데커스 아웃도어 (Deckers Outdoor Corporation, DECK)

회사 소개

DECK는 혁신적인 신발, 의류 및 액세서리를 디자인하고 마케팅하며 유통하는 글로벌 선두 기업으로, 주로 일상적인 캐주얼 라이프스타일 사용과 고성능 활동을 위해 개발된 제품을 공급합니다. UGG, HOKA, Teva, Sanuk, Koolaburra 및 AHNU 등 6개의 독점 브랜드로 제품을 주로 판매하며, 이를 국내 및 국제 소매업체, 국제 유통업체, 그리고 회사 소유 이커머스 웹사이트 및 소매점을 통해 글로벌 소비자에 직접 판매합니다. 제품 디자인 및 개발팀은 각 브랜드의 제품 관리팀과 긴밀히 협력하여 소비자 기대치를 충족하고 초과하는 시즌 제품 라인을 만들기 위해 시장 분석 및 소재 연구를 통해 소비자 인사이트에 시작하여 다양한 제품 카테고리를 강조하는 다양한 라인을 제공하여 혁신과 규모 경제를 이끌고 있습니다. 회사는 제품 생산을 아시아의 독립적인 제조업체에 외부에 아웃소싱하며, 제품 제작은 제품 명세 및 엄격한 품질 표준 및 운영 준수 기준에 따라 수행됩니다. 덱은 제품의 품질과 지속 가능한 비즈니스 실천을 강조하고 있으며, 이를 통해 다양한 이해관계자들과 협력 중이며 제품 설계 및 유통을 향상시키기 위한 과정에서 지속 가능성 정책과 전략을 개선하기 위해 노력하고 있습니다.

주요 고객

DECK의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로, UGG 브랜드를 선호하는 일상적인 캐주얼 라이프스타일을 추구하는 소비자들입니다. 이들은 주로 스타일부터 편안함까지 다양한 요소를 고려하며, 고급스러운 소재와 독특한 디자인으로 매력적인 제품을 찾습니다. 두 번째로, HOKA 브랜드를 선호하는 고성능 활동을 중요시하는 스포츠 애호가들입니다. 이들은 주로 러닝, 하이킹 등에서 최고의 성능을 발휘할 수 있는 신발을 찾으며, 혁신적인 기술과 뛰어난 품질을 중요시합니다. 세 번째로, Teva, Sanuk, Koolaburra 및 AHNU 브랜드를 선호하는 모험과 야외 활동을 즐기는 소비자들입니다. 이들은 기능성과 스타일을 동시에 중시하며, 다양한 환경에서도 사용할 수 있는 다양하고 편리한 제품을 추구합니다. 이들 세그먼트 모두 DECK의 제품에 높은 가격을 지불하는 이유는 품질, 디자인, 편안함 등의 다양한 요소에서 경쟁 우위를 느끼기 때문입니다. 특히, DECK의 제품이 제공하는 고유한 가치와 브랜드의 명성이 소비자들에게 큰 영향을 미칩니다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체
제품 구매 의무	주로 독립 제조사에 주문한 구매 주문으로 구성되며, 보통 1년 이내에 지급이 예상됨	아시아의 독립 제조업체
원자재 구매 의무	양모, UGGplush, 설탕 유래 EVA 등 원자재 구매에 대한 최소 구매 약정	다양한 원자재 공급업체
기타 구매 의무	3PL 프로바이더 계약, 판매 관리 서비스, 공급망 서비스, IT 서비스, 홍보비용 등 비취소 최소 구매 약정 포함	3PL 프로바이더, IT 서비스 업체 등
운영 임대 의무	소매점, 창고, 지역 사무소의 건물 임대료	부동산 임대 업체

DECK의 주요 비용 항목에는 위와 같이 제품 구매, 원자재 구매, 기타 서비스 구매, 운영 임대 등이 있습니다. 제품 구매 의무는 주로 아시아 지역의 독립된 제조사들로부터 이루어지며, 원자재는 다양한 글로벌 공급업체로부터 조달됩니다.

DECK의 주요 제품과 매출 기여도 분석

DECK는 주로 다음과 같은 주요 제품 라인을 통해 매출을 창출합니다:

• UGG 브랜드: 고급 소매 및 소비자 직접 판매 제품으로 구성. 편안함과 스타일을 중시하는 일반 소비자에게 인기가 높습니다.
  • 총 매출: $2,239,132
  • 도매 매출: $1,115,241
  • 소비자 직접 판매: $1,123,891
  • 매출 증가율: 16.1%
• HOKA 브랜드: 고성능 러닝 및 하이킹 신발로 강화된 제품 라인. 스포츠 및 고성능 활동을 선호하는 소비자층을 겨냥.
  • 총 매출: $1,806,740
  • 도매 매출: $1,126,126
  • 소비자 직접 판매: $680,614
  • 매출 증가율: 27.9%
• Teva 브랜드: 가치 지향적 소비자를 위한 샌들 및 야외 활동 용품.
  • 총 매출: $148,519
  • 도매 매출: $113,739
  • 소비자 직접 판매: $34,780
  • 매출 감소율: 18.9%
• Sanuk 브랜드: 캐주얼 및 라이프스타일 신발 제품으로 주로 접근하기 쉬운 가격대를 목표로 함.
  • 총 매출: $25,449
  • 도매 매출: $17,175
  • 소비자 직접 판매: $8,274
  • 매출 감소율: 33.0%
• 기타 브랜드 (Koolaburra 등): 다양한 제품군으로 구성되며 특정 소비자층을 타겟팅.
  • 총 매출: $67,923
  • 도매 매출: $60,026
  • 소비자 직접 판매: $7,897
  • 매출 증가율: 5.9%

브랜드	주요 제품	2024 총 매출	도매 매출	소비자 직접 판매	매출 증가율
UGG	프리미엄 부츠, 슬리퍼 등	$2,239,132	$1,115,241	$1,123,891	16.1%
HOKA	러닝화, 하이킹화 등	$1,806,740	$1,126,126	$680,614	27.9%
Teva	샌들, 야외 신발	$148,519	$113,739	$34,780	-18.9%
Sanuk	캐주얼 신발	$25,449	$17,175	$8,274	-33.0%
기타	다양한 제품	$67,923	$60,026	$7,897	5.9%

경쟁자 분석

DECK의 주요 제품 카테고리와 유사한 제품을 제공하는 다른 상장 회사들의 경쟁 상황을 표로 정리.

경쟁사	경쟁 제품	경쟁 브랜드
Nike	스포츠 및 러닝화	Nike Running
adidas	스포츠 및 러닝화	adidas Performance
VF Corporation	캐주얼 및 아웃도어 신발	The North Face, Timberland
Skechers	캐주얼 신발, 퍼포먼스 신발	Skechers Performance

이와 같은 데이터는 DECK의 현재 매출 구조와 주요 제품 라인이 시장에서 차지하는 위치를 명확하게 보여줍니다.

주요 리스크

DECK의 비즈니스에 대한 특정한 위험 요소 중 하나는 제품 공급의 지속성에 대한 불확실성입니다. 독립적인 제조업체로부터 제품을 공급받는 DECK는 이러한 제조업체 중 어느 하나가 언제든지 협력 관계를 종료하거나 가격을 인상하거나 다른 양보를 요구할 수 있으며, 대처할 만한 대체 제조업체를 찾기 어려울 수 있습니다. 이로 인해 제조 지연, 증가된 제조 비용 및 비즈니스에 심각한 중단이 발생할 수 있습니다. 또한, 제조업체의 작업을 저해하는 부정적인 사건으로 제품의 공급 중단이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 제품 생산을 위해 필요한 특허 재료가 손실되거나 손상되는 경우, 이로 인해 제품 생산의 중요한 지연이 발생할 수 있습니다. 이러한 상황은 매출과 수익의 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 제품의 원재료 공급을 방해할 수 있는 상황에 대비하여 적절한 대응 조치를 취하지 않거나 신속한 제품 출하를 보장할 수 없는 경우, 잠재적인 매출 손실, 소비자 수요 미달, 고객과의 관계 갈등 및 브랜드 충성도 하락이 발생할 수 있습니다.

뉴스

(2024-10-28) Hoka와 Ugg 브랜드의 모회사인 데커스는 2분기 실적이 예상을 뛰어넘으며 강력한 실적을 보고했습니다. Hoka 브랜드는 빠른 성장을 계속하고 있으며, Ugg 또한 좋은 실적을 보였습니다. 회사는 연간 지침을 상향 조정했지만 애널리스트 기대에는 약간 못 미쳤습니다. 데커스의 주가는 지난 5년간 500% 이상 급등했으며, 회사는 계속되는 성장에 유리한 위치에 있는 것으로 보입니다.link

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
매출액	3150.3	3627.3	4287.8
매출원가	1542.8	1801.9	1902.3
매출총이익	1607.6	1825.4	2385.5
영업비용	1042.8	1172.6	1458.0
영업이익	564.7	652.8	927.5
영업외수익	0.1	-13.3	-51.4
세전 순이익	564.6	666.1	978.9
법인세 비용	112.7	149.3	219.4
당기순이익	451.9	516.8	759.6

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	843.5	981.8	1502.1
매출채권, 순액	302.7	301.5	296.6
재고자산	506.8	532.9	474.3
유동자산 총계	1752.1	1910.3	2443.5
유형자산, 순액	404.9	480.0	527.8
비유동자산 총계	580.1	646.0	692.1
자산 총계	2332.2	2556.2	3135.6
매입채무	327.5	265.6	378.5
단기차입금	50.1	50.8	53.6
유동부채 총계	541.7	497.4	720.0
장기차입금	172.0	195.7	213.3
비유동부채 총계	251.7	293.1	308.1
부채 총계	793.4	790.5	1028.1
자본금 및 추가 납입 자본	211.1	233.2	245.4
이익잉여금	1352.7	1571.6	1912.8
자본 총계	1538.8	1765.7	2107.5
부채 및 자본 총계	2332.2	2556.2	3135.6

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	451.9	516.8	759.6
감가상각비 및 무형자산상각비	42.9	47.3	57.2
비현금 운전자본 변동	-326.0	-54.3	167.8
영업활동으로 인한 현금흐름	172.4	537.4	1033.2
유형자산 취득	-51.0	-81.0	-89.4
투자활동으로 인한 현금흐름	-51.0	-81.0	-89.3
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-367.5	-309.0	-417.7
현금 순변동	-246.1	147.4	526.2

주가 영향 미치는 요인들

DECK의 주가에 영향을 줄 수 있는 요인들은 다양합니다. 첫째, 환율 변동은 매우 중요한 요인 중 하나입니다. 가상의 시나리오로 미국 달러 강세가 지속되면 DECK의 해외 매출이 감소하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 글로벌 경제가 침체기에 들어서면 소비자들의 지출이 줄어들고, 이에 따라 DECK의 매출과 수익성도 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망 문제를 일으켜 제품 생산과 유통에 차질을 빚게 하며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주요 요인입니다. 만약 새로운 강력한 경쟁사가 시장에 진입하여 DECK의 시장 점유율을 잠식하면, 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 마지막으로, 시장과 트렌드 변화도 주가에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 환경 친화적인 제품에 대한 수요가 증가하면 DECK이 이러한 트렌드를 빠르게 수용하여 매출을 증가시키고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

DECK의 미래 성장 또는 축소에는 몇 가지 중요한 요인들이 예측된다. 첫째, 소비자 트렌드의 변화가 작용할 수 있다. 현재 소비자들은 지속 가능성과 환경 친화적인 제품에 대한 선호가 증가하고 있으며, DECK이 이러한 트렌드에 발맞춰 지속 가능한 제품 개발과 친환경 소재 사용을 강화하면 성장할 가능성이 높다. 둘째, 글로벌 경제 회복이 이루어질 경우, 소비자들이 다시 소비를 늘리면서 DECK의 매출이 증가할 수 있다. 셋째, 디지털 전환의 성공 여부도 중요한 변수다. DECK이 온라인 판매 채널을 확장하고 디지털 마케팅을 성공적으로 수행하면, 더 많은 글로벌 소비자에게 접근하여 매출을 증대시킬 수 있다. 넷째, 혁신적인 제품 라인업 출시도 중요한 역할을 한다. 경쟁이 심화된 시장에서 독창적이고 혁신적인 제품을 지속적으로 출시하면 소비자들의 관심을 끌어낼 수 있다. 다섯째, 공급망 관리의 효율성도 한몫한다. 외부 제조업체에 의존하는 DECK은 공급망의 안정성과 비용 관리에 성공하면, 비용 절감과 함께 수익성을 향상시킬 수 있다. 그러나 반대로 환경 규제 강화, 미-중 무역 갈등 심화, 환율 변동 등의 요인은 사업의 축소 요인으로 작용할 수 있다. 특히, 중요한 시장에서의 정치적 불안정성이나 소비 감소는 DECK의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.