CTRN

회사 소개

CTRN은 비즈니스 모델과 관련하여 상품 샘플링, 광고 및 마케팅 방법을 제공하는 회사로, 이는 고객들에게 새로운 제품을 소개하고 소비자들의 관심을 사로잡으며, 제조사와 소매 업체에게 새 제품을 홍보하는 데 도움이 됩니다. 회사의 수익원은 제품 샘플링 및 마케팅 서비스에 따른 수수료와 수익 공유입니다. CTRN은 소비자들의 소비습관과 관심을 이해하고, 이를 토대로 신제품을 소비자들에게 소개하는 전문성을 바탕으로 샘플링 이벤트를 조직하고 실행합니다. 이를 통해 제조사와 소매 업자는 새 제품을 홍보하고 마케팅 효과를 극대화할 수 있습니다. 회사의 주요 역량은 제품 샘플링 이벤트의 계획 및 실행, 광고 및 마케팅 전문 지식, 소비자 행동 및 시장 동향 분석에 있습니다. .

주요 고객

CTRN의 주요 고객 페르소나는 주로 저소득층 소비자로, 회사의 핵심 고객입니다. 이 고객들은 새로운 제품과 트렌드를 저렴한 가격에 접할 수 있는 기회를 중요하게 여기며, CTRN의 제품을 통해 이러한 요구를 충족하고자 합니다. 고객 세그먼트는 크게 아프리카계 미국인 및 다문화 배경을 가진 저소득층 가족, 최신 패션과 트렌드를 중요시하는 젊은 성인, 다양한 종류의 가족을 위한 쇼핑을 원하는 온 가족으로 나눌 수 있습니다. 예를 들어, 아프리카계 미국인 및 다문화 배경을 가진 저소득층 가족은 주로 경제적인 이유로 CTRN의 저렴한 가격과 다양한 상품 구성을 선호하며, 매주 최신 트렌드를 반영한 상품을 제공받아 이를 통해 즉각적인 만족감을 얻습니다. 젊은 성인 고객은 최신 패션 아이템을 빠르게 접하고 싶어하며, CTRN의 트렌드 중심 상품 구성과 합리적인 가격 덕분에 여러 아이템을 동시에 구매할 수 있는 장점이 있습니다. 마지막으로 온 가족을 위한 쇼핑을 원하는 고객들은 CTRN의 폭넓은 상품 선택과 친절한 서비스 덕분에 모든 가족 구성원의 필요를 한 번에 충족할 수 있습니다 .

회사의 비용구조

비용 세그먼트	설명	주요 공급업체
매출원가 (Cost of Sales)	제품의 구매 비용으로, 재고의 가치와 관련이 있습니다.	다양한 제3자 제조업체
임대 비용 (Lease Costs)	소매점, 유통 센터, 사무실 공간 및 장비에 대한 임대 비용으로, 모든 임대는 운영 임대로 분류됩니다.	소매점 및 유통 센터의 임대인
배포 및 운송 비용 (Distribution and Transportation Costs)	제품을 유통 센터와 소매점으로 배송하는 데 드는 비용	제3자 배송업체
에너지 비용 (Energy Costs)	유통 센터와 소매점의 운영에 필요한 전기 및 기타 에너지 비용	지역 공공시설 회사
컴퓨터 및 클라우드 사용 (Computing Power and Cloud Usage)	데이터 저장, 분석 및 기타 IT 서비스에 필요한 비용	별도의 명시 없음
인건비 (Labor Costs)	직원의 급여와 관련된 비용	-
자산 감가상각 (Depreciation)	유통 센터와 소매점 내 자산의 감가상각 비용	-

CTRN은 다양한 제3자 제조업체로부터 제품을 조달하며, 소매점과 유통 센터는 주로 임대된 공간에서 운영됩니다. 이 회사는 또한 다양한 공급업체로부터의 배송과 관련된 운송 비용과, 운영을 위한 에너지 비용을 포함합니다 .

제품군

CTRN의 주요 제품은 여성복, 남성복, 아동복, 액세서리 및 뷰티, 가정용품, 신발 등으로 구성됩니다. 이들 제품의 매출 기여도는 아래 표와 같이 나뉩니다:

제품군	매출 기여도
여성복 (Ladies)	%
남성복 (Mens)	%
아동복 (Kids)	%
액세서리 및 뷰티 (Accessories & Beauty)	%
가정용품 (Home & Lifestyle)	%
신발 (Footwear)	%

각 제품군의 상세 설명은 다음과 같습니다: - 여성복 (Ladies): 청소년, 미시, 여성 (플러스 사이즈 포함)을 위한 다양한 의류를 포함하며, 최신 트렌드의 스포츠웨어, 아우터웨어, 잠옷, 속옷 및 스크럽을 제공합니다. - 남성복 (Mens): 남성과 빅사이즈 남성을 위한 다양한 의류를 포함하며, 최신 트렌드의 스포츠웨어와 아우터웨어를 제공합니다. - 아동복 (Kids): 남아 및 여아를 위한 의류로, 최신 트렌드를 반영한 다양한 스타일을 제공합니다. - 액세서리 및 뷰티 (Accessories & Beauty): 다양한 액세서리와 뷰티 제품을 포함하며, 이는 전체적인 스타일을 완성하는 데 도움을 줍니다. - 가정용품 (Home & Lifestyle): 가정에서 필요로 하는 다양한 제품을 제공합니다. - 신발 (Footwear): 다양한 연령대와 스타일에 맞는 신발을 제공합니다 .

CTRN과 유사한 제품을 제공하는 대표적인 경쟁 업체는 다음 표와 같습니다:

기업 이름	주요 제품군
TJX	의류, 홈 패션, 액세서리
Ross Stores	의류, 신발, 홈 데코
Burlington	의류, 신발, 액세서리, 홈 패션

이들 경쟁 업체는 다양한 의류 및 관련 제품을 저렴한 가격에 제공하여 CTRN과 유사한 고객층을 겨냥하고 있습니다.

주요 리스크

CTRN의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 첫째, 관리 정보 시스템의 중단으로 인한 재고 관리 능력 저하 및 사업 전략, 재무 상태 또는 영업 결과에 미치는 부정적인 영향 가능성. 둘째, 컴퓨터 시스템 및 제3자 시스템의 손상 또는 중단으로 인한 사업 운영 지연 및 금융 상태 또는 영업 결과에 부정적인 영향 가능성. 셋째, 제품 공급 업체의 연속적인 보증 및 업그레이드 미비로 사업 전략, 재무 상태 또는 영업 결과에 악영향을 미칠 수 있는 인프라 관련 위험 요소. 이 외에도 정보 보안 및 데이터 손실 위험, 인력 유지 및 노동비용 관리 등 다양한 위험 요인이 존재합니다[0][1][2].

재무

CTRN의 재무 성과를 분석해보면, 먼저 2023 회계연도의 총 매출은 7억 4,794만 달러로, 이는 전년도 7억 9,501만 달러에서 약 5.9% 감소한 수치입니다. 매출 감소는 주요 고객층인 아프리카계 미국인과 다문화 가정의 소비 감소에 기인하며, 같은 매장 매출(comparable store sales) 또한 6.8% 감소했습니다. 또한, 매장 폐쇄와 같은 구조조정이 이뤄짐에 따라 약 610만 달러의 추가 매출 감소가 발생했습니다[0]. 한편, 판매 비용은 4억 6,282만 달러로 전년도 대비 약 2,120만 달러 감소했지만, 매출 대비 비율은 60.9%에서 61.9%로 증가했습니다[0]. 운영비 측면에서는 판매, 일반 및 관리 비용이 1.9% 증가한 2억 8,453만 달러에 달하며, 이는 임대료 인상과 마케팅 비용 증가 때문입니다[0][3]. 2023 회계연도의 순손실은 1,200만 달러로 2022 회계연도의 5,900만 달러 순이익과 비교해 크게 악화된 모습을 보이며, 이는 세일-리스백 거래로 인한 일회성 이익 영향 때문입니다[4]. 평균 재고 수준은 목표치에 맞게 회복되었으며, 이는 봄 시즌 준비와 맞물려 매출 성과에 기여할 중요한 요소로 작용할 예정입니다[0]. 마지막으로, 현금 및 현금 등가물은 7,970만 달러로 전년도 1억 350만 달러에서 감소했으나, 여전히 부채는 없는 상태를 유지하고 있습니다[4][7].

대차대조표

항목	2023년 1월 28일	2022년 1월 29일
유동 자산
현금 및 현금 등가물	$79.7M	$103.5M
상품 재고	$130.4M	$105.8M
기타 유동 자산	$10.3M	$8.1M
총 유동 자산	$220.4M	$217.4M
비유동 자산
유형 자산, 순	$214.9M	$234.5M
기타 비유동 자산	$76.9M	$92.4M
총 비유동 자산	$291.8M	$326.9M
총 자산	$512.2M	$544.3M
유동 부채
계정 미지급금	$100.4M	$80.7M
리스 부채	$45.8M	$52.7M
기타 유동 부채	$23.3M	$27.6M
총 유동 부채	$169.5M	$161.0M
비유동 부채
리스 부채	$188.8M	$214.9M
기타 비유동 부채	$2.3M	$2.3M
총 비유동 부채	$191.1M	$217.2M
총 부채	$360.6M	$378.2M
자본
보통주 및 추가 자본	$105.7M	$102.4M
이익 잉여금	$319.1M	$331.1M
자사주	($267.2M)	($267.2M)
총 자본	$157.6M	$166.3M
총 부채 및 자본	$518.2M	$544.3M

CTRN의 재무 상태를 분석해보면, 주요 유동 자산으로는 현금 및 현금 등가물과 상품 재고가 있습니다. 2023년 회계연도 기준 현금 및 현금 등가물은 $79.7M로 전년 대비 감소했으며, 이는 전반적인 유동성 축소를 나타냅니다. 반면, 상품 재고는 증가하여 $130.4M에 달했으며, 이는 계절적 재고 조정과 재고 부족 문제를 해결하기 위한 노력의 결과로 보입니다. 비유동 자산에서는 유형 자산이 $214.9M으로 평가되었으나, 전년 대비 감소했습니다. 총 자산은 $512.2M으로 전년 대비 감소한 것으로 보입니다. 부채 측면에서는 유동 부채가 약간 증가하였으며, 특히 계정 미지급금이 증가한 것이 두드러집니다. 비유동 부채는 주요 리스 부채 감소로 인해 전년 대비 감소했습니다. 자본 항목에서는 이익 잉여금이 감소해 $319.1M로 나타났으며, 이는 손실 증가와 배당금 지급 영향으로 보입니다. 전반적으로, CTRN의 자산 배분 측면에서 현금 유동성 관리와 재고 조정이 중요하였으며, 리스 부채 관리가 주요 과제로 남아있습니다. 이러한 요소들은 CTRN의 사업 환경과 재무 상태를 종합적으로 평가하는 데 있어 중요한 지표가 됩니다 [0].

손익계산서

항목	2023년 회계연도	2022년 회계연도	2021년 회계연도
순매출액 (Net Sales)	$747,941	$795,011	$991,595
매출원가 (Cost of Sales)	($462,824)	($484,022)	($584,063)
판매 및 관리비 (SG&A)	($284,530)	($279,177)	($307,622)
감가상각비 (Depreciation)	($18,990)	($20,595)	($20,393)
자산 손상 (Asset Impairment)	($1,051)	–	–
리스백처분이익 (Gain on Sale-Leasebacks)	–	$64,088	–
영업이익 (Loss from Operations)	($19,454)	$75,305	$79,517
이자수익 (Interest Income)	$3,874	$1,034	–
이자비용 (Interest Expense)	($306)	($306)	($306)
법인세비용 (Income Tax Benefit/Expense)	$3,907	($17,141)	($17,002)
순이익 (Net (Loss) Income)	($11,979)	$59,000	$79,242

CTRN의 2023년 회계연도 실적을 분석해보면, 순매출액이 $747.9M으로 전년 대비 약 6% 감소한 것으로 나타났습니다. 매출 감소와 함께 매출원가는 $462.8M으로 전년 대비 소폭 감소했지만, 매출 대비 비율은 2022년의 60.9%에서 61.9%로 증가했습니다. 이는 매출 감소로 인해 매출원가 비율이 상대적으로 높아진 효과를 반영합니다. 판매 및 관리비는 $284.5M으로 전년 대비 증가했으며, 이는 임대료와 마케팅 비용 증가 때문으로 보입니다[0]. 감가상각비는 전년과 비슷한 수준을 유지하며 약 $19.0M을 기록했지만, 자산 손상 비용이 $1.1M 발생해 운영비용에 추가 부담을 주었습니다.

리스백처분이익의 경우, 2022년에 비해 2023년에는 관련 거래가 없어 이익 계정에서 크게 줄어들었으며, 이는 영업이익에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 영업이익은 $19.5M의 손실을 기록해 전년도의 $75.3M 영업이익과 큰 차이를 보였습니다. 이자수익은 $3.9M으로 소폭 증가했으며, 이자비용은 전년과 동일한 수준으로 유지되었습니다.

CTRN의 이와 같은 재무 성과는 경쟁사들과 비교해 볼 때, 매출 대비 비용이 상대적으로 높은 편임을 알 수 있습니다. 이는 특히 SG&A 비용의 비율이 높은데, 이는 저비용 구조의 경쟁사들에 비해 상대적인 경쟁 열위에 놓일 수 있는 요소입니다. 또한, 영업손실과 함께 세전 이익도 손실을 기록하며 회사 전체의 수익성에 악영향을 미쳤습니다.

결론적으로, CTRN은 매출 감소와 비용 증가로 인해 영업이익이 크게 줄어든 상황이며, 이는 회사의 운영 효율성과 비용 절감 방안을 재고해야 하는 필요성을 보여줍니다. 특히, 판매 관리비의 증가가 회사의 재무 상태에 큰 영향을 미치고 있으므로, 향후 이 부분에 대한 전략적 관리가 필요할 것으로 보입니다[1][2].

현금흐름표

항목	2023년 회계연도	2022년 회계연도	2021년 회계연도
영업활동으로 인한 현금 흐름	($9.6M)	$5.8M	$3.4M
투자활동으로 인한 현금 흐름	($13.4M)	$60.2M	($29.5M)
재무활동으로 인한 현금 흐름	($0.9M)	($12.2M)	($118.2M)
현금 및 현금성 자산의 순변동	($23.8M)	$53.7M	($73.4M)
연초의 현금 및 현금성 자산	$103.5M	$49.8M	$123.2M
연말의 현금 및 현금성 자산	$79.7M	$103.5M	$49.8M

CTRN의 2023년 회계연도 현금 흐름을 분석해보면, 영업활동으로 인한 현금 유출액이 $9.6M으로 나타나 전년도 $5.8M의 현금 유입액 대비 큰 차이를 보였습니다. 주요 원인으로는 재고 증가 및 운영 리스 비용 지불 등이 있으며, 이는 회사 운영에 있어 현금 자산의 효율적인 관리가 필요함을 시사합니다. 투자활동에서는 $14.9M의 자산 구매와 $1.5M의 보험 수익으로 인해 순 현금 유출이 $13.4M에 달했습니다[0][1]. 전년도에는 건물 매각을 통한 리스백 거래로 $60.2M의 현금 유입이 있었으나, 이번 해에는 그러한 일회성 수익이 없었습니다. 재무활동에서는 $0.9M의 순 현금 유출이 발생했으며, 이는 주식 매입 및 기타 재무 비용 때문입니다.

CTRN의 현금 흐름을 유사한 사업군과 비교했을 때, 운영 비용과 재고 관리에서의 상대적인 비효율성이 두드러집니다. 특히, 투자 활동에서의 현금 유출이 큰데 반해 재무 활동에서도 큰 현금 유입 없이 자금이 소진되고 있다는 점이 문제점으로 보입니다. 이는 회사의 현금 흐름을 전반적으로 악화시키는 요소로 작용하고 있으며, 향후 운영 및 재무 전략의 재정비가 필요해 보입니다.

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액	이자율 및 조건
리볼빙 크레딧	$75M	SOFR + 1.25%~1.75% (SOFR + 0.10%) 또는 베이스 금리 + 0.25%~0.75% (기초 금리 + 1.0%) [0]
운영 임대	$307.3M	12개월 내에 $57.0M 지불 예정
개방된 상품 주문	$132.8M	12개월 내에 지불 예정

회사는 $75M의 리볼빙 크레딧을 보유하고 있으며, 이는 재고, 매출채권 및 관련 자산을 담보로 하며 부동산, 설비, 장비는 포함하지 않습니다. 리볼빙 크레딧의 사용되지 않은 한도에 대해서는 0.20%의 수수료가 부과됩니다. 이자는 SOFR 기반 대출의 경우 SOFR + 0.10% 추가 조정에 1.25%부터 1.75%까지 가산되어 적용됩니다. 베이스 금리 대출의 경우, 최고 기준금리, 연방 자금 금리 + 0.5%, 유로달러 금리 + 1.0% 중 높은 금리에 0.25%부터 0.75%가 추가됩니다. 또한, 회사는 운영 임대와 개방된 상품 주문에 대해 각각 $307.3M과 $132.8M의 계약 이행 의무가 있으며, 이는 각각 12개월 내에 $57.0M과 $132.8M이 지불될 예정입니다[1][2].

주가 영향 미치는 요인들

CTRN의 주가 변동 요인은 다음과 같은 가상 시나리오로 설명할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 수입 원가가 상승하여 이익이 감소할 경우 주가는 하락할 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 미국 경제가 경기 침체에 빠지면 소비자 지출이 감소하고 CTRN의 매출이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 미-중 무역 전쟁으로 인해 공급망이 차질을 빚으면 CTRN의 재고 관리에 어려움이 생기고, 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 넷째, 경쟁사의 대두입니다. 비슷한 비즈니스 모델을 갖춘 신생 경쟁사가 나타나 시장 점유율을 빼앗는 경우 CTRN의 매출이 줄어들고 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화입니다. CTRN이 새로운 소비자 트렌드에 빠르게 적응하고 혁신적인 서비스를 제공하면 소비자들의 관심을 끌어 매출이 증가하고 주가가 상승할 수 있습니다[2].

회사의 미래 전망

CTRN의 미래 성장은 몇 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 회사는 트렌드 개발에 집중하고 상품 전략을 지속적으로 수정하여 상점의 생산성을 높이고, 브랜드의 매력을 확장시키고 있습니다. 이로 인해 기존 매장을 리모델링하고 새로운 매장을 열어 고객 기반을 확장하며 수익을 증대할 수 있습니다[0]. 둘째, 인프라 투자를 통한 효율성 증대가 미래 성장을 이끌 수 있습니다. 공급망 업그레이드와 시스템 향상을 통해 상품의 구매, 이동 및 판매 능력을 강화하며, 고객과의 상호작용을 효과적으로 개선할 수 있습니다[1][2]. 셋째, 경제 전반의 상태가 CTRN의 성과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 경기 침체가 저소득 가정의 소비 지출을 줄여 매출 감소를 초래할 수 있는 반면, 경기 회복은 반대로 매출을 늘릴 수 있습니다[3]. 넷째, 계절성과 날씨 조건 역시 중요한 변수입니다. 특정 계절에 맞춘 의류 판매의 증감과 날씨 패턴에 따른 매장 방문자 수의 변동이 매출에 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 사이버 보안 문제는 IT 시스템 장애와 같은 문제로 인해 비즈니스 운영에 타격을 줄 수 있습니다. 이러한 다각적인 요인들이 CTRN의 미래 성장을 결정짓는 중요한 요소로 작용할 것입니다[0][1][2][3].