서밋 테라퓨틱스 (Summit Therapeutics Inc., SMMT)

회사 소개

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주요 고객

SMMT의 고객 페르소나는 주로 생명공학 및 제약 회사, 학계 연구자, 의료 기관 및 임상 시험을 수행하는 계약 연구 기관(CRO)로 분류할 수 있습니다. 생명공학 및 제약 회사는 새로운 치료제 개발 및 승인을 위해 SMMT의 연구 및 개발 서비스에 의존합니다. 이들은 신약 후보 물질의 전임상 및 임상 시험, 제조 및 규제 승인 과정에서 SMMT의 전문성을 필요로 합니다. 이러한 회사는 SMMT의 서비스를 통해 연구 및 개발 비용을 절감하고, 개발 시간 단축을 꾀하여 경쟁력을 강화합니다. 학계 연구자들은 신약 개발 초기 단계에서 필요한 연구 및 데이터 분석을 위해 SMMT의 서비스를 활용합니다. 이들은 주로 자체 연구 자원을 보완하기 위해 SMMT와 협업하며, 최신 연구 결과와 고도의 기술적 지원을 받기 위해 비용을 지불합니다. 의료 기관은 임상 시험을 수행할 때 SMMT의 관리 및 운영 지원을 받기 위해 협력합니다. 이들은 환자 모집, 데이터 관리 및 규제 보고서 작성 등의 업무를 원활히 진행하기 위해 SMMT에 비용을 지불합니다. 계약 연구 기관(CRO)는 임상 시험을 전문적으로 수행하는 기관으로, 자체 역량을 보완하고 효율성을 높이기 위해 SMMT의 다양한 서비스를 이용합니다. 이들은 임상 시험 설계, 데이터 관리, 규제 승인 등에 대한 전문지식을 필요로 하며, SMMT의 서비스를 통해 프로젝트 성공률을 높이고 시간과 비용을 절감할 수 있습니다.

회사의 비용구조

주요 비용 세그먼트	설명	공급업체
연구 및 개발 비용	연구 및 개발에는 전임상 및 임상 시험, 독성학, 약리학, 제형 개발 및 제조 작업, 규제, 운영, 약물 공급 및 치료 비용 등이 포함됩니다.	계약 연구 기관 (CRO), 임상 데이터 관리 조직, 의학 기관 및 임상 조사자
임상 시험 관리	임상 시험 수행을 위한 비용으로, 임상 시험 운영 관련 모든 비용을 포함합니다.	계약 연구 기관 (CRO), 임상 데이터 관리 조직, 규제 기관
제조 및 공급망 비용	의약품 제조를 위한 비용으로, 제조업체와의 계약, 제조 및 품질 관리 비용 등을 포함합니다.	ivonescimab 및 기타 의약품을 생산하는 제조업체 (예: Akeso)
인건비	연구 및 개발 인력, 경영진, 재무, 사업 개발, 인적 자원 및 기타 지원 기능 관련 인건비로, 급여, 복리후생 및 주식 기반 보상 등이 포함됩니다.	내부 직원 및 경영진
법률 및 전문 서비스 비용	법률 상담, 전문 서비스 및 회사 관련 프로젝트 및 거래 비용을 포함합니다.	법률 사무소 및 컨설팅 회사
일반 관리 비용	시설 임대 및 유지보수, 보험, 기타 사무 용품 등의 관리 운영 비용입니다.	건물 소유주, 보험 회사, 사무 용품 공급업체
상용화 관련 비용	상용화를 위한 마케팅 승인 획득, 약물 유통 및 판매 비용을 포함합니다.	유통 및 물류 회사

이 회사는 주로 연구 및 개발 비용과 임상 시험 비용에 많은 자금을 투입하고 있으며, 주요 공급업체로는 계약 연구 기관(CRO)과 제조업체가 있습니다. 임상 시험을 진행하면서는 규제 기관과의 협력도 필수적입니다 .

제품군

SMMT의 주요 제품과 그들의 매출 기여도는 다음과 같습니다. SMMT는 주로 ivonescimab, ridinilazole, SMT-738 등의 제품을 개발 중입니다. 각 제품의 매출 기여도와 상세 설명은 아래와 같습니다.

제품명	설명	매출 기여도
ivonescimab	PD-1/VEGF 이중특이성 항체로, NSCLC(비소세포폐암) 치료를 위해 개발 중이며, 화학요법과 결합하여 사용됨 .	현재 연구 개발 단계로, 직접적인 제품 매출은 발생하지 않음.
ridinilazole	C. difficile 감염을 치료하기 위한 항생제로 개발되었으나, 기존 개발 및 마케팅 활동은 중단됨 .	과거 Eurofarma와의 라이선스 및 상업화 계약에서 매출 발생 .
SMT-738	CRE 감염을 표적으로 하는 새로운 정밀 항생제 클래스의 첫 번째 제품 .	현재는 직접적인 제품 매출이 발생하지 않으며, 파트너십을 통해 개발 중 .

현재 SMMT의 주요 매출은 Eurofarma와의 라이선스 및 상업화 계약에서 발생한 선급금 및 마일스톤 지급금에서 비롯됩니다. 각 계약의 매출은 해당 성과 기간 동안 비례 배분되어 인식됩니다 .

SMMT의 주요 경쟁사는 유사한 제품을 개발 중인 다른 회사들입니다. 경쟁사로는 다음과 같습니다:

경쟁사 이름	제품명	설명
Amgen	AMG 160	소세포폐암을 목표로 하는 이중특이성 항체 .
Novartis	Kymriah	CAR-T 세포 치료제로, 암 치료에 사용됨 .
Bristol-Myers Squibb	Opdivo+Yervoy	PD-1 및 CTLA-4 이중특이성 항체 콤보 요법 .

이와 같이 SMMT는 주로 항암제 및 항생제를 중점으로 개발하고 있으며, 주된 매출은 라이선스 계약을 통해 발생합니다. 주요 경쟁사들은 다양한 이중특이성 항체 및 CAR-T 세포 치료제를 개발 중입니다.

주요 리스크

SMMT의 비즈니스에 대한 가능한 리스크 중 하나로는 협력 계약이 효율적인 방식으로 제품 후보군의 개발이나 상업화로 이끌지 못할 수 있거나, 제품 개발이나 상업화 프로그램에 대한 협력자의 사업 합병으로 연기, 축소 또는 중단될 수 있다는 것이 있습니다. 또한 제품 후보군의 생산을 위해 Akeso와 같은 제삼자를 사용할 때 제품 후보군의 충분한 양을 적정한 시기와 비용에 생산하지 못할 위험이 존재하여 개발이나 상업화 노력을 지연, 방해하거나 손상시킬 수 있습니다. 또한 제품 후보군의 생산에 대한 제조 시설을 소유하거나 운영하지 않는다는 점, 약물 제조 경험이 제한되어 신약 제조에 관한 모든 제품 후보군을 위한 자원과 능력이 부족하다는 점, 모든 제품 후보군 및 제품에 대한 제삼자 공급에 의존한다는 점 등이 위험으로 작용할 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	1.8	0.7	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	88.0	64.3	88.8
영업이익	-86.2	-63.6	-88.8
영업외수익	2.4	15.2	526.2
세전 순이익	-88.6	-78.8	-614.9
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-88.6	-78.8	-614.9

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	71.8	348.6	186.2
매출채권, 순액	1.5	0.3	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	97.3	656.7	189.7
유형자산, 순액	3.5	5.1	6.1
비유동자산 총계	16.1	7.5	13.2
자산 총계	113.4	664.2	202.9
매입채무	4.4	0.4	2.7
단기차입금	1.1	21.5	2.8
유동부채 총계	25.6	38.8	20.4
장기차입금	1.7	497.3	103.3
비유동부채 총계	4.5	498.7	104.9
부채 총계	30.1	537.5	125.3
자본금 및 추가 납입 자본	385.0	506.9	1073.4
이익잉여금	-299.5	-378.3	-993.3
자본 총계	83.3	126.7	77.7
부채 및 자본 총계	113.4	664.2	202.9

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-88.6	-78.8	-614.9
감가상각비 및 무형자산상각비	2.5	2.5	2.0
비현금 운전자본 변동	-0.1	8.6	-2.4
영업활동으로 인한 현금흐름	-72.6	-41.6	-76.8
유형자산 취득	-0.3	-0.6	-0.1
투자활동으로 인한 현금흐름	-0.3	-0.6	-587.8
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	520.0	-24.7
재무활동으로 인한 현금흐름	77.9	620.2	86.5
현금 순변동	5.0	578.0	-578.0

SMMT 현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-88.6	-78.8	-614.9
감가상각비 및 무형자산상각비	2.5	2.5	2.0
비현금 운전자본 변동	-0.1	8.6	-2.4
영업활동으로 인한 현금흐름	-72.6	-41.6	-76.8
유형자산 취득	-0.3	-0.6	-0.1
투자활동으로 인한 현금흐름	-0.3	-0.6	-587.8
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	520.0	-24.7
재무활동으로 인한 현금흐름	77.9	620.2	86.5
현금 순변동	5.0	578.0	-578.0

주가 영향 미치는 요인들

SMMT의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로 거시 경제 상황 변화가 있습니다. 만약 인플레이션이 급등하고 금리가 상승하는 시나리오가 발생하면, 자본 비용이 증가하고 금융 접근성이 떨어지면서 SMMT의 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 두 번째로 국제 갈등이 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 악화된다면, SMMT는 중국과의 협력 관계에서 공급망 문제를 겪을 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 세 번째로 경쟁사의 부상도 주가에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 만약 주요 경쟁사가 새로운 혁신적인 약물을 출시한다면, SMMT의 제품 판매와 시장 점유율이 감소할 수 있으므로 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면에 SMMT가 성공적인 임상 시험 결과를 발표하거나 새로운 혁신적인 약물을 개발하게 된다면, 시장의 기대감이 높아져 주가가 급등할 수 있습니다. 마지막으로 환율 변동도 중요한 변수입니다. 만약 달러 가치가 상승하게 되면 해외 연구개발 비용이 증가하여 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 여러 요인들이 복합적으로 작용하여 SMMT의 주가에 긍정적 혹은 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

SMMT의 미래 전망은 여러 요소에 따라 달라질 수 있습니다. SMMT는 현재 운영 손실을 이어나가고 있어, 이를 지속적으로 해결하지 못할 경우 회사의 가치가 하락하고 자금 조달이 어려워질 수 있습니다. 이는 연구개발 비용의 증가와 높은 초기 투자 비용 때문인데, 특히 License Agreement와 관련된 비용이 주요 원인입니다. 그러나, 임상 시험 과정이 성공적으로 진행되고, 규제 승인 및 상업화에 성공하면 회사 수익이 크게 증가할 가능성이 있습니다. 또한, SMMT가 시장 내 경쟁 제품과 차별화된 고유의 제품을 개발하면 시장에서의 입지가 강화될 수 있습니다. 반면에, 예상치 못한 부작용이나 안전성 문제가 발생하면 개발 중인 제품의 상업적 성공을 기대하기 어렵습니다. 글로벌 경제 불확실성이나 지정학적 불안정성도 회사의 운영과 재정 상태에 영향을 미칠 수 있는 변수입니다. 따라서 SMMT의 미래는 연구개발의 성공 여부, 규제 승인, 시장 환경, 경제 및 정치적 요소 등의 복합적인 요인에 의해 결정될 것입니다.