 두고 있으며, 법률 및 감사 비용은 외부 법률 및 회계 회사를 통해 조달됩니다. 마지막으로, 보험 비용은 일반 보험을 포함하여 외부 보험 회사와의 계약을 통해 회사의 재정적 위험을 관리하며 보호하고 있습니다[0].
제품군
SBFM(선샤인 바이오파르마)의 주요 제품은 간암 치료를 위한 K1.1 mRNA와 코로나19 치료제인 SBFM-PL4 등 다양한 신약 후보 물질들입니다. 이 제품들은 아직 연구 및 개발 단계에 있으며, 항암제와 항바이러스제 분야에서의 최첨단 기술을 바탕으로 시장 진입을 목표로 하고 있습니다. SBFM의 또 다른 주요 제품은 Adva-27a로, 항암제 개발의 중요한 부분을 차지합니다. 그러나 Adva-27a 연구는 일부 연구 결과가 좋지 않아 개발이 잠정 중단된 상태입니다. SBFM의 수익 대부분은 캐나다 내 도매업체와 약국 등에 납품하는 제네릭 의약품에서 발생하며, 이는 회사 전체 수익의 97% 이상을 차지합니다. 제네릭 의약품은 품질과 경제성이 뛰어나며, 정식적으로 허가받은 건강 캐나다 등록 약국에만 판매됩니다[0].
유사한 제품을 만드는 미국 기업으로는 다양한 제약 및 바이오테크 기업이 있으며, 이에 따른 경쟁사 리스트가 등재되어 있습니다. 예를 들어, 미생물학 및 생명과학 연구 도구를 제공하는 Thermo Fisher Scientific이나 제약 및 생명공학 연구에 종사하는 Lonza Group AG 등이 있으며, 이들은 SBFM과 유사한 항암제 및 생명과학 제품들을 개발하고 있습니다[1].
주요 리스크
SBFM(선샤인 바이오파르마)의 사업에는 몇 가지 특수한 위험 요소가 존재한다. 첫째, SBFM은 제네릭 의약품의 판매에 크게 의존하고 있으며, 이 시장은 가격 압박이 심해지고 경쟁사들이 쉽게 진입할 수 있는 구조로 인해 수익성에 상당한 영향을 받을 수 있다. 둘째, SBFM은 특정한 주요 고객에게 상당한 매출을 의존하고 있어 해당 고객들이 재정적 어려움을 겪거나 구매량을 줄일 경우, 매출이 급격히 감소할 위험이 있다. 셋째, 항암제와 같은 신약 후보 물질 개발에 있어 임상 시험에서 예기치 못한 결과가 나올 경우, 연구 개발이 지연되거나 중단될 가능성이 있다. 넷째, SBFM의 의약품은 보통 제3자 제조시설에서 생산되는데, 이러한 시설에서의 운영 중단이나 품질 문제가 발생할 경우 제품 공급에 차질이 생길 수 있으며, 이는 SBFM의 평판과 수익성에 악영향을 미칠 수 있다. 다섯째, SBFM의 신약 후보 물질이 FDA 등 규제 기관의 승인을 받지 못할 경우 상업화를 할 수 없게 되어 사업에 심각한 타격을 받을 수 있으며, 이는 특히 혁신적인 의료 제품 시장에서 치열한 경쟁에 직면하게 하는 요소로 작용할 수 있다. 마지막으로, SBFM은 내부 인력이 제한적이므로 핵심 인력이 이탈할 경우 연구 개발이 지연될 수 있으며, 이는 회사의 장기 전략에 대한 불확실성을 증가시킨다[0][1].
재무
SBFM(선샤인 바이오파르마)의 2023년 재무 성과는 몇 가지 주요 지표로 나타난다. 2023년 동안 SBFM은 24,092,787달러의 수익을 올렸으며, 이는 전년도 4,345,603달러 수익 대비 대폭 증가한 수치이다. 이 증가의 주된 이유는 Nora Pharma의 매출이 2023년 전체에 포함된 반면, 2022년에는 72일 동안의 매출만 포함되어 있었기 때문이다[0]. 그러나 매출 원가도 15,753,616달러로 증가하면서, 실질적인 영업 손실은 4,785,299달러를 기록했다[1]. 2023년 총 비용은 13,124,470달러로, 2022년의 28,697,325달러에서 크게 감소했으나 이는 심각한 감손비용이 2022년에 발생하여 비용이 일시적으로 증가했기 때문으로, 이를 제외하고 보면 2023년의 비용은 증가한 셈이다[0]. SBFM은 2023년 811,974달러의 이자 수익을 얻었으나, 같은 해 이자 비용은 137,308달러로 늘어났다[3]. 결국 2023년 말 SBFM은 4,506,044달러의 순손실을 기록했는데 이는 전년도 26,744,440달러의 손실과 비교하여 감소한 결과이다[3]. 2023년 말 회사는 16,292,347달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 향후 연구 개발 및 제약 판매 운영에 필요한 24개월 동안의 자금을 충분히 커버할 것으로 예상된다. 이러한 성과는 SBFM이 주식 발행을 포함한 몇 차례의 자본 조달을 통해 이루어졌다[5][3].
대차대조표
SBFM(선샤인 바이오파르마)의 2023년과 2022년의 대차대조표는 다음과 같은 주요 사항을 포함한다. 2023년 12월 31일 기준 총 자산은 27,346,961달러이며, 현금 및 현금성 자산은 16,292,347달러로 확인된다. 이는 전년도 21,826,437달러와 비교하여 감소한 수치이다. 2023년 말 매출 채권은 2,552,362달러, 재고 자산은 5,734,755달러로 증가한 반면, 2022년 말에는 각각 1,912,153달러와 3,289,945달러였다. 총 현재 자산은 24,890,055달러로 감소하였다[0]. 장기 부채를 포함한 총 부채는 6,139,600달러로, 전년도 7,616,278달러에 비해 감소하였다[0]. 주주 자본은 21,207,361달러로 다소 줄어들었다[0]. 이러한 대차대조표를 바탕으로 SBFM는 상당한 양의 현금을 보유하고 있으나, 연구 개발 및 운영 자금을 능동적으로 관리해야 할 필요가 있다. 특히, 캐나다와 미국을 주요 시장으로 두고 제약 제품을 개발, 운용하는 SBFM의 사업 특성상 연구 개발에 대한 지출이 컸으며, 이는 인식되는 무형 자산의 증가에서 나타난다. 부채는 장기적으로 줄어들고 있어 긍정적이지만, 총 자산과 부채의 절대량이 크지 않아 추가적인 자본 확보와 운용이 사업 관리의 중요한 요소가 될 것이다.
손익계산서
| 구분 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 매출 | $24,092,787 | $4,345,603 |
| 매출원가 | $15,753,616 | $2,649,028 |
| 총이익 | $8,339,171 | $1,696,575 |
| 일반 및 행정비용 | $13,124,470 | $28,697,325 |
| 영업손실 | ($4,785,299) | ($27,000,750) |
| 기타수익/비용 | $674,421 | $489,614 |
| 법인세 전 손실 | ($4,110,878) | ($26,511,136) |
| 법인세 비용 | $395,166 | $233,304 |
| 순손실 | ($4,506,044) | ($26,744,440) |
| 외환환산손익 | $534,258 | $184,986 |
| 포괄 손익 | ($3,971,786) | ($26,559,454) |
SBFM(선샤인 바이오파르마)의 재무 결과를 살펴보면 2023년 매출은 전년 대비 대폭 상승하여 $24,092,787를 기록했으나, 이익으로 연결되지 못하고 $4,506,044의 순손실을 기록하였다. 이 회사의 매출 증가의 주된 원인은 2023년 전체에 포함된 Nora Pharma의 매출 때문이다. 2022년에는 Nora Pharma의 매출이 인수 이후 72일 동안만 포함되었다. 그러나 매출원가도 크게 증가하여 $15,753,616에 이르렀으며, 이처럼 매출가의 증가는 매출 상승의 긍정적 효과를 상쇄했다[0].
일반 및 행정비용은 2023년 $13,124,470로, 전년의 심각한 선의가치 감손비용이 포함된 금액 $28,697,325에 비해 감소하였다. 2022년의 경우 $18,326,719의 선의가치 감손비용이 지출되었기 때문에 이를 제외하면 사실상 2023년 비용은 더 증가한 것이다. 연구 개발 비용도 유의미하게 증가하여, 2023년에는 $1,855,830에 이르렀다. 이는 회사가 기술적 강점을 보강하고자 하는 의지를 반영하는 것으로 보인다[0].
SBFM의 경우 연구 개발에 지속적으로 투자하고 있음에도 불구하고, 여전히 비용 구조가 적절히 통제되지 않아 영업 손실을 기록 중이다. 이는 경쟁이 치열한 제약 산업 내에서는 일반적이지만, 장기적으로는 효율성 개선이 필요할 수 있다. 어려운 사업 환경과 비용 구조 개선의 필요성을 반영하는 이 손익구조는 앞으로의 전략적 결정을 위한 중요한 참고자료가 될 수 있다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | ($8,775,111) | ($5,248,358) |
| 투자활동 현금흐름 | ($656,150) | ($14,619,390) |
| 재무활동 현금흐름 | $3,425,587 | $39,465,107 |
| 현금 및 현금성자산(기초) | $21,826,437 | $2,045,167 |
| 현금 및 현금성자산(기말) | $16,292,347 | $21,826,437 |
선샤인 바이오파르마(SBFM)의 2023년 현금 흐름을 보면, 영업활동으로 인한 현금 유출은 $8,775,111로 크게 있었으나, 이는 Nora Pharma의 제품 포트폴리오 확장에 따른 것으로 보인다. SBFM의 경우 2022년보다 현금 사용이 증가하였으며, 이는 꾸준한 연구 개발 비용 증가와 관계가 있다. 투자활동으로 인한 현금 흐름 감소는 전년도 노라 파마 인수에 따른 것으로, 비교적 소폭 감소하였다. 이는 제약업계 유사 사업체와 비교했을 때, 여전히 미약한 수준으로 평가받을 수 있다. 재무활동으로 인한 자금 조달이 $3,425,587로 2023년에는 비교적 낮았으나, 이는 이전 정해진 자금 조달 라운드를 통한 자금 조달이 이미 2022년 동안 집중적으로 이루어졌기 때문이다[0].
주요 부채 및 전환사채들
| 차입금 형태 | 주요 금액 | 발생 금액 | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| Mizrahi 2023 대출 | $50.0 백만 | $50.0 백만 | 7.15% 연 이자율 (반기별 지급)[0]. |
| Hapoalim 2023 대출 | $100.0 백만 | $100.0 백만 | 6.0 이하의 재무 부채 대 조정 EBITDA 비율을 유지해야 함[0]. |
이와 같은 대출 협약들은 회사의 차입금 상환 계획과 재무건전성에 중요한 역할을 하며, 특히 Mizrahi 대출은 높은 이자율과 반기별 상환 조건을 강조하고 있다.
주가 영향 미치는 요인들
SBFM의 주가는 여러 요인에 따라 급등하거나 하락할 수 있다. 우선 통화 변동성은 큰 영향을 미칠 수 있다. 캐나다 달러가 강세를 보인다면 SBFM의 제품이 해외 시장에서 가격 경쟁력을 잃어 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 시나리오에서는 주가가 하락할 가능성이 있다. 반면, 캐나다 달러가 약세라면, 수출이 늘어날 가능성이 커져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 거시경제적 요인도 중요한데, 경제성장률이 높아지면 일반 소비자와 의료기관의 구매력이 증가하여 SBFM의 매출 증가와 주가 상승에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 그러나 경기 침체가 발생하면 의료비 지출 감소가 발생할 수 있어 주가가 하락할 수 있다. 또한 국제적 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 격화된다면, 글로벌 공급망 차질과 비용 증가가 SBFM의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이는 주가 하락 요인으로 작용할 수 있다. 반면, 특정 경쟁사의 기술 개발 실패나 시장 철수는 SBFM에게 기회로 작용하여 주가가 상승하는 긍정적인 효과를 가져올 수 있다. 마지막으로 시장 트렌드 변화 역시 중요한 변수이다. 만약 소비자 수요가 새로운 항암제나 바이러스 치료제로 옮겨간다면, SBFM이 이들 분야에서 강점을 가지고 있을 경우 주가 상승으로 연결될 수 있다. 그러나 정반대로 기존 약물의 수요 감소나 신약 개발 실패는 회사 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다. 이러한 가상의 시나리오들은 모두 SBFM의 주가 변동에 잠재적으로 영향력을 가질 수 있는 요인들이다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
SBFM의 미래 전망은 여러 요인에 따라 긍정적이거나 부정적인 방향으로 나아갈 수 있다. 우선, 생명과학 분야에서의 기술 발전은 SBFM의 성장을 촉진할 수 있는 큰 요인이다. 회사가 개발 중인 항암제나 항바이러스제가 임상 시험에서 성공적 결과를 얻는다면 시장의 신뢰를 얻고 제품 수요가 증가하여 매출이 급격히 증가할 수 있다. 또한 인구 고령화로 인해 만성 질환 및 암에 대한 수요가 증가하면서 이러한 치료제를 제공하는 SBFM의 비즈니스 가치는 더욱 높아질 수 있다. 그러나 반대로 시장 경쟁의 심화는 사업 축소의 위험을 가져올 수 있다. 기존의 제약사들도 유사한 제품을 출시하거나 새로운 기술을 개발하여 시장 점유율을 확대하려 할 것이기 때문이다. SBFM의 신규 제품 개발이 예상보다 지연되거나 실패한다면 자금 압박과 시장 신뢰 상실로 이어질 수 있다. 또한, 정부의 제약 정책 변화나 가격 규제 강화를 통한 수익성 제한도 회사의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 글로벌 경제 상황도 중요한 변수인데, 경기 침체 시 자연스럽게 제약 제품의 수요도 줄어들어 수익이 감소할 수 있다. 이러한 여러 요인은 SBFM의 미래에 잠재적으로 큰 영향을 미칠 것으로 보이며, 이들 각각의 조합에 따라 회사의 전망이 크게 달라질 수 있다.