그룹 엘디엘씨 (Groupe LDLC S.A., SGD)

회사 소개

SGD는 2021년 Safe & Green Holdings Corp.에 의해 설립된 회사로, SG Holdings의 기술과 제조 시설을 활용한 부동산 개발을 목적으로 합니다. 현재 주요 사업은 미래에 초록색 단독 또는 다가구 주택으로 개발될 국내 부동산의 직접 인수 및 간접 투자에 중점을 두고 있습니다. 아직 수익을 내지 않았으며 주요 활동은 세 소유지를 인수하고 미래에 개발될 두 소유지를 인수한 두 기업에 투자하는 데 그쳤습니다. 개발 활동은 아직 시작되지 않았습니다. SGD는 유연한 사업 모델을 갖추고 있으며 자체적으로 부동산을 개발하고 제3자 자본투자가 또는 다른 개발업체와의 합작을 통해 부동산 개발을 계획하고 있습니다. 자본을 조달할 능력에 따라 소유한 부동산을 개발할 계획이지만 그 가능성은 자본을 조달하여야 합니다. 또한 필요할 경우, 지원할 목적으로 판매배포이익 또는 부동산 판매 수익에서 자본을 조달하는 계획을 세웠습니다. 미래에는 자금을 유치해야 할 것으로 전망되며 시장에서 성공적인 위치로 성장하기 위한 작업을 진행할 것으로 예상됩니다.

주요 고객

SGD의 고객 유형은 주로 부동산 개발업자, 투자은행, 상업 금융 회사, 공공 및 민간의 부동산 투자 신탁(REITs)로 구분할 수 있습니다. 이들은 주로 대규모 자본 투자를 통해 부동산 개발에 참여하며, 높은 수익을 기대하는 투자자들입니다. 부동산 개발업자는 직접적인 토지 개발과 주택 건설을 통해 수익을 창출하려 하며, 투자은행과 상업 금융 회사는 금융적 지원을 통해 프로젝트에 참여하여 이자를 수취하거나 지분을 확보하게 됩니다. 공공 및 민간 REITs는 부동산 포트폴리오 다양화를 통해 안정적인 수익을 추구합니다. 이들 고객은 SGD의 모듈러 건축 기술이 제공하는 고품질, 빠른 건설 기간, 그리고 친환경적 특성에 매력을 느끼며 투자합니다.

회사의 비용구조

SGD의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다. 첫 번째로 인건비 및 관련 비용입니다. 이는 회사 운영에 필요한 직원 급여와 복리후생 등으로 구성되며, 2023년과 2022년 동안 각각 $1,125,603와 $1,106,997의 비용이 발생했습니다. 두 번째로는 기타 운영비용으로, 법률 수수료, 전문 수수료, 임대료, 사무실 비용, 보험료 등의 일반 관리비 및 마케팅, 사업 개발 비용을 포함합니다. 2023년에는 $1,897,845가 발생하여 2022년의 $1,030,869에 비해 증가했습니다. 세 번째로는 이자 비용으로, 이는 회사가 자금 조달을 위해 발생하는 비용을 의미하며, 2023년에는 $1,178,311로 2022년 $306,393에 비해 크게 증가했습니다. 마지막으로, 프로젝트 개발 비용이 있으며, 이는 부동산 개발을 위한 각종 비용을 포함하며, 2023년 동안 $196,760가 감소했습니다.

비용 항목	설명	2023년 비용	2022년 비용	주요 공급자
인건비 및 관련 비용	직원 급여 및 복리후생	$1,125,603	$1,106,997	SG Holdings
기타 운영비용	법률 수수료, 전문 수수료, 임대료, 사무실 비용, 보험료 등	$1,897,845	$1,030,869	다양한 법률 및 전문 서비스 제공 업체
이자 비용	자금 조달을 위한 비용	$1,178,311	$306,393	Lago Vista Note, BCV Loan Agreement
프로젝트 개발 비용	부동산 개발을 위한 비용	(감소) $196,760	-	-

이들 비용은 지속적인 운영 및 개발 활동에 필수적으로 발생하는 항목으로, 주로 SG Holdings 및 기타 외부 공급자에 의해 제공되거나 지원됩니다.

제품군

SGD의 주요 제품은 미래에 개발될 부동산 프로젝트로 구성됩니다. 현재로서는 개발 활동이 시작되지 않았기에 수익이 발생하지 않았습니다. 제품의 상세 내용과 각 제품이 SGD의 예상 수익에 기여할 가능성을 분석한 결과는 다음과 같습니다.

제품명	제품 설명	기여도
부동산 인수	국내 부동산의 직접 인수를 통해 미래 개발을 목적으로 함	현재까지 수익 없음
부동산 투자	다른 기업에 투자하여 향후 개발될 부동산 소유	현재까지 수익 없음

• 부동산 인수 (Acquisition of Properties)
  • SGD는 현재 총 세 개의 부동산을 인수했으며, 추후 개발될 부동산 프로젝트로 활용할 계획입니다. 하지만, 아직 개발 활동이 시작되지 않아 수익은 발생하지 않았습니다.
• 부동산 투자 (Investment in Entities owning Properties)
  • 두 개의 기업에 투자하여 두 개의 부동산을 간접적으로 소유하고 있으며, 이 역시 미래에 개발될 예정입니다. 이에 따른 수익도 현재까지 발생하지 않았습니다.

SGD의 주요 경쟁자로는 다른 주택 개발자, 상업 금융 회사, 공공 및 민간 부동산 투자 신탁(REITs) 등이 있습니다. 주요 경쟁자들은 더 큰 자본과 리소스를 보유하고 있어 경쟁력에서 우위를 점할 수 있습니다. 유사한 제품을 생산하는 몇몇 경쟁 회사를 테이블로 정리하면 다음과 같습니다.

경쟁사명	제품 설명
주택 개발자	주거용 단독/다세대 주택 개발
상업 금융 회사	부동산 개발 프로젝트에 금융 지원
공공 및 민간 REITs	다양한 부동산 포트폴리오를 통해 안정적인 수익 추구

이 회사들은 부동산 개발 시장에서 SGD와 치열하게 경쟁하며, 각자 고유의 전략으로 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 고객들은 주로 높은 수익을 기대하는 부동산 투자자들로, 이러한 경쟁 조건 속에서 SGD는 모듈러 건축 기술의 품질과 신속한 건설 기간을 강점으로 내세우고 있습니다.

주요 리스크

SGD의 비즈니스에는 여러 가지 위험 요인이 존재합니다. 먼저, 적합한 지역 또는 토지가 합리적인 가격으로 얻기 어려워지면, 개발 및 판매할 수 있는 단위 수가 줄어들고 토지 비용이 대폭 상승할 수 있습니다. 또한, 개발되지 않은 토지 개발 비용이 상승하거나 적합한 가격으로 사용 가능한 토지가 줄어들면 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인해 SGD의 수익과 이익률을 유지하거나 증가시키는 능력에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 개발되지 않은 토지 개발은 자본 집약적이며, 예측 및 가정에 기초하여 토지를 개발하는데 정확하지 않을 수 있습니다. 또한, 토지 개발 프로젝트를 완료하는데 예정된 시간 또는 비용으로 완료되지 않거나, 속성이 예상한 재정적 결과를 달성하지 못할 경우, 비즈니스 및 재무 상태, 운영 결과 및 부채 상환 능력에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 제품 제공을 위한 모듈형 단위를 충분히 확보하지 못하거나 공급망에 중대한 중단이 발생할 경우, SGD의 시장에 시기적으로 액세스하고 품질 기준에 부합하는 원자재에 효율적으로 액세스하는 능력이 부정적으로 영향 받을 수 있습니다. 이러한 위험들이 SGD의 비즈니스 운영에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	2.1	3.0
영업이익	N/A	-2.1	-3.0
영업외수익	N/A	0.3	1.2
세전 순이익	N/A	-2.4	-4.2
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	N/A	-2.4	-4.2

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	N/A	0.0	0.0
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	0.0	0.2
유형자산, 순액	3.6	1.2	1.2
비유동자산 총계	7.8	9.2	9.3
자산 총계	7.8	9.3	9.6
매입채무	N/A	N/A	0.6
단기차입금	6.2	6.8	6.8
유동부채 총계	6.3	7.1	7.7
장기차입금	N/A	N/A	N/A
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	6.3	7.1	7.7
자본금 및 추가 납입 자본	2.0	5.1	9.0
이익잉여금	-0.5	-2.9	-7.1
자본 총계	1.5	2.2	1.9
부채 및 자본 총계	7.8	9.3	9.6

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	N/A	-2.4	-4.2
감가상각비 및 무형자산상각비	N/A	N/A	0.0
비현금 운전자본 변동	N/A	0.1	-1.5
영업활동으로 인한 현금흐름	N/A	-2.3	-4.6
유형자산 취득	N/A	-1.4	-0.0
투자활동으로 인한 현금흐름	N/A	-1.4	-0.1
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	0.6	3.7
재무활동으로 인한 현금흐름	N/A	3.7	4.6
현금 순변동	N/A	0.0	0.0

주가 영향 미치는 요인들

SGD의 주가는 다양한 외부 요인에 따라 급등하거나 하락할 수 있습니다. 첫 번째로 환율 변동의 영향을 고려해 볼 수 있습니다. 예를 들어, USD 대비 KRW가 강세를 보일 경우 SGD의 해외 부동산 투자 부담이 줄어들어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, USD가 강세인 경우 부동산 투자 비용이 상승해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 두 번째로 거시 경제 상태도 중요한 요인입니다. 세계 경제가 침체기에 접어들면 부동산 시장의 수요가 감소하고, 이는 부동산 개발업체인 SGD의 주가를 하락시킬 수 있습니다. 세 번째로 미국과 중국 간 무역 분쟁과 같은 국가 간 갈등이 있습니다. 이러한 갈등이 장기화되면 글로벌 경제 불확실성이 커지고 자금 조달이 어려워져 SGD의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네 번째로 경쟁사들의 부상도 주목해야 합니다. 만약 경쟁사가 혁신적인 부동산 개발 솔루션을 통해 시장 점유율을 높인다면 SGD의 시장 점유율이 감소하여 주가에 악영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로 시장 및 트렌드의 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, 친환경 건축물에 대한 수요 증가가 지속된다면, “Safe & Green Holdings Corp.”라는 이름에서 알 수 있듯이 ESG(Environmental, Social, and Governance) 경영에 중점을 둔 SGD의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 시나리오들은 SGD의 주가에 다양한 방식으로 영향을 미칠 수 있으며, 이 영향을 효과적으로 관리하는 것이 회사의 중요한 과제가 될 것입니다

회사의 미래 전망

SGD의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있으며, 긍정적으로 성장할 수 있는 이유들과 사업 축소의 위험 요소들을 동시에 갖추고 있습니다. 우선, 회사가 소유한 부동산들이 전략적으로 중요한 위치에 있으며, 이는 부동산 가치 상승과 함께 개발 이익을 크게 증대시킬 수 있는 잠재력을 가집니다. 특히, 친환경 건축물에 대한 수요가 증가하면서 SGD의 사업 모델이 부합하여 장기적으로 긍정적인 시장 반응을 얻을 수 있습니다. 그러나, 경쟁사의 부상으로 인한 시장 점유율 감소 위험은 무시할 수 없습니다. 또한, 부동산 가격 상승과 유동성 문제는 자본 조달에 어려움을 키울 수 있으며, 이는 계획된 개발 프로젝트의 지연이나 축소를 초래할 수 있습니다. 여기에 부정적인 경제 여건, 특히 금융 시장의 불안정성은 자본 조달의 어려움을 가중시킬 수 있으며, 주택 소비자들의 구매력이 감소하면 전반적인 수익 구조에 타격을 줄 수 있습니다. 환경 변화와 규제 요건도 중요한 변수입니다. 지역 규제 강화나 환경 요건 변화는 개발 프로젝트의 일정과 비용을 크게 좌우할 수 있습니다. 따라서, 이러한 다양한 요소들이 종합적으로 작용하면서 SGD의 사업 전망은 매우 복잡하고 다층적으로 전개될 것입니다.