회사 소개
그리폰(Gryphon)은 2020년 10월에 설립된 비트코인 채굴 회사로, 네바다주 라스베이거스에 본사를 두고 있으며, 2021년 9월부터 디지털 자산 채굴 운영을 시작했다. 그리폰의 주요 목표는 탄소 중립 비트코인 채굴업체로 자리잡는 것이며, 이를 위해 수력 발전과 같은 탄소 중립 에너지를 활용하고 있다. 그리폰은 약 7,400 대의 ASIC 비트코인 채굴기(비트메인 제조)를 운영하며, 뉴욕에 위치한 제3자 데이터 센터에서 운용되고 있다. 수익 모델은 비트코인을 채굴하고 이를 일정 기간 보유한 후 운영 경비에 필요한 만큼만 매각하여 잔여 비트코인을 재투자하는 형태로, 2023년 기준 평균 보유 기간은 25일이다. 비트코인 채굴에 대한 수익은 비트코인의 가격, 채굴의 난이도, 거래량, 글로벌 해시레이트 등의 변수에 따라 달라지며, 그리폰은 자신의 채굴된 비트코인을 비트고 프라임(BitGo Prime)을 통해 법정 통화로 전환하여 운영 경비를 충당하고 있다. 비트코인 채굴의 경제성은 채굴 비용이 비트코인 시세보다 낮아야 가능하며, 비트코인 가격의 변동성이 수익성에 큰 영향을 미친다. 그리폰은 ESG(환경, 사회, 지배구조) 원칙에 따라 지속 가능한 채굴을 지향하고 있으며, 향후 시장 확대를 위해 새로운 채굴기 도입에도 의존하고 있다[0][1][2][3].
주요 고객
그리폰의 주요 고객층은 주로 비트코인 및 기타 디지털 자산에 관심이 많은 투자자들, 특히 지속 가능한 에너지 활용을 중요시하는 ESG 투자자들이다. 이들은 그리폰이 제공하는 탄소 중립 비트코인 채굴 서비스를 통해 환경을 고려한 투자 기회를 찾고 있다. ESG 투자자들은 기업의 환경 영향을 최소화하고 사회적 책임을 다하는 기업 활동에 대해 관심이 크며, 그리폰의 탄소 중립 전략과 친환경 에너지 사용은 이러한 고객들에게 매력적이다. 또한, 비트코인에 대한 높은 수익성을 기대하는 헤지펀드와 기관 투자자들도 잠재적 고객층이다. 이들은 직접적인 채굴 노드 운영의 복잡성을 회피하면서 효율적으로 포트폴리오를 확장하기 위해 그리폰의 채굴 서비스를 활용한다. 그 밖에 비트코인을 그린 브랜딩 전략의 일환으로 사용하는 기업들도 있다. 이들은 환경 책임을 중요시하는 소비자들에 대한 긍정적 이미지를 구축하기 위해 그리폰과 협력 가능성이 있다. 결국 그리폰의 고객은 환경적 지속 가능성을 중시하면서도 디지털 자산의 기술적 성장 잠재력을 활용하고자 하는 고객들이라는 특징을 공통적으로 가진다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 공급 회사 |
|---|---|---|
| 에너지 비용 | 비트코인 채굴을 위한 전력 사용이 가장 중요한 비용 요소로, 에너지 비용은 채굴 수익의 상당 부분을 차지한다. 그리폰은 뉴욕의 제3자 데이터 센터를 통해 운영되고 있으며, 전력 비용 변동성에 대응하기 위한 전력 구매 협약을 도입하여 관리하고 있다[0]. | 대부분의 전력은 현지 전력 회사 및 도매 전력 시장에서 구매된다. |
| 호스팅 수수료 | 제3자 데이터 센터에서 채굴기를 운영하기 위해 지불하는 비용으로, 에너지 사용을 포함한 운영 비용과 수익 공유 비용이 포함되어 있다[0]. | 제3자 데이터 센터 운영업체 |
| 채굴 하드웨어 | ASIC 비트코인 채굴기와 같은 특수 하드웨어의 구매 및 유지비로, 새로운 채굴기 도입과 기존 장비의 유지 관리가 포함된다[2]. | Bitmain 등과 같은 ASIC 채굴기 제조업체 |
| 운영 및 관리 비용 | 기업 운영과 관련된 인건비, 컨설팅 비용, 법률 비용 등 기타 제반 비용으로, 주로 네바다 본사 및 다른 운영 장소에서 발생한다[3]. | 지역 인력 서비스 및 컨설팅 업체 |
그리폰의 주요 비용은 전력과 관련 인프라의 운영 비용에서 발생하며, 이는 전적으로 채굴의 수익성에 직접적인 영향을 미친다. 이러한 비용을 관리하기 위해 각종 협약과 비용 효율화 전략을 통해 운영돼 왔으며, 비트코인 시세 변동과 같은 외부 요인을 통해 간접적으로 영향을 받을 수 있다.
제품군
그리폰(Gryphon)의 주요 제품은 주로 비트코인 채굴기에 관련된 장비와 서비스입니다. 그리폰은 비트코인 채굴을 통해 수익을 창출하며, 이 과정은 탄소 중립 에너지를 활용하는 것이 특징입니다. 그리폰의 비트코인 채굴기는 비트메인에서 제조한 ASIC 채굴기로 구성되어 있으며, 수력 발전과 같은 친환경 에너지 원천을 활용하여 운영됩니다. 이러한 제품은 비트코인 시장의 수익성에 직접적으로 기여하며, 그리폰의 주요 수익원으로 작용합니다. 수익 모델은 채굴한 비트코인을 일정 기간 보유한 후 운영 경비에 필요한 만큼만 판매하고 나머지를 재투자하는 방식으로 이루어집니다[0][1].
미국 내 유사한 비즈니스를 운영하는 경쟁 기업으로는 라이엇 블록체인(Riot Blockchain), 마라톤 디지털 홀딩스(Marathon Digital Holdings)와 같은 대형 비트코인 채굴업체들이 있으며, 이들 또한 비트코인 채굴과 관련된 제품과 서비스를 제공하여 경쟁하고 있습니다[2][3].
| 경쟁사 | 주요 제품 및 서비스 |
|---|---|
| 라이엇 블록체인 | 비트코인 채굴 |
| 마라톤 디지털 홀딩스 | 비트코인 채굴 |
이들은 모두 비트코핀 채굴을 주 사업으로 하고 있으며, 각각의 채굴 효율성 및 에너지 사용 방식을 통해 시장에서의 경쟁력을 유지하려고 노력하고 있습니다.
주요 리스크
그리폰(Gryphon)은 비트코인 채굴업체로 특유의 몇 가지 위험 요소에 직면해 있다. 첫째로, 비트코인 채굴을 위한 ASIC 채굴기가 중국에 의존하고 있어 공급망의 변동성이 클 수 있다. 이러한 의존성으로 인해 부품 조달에 차질이 생길 경우 운영에 심각한 영향을 미칠 가능성이 있다. 둘째, 비트코인 채굴 방식이 현재의 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 전환될 경우, 채굴이 더 이상 경제적이지 않을 수 있으며 그리폰의 시장 경쟁력이 약해질 위험이 존재한다. 셋째, 서버와 장비가 배치된 데이터 센터에서의 전력 공급 부족이나 전력 가격 인상으로 인해 채굴 운영이 제한될 수 있다. 넷째, 그리폰은 제3의 채굴 풀에 의존하고 있어 해당 장비의 시스템 또는 소프트웨어 고장, 사이버 공격 등의 이유로 수익을 발생시키는 데 어려움이 발생할 수 있는 위험이 있다. 마지막으로, 기후 변화가 장비 운영에 필요한 전력 공급 및 가격에 영향을 미칠 수 있어, 이는 장기적으로 그리폰의 운영 비용과 혜택에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2][3].
재무
그리폰의 2023년 재무 실적은 다소 부정적인 면이 뚜렷하게 드러난다. 연간 매출은 2022년 1,045만 8,170달러에서 2023년 683만 6,444달러로 35% 감소하여, 이는 소프트웨어 매출 감소가 주요 원인이다. 특히, 소프트웨어 매출은 2022년의 970만 달러에서 2023년 680만 달러로 30% 감소하였다. 또한, 총 이익은 2022년 554만 6,667달러에서 2023년 343만 5,003달러로 38% 감소하였고, 총 이익률 역시 53%에서 50%로 하락했다[0]. 운영 비용은 개선되었으나 여전히 엄청난 수준이다. 제품 개발 비용은 43%, 판매 및 마케팅 비용은 59%, 일반 및 관리 비용은 29% 감소하였으나, 전체 운영 비용은 여전히 48,629,895달러이며, 이는 79% 감소한 수치이지만, 여전히 손실이 이어지고 있다[1]. 현금 흐름 측면에서는 운영 활동에서의 현금 사용이 2023년에 588만 8,352달러로 감소하여 전년도에 비해 개선되었으나, 여전히 양수가 아닌 상태를 보이고 있다. 2022년에는 운영 활동에서의 현금 사용이 1,090만 729달러였다[2]. 그리폰은 2023년 말 기준으로 80만 달러의 제한된 현금과 유동성을 확보하고 있으며, 이는 향후 운영에 대한 대한 지속적인 불확실성을 나타낸다[3].
대차대조표
첨부된 자료에서 Gryphon의 2023년 말 재무 상태를 보여주는 대차대조표는 다음과 같다: 현금 및 제한된 현금 80만 달러, 각종 광산 설비와 디지털 자산의 형식으로 구성된 자산이다. 부채는 현저히 크며, 주요한 부채에는 Anchorage 대출 계약 등 광산 기계 장치 담보 대출이 포함된다. 또한 Gryphon은 운영 자금 조달을 위해 주로 주식과 채무 금융 및 채굴된 디지털 자산 판매에 의존하고 있는 것으로 나타났다[0]. Gryphon의 자산 배분을 보면, 비트코인 채굴 사업이라는 특성과 매우 밀접하게 연결되어 있음을 알 수 있다. 비트코인 채굴 사업의 특성상 변동성 있는 시장 가격에 따라 수익성과 자산 가치가 크게 영향을 받기 때문에, 자산 중 상당 부분이 비트코인 관련 장비와 디지털 자산으로 구성되어 있는 것은 합리적이라 할 수 있다. 그러나 부채 비율이 높은 점은 재무 위험을 증가시키며, 마이닝 장비의 유지 및 업그레이드를 위한 향후 자본 조달 필요성이 지속적으로 발생할 가능성이 높다[1].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
| 구분 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 영업 활동 현금 흐름 | $(5,888,352) | $(10,900,729) |
| 투자 활동 현금 흐름 | $1,237,362 | $(3,972,144) |
| 재무 활동 현금 흐름 | $(2,767,405) | $8,635,827 |
| 환율 변동의 효과 | $3,601 | $(22,225) |
| 현금 및 제한 현금의 순감소 | $(7,414,794) | $(6,259,271) |
그리폰(Gryphon)의 2023년도 현금 흐름을 보면, 영업 활동에서는 약 589만 달러의 현금이 유출되었으며, 주요 비용은 보상 및 직원 관련 비용, 마케팅 비용 및 제3자 호스팅 비용이었고, 투자 활동에서는 약 123만 달러의 현금 유입이 있었는데 이는 주로 소프트웨어 개발 및 사업부 매각으로 인한 것이다. 재무 활동에서는 약 277만 달러의 현금이 유출되었고 이는 주로 장기 부채의 발행 및 상환 때문이었다. 2022년도와 비교해 보면, 영업 현금의 유출이 감소하면서 재무 구조가 개선되었지만 여전히 총 순현금은 감소세에 있으며 자금 조달 필요성이 지속되고 있다. 이러한 현금 흐름 양상은 비트코인 채굴 산업의 특성에서 기인하는데, 특히 채굴 비용이 암호화폐의 가격에 크게 의존하기 때문에 비트코인 가격의 변동과 채굴 난이도는 수익성과 현금 흐름에 큰 영향을 미친다. 특히 비트코인 가격의 변동성이 높고, 그리폰이 ASIC 채굴기에만 의존하고 있어 다른 암호화폐를 채굴할 수 없는 점에서 청산 위험 요소도 존재한다[0][2].
주요 부채 및 전환사채들
다음은 회사의 부채 관련 사항을 정리한 표입니다:
| 부채 유형 | 금액 (백만 달러) | 만기일 | 이자율 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 장기 채권 2026 | $1,250 | 2026 | 11.3% (2022), 12.0% (2023) | 기타 비용을 제외한 순액 |
| 그린 전환 가능 채권 2029 | $1,500 | 2029 | 4.9% | - |
| 그린 전환 가능 채권 2030 | $1,725 | 2030 | 3.8% | - |
| 2021 전환 가능 노트 | $2,500 | 2026 | 초기: 0%, 이후: 5% | IPO 시 주식으로 전환[0]. |
회사는 여러 유형의 채권을 발행하여 자금을 조달하고 있으며, 특히 전환 가능 채권을 통해 자본 시장에서 구체적인 조건에 맞춰 유연하게 운영하고 있다. 각 채권은 특정 만기일과 이자율을 가진다. 2021년 발행된 전환 가능 노트는 발행 초기부터 2022년 6월 30일까지 무이자였으나, 이후 5%의 이자율이 부과된다. 해당 노트는 IPO 이후 주식으로 전환되었다. 이러한 부채는 회사의 금융 구조에 따라 재조정될 수 있으며, 사용 목적과 상환 조건에 따라 비즈니스 전략에 맞춰 활용된다.
주가 영향 미치는 요인들
GRYP의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동은 GRYP의 재무 성과에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 가상 시나리오로 미국 달러가 강세를 보이면, GRYP가 해외 시장에서 벌어들인 수익의 환전 가치가 줄어들어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 글로벌 경제 상태는 GRYP의 시장 수요를 좌우할 수 있다. 예를 들어, 세계 경제가 침체기에 접어들면 소비자들의 투자 심리가 위축되어 주가에 부정적 영향을 줄 수 있다. 셋째, 국제 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생하면, IT 기술 업체들에 대한 불확실성이 증가하여 GRYP의 주가가 하락할 가능성이 있다. 넷째, 경쟁사의 등장은 시장 점유율 감소로 이어질 수 있다. 만약 새로운 강력한 경쟁자가 시장에 등장하여 더 뛰어난 기술력이나 가격 경쟁력을 갖춘다면 GRYP의 주가는 하락할 수밖에 없다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화는 GRYP의 사업 방향과 전략에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 친환경 기술에 대한 수요 증가가 GRYP의 비즈니스 모델과 맞아떨어진다면 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 각각의 시나리오는 다양한 경제적, 정치적 외부 요인들에 의해 현실화될 수 있으며, GRYP의 주가는 이처럼 복합적인 요소들에 의해 움직일 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
GRYP의 미래는 여러 요인에 따라 좌우될 수 있다. 우선, 비트코인 및 기타 암호화폐의 시장 가격 상승은 GRYP의 수익성을 높여줄 수 있으며, 이는 기업의 매출 증가와 주가 상승으로 이어질 가능성이 있다. 하지만 암호화폐 시장이 변동성이 크기 때문에 가격 하락 시 GRYP의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, GRYP가 사용하는 채굴 장비의 효율성 및 기술적 우위가 향후 성장을 결정짓는 중요한 요소가 될 수 있다. 기술적인 혁신이 지속된다면 회사의 채굴 효율성이 높아져 더 많은 비트코인을 낮은 비용으로 채굴할 수 있게 될 것이다. 반면, 경쟁사들이 더 강력한 채굴 기술을 개발한다면 GRYP는 시장에서의 입지를 약화시킬 위험이 있으며, 이는 경쟁에서의 열세와 수익성의 감소로 이어질 수 있다. 또한, GRYP의 탈탄소 전략과 ESG 의제는 투자자들에게 긍정적인 인상을 줄 수 있으며, 특히 지속 가능한 에너지를 중요시하는 현대 경제 환경에서는 강점으로 작용할 수 있다. 반대로, 만약 탄소중립 에너지 공급이 원활하지 않거나 비용이 증가한다면 운영 비용이 상승할 수 있으며, 이는 수익성 감소로 이어질 가능성이 있다. 정부의 규제 역시 앞으로의 성장을 저해할 수도 있는 요소로, 각국의 암호화폐 규제 강화는 사업 확장에서 제약으로 작용할 수 있다. 하지만 규제가 명확해진다면 오히려 안정성을 바탕으로 한 장기적 성장이 가능해질 수도 있다. GRYP의 성공적인 미래를 결정하는 데 있어서 이 모든 요인들이 서로 어떻게 상호작용하는지가 핵심이 될 것이다.