CHMI (CHMI, CHMI)

회사 소개

체리 힐 모기지 투자 회사(Cherry Hill Mortgage Investment Corporation, CHMI)는 주거용 부동산 금융에 중점을 둔 상장기업으로, 미국 내 주거용 모기지 자산을 인수하고 투자하며 관리하는 사업 모델을 운영하고 있다. 이 기업은 RMBS(주거용 모기지 담보부 증권)와 서비스 관련 자산, 특히 모기지 서비스 권리(MSR)를 변경하는 데 주력하고 있으며, 이러한 자산을 통해 매출을 창출한다. CHMI는 주주에게 장기적으로 매력적인 수익을 제공하기 위해 초점을 맞춰 있으며, 이를 위해 배당금 분배와 자본 이익을 통한 수익 창출을 목표로 한다. 그들의 비즈니스 구조는 대체로 RMBS와 서비스 관련 자산에 대한 투자를 통해 이루어지며, CHMI는 Fannie Mae 및 Freddie Mac과 같은 기관의 보증을 받는 RMBS에 집중하는 경향이 있다. 이 회사는 위험을 관리하기 위해 레버리지와 파생상품을 활용하여 고정 이자율 모기지에 투자하고 있으며, 또한 대출 서비스 작업은 외부 서브 서비스 제공업체와 계약하여 수행한다. CHMI는 계속해서 REIT로 분류되기 위해 연간 세전 소득의 90% 이상을 주주에게 배당해야 하며, 이는 이들이 안정적으로 수익을 제공하도록 하는 중요한 요소이다. 이처럼 체리 힐 모기지 투자 회사는 주거용 모기지 자산을 중심으로 포트폴리오를 구축하고 이를 관리하여 수익성을 극대화하려는 전략을 취하고 있다[0].

주요 고객

체리 힐 모기지 투자 회사(CHMI)는 주로 주거용 모기지 자산에 투자하는 리테일 및 기관 투자자들을 주요 고객으로 삼는다. 리테일 투자자는 개인 투자자로, 주로 금융 상품에서의 수익성과 안정성을 추구하며, CHMI와 같은 모기지 REIT에 투자하여 장기적인 배당 수익을 기대한다. 이들은 자산 포트폴리오를 다양화하고 비교적 안정적인 수입원을 확보하기 위해 이러한 투자 선택을 선호한다. 기관 투자자는 연금 기금, 보험 회사, 자산 관리 회사 등 대규모 자본력을 가진 단체로, 일정 수준의 수익률과 리스크 관리가 주요 투자 기준이다. 이들은 CHMI와 같은 기업에 투자함으로써 고정 수익 기반의 자산 배분을 통해 금융 포트폴리오의 균형을 맞추고자 한다. 고객들이 CHMI의 제품에 비용을 지불하는 이유는 그들이 믿을 수 있는 비교적 안정적인 배당 수입을 통해 투자 수익을 실현할 수 있다는 점에 기인한다. 또한, 이들 투자자는 시장의 변동성에도 불구하고 상대적으로 높은 수익률을 제공할 수 있는 기회를 찾고 있으며, CHMI는 정기적인 배당을 통해 이러한 요구를 충족시킨다. 이러한 고객 세그먼트를 대상으로 하는 CHMI는 안정적인 배당 수익과 자산 가치 상승을 통해 투자자들에게 매력적인 옵션을 제공하고 있으며, 이는 고객들이 자금을 투입하는 주된 요인으로 작용한다.

회사의 비용구조

체리 힐 모기지 투자 회사(CHMI)의 주요 비용 세그먼트는 다양한 항목으로 구성되어 있으며, 이는 회사의 운영에서 발생되는 여러 비용들을 반영한다. 아래 표는 주요 비용 세그먼트와 해당 비용에 기여하는 주요 제공업체들을 설명하고 있다.

비용 세그먼트	설명	주요 제공업체
데이터 비용	데이터 라이선스 및 처리 관련 비용으로, 주로 Charter Communications와의 계약으로 구성된다.	Charter Communications
시스템 및 대역폭 비용	클라우드 컴퓨팅과 처리 비용으로, 사용자 맞춤형 데이터 세트 제공에 소요된다. 이러한 비용은 기술 서비스와 관련이 깊다.	클라우드 서비스 제공업체
임대 및 감가상각비	내부 사용 소프트웨어의 자본화된 증가로 인해 발생하며, 임대와 관련된 부동산 비용을 포함한다.	부동산 임대업체 및 Shareablee(2021년 인수)
인건비	직원 급여 및 복리후생의 증가와 관련되며, 구조 조정 계획의 일환으로 직원 수 감소가 영향을 미친다.	내부 인사 관리
전문가 수수료	컨설팅 서비스와 변혁 이니셔티브 관련 비용으로 증가하였다.	외부 컨설팅 업체
서비스 및 대리점 비용	외부 서비스 계약 및 로열티 비용을 포함하며, 대부분 리셀러와의 계약이다.	다양한 리셀러 및 서비스 제공업체
기술 비용	기술 라이선스 비용의 감소로 인해 비용이 줄어들었다.	소프트웨어 및 기술 서비스 제공업체[0].

이와 같은 비용 구조는 CHMI가 모기지 서비스와 관련된 포트폴리오를 유지하고 운영하는 데 중요한 요소이며, 자산 및 서비스 관련 외부 제공업체와의 관계를 통해 다양한 비용을 관리하고 있다.

제품군

체리 힐 모기지 투자 회사(CHMI)의 주된 제품으로는 주로 주거용 모기지 담보부 증권(RMBS)과 모기지 서비스 권리(MSR)가 있다. 이들 제품은 CHMI의 주요 수익 창출원으로 작용하며, 다음과 같은 특징을 가진다: RMBS는 주거용 모기지를 기반으로 한 증권으로, 투자자들에게 주택 대출 상환을 통한 이자 수익을 제공한다. MSR은 모기지 대출 및 상환 관리 서비스로부터 발생하는 수익을 뜻하며, 모기지 대출의 관리를 담당하는 권리에서 얻는 수수료 등의 수익을 포함한다. CHMI는 이러한 자산을 통해 안정적인 캐시플로우를 창출하며, 주주들에게 꾸준한 배당 수익을 제공하는 것을 목표로 한다. 아래는 CHMI와 유사한 제품을 제공하는 경쟁사들의 리스트로, 주요 경쟁사로는 Annaly Capital Management, Invesco Mortgage Capital, Two Harbors Investment 등이 있다. 이러한 기업들은 모두 부동산 저당 증권을 중심으로 한 금융 서비스를 제공하며, 유사한 시장에서 경쟁하고 있어 CHMI의 주요 경쟁자로 평가된다.

경쟁사	주요 제품
Annaly Capital Management	주거 및 상업 모기지 증권
Invesco Mortgage Capital	주거 모기지 자산 및 상업 모기지 대출
Two Harbors Investment	주거용 대출, MSR

이들은 포트폴리오 다양화와 리스크 관리를 통해 시장에서의 경쟁 우위를 확보하려 하며, 모기지 서비스의 효율성과 비용 절감을 지속적으로 개선해 나가고 있다[0].

주요 리스크

체리 힐 모기지 투자 회사(CHMI)가 직면할 수 있는 특정한 리스크는 다양하다. 첫째, CHMI는 레버리지를 활용하여 자산을 금융하고 있는데, 이는 자산 가치의 급격한 하락이 있을 경우 추가 현금 담보를 마련해야 하는 마진콜을 초래할 수 있으며, 이로 인해 유동성이 급격히 감소하고 비용 부담이 증가하게 된다. 둘째, CHMI가 의존하는 주택 담보 대출 서비스 제공업체가 운영 부진이나 법적 문제에 직면할 경우 이로 인해 발생하는 손실은 CHMI의 재무 상태에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 변수 금리 대출 상품에 대해 설정된 금리 상한선이 임대료 상승기에 이자 수익을 제한할 수 있는데, 이는 CHMI의 순이자 마진을 줄이고 손실로 이어질 수 있다. 넷째, 테크놀로지와 데이터 의존성이 크게 커지고 있는 상황에서 사이버 공격이나 데이터 유출이 발생하면 민감한 고객 정보를 다루는 데 있어 법적 책임이 발생할 수 있으며 이는 브랜드와 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 기후 변화로 인한 주택가격 변동과 해당 지역의 자연재해 발생 가능성 증가는 자산의 품질과 대출자들의 상환 능력에 직접적인 악영향을 미칠 수 있다[0].

재무

체리 힐 모기지 투자회사(CHMI)의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 이 회사는 여러 요인으로 인해 전체적인 손실을 경험한 것으로 보인다. CHMI의 순이익은 2022년의 22,189천 달러에서 2023년에는 -35,455천 달러로 큰 폭으로 감소하였다[0]. 이는 금리 변동과 파생상품에서의 실현 손실 및 미실현 손실이 주된 영향을 미친 것으로 보인다. 특히, 미실현 파생상품의 손실은 2023년 -43,071천 달러로, 이는 2022년 61,864천 달러의 이익에서 크게 악화된 수치이다[1]. 이 외에도 RMBS(주거용 모기지 담보부 증권) 관련 실현 손실이 36,315천 달러로, 2022년의 99,694천 달러보다는 줄었지만 여전히 상당한 부담으로 작용하였다[2]. 반면, 서비스 수수료 수입은 2023년에 53,427천 달러로 유지돼 안정적인 수익을 제공하였지만, 금리 상승에 따른 이자 비용이 51,642천 달러로 전년도 대비 크게 증가하여 영업 수익성에 악영향을 미쳤다[3]. 결과적으로, CHMI의 전체적인 운영 실적은 경제적 변화와 시장 위험에 대응하여 어려움을 겪은 것으로 평가된다. 이러한 배경에서 CHMI는 이자율 변화와 파생상품 포지션 조정 등의 요인을 철저히 모니터링하여 미래의 수익성을 개선할 필요성이 제기된다.

대차대조표

체리 힐 모기지 투자 회사(CHMI)의 2023년 12월 31일 기준 연결 대차대조표를 보면, 총 자산은 1,392,992천 달러로 보고되었으며, 여기에는 주거용 모기지 담보부 증권(RMBS)의 공정 가치인 1,012,130달러와 서비스 관련 자산의 공정 가치인 253,629달러가 포함되어 있다. 현금 및 현금성 자산은 52,886달러, 제한 현금은 16,441달러로 기록되어 있으며, 파생상품 자산은 19,504달러이다. 반면, 총 부채는 1,134,617달러로, 주로 재매입 계약에 따른 903,489달러가 주를 이루고 있으며, 파생상품 부채는 16,617달러이다. 주주 자본은 총 258,375달러로 집계되었다[0]. 이러한 데이터로부터 CHMI는 RMBS와 서비스 관련 자산에 대한 집중적인 투자를 통해 사업을 운영하고 있음을 알 수 있으며, 부채 중 상당 부분이 저금리 환경에서의 이자 부담 증가로 인한 것임을 나타낸다. 특이한 점은 파생상품 관련 부채가 이전 연도에 비해 감소했으나, 여전히 금융 비용 관리를 위한 전략적 조정이 필요함을 시사한다. 이와 같은 재무 상태는 CHMI의 비즈니스 구조상 적절할 수 있으나, 금리 변동과 신용 리스크 관리에 대한 적극적인 대응이 중요하다. 자산 배분에 있어서 RMBS가 주를 이루고 있으며 이를 통한 지속적인 수익 창출과 리스크 관리가 핵심적이라고 할 수 있다.

손익계산서

여기 체리 힐 모기지 투자회사(CHMI)의 2023년 연결 손익계산서가 있습니다.

항목	2023년 (천달러)
이자 수익	49,985
이자 비용	51,642
순이자 수익(비용)	(1,657)
서비스 수수료 수입	53,427
서비스 비용	11,248
순 서비스 수익	42,179
기타 수익(비용)	(61,724)
기타 운영비용	(13,730)
세전 순이익(손실)	(34,932)
법인세 비용	(523)
순이익(손실)	(35,455)

CHMI의 2023년 손익계산서를 분석해 보면, 회사는 주요 수익원인 서비스 수수료 수익에서 53,427천 달러를 올렸지만, 총 순이익은 마이너스 35,455천 달러를 기록했다는 점이 주목됩니다 . 이자 수익은 증가했으나, 이자 비용이 그보다 더 크게 증가해 순이자 비용이 발생했습니다. 이는 주거용 모기지 담보부 증권(RMBS)과 관련된 자산 재무 비용이 늘어난 결과로 풀이됩니다.

다른 주목할만한 점은 큰 폭의 기타 비용의 증가입니다. 파생상품 관련 손실과 RMBS 관련 실현 및 미실현 손실이 기타 비용 증가의 주요 원인입니다. RMBS의 실현 손실은 특히 큰 폭으로 줄어든 반면 여전히 상당한 금액으로, 파생상품 관련에서의 실현 이익은 증가했지만, 전체 손실 전환을 상쇄하지 못했습니다[0].

CHMI의 비즈니스 모델이 높은 자본 비용을 수반하는 RMBS와 서비스 관련 자산 투자에 중점을 두고 있기 때문에, 이자 비용이 상대적으로 높은 구조는 이해할 수 있습니다. 하지만, 이는 다른 동종 업계와 비교할 때도 상당한 부담으로 작용하며, CHMI가 외부 경제 요인과 금리 변동에 취약한 상황에 있습니다. 이를 잘 보여주듯, 총 이익이 아닌 손실을 기록하며, 자사의 포트폴리오 리밸런싱과 함께 파생상품을 통한 리스크 관리의 중요성이 더욱 대두되는 상황입니다.

현금흐름표

구분	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	40,659	59,913	48,007
투자활동으로 인한 현금흐름	(104,054)	(128,202)	166,521
금융활동으로 인한 현금흐름	67,168	57,066	(267,969)
현금, 현금등가물의 순증(감)	3,773	(11,223)	(53,441)

CHMI의 2023년도 현금 흐름을 평가하면, 영업 활동으로 인한 현금 유입이 40,659천 달러로 비교적 안정적이나 전년 대비 감소하였다. 반면 투자 활동에서는 RMBS 매입으로 인한 큰 지출로 인해 현금 유출이 계속되고 있으며, 이는 주거용 모기지 자산 투자 전략을 취하는 회사의 특성상 발생하는 것으로 볼 수 있다. 금융활동에서는 67,168천 달러의 현금 유입이 있었는데, 이는 주로 차입이나 유사 금융 활동을 통해 자금을 조달한 결과다. 주택 모기지 투자 회사들은 보통 투자 자산 매입 및 관리에서 많은 현금이 소요되며, 그만큼 외부 자금 조달이 필수적이다. CHMI의 현금 흐름을 유사한 비즈니스 모델을 가진 다른 회사들과 비교하면, 비슷한 현금 유출입 패턴을 보이지만, 영업활동에서 순현금 창출을 지속하면서 금융활동을 통한 자금 조달을 효율적으로 활용하고 있다[0].

주요 부채 및 전환사채들

죄송하지만 올바른 자료를 찾지 못했습니다. 추가적인 정보가 필요하실 경우, 다른 데이터를 제공할 수 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

CHMI의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동은 CHMI의 투자 수익성에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 달러화 강세가 지속되면 외국인 투자자에게는 투자 매력이 감소할 수 있으므로 CHMI의 주가는 하락할 가능성이 크다. 둘째, 거시경제 상황은 CHMI의 자산 가치를 크게 좌우할 수 있다. 금리가 인상되는 시나리오에서, CHMI가 보유한 모기지 자산의 수익률이 감소해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁과 같은 상황은 시장의 불확실성을 증가시켜 투자 심리를 위축시키고, 이는 CHMI 주가에 악영향을 미칠 수 있다. 넷째, 경쟁사의 증가나 신규 진입은 CHMI의 시장 점유율을 줄일 가능성이 있다. 예를 들어, 강력한 경쟁자가 등장해 CHMI보다 매력적인 금융 상품을 제공할 경우, 고객 유출이 발생해 주가가 하락할 수 있다. 다섯째, 시장이나 트렌드의 변화도 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 친환경 투자에 대한 관심이 높아져 기존 부동산 금융 상품에 대한 수요가 줄어드는 경향이 있다면, 이는 CHMI의 성장 전망을 악화시켜 주가에 부정적일 수 있다. 이러한 각 시나리오들은 CHMI의 주가에 서로 다른 방식으로 영향을 줄 수 있으며, 이는 투자자들의 주의 깊은 관찰과 분석이 필요한 부분이다.

회사의 미래 전망

체리 힐 모기지 투자 회사(Cherry Hill Mortgage Investment Corporation, CHMI)의 미래는 여러 요인에 의해 결정될 수 있다. 첫째, 미국 주택 시장의 성장세는 CHMI의 사업 성장에 중요한 역할을 할 수 있다. 주택 매매와 모기지 신청이 증가할 경우 CHMI의 자산 가치가 상승하며 수익성이 높아질 수 있다. 둘째, 경제 전반의 금리 변화는 CHMI의 사업에 직접적인 영향을 미친다. 금리가 지속적으로 낮은 상태를 유지한다면, 모기지 관련 투자 자산의 매력도가 높아져 사업이 성장할 가능성이 크다. 셋째, 정부의 금융 규제가 강화되면 CHMI의 운영 환경이 어려워질 수 있다. 금융 규제가 늘어나면 대출 기준이 엄격해져 CHMI의 수익 창출 기회가 제한될 수 있다. 넷째, 기술 발전은 CHMI의 비즈니스를 발전시키거나 위협할 수 있다. 특히, 핀테크의 발전으로 금융 서비스의 자동화가 촉진되고 효율성이 높아진다면, CHMI가 경쟁 우위를 점할 수 있다. 다섯째, 환경 관련 규제가 강화되거나 새로운 정책이 도입된다면, 부동산 시장에 부정적인 영향을 미쳐 CHMI의 투자 포트폴리오에 영향을 줄 수 있다. 여섯째, 글로벌 경제의 불확실성은 CHMI의 성장을 가속화하거나 저해할 수 있는 요인으로 작용할 것이다. 예를 들어, 국제 무역 관계가 개선되면 경제 전반이 순조롭고 안정적인 성장을 보일 수 있는 반면, 정치적 갈등 또는 무역 마찰이 심화된다면 시장 불확실성은 커질 수 있다. 이러한 다양한 요소들은 CHMI의 미래에 영향을 미치며, 각 요인의 진행 방향에 따라 기업의 성장 속도는 달라질 수 있다.