회사 소개
벤슨 힐(Benson Hill)은 식물성 단백질 혁신을 선도하는 농업 기술 회사로, 주로 대두(콩) 및 노란 완두콩을 통해 더욱 영양가 높고 기능적인 식품 및 사료를 생산하고 있다. 이 회사는 미주리주 세인트루이스에 본사를 두고 있으며, ’크롭OS(CropOS®)’라는 자사 기술 플랫폼을 활용하여 품종 개량과 유전자 편집 기술을 통해 차별화된 품질의 대두 및 완두콩 단백질 제품을 개발하고 있다. 벤슨 힐은 전통적인 수직 통합 모델에서 벗어나 자산 경량화 모델로 전환하고 있으며, 이는 영업 비용을 낮추고 운영 효율성을 증대시키기 위한 전략이다. 주요 수익원은 대두 생산 및 판매, 사료 성분의 라이센스 제공, 그리고 다른 농업 회사들에 대한 기술 접근 요금 등을 포함한다. 또한, 자사의 유전자 및 식물 생명과 관련된 데이터베이스를 이용해 수년간의 연구 개발을 통해 지속 가능하고 품질 높은 농작물을 생산하는 데 기여하고 있다. 농민과의 협력을 통해 수확물의 성과 데이터와 농업 관행의 개선을 돕고 있으며, 이를 통해 제품의 품질과 생산성을 높이는 데 주력하고 있다. 이 회사는 최근 대두 처리 시설을 매각하고, 동물 사료 시장으로의 확장을 목표로 하고 있어, 이러한 변화는 회사의 재무안정성과 성장 가능성을 높일 것으로 기대된다[0][1][2][3].
주요 고객
벤슨 힐(Benson Hill)의 고객은 크게 몇 가지 세그먼트로 나뉠 수 있다. 첫 번째는 식품 제조업체들이다. 이들은 보다 영양가가 높고 지속 가능한 식물성 단백질 원료를 필요로 하는 기업들로, 벤슨 힐의 대두 및 완두콩 단백질은 이러한 요구를 충족시킨다. 두 번째는 사료 제조업체들로, 특히 동물에게 보다 질 좋은 사료를 제공하기 위해 기능성 성분 및 영양 성분을 중요하게 여긴다. 이들은 벤슨 힐의 고품질 사료 성분을 통해 생산성을 높이고자 하는 동기를 가진다. 세 번째는 라이센스 고객으로, 벤슨 힐의 선진 유전자 편집 기술과 크롭OS 플랫폼을 사용하여 스스로 품종을 개량하고자 하는 고객들이다. 특히, 농업 기술 관련 기업들은 벤슨 힐의 플랫폼을 통해 품질과 생산성을 높일 수 있으며, 연구 개발에 있어서의 시간과 자원을 절약할 수 있다. 네 번째 가능 고객은 대규모 농업 운영자들로, 벤슨 힐의 혁신적인 기술을 통해 작물의 수확량과 품질을 향상시키기 위해 자금 투자를 고려할 수 있다. 이러한 고객들은 주로 첨단 농업 기술의 도입을 통해 경쟁력을 확보하고자 하는 목표를 가지고 있다. 열망하는 결과는 생산성 및 품질의 향상, 나아가 시장에서의 차별화된 경쟁력을 얻기 위함이다[0] [1].
회사의 비용구조
벤슨 힐(Benson Hill)의 비용 구조는 다양한 요소로 구성되어 있으며, 각 요소는 특정 자원 및 서비스 제공업체와 관련이 있다. 이 회사의 주요 비용 항목은 다음과 같이 요약될 수 있다. 첫째, 농업 생산과 관련해 대두 및 완두콩 같은 원료 작물의 확보는 필수적이며, 이와 관련하여 농민들과의 계약 취득과 관리에 드는 비용이 포함된다. 둘째, CropOS 플랫폼 운영이나 데이터 관리에 있어서 상당한 컴퓨팅 파워와 클라우드 서비스 사용이 요구된다. 마이크로소프트의 Azure 플랫폼이 클라우드 서비스 공급자로서 역할을 하고 있다. 셋째, 기업 운영을 지원하는 전문 서비스 비용으로, 마케팅, 연구 개발(R&D), 그리고 경영 자문 등이 포함된다. 네째, 새로 개발한 품종과 관련된 기술 라이센싱 및 특허 비용도 차지한다[0][1][2].
제품군
BHIL의 주요 제품 및 수익 기여는 크게 대두 및 노란 완두콩 기반의 식물성 단백질 제품들로 나눌 수 있다. 이들 혁신적인 식물성 단백질 제품들은 크롭OS 플랫폼을 기반으로 개발되며, 이는 지속 가능한 고품질의 농산물을 생산하는 데 사용된다. 이러한 제품들로 인해 얻어지는 수익은 BHIL의 전체 수익에 큰 기여를 하고 있다[0].
| 제품명 | 설명 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 대두 단백질 | 영양가가 높은 대두 기반 단백질 제품, 주로 식품 제조업체에 제공 | 고 |
| 완두콩 단백질 | 기능성과 영양가가 뛰어난 노란 완두콩 기반 단백질 제품, 주로 사료 업체에 제공 | 중 |
다른 유사 제품을 제조하는 경쟁기업들은 주로 다른 농업 기술 기업들이다. 이러한 경쟁사들은 특히 유전자 편집 및 품종 개량 기술을 사용하여 차별화된 식물성 제품을 제공한다. 유사한 농업 기술 플랫폼과 제품을 개발하고 있는 주요 기업으로는 Monsanto, Corteva, Syngenta 등이 있으며, 이들 기업은 유전자 변형 및 식물성 단백질 혁신에서 경쟁하고 있다[0].
| 경쟁사명 | 유사 제품 및 기술 |
|---|---|
| Monsanto | 유전자 변형 작물 및 기술 |
| Corteva | 식물성 단백질 및 유전자 편집 |
| Syngenta | 품종 개량 및 농업 생명공학 |
이 표들은 각 기업과 BHIL의 제품 및 수익 관련 정보를 비교하여 BHIL의 주요 활동과 산업 내 위치를 파악하는 데 도움을 준다.
주요 리스크
BHIL의 사업에 관련된 위험 요소들은 다음과 같다. 첫 번째로, 유전자 편집 기술에 대한 대중의 부정적인 인식이 증가할 경우, 이는 규제 환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 결과적으로 제품의 상업화 또는 판매에 장애가 될 수 있다. 이러한 여론은 소비자에게 불안감을 줄 수 있으며, 이는 판매 수익의 감소로 이어질 수 있다. 두 번째로, BHIL이 자산 경량화 모델로 전환하면서 필요한 파트너십 및 라이선스 계약을 확보하는 데 실패할 경우, 수익을 창출하기 어려워질 수 있다. 농업 생산에서 적합한 토지를 확보하는 데 필요한 비용 상승 또는 계약 체결의 어려움으로 인해 생산 계획에 차질이 생길 수 있으며, 이는 수익성을 크게 저하시킬 위험이 있다. 마지막으로, 인공지능(AI)의 사용에 따른 관리 문제는 브랜드 이미지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, AI의 분석이나 권고가 정확하지 않을 경우에는 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 만약 AI 사용이 사회적으로 논란이 된다면, BHIL의 경쟁력이나 법적 책임이 악화될 수 있는 위험이 존재한다[0][1][2].
재무
벤슨 힐(Benson Hill)의 2023년 재무 상태는 상당한 도전에 직면해 있으며, 여러 긍정적인 개선 치료에도 불구하고 재정적 압박을 받고 있다. 2023년 동안 기업은 총 매출 4억 7,333만 달러를 기록하였으며, 이는 전년도인 2022년의 매출 3억 8,123만 달러에 비해 24% 증가한 수치이다[0]. 주요 수익 증가는 대두 가공 시설의 운영 효율성 향상과 특허 판매에 의해 이루어졌다[1]. 그러나, 연구개발 비용은 4,030만 달러로 줄어들었으나, 영업적 손실은 여전히 지속되고 있으며 1억 1,124만 달러의 순손실을 기록하였다[2][3]. 또한, 회사는 현금 및 시장성 유가증권으로 4,868만 달러를 보유하고 있으며, 연말까지 중요한 채무 상환을 완료했지만, 여전히 총 6,045만 달러의 채무가 남아 있다[4][5]. 2023년에는 자산 매각을 통해 일부 부채를 상환했으나, 미래의 유동성 개선 계획 실행을 위한 추가 자본 조달이 필요하다[6][7]. 이러한 배경에서, 회사의 지속 가능성에는 여전히 의문이 남아 있으며, 최소 향후 12개월 동안 정상적인 사업 운영을 위해서는 추가적인 조치가 필요될 것으로 보인다[8][5].
대차대조표
벤슨 힐(Benson Hill)의 2023년 말 기준 대차대조표는 다음과 같다: 총 자산은 2억 7,476만 달러로, 이 중 유동 자산은 1억 1,892만 달러, 부동 자산은 1억 5,584만 달러이다. 유동 자산에는 현금 및 현금 등가물 1,582만 8천 달러, 매출채권 3,322만 2천 달러, 재고자산 2,550만 달러가 포함된다. 부채 및 주주 자본 부문에서, 유동 부채는 1억 192만 3천 달러이며, 이중 장기 부채의 유동 부분이 5,520만 1천 달러이다. 비유동 부채는 8,715만 5천 달러로 구성되며, 주요 항목으로는 금융 임대 부채와 운용 임대 부채가 포함된다[0]. 이러한 재무 상황은 기업의 전체적인 유동성과 자산 할당이 불균형하게 나타나는 부분이 있다. 특히 유동 자산 대비 유동 부채가 상당히 높은 수준을 보여, 단기 채무 상환에 대한 부담이 큰 것으로 보인다. 벤슨 힐의 사업 특성상, 대규모 연구개발과 설비 투자가 필수적이지만, 자산 중 재고와 매출채권이 현금화 되기 전까지 자금 압박이 심할 수 있다. 이러한 재무 조건이 사업 운영에 미치는 영향을 최소화하기 위해서는 안정적인 자본 조달 및 현금 흐름 관리가 필수적이다.
손익계산서
벤슨 힐(Benson Hill)의 2023년 손익계산서는 다음과 같다:
| 항목 | 금액 (천 달러) |
|---|---|
| 매출 | 473,336 |
| 매출 원가 | 449,710 |
| 매출 총이익 | 23,626 |
| 연구 개발 비용 | 40,270 |
| 판매, 일반관리비 | 69,063 |
| 영업 손실 | (104,484) |
| 이자 비용, 순 | 35,064 |
| 기타 수익 (비용), 순 | 6,955 |
| 계속 사업 손실 (세전) | (111,439) |
| 세후 계속 사업 손실 | (111,247) |
| 단기 중단 사업 손실 | (4,065) |
| 순 손실 | (115,312) |
2023년 벤슨 힐의 손익계산서를 살펴보면, 매출은 4억 7천 3백 33만 6천 달러로 전년도 대비 24% 증가했으나, 매출 원가가 4억 4천 9백 71만 달러에 달하여 매출 총이익은 2천 3백 62만 달러로 한정되었다[0]. 이러한 총이익 수준은 벤슨 힐의 높은 운영 비용과 연구 개발 투자에도 불구하고 수익성을 확보하는데 어려움이 있음을 시사한다. 연구 개발비는 4천 27만 달러로, 기술 중심 기업으로서의 투자에는 여전히 집중하고 있으나 이는 전년 대비 줄어든 수치이다[0]. 또한, 판매 및 일반관리비가 6천 9백 63만 달러로 역시 큰 부분을 차지하였는데, 이러한 비용은 기업의 운영 및 비즈니스 확장과 관련된 필수적인 지출로 판단된다.
특히, 이자 비용이 3천 5백 64만 달러에 달하며, 기타 수익(비용) 항목에서 추가적인 비용이 발생하여 전체적인 손실을 악화시키는 결과로 이어졌다[0]. 이는 벤슨 힐이 사용할 수 있는 자금과 현금 흐름에 중요한 압박을 가할 수 있으며, 적절한 금융 관리를 통해 이러한 비용을 관리해야 할 필요성이 있다. 더 나아가, 계속 사업과 단기 중단 사업에서 모두 손실을 기록했다는 점에서 근본적인 수익성 개선책이 요구된다고 볼 수 있다[0].
현금흐름표
- TABLE_START | 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | |——|—————–|—————–| | 운영 활동으로 인한 순 현금 흐름 | (73,131) | (93,396) | | 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름 | 118,031 | (40,246) | | 재무 활동으로 인한 순 현금 흐름 | (72,140) | 98,009 | | 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금의 순 감소 | (27,240) | (35,642) | | 기초 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금 | 43,321 | 78,963 | | 기말 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금 | 16,081 | 43,321 | ##TABLE_END[0].
벤슨 힐의 2023년 현금 흐름표를 분석하면 총 현금 흐름 감소는 2천 7백 24만 달러로 나타나며, 운영 활동에서의 현금 소모가 여전히 눈에 띄고 있다. 그러나 투자 활동에서 상당한 현금 유입으로 1억 1천 80만 달러의 긍정적인 변화를 보였으며, 이는 시장 유가증권 포트폴리오의 순 활동과 시모어 시설 매각 수익의 영향을 받은 것이다[1]. 이와 동시에 재무 활동에서는 현금 유입이 줄어들면서 7천 2백 1만 달러의 순 현금 유출을 기록하였다. 벤슨 힐은 특히 기술 혁신을 중심으로 한 농업 기술 회사이므로, 운영 및 기술 개발 비용이 상대적으로 높게 유지될 수 있으므로 지속적인 현금 유입과 유지가 중요하다. 이와 같은 농업 기술 분야의 다른 기업에서도 큰 기술 투자와 초기 상업화 비용 때문에 유사한 현금 흐름 패턴이 관찰될 수 있다. 단기적으로는 적극적인 매각 활동을 통해 현금 유입을 늘리고 있으나, 장기적으로는 안정적인 운영 현금 흐름 확보가 중요하다[2].
주요 부채 및 전환사채들
벤슨 힐은 다양한 부채 및 대출 상품을 활용하고 있으며, 주요 사항은 다음과 같다. 벤슨 힐은 2023년 2월 21일에 최대 1억 5000만 달러의 총액을 가질 수 있는 전환사채 구독 계약을 체결하였으며, 초기에 1억 달러의 전환사채가 발행되었다[0]. 이러한 전환사채는 주식으로 전환 가능하며 주식 전환가는 전환 이전 3일간의 거래량 가중 평균 주가의 92.5%로 설정되어 있었다. 이 외에도 벤슨 힐은 2023년 7월에 만기가 되는 대출 상환 협정을 통해 약 1억 9300만 달러의 대출을 상환하여 추가적인 비이자부 전환 사채를 발행하였다[1]. 이 전환 사채는 이자 없이 발행되며, 일정 주식 전환 승인 후 주주 승인에 따라 주식으로 전환될 수 있다. 이러한 부채 상품들은 벤슨 힐의 금융 구조에서 중요한 역할을 하고 있으며, 현금 흐름 관리 및 차입금 성격상 관련 조건을 충족시키기 위한 중요한 수단이 된다.
주가 영향 미치는 요인들
벤슨 힐의 주가 변동에는 여러가지 다양한 요인이 존재할 수 있다. 첫째로 환율 변동은 벤슨 힐의 국제 거래에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러의 강세로 인해 벤슨 힐의 해외 수입품 가격이 높아지면, 수익성이 감소할 수 있어 주가에 부정적 영향을 줄 수 있다. 둘째로, 거시경제 상황 변화도 영향을 미칠 수 있다. 세계 경제의 전반적 침체나 경기 둔화는 투자자들의 심리를 위축시켜 주가 하락을 초래할 수 있다. 셋째로, 국제 무역 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 분쟁 역시 벤슨 힐의 공급망에 차질을 주거나 대중 수출에 대한 제재 강화로 인해 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 넷째로, 시장의 변화 및 경쟁자 등장도 중요한 영향 요소이다. 식물성 단백질 시장에 새로운 강력한 경쟁자가 등장하여 시장 점유율을 빼앗길 경우, 이는 벤슨 힐의 성장 가능성에 대한 의구심을 불러일으켜 주가 하락의 요인이 될 수 있다. 마지막으로, 소비 트렌드 변화는 벤슨 힐에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 환경 친화적이고 지속 가능한 식품에 대한 수요가 급증하면 벤슨 힐의 혁신적인 대두 및 완두콩 제품의 매출이 증가하여 주가 상승을 견인할 수 있다. 이러한 각 시나리오는 회사의 재무적 안정성과 시장 입지에 따라 구체적인 주가 반응을 이끌어 낼 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
벤슨 힐의 미래 전망에는 여러 가지 요소가 영향을 미칠 수 있다. 식물성 단백질에 대한 글로벌 수요 증가가 벤슨 힐의 주요 성장 촉진제가 될 수 있다. 지속 가능성과 건강에 대한 관심이 늘어나면서 소비자들이 동물성 단백질을 대체할 식물성 옵션을 선호하게 되면, 벤슨 힐의 제품 수요도 증가할 가능성이 높다. 또한, 벤슨 힐의 귀중한 유전자 편집 기술과 식물 품종 개량 역량은 혁신적인 제품을 시장에 내놓을 수 있어 경쟁력을 제공합니다. 이를 통해, 경쟁 업체와 차별화된 시장 입지를 구축할 수 있으며, 시장 점유율을 확대할 수 있다. 반면에, 산업 내 경쟁 심화와 기술적 차별화 실패는 벤슨 힐의 사업 성장을 저해할 요인이 될 수 있다. 특히 기술 개발에 실패하거나, 혁신적 경쟁자의 등장으로 시장에서 뒤처진다면 성장세는 둔화될 수 있다. 또한, 정부의 농업 정책 변화 및 환경 규제 강화가 벤슨 힐의 운영 비용을 증가시키거나, 생산 공정에 새로운 도전을 초래할 수 있다. 더욱이, 글로벌 경제의 불확실성, 무역 갈등, 그리고 원자재 가격 변동이 벤슨 힐의 재정적 성과에 불리하게 작용할 수 있어 사업 축소의 가능성을 배제할 수 없다.