EXPI

회사 소개

회사 EXPI는 부동산 중개업과 관련된 서비스 및 기술을 제공하며, 북미 및 국제 부동산, Virbela 및 기타 제휴 서비스 네 가지 보고 가능 세그먼트로 운영됩니다. 북미 및 국제 임대 세그먼트는 주로 주택 및 상업 부동산 거래를 처리하기 위한 라이선스 부동업자로 수익을 얻으며, 여기서 우리는 중개 수수료를 벌어들입니다. Virbela는 클라우드 기술을 활용하여 주택 부동업 서비스를 제공하고 있으며, 3D 완전 침투형 클라우드 오피스를 제공합니다. 기타 제휴 서비스에는 SUCCESS 매거진 및 SUCCESS 코칭이 포함되어 있으며, 에이전트, 부동업자 및 직원들의 전문적인 성장을 촉진하기 위한 교육, 클래스, 자원 및 도구를 제공합니다[0]. 이 회사는 클라우드 기반의 중개 모델을 통해 비교적 낮은 진입 수수료, 주식 소유 기회, 수익 공유 계획을 제공하여 에이전트 및 부동업자들의 비용을 절감하고 수익을 얻을 수 있도록 돕고 있습니다. 또한, 기술적 제안과 온라인 플랫폼을 기반으로 하는 오피스 환경은 새로운 시장에 빠르고 유연하게 진입할 수 있도록 도와주며, 회사는 지적재산권을 효과적으로 활용하여 자사의 비즈니스를 보호하고 있다고 합니다[1].

주요 고객

EXPI의 고객 페르소나는 주로 부동산 에이전트, 부동산 중개업자, 기업, 교육 기관과 부동산을 필요로 하는 개인 등 네 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫번째로, 부동산 에이전트 및 중개업자는 가장 큰 고객군으로, 클라우드 기반의 부동산 거래 시스템을 통해 비용 절감과 효율성을 극대화하고자 EXPI의 서비스를 이용합니다. 이들은 중개 수수료, 주식 소유 기회, 수익 공유 계획 등 다양한 인센티브를 통해 높은 수익을 기대합니다. 두번째로, 기업 고객은 업무 환경의 유연성을 높이기 위해 Virbela의 3D 클라우드 오피스를 이용합니다. 이는 특히 국제적 비즈니스를 수행하는 글로벌 기업들에게 큰 가치를 제공합니다. 세번째로, 교육 기관은 Virbela를 통해 온라인 학습 환경을 구축하고, 학생들과 교직원 간의 상호작용을 증진시키기 위해 EXPI의 플랫폼을 선택할 수 있습니다. 마지막으로, 개인 고객들은 SUCCESS 매거진 및 SUCCESS 코칭을 통해 자기 계발 및 전문성 향상을 도모합니다. 이들은 자신의 커리어 발전과 목표 달성을 위해 EXPI의 다양한 교육 자원과 도구에 투자하는 것에 주저하지 않습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	공급 회사 예시
컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어	회사는 내부 사용 클라우드 기반 부동산 거래 시스템 개발에 관련된 비용을 자본화합니다. 이 비용은 주로 응용 프로그램 개발 단계 동안 발생한 내부 생성 소프트웨어 비용으로, 추가 기능을 제공하는 업그레이드 및 향상 비용을 포함합니다.	컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어 공급자는 다양하며, Dell, HP 및 Microsoft와 같은 회사가 포함될 수 있습니다.
가구 및 장비	회사는 사무실용 가구 및 장비에 대한 역사적 비용을 기준으로 감가상각합니다.	사무실 가구 제조사 및 공급 업체로는 Steelcase, Herman Miller 등이 있습니다.
임대 비용	회사는 현재 오피스 공간 임대만을 보유하고 있으며, 임대 개시일에 사용권 자산(ROU 자산)을 인식하고 있습니다. 이 자산은 임대 부채의 금액, 초기 직접 비용 및 임대 개시일에 지급된 임대료 등을 포함합니다.	상업용 오피스 임대 공급자는 주로 현지 부동산 회사나 글로벌 부동산 관리 회사 CBRE, JLL 등이 있습니다.
클라우드 사용	클라우드 기반 시스템 운영을 위해 필요한 컴퓨팅 리소스와 저장소를 사용합니다.	주로 Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure, Google Cloud 같은 클라우드 서비스 제공 업체가 있습니다.
감가상각 및 상각	회사는 고정 자산의 감가상각 및 무형 자산의 상각 비용을 고려합니다.	감가상각 및 상각 비용은 다양한 자산 클래스를 포함하며, 여기에 관련된 특정 공급자는 없습니다.
마케팅 및 광고	포함된 비용에는 SUCCESS 매거진 및 SUCCESS 코칭을 통한 교육, 자원 및 도구 제공 비용이 포함됩니다.	마케팅 및 광고 공급자는 마케팅 에이전시, 디자인 스튜디오 및 인쇄 회사 등을 포함합니다.
주식 보상	에이전트 성장을 위한 인센티브 주식 보상 및 인수와 관련된 주식 보상 비용이 포함됩니다.	주식 보상은 회사 내부 관리 자원 및 외부 회계 및 법률 고문을 통해 관리됩니다.

회사 EXP의 주요 비용 항목에는 소프트웨어 개발, 가구 및 장비, 임대료, 클라우드 서비스 사용 등이 포함되며, 이러한 비용의 공급 업자는 주로 글로벌 기술 및 서비스 제공업체들입니다.

제품군

EXPI의 주요 제품은 북미 부동산 중개 서비스, 국제 부동산 중개 서비스, Virbela 플랫폼 및 기타 제휴 서비스로 나눌 수 있습니다. 각각의 제품은 회사의 매출에 중요한 기여를 하고 있으며, 아래 표와 설명에서 그 기여도를 확인할 수 있습니다.

제품	2023년 매출 (천 달러)	전체 매출 비율	주요 설명
북미 부동산 중개 서비스	$4,220,063	약 98.6%	북미에서 주택 및 상업 부동산 거래를 처리하는 라이선스 부동산 중개 서비스. 주로 중개 수수료를 통해 수익을 창출합니다.
국제 부동산 중개 서비스	$53,931	약 1.3%	북미 이외의 국제 시장에서 부동산 중개 서비스를 제공하며, 시장 확대 및 부동산 거래 증가에 기여합니다.
Virbela	$7,284	약 0.2%	기업용 가상 현실 플랫폼으로, 클라우드 기반의 3D 오피스 환경을 제공하여 원격 근무 및 협업을 지원합니다.
기타 제휴 서비스	$4,802	약 0.1%	SUCCESS 매거진 및 SUCCESS 코칭 등, 부동산 에이전트와 직원들을 위한 교육 및 자기 계발 자원을 제공합니다.

북미 부동산 중개 서비스와 국제 부동산 중개 서비스는 EXPI의 핵심 수익 원천으로, 총 매출의 99.9%를 차지합니다 .

경쟁사로는 Zillow, Redfin, Compass 등이 있으며, 이들 또한 부동산 중개 및 관련 서비스를 제공하며 시장에서 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.

회사명	주요 제품 및 서비스
Zillow	온라인 부동산 시장 플랫폼, 부동산 매매 및 임대 서비스
Redfin	부동산 중개 서비스, 온라인 부동산 검색 플랫폼
Compass	부동산 중개서비스, 부동산 데이터 및 분석 솔루션

주요 리스크

EXPI의 사업에 대한 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째는 시스템 및 운영의 성능과 신뢰성이 매우 중요한데, 이는 부동산 교역량을 크게 줄여 우리의 시스템으로 처리할 수 있는 거래량을 크게 줄일 수 있으며 서비스 품질을 저하시키고 비용을 증가시키며 소송과 소비자 청구를 일으킬 수 있다는 것입니다. 둘째, 사이버 보안 사건이 비즈니스 운영을 방해하고 중요한 기밀 정보 유출로 우리의 평판과 비즈니스를 손상시킬 수 있으며 회사가 큰 손실을 입을 수 있다는 것입니다. 셋째, 우리의 성장 관리가 제대로 이루어지지 않을 경우 효율적으로 확장하거나 새로운 기술을 채택하고 통합하는 데 어려움이 있을 수 있으며 이는 시스템 문제와 실업자들의 만족도 저하를 야기할 수 있으며 이는 수익 감소와 여러 피해를 가져올 수 있다는 것입니다[0][1][2].

재무

EXPI의 2023년 재무 성과는 여러 부문에서 다르게 나타났습니다. 북미 부동산 부문에서는 전반적인 거래 감소로 인해 수익이 전년 대비 7% 감소하였으나, 에이전트 기반의 성장은 이를 부분적으로 상쇄하였습니다. 이에 따라 조정 EBITDA는 12% 감소하였으며, 이는 거래량 감소와 에이전트 성장 전략을 위한 인건비 증가에 기인합니다[0]. 국제 부동산 부문에서는 새로운 시장에서의 생산성 증가에 힘입어 수익이 50% 증가했으나, 관리비 증가로 인해 조정 EBITDA는 큰 변동이 없었습니다[1][0]. Virbela 부문은 COVID-19 이후의 사무실 복귀 및 하이브리드 근무환경 변화로 인해 수익이 14% 감소했지만, 인건비 절감과 마케팅 비용 절감 덕분에 조정 EBITDA는 41% 증가했습니다. 기타 제휴 서비스 부문은 코칭 수익 감소와 인건비 증가로 수익이 6% 감소하며 조정 EBITDA는 46% 감소했습니다. 회사는 2023년 말 현금 및 현금 등가물로 1억 2천6백9십만 달러를 보유하고 있으며, 이는 운영 자금 및 예정된 투자를 충분히 소화할 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한, EXPI는 주식 환매 및 배당금 지급을 통해 자본 배분 전략을 유지하고 있으며, 미래에는 추가 자본 유치도 검토할 예정입니다[3].

EXPI의 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 12월 31일 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	126,864
제한된 현금	44,020
매출채권 (충당금 차감 후)	85,969
선급금 및 기타 자산	9,622
유동 자산	266,475
유형 자산, 순	12,978
운영 리스 사용권 자산	2,127
기타 비유동 자산	7,400
무형 자산, 순	10,481
이연 법인세 자산	71,342
영업권	16,982
총 자산	385,668
부채 및 자본
유동 부채
매입 채무	8,898
고객 예치금	44,550
발생비용	88,182
유동 부채 총계	141,640
장기 지급 채무
총 부채	141,660
자본
추가 납입 자본	804,833
자사주 (비용 기준)	(545,559)
미처분 이익	(16,769)
기타 포괄 손익 누계액
총 주주 자본	242,839
비지배 지분	1,169
총 자본	244,008
총 부채 및 자본	385,668

재무 상태 분석

EXPI의 재무 상태를 분석해보면, 다음과 같은 중요 포인트가 있습니다. 첫째, 현금 및 현금성 자산이 약 1억 2천 8백 60만 달러로, 회사 운영 자금에 대한 유동성이 충분히 확보되어 있습니다. 둘째, 제한된 현금이 4천 4백 20만 달러로 상당히 높은 비중을 차지하고 있어 특정 용도로 할당된 자금이 많음을 알 수 있습니다. 셋째, 영업권이 1천 6백 98만 달러로, 이는 회사가 인수합병을 통해 얻은 무형 자산이 상당하다는 것을 의미합니다. 넷째, 매입 채무와 고객 예치금 등의 유동 부채가 약 1억 4천 1백 60만 달러로, 유동 자산 대비 비율이 적정 수준을 유지하고 있습니다[0][1]. 마지막으로, 자본 항목에서 추가 납입 자본이 8억 480만 달러로 매우 높은 비중을 차지하고 있는 반면, 자사주 매입으로 인한 자본 차감이 눈에 띕니다. 전반적인 자산 배분을 보면, EXPI는 현금 유동성과 유동 자산을 강조하며, 비유동 자산도 적절히 관리하고 있어 부동산, 기술 서비스 등을 제공하는 비즈니스 특성에 맞는 재무 상태를 유지하고 있습니다.

EXPI 손익계산서 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 12월 31일 (단위: 천 달러)	% of Revenue	2022년 12월 31일 (단위: 천 달러)	% of Revenue	2023 vs 2022 변화율
수익 (Revenue)	4,281,105	100%	4,598,161	100%	(7)%
운영 비용 (Operating Expenses)
에이전트 관련 비용 및 커미션 (Commissions and other agent-related costs)	3,957,054	92%	4,231,262	92%	(6)%
일반 및 관리 비용 (General and administrative expenses)	319,153	7%	346,132	8%	(8)%
판매 및 마케팅 비용 (Sales and marketing expenses)	12,156	-	15,359	-	(21)%
감손 비용 (Impairment expense)	9,203	-	-	-
총 운영 비용 (Total Operating Expenses)	4,297,566	100%	4,592,753	100%	(6)%
운영 손익 (Operating Income)	(16,461)	-	5,408	-	(404)%
기타 수익 (Other Income)
기타 (수익) 비용, 순 (Other (income) expense, net)	(4,414)	-	(804)	-	(449)%
비연결 자회사 손실의 지분 (Equity in losses of unconsolidated affiliates)	1,388	-	1,624	-	(15)%
세전 총 손익 (Income (loss) before income tax expense)	(13,435)	-	4,588	-	(393)%
법인세 (세금 혜택) 비용 (Income tax (benefit) expense)	(4,462)	-	(10,836)	-	59%
순이익 (Net Income)	(8,973)	-	15,424	-	(158)%

분석

EXPI의 2023년도 수익은 약 4.28억 달러로, 전년 대비 7% 감소했습니다. 이는 부동산 거래량 감소와 시장 상황 악화로 인해 나타난 결과로 분석됩니다. 운영 비용은 총 4.30억 달러로, 수익 대비 거의 같은 수준을 유지합니다. 주요 운영 비용 항목인 에이전트 관련 비용 및 커미션은 수익의 92%를 차지하며, 이는 회사의 비즈니스 모델 특성상 주요 비용 항목으로 작용합니다. 하지만 전반적인 수익 감소에도 불구하고, 이 항목은 6% 감소하는데 그쳤습니다.

일반 및 관리비용과 판매 및 마케팅 비용도 각각 8%와 21% 감소하였습니다. 이는 회사가 비용 절감을 위해 다양한 조치를 취했음을 의미합니다. 그러나 감손 비용이 새로 발생하여 920만 달러를 기록했으며, 이는 주로 자산 평가 손실에서 기인한 것으로 보입니다.

운영 손익은 1,646만 달러의 손실을 기록하며, 전년 대비 큰 폭으로 감소하였습니다. 이는 수익 감소와 감손 비용 증가, 그리고 여전히 높은 에이전트 관련 비용의 영향을 받은 결과입니다. 기타 수익 항목에서 441만 달러의 순 수익을 기록하며 일부 손실을 상쇄했으나, 비연결 자회사 손실의 지분이 여전히 138만 달러를 기록하여 전반적인 세전 손익에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 결과적으로, EXPI의 순손실은 897만 달러로, 이는 전년도 순이익 1,542만 달러에서 크게 악화된 수치입니다[0][1][2].

현금흐름표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 12월 31일 (단위: 천 달러)	2022년 12월 31일 (단위: 천 달러)
영업활동으로부터의 현금흐름
순이익 (손실)	(8,973)	15,424
비현금 항목 조정(Depreciation, Amortization 등)	24,742	16,594
순운전자본 변화	193,362	178,517
영업활동으로 인한 순 현금흐름	209,131	210,535
투자활동으로 인한 현금흐름
물적 자산(재산, 설비 등) 구매	(5,363)	(12,051)
비즈니스 매각에서의 수익	(0)	0
비현금 자산 취득	(9,910)	(2,500)
계열사에 대한 투자	(5,876)	(500)
기타 투자활동	(2,594)	0
투자활동으로 인한 순 현금흐름	(13,503)	(22,461)
재무활동으로 인한 현금흐름
자사주 매입	(160,550)	(179,473)
주식 옵션 행사 수익	4,980	3,620
비지배 지분 거래	(0)	(424)
배당금 지급	(28,519)	(25,229)
재무활동으로 인한 순 현금흐름	(184,089)	(204,514)
환율 변동 효과	(38)	(87)
현금 및 현금성 자산 순 변화	11,501	(16,527)
기초 현금 및 현금성 자산	159,383	175,910
기말 현금 및 현금성 자산	170,884	159,383

회사의 현금흐름을 평가하면, 2023년 영업활동으로부터의 현금흐름은 2억 913만 달러로 전년과 거의 비슷한 수준을 유지하고 있습니다. 이는 EXPI의 영업활동이 안정적임을 보여주며, 높은 에이전트 비용에도 불구하고 사업 운영에 필요한 현금을 충분히 창출하고 있음을 의미합니다. 투자활동에서는 총 1,350만 달러가 사용되었으며, 이는 주로 물적 자산 구매와 계열사 투자에서 발생한 비용입니다. 재무활동에서는 1억 8,409만 달러가 사용되었으며, 이는 주로 자사주 매입과 배당금 지급에서 기인합니다. 이러한 현금흐름 패턴은 부동산 중개업체인 EXPI가 지속적으로 자사를 성장시키기 위해 자산을 투자하고, 주주 가치를 높이기 위한 자사주 매입을 꾸준히 진행하고 있음을 나타냅니다. 동일 업종 내 경쟁사들과 비교했을 때, EXPI는 영업활동에서 긍정적인 현금흐름을 유지하고 있으나, 높은 재무활동 비용으로 인해 전반적인 현금흐름은 압박을 받고 있습니다. 이는 시장의 변동성과 부동산 거래량 감소 등의 외부 요인에도 불구하고, 회사의 재무 상태가 비교적 안정적임을 시사합니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

EXPI 회사는 현재 은행 부채나 공공 또는 사모 방식으로 발행한 부채 상품을 보유하고 있지 않습니다. 2023년 12월 31일 기준, 회사는 1억 2천 690만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며[0], 통합되지 않은 합작투자인 SUCCESS Lending은 Flagstar Bank FSB와 Texas Capital Bank로부터 각각 2,500만 달러의 회전 창고 신용 라인을 확보한 상태입니다. 이 신용 라인은 회사의 재무제표에 포함되지 않는 자금 조달 방식입니다. 해당 신용 라인에 따라 회사의 자본 책임은 총 325만 달러로 제한됩니다[1].

부채 항목	금액 (천 달러)	이자율	조건
Flagstar Bank 회전 창고 신용 라인	25,000	명시되지 않음	회사 자본 책임 제한: 200만 달러
Texas Capital Bank 회전 창고 신용 라인	25,000	명시되지 않음	회사 자본 책임 제한: 125만 달러
회사 자본 책임 (합계)	3,250	명시되지 않음

주가 영향 미치는 요인들

EXPI의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 있습니다. 만약 달러 강세가 지속되면 EXPI의 해외 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 주택 시장 붕괴와 같은 경제 불황이 발생하면 EXPI의 부동산 거래가 줄어들어 주가에 악영향을 미칠 것입니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면 수출입에 제약이 생기고 경제 불확실성이 증가하여 EXPI 주가는 하락할 가능성이 있습니다. 넷째, 경쟁자의 출현도 영향을 미칩니다. 만약 주요 경쟁사가 혁신적인 기술로 시장 점유율을 빠르게 확대한다면 EXPI의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 다섯째, 시장 또는 트렌드 변화입니다. 클라우드 기반 부동산 중개 서비스에 대한 수요가 증가하면 EXPI의 주가는 상승할 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

EXPI의 미래는 여러 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 먼저, 경제 성장과 낮은 금리, 소비자 신뢰도 상승이 발생하면 주택 판매 거래량이 증가하면서 EXPI의 이익에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 인플레이션과 금리 인상이 계속되면 부동산 거래량이 줄어들어 EXPI의 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 것입니다 . 두 번째로, EXPI는 클라우드 기반 중개 모델을 통해 비용을 절감하고 중개인 및 부동산 에이전트에게 주식 소유 기회와 수익 공유 계획을 제공하여 매력적인 가치를 창출합니다. 이러한 전략은 회사의 경쟁력을 강화시키고 새로운 시장에 빠르게 진입하는 데 도움이 됩니다 . 세 번째로, EXPI의 지속 가능한 수익 공유 계획은 부동산 전문가들이 회사 성장을 위해 기여할 때 추가 수익을 제공하며, 이는 경쟁적 차별화 요소로 작용하여 시장 점유율을 확대할 수 있습니다 . 그러나, 경쟁 업체가 더욱 낮은 수수료 구조를 제공하거나 더 많은 자본을 투입하여 지역 광고와 마케팅을 강화하면 EXPI의 시장 점유율이 줄어들 가능성도 있습니다 . 또한, EXPI가 국제적으로 확장하면서 추가적인 규제 준수 의무와 위험에 노출될 수 있으며, 서비스 제공 범위를 확장함에 따라 초기 비용이 증가하고 이익률이 감소할 위험도 존재합니다 . 이러한 다양한 요인을 종합적으로 고려할 때, EXPI의 미래는 경제 환경과 경쟁 구도, 내부 전략 실행에 따라 변동 가능성이 있습니다.