회사 소개
Art’s-Way Manufacturing Co., Inc.는 미국 농업 부문에서 특수 농기계를 제작하고 판매하는 회사로, 이 회사는 이제 전 세계적인 농업 장비 및 특수 모듈식 과학 및 농업 건물 제조업체로 나타냅니다. 회사의 주요 제품인 이동식 및 정적 동물 사료 가공 장비, 건초 및 사료 장비, 사탕뽕 수확 장비, 흙 일 처리 장비 및 퇴비 퍼 스레더는 미국, 호주, 캐나다, 일본 및 영국의 독립 농업 장비 딜러를 통해 판매되며 고객들의 만족도를 위해 브랜드 장비 운영을 위한 사후 서비스 부품을 제공합니다. 또한, Modular Buildings 세그먼트는 모듈식 연구실 및 동물 우리 등을 건설하며, 고객의 요구 사항을 충족시키기 위해 디자인, 제조, 전달, 설치 및 임대와 관련된 서비스를 제공합니다[0].
주요 고객
Art’s-Way Manufacturing Co., Inc.의 고객은 주로 농업 및 연구 분야에서 활동하는 회사 및 기관으로 나뉩니다. 첫 번째 유형의 고객은 독립 농업 장비 딜러, 대형 농장 운영자 및 상업 농장입니다. 이들은 ARTW의 이동식 및 정적 동물 사료 가공 장비, 건초 및 사료 장비, 사탕뽕 수확 장비, 흙 일 처리 장비 및 퇴비 퍼 스레더 등을 구매합니다. 이들은 생산성을 높이고 작업 효율성을 극대화하기 위해 이러한 고성능 장비를 구매합니다. 두 번째 유형의 고객은 주로 학술 연구 기관, 정부 연구 및 진단 센터, 공중 보건 기관 및 민간 연구 및 제약 회사 등으로 구성된 모듈형 건물 고객입니다. 이들은 특정 연구 요구를 충족하기 위해 맞춤형 연구실 및 동물 사육 시설을 필요로 합니다. 이러한 고객들은 시간, 유연성 및 보안 요구사항을 충족하는 고품질의 모듈형 건물을 신속하게 제공받기 위해 ARTW의 제품과 서비스를 선택합니다 [0][1].
회사의 비용구조
| 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 | 원자재는 주로 생산에 필요한 철강, 알루미늄, 플라스틱 등을 포함하며, 이는 제품의 기본 구조와 내구성을 좌우함 | Alcoa, Nucor 등 철강 공급업체 |
| 부품 | 다양한 맞춤형 기계 부품과 전자 장비를 포함하여, 장비의 성능과 기능성을 유지하기 위해 필요 | Caterpillar, John Deere 등 |
| 에너지 비용 | 제조 과정에서 사용하는 전력, 가스, 연료 등의 에너지 비용으로, 이는 전체 운영 비용에 크게 영향을 미침 | 지역 전력회사, ExxonMobil 등 연료 공급업체 |
| 물류 및 운송 | 완제품 및 원자재의 운송과 관련된 비용으로, 고객에게 제품을 전달하기 위한 중요한 요소임 | FedEx, UPS 등 |
| 인건비 | 기술자, 엔지니어 및 생산 노동자의 급여와 복리후생 비용을 포함함 | 내부 고용 인력 |
| 연구개발 | 새로운 기술과 제품 개발 비용으로, 경쟁력을 유지하기 위해 필수적임 | 자체 연구소와 협력 대학 |
| IT 및 소프트웨어 | 운영 효율성을 높이기 위한 소프트웨어 유지 및 IT 인프라 비용으로, 생산성과 관리 효율성을 위해 필수적임 | Microsoft, Oracle 등 IT 솔루션 제공업체 |
회사는 앞서 언급한 다양한 비용 세그먼트를 통해 운영되고 있으며, 이들 비용은 각각 관련된 주요 공급업체와의 계약을 통해 관리됩니다 .
제품군
Art’s-Way Manufacturing Co., Inc.의 주요 제품은 두 가지 주요 부문으로 나뉩니다: 농업 제품과 모듈형 건물입니다. 각 부문 별로 제품과 매출 기여도를 다음 표에서 설명합니다.
주요 제품과 매출 기여도
| 부문 | 제품 | 2023년 매출 (천 달러) | 2022년 매출 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 농업 제품 | 농기계 | 19,188 | 17,825 |
| 농기계 서비스 부품 | 2,886 | 2,575 | |
| 모듈형 건물 | 모듈형 건물 | 7,590 | 4,550 |
| 모듈형 건물 임대 수익 | 112 | 62 | |
| 기타 | 기타 | 505 | 634 |
| 합계 | 30,281 | 25,646 |
제품별 상세 설명
- 농기계: 이동식 및 정적 동물 사료 가공 장비, 건초 및 사료 장비, 사탕뽕 수확 장비, 흙 일 처리 장비 및 퇴비 퍼 스레더 등이 포함됩니다. 이 제품들은 미국을 비롯한 여러 나라에서 사용되며, 특히 대형 농장 운영자와 상업 농장이 주 고객입니다.
- 농기계 서비스 부품: 농기계 운용을 위한 예비 부품으로, 정기적인 유지보수와 수리에 필요합니다.
- 모듈형 건물: 농업 연구소나 학술 연구 기관에서 사용되는 특수 목적의 건물로, 동물 사육 시설 및 연구실 등을 포함합니다. 모듈형 건물은 맞춤형 설계와 제조가 가능하여 다양한 요구사항을 충족시킵니다.
- 모듈형 건물 임대 수익: 일부 고객들에게는 모듈형 건물을 임대하여 사용하도록 제공하며, 이로 인해 발생하는 수익입니다.
- 기타: 다양한 소규모 제품 및 서비스가 포함되며, 앞서 언급한 주요 제품군 이외의 매출을 구성합니다[0][1][2].
유사 제품을 만드는 경쟁사
다음 표는 유사한 제품을 만드는 다른 미 증시 상장 회사들을 정리한 것입니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| John Deere | 농기계, 트랙터, 건설 장비 | 글로벌 농업 및 건설 장비 제조업체. |
| Caterpillar | 건설 및 농업용 중장비 | 건설 및 광산 장비로 유명. |
| CNH Industrial | 농업 장비, 건설 장비 | Case IH와 New Holland 브랜드 운영. |
| AGCO Corporation | 농업 기계, 트랙터, 곡물 운반 장비 | Massey Ferguson, Fendt 브랜드 보유. |
| Toro Company | 조경 관리 장비, 농업 관개 시스템 | 아웃도어 환경 관리 장비 시장 강자. |
이 회사들은 비슷한 종류의 제품을 제조하고 있으며, 다양한 서비스 네트워크를 통해 글로벌 시장에서 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
ARTW의 사업에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 1. 농업 산업의 변동성: 농업 산업의 수입 변동, 날씨와 해충으로 인한 작물 피해, 정부 농업 프로그램, 이자율 변동 등과 같은 농업에 고유한 요소에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 2. OEM 고객의 긴축: OEM 고객의 공급망 구조, 재고 수준 및 전반적인 업무 상황에 따라 영향을 받으며, 현재의 공급망 구조에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 3. 딜러 네트워크 의존: 딜러 네트워크가 고객의 결정에 미치는 영향이 크며, 제조업체의 평판이나 제품 가격보다 더 설득력이 있을 수 있습니다. 4. 계절성: 농업 제품의 판매는 계절적이며, 사탕뽕 수확 장비 등을 통해 계절성 영향을 최소화하려는 노력이 있지만 여전히 계절적 영향을 받을 수 있습니다. 5. 모듈형 건물 판매: 대학 등 주요 구매자의 예산 및 자금 조달 주기에 따라 모듈형 건물 판매가 영향을 받을 수 있으며, 이를 타개하기 위해 다양한 전략이 필요할 수 있습니다[0][1].
재무
ARTW의 2023 회계연도 총 매출은 30,281,000달러로 2022 회계연도의 25,646,000달러 대비 18.1% 증가했습니다. 농업 제품 부문과 모듈러 빌딩 부문 모두에서 매출이 증가했습니다. 2023 회계연도의 총 이익률은 28.3%로, 2022 회계연도의 27.1%에 비해 증가했습니다. 2023 회계연도의 총 운영 비용은 7,053,000달러로, 2022 회계연도의 6,334,000달러 대비 11.4% 증가했습니다. 농업 제품 부문은 5,920,000달러의 운영 비용을 차지했고, 모듈러 빌딩 부문은 1,133,000달러의 운영 비용을 차지했습니다. 이에 따라 지속 운영 부문의 총 영업 이익은 2022 회계연도의 605,000달러에서 2023 회계연도에는 1,531,000달러로 증가했습니다. 농업 제품 부문은 664,000달러, 모듈러 빌딩 부문은 867,000달러의 영업 이익을 기록했습니다. 농업 제품 부문의 매출은 2022 회계연도의 20,912,000달러에서 7.4% 증가한 22,467,000달러를 달성했습니다. 모듈러 빌딩 부문은 대규모 연구 프로젝트를 수주하면서 매출이 4,734,000달러에서 65.1% 증가한 7,814,000달러에 달했습니다. 이 부문의 총 이익률은 10.5%에서 25.6%로 증가했습니다. 2023 회계연도 동안 중단된 공구 부문은 661,000달러의 운영 활동에서 수익을 창출했습니다 .
대차대조표
ARTW의 연결 대차대조표 (2023년 11월 30일 및 2022년 11월 30일 기준)
| 항목 | 2023년 (달러) | 2022년 (달러) |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 150,834 | 2,923 |
| 매출 채권, 순 | 2,334,246 | 2,176,893 |
| 재고 자산 | 11,031,362 | 9,606,708 |
| 미완성 계약 | 299,230 | 236,232 |
| 선급비용 및 기타 유동 자산 | 344,951 | 292,533 |
| 유동 자산 합계 | 14,160,621 | 12,315,289 |
| 비유동 자산 | ||
| 토지 | 116,000 | 196,000 |
| 건물 및 시설 | 1,595,980 | 2,157,206 |
| 기계 및 장비 | 1,940,018 | 2,014,287 |
| 이동식 건축물 | 333,754 | 393,855 |
| 총 고정 자산 | 3,985,752 | 4,761,348 |
| 감가상각 충당금 | (2,231,662) | (2,527,232) |
| 고정 자산, 순 | 1,754,090 | 2,234,116 |
| 무형 자산, 순 | 546,211 | 586,696 |
| 비유동 자산 합계 | 2,300,301 | 2,820,812 |
| 자산 총계 | 16,460,922 | 15,136,101 |
| 유동 부채 | ||
| 계열사 단기 차입금 | 482,390 | 471,765 |
| 계열사 장기 차입금 | 276,494 | - |
| 계열사 비유동 부채 | 2,477,437 | 2,830,245 |
| 부채 총계 | 3,236,321 | 3,302,010 |
| 자본 총계 | ||
| 보통주 (2023: 5,106,922 주; 2022: 5,013,671 주) | 51,069 | 50,137 |
| 추가납입 자본 | 4,838,425 | 4,547,172 |
| 이익잉여금 | 7,021,253 | 6,754,284 |
| 자기주식 | (269,492) | (200,956) |
| 자본 총계 | 11,641,255 | 11,150,637 |
| 부채 및 자본 합계 | 24,402,176 | 23,948,314 |
2023년 대차대조표를 살펴보면, 현금 및 현금성 자산이 전년도에 비해 상당히 증가한 것이 인상적이지만 재고 자산의 증가도 눈에 띕니다. 이는 ARTW가 판매를 위해 보유하고 있는 상품이 늘어났음을 의미합니다. 유동 자산의 대부분이 재고 자산으로 구성되어 있어, 농업 기계와 모듈러 빌딩 부문의 재고 관리가 중요한 요소임을 알 수 있습니다. 고정 자산은 감소했지만 이는 감가상각 충당금의 증가로 인한 것이며, 무형 자산의 가치는 큰 변동이 없습니다. 부채 측면에서는 전년도 대비 큰 변화가 없으며, 자본 측면에서는 주로 추가납입 자본과 이익잉여금의 증가가 눈에 띕니다. 전체적으로 유동성과 재무 안정성을 유지하고 있는 것으로 보입니다[0][1].
손익계산서
ARTW의 연결 손익계산서 (2023년 11월 30일 및 2022년 11월 30일 기준)
| 항목 | 2023년 (달러) | 2022년 (달러) |
|---|---|---|
| 매출액 | 30,281,000 | 25,646,000 |
| 매출원가 | 21,697,075 | 18,707,496 |
| 매출총이익 | 8,583,882 | 6,938,656 |
| 운영비용 | ||
| 연구개발비용 | 598,065 | 580,537 |
| 판매비용 | 2,132,101 | 1,904,573 |
| 일반관리비 | 4,322,475 | 3,848,828 |
| 운영비용 합계 | 7,052,641 | 6,333,938 |
| 영업이익 | 1,531,241 | 604,718 |
| 기타 수익 (비용) | ||
| 이자비용 | (590,005) | (404,188) |
| 기타 | 147,512 | 240,414 |
| 기타 수익 (비용) 합계 | (442,493) | (163,774) |
| 법인세 차감 전 순이익 | 1,088,748 | 440,944 |
| 소득세비용 | 325,959 | 66,823 |
| 계속사업 순이익 | 762,789 | 374,121 |
| 중단사업 | ||
| 중단사업 손실 (세전) | (708,313) | (323,944) |
| 소득세 혜택 | (212,493) | (47,620) |
| 중단사업 손실 | (495,820) | (276,324) |
| 당기순이익 | 266,969 | 97,797 |
2023년과 2022년의 ARTW의 손익계산서를 살펴보면 몇 가지 주요 포인트를 확인할 수 있습니다. 먼저, 매출액이 2022년의 25,646,000달러에서 2023년에는 30,281,000달러로 18.1% 증가했습니다. 이는 농업 제품과 모듈러 빌딩 부문 모두에서 매출이 증가했기 때문입니다. 매출총이익률도 2022년의 27.1%에서 2023년의 28.3%로 증가하여, 매출 대비 이익이 증가했음을 알 수 있습니다. 그러나 제조 원가와 물가 상승으로 인해 운영비용도 2022년의 6,333,938달러에서 2023년 7,052,641달러로 증가했습니다.
중단사업의 손실도 주목할 필요가 있습니다. 2023년에는 중단사업 손실이 708,313달러로, 이는 2022년의 323,944달러 보다 크게 증가했습니다. 중단사업이 ARTW의 전체 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 계속사업 순이익과 중단사업 손실을 고려하면, ARTW의 총당기순이익은 2023년 266,969달러로 2022년의 97,797달러보다 증가했지만, 이는 중단사업의 손실을 상쇄하기 위한 조치가 필요함을 시사합니다[0][1].
ARTW는 농업 제품과 모듈러 빌딩 부문에서 수익을 창출하며, 경쟁사들과 비교하여 기술적 강점을 유지하기 위해 연구개발에 꾸준히 투자하고 있습니다. 운영비용 항목에서는 일반관리비와 판매비용이 상대적으로 높은 비중을 차지하고 있으며, 이러한 비용 항목들은 기술적 우위를 유지하고 시장 점유율을 확대하기 위한 투자의 일환으로 볼 수 있습니다. 하지만 중단사업 손실과 관련된 지출을 줄여서 전체 수익성을 높이는 것이 필요합니다.
중단 사업 부문에서 발생한 큰 손실은 AGR의 전체적인 이익률을 낮추고 있다는 점에서 주의 깊게 관리되어야 할 부분입니다. 회사 전체의 재무 상태를 개선하기 위해 중단사업의 손실을 줄이는 전략적 결정이 필요합니다.
현금흐름표
ARTW의 연결 현금 흐름표 (2023년 11월 30일 및 2022년 11월 30일 기준)
| 항목 | 2023년 (달러) | 2022년 (달러) |
|---|---|---|
| 영업활동 현금 흐름 | ||
| 계속사업 순이익 | 762,789 | 374,121 |
| 중단사업 순손실 | (495,820) | (276,324) |
| 주식 기반 보상 | 292,185 | 287,721 |
| 감가상각비 | 804,820 | 661,018 |
| 매출채권 증가 | (964,275) | (83,669) |
| 재고 증가 | (1,297,947) | (1,077,041) |
| 기타 | 182,279 | 794,795 |
| 영업활동 현금 흐름 합계 | (715,969) | 1,226,621 |
| 중단사업 운영활동 현금 흐름 | 660,775 | (274,900) |
| 영업활동 현금 흐름 | (55,194) | 951,721 |
| 투자활동 현금 흐름 | ||
| 자산 매입 | (841,784) | (1,669,481) |
| 자산 매각 | 286,815 | 403,504 |
| 중단사업 투자활동 현금 흐름 | 101,457 | (77,870) |
| 투자활동 현금 흐름 합계 | (453,512) | (1,343,847) |
| 재무활동 현금 흐름 | ||
| 라인 오브 크레딧 변화 | 489,020 | (150,030) |
| 파이낸스 리스 의무 | 397,536 | (88,251) |
| 주식 환매 | (68,536) | (92,432) |
| 현금흐름 합계 | 507,665 | 394,523 |
| 현금 순증가 (감소) | (1,041) | 2,397 |
| 기초 현금 | 5,055 | 2,658 |
| 기말 현금 | 4,014 | 5,055 |
평가: ARTW의 현금 흐름을 보면 영업활동에서 발생한 현금 흐름이 2022년 1,226,621 달러에서 2023년 -715,969 달러로 크게 감소한 것이 특징이다. 이는 매출채권과 재고의 증가로 인해 운영비용이 급증했기 때문이다. 반면, 중단사업 부문에서는 2022년에 비해 2023년에 현금 흐름이 개선된 모습을 보인다. 투자활동에서는 주로 자산 매입 비용이 발생했으며, 이는 지속적인 자산 투자를 의미한다. 재무활동에서는 라인 오브 크레딧과 파이낸스 리스 의무 변동이 주로 나타났으며, 전반적으로 현금 흐름이 긍정적인 변화를 보였다.
유사한 사업 그룹과 비교했을 때, 농업 장비 제조업체들은 대체로 계절적인 변동과 고정비용 비중이 높아 현금 흐름이 불안정한 경우가 많다. 이는 ARTW에서도 마찬가지로 나타나며, 특히 지속적인 재고 관리와 매출 채권 관리를 통해 현금 흐름을 안정화하는 것이 중요하다[0][1][2][3].
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 종류 | 만기일 | 월 납입금액 | 이자율 | 원금 잔액 (2023년) | 특이 사항 |
|---|---|---|---|---|---|
| Bank Midwest Term Loan | 2037년 10월 | $19,648 | 7.00% | $2,080,718 | USDA 보증 포함, 5년마다 이자율 조정 가능 |
| SBA EIDL | 2050년 6월 | $731 | 3.75% | $160,583 | 코로나19 지원 목적, 모든 자산을 담보로 설정 |
| SBA EIDL | 2050년 6월 | $731 | 3.75% | $160,599 | 코로나19 지원 목적, 모든 자산을 담보로 설정 |
| SBA EIDL | 2050년 6월 | $731 | 3.75% | $160,896 | 코로나19 지원 목적, 모든 자산을 담보로 설정 |
| Line of Credit 및 Reserve Line of Credit | 2024년 3월 | 이자만 납부 | 9.75% (변동) | $4,413,520 | Wall Street Journal 기준 변동 금리, 75% 매출채권 + 50% 순재고 가치에서 대출 가능 금액 설정[0][1][2][3]. |
주가 영향 미치는 요인들
Art’s-Way Manufacturing Co., Inc.의 주가 급등 또는 하락의 원인으로는 여러 가지가 있을 수 있다. 먼저 통화 변동이 주가에 영향을 줄 수 있다. 가령, USD가 강세를 보이면 수출 의존도가 높은 ARTW 제품의 가격 경쟁력이 떨어져 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 이는 주가에 부정적 영향을 줄 것이다. 다음으로, 거시경제 상황의 변화도 중요한 요소이다. 예를 들어, 농업 경기 활성화로 인해 농업 기계에 대한 수요가 증가하면 ARTW의 매출과 이익이 증가하게 됨에 따라 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높다. 또한, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생할 경우, 공급 체인에 차질이 생겨 생산비용이 상승하고 공급이 불안정해져 주가가 하락할 위험이 있다. 경쟁업체의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있다. 가령, 새로운 기술을 도입한 경쟁자가 시장 점유율을 빠르게 확대할 경우, ARTW의 매출이 감소하게 되어 주가에 부정적 영향을 미친다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요인 중 하나이다. 만약 친환경 농업 기계 수요가 증가하고 ARTW가 이런 트렌드에 맞춘 제품을 출시하면, 이는 매출 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Art’s-Way Manufacturing Co., Inc.의 미래를 놓고 보면, 다양한 요인들에 의해 회사의 성장 또는 축소가 예상된다. 먼저, 세계 농업 기계 시장의 확장은 ARTW의 성장에 큰 도움이 될 수 있다. 농업 자동화와 효율성 증대를 위한 기술 요구가 높아지면서, ARTW가 최신 기술을 채택한 기계를 개발하여 시장 점유율을 확대할 수 있을 것이다. 또한, 친환경 농업 트렌드의 상승도 회사의 성장 요인이 될 수 있다. 지속 가능한 농업을 위한 친환경 기계의 수요가 증가함에 따라 이를 충족하는 ARTW의 제품이 다양해질 경우, 매출 상승이 기대된다. 반대로, 주요 원자재 가격의 상승이나 공급망 불안정성은 제조 비용 증가와 판매 가격 상승을 초래할 수 있어 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 또한, 경쟁사들의 지속적인 기술 혁신과 시장 점유율 확대는 ARTW에 큰 도전 과제가 될 가능성이 있다. 마지막으로, 농업 분야의 전반적인 경기 변동, 예를 들어 농산물 가격 하락이나 기후 변화로 인한 농업 생산량 감소 등도 회사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 성장세가 둔화될 위험이 존재한다.