회사 소개
CALM은 미국에서 가장 큰 조류알(계란) 생산업체이자 유통업체로, 1957년 Fred R. Adams, Jr.에 의해 설립되었습니다. 본사는 Mississippi 주 Ridgeland에 위치하고 있으며, 주요 사업은 달걀의 생산, 등급 매기기, 포장, 마케팅 및 유통입니다. CALM은 총 41.2백만 마리의 계란을 산란하는 계, 10.8백만 마리의 암탉과 번식부모님을 유지하고 있으며, 소비자의 요구에 맞추어 평균적인 품질의 신선한 계란 및 계란 제품을 공급하기 위해 지속 가능한 문화를 실현하고 있습니다. 이 회사는 남서부, 남동부, 중부 및 중-대서양 지역에서 대부분의 산란알을 판매하며, 특히 사양이나 전통적인 계란을 포함한 다양한 제품을 고객에게 공급하고 있습니다. 또한, 회사는 지속적으로 새로운 기회를 모색하거나 제품 믹스를 향상시키는 방안에 주력하고 있습니다. CALM은 과거 1989년부터 2023년 6월 3일까지 23건의 인수를 완료했으며 최근 2021년 5월 30일부터 레드 리버 밸리 에그 팜을 인수하여 전문 알 생산 복합 설비를 보유하고 있습니다[0].
주요 고객
CALM의 주요 고객군은 소매업체, 식음료 서비스 제공업체 및 계란 제품 구매자들로 구성됩니다. 소매업체 중에서는 Walmart를 포함한 대형 마트와 독립 소매점들이 있으며, 이들은 CALM의 전체 매출에서 큰 비중을 차지합니다[0][1]. 이러한 소매업체들은 CALM이 제공하는 신선하고 품질 높은 계란 제품을 통해 소비자들에게 다양한 선택지를 제공하려 합니다. 또 다른 주요 고객군은 레스토랑, 카페, 호텔 등 식음료 서비스 제공업체들로, 이들은 안정적인 계란 공급을 통해 메뉴의 다양성을 유지하고 품질을 관리하길 원합니다[1]. 마지막으로 계란 제품 구매자는 식품 제조업체들이 포함되며, 이들은 고품질의 계란을 원료로 사용하여 다양한 가공식품을 생산합니다. 이들 고객군은 CALM의 제품을 통해 안정적인 공급과 일관된 품질을 보장받기 위해 비용을 지불합니다. CALM은 다양한 고객의 요구에 부응하기 위해 일반 계란뿐 아니라 특수 계란(유기농, 케이지프리 등)도 제공하며, 이는 각 시장에서 차별화된 제품 라인을 구축하는 데 중요한 요소로 작용합니다[3][4].
회사의 비용구조
CALM의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다:
| 비용 항목 | 세부 설명 | 주요 공급 업체 |
|---|---|---|
| 사료 비용 | 옥수수와 콩 식사 비용으로, 회사의 사료 비용은 기후 변화, 공급망 혼란 및 러시아-우크라이나 전쟁 등의 외부 요인에 의해 영향을 받음. | Archer Daniels Midland (ADM), Cargill |
| 포장 재료 비용 | 포장 재료의 가격은 인플레이션과 노동 비용 상승으로 인해 2023년과 2022년에 증가함. | 다양한 지역 공급업체 및 포장재 제조업체 |
| 배송 비용 | 연료 비용과 노동 비용의 상승으로 인해 2023년과 2022년 동안 배송 비용이 증가했으며, 이는 회사 자체 차량과 계약 트럭 모두에 해당됨. | 다양한 운송 및 물류 업체 |
| 건물 및 기계 유지 비용 | 건물과 기계 장비의 유지 및 보수 비용. | 건설 및 유지보수 서비스 업체 |
| 토지 및 건물 | 본사의 토지와 건물, 그리고 그에 대한 감가상각 비용으로 구성되며, 지속적인 자본적 지출이 발생함. | 부동산 유지보수 및 건설업체 |
| 노동 비용 | 사료 준비, 포장 작업 및 기타 운영 활동을 위한 노동 비용. | 다양한 인력 공급 업체 |
| 질병 관리 및 예방 비용 | 조류 인플루엔자와 같은 질병 발생 시, 질병 관리 및 예방을 위한 비용. | 다양한 수의학 서비스 공급 업체 |
CALM은 이러한 비용 외에도 팬데믹과 같은 글로벌 보건 위기가 사업 운영에 미치는 영향, 예를 들어 공급망 혼란, 노동 부족, 포장 재료의 증가된 비용 및 의료 비용 등의 영향을 받을 수 있습니다 .
제품군
CALM(Cal-Maine Foods, Inc.)은 다양한 제품 라인을 통해 수익을 창출하며 주요 제품은 크게 세 가지로 분류됩니다. 첫 번째로는 전통적인 계란(Conventional Shell Eggs)으로, 이 제품군은 2023 회계연도에 총 2,051,961천 달러의 매출을 기록하며 CALM의 가장 큰 매출 비중을 차지했습니다. 두 번째는 특수 계란(Specialty Shell Eggs)으로, 케이지-프리, 유기농과 같은 다양한 프리미엄 계란을 포함합니다. 이 특수 계란군은 같은 회계연도에 956,993천 달러의 매출을 창출했습니다. 세 번째로는 가공 계란(Egg Products)으로, 다양한 계란 가공 제품들이 포함되며 2023 회계연도에는 122,270천 달러의 매출을 기록했습니다[0].
우리는 이러한 각 제품군이 매출 비중에 미치는 영향을 아래 표로 요약할 수 있습니다.
| 제품군 | 2023 회계연도 매출(천 달러) | 전체 매출 비중(%) |
|---|---|---|
| 전통 계란 | 2,051,961 | 65.2% |
| 특수 계란 | 956,993 | 30.4% |
| 가공 계란 | 122,270 | 3.9% |
| 기타 제품 | 14,993 | 0.5% |
CALM의 주요 경쟁업체로는 다른 미국 내 대형 계란 생산 및 유통업체들이 있으며, 여기에는 ProEgg, Inc.와 같은 협회가 포함됩니다. ProEgg는 Cal-Maine Foods를 포함한 주요 계란 생산업체들이 참여하여 형성된 협동조합으로, 13개 서부 주에서 소매 및 식음료 서비스 고객에게 계란을 제공하고 있습니다[1][2].
주요 리스크
CALM의 비즈니스에 대한 특정 위험으로는 사이버 공격, 노동 인력 부족 및 인건비 증가 등이 있습니다. 사이버 공격은 기술 및 비즈니스 요구사항이 신속하게 변화함에 따라 더욱 세련되고 빈도가 높아지고 있으며, CALM의 정보 기술 시스템이나 네트워크를 공격할 수 있습니다. 또한 노동 인력 부족이나 인건비 상승은 농장 생산 비용의 주요 요소이며, 인력을 모집하고 유지하는 데 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 위험이 실현되면 CALM의 업무에 심각한 악영향을 미칠 수 있습니다[0][1].
재무
CALM의 전반적인 재무 상태는 최근 몇 년 동안 상당히 개선되었습니다. 2023년 6월 3일자로 연간 매출액은 약 31억 4,621만 달러로, 2022년의 17억 7,715만 달러와 비교하여 크게 증가했습니다. 매출원가를 제외한 총이익은 12억 가량으로, 이는 2022년에 비하여 약 3배 이상 증가한 수치입니다. 또한, 운영 소득도 2023년에 9억 6,773만 달러로 급증하여 전년도 1억 4,353만 달러 대비 큰 폭으로 상승했습니다. 이런 실적 향상은 판매 증가와 원가 효율성 개선에 기인합니다. CALM의 순이익은 2023년에 7억 5,672만 달러로, 이는 2022년의 1억 3,244만 달러 대비 매우 긍정적인 변화입니다. 뿐만 아니라, 순이익률도 24%를 기록하며, 전년도 7% 대비 크게 상승하였습니다[0].
대차대조표
| 항목 | 2023년 6월 3일 | 2022년 5월 28일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $292,824 | $59,084 |
| 매각 가능 투자 증권 | $355,090 | $115,429 |
| 매출채권, 순 | $110,980 | $169,109 |
| 소득세 채권 | $66,966 | $42,147 |
| 기타 채권 | $9,267 | $8,148 |
| 재고자산, 순 | $284,418 | $263,316 |
| 선급비용 및 기타 유동자산 | $5,380 | $4,286 |
| 총 유동자산 | $1,124,925 | $661,519 |
| 유형자산, 순 | $744,540 | $677,796 |
| 투자 유가증권 | $14,449 | $15,530 |
| 영업권 | $44,006 | $44,006 |
| 무형자산, 순 | $15,897 | $18,131 |
| 기타 비유동 자산 | $10,708 | $10,507 |
| 총 자산 | $1,954,525 | $1,427,489 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 매입채무 | $82,590 | $82,049 |
| 배당금 지급채무 | $37,130 | $36,656 |
| 누적 임금 및 복리후생 | $38,733 | $26,059 |
| 소득세 지급채무 | $8,288 | $25,687 |
| 기타 누적 부채 | $15,990 | $14,223 |
| 총 유동부채 | $182,731 | $184,674 |
| 기타 비유동 부채 | $9,999 | $10,274 |
| 이연 소득세 부채 | $152,212 | $128,196 |
| 총 부채 | $344,942 | $323,144 |
| 보통주 | $703 | $703 |
| 클래스 A 전환 가능 보통주 | $48 | $48 |
| 추가 자본 | $72,112 | $67,989 |
| 누적 이익 | $1,571,112 | $1,065,854 |
| 발생 손실, 순 | $(2,886) | $(1,596) |
| 자사주, 원가 기준 | $(30,008) | $(28,447) |
| 총 자본 | $1,609,581 | $1,104,551 |
| 총 부채 및 자본 | $1,954,525 | $1,427,489 |
CALM의 2023년 재무 상태 분석 결과, 현금 및 현금성 자산과 매각 가능 투자 증권 부문에서 현저한 증가가 돋보인다. 총 자산은 2022년 대비 약 527,036천 달러 증가하여 1,954,525천 달러에 이르렀다. 이는 주요하게 현금 보유량의 증가 및 투자 증권의 신장 덕분이다. 매출채권 부분은 감소하였으나, 전반적인 자산의 증가를 감안하면 유동성이 매우 개선된 것으로 판단된다. 유동부채 부분은 크게 변동이 없지만, 이연 소득세 부채가 증가한 점도 주목할 필요가 있다. 총 부채는 소폭 증가했으나, 이를 상쇄하는 형태로 총 자본이 크고 긍정적으로 증가했다는 점이 특히 주목된다. CALM의 사업 특성상 높은 수준의 유동성이 필요하며, 이는 현재 보유 현금과 유가증권 투자에서 명확히 반영되고 있다[0][1].
손익계산서
Consolidated Statements of Income
| 항목 | 2023년 6월 3일 | 2022년 5월 28일 | 2021년 5월 29일 |
|---|---|---|---|
| 순매출액 | $3,146,217천 | $1,777,159천 | $1,348,987천 |
| 매출원가 | $1,949,760천 | $1,440,100천 | $1,188,326천 |
| 총이익 | $1,196,457천 | $337,059천 | $160,661천 |
| 판매 및 일반관리비 | $232,207천 | $198,631천 | $183,943천 |
| 보험금 수취이익 | $(3,345)천 | $(5,492)천 | - |
| 고정자산 처분손익 | $(131)천 | $2,982천 | - |
| 영업이익 | $967,726천 | $143,537천 | $(26,264)천 |
| 기타수익 (비용) | $30,824천 | $22,478천 | $16,315천 |
| 법인세비용 | $241,818천 | $33,574천 | $(12,009)천 |
| 당기순이익 | $756,732천 | $132,441천 | $2,060천 |
| 주당순이익 (기본) | $15.58 | $2.73 | $0.04 |
| 주당순이익 (희석) | $15.52 | $2.72 | $0.04 |
재무 상태 분석
CALM의 재무 상태는 최근 몇 년 동안 상당히 개선되었으며, 특히 매출과 총이익이 크게 증가한 점이 두드러진다. 2023년 순매출액은 약 31억 4,621천 달러로 전년도 17억 7,715천 달러 대비 크게 증가하였으며, 이에 따른 총이익은 11억 9,645천 달러에 이르렀다. 이는 판매량 증가와 제품 믹스 개선, 원가 절감 노력 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다. 매출원가가 매출액 대비 약 62% 수준으로 유지되고 있으며, 이는 전년도보다 개선된 수치이다.
판매 및 일반관리비가 소폭 증가하였으나, 매출과 총이익 증가 폭에 비하면 큰 부담이 되지 않았다. 특히 보험금 수취이익 및 고정자산 처분손익 등 기타 항목들은 영업이익을 추가적으로 증대시켰다. 영업이익이 2023년에는 9억 6,773천 달러로 전년도 대비 큰 폭으로 증가하였으며, 이는 회사 경영 효율성이 크게 향상되었음을 의미한다.
기타수익으로는 이자 수익이 1,855천 달러, 조합 배당금 1,023천 달러 등이 있었으며, 이는 총 기타수익을 3,082천 달러로 유지하는 데 기여하였다. 법인세 비용이 약 2억 4,182천 달러로 증가하였지만, 이는 높은 매출과 이익에 따른 당연한 결과로 볼 수 있다. 이에 따라 최종 당기순이익은 약 7억 5,672천 달러로 전년도의 약 1억 3,244천 달러보다 현저히 증가하였다[0].
CALM의 사업 특성상 연구개발(R&D) 비용보다는 매출원가와 판매관리비가 중요한 항목이다. 따라서 회사는 원가 절감과 효율성을 높이는 데 집중하고 있으며, 이는 매출과 이익 증가로 이어지고 있다. 비용과 수익이 잘 균형을 이루고 있으며, 특히 매출원가를 낮추고 총이익을 극대화한 전략이 성공적이었다. 또한, CALM의 높은 순이익률은 경영 효율성의 개선과 비용 절감의 효과를 명확히 보여준다.
현금흐름표
현금흐름표
| 항목 | 2023년 6월 3일 | 2022년 5월 28일 | 2021년 5월 29일 |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로부터의 현금흐름 | |||
| 순이익 | 756,732천 달러 | 132,441천 달러 | 2,060천 달러 |
| 감가상각 및 상각 | 72,234천 달러 | 68,395천 달러 | 59,477천 달러 |
| 기타 조정 | 24,467천 달러 | 5,676천 달러 | 22,351천 달러 |
| 총 영업활동 현금흐름 | 863,010천 달러 | 126,209천 달러 | 26,136천 달러 |
| 투자활동으로부터의 현금흐름 | |||
| 투자 매입 | (530,781천 달러) | (98,243천 달러) | (88,283천 달러) |
| 투자 매각 | 291,832천 달러 | 92,703천 달러 | 129,108천 달러 |
| 기타 | (136,569천 달러) | (72,399천 달러) | (95,069천 달러) |
| 총 투자활동 현금흐름 | (375,111천 달러) | (117,021천 달러) | (44,191천 달러) |
| 재무활동으로부터의 현금흐름 | |||
| 자본임대 상환액 | (224천 달러) | (215천 달러) | (205천 달러) |
| 자사주 매입 | (1,643천 달러) | (1,127천 달러) | (871천 달러) |
| 배당금 지급 | (252,292천 달러) | (6,117천 달러) | — |
| 총 재무활동 현금흐름 | (254,159천 달러) | (7,459천 달러) | (1,076천 달러) |
| 순현금증가(감소) | 233,740천 달러 | 1,729천 달러 | (19,131천 달러) |
현금흐름 분석
CALM의 현금흐름을 분석하면, 영업활동에서 생성된 현금흐름은 2023년 회계연도에 상당한 증가를 보이며 8억 6,301만 달러에 달했다. 이는 주요 이익 증가와 수익성 개선 덕분으로 볼 수 있다. 반면, 투자활동으로는 현저한 현금 유출이 발생하였으며, 이는 주로 투자 매입과 부동산, 설비 및 장비 구매 등에 기인한다. 2023년 총 투자활동 현금흐름은 약 마이너스 3억 7,511만 달러로 기록되었다. 재무활동에서는 자사주 매입과 자본임대 상환액 등을 포함하여 총 마이너스 2억 5,415만 달러의 현금 유출이 있었다. 전반적으로 CALM은 영업활동에서 강한 현금흐름을 유지하고 있지만, 투자와 재무활동에서 상당한 현금 유출을 기록했다. 이는 유사한 대규모 농업 및 식품 생산 업체들과 비교했을 때, 투자에 대한 집중도와 적극적인 확장 정책이 특징적이라 할 수 있다[0].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액(천 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| 크레딧 시설 (Credit Facility) | 4,300 | • 기본 이자율: 조정된 SOFR + 해당 마진 • 최소 조정된 SOFR: 0.10% • 기본 금리: (a) 연방 기금 금리 + 0.50%, (b) 관리 기관의 기준 금리, (c) 1개월 조정된 SOFR + 1.00% 중 높은 값 • 해당 마진: 기본 금리 대출 0.00% ~ 0.75%, SOFR 대출 1.00% ~ 1.75% • 약관: 채무 비율 테스트 및 최소 유형 순 자산 유지[0][1][2]. |
주가 영향 미치는 요인들
CALM의 주가 상승 또는 하락 요인은 다양한 외부 및 내부 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동은 CALM의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 강세는 해외 수출의 경쟁력을 낮춰 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시경제 상태가 중요한 요소로 작용할 수 있습니다. 경제 성장 둔화나 경기 침체 시 소비자들이 계란과 같은 기본 식료품의 소비를 줄이게 되면 CALM의 매출에도 영향을 미쳐 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 세 번째로, 국제 갈등, 특히 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 무역 장벽을 높여 원자재와 생산비용 증가를 초래할 수 있어 CALM의 이익률에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁사의 부상 역시 고려해야 합니다. 새로운 대형 경쟁사가 등장해 시장 점유율을 빼앗기 시작하면 CALM은 가격 인하 경쟁에 직면할 수 있고, 이로 인해 매출과 순이익이 줄어들면서 주가 하락 요인이 됩니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 영향을 미칩니다. 예를 들어, 소비자들이 건강과 환경을 생각해 친환경 또는 유기농 식품을 선호하는 경향이 증가하면 CALM이 이러한 트렌드에 적절히 대응하지 못할 경우 소비자 이탈이 발생할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CALM의 미래는 여러 가지 요인에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 우선, 소비자 트렌드의 변화는 CALM의 사업에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 소비자들이 점점 더 건강과 환경을 고려한 제품을 선호함에 따라, 무항생제, 유기농, 케이지 프리(cage-free) 계란의 수요가 증가하고 있습니다. CALM은 이러한 수요 변화에 발맞추어 케이지 프리 생산시설을 늘리고 있으며, 이는 향후 매출 증가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 그러나 케이지 프리 계란의 생산 비용이 높아 가격 경쟁력이 떨어질 수 있으며, 이는 소비자들이 상대적으로 저렴한 전통 계란으로 돌아서게 할 수 있습니다. 또한, CALM은 지속적으로 인수합병을 통해 사업 부문을 확장하고 있으며, 이는 새로운 시장 진출과 매출 증대로 이어질 수 있지만, 인수 과정에서 모든 사업이 성공적으로 통합되지 않을 경우 재정적 부담이 될 수 있습니다[2][3]. 마지막으로, 법적 규제와 같은 외부 요인도 중요한 역할을 할 수 있습니다. 특정 주에서 케이지 프리 계란만 판매하도록 요구하는 법안이 시행되면 CALM의 사업 모델에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 매출과 수익성에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[4]. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 CALM의 미래 성장을 결정짓게 될 것입니다.