CDNS

회사 소개

Cadence는 전자 시스템 설계 소프트웨어 및 IP 분야에서 선도적인 기업으로, 35년 이상의 컴퓨터 소프트웨어 전문 지식을 기반으로 발전해왔습니다. Cadence의 전략은 계산 소프트웨어, 특수 목적의 계산 하드웨어, IP 및 서비스를 제공하여 고객이 설계 개념을 현실로 구현하는 데 필요한 기본적인 계산 소프트웨어, 하드웨어 및 IP를 제공합니다. 이러한 제품 및 서비스는 고객이 복잡하고 혁신적인 반도체 및 전자 시스템을 개발할 수 있도록 도와주며, 우리 기술 및 전문 지식에 대한 수요는 복잡성이 증가하고 고객들이 높은 차별화를 가진 새로운 디자인과 제품에 투자할 필요가 있기 때문에 증가하고 있습니다. Cadence의 제품은 주요 설계 활동과 관련된 카테고리로 나누어져 있으며, 맞춤형 IC 디자인과 시뮬레이션, 디지털 IC 디자인 및 마무리, 기능 검증, IP, 시스템 설계 및 분석이 포함됩니다. 또한, Cadence는 자사의 Intellligent System Design 전략에 따라 2023년부터 시작된 여러 획득을 완료했으며, 이를 통해 인재, 기술 포트폴리오 및 시장 기회를 추구하는 능력을 강화하고 있다[0].

주요 고객

Cadence의 고객은 주로 고도로 복잡한 반도체 및 전자 시스템을 설계하고 제작하는 세계적으로 혁신적인 기업들입니다. 세부적으로는 전자 시스템 회사, 반도체 회사, 그리고 다양한 수직적 산업 부문에서 활동하는 기업들이 주요 고객입니다. 전자 시스템 회사는 자체 IC와 다른 전자 하위 시스템을 개발하며 Cadence의 소프트웨어와 하드웨어를 통해 설계 개념을 구체적인 제품으로 구현합니다. 반도체 회사는 최종 제품에 통합되는 IC와 전자 하위 시스템을 증가시키기 위해 Cadence의 제품을 사용합니다. Cadence의 고객은 소비자 전자, 하이퍼스케일 컴퓨팅, 모바일, 통신, 자동차, 항공우주 및 방위, 산업 및 생명 과학 등 다양한 분야에 걸쳐 있습니다. 이들 기업은 설계 복잡성 증가, 높은 차별화 필요성, 및 빠른 시장 출시 등의 비즈니스 목표를 달성하기 위해 Cadence의 설계 소프트웨어와 서비스에 투자합니다. 고객들은 특히 Cadence의 소프트웨어가 제공하는 품질, 엔지니어링 생산성, 도구 성능, 제조 신뢰성 및 빠른 시간 내 제품 출시 등의 이점을 높이 평가하고 있습니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 제공업체
에뮬레이션 및 프로토타이핑 하드웨어 비용	구성 요소, 조립, 테스트, 관련 예비비용 및 간접비용을 포함하며 소프트웨어 및 IP 제품에 비해 높은 비율의 매출 원가를 구성합니다.	Xilinx, Inc. (현 AMD), Intel Corporation
직원 급여 및 복리후생 비용	마케팅, 영업, 연구 개발, 일반 및 행정 등 여러 부서의 인력 유치 및 유지와 관련된 비용을 포함합니다.	다양한 글로벌 인재 채용 서비스 제공업체
시설 및 인프라 비용	사내 인력 증가 및 인수 합병과 관련된 추가 비용으로, 사무실 임대료, 유틸리티 비용 등이 포함됩니다.	CBRE Group, Inc. 및 기타 부동산 관리업체
마케팅 프로그램 및 행사 비용	마케팅 캠페인, 이벤트 개최 및 여행 경비 등으로 주요 제품 및 서비스를 홍보하는 데 사용되는 비용입니다.	LiveRamp Holdings, Inc., Salesforce.com, Inc.
재료 및 기타 사전 생산 비용	연구 및 개발 활동에 필요한 원재료 및 기타 소모품의 비용을 포함합니다.	Avnet, Inc., Arrow Electronics, Inc.
전문 서비스 비용	외부 컨설턴트 및 법률 서비스 등 전문 서비스 제공업체에게 지급되는 비용입니다.	Deloitte, PwC 등
클라우드 및 컴퓨팅 파워 사용 비용	소프트웨어 개발 및 데이터 저장을 위한 클라우드 서비스 및 데이터 센터 운영비용을 포함합니다.	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure
직원 주식 기반 보상	직원들에게 제공되는 주식 기반 보상과 관련된 비용을 포함하며, 인력 유지 및 유치를 위한 요소로서 중요한 역할을 합니다.	내부 기업 회계 처리

Cadence의 다양한 비용 항목은 주로 이들 제공업체로부터 필요한 자원을 조달하여 발생하며, 각 항목별 세부 비용은 연도별 매출 원가에 반영됩니다[0][1][2][3][4].

제품군

Cadence의 주요 제품 카테고리와 각 제품의 매출 기여도는 다음과 같습니다.

제품 카테고리	2023년 매출 기여도	2022년 매출 기여도
맞춤형 IC 디자인 및 시뮬레이션	22%	22%
디지털 IC 설계 및 마무리	27%	28%
기능 검증, 에뮬레이션 및 프로토타입 하드웨어	27%	26%
IP	12%	12%
시스템 설계 및 분석	12%	12%
총계	100%	100%

• 맞춤형 IC 디자인 및 시뮬레이션: 맞춤형 IC 디자인 및 시뮬레이션 도구는 반도체 회로 설계의 초기 단계에서 사용됩니다. 이 도구들은 회로의 동작을 정확하게 모델링하고 시뮬레이션할 수 있어, 설계 오류를 미리 잡아내고 수정할 수 있는 환경을 제공합니다[0].
• 디지털 IC 설계 및 마무리: 디지털 IC 설계 툴은 디지털 회로의 설계와 최적화, 그리고 최종 제작 단계를 지원합니다. 이 범주에 속하는 제품으로는 논리 합성, 배치 및 경로 설정 프로그램이 있습니다[0].
• 기능 검증, 에뮬레이션 및 프로토타입 하드웨어: 이 카테고리는 설계된 회로의 기능성과 성능을 확인하는 도구를 포함합니다. 에뮬레이션 및 프로토타입 하드웨어는 설계 검증 단계를 가속화하고, 실리콘 제조 전에 문제를 해결할 수 있는 중요한 역할을 합니다[0].
• IP (지적 재산권): Cadence는 다양한 표준 기반의 IP 코어(블록)를 제공하여 고객들이 설계 시간을 단축하고, 표준 준수가 요구되는 복잡한 설계 프로젝트에서 활용할 수 있도록 합니다[0].
• 시스템 설계 및 분석: 시스템 레벨에서 설계를 검토하고 분석할 수 있는 도구로, 전체 전자 시스템의 성능을 최적화하고 다양한 시뮬레이션을 통해 신뢰성을 높이는 역할을 합니다[0].

Cadence의 주요 경쟁사는 비슷한 EDA(전자 설계 자동화) 툴과 IP를 제공하는 기업들로, 주요 경쟁사 목록은 다음과 같습니다.

경쟁사	주요 제품 및 서비스
Synopsys	EDA 소프트웨어, IP, 검증 도구
Siemens	EDA 소프트웨어, IC 설계 도구
Mentor	(Siemens의 자회사) EDA 소프트웨어, 시스템 설계 도구

Synopsys와 Siemens는 반도체 및 전자 시스템 설계 자동화 도구 시장에서 Cadence의 주요 경쟁자로 꼽히며, 이들 기업 또한 고객들에게 다양한 설계 및 검증 솔루션을 제공합니다.

주요 리스크

Cadence의 사업에 영향을 줄 수 있는 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다.

1. 자연 재해 및 기후 변화: Cadence의 본사 및 연구 및 개발 시설, 일부 유통 시설 및 종업원은 실리콘밸리 지역에 위치하고 있으며, 지진 활동과 산불이 발생하는 지역에 해당됩니다. 기후 변화가 악화시키는 자연 재해로 인해 회사 및 고객 및 공급업체의 사무실이 중단될 수 있고, 이로 인해 운영이 중단되거나 수요가 줄어들어 사업과 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].
2. 국제 운영에 따른 위험: Cadence는 세계 각지에 시설을 운영하고 있으며, 국제 운영은 다양한 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 위험에는 무역 제한, 통상 제재, 통화 변환 및 수익을 제한할 수 있는 국가별 수출 통제 등이 포함됩니다. 또한, 국제 운영에 따른 직접적인 비용 변동, 일자리 및 고용 문제, 정치 및 경제 조건 변화 등도 업무에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[1].
3. 사이버 공격 리스크: 사이버 공격으로 인해 IT 시스템, 기밀 정보, 제품 및 서비스가 위협을 받을 수 있습니다. 다양한 위협 주체 및 공격 벡터로부터 비즈니스와 기밀 정보를 보호하는 것이 중요하며, 해킹, 무단 침입, 악성 내부자 등으로 인한 위협에 대비해 효과적인 대응이 필요합니다[2].

재무

Cadence Design Systems(CDNS)는 2023년 재무 성과에서 총 매출 40억 9천만 달러를 기록하며, 2022년의 35억 6천 1백만 달러 대비 15% 증가했습니다[0]. 주요 매출 증가는 고객들이 소비자 전자, 하이퍼스케일 컴퓨팅, 모바일, 5G 통신, 자동차, 항공우주 및 방위, 산업 및 헬스케어 제품 설계를 위해 새로운 복잡한 디자인에 투자한 결과로, 다섯 가지 주요 제품 카테고리에 대한 수요가 높아진 데 기인합니다[0]. 또한, 운영 활동을 통한 현금 흐름은 2023년 13억 4천 9백 20만 달러로, 2022년의 12억 4천 1백 90만 달러 대비 1억 730만 달러 증가했습니다[2]. 이는 주로 영업 실적의 개선과 고객으로부터의 현금 수입 타이밍 및 현금 지출 타이밍이 개선된 덕분입니다. 2023년 말 기준, 현금 및 현금성 자산은 10억 820만 달러로, 2022년의 8억 8천 2백 30만 달러 대비 1억 2천 5백 90만 달러 증가했습니다[2]. 영업 이익률은 2022년의 30%에서 2023년 31%로 증가했는데, 이는 매출 성장이 운영 비용 증가율을 초과했기 때문입니다[4]. 한편, 재정적으로는 2억 542만 달러 상당의 만기 시 상환해야 할 2024년 만기 채권이 있으며, 이로 인해 2023년 이자 비용이 증가했습니다[5][6]. 이러한 재정적 지표들은 Cadence가 안정적이고 지속 가능한 성장을 달성하고 있음을 보여줍니다.

대차대조표

Cadence Design Systems(CDNS)의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 다음과 같습니다:

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
현금 및 현금성 자산	$1,008.2	$882.3
순운전자본	$385.4	$359.1
총자산	N/A	N/A
총부채	N/A	N/A

현금 및 현금성 자산은 2022년의 8억 8230만 달러에서 2023년에는 10억 820만 달러로 증가하였으며, 순운전자본도 2022년의 3억 5910만 달러에서 2023년 3억 8540만 달러로 증가했습니다 .

CDNS의 재무상태를 분석해보면, 먼저 현금과 현금성 자산의 증가가 두드러집니다. 이는 영업활동을 통해 얻은 현금 흡수의 증가와 주식 발행, 자산 매도 등의 결과로 볼 수 있습니다. 순운전자본 또한 증가했는데, 이는 고객으로부터의 현금 수취, 운영 및 금융 활동에서의 지출 타이밍이 개선되었기 때문입니다 .

전체적으로 CDNS는 강력한 현금 흐름을 유지하며, 재무적 안정성을 보여주고 있습니다. 특히, 55%의 현금성 자산이 해외 자회사에 보유되어 있으며, 이는 향후 글로벌 전략을 추진하는 데 중요한 역할을 할 것으로 보입니다. 이 회사의 주요 자산이 현금성 자산으로 구성되어 있으며, 이는 회사가 급변하는 기술 시장에서 유연하게 대응할 수 있는 기반을 제공합니다. 따라서, CDNS의 자산 배분은 사업 모델 및 성격과 잘 맞아떨어지며, 지속적인 연구개발과 사업 확장을 위한 재정적 준비 상태도 양호합니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (백만 달러)	이자율	만기	조건
2021 신용 시설	최대 1,050	변동 금리	2026년 6월 30일	만기일 연장 옵션, 분기별 이자 지급
2024 채권	350	4.375%	2024년 10월 15일	현금 반기별 이자 지급, 무담보
2025 만기 대출	300	변동 금리	2025년 9월 7일	무담보, 분기별 이자 지급

Cadence는 2021년에 최대 1,050백만 달러의 신용 시설을 체결하였으며, 이는 2026년 6월 30일 만료됩니다. 이 대출은 변동 금리를 적용받으며, 만기일 연장 옵션과 함께 이자는 분기별로 지급됩니다. 2024년 10월 15일에 만기 도래하는 350백만 달러의 4.375% 선순위 채권은 무담보로 발행되었으며, 현금 반기별로 이자가 지급됩니다. 또한, 2025년 9월 7일에 만기 도래하는 300백만 달러의 3년 만기 대출은 변동 금리로 이자는 분기별로 지급되는 조건이며, 무담보로 되어 있습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

Cadence의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며 다음과 같은 가상의 시나리오들이 영향을 미칠 수 있습니다.

첫째, 환율 변동입니다. 만약 미국 달러화가 다른 주요 통화에 비해 강세를 보인다면, Cadence와 같은 글로벌 기업의 해외 매출이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황입니다. 경제가 불황에 빠지면 기업들의 IT 투자 감소로 이어져 Cadence의 매출이 감소할 수 있으며, 이로 인해 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 반대로, 경제 호황 시기는 기업들의 기술 투자 증가로 매출 상승이 예상되며, 주가에 긍정적인 영향을 줍니다.

셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화될 경우, Cadence의 주요 시장인 중국에서의 매출이 타격을 받을 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 부상입니다. 주요 경쟁자가 기술 혁신을 통해 시장 점유율을 빠르게 확대한다면 Cadence의 경쟁력 감소로 주가 하락을 초래할 수 있습니다.

다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 인공지능(AI) 및 자동화와 같은 첨단 기술의 수요가 증가할 경우, Cadence의 관련 제품과 서비스에 대한 수요 증가로 주가가 상승할 수 있습니다. 반면, 특정 기술의 수요가 급격히 감소하면 Cadence의 매출에 부정적 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있습니다.

이처럼 Cadence의 주가는 다양한 외부 요인에 따라 크게 변동될 수 있으며, 각 시나리오에 따라 긍정적 또는 부정적 영향을 받을 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Cadence의 미래 전망은 여러 가지 요인에 따라 변동할 수 있다. 우선, 인공지능(AI), 자율주행차, 5G 및 사물인터넷(IoT)과 같은 첨단 기술 분야의 지속적인 혁신과 확산은 Cadence의 비즈니스 성장에 중요한 역할을 할 수 있다. 이러한 기술들은 고성능 반도체와 복잡한 전자 시스템 설계를 필요로 하기 때문에 Cadence의 소프트웨어와 IP에 대한 수요가 증가할 가능성이 높다. 또한, 전자 제품의 소형화와 고도화 추세는 Cadence의 설계 툴의 필요성을 높일 수 있다. 사용자 요구에 맞춘 맞춤형 IC 디자인과 시뮬레이션 서비스는 이런 변화에 대응하는 중요한 요소가 될 것이다.

반면, 전세계적인 경기 침체나 무역 갈등 등의 외부 요인은 Cadence의 사업 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 주요 시장인 중국과의 무역 전쟁이 심화되면 Cadence의 매출에 타격을 줄 수 있다. 또한, 혁신적인 경쟁자의 등장과 시장 점유율 경쟁은 Cadence의 현재 위치를 위협할 수 있다. 기술 발전이 빠르게 이루어지는 상황에서 Cadence가 혁신을 따라가지 못하면 시대에 뒤처질 가능성도 존재한다.

확장된 인수 합병 전략도 Cadence의 미래 방향성을 결정하는 중요한 요소다. 인재와 기술 포트폴리오를 강화하기 위한 지속적인 인수 합병은 Cadence의 경쟁력을 높여줄 수 있지만, 동시에 실패 시 큰 재정적 손실을 초래할 위험도 있다. 또한, 환경 규제와 같은 사회적 규제 변화도 비즈니스 방향에 큰 영향을 미칠 수 있다. Cadence가 친환경적 기술을 개발하고 이를 비즈니스 모델에 통합하는 것이 필수적일 수 있다. Cadence의 미래는 이렇게 다양한 요인들과 변화하는 시장 트렌드에 어떻게 대응하느냐에 크게 좌우될 것이다.