회사 소개
LeMaitre Vascular은 혈관 외과 및 심혈관계 장애 치료에 사용되는 의료기기 및 인체 조직 냉동 보존 서비스를 제공하는 글로벌 기업으로, 주로 말초 혈관 질환, 말기 신부전 및 일부 심혈관계 질환의 치료를 위해 사용됩니다. 주력 제품은 미국, 유럽, 캐나다 및 아시아 태평양 지역을 중심으로 전 세계적으로 판매되며, 말기 신부전 질환, 심혈관계 질환 등을 다루는 혈관 외과 의료 전문가를 대상으로 합니다. 제품 포트폴리오는 주로 대동맥과 정맥에서 사용되는 브랜드 제품으로, 치료 비상을 처리하는데 사용됩니다. 주요 매출원은 미국, 유럽, 캐나다 및 아시아 태평양 지역을 중심으로 전 세계적으로 판매되는 말기 혈관 장비 시장에서 약 80억 달러에 달하는 전 세계 말기 혈관 기기 시장 중 약 8억 달러의 시장을 차지하고 있습니다. 이 회사는 직접판매 힘을 강화하고 보완적인 기기를 인수함으로써 세 가지 전략을 통해 사업을 확장해왔으며, 앞으로도 이 전략을 계속할 것으로 예상됩니다. 이 회사의 주요 제품 라인에는 선접합 클립, 생체학적 혈관 및 이수 이식물, 생체학적 혈관 및 심장 패치, 경동맥 션트, 색전 제거 카테터, 폐쇄 카테터, 방사선 참조 테이프, 합성 혈관 및 이수 이식물, 및 밸브루톰이 포함되어 있습니다. 더 나아가, 이 회사는 주로 열린 수술 방법과 내시경 기술을 통해 말기 혈관 질환을 치료하는 혈관 외과의료전문가에 의해 주로 사용되며, 최근에는 심혈관수술, 신경외과 등의 인접 시장 고객에도 제품 기술을 제공하기 시작했습니다[0].
주요 고객
LMAT의 주요 고객은 주로 다음과 같은 세그먼트로 나눌 수 있습니다: 첫째, 혈관 외과의사들은 LMAT 제품의 주요 사용자인데, 이들은 말초혈관 질환 및 관련 수술을 수행하며 LMAT의 장치와 냉동 보존된 인체 조직을 사용합니다. 이들이 제품을 구매하는 주요 이유는 LMAT의 제품이 고품질이고 사용이 용이하며, 개방형 혈관 수술 및 내시경 절차 모두에 적용될 수 있기 때문입니다. 둘째, 심장 외과의사들도 일부 제품인 CardioCel 등을 사용하며, 주로 소아 심장 수술에 사용됩니다. 이들은 제품의 높은 신뢰성과 기술적 우수성 때문에 선택합니다. 셋째, 인접 시장으로는 신경외과 및 기타 관련 분야의 외과의사들이 있으며, 이들은 LMAT의 기술력을 활용해 신경외과적 절차를 수행합니다. 이러한 다양한 고객 세그먼트는 높은 수준의 의료기기 품질과 LMAT의 강력한 브랜드 인지도를 기반으로 제품을 선택합니다 .
회사의 비용구조
LMAT의 주요 비용 세그먼트는 다음과 같습니다:
| 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 제조 인력 | 제품 생산에 필요한 제조 인력 비용 | 자체 제조 |
| 원재료 및 부품 | 제품 제조에 필요한 원재료와 부품 비용 | 다양한 원재료 및 부품 공급업체 |
| 감가상각 | 장비 및 시설의 감가상각 비용 | - |
| 제조 오버헤드 | 할당된 제조 간접 비용 | - |
| 물류비 | 고객에게 제품을 배송하는 운송비 | - |
| 연구 개발비 | 제품의 규제 승인, 실험실 시험, 임상 연구 및 제품 개발 관련 비용 | 다양한 실험실 및 외부 서비스 업체 |
| 영업 및 마케팅 비용 | 급여, 커미션, 주식기반 보상, 여행비, 광고 및 제품 홍보비용 | - |
| 일반 관리비 | 경영진, 재무, 인사 급여, 법률 및 회계 수수료, IT 비용, 무형 자산 상각비, 보험 비용 | 법률 및 회계 회사, IT 서비스 공급업체 |
| 구조조정비 | 공장 폐쇄 등에 따른 구조조정 비용 | - |
이 회사는 자체적으로 제품의 상당 부분을 제조하고 있으며, 주요 원재료와 부품은 다양한 공급업체로부터 조달받습니다. 연구 개발 비용은 주로 유럽 규제 승인을 위한 외부 서비스 및 시험 비용 증가에 기인합니다 [0][1][2][3].
제품군
LMAT는 다양한 제품군을 통해 매출을 올리고 있으며, 주요 제품 및 그 기여도는 다음과 같습니다:
| 주요 제품 | 2023년 매출 증가 기여도 | 설명 |
|---|---|---|
| Valvulotomes | $6.3 백만 | 혈액 내에 있는 판막을 절제하는 장비로, 주로 정맥 우회 수술에 사용됩니다. |
| Bovine Vascular Patches | $4.6 백만 | 소의 혈관을 사용하여 만든 패치로, 외과 수술 시 혈관을 재건하는 데 사용됩니다. |
| Bovine Grafts | $4.2 백만 | 소 동물의 혈관을 이식하는 제품으로, 주로 대동맥류 및 말초 혈관 질환 치료에 사용됩니다. |
| Porcine Patches | $4.1 백만 | 돼지 혈관을 기반으로 한 패치로, 심혈관 수술에 사용됩니다. |
| Allograft Preservation Services | $3.7 백만 | 기증받은 인체 조직을 보존하여 필요한 시점에 사용할 수 있도록 하는 서비스입니다. |
| Carotid Shunts | $3.1 백만 | 경동맥 수술 시 사용하는 션트로, 혈류를 유지하는 데 사용됩니다. |
이러한 제품들은 모두 놀라운 매출 성장을 기록하였으며, 특히 valvulotomes와 bovine vascular patches가 두드러집니다.
또한, LMAT의 경쟁사로는 다음과 같은 미국 상장 기업들이 있습니다:
| 주요 제품 | 경쟁사 | 설명 |
|---|---|---|
| Valvulotomes | Medtronic | 비슷한 혈관 수술용 장비를 제공하여 치열한 경쟁 관계에 있습니다. |
| Bovine Vascular Patches | W. L. Gore & Associates | 고품질의 혈관 패치 제품으로 경쟁하고 있습니다. |
| Allograft Preservation Services | CryoLife | 기증받은 인체 조직 보존 서비스를 제공하는 주된 경쟁사 중 하나입니다. |
이와 같이, LMAT는 다양한 고품질의 의료 기기를 통해 글로벌 시장에서 중요한 역할을 하고 있으며, 경쟁사들과도 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다[0][1].
주요 리스크
LMAT의 사업에 대한 위험 요소 중 하나는 제품 상호교환에 대한 규제적 압력일 수 있습니다. 현재 LMAT의 제품들은 인체 조직 및 동물 조직으로 제작되어 있으며, 국제적인 의료 기기 규제가 변화함에 따라 인체 조직의 사용에 대한 규제가 강화될 수 있습니다. 이로 인해 LMAT는 제품 구성 요소의 변화나 인체 조직 대체품을 개발해야 할 수 있으며, 이는 추가적인 연구 및 시험을 필요로 하게 될 것입니다. 또 다른 위험 요소로는 글로벌 시장에서의 지역적인 선호도 변화가 있을 수 있는데, 혈관 외과 분야에서 특정 지역이나 국가에서의 치료 방법이 더 많이 사용되는 경우, LMAT는 해당 지역에 맞는 제품이나 서비스를 개발해야 할 것입니다. 이는 지역별 시장 조사 및 개별 맞춤형 전략을 수립하는데 추가적인 비용과 시간이 소요될 수 있습니다. 이러한 위험들은 LMAT의 사업 전략과 제품 개발에 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상됩니다.
재무
LeMaitre Vascular의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적입니다. 이 회사의 순매출은 전년 대비 20% 증가하여 1억 9,350만 달러를 기록했으며, 주된 이유는 평균 판매 가격 인상, 병원 절차 볼륨 증가, 추가 판매 대표 및 새로운 제품 라인의 도입 덕분입니다[0]. 순이익은 2023년에 3,010만 달러로 증가했고 운영 활동에 의한 순현금 흐름은 3,680만 달러를 기록했습니다. 이는 2022년의 2,540만 달러와 비교했을 때 크게 개선된 수치입니다[1]. 지역별로는 아메리카 지역의 매출이 20.9% 증가하여 가장 큰 성장을 보였으며, EMEA(유럽, 중동, 아프리카) 지역도 22% 증가하는 등 전반적인 글로벌 시장에서의 성장이 돋보입니다[0]. 영업 이익률은 마케팅 및 판매 비용 증가로 인해 약간 감소했으나, 전반적인 매출 및 이익 증대로 이를 상쇄했습니다. 연구개발(R&D) 비용은 전년 대비 28% 증가한 1,710만 달러를 기록하며 새로운 제품 개발 및 규제 승인 절차에 대한 투자가 지속되고 있음을 보여줍니다[3]. 결론적으로, LeMaitre Vascular는 매출 확대와 시장 확장에 성공하며 재무 상태가 강화되고 있는 것으로 평가됩니다.
대차대조표
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
| 현금흐름 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | $36,751천 | $25,378천 | $35,102천 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | ($24,715천) | ($10,371천) | ($61,076천) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | ($7,131천) | ($9,234천) | $13,702천 |
| 현금 및 현금등가물 | $24,269천 | $19,134천 | $13,855천 |
LeMaitre Vascular의 현재 현금흐름을 분석하면, 2023년 영업활동으로 인한 현금흐름이 2022년과 비교해 크게 증가했음을 알 수 있습니다. 이는 현금 창출 능력이 개선되었음을 의미합니다. 그러나 투자활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 크게 감소했으며, 이는 주로 시장성 증권 구매와 설비투자에 따른 비용 증가 때문입니다. 재무활동으로 인한 현금흐름도 감소했으나, 이는 주로 배당금 지급과 주식 옵션 행사로 인한 현금 유입 때문입니다. 경쟁업체와 비교했을 때, LeMaitre Vascular는 안정적인 영업활동 현금흐름을 유지하고 있지만, 투자에 공격적으로 나서고 있어 단기적인 현금 유출이 증가하는 경향이 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 종류 | 금액 | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 회전 신용 한도 (종료됨) | $25 million | 기준금리+1.25%~1.75%, 유로달러 금리+2.25%~2.75% | 5년 만기 |
| 장기 대출 (종료됨) | $40 million | 기준금리+1.25%~1.75%, 유로달러 금리+2.25%~2.75% | 5년 만기 |
| 사채 (종료됨) | $65 million | 기준금리+1.25%~1.75%, 유로달러 금리+2.25%~2.75% | Artegraft 인수 관련 |
LeMaitre Vascular는 2020년 Artegraft 인수와 관련하여 총 $65 million의 부채를 발생시켰습니다. 이 부채에는 $25 million의 5년 만기 회전 신용 한도와 $40 million의 5년 만기 장기 대출이 포함되어 있었으며, 이자율은 기준금리에 1.25%에서 1.75%를 더하거나 유로달러 금리에 2.25%에서 2.75%를 더한 값이었습니다. 그러나 2021년 7월에 장기 대출의 잔액과 누적 이자를 전액 상환하고 같은 해 11월에 신용 한도 계약을 종료했습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
LMAT의 주가 변동 원인은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 통화 환율 변동이 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 유로화가 미국 달러 대비 강세를 보이는 경우, LMAT의 해외 매출이 증가하면서 긍정적인 주가 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황은 LMAT의 매출과 이익에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 경제 불황이 발생하면 병원 및 클리닉이 의료기기 지출을 줄일 가능성이 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생하면 공급망 문제가 발생하거나 중국 시장에서의 매출이 감소할 가능성이 있어 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장 및 시장 트렌드 변화도 중요합니다. 새로운 경쟁사가 LMAT보다 혁신적인 제품을 출시하거나 가격 경쟁력을 갖춘다면 LMAT의 시장 점유율이 하락할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 규제 환경 변화도 주가에 영향을 줍니다. 예를 들어, 새로운 의료기기 규제가 시행되어 LMAT의 제품이 해당 규제를 충족하지 못하는 경우 제품 회수나 판매 중단이 발생할 수 있으며, 이는 주가에 큰 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
LeMaitre Vascular의 미래는 여러 요인에 따라 성장이 예상됩니다. 우선, 회사는 혈관 외과뿐만 아니라 심혈관 및 신경외과 등 인접 시장으로 제품을 확장하고 있어 새로운 시장에서의 매출 증가가 기대됩니다. 또한, 기존의 직접 판매 인력을 강화하고 유럽, 북미, 아시아 태평양 지역에서의 영업망을 확장함으로써 시장 점유율을 높일 계획입니다. 인수 합병을 통한 제품 라인 확장은 특히 경쟁이 덜한 틈새 시장에서 높은 판매가와 시장 점유율을 확보하는 데 기여할 것입니다. 예를 들어, 명확한 차별성을 가진 제품은 높은 판매가를 유지하면서 시장에서 성공할 가능성이 큽니다. 반면, 경기 침체나 불확실한 경제 상황, 규제 변경 등에 따른 위험 요소도 존재합니다. 예를 들어, 환율 변동 또는 국제 무역 갈등은 회사 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 유럽 시장에서의 강력한 현지 판매망은 성장 기회가 있는 반면, 이러한 전략은 평균 판매 가격을 낮추는 압력을 받을 수도 있습니다. 마지막으로, 새로운 기술 개발 및 기존 제품의 업데이트는 시장에서의 경쟁력을 계속해서 유지하는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 회사는 강력한 R&D와 내부 개발을 통해 차별화된 기술과 차세대 제품을 시장에 출시할 계획입니다[0][1][2][3][4].