DLTR

회사 소개

DLTR는 할인 소매업 부문에서 활동하는 기업으로, 본격적인 경쟁적 환경에서 가격, 매장 위치, 제품 품질, 다양성 및 제안, 그리고 고객 서비스와 같은 측면에서 높은 경쟁력을 유지하고 있습니다. 해당 기업은 Dollar Tree 및 Family Dollar 스토어에서 판매되는 제품들의 주요 부분을 유통 센터로부터 공급받으며, 나머지 제품들은 공급 업체나 제삼자 유통업자로부터 직접 스토어로 전달됩니다. 유통네트워크가 성장과 저비용 운영 구조를 유지하는 데 중요한 역할을 하며, 미국 전역에 25개의 유통 센터를 운영하고 있습니다. 또한, 매출 증가와 더불어 총매출액의 30.4%에 이르는 총 매출액 대비 총이익이 증가하였고, 그러나 운영이익은 현재 연도의 임펴와 소송비용과 같은 이벤트로 인해 감소하였습니다. 이러한 경영 변화로 인해 순이익 역시 감소하였으며, 설비 최적화 검토와 관련한 세부 내용은 회계 전체 문서의 노트 16 및 경영설명과 분석에서 자세히 나와 있습니다[0][1].

주요 고객

DLTR의 고객 페르소나는 다양하나, 주로 저소득층 가정, 소도시와 농촌 지역 거주자, 가성비를 중시하는 소비자 등으로 구성됩니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 저소득층 가정입니다. 이들은 예산이 한정되어 있어 생필품을 저렴한 가격에 구매해야 하는 필요가 큽니다. Family Dollar는 이러한 고객들에게 저렴한 생필품을 제공하며, 이들은 생활비를 절약하기 위해 가격 대비 가치가 높은 제품을 선택합니다. 두 번째 세그먼트는 소도시와 농촌 지역 거주자들입니다. 이들은 대도시보다 물리적 거리나 접근성 문제로 인해 대형 마트나 프리미엄 상점 대신 인근의 Dollar Tree와 Family Dollar와 같은 할인 소매점을 자주 방문합니다. 세 번째 세그먼트는 가성비를 중시하는 소비자들입니다. 이들은 불필요한 지출을 줄이고자 하는 경향이 강하며, 매일 사용하는 소비재나 시즌 제품을 합리적인 가격에 구매하려고 합니다. DLTR는 다양한 가격대의 제품군과 품질을 바탕으로 이러한 고객들의 다양한 요구를 충족시키며, 특히 다이렉트 투 매장 배달과 같은 편리한 서비스를 제공하여 고객 만족도를 높이고 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
상품 원가	제품들 구입 및 생산에 드는 직접 비용. 예: 재고 비용	다양한 전 세계 공급업체
운송비	제품을 유통 센터 및 상점으로 이동시키는 데 드는 비용. 예: 물류 비용	FedEx, UPS (예시)
감가상각비	건물 및 장비와 같은 자산의 가치 감소를 회계 처리하는 비용	건설업체, 설비 제공업체
급여	직원 임금 및 관련 비용	인하우스 및 외주 인력 제공업체

DLTR의 주요 비용 항목으로는 상품 원가, 운송비, 감가상각비, 그리고 급여가 있습니다. 상품 원가는 제품들 구입 및 생산에 드는 직접 비용으로 다양한 전 세계 공급업체로부터 물품을 조달합니다. 운송비는 제품을 유통 센터 및 상점으로 이동시키는 데 드는 비용으로 FedEx와 UPS와 같은 물류 회사들이 이를 담당합니다. 감가상각비는 건물 및 장비와 같은 자산의 가치 감소를 회계 처리하는 비용으로, 건설업체와 설비 제공업체를 통해 관리됩니다. 마지막으로, 급여는 직원들의 임금 및 관련 비용으로, 인하우스 및 외주 인력 제공업체를 통해 운용됩니다[0][1][2].

제품군

DLTR의 주요 제품군은 크게 소모품(consumables), 다양상품(variety), 계절상품(seasonal)으로 나눌 수 있습니다. 먼저, 소모품은 가정에서 일상적으로 사용하는 종이 제품, 화학제품, 식료품, 사탕, 건강 및 개인 관리 제품 등이 포함됩니다. 이 제품군은 Dollar Tree에서 2023년 회계연도 매출의 47.2%, Family Dollar에서 80.3%를 차지할 만큼 큰 비중을 차지하고 있습니다. 다음으로 다양상품은 장난감, 내구성 가정용품, 선물, 문구, 파티용품, 카드, 예술 및 공예품 등이 있으며, 이는 Dollar Tree 매출의 46.4%를 차지하고 있습니다. 마지막으로 계절상품은 크리스마스, 부활절, 할로윈, 밸런타인데이와 같은 특정 시즌에 많이 판매되는 제품을 포함하며, 이 상품은 Dollar Tree 매출의 6.4%, Family Dollar 매출의 8.1%를 차지하고 있습니다[0].

제품군	매출 기여도 (Dollar Tree)	매출 기여도 (Family Dollar)
소모품	47.2%	80.3%
다양상품	46.4%	N/A
계절상품	6.4%	8.1%

DLTR의 주요 경쟁사로는 유사한 제품군을 제공하는 몇몇 미국 내 할인 소매 기업들이 있습니다. 대표적인 경쟁사로는 Dollar General, Walmart, Target 등을 예로 들 수 있습니다. 이들 기업은 비슷한 가격대와 품질의 제품을 판매하며, 대부분 전국적으로 체인을 운영하고 있어 DLTR와의 치열한 시장 경쟁을 벌이고 있습니다. 각 경쟁사는 특정 제품군에서 높은 매출 비중을 차지하고 있으며, 지속적으로 제품군을 다양화하고 고객 서비스를 개선하는 데 주력하고 있습니다.

경쟁사	주요 제품군
Dollar General	소모품, 가정용품, 식품
Walmart	전 제품군 (소모품, 전자제품, 식료품, 의류 등)
Target	가정용품, 의류, 전자제품, 식료품

DLTR는 다양한 가격대의 고품질 제품을 제공함으로써 저소득층 가정, 소도시와 농촌 지역 거주자, 가성비를 중시하는 소비자들의 수요를 충족시키며, 이를 통해 안정적인 매출 성장을 이루고 있습니다[1][2].

주요 리스크

DLTR의 사업은 다양한 위험과 도전에 노출되어 있습니다. 첫째로, 환경, 사회 및 지배구조(ESG) 문제에 대한 개선된 공시 요구사항과 기대에 따른 변화로 인해 많은 위험 요인에 노출될 수 있습니다. 두번째로, 기업은 사회적 책임, 기후 변화 및 기타 ESG 실천과 관련된 고객 서비스, 지속가능한 환경, 지역사회 지원 등 다양한 측면에서 책임을 다해야 하며, 이를 소홀히 할 경우 브랜드 및 평판에 피해를 입을 우려가 있습니다. 또한, 향후 ESG 자료제공 및 정부 규제 준수에 따른 변화로 인해 총괄 및 관리 부서의 비용이 증가할 수 있고, 조직적 능력과 용량을 관리하지 못할 경우 인재 유치 및 보존에 어려움을 겪을 수 있습니다. 이외에도 주요 위험으로는 부채와 자본시장 접근, 유가 변동, 글로벌 공급망 방해 등이 있으며, 이러한 위험에 대비하여 적극적인 대응이 요구됩니다[0][1][2].

재무

DLTR의 재무 상태는 몇 가지 주요 지표를 통해 분석할 수 있습니다. 2023 회계연도 동안 총 매출은 8% 증가하여 305억 8,160만 달러에 달했으며, 이는 전년도 대비 동일 매장 매출의 4.6% 증가와 비슷한 기간 동안 비슷하지 않은 매장 매출의 증가에 기인합니다. 또한, 총 이익은 4.3% 증가하여 93억 960만 달러를 기록했으나, 총 매출 대비 이익률은 110 베이시스포인트 감소한 30.4%를 나타냈습니다. 이는 주로 재고 손실, 유통 및 마크다운 비용 증가에 따른 결과입니다.

판매 관리비(SG&A) 비용은 52.5% 증가한 35억 1,450만 달러로, 주요 원인은 비현금성 영업권 손상 차지와 비현금성 상표권 손상 차지 및 DC 202 소송 비용이 포함된 결과입니다. 이러한 요인들을 제외하면 SG&A 비용은 1.25%포인트 증가하며, 주요 증가 요인으로는 매장 기반 급여 비용, 일반 책임 청구 불리한 발달, 그리고 높은 수리 및 유지 관리 비용이 있습니다.

운영 손실은 8억 8,180만 달러로, 총 매출 대비 -2.9%를 기록하여 전년 대비 10.8%포인트 하락했습니다. 세금 효율성 비율은 전년도 23.5%에서 -1%로 크게 감소했는데, 이는 현재 영업권 손상 비용이 세금 공제가 되지 않기 때문입니다. 결국 순 손실은 9억 9,840만 달러로, 주당 손실은 4.55달러를 기록했습니다[0][1].

대차대조표

다음은 DLTR의 재무 상태표를 요약한 표입니다:

항목	2024년 2월 3일(단위: 백만 달러)	2023년 1월 28일(단위: 백만 달러)
자산
총 유동 자산	6,108.1	6,399.9
비유동 자산	15,915.4	16,622.2
총 자산	22,023.5	23,022.1
부채 및 자본
유동 부채	4,696.7	4,225.2
비유동 부채	10,013.7	10,045.4
총 부채	14,710.4	14,270.6
주주 자본	7,313.1	8,751.5
총 부채 및 자본	22,023.5	23,022.1

DLTR의 재무 상태를 분석해보면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 우선, 총 자산은 2023년에 비해 약간 감소했으며, 특히 유동 자산이 감소한 반면 비유동 자산은 크게 변하지 않았습니다. 이는 유동 자산 관리에 있어 어느 정도의 재조정이 있었음을 시사합니다. 부채 측면에서는 유동 부채가 증가하였으나 비유동 부채는 거의 변동이 없었습니다. 이는 단기적인 재무적 압박이 가중되었음을 나타냅니다.

자산 배분에 있어서, DLTR의 비유동 자산이 전체 자산의 약 72%를 차지하고 있습니다. 이는 소매업 특성상 장기적인 시설 투자와 관련이 있으며, 유통센터와 매장 운영에 필요한 설비들이 주요 구성 요소임을 의미합니다. 자본 측면에서 주주 자본이 크게 감소하였는데, 이는 일부 손실과 운영 비용 증가로 인한 결과일 수 있습니다 .

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	2024년 2월 3일	2023년 1월 28일	2022년 1월 29일
영업활동 현금 흐름	$2,684.5M	$1,614.8M	$1,431.5M
투자활동 현금 흐름	$(2,107.6)M	$(1,253.8)M	$(1,019.9)M
재무활동 현금 흐름	$(530.0)M	$(686.8)M	$(836.5)M
현금, 현금성 자산 및 제한적 현금의 변경	$45.9M	$(327.0)M	$(425.3)M
기초 현금, 현금성 자산 및 제한적 현금	$711.3M	$1,038.3M	$1,463.6M
기말 현금, 현금성 자산 및 제한적 현금	$757.2M	$711.3M	$1,038.3M

DLTR(Dollar Tree, Inc.)의 현금 흐름을 분석해 보면, 영업활동으로 인한 현금 흐름이 전년 대비 크게 증가하여 2024년에는 $2.68B에 달했음을 알 수 있습니다. 이는 재고 수준이 개선되었기 때문이며, 비현금 항목을 감안한 현재 연도의 순이익 감소에도 불구하고 긍정적인 결과를 나타냅니다. 반면, 투자활동으로 인해 사용된 현금은 크게 증가하여 $2.10B에 이르렀으며, 이는 주로 현재 연도의 자본 지출이 증가했기 때문입니다. 재무활동으로 인해 사용된 현금은 주식 재매입 지불이 감소하면서 전년 대비 줄어들었으나 여전히 $530M을 기록했습니다. 비슷한 할인 소매업체 그룹과 비교할 때, DLTR의 영업활동 현금 흐름은 상당히 강건한 편이며 이는 운영 효율성 개선 및 재고 관리의 성과를 반영합니다. 반면, 높은 자본 지출로 인해 투자활동 현금 흐름이 부정적이라는 점은 미래 성장 전략을 위한 투자라는 점에서 긍정적으로 볼 수 있습니다. 종합적으로, DLTR의 전반적인 현금 흐름은 안정적이나 재무활동에서의 지출 관리가 필요합니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

유형	금액 (백만 달러)	만기일	이자율	비고
Revolving Credit Facility	$1,500	2026년 12월 8일	6.55%	Adjusted Term SOFR Rate + 1.125%
Senior Notes	$1,000	2025년 5월 15일	4.00%	-
Senior Notes	$1,250	2028년 5월 15일	4.20%	-
Senior Notes	$800	2031년 12월 1일	2.65%	-
Senior Notes	$400	2051년 12월 1일	3.375%	-

DLTR(Dollar Tree, Inc.)는 다양한 채무를 보유하고 있으며, 주요한 채무로는 Revolving Credit Facility와 Senior Notes가 있습니다. Revolving Credit Facility는 2026년 12월 8일까지 만기이며 조정된 SOFR 금리에 1.125%를 더한 6.55%의 이자율이 적용되고 있습니다. Senior Notes는 여러 시리즈로 발행되었으며, 각각의 만기일과 이자율은 다음과 같습니다: 2025년 5월 15일 만기인 Senior Notes는 4.00%의 이자율, 2028년 5월 15일 만기인 Senior Notes는 4.20%의 이자율, 2031년 12월 1일 만기인 Senior Notes는 2.65%의 이자율, 그리고 2051년 12월 1일 만기인 Senior Notes는 3.375%의 이자율이 적용됩니다. 이러한 채무는 DLTR의 재무 구조에 중요한 역할을 하며, 각 채무는 적절한 이자율과 만기 조건을 가지고 운영되고 있습니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

DLTR의 주가 등락에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 가치 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러 가치가 급등하면 DLTR의 수입 원가가 증가해 순이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 경제 불황으로 소비자들이 저렴한 상품을 찾게 되면 DLTR의 매출이 증가하여 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 셋째, 국가 간 무역 분쟁입니다. 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화되면 중국에서 수입하는 상품에 높은 관세가 부과되어 비용 상승으로 이어져 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 강력한 경쟁자가 시장에 진입하면 DLTR의 시장 점유율이 감소해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화입니다. 소비자들이 온라인 쇼핑을 선호하게 되면 물리적 매장을 운영하는 DLTR의 매출이 감소해 주가가 하락할 수 있습니다[0].

회사의 미래 전망

DLTR는 다양한 요소로 인해 미래에 성장할 가능성이 큽니다. 첫째, 효율적인 유통 네트워크와 전략적 신축 유통센터 확장이 경영 효율성을 향상시켜 비용을 줄이는데 기여할 수 있습니다. 둘째, 다양한 가격대의 상품을 제공하는 전략으로 고객 유입 증대를 꾀하고 있습니다. 특히 $1.25 상품을 넘어 $3, $5와 같은 다양한 가격대의 상품을 제공하면서 고객 만족도를 높이고 있습니다. 셋째, Family Dollar 매장 포트폴리오 최적화 및 새로운 매장 디자인 도입 등으로 매장 운영 효율성을 높이고 있습니다. 단, 미래에는 매출 원가 증가와 물류비용 등으로 인해 매출 원가율이 상승할 수 있으며, 이는 이익 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 중국에 의존하는 수입 구조가 정치적 변동성에 취약할 수 있습니다. 경제 불황기가 오더라도, 저렴한 가격을 유지하는 DLTR는 소비자의 관심을 계속 끌 가능성이 큽니다. 따라서 이러한 다양한 내부 전략 및 외부 환경 요인들이 DLTR의 미래 성장을 결정하는 중요한 요소가 될 것입니다 .