회사 소개
Summit Midstream Partners, LP (SMLP)은 미국 내 비전통 자원 분지, 주로 쉘 지층에서 전략적으로 위치한 중간 에너지 인프라 자산을 개발, 소유, 운영하는 가치 중심의 유한 파트너십입니다. 이 회사는 천연가스 수집, 압축, 처리 및 처리 서비스와 함께 원유 및 생산수 수집 서비스를 장기적이고 수수료 중심의 계약을 통해 제공하며, 이 서비스 외에도 유속 공급 서비스를 제공합니다. SMLP의 사업 활동은 주로 수익을 창출하는 요소로, 천연가스 및 원유 및 생산수의 양에 의해 주도됩니다. 그 중심 자산이나 이외의 자산을 통해 모든 사업 활동이 수행됩니다. 수익은 고정 요금 구조를 가진 주요 활동을 통해 안정된 현금 흐름을 강화하고 직접적인 상품 가격 위험이나 변동성에 영향을 받지 않도록 합니다. 이 회사는 고객 서비스에 중점을 두고 안전한 프로젝트 실행을 통해 강력한 생산자 관계를 유지하여 미래 기회를 창출하고 고객을 위해 중간 에너지 서비스 영역을 확대하고 중간 에너지 자산을 최적화하기 위한 기회를 창출하는 것을 목표로 합니다[0].
주요 고객
Summit Midstream Partners, LP의 고객은 주로 북미 지역의 대형 천연가스 및 원유 생산업체들로 구성되어 있습니다. 이들의 고객 세그먼트는 크게 원유 가격에 의해 영향을 받는 고객과 천연가스 가격에 의해 영향을 받는 고객으로 나뉩니다. 첫 번째 세그먼트는 Rockies와 Permian 지역에 위치한 고객들로, 이들은 주로 국제 유가에 따라 천공 및 완공 결정을 내립니다. 이 고객들은 원유, 생산수의 수집과 잔여 천연가스의 운송 서비스를 이용하기 위해 고정 수수료를 지불합니다. 두 번째 세그먼트는 Northeast, Piceance, Barnett 지역의 고객들로, 이들은 주로 천연가스 및 천연가스 액체(NGL) 가격에 따라 의사 결정을 내립니다. 이 세그먼트의 고객들은 천연가스 수집 서비스를 이용하기 위해 고정 수수료를 지불하며, 이로 인해 높아진 처리량은 SMLP에게 안정적인 현금 흐름을 제공합니다. 주요 고객으로는 Caerus와 TotalEnergies Gas & Power North America 등이 있으며, 이들은 각각 Piceance와 DFW Midstream 시스템의 주요 고객으로서 SMLP의 중요한 매출원입니다[0][1].
회사의 비용구조
Summit Midstream Partners, LP의 주요 비용 구성 요소는 다음과 같습니다.
| 비용 항목 | 설명 | 관련된 제공 회사 |
|---|---|---|
| 천연가스 및 천연가스 액체(NGL) 비용 | 이 비용은 주로 2022년 DJ 인수에 의해 증가했고, Lane G&P 시스템의 매각 및 Bison Midstream의 매각에 의해 부분적으로 상쇄되었습니다. | XTO Energy, ConocoPhillips 등 |
| 운영 관리 비용 | 운영 및 유지 보수 비용은 주로 Sterling DJ와 Outrigger DJ의 인수로 증가했고, 고객의 최소 볼륨 약정 계약이 종료됨에 따라 감소했습니다. | 다양한 현장 서비스 제공업체 |
| 일반 및 관리 비용 | 이 비용은 주로 회사의 본사 운영과 관련된 비용입니다. | 다양한 행정 서비스 제공업체 |
| 감가상각비 및 상각비 | 자산의 감가상각과 무형 자산의 상각을 포함합니다. | 없음 |
| 거래 비용 | 주로 사업 인수 및 매각 거래와 관련된 비용입니다. | 금융 자문 업체, 법무 법인 등 |
| 통합 비용 | 인수 후 통합과 관련된 비용입니다. | 운영 컨설팅 업체 등 |
| 자산 매각 손실 | 자산 매각 과정에서의 손실입니다. | 없음 |
| 장기 자산 손상 | 매각된 자산의 가치 하락을 반영합니다. | 없음 |
| 이자 비용 | 차입 자금의 이자 비용입니다. | 주요 금융기관 |
Summit Midstream Partners, LP는 이러한 비용을 관리하며 안정적인 사업 운영을 위해 다양한 인수 및 매각 활동을 통해 수익성과 비용 효율성을 높이고 있습니다 .
제품군
Summit Midstream Partners, LP (SMLP)의 주요 제품과 서비스는 주로 천연가스 수집 및 관련 서비스, 천연가스, 천연가스 액체(NGL) 및 응축액 판매, 기타 수익 등으로 나뉩니다. 이들 각각의 항목이 SMLP의 수익에 기여하는 바는 아래와 같이 설명할 수 있습니다.
- 천연가스 수집 및 관련 서비스: SMLP의 가장 큰 수익원으로, 2023년 기준 $248,223천을 기록했습니다. 주로 천연가스를 수집하고 이를 처리 및 압축해주는 서비스로 구성되며, 장기 계약을 통해 고정 수수료를 받아 안정적인 현금 흐름을 제공합니다[0].
- 천연가스, NGL 및 응축액 판매: 이 항목은 2023년 SMLP의 수익에서 $179,254천을 차지했습니다. 수집된 천연가스 및 관련 부산물을 판매하여 수익을 창출합니다. 천연가스 가격 변동에 따라 수익이 변동될 수 있습니다[0].
- 기타 수익: 기타 수익은 $31,426천으로 기록되었으며, 이는 SMLP가 제공하는 추가 서비스나 프로젝트에서 발생하는 수익입니다[0].
주요 제품과 서비스 기여도
| 제품/서비스 | 2023년 기여도 (단위: 천 달러) |
|---|---|
| 천연가스 수집 및 관련 서비스 | $248,223 |
| 천연가스, NGL 및 응축액 판매 | $179,254 |
| 기타 수익 | $31,426 |
경쟁사 정보
SMLP와 비슷한 서비스와 제품을 제공하는 경쟁사로는 다음과 같은 회사들이 있습니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 및 서비스 |
|---|---|
| MPLX LP | 액체 석유제품 및 천연가스 수집, 처리, 운송 |
| Antero Midstream | 천연가스 수집 및 처리, 송유관 서비스 |
| Targa Resources | 천연가스 수집, 처리 및 NGL 분리 |
이들 경쟁사들도 SMLP처럼 주로 천연가스 수집 및 처리 서비스를 제공하며, 각각의 지역에서 비슷한 방식으로 수익을 창출하고 있습니다[3].
주요 리스크
Summit Midstream Partners, LP (SMLP)의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 첫째로, SMLP가 수익의 상당 부분을 일부 고객에 의존하고 있기 때문에 이들의 비용 지불 불이행이나 성과 불량에 대한 집중된 리스크에 노출됩니다[0]. 둘째로, 자연재해나 테러 공격 등으로 발생할 수 있는 시설 손상, 화재, 폭발, 환경 오염 등으로 인한 재정적 손실리스크가 있습니다. 또한, 운영 위험으로부터 발생하는 서비스 중단으로 고객 서비스 요구 충족 제한, 임시 MVC 면제, 영구 릴리즈 등이 있을 수 있습니다[1]. 세번째로, SMLP의 자산 및 서비스에 영향을 미칠 수 있는 세금법 및 환경규제 변경으로 인한 세무 위험도 존재합니다[2]. 마지막으로, 사이버 공격으로 인한 수익 감소와 운영 비용 증가, 자금 유통 금액 감소 등의 영향이 있을 수 있습니다[3].
재무
Summit Midstream Partners, LP (SMLP)의 2023년 재무 성과는 전반적으로 보아 혼재된 결과를 나타내고 있습니다. 2023년 총수익은 4억 5,890만 달러로, 전년도 3억 6,960만 달러 대비 24% 증가했습니다. 이 중 가장 큰 수익 증가 요인은 천연가스, 천연가스 액체(NGLs) 및 응축액 판매로, 86% 증가하여 2023년 1억 7,925만 달러를 기록했습니다. 그러나 운영 및 유지보수 비용(20% 증가)과 천연가스 및 NGL 비용(46% 증가) 등의 비용 증가로 비용 지출이 크게 늘었으며, 총비용과 경비는 4억 2,308만 달러에 달했습니다. 감가상각비와 유사한 비용도 3% 증가하여 1억 2,276만 달러에 달했으며, 이로 인해 영업 손실은 7,245만 달러로 전년도 1억 4,128만 달러보다 개선되었습니다. 또한, 지분법 투자로 인한 수익은 86% 증가한 3,382만 달러를 기록했지만, 순손실은 3,895만 달러로 지속적인 손실을 기록하고 있습니다. 이 회사의 순손실은 주로 채무 조기 상환으로 인한 손실과 높은 이자 비용 때문이며, 주당 순손실은 보통 주식 기준으로 6.11달러입니다 .
대차대조표
Summit Midstream Partners, LP (SMLP) 주요 재무 상태표
| 항목 | 2023년 12월 31일 (단위: 천 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | 96,028 | 88,996 |
| 비유동 자산 | 2,078,950 | 2,138,326 |
| 총 자산 | 2,174,978 | 2,227,322 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | 115,089 | 96,186 |
| 비유동 부채 | 1,385,758 | 1,412,542 |
| 총 부채 | 1,500,847 | 1,508,728 |
| 파트너 자본 | 718,563 | 764,818 |
| 총 부채 및 자본 | 2,219,410 | 2,273,546 |
SMLP의 재무 상태 분석
Summit Midstream Partners, LP (SMLP)의 재무 상태표를 분석해보면, 2023년 12월 31일 기준 총 자산은 21억 7498만 달러로, 전년도 같은 기간의 22억 2732만 달러에 비해 다소 감소한 모습을 보입니다. 유동 자산의 경우 9천602만 달러에서 9천889만 달러로 증가하였고, 비유동 자산은 21억 3천832만 달러에서 20억 7천895만 달러로 감소했습니다. 이는 주요 자산의 감가상각과 자산 매각 등의 요인에 기인할 수 있습니다.
부채를 살펴보면, 유동 부채는 1억 500만 달러에서 1억 1천509만 달러로 증가했습니다. 비유동 부채는 14억 1254만 달러에서 13억 8천576만 달러로 감소했지만, 총 부채는 전년도에 비해 안정적인 수준을 유지 중입니다.
파트너 자본은 7억 1,856만 달러로, 전년도 7억 6천482만 달러에서 다소 줄어들었는데, 이는 순손실과 관련된 자본 감소를 반영한 것입니다.
전반적인 자산 배분을 보면, SMLP의 자산은 주로 비유동 자산으로 구성되어 있으며, 이는 중간 에너지 인프라 자산의 개발, 소유 및 운영을 주요 사업으로 하고 있는 회사의 특성상 적절한 배분으로 판단됩니다. 유동 자산의 증가는 운영 자금의 유동성을 더욱 확보하려는 의도로 볼 수 있습니다. 부채 구조에서는 비유동 부채가 전체 부채의 대부분을 차지하고 있어, 장기 부채 관리에 중점을 두고 있는 것으로 보입니다.
[0][1]
손익계산서
Summit Midstream Partners, LP (SMLP) 손익계산서 (Income Statement)
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 수익 | ||
| 수집 서비스 및 관련 수수료 | 248,223 | 248,358 |
| 천연가스, NGL 및 응축액 판매 | 179,254 | 86,225 |
| 기타 수익 | 31,426 | 35,011 |
| 총수익 | 458,903 | 369,594 |
| 비용 및 경비 | ||
| 천연가스 및 NGL 비용 | 112,462 | 76,826 |
| 운영 및 유지보수 | 100,741 | 84,152 |
| 일반 및 관리비 | 42,135 | 44,943 |
| 감가상각비 | 122,764 | 119,055 |
| 거래 비용 | 1,251 | 6,968 |
| 인수 통합 비용 | 2,654 | - |
| 자산 판매 이익, 순 | (260) | (507) |
| 장기 자산 감액 | 540 | 91,644 |
| 총비용 및 경비 | 382,287 | 423,081 |
| 기타 수익 (비용), 순 | 865 | (4) |
| 이자율 스왑 이익 | 1,830 | 16,414 |
| 사업 판매 손실 | (47) | (1,741) |
| 이자 비용 | (140,784) | (102,459) |
| 채무 조기 상환 손실 | (10,934) | - |
| 법인세 전 손실 및 지분법 투자 수익 | (72,454) | (141,277) |
| 법인세 비용 | (322) | (325) |
| 지분법 투자자로부터 수익 | 33,829 | 18,141 |
| 순손실 | (38,947) | (123,461) |
| 자회사 Series A 우선지분 순이익 | (12,581) | (17,144) |
| Summit Midstream Partners, LP 귀속 순손실 | (51,528) | (140,605) |
| Series A 우선지분 순이익 | (11,566) | (8,048) |
| 공동 제한 파트너에게 귀속된 자본 기여 인정 | - | 20,974 |
| 공동 제한 파트너에게 귀속된 순손실 | (63,094) | (127,679) |
| 주당 순손실: 보통주 기본 | (6.11) | (12.71) |
| 주당 순손실: 보통주 희석 | (6.11) | (12.71) |
| 가중 평균 제한 파트너 유닛: 보통주 기본 | 10,334 | 10,048 |
| 가중 평균 제한 파트너 유닛: 보통주 희석 | 10,334 | 10,048 |
SMLP의 2023년 손익계산서를 보면, 주요 수익원인 수집 서비스 및 관련 수수료는 전년도와 비슷한 수준을 유지한 반면, 천연가스 및 관련 제품 판매 수익이 상당히 증가하여 총수익이 크게 증가한 것을 알 수 있습니다. 하지만 총비용 및 경비 역시 전년도에 비해 증가했으며, 특히 천연가스 및 NGL 비용과 운영 및 유지보수 비용에서 두드러진 증가를 보입니다. 이를 통해 SMLP의 영업 활동이 강화되었음을 알 수 있지만, 여전히 순손실을 기록하고 있는 상황입니다.
경비 측면에서 감가상각비 및 이자 비용이 전체 비용에서 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 회사의 자산 기반과 재무 구조에 따른 현상으로 보입니다. 장기 자산 감액 비용이 줄어든 점은 긍정적이지만, 여전히 다른 항목에서 발생하는 비용 증가로 인해 전체 적자 규모는 크게 변화하지 않았습니다.
2023년 지분법 투자로 인한 수익은 증가했으나, 총 순손실에 미치는 영향은 제한적입니다. 이는 SMLP가 비핵심 사업의 매각 및 일부 자산의 감액 등 사업 포트폴리오 조정 과정을 통해 장기적인 손익 구조 개선을 도모하고 있음을 시사합니다 .
현금흐름표
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 126,906 | 98,744 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | (74,756) | (226,558) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | (49,036) | 121,773 |
| 현금 및 현금성 자산 순증가(감소) | 3,114 | (6,041) |
SMLP의 영업활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 12만 6906천 달러로 증가했으며, 이는 주로 운영 자산 및 부채에서의 변화와 비현금성 항목으로 인한 조정 덕분입니다. 이러한 수치들은 순이익이나 순손실이 영업활동 현금흐름에 직접적인 영향을 미치지 않음을 보여줍니다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 7만 4756천 달러의 순유출을 보였으며, 이는 주로 자본 지출과 관련이 있습니다. 재무활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 4만 9036천 달러의 순유출을 기록했는데, 이는 채무 상환이 주요 원인입니다.
SMLP의 현금흐름은 일반적인 중간 에너지 회사들과 비슷한 패턴을 보입니다. 대부분의 중간 에너지 회사들은 안정적인 영업활동 현금흐름을 유지하며, 이는 안정적인 계약 구조 덕분입니다. 그러나 SMLP는 상당한 자본 지출과 채무 상환에 따른 투자 및 재무활동 현금흐름의 변동성을 경험하고 있습니다. 이는 중간 에너지 인프라의 유지 및 확장에 따른 필수적인 현상으로 볼 수 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 채무 유형 | 금액 (천 달러) | 만기일 | 이자율 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| ABL 시설 | 313,000 | 2026년 5월 1일 | 8.71% | 자산 기반 신용 시설 |
| Permian Transmission 담보 대출 | 144,846 | 2028년 1월 | 7.79% | 고정 SOFR 비율 1.23% |
| 2026년 무담보 채권 | 209,510 | 2026년 10월 15일 | 12.00% | 2025년 채권과 교환됨 |
| 2025년 선순위 채권 | 49,783 | 2025년 4월 15일 | 5.75% | 교환 후 일부 잔액 |
| 2026년 담보 채권 | 785,000 | 2026년 10월 15일 | 8.50% | 자산 담보 제공됨 |
ABL 시설은 2026년 5월 1일까지 만기이며, 8.71%의 금리로 차입되고 있으며, 대출 금액은 3억 1300만 달러입니다. Permian Transmission 담보 대출은 2028년 1월 만기로, 변동 금리는 7.79%이며, 고정 SOFR 비율로 1.23%가 적용되어 있습니다. 2026년 무담보 채권의 금액은 2억 9510만 달러이며, 이자는 12%입니다. 이 채권은 2026년 10월 15일 만기입니다. 2025년 선순위 채권은 5.75%의 금리로 발행되었으며, 현재 잔액은 4978만 달러입니다. 마지막으로, 2026년 담보 채권은 8.50% 금리로 총 7억 8500만 달러가 발행되었습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
SMLP의 주가 변동 원인은 여러 가지 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 미치는 영향이 큽니다. 예를 들어, 미국 달러 강세가 지속되면 SMLP의 운영 비용이 상승하고, 이는 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태가 중요한 역할을 합니다. 경제가 호황기를 맞이하면 에너지 수요 증가로 SMLP의 수익이 증가하여 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 경기 침체 시에는 에너지 수요 감소로 주가 하락 요인이 됩니다. 셋째, 국제적 갈등 또한 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국-중국 무역 전쟁이 격화되면 에너지 공급망에 차질이 발생할 가능성이 있으며 이는 SMLP의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장입니다. 새로운 경쟁사가 시장에 진입하면 SMLP의 시장 점유율이 감소하여 수익성이 악화될 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변동입니다. 환경 보호 및 재생 에너지에 대한 관심 증가는 전통 에너지 기업인 SMLP의 주가를 부정적으로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 정부의 규제 강화와 함께 신재생 에너지로의 전환이 빠르게 진행되면 SMLP의 사업 모델이 위협받아 주가가 하락할 가능성이 있습니다[0][1][2][3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Summit Midstream Partners, LP (SMLP)의 미래는 여러 가지 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있다. 성장 측면에서 첫째로, 에너지 수요 증가가 주요 요인이 될 수 있다. 특히, 천연가스와 원유 수요가 지속적으로 증가하면 SMLP의 수익성이 향상될 가능성이 크다. 둘째로, 기술 혁신과 운영 효율성 향상을 통해 비용 절감과 생산성 증대가 가능하다. 셋째로, 새로운 시장 진출과 계약 확보가 회사 성장에 기여할 수 있다. 반면, 성장 저해 요인도 존재한다. 첫째로, 환경 규제 강화와 재생 에너지로의 전환은 SMLP의 주요 사업 모델에 위협이 될 수 있다. 둘째로, 원자재 가격 변동은 경영 불확실성을 증가시킬 수 있다. 셋째로, 국제정치적 불안정성이 공급망에 영향을 미칠 수 있다. 또한, 경쟁사의 증가는 시장 점유율 감소로 이어질 수 있으며, 거시경제 불황 시 에너지 수요 감소는 수익성 악화로 이어질 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 SMLP의 미래에 복합적으로 작용할 가능성이 크다.