제비아 (Zevia PBC, ZVIA)

회사 소개

ZVIA는 설탕 소비로 인한 전 세계적인 건강 문제에 대처하기 위해 제로 설탕, 제로 칼로리, 자연으로 단호한 음료수의 포트폴리오를 제공함으로써 주로 미국과 캐나다를 중심으로 제품을 유통 및 판매하는 성장하는 음료수 회사입니다. ZVIA의 제품은 주로 식료품, 약국, 창고 클럽, 대량 판매, 천연, 편의 및 전자 상거래 채널 및 식료품 및 자연 제품 매장 및 전문 매장을 통해 다양한 맛을 제공하는 다양한 범주의 음료수를 판매합니다. 회사는 맛, 원료 및 오늘날 소비자 선호도에 부합하기 위해 음료수 제품을 선택하는 소비자들이 증가함에 따라 ZVIA 브랜드에 이익을 주고 1.9억 개의 ZVIA 캔이 판매된 결과를 가져왔습니다. 좋아하는 음료수를 제공하여 환경에 좋은 음료수를 약속하는 ZVIA 브랜드는 소비자들에게 광범위한 맛과 범주의 음료수를 전달하므로, 연령 그룹을 넘나드는 다양한 사용 상황, 필요 상태 및 시간에 맞게 매력적으로 다가 갈 수 있다고 믿습니다.

주요 고객

ZVIA의 고객은 주로 건강과 환경을 고려한 선택을 하는 사람들이며, 다양한 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째 세그먼트는 주로 밀레니얼 세대와 Z 세대입니다. 특히 밀레니얼 부모들은 건강한 라이프스타일과 균형 잡힌 생활을 중요시하기 때문에 설탕이 없는 대안 음료로 ZVIA를 선택합니다. 이들은 할인보다는 제품의 건강성과 환경 친화적인 측면을 더욱 중시합니다. 두 번째 세그먼트는 지속 가능성에 관심이 많은 소비자들입니다. 이들은 플라스틱 폐기물 감소와 같은 환경 문제를 중요하게 생각하며, ZVIA의 알루미늄 캔 포장 방식을 선호합니다. 세 번째 세그먼트는 에너지 음료와 유기농 차를 즐기는 소비자들입니다. 이들은 주로 활동적이고 카페인 섭취를 통해 에너지를 얻고자 하는 사람들이며, ZVIA의 제로 설탕, 제로 칼로리 특징을 많이 찾습니다. 마지막으로, 어린 자녀를 둔 부모들로 구성된 세그먼트는 아이들의 건강을 위해 설탕이 없는 음료를 제공하려고 합니다. 이들은 ZVIA의 소형 캔 패키지를 점심 도시락이나 간식으로 이용하기 좋다고 생각합니다. 각 세그먼트의 고객들은 건강, 다이어트, 환경을 고려하며, 그런 의미에서 ZVIA는 맛을 희생하지 않으면서도 이러한 모든 요소를 충족시키는 제품을 제공하여 높은 충성도를 유지합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급업체
원자재	ZVIA는 음료 제품에 사용하는 다양한 원료, 특히 스테비아 감미료와 향료 성분을 사용합니다. 또한 알루미늄 캔과 기타 포장 재료도 포함됩니다. 이러한 원자재의 가격 변동은 시장 상황에 따라 달라지며, 원자재 공급에 차질이 발생할 경우 비용이 증가할 수 있습니다.	특정 공급업체 공개되지 않음
물류 및 창고 비용	제품의 운송 및 보관 비용으로, 특히 단기 공급망 물류 문제로 인해 창고 비용과 운송 비용이 증가한 경우가 있습니다. 제3자 창고 및 이행 서비스 제공업체에 의존하고 있으며, 이로 인해 창고 가용성이나 운송 인프라의 교란이 발생할 수 있습니다.	특정 공급업체 공개되지 않음
관리 비용	직원 관련 비용(급여, 보너스, 복리후생), 기술 비용, 전문 수수료, 시설 비용(보험, 유틸리티, 임대료) 등이 포함됩니다.	특정 공급업체 공개되지 않음
광고 및 마케팅 비용	ZVIA 브랜드와 제품을 홍보하기 위한 비용으로, 디지털 광고 및 기타 형태의 광고비용이 포함됩니다. 연간 약 10.5백만 달러에서 11.1백만 달러가 광고 및 마케팅에 사용됩니다.	특정 공급업체 공개되지 않음
주식 기반 보상 비용	직원들과 비직원들에게 주어지는 주식 기반 보상의 공정 가치 평가로, 주식 옵션 및 제한적 주식의 가치가 포함됩니다. 주식 보상 비용은 Black-Scholes-Merton 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 계산됩니다.	특정 공급업체 공개되지 않음

ZVIA의 주요 비용 항목은 원자재, 물류 및 창고 비용, 관리 비용, 광고 및 마케팅 비용, 주식 기반 보상 비용으로 나눌 수 있으며, 각 비용 항목에 대한 주요 공급업체는 구체적으로 공개되지 않았습니다.

제품군

ZVIA의 주요 제품은 크게 네 가지 범주로 나눌 수 있습니다: 소다, 에너지 음료, 유기농 차, 그리고 어린이 음료입니다. ZVIA의 가장 대표적인 제품은 2008년에 출시된 소다로, 14가지 맛으로 제공되며, 회사 총 매출의 약 91%를 차지합니다. 이러한 소다는 인공 성분이 없이 건강한 대안으로 설계되었습니다. 에너지 음료는 2016년에 처음 출시되었으며, 제로 설탕과 유기농 카페인이 포함된 제품으로 8가지 맛이 제공됩니다. 유기농 차는 2018년에 출시되었으며, 자연적으로 감미된 제로 칼로리의 차로, USDA 유기농 인증을 받았고 공정무역 기준으로 생산됩니다. 마지막으로, 어린이 음료는 2020년에 출시된 제품으로, 소형 캔에 포장되어 아이들이 쉽게 마실 수 있도록 설계되었으며, 4가지 맛이 있습니다.

제품	특징	출시 연도	매출 비중	맛 종류
소다	인공 성분 없는 건강한 대안	2008	91%	14
에너지 음료	제로 설탕, 유기농 카페인 포함	2016	-	8
유기농 차	제로 칼로리, 자연 감미, 공정 무역	2018	-	8
어린이 음료	소형 캔, 아이들 전용	2020	-	4

ZVIA의 주요 경쟁업체로는 펩시코(PepsiCo), 코카콜라(Coca-Cola), 몬스터 에너지(Monster Energy) 등이 있으며, 이들 회사들은 유사한 제로 설탕 제품을 제공하여 시장 내에서 경쟁하고 있습니다.

경쟁업체	유사 제품
펩시코	펩시 제로 슈거
코카콜라	코카콜라 제로 슈거
몬스터 에너지	몬스터 에너지 울트라

주요 리스크

ZVIA의 사업에 대한 잠재적 위험 중 하나는 공급망이나 유통 경로에서의 심각한 방해로, 계약 제조업체, 창고 및 유통 시설에서의 방해, 운송 업체가 제때 배송을 보장하지 못하는 경우, 또는 우리가 정확히 예측하지 못하는 경우와 같이 발생할 수 있습니다. 또한, 제법 광범위한 정부 규제 및 시행에 대한 위험, 음료수 용기 및 포장에 관한 법률 및 규정의 변경, 특히 마케팅 및 라벨링, 그리고 정보기술 시스템의 부적절성, 결함, 중단 또는 보안 위반 이하의 문제 역시 위험으로 작용할 수 있습니다. 또한, 기후 변화로 인해 감소한 농산물 가용성이나 덜 유리한 원가 등 특정 상품에 대한 수급이 감소할 위험도 존재하며, 이는 스테비아 추출물 등 ZVIA 제품에 필수적인 상품에 대해 더 낮은 가용성이나 더 부정적인 가격 설정을 야기할 수 있습니다. 이러한 이유로, 기후 변화로 인한 물의 가용성 감소 및 품질 악화로 BMX 회사와 모애 등을 통해 제품을 생산하기 위해 충분한 제품을 제공하기 어려워질 수 있으며 더 높은 생산 비용을 유발할 수도 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	138.2	163.2	166.4
매출원가	74.2	93.2	91.7
매출총이익	63.9	70.0	74.8
영업비용	151.4	117.9	103.7
영업이익	-87.4	-47.9	-28.9
영업외수익	0.2	-0.3	-0.7
세전 순이익	-87.6	-47.6	-28.3
법인세 비용	0.0	0.1	0.1
당기순이익	-47.9	-33.9	-21.5

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	73.1	47.4	32.0
매출채권, 순액	9.0	11.1	11.1
재고자산	31.5	27.6	34.5
유동자산 총계	117.1	88.7	82.7
유형자산, 순액	3.4	5.3	4.1
비유동자산 총계	7.9	10.3	8.2
자산 총계	125.0	98.9	90.9
매입채무	13.5	8.0	21.2
단기차입금	0.2	0.7	0.6
유동부채 총계	20.4	17.1	27.7
장기차입금	0.0	N/A	1.4
비유동부채 총계	0.0	N/A	1.4
부채 총계	20.4	17.1	29.1
자본금 및 추가 납입 자본	174.5	189.8	191.2
이익잉여금	-46.0	-79.8	-101.3
자본 총계	104.6	81.8	61.8
부채 및 자본 총계	125.0	98.9	90.9

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-87.7	-47.6	-28.3
감가상각비 및 무형자산상각비	1.0	1.3	1.6
비현금 운전자본 변동	-9.5	-2.1	1.0
영업활동으로 인한 현금흐름	-17.8	-20.8	-16.3
유형자산 취득	-3.1	-2.6	-1.6
투자활동으로 인한 현금흐름	-33.1	27.4	0.8
배당금 지급	-2.7	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	79.1	-2.3	0.0
현금 순변동	28.2	4.3	-15.4

주가 영향 미치는 요인들

ZVIA의 주가 변동 원인에는 다양한 요인이 있습니다. 첫째, 환율 변동은 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러의 강세가 지속되면 ZVIA의 원자재 수입 비용이 증가하여 이익이 줄어들 수 있습니다. 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 경제 불황이 발생하면 소비자들이 상대적으로 저렴한 대체 음료로 이동할 수 있어 ZVIA의 매출이 감소할 가능성이 높습니다. 이는 역시 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁은 ZVIA의 주요 원료인 스테비아 추출물의 가격을 상승시키고 공급에 차질을 빚을 수 있습니다. 이는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장은 ZVIA의 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 예를 들어, 대형 음료 제조업체가 유사한 제로 설탕 음료 라인을 출시하면 ZVIA의 매출과 수익성이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 건강한 식습관 트렌드가 확산되고 제로 설탕 음료에 대한 수요가 증가하면 ZVIA의 매출이 상승할 수 있습니다. 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오는 ZVIA의 주가 변동에 중요한 역할을 하며, 각 요인의 변화에 따라 주가가 크게 변동할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

ZVIA의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소할 수 있습니다. 먼저, 건강 의식이 높아지면서 설탕 대체 음료에 대한 수요가 꾸준히 증가할 가능성이 높습니다. 이는 ZVIA의 제로 설탕 음료가 소비자들에게 더욱 인기 있을 것이라는 긍정적인 신호입니다. 또한, 브랜드 리프레시와 제품 포트폴리오 최적화 등의 전략적 변화는 시장 내에서 더 나은 가시성과 성장을 지원할 것으로 예상됩니다. 그러나 거시 경제 환경 역시 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 글로벌 경제 불황, 높은 인플레이션, 금리 인상 등이 소비자 지출을 줄이고, 이로 인해 ZVIA의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 경쟁이 치열한 음료 시장에서 대기업과의 경쟁은 지속적인 도전 과제가 될 것입니다. 경쟁사들이 더 많은 자원을 투자하여 빠르게 시장 대응을 하는 동안, ZVIA는 이들과의 경쟁에서 어떻게 차별화할 수 있을지가 중요한 과제가 될 것입니다. 이 외에도, 원재료 비용의 증가, 공급망 문제, 주요 고객의 상실 등은 ZVIA의 성장을 저해할 수 있는 요소들입니다. 종합적으로 ZVIA의 미래는 긍정적인 요소와 도전 과제가 혼재된 상황에서 다양한 외부 요인에 따라 크게 변동할 가능성이 있습니다.