시노버스 파이낸셜 (SYNOVUS FINANCIAL CORP, SNV)

회사 소개

Synovus Financial Corp. (SNV)은 미국 남부 지역에서 다양한 금융 서비스를 제공하는 회사로, 주요 비즈니스 분야는 소비자 뱅킹, 중소기업 대출, 상업 대출, 그리고 자산 관리와 관련된 서비스입니다. 소비자 뱅킹 부문은 개인 및 소규모 기업 고객에게 계좌 개설, 신용 카드 및 직불 카드 제공, 그리고 대출 상품을 포함한 다양한 뱅킹 제품을 제공합니다. 중소기업 및 상업 대출 부문은 기업 고객에게 대출을 제공하며, 산업별로 세분화된 가져오기와 전문가의 도움을 통해 전반적인 대출 포트폴리오 관리를 수행합니다. 자산 관리 서비스에서는 유언 재산 관리, 신탁 서비스, 그리고 재무 계획과 투자 조언 등을 제공하여 고액 자산가의 재정적 요구를 충족시킵니다. 또한, SNV는 파생상품 및 외환 거래를 통해 위험 관리 솔루션을 제공하며, 부동산 담보 대출 및 모기지 론의 매각과 자산 유동화를 통해 추가 수익원을 창출합니다. 주요 수익원은 고객의 예금을 기반으로 한 이자 수익, 투자 자산의 수익, 신탁 및 관리 수수료, 카드 수수료 등이 포함되며, 이자 수익은 SNV의 총 매출 중 가장 큰 비중을 차지합니다. 이외에도 보험 판매에서 발생하는 수수료와 다양한 금융 서비스에 대한 수수료 수익도 주요한 수익원입니다. 이러한 다양한 서비스와 헷지 활동을 통해 SNV는 금융 시장에서의 변동성을 관리하고 안정적인 수익을 추구하고 있습니다.

주요 고객

Synovus Financial Corp (SNV)의 고객층은 다각화된 금융 서비스 포트폴리오에 따라 다양한 세그먼트로 구분될 수 있습니다. 첫째, 개인 고객입니다. 이 고객들은 주로 일상적인 금융 관리와 미래의 재무 계획을 위해 SNV의 예금계좌, 대출상품 및 신탁 서비스를 이용합니다. 이들은 편리한 금융 서비스 접근성과 신뢰할 수 있는 고객 지원을 중시하는 중산층 가정부터 고액 자산가들까지 포함됩니다. 둘째, 중소기업 고객입니다. 이들은 사업 운영에 필요한 자금 대출, 현금 관리 솔루션, 그리고 외환 관리와 같은 서비스에 대해 SNV를 찾습니다. 중소기업 고객은 전문적인 금융 조언과 맞춤형 금융 솔루션을 통해 사업의 성장을 도모합니다. 셋째, 상업적 고객 세그먼트는 대규모 기업 및 산업체로 구성되며, 이들은 복잡한 금융 요구에 대한 포괄적 솔루션을 위해 SNV와 거래합니다. 여기에는 기업 대출, 부동산 담보 대출 및 파생상품 거래를 통한 리스크 관리 서비스가 포함됩니다. 넷째, 고액 자산가 및 투자자는 SNV의 자산 관리 및 투자 조언 서비스를 통해 포트폴리오 다각화와 세무 계획을 받습니다. 이들은 높은 수준의 금융 제품에 대한 지식을 보유하고 있으며 전문가의 의견을 통해 자산을 효율적으로 관리합니다 . 이러한 고객들은 SNV의 다양한 맞춤형 금융 서비스 및 개인화된 지원을 통해 그들의 재무 목표를 보다 효과적으로 달성할 수 있습니다.

회사의 비용구조

Synovus Financial Corp (SNV)의 주요 비용 세분화를 분석하면 다음과 같습니다. 주요 비용 항목은 인건비, 상각 및 감가상각 비용, 그리고 일반 및 관리 비용입니다. 인건비는 회사의 운영과 관련된 임직원의 급여와 보너스 등이며, 이는 금융 서비스 제공에서 필수적인 인적 자원 관리에 큰 비중을 차지합니다. 상각 및 감가상각 비용은 금융 포트폴리오 관리와 관련된 다양한 자산의 가치 감소를 회계 처리하며, 이는 대출 및 기타 자산 관리에서 발생하는 주요 비용 요소로 볼 수 있습니다. 일반 및 관리 비용은 회사 운영을 지원하는 다양한 경비를 포괄하며, 여기에는 임대료, 통신비, 그리고 법률 및 전문 서비스 비용 등이 포함됩니다. 이러한 비용은 SNV의 재무 서비스 제공 및 고객 관리 운영을 위한 필수적인 부분입니다. 해당 자원과 서비스를 제공하는 주요 회사들은 인적 자원 관리에 대한 외부 컨설팅 및 서비스 회사들로, 이는 주로 인사관리 및 전문 자문을 제공하는 글로벌 HR 서비스 회사들일 것입니다. 상각 및 감가상각 비용과 관련해서는 금융 자산 관리 컨설턴트, 그리고 IT 인프라 제공업체가 이러한 자산 평가에 중요한 역할을 할 수 있습니다. SNV의 재무제표에서 이러한 비용 항목에 대한 세부적인 공급 업체 정보는 제공되지 않았으나, 만약 특정 IT 및 기술 자원을 통해 발생한 비용이라면 주요 글로벌 IT 회사들이 관련될 수 있습니다.

제품군

Synovus Financial Corp.의 주요 제품은 소비자 뱅킹 서비스, 중소기업 대출, 상업 대출, 자산 관리 서비스 등입니다. 이러한 제품 및 서비스는 회사의 수익에 큰 기여를 하며, 각각의 분야에서 다양한 요구에 맞춤형 솔루션을 제공합니다.

주요 제품	설명	수익 기여도
소비자 뱅킹 서비스	개인 고객 및 소규모 기업을 대상으로 하는 계좌 개설, 대출 및 신용/직불 카드 서비스	수익의 주요 부분을 차지
중소기업 및 상업 대출	기업 고객을 위한 대출로, 특정 산업 및 고객의 필요에 맞춰 제공	다변화된 수익 구조 제공
자산 관리	고액 자산가를 위한 재무 계획 및 투자 조언, 신탁 및 관리 서비스	위탁 수수료 및 자산 운영 수익을 통한 안정적인 수익원
파생상품 및 외환 거래	위험 관리 솔루션 제공 및 금융 시장 변동성 관리	수수료 수익

경쟁사 및 유사 제품을 보유한 다른 회사는 대부분 비슷한 금융 서비스를 제공하는 은행 및 금융 기관들로 이루어져 있습니다.

회사명	유사 제품
Bank of America	소비자 뱅킹 및 대출 서비스
JPMorgan Chase	상업 은행 서비스 및 자산 관리
Wells Fargo	중소기업 대출 및 금융 기술 서비스

SNV의 경우, 고객의 예금으로부터 이자 수익을 창출하며, 이는 메인 수익원의 상당 부분을 차지합니다. 이러한 금융 서비스는 고객의 다양한 금융 요구를 충족시킬 수 있도록 설계되어 있으며, 이는 안정적이고 지속 가능한 수익을 목표로 합니다.

주요 리스크

Synovus Financial Corp.의 사업에는 몇 가지 특정한 위험 요소가 존재하며, 이는 일반적인 금융 기관과는 다른 고유한 특징을 지닙니다. 첫째, 남동부 지역에 집중된 사업 운영으로 인해 해당 지역의 경제적 불황이나 자연 재해에 높은 노출을 갖고 있다. 이러한 지역적인 리스크는 대출 상환 능력 및 자산의 가치를 직접적으로 저해할 수 있다. 둘째, 복잡한 독립 판매 조직(ISO) 관계로 인해 마케팅 및 전환 관리의 실패가 발생할 경우, 품질 저하나 평판 손상으로 이어질 수 있으며, 이는 재무적 손실로 연결될 수 있다. 셋째, 디지털 금융 서비스의 성장에 따른 기술 의존도가 높아지면서 제3자 공급업체의 성과에 대한 리스크가 증가하며, 이들이 제공하는 서비스의 중단이나 오류는 고객의 신뢰도를 훼손하고 회사의 운영에 큰 영향을 미칠 수 있다. 넷째, ESG(환경, 사회, 지배구조) 관련 리스크는 고객의 기대에 부응하지 못할 경우 브랜드 이미지 손상이나 주가 하락을 초래할 수 있으며, 이러한 리스크는 최근 사회에서 강조되고 있는 경향과 맞물려 더욱 중요해지고 있다. 마지막으로, 비슷한 규모의 은행들과의 합병 및 인수 경쟁이 치열해지고 있어, 전략적인 인수 기회를 포착하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 회사의 장기적인 성장 가능성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

재무

2023년 SNV의 재무 성과는 여러 측면에서 주목할 만합니다. 우선 순이자 수익은 18억 1,669만 달러로 전년도 대비 1% 증가했으나, 모기지 대출 판매 수익 감소 등 비이자 수익은 4억 40만 달러로 1% 감소했습니다. 총 대출금은 전년 대비 1% 감소하여 434억 4049만 달러를 기록했으며, 그중에서도 의료 오피스 빌딩 대출의 전략적 매각에 따른 상업용 부동산 대출 감소가 두드러졌습니다. 이는 비관계 신용의 전략적 감소와도 관련이 있으며, 전반적인 소비자 대출 역시 외부 대출 포트폴리오의 지속적인 축소로 감소한 것으로 나타났습니다. 신용 품질 지표 또한 중요합니다. 비수익 자산(NPA)과 비수익 대출(NPL) 비율이 0.66%로 증가하여, 이는 대출 손실 충당금(ec)의 상승과 경제적 불확실성 지속에 반영된 결과입니다. 2023년 말 기준 총 예금은 50조 7,391억 달러로 2% 증가했으며, 주식 보통 자본 비율(CET1)은 10.22%로 증가하여 규제 요구를 초과했습니다. 하지만 평균 예금 비용은 전년 대비 206 베이시스 포인트 증가하여 2.06%를 기록했으며, 이는 연방공개시장위원회의 금리 인상 영향을 반영합니다. 전체적으로 SNV는 전략적 목표를 고려하여 2024년 자본 계획을 수립하고 있으며, 이는 비교적 안정적인 경제적 조건을 가정합니다.

대차대조표

다음은 SNV의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표입니다:

항목	2023년 (단위: $천)
자산
금융기관 예금 및 현금성 자산	2,414,103
매도 가능 투자 증권(공정가치)	9,788,662
대출채권(비용 차감)	42,925,105
건물 및 설비	365,851
영업권 및 기타 무형자산	526,368
기타 자산	2,587,324
총 자산	59,809,534
부채 및 자본
비이자 예금	12,507,616
이자 예금	38,231,569
장기 부채	1,932,534
기타 부채	1,801,097
총 부채	54,665,386
우선주	537,145
보통주	171,360
추가 납입 자본	3,955,819
미지급 이익잉여금	2,517,226
기타 자본 구성 요소	(1,117,073)
총 자본	5,144,148
총 부채 및 자본	59,809,534

SNV의 재무 상태는 비교적 견고하며, 총 자산 대비 부채 비율이 높은 것은 주로 대출과 관계된 부채에 기인합니다. 대출은 SNV의 주요 비즈니스 분야 중 하나로, 이는 해당 비율이 비교적 높은 이유를 설명합니다. 대출 및 관련 자산은 약 72%를 차지하며, 이는 SNV가 금융 서비스의 중대한 비중을 대출 업무에 두고 있다는 것을 나타냅니다. 또한, 지분 자본 비율은 8.56%로 안전한 비율을 유지하고 있으며, 이는 주주들에게 긍정적인 신호입니다. 해당 자산 배분과 자본, 부채 구조는 SNV의 비즈니스 모델에 부합하며, 상업 및 소비자 대출을 주력으로 하는 비즈니스 운영이 잘 반영되고 있음을 보여줍니다.

SNV 손익계산서

항목	2023 (단위: $천)	2022 (단위: $천)	2021 (단위: $천)
수익
배당금 수익	435,000	350,000	420,000
이자 수익	6,129	1,841	777
기타 수익(손실)	(101)	(7,203)	1,070
총 수익	441,028	344,638	421,847
비용
이자 비용	36,849	34,154	27,616
기타 비용	12,494	17,804	10,300
총 비용	49,343	51,958	37,916
세전 및 자회사 미배분 소득 전 소득
세전 소득	391,685	292,680	383,931
배정된 소득세 혜택	(10,026)	(16,667)	(7,834)
자회사 미배분 소득 전 소득	401,711	309,347	391,765
자회사 미배분 소득	141,994	448,555	368,702
순소득	543,705	757,902	760,467
우선주 배당금	35,950	33,163	33,163
보통주 주주 사용 가능 순소득	507,755	724,739	727,304

Synovus Financial Corp.의 2023년 손익계산서를 보면, 배당금 수익이 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 금융 기관으로서 자회사의 수익 배당을 통해 큰 수익원을 가지는 것이라고 볼 수 있다. 하지만, 세전 소득에서 2023년은 2022년 대비 증가했으나, 2021년에 비해 처음에는 감소하는 경향을 보였다가 다시 회복하는 모습이다. 이는 경제적 불확실성과 자회사의 소득 변동성 때문일 수 있다.

2023년 순소득은 대략 543.7백만 달러로, 2022년에 비해 감소했으며 이는 근본적으로 비이자 비용의 증가와 자회사 소득의 감소가 큰 영향을 미쳤다. 특히, 2022년의 자회사에서의 미배분 소득 대비 2023년 수치는 상당히 낮아졌다. 따라서, 회사는 이러한 비이자 비용에 대한 관리와 자회사의 수익성 개선에 더욱 주력할 필요가 있다.

전반적으로 비용 구조를 봤을 때, 이자 비용 대비 기타 비용이 두드러지는데 이는 인력 비용, 시설 비용, 기타 운영 비용으로 볼 수 있다. SNV 같은 금융 기업에서는 인력과 시설에 대한 지출이 주요한 비용이기 때문에, 이를 효과적으로 운영 관리하는 것이 중요하다. 특히, 비이자 비용이 수익 대비 큰 비중을 차지하고 있으므로, 운영 효율성을 통한 비용 최적화가 필요해 보인다. 또한, 배당금 수익에 크게 의존하고 있는 수익 구조는 금융 시장의 변동성에 민감할 수 있다는 점에서 비이자 수익의 다변화도 필요하다.

현금흐름표

항목	2023 (단위: $천)	2022 (단위: $천)	2021 (단위: $천)
영업활동으로 인한 현금흐름
순이익	542,141	757,902	760,467
대손충당금	189,079	84,553	(106,251)
감가상각 및 상각	93,458	69,172	113,552
대출 판매로 인한 수익	336,573	356,787	138,634
기타	121,372	(58,925)	(111,534)
영업활동으로 인한 순현금	1,282,623	1,191,489	794,016
투자활동으로 인한 현금흐름
투자 증권의 매각 대금	2,239,487	1,973,990	3,616,558
대출 매각 대금	1,651,154	480,259	455,600
기타 투자	(1,623,324)	(4,755,741)	(4,384,166)
투자활동으로 인한 순현금	323,966	(4,855,482)	(4,384,166)
재무활동으로 인한 현금흐름
예금의 증가(감소)	1,858,349	(531,490)	2,735,705
장기채무의 발행 및 상환	(2,183,819)	2,922,892	(194,677)
주주배당 및 기타	(252,011)	(229,311)	(227,840)
재무활동으로 인한 순현금	(1,132,943)	2,631,920	2,490,986
현금과 현금등가물의 순변화	473,646	(1,032,073)	(899,164)

Synovus Financial Corp의 현금 흐름표를 보면, 2023년 동안 영업활동을 통해 12억 8천만 달러의 현금을 창출했으며, 이는 2022년에 비해 증가세를 보였다. 영업활동 현금흐름 증가의 주요 원인은 대손충당금의 증가와 대출 판매로 인한 수익 증가로 추정된다. 투자활동에서는 2021년과 2022년에 비해 개선된 모습을 보이고 있으며, 이는 주로 투자 증권의 매각 대금이 증가했기 때문이다. 하지만 여전히 투자활동에서는 상당한 순현금 유출이 있었음을 알 수 있다. 재무활동에서는 예금의 증가로 인해 상당한 현금 유입이 있었으나, 장기채무 관련 대금 상환비용이 이를 상쇄하며 순현금 유출로 나타났다. 전체적으로 봤을 때 SNV의 현금흐름은 영업활동에서 견조함을 보이며, 이는 비슷한 금융 서비스 기반 대출업을 주력으로 하는 금융 회사와 비교했을 때 안정적인 현금 창출 능력을 보여준다. 이는 비이자 매출원의 확충과 철저한 대손충당금 관리로 사업적 안정성을 더욱 강화하고 있다.

주요 부채 및 전환사채들

대출 및 부채 항목	원금 (단위: 백만 달러)	이자율	만기일	추가 조건 및 언급
Mizrahi 2023 Loan	$50.0	7.15%	2031년 10월	반기별 상환
Hapoalim 2023 Loan	$100.0	해당 없음	10년 후	반기별 상환 및 약정

회사의 Mizrahi 2023 대출은 Mizrahi Tefahot Bank Ltd.와 체결된 대출 계약으로 8년 동안 지속되는 총 5천만 달러 상당의 대출입니다. 이 대출은 매 반기마다 310만 달러씩 상환되며, 이자율은 연 7.15%입니다. 회사는 6.0 이하의 재무 부채 대 EBITDA 조정 비율과 함께 최소 7억 5천만 달러의 자기 자본 및 총 자산의 25% 이상 비율을 유지해야 하는 등의 금융 약정을 준수해야 합니다. 추가로, Hapoalim Bank와의 Hapoalim 2023 대출은 총 1억 달러로 10년에 걸쳐 반기마다 500만 달러씩 상환됩니다.

주가 영향 미치는 요인들

SNV의 주가 변동은 다양한 요인에 크게 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 국제 원자재 또는 서비스 거래에 영향을 줄 수 있으며, 이는 회사의 수익성에 직간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 자산 가치가 하락하여 수익에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황도 주요 요인으로 작용합니다. 경제 성장 둔화 시기는 소비자 및 기업의 대출 수요 감소를 초래할 수 있으며, 이는 SNV의 이자 수익 감소로 이어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁과 같은 상황은 글로벌 금융 시장의 불확실성을 야기하며 리스크 회피 성향을 강화시키고 시장에서 자금 이탈을 초래할 수도 있습니다. 이런 상황은 보통 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 넷째, 시장 트렌드 변화 및 경쟁사의 부상도 중요한 요소입니다. 기술 혁신으로 인해 경쟁사의 서비스 경쟁력이 향상된다면 고객 이탈이 가속화되어 SNV의 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 이는 주가의 하락을 초래할 가능성이 높습니다. 예를 들어, 핀테크 기업들이 제공하는 혁신적인 뱅킹 솔루션이 전통적인 금융 서비스의 한계를 뛰어넘을 경우 SNV는 경쟁열위에 놓일 수 있습니다. 반면, 신흥 시장의 확대 또는 새로운 금융 서비스 성공적 출시 등은 시장 점유율 증가와 함께 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오들은 SNV 주가의 변동성을 설명하고 있으며 금융 시장 내부와 외부 요인을 종합적으로 고려해야 합니다.

회사의 미래 전망

SNV의 미래 전망은 다양한 내외부 요인에 의해 좌우될 수 있다. 내부적으로는 금융 기술의 발전과 디지털 전환이 주요한 성장 요인으로 작용할 수 있으며, 특히 온라인 뱅킹과 모바일 금융 서비스의 확장이 고객 기반 확대에 기여할 수 있다. 또한 자산 관리와 신탁 서비스를 통한 고액 자산가의 수요 증가는 수익성을 개선할 수 있는 요소로 여겨진다. 외부 환경적으로는 경제 전반의 성장과 금리 변동이 SNV의 이자 수익에 큰 영향을 미칠 수 있다. 경제가 호황일 경우 대출 수요가 증가하면서 수익이 늘어날 수 있지만, 반대로 경제 침체시에는 대출 회수에 어려움을 겪을 가능성도 있다. 규제 환경의 변화 또한 중요한 변수가 될 수 있으며, 금융 규제가 강화될 경우 사업 운영에 제약이 생길 수 있다. 경쟁사의 전략 변화나 금융 시장의 급격한 변동성 증가는 시장 점유율에 영향을 미칠 수 있고, 이를 효과적으로 대응하지 못한다면 성장에 제동이 걸릴 수 있다. 또한, 고객의 요구 변화나 새로운 금융 서비스의 출현에 민첩하게 대응하는 능력 역시 기업의 성공에 중요한 역할을 할 것이다.