회사 소개
BBDC는 Maryland 주에 등록된 비즈니스 개발 회사로, 중소기업에 대한 투자에 집중하고 있으며, 담보가 제공된 민간 부채에 대한 투자가 주요 사업 모델이다. 이 회사는 Barings라는 외부 투자 고문과 관리 계약을 체결하여 투자 및 관리 기능을 수행하며, 포트폴리오에서 중소기업에 대한 담보가 있는 부채 투자 및 파생 투자 등 다양한 금융 상품을 운용한다. BBDC의 주요 수익원은 대출에서 발생하는 이자 수익과 배당금, 대출 기원과 관련된 기타 수수료로, 이들은 대출의 전체 기간 동안 인식된다. 특히, BBDC는 중소기업의 연간 조정 EBITDA가 1천만 달러에서 7천5백만 달러 사이인 회사들에 투자하며, 첫 번째 담보 대출과 같은 다양한 구조의 투자 상품을 제공한다. 이를 통해 투자 기간은 일반적으로 5년에서 7년 사이이고, 금리는 변동형 및 고정형에 따라 다양하다. 회사는 또한 다양한 산업에 걸쳐 포트폴리오를 다각화하고 있으며, 미국 외 중소기업에도 투자한다. Barings는 시장 사이클 동안 낮은 변동성과 더 큰 회복력을 제공하기 위해 신용 분석 및 레버리지 사용을 통해 수익성을 극대화하는 데 중점을 둔다[0].
주요 고객
BBDC의 고객은 주로 중소기업으로, 연간 조정 EBITDA가 1천만 달러에서 7천5백만 달러 사이에 위치한 기업들이 주요 타깃이다. 이러한 기업들은 주로 추가 자금 조달이 필요한 성장 단계의 회사들로, 업무 확장이나 신규 프로젝트를 위한 자본이 필요하다. 이들은 일반적인 은행에서 제공하는 대출 상품보다 더 유리한 조건이나 맞춤형 금융 솔루션을 찾고 있는 경우가 많다. BBDC의 투자 상품은 담보가 있는 부채로 구성되어 있으며, 이는 대출 제공시 높은 신뢰성을 제공하며, 대출자의 부채 상환 능력을 충분히 평가한 후 제공된다. 고객은 이러한 상품을 통해 금리 리스크를 관리하고, 일정한 금리 변동에 따른 대응 체계를 갖출 수 있다. BBDC는 또한 고정 및 변동 금리 옵션을 제공하여 기업의 채무 구조 다변화와 재정 계획 수립에 기여한다. 결국 이러한 기업들은 안정적인 자금 조달과 BBDC의 금융 전문성을 활용하여 지속 가능한 성장을 추구한다. 이러한 금융 솔루션을 통해 중소기업은 내부 또는 외부 시장 기회에 빠르게 대응할 수 있으며, 장기적인 시장 경쟁력을 확보하게 된다.
회사의 비용구조
BBDC의 주요 비용 세그먼트는 인건비, 외부 데이터 처리 비용, 광고비, 점유 비용, 그리고 기타 운영 비용으로 구성된다. 구체적으로 2023년 인건비는 1,880만 달러에 이르며 회사의 성장 지원을 위한 추가 인력 채용에 따라 증가했다. 외부 데이터 처리 비용은 거래 수 증가와 2023년의 추가 서비스로 인해 220만 달러로 증가했다. 광고비 또한 예금 상품의 이율 홍보를 위해 52만1천 달러로 늘어났다. 점유 비용은 사무실 운영 비용 증가로 인해 260만 달러에 달했다. 이러한 비용은 주로 회사의 성장 및 운영 확장의 결과로 발생한 것으로 보인다. BBDC는 주로 Barings와 같은 외부 파트너와 협력하여 관리 및 운영을 하고 있으며, 인건비는 주로 내부 인력에 의해, 데이터 처리 및 IT 관련 비용은 외부 데이터 스피어스에 의한 것일 가능성이 높다. 광고비용은 일반적으로 미디어 에이전시와의 계약을 통해 집행되며, 점유 비용은 임대 공간 운영에 따른 비용이다[0].
제품군
BBDC는 주로 중소기업에 대한 담보 대출 및 유사한 금융 상품을 제공하는 비즈니스 모델을 통해 수익을 창출한다. BBDC의 주요 상품은 첫 번째 담보 대출로 구성되며, 이들 상품은 변동 및 고정 금리 옵션을 제공하여 기업의 다양한 재정적 요구를 충족시킨다. 이러한 대출 상품은 신용 분석 및 레버리지를 통해 고객들에게 안정적이면서도 효과적인 자금 조달 방법을 제시하며, 회사의 주요 수익원인 이자 수익과 관련 비용 불입 수수료를 창출한다[0].
다음은 BBDC의 주요 상품 및 이들이 회사 수익에 기여하는 방식에 대한 설명이다:
| 상품명 | 설명 | 수익 기여 |
|---|---|---|
| 담보 대출 | 주로 중소기업을 대상으로 하며, 신용 리스크를 평가한 후 제공됨 | 이자 수익 및 관련 수수료 주요 원천 |
| 변동 금리 대출 | 시장 금리 변동에 맞추어 차입 비용이 조정되며, 금리 리스크 관리에 유리 | 기업의 금리 리스크 헤지 제공 |
| 고정 금리 대출 | 일정 금리로 대출 제공되어 예측 가능성 및 재정 계획 수립에 적합 | 일정한 매출 흐름 제공 |
경쟁사로는 유사한 시장에서 활동하는 B2B 금융 상품의 다른 비즈니스 개발 회사들이 있으며, 이들은 모두 중소기업 대출 시장에서 경쟁하고 있다.
| 경쟁사 | 비슷한 상품 제공 |
|---|---|
| Ares Capital Corporation | BDC 내 신용 제공 및 장기 대출 |
| Prospect Capital Corporation | 다양한 금융 포트폴리오와 고정 대금 대출 제공 |
이처럼 BBDC는 다양한 금융 솔루션을 통해 중소기업의 성장을 지원하며, 그 외에도 미국을 넘어선 글로벌 스케일의 신용 경험을 통해 경쟁력을 확보하고 있다.
주요 리스크
BBDC의 사업에는 여러 가지 고유한 위험이 존재하며, 이는 일반적인 기업에 적용될 수 없는 특별한 측면을 포함한다. 우선, BBDC는 중소기업에 대한 담보 대출을 주요 사업으로 하므로, 이러한 대출의 채무자들이 경제적 어려움을 겪을 경우 이자와 원금을 상환하지 못할 위험이 높다. 특히, PIK(지급유예 이자) 대출의 경우, 이자가 상환되지 않고 대출 잔액이 증가하게 되며, 이는 장기적으로 채무자의 신용 위험을 더욱 악화시킬 수 있다. 둘째로, 과도한 레버리지는 금리 변동에 취약하게 만들며, 대출이자율이 상승할 경우 BBDC의 자본비용이 급증하는 역풍이 생길 수 있다. 셋째로, BBDC는 외부 파트너인 Barings에 크게 의존하고 있어 이들의 인력이나 의사결정 과정에서 문제가 발생할 경우 투자 성과에 직접적으로 영향을 미칠 수 있다. 넷째, BBDC의 투자 포트폴리오가 특정 산업이나 서브섹터에 편중될 경우, 특정 경제적 충격이 발생했을 때 전체 수익성이 큰 폭으로 감소할 수 있는 위험이 있다. 마지막으로, BBDC는 중소기업에 대한 투자 특성상 세분화된 정보가 부족하여 자산 가치를 측정하기 어려운 점도 존재하며, 이는 투자 결정을 내리는 데 있어 불확실성을 초래할 수 있다[0].
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 86.8 | 16.0 | 139.7 |
| 매출원가 | N/A | N/A | N/A |
| 매출총이익 | N/A | N/A | N/A |
| 영업비용 | 9.1 | 9.9 | 10.0 |
| 영업이익 | N/A | N/A | N/A |
| 영업외수익 | -77.7 | -6.1 | -129.7 |
| 세전 순이익 | 77.7 | 6.1 | 129.7 |
| 법인세 비용 | 0.0 | 1.4 | 1.7 |
| 당기순이익 | 77.7 | 4.7 | 128.0 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 84.3 | 139.4 | 70.5 |
| 매출채권, 순액 | N/A | N/A | N/A |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 유형자산, 순액 | N/A | N/A | N/A |
| 비유동자산 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 자산 총계 | 2160.9 | 2710.0 | 2677.5 |
| 매입채무 | 34.8 | 44.2 | 12.5 |
| 단기차입금 | N/A | N/A | N/A |
| 유동부채 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 장기차입금 | 1372.7 | 1448.1 | 1440.5 |
| 비유동부채 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 부채 총계 | 1419.0 | 1517.6 | 1480.9 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 1027.8 | 1856.1 | 1854.6 |
| 이익잉여금 | -285.8 | -663.8 | -658.0 |
| 자본 총계 | 741.9 | 1192.3 | 1196.6 |
| 부채 및 자본 총계 | 2160.9 | 2710.0 | 2677.5 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 77.7 | 4.7 | 128.0 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | N/A | N/A | N/A |
| 비현금 운전자본 변동 | -10.7 | -23.6 | 2.6 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -396.6 | 86.3 | 76.9 |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | N/A | N/A | N/A |
| 배당금 지급 | -53.6 | -93.7 | -109.0 |
| 차입금 변동 | 449.2 | 96.6 | -19.7 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 388.3 | -31.1 | -145.8 |
| 현금 순변동 | -8.2 | 55.2 | -68.9 |
주가 영향 미치는 요인들
BBDC의 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인은 다양하며, 다음과 같은 시나리오를 통해 각각의 요인이 주가에 미치는 영향을 살펴볼 수 있다. 첫째, 환율 변화가 있을 경우, 미국 달러 강세가 나타나면 BBDC가 수익을 내는 미국 외 시장에서의 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 세계 경제가 경기 침체에 들어가면, 중소기업의 대출 상환능력이 저하되어 BBDC의 포트폴리오에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 주가 하락을 야기할 수 있다. 셋째, 미-중 무역 전쟁과 같은 국제 분쟁이 심화될 경우, 글로벌 공급망 불안정이 발생하면서 BBDC의 투자 회사들이 영향을 받을 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영항을 미칠 가능성이 있다. 넷째, 경쟁사의 부상으로 인해, BBDC가 시장 점유율을 잃게 되면, 이는 장기적으로 기업의 수익성에 영향을 주어 주가 하락으로 이어질 수 있다. 반면, 다섯째 시나리오로 신재생에너지와 같은 특정 트렌드가 부상하면서 해당 시장에 대한 투자 기회가 증가할 경우, BBDC가 이를 적극적으로 활용하여 수익을 증대시키면, 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이처럼 주가의 변동성은 복합적인 외부 요인과 BBDC의 내부 대응 전략에 의해 좌우될 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
BBDC의 미래 전망은 다양한 외부 및 내부 요인에 영향을 받을 수 있다. 우선, 금리 상승은 BBDC의 대출 이자 수익을 증가시킬 가능성이 있으며, 이는 회사의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 그러나 동시에 높은 금리는 중소기업의 자금 조달 비용을 증가시켜 대출 수요를 감소시킬 수 있다. 또한, 경제 성장률의 상승은 중소기업의 성장을 촉진하고 대출 상환 능력을 향상시켜 BBDC의 포트폴리오 건전성을 높일 수 있다. 반면, 경기 침체가 발생하면 대출 부실이 증가하여 재무 상태가 약화될 위험이 존재한다. 기술 발전과 혁신이 가속화됨에 따라 BBDC는 신기술 기반 산업에 대한 투자를 확대할 수 있으며, 이는 경쟁 우위를 강화하는 요인이 될 수 있다. 그러나 기존 산업의 쇠퇴나 경쟁사들의 등장으로 인해 시장 점유율이 감소할 위험도 존재한다. 또한, 규제 변화가 금융업계에 미치는 영향은 BBDC의 사업 전략 조정 필요성을 불러올 수 있으며, 특히 중소기업 지원 정책 강화는 긍정적으로 작용할 가능성이 있다. 글로벌 경제 환경의 변화, 특히 새로운 파트너십 기회나 시장 다변화 전략이 성공적으로 이루어진다면, 이는 BBDC의 사업 확장에 기여하게 될 것이다. 이처럼 다양한 요인들에 따라 BBDC의 사업은 성장할 수도, 축소될 수도 있다.