회사 소개
SST(시스템1)는 옴니채널 고객 확보 플랫폼을 운영하며, 고의도를 가진 고객을 브랜드, 광고주 및 퍼블리셔에게 제공합니다. 이 회사의 주력 제품은 RAMP(Responsive Acquisition Marketing Platform)이라는 자사 플랫폼으로, 이를 통해 다양한 광고 네트워크와 광고 카테고리에서 최종 사용자를 획득하고, 획득한 사용자를 광고 파트너에 수익화할 수 있게 합니다. RAMP는 구글, 페이스북, 타보라와 같은 다양한 마케팅 채널과 통합되어 있으며, 매일 약 1억 8700만 건의 광고 캠페인 최적화를 처리하고, 약 70억 건의 데이터 행을 수집하여 광고 성과를 극대화합니다. SST는 또한 소유하고 운영하는 웹사이트를 통해 고객의 트래픽을 직접 얻어내고 있으며, 이를 통해 광고 파트너와의 수익 공유 계약을 통해 추가적인 수익을 올리고 있습니다. 이들은 40여 개의 웹사이트를 소유하고 있으며, 그중 일부는 정보 검색 엔진(info.com) 및 디지털 미디어 출판 사이트(HowStuffWorks)와 같은 인기 있는 플랫폼입니다. SST의 핵심 전문 영역은 데이터 기반의 마케팅 솔루션 제공으로, 첫 번째 당사자의 데이터를 이용하여 소비자 의도를 분석하고 맞춤형 광고를 제공함으로써 광고주에게 높은 광고 수익률을 약속합니다. 이들은 또한 수익화 가능성을 높이기 위해 머신러닝과 데이터 과학 알고리즘을 활용하여 지속적으로 비즈니스를 최적화하고 발전시킵니다[0][1].
주요 고객
SST의 고객은 주로 브랜드, 광고주 및 퍼블리셔로 구성됩니다. 첫 번째로, 브랜드는 자체 제품이나 서비스를 보다 많은 소비자에게 알리기 위해 SST의 플랫폼을 이용하여 광고 캠페인을 운영하고 최적화합니다. 이들은 주로 대형 소비재, 금융 서비스, 기술 분야의 회사들로, SST가 제공하는 데이터 분석 및 타겟팅 기능을 통해 더욱 효과적인 광고 활동을 기대합니다. 두 번째로, 광고주는 주로 디지털 미디어 및 마케팅 대행사로, 고객사의 광고 성과를 극대화하기 위해 SST의 RAMP 플랫폼을 활용합니다. 광고주는 이를 통해 고객 맞춤형 광고를 제공하고, 광고 투자에 대한 수익률을 높이는 전략을 취합니다. 마지막으로, 퍼블리셔는 온라인 콘텐츠 제공자로, SST와의 협력을 통해 수익화 가능성을 높이고, 광고 수익을 극대화합니다. 이들 중 일부는 정보 검색 엔진이나 디지털 미디어 출판 사이트 운영자들로, 사용자 트래픽을 증가시키고 광고 수익을 공유하는 형태로 이익을 창출하려고 합니다. 이들은 SST의 데이터 기반 솔루션을 통해 고정밀 타겟팅 광고를 실행함으로써 더 많은 수익을 기대할 수 있습니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 자원 제공자 |
|---|---|---|
| 데이터 처리 비용 | 데이터 수집, 저장 및 분석에 소요되는 비용으로, 일일 약 70억 건의 데이터 행을 처리하는 데 관련됩니다 | 데이터 처리 솔루션 제공업체 |
| 서버 및 컴퓨팅 자원 | 대규모 데이터 처리 및 머신러닝 알고리즘 실행을 위한 컴퓨팅 파워 및 서버 유지 비용 | 클라우드 서비스 제공업체 |
| 광고 운영 비용 | 다양한 광고 네트워크 및 채널에서의 광고 캠페인 운영 및 최적화 관련 비용 | 구글, 페이스북, 타보라 등 주요 광고 네트워크 |
| 웹사이트 유지 및 운영 비용 | SST가 소유하고 있는 약 40여 개의 웹사이트를 유지하고 운영하는데 필요한 비용 | 웹 호스팅 및 유지 관리 업체 |
| 연구 및 개발 비용 | 지속적인 플랫폼 개선과 머신러닝 알고리즘 최적화를 위한 연구 및 개발에 관련된 비용 | 내부 연구 개발 부서 및 외부 컨설팅 업체 [0][1]. |
제품군
SST의 주요 제품 중 가장 중요한 것은 RAMP(Responsive Acquisition Marketing Platform)입니다. RAMP 플랫폼은 다양한 광고 네트워크와 카테고리에서 사용자 획득을 극대화하고, 수익화를 도모하는 핵심 도구로 작용합니다. 이 플랫폼은 구글, 페이스북, 타보라와 같은 여러 마케팅 채널과 통합되어 있으며, 매일 약 1억 8,700만 건의 광고 캠페인을 최적화하고 약 70억 건의 데이터를 수집하여 광고 성과를 극대화합니다[0]. 이러한 기능을 통해, SST는 광고주들에게 높은 ROI를 제공하며, 이는 회사의 주된 수익원 중 하나입니다. 또한 SST는 다양한 웹사이트를 소유하고 운영하여 직간접적으로 트래픽을 획득하고 이를 통해 추가 수익을 창출합니다. 예를 들어, HowStuffWorks나 Info.com과 같은 정보 검색 및 미디어 출판 사이트가 있습니다[0].
경쟁 측면에서 비슷한 유형의 마케팅 솔루션을 제공하는 다른 회사로는 The Trade Desk, Criteo, 그리고 Rubicon Project 등이 있으며, 이들 모두 프로그램 광고와 데이터 기반 마케팅 솔루션을 제공합니다[2][3].
이 표에서는 주요 제품과 경쟁사를 요약하여 제시합니다:
| 제품명 | 기능 및 기여도 |
|---|---|
| RAMP | 광고 캠페인 최적화 및 데이터 수집을 통한 높은 수익화 도모 |
| 소유 웹사이트 | HowStuffWorks, Info.com 등을 통한 직접 트래픽 확보 및 수익 |
| 주요 경쟁사 | The Trade Desk, Criteo, Rubicon Project 등 |
SST의 이러한 제품들은 광고 수익 극대화를 위한 데이터 기반 솔루션을 제공하며, 이를 통해 다양한 고객과의 파트너십을 통해 수익을 거두고 있습니다.
주요 리스크
SST의 비즈니스에는 다양한 독특한 리스크가 존재한다. 첫 번째로 RAMP 플랫폼의 의존성에서 발생하는 리스크가 있다. RAMP의 성능 저하나 시스템 장애가 발생할 경우, 사용자 획득 및 수익화가 어려워지고 이로 인해 매출이 하락할 수 있다. 두 번째로, 인공지능(AI) 도구의 사용에 따른 리스크가 있다. AI 관련 기술이 잘못 설계되거나 잘못 적용되면 광고 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 고객의 신뢰를 잃거나 법적 책임을 질 위험도 존재한다. 세 번째로, 다양한 광고 네트워크 및 파트너와의 계약에 의존하고 있는데, 이 관계에서 생기는 불투명성이나 계약 해지에 따른 리스크가 있다. 특히 Google과의 계약이 중요한 수익원인 만큼, Google의 정책 변경이 SST에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 네 번째로, 소비자 데이터의 수집 및 사용 관련 법률이 강화되거나 소비자의 opt-out이 증가하는 경우, 이로 인해 보유하고 있는 데이터가 줄어들어 광고 성과가 하락할 수 있다. 마지막으로, 국제 시장 확장에 따른 리스크도 중요한데, 외국에서의 법적 및 문화적 차이로 인해 비즈니스 운영에서 어려움을 겪을 수 있다[0].
재무
SST의 재무 상태는 최근 몇 년간 도전적인 상황을 겪었습니다. 2022년 3분기부터 2023년까지 거시경제 여건 악화로 인해 광고주와 소비자 수요가 감소하면서 현금 흐름과 금융 성과가 저하되었습니다[0]. 2023년 말 기준으로 누적 적자는 $707.7 million이었고, 2023년 한 해 동안의 순손실은 $285.6 million에 달했습니다[0]. 2023년 11월 30일, 회사는 보호 구역(Protected) 부문을 매각하여 $180.3 million의 순현금을 유입 받았고, 잔여 대출금을 모두 갚아 순수현금 $135.3 million을 보유하게 되었습니다[0][3]. 그러나 중요한 네트워크 파트너의 손실과 고객 획득 비용 증가로 인해 미래 현금 예측에 부정적인 영향을 미쳤습니다[0]. 2023년 동안 운영 활동에서의 현금 유출은 $24.7 million로 기록되었으며, 여전히 추가적인 자본 확보의 필요성이 시사되었습니다[5]. 지속적인 운영을 위한 충분한 유동성을 확보하기 위해 인력 감축 등 비용 절감 조치를 시행하며, 향후 12개월간의 계속기업으로서 역량을 유지할 수 있을 것으로 평가되었습니다[6].
대차대조표
SST(시스템1)의 대차대조표를 분석한 결과, 2023년 12월 31일 기준 자산은 총 $605.47 million이고, 2022년 12월 31일 기준 $1,160.46 million에서 크게 감소하였습니다[0]. 현금 및 현금 등가물은 $135.34 million로 현저히 증가했지만, 총 자산의 감소가 눈에 띕니다[0]. 이는 보호된 부분의 매각으로 인한 영향입니다. 부채 측면에서, 현 부채는 $86.42 million, 장기 부채는 $334.23 million으로, 전체 부채는 $436.15 million를 기록하여, 전년 대비 크게 감소한 모습을 보입니다[0]. 주식 관련 사항에서는 65,855주의 클래스 A 보통주와 21,513주의 클래스 C 보통주가 발행된 상태입니다[0]. SST의 재무 상태를 살펴보면, 주요 자산인 무형 자산이 $297.00 million, 영업권이 $82.40 million로 나타나며, 이들은 회사의 비즈니스 모델인 데이터 및 광고 기반 서비스의 중요성을 반영하고 있습니다. 총 부채가 감소했지만 여전히 다수의 장기 채무가 남아 있으며, 회사의 비즈니스 모델과 관련된 지속적인 무형 자산 유지 필요성 때문에, 자산의 상당 부분이 여기에 할당된 것을 알 수 있습니다[0]. 이러한 자산 배분은 회사의 광고와 데이터 서비스 운영에 필수적이며, 부채 관리와 현금 유동성을 안전하게 유지하기 위한 노력이 요구됩니다[0].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
SST의 현금 흐름표는 다음과 같습니다:
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 1월 27일부터 12월 31일까지 | 2022년 1월 1일부터 1월 26일까지 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | $(24,742,000) | $3,317,000 | $(10,603,000) |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | $203,179,000 | $(454,009,000) | $(441,000) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | $(74,072,000) | $(27,729,000) | $0 |
SST의 현금 흐름을 평가할 때, 2023년 동안 영업 활동으로 인한 현금 유출이 2,474만 달러에 이르렀다는 것은 주목할 만한 점입니다. 이는 상당한 순 손실과 장기 이윤 지급, 미지급 비용 감소 등의 이유로 인한 것입니다[0][1]. 반면에, 투자 활동에서는 주요 비즈니스 부문인 Protected의 매각으로 인해 2억 317만 달러의 순 현금 유입이 발생했으며[2], 재무 활동에서는 7,407만 달러를 사용했고 이는 주로 차입금 상환 때문인 것으로 보입니다[3]. 이러한 현금 흐름 구조는 다른 디지털 마케팅 및 광고 플랫폼 기업과 비교했을 때 영업 활동에서의 현금 유출이 상대적으로 크다고 볼 수 있습니다. 이는 데이터 기반 광고 솔루션 분야에서 자주 발생하는 일시적인 수익 흐름과 광고주와의 밀접한 거래 패턴에도 영향을 받습니다. SST는 영업 현금 흐름을 개선하기 위해 운영 최적화와 추가적인 데이터 분석 기술을 도입할 수 있는 방향으로 나아가고 있습니다[1].
주요 부채 및 전환사채들
SST의 부채와 관련된 항목들은 다음과 같습니다:
| 부채 유형 | 발행자 및 조건 | 만기일 | 이자율 및 조건 | 원금 | 현재가치 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1순위 대출 | CLGF Holdco 2, LLC SOFR + 7.15%, 12.50% |
10/2025 | $41,895 | $41,516 | |
| 전환 채무 | 6.50% PIK | 5/2028 | 6.50% | $4,382 | $4,350 |
| 구조화된 대출 | 여러 항목 SOFR + 6.51%, 11.91% |
10/2034 | $1,000 | - | |
| 1순위 대출 | 특정사 SOFR + 6.60%, 10.92% |
3/2026 | $40,353 | $39,655 |
이 표에 나와 있는 항목 중에서 일부 부채는 높은 이율과 더불어 피크이자 지급 조건(PIK Payment-In-Kind)이 부과되어 있어, 사업의 자금 유동성에 압박이 될 수 있습니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
SST 회사의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 환율 변동이다. 예를 들어, 달러화의 강세로 인해 SST의 해외 수익이 감소한다면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째로, 거시 경제 상태가 요인으로 작용할 수 있다. 경제 침체가 발생하여 광고 시장이 위축된다면, SST의 수익성 악화로 주가가 하락할 가능성이 있다. 셋째, 국가 간 갈등도 중요한 변수다. 특히 미중 무역 전쟁이 격화되어 SST의 중국 비즈니스에 장애가 발생하는 경우, 이는 부정적인 영향을 초래할 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주목할 필요가 있다. 만약 주요 경쟁사가 혁신적인 광고 플랫폼을 출시했다면, 이는 SST의 시장 점유율 하락을 가져와 주가 하락 요인이 될 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화 역시 큰 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 개인정보 보호에 대한 규제가 강화되어 데이터 기반 광고 전략이 어려워진다면, SST의 비즈니스 모델에 타격을 입혀 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 시나리오들은 SST의 주식 가치에 다양한 결과를 초래할 수 있으며, 각각의 상황은 철저한 분석과 이해가 필요하다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
SST의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 첫째, 디지털 광고 시장의 지속적인 확장은 SST에 성장 기회를 제공할 것이다. 온라인 소비가 증가함에 따라 광고주들은 더욱 효과적인 소비자 타겟팅을 원하는데, SST의 데이터 기반 마케팅 플랫폼이 이를 지원할 수 있다. 둘째, 기술 발전이 SST의 데이터 처리와 머신러닝 알고리즘을 한층 정교하게 만들어 더욱 정밀한 광고 타겟팅이 가능하게 될 것이다. 셋째, 주의할 점으로는 개인정보 보호법 강화와 같은 규제 변화가 있다. 강력한 규제로 인해 데이터 수집 및 활용이 제한되면, SST의 비즈니스 모델에 큰 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 글로벌 경제 상황도 중요하다. 예를 들어, 경제 침체 시 광고주들은 마케팅 예산을 줄일 가능성이 있어 SST의 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 다섯째, 경쟁사의 전략 변화 및 기술 혁신도 변수로 작용할 것이다. 경쟁사가 새로운 기술로 시장을 선도하면, SST는 경쟁력을 잃을 위험이 있다. 마지막으로, 새로운 시장 진출과 같은 비즈니스 확장 기회도 존재한다. 새로운 지역으로 사업을 확장하거나 신제품을 발굴하여 시장을 개척한다면, 이는 미래 성장 가능성을 높일 수 있다. 이와 같은 다양한 변화 요소가 SST의 미래 사업 방향과 결과에 직접적인 영향을 미칠 것이다.