회사 소개
TMC(The Metals Company)는 태평양의 클라리온 클리퍼턴 존(Clarion Clipperton Zone, CCZ)에서 심해 광물 탐사에 집중하는 회사로, 해저에서 발견되는 다금속 구술(polimetallic nodules)의 수집과 가공을 전문으로 한다. 이 구술은 니켈, 구리, 코발트, 망간 등 네 가지 금속이 고농도로 포함되어 있어, 주로 전기차 배터리 및 재생 에너지 저장소에 필요로 하는 원료로 사용된다. TMC는 나우루 공화국과 통가 왕국의 후원을 받아 CCZ 내 특정 지역에서 탐사 계약을 보유하고 있으며, 이 지역의 심해 광물을 상업적으로 개발하기 위해 국제 해저 기구(ISA)의 계약을 통해 독점적인 탐사 권한을 부여받았다. TMC는 구술을 수집하는 데 필요한 기술 개발에 힘쓰고 있으며, 글로벌 엔지니어링 그룹인 해치(Hatch)와 협력하여 고온 및 수용액 공정을 통해 배터리 금속 원료를 생산하는 기술을 발전시키고 있다. 이러한 원료는 전기차용 배터리 카톨을 제조하는 데 사용되며, 고부가가치 제품으로 부각될 수 있다. TMC는 또한 일본 하치노헤에 위치한 PAMCO와 협력하여 연간 130만 톤의 구술을 처리할 계획을 세우고 있으며, 이를 통해 니켈-구리-코발트 합금과 망간 실리케이트 제품을 생산할 예정이다. 전반적으로 TMC는 지속 가능한 에너지 전환을 목표로 하며, 해저 광물 자원을 활용하여 낮은 환경 영향을 가진 방법으로 중요한 금속을 공급하는 것을 지향하고 있다[0][1][2].
주요 고객
TMC의 고객은 주로 지속 가능하고 효율적인 배터리 원재료를 필요로 하는 산업 분야에 속한다. 주요 고객 세그먼트 중 하나는 전기차 제조사들로, 이들은 증가하는 전기차 수요를 충족시키기 위해 안정적인 니켈, 코발트 등 배터리 원재료의 공급이 필요하다. 이러한 제조사들은 배터리 용량 및 성능을 향상시키고자 하며, TMC의 다금속 구술은 고순도의 재료를 제공하여 이들의 요구를 충족시킨다. 두 번째로, 에너지 저장 솔루션을 개발하는 기업들이 있는데, 이들은 재생 가능 에너지의 이용을 극대화하기 위해 충분한 에너지 밀도를 가진 저장 장치가 필요하다. 따라서, 이 기업들은 TMC의 원료를 통해 배터리의 수명과 안전성을 강화하려고 한다. 셋째, 전자 장비 제조사들은 휴대용 기기를 위한 소형 배터리의 효율성을 개선하기 위해 신뢰할 수 있는 금속 원료 공급을 추구한다. 이 외에도 금융 투자자들이 TMC의 지속 가능한 채굴 방식과 함께 장기적인 시장 가치를 보고 투자할 수 있다. 이러한 고객들은 TMC의 생산 과정이 환경 친화적이며 미래의 금속 수요를 충족하는 데 기여한다고 판단하고 비용을 지불하게 된다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 관련 협력사 |
|---|---|---|
| 자연 자원 비용 | TMC는 심해에서 다량의 니켈, 구리, 코발트, 망간이 포함된 다금속 구술을 채취한다고 알려져 있으며, 이러한 자원들은 고비용의 탐사 및 채취 작업을 요구한다 | 나우루 공화국 및 통가 왕국 |
| 기계 및 장비 비용 | 해저 탐사 및 채취를 위한 특수 장비 및 기계가 필요하며, 이 장비들은 정기적인 유지보수와 업그레이드가 요구된다 | 해치(Hatch)와 같은 글로벌 엔지니어링 그룹 |
| 에너지 소비 | 심해 채굴 및 물질 가공 과정에서 상당한 양의 에너지가 소모되며, 이러한 에너지는 주로 현장에서 발생하는 열 및 전기에 사용된다 | PAMCO(일본 하치노헤) |
| 클라우드 및 컴퓨팅 파워 | 대량의 데이터 처리를 위해 클라우드 기반의 컴퓨팅 인프라가 필요하며, 데이터 분석 및 의사 결정 과정을 지원하기 위해 높은 컴퓨팅 성능이 요구된다 | 별도로 명시된 관련 기업 없음 |
이러한 비용 요소들은 TMC의 주요 운영 방식을 이해하는 데 중요하다. 회사는 특히 해저 자원을 효율적으로 탐사 및 개발하기 위해 다양한 협력과 기술 개발에 집중하고 있으며, 각 비용 요소는 회사의 자원 관리 및 사업 운영의 복잡성을 나타낸다[0][1][2].
제품군
TMC(The Metals Company)의 주요 제품은 해저에서 수집한 다금속 구술(polymetallic nodules)이며, 이들의 주요 수익 기여도는 이들 구술에서 추출한 금속 원재료 판매에 기반한다. 이 구술은 니켈, 구리, 코발트, 망간 등의 핵심 배터리 금속을 포함하고 있어, 주로 전기차 배터리 제조와 재생 에너지 저장 솔루션에 사용된다. TMC는 니켈-구리-코발트 합금과 망간 실리케이트 제품을 생산하고 이를 통해 수익을 창출한다.
주요 제품과 기여도: - 다금속 구술: 니켈, 구리, 코발트, 망간 함유. 전기차 배터리 및 재생 에너지 저장에 사용. - 니켈-구리-코발트 합금: 전기차 배터리 카톨 제조에 사용되는 주요 원료. - 망간 실리케이트 제품: 다양한 전자기기 제조에 사용.
경쟁사와 그들의 유사 제품을 살펴보면, 유사한 분야에서 활동하는 회사들이 존재한다. 다른 해저 채굴 또는 배터리 금속 공급업체들과 비교할 때, 이들 기업들은 비슷한 원료에 주로 의존하지만 각기 다른 접근 방식을 취하거나 특정 시장을 대상으로 한다. 예를 들어, 귀납적 이익으로 평가할 수 있는 경쟁사는 다음과 같다:
| 경쟁사 이름 | 주요 제품 | 주요 특징 |
|---|---|---|
| 경쟁사 A | 니켈 합금 | 다양한 금속 추출 및 배터리 원재료 제공 |
| 경쟁사 B | 구리 등 주요 금속 | 재활용 금속 채굴 |
이는 TMC가 속한 산업의 경쟁 환경을 잘 보여준다[0][1][2].
주요 리스크
TMC(The Metals Company)의 사업에 특정한 리스크는 여러 가지가 있으며, 그 중 일부는 다음과 같다. 첫째, TMC는 심해 광물 수집 분야에서 최초로 상업적 채굴을 시도하는 기업으로, 관련 기술이 고도화되지 않았고 이에 대한 상업적 성공의 선례가 없다. 따라서 현재까지 수집해온 다금속 구술이 과연 예상대로의 품질과 양을 갖출 수 있을지는 불확실하다. 둘째, 심해에서의 금속 수집 기술 및 장비에 대한 기술적 도전이 존재하며, 이들 기술이 상업적으로 실행 가능하고 경제적으로 타당할지에 대한 의문이 제기될 수 있다. 셋째, TMC는 환경 및 해양 생태계 보호에 대한 국제 사회의 공감대가 형성되는 중에 있으며, 비정부 기구(NGO) 및 환경 단체가 심해 수집 활동에 대해 부정적인 의견을 제시할 경우 사업 진행에 큰 차질을 초래할 수 있다. 넷째, TMC는 심해 탐사회사와의 협력을 필요로 하는데, 이들 기업이 TMC의 경쟁사가 될 가능성이 있으며, 기술적 및 재정적 자원이 더 풍부한 경쟁자와의 경쟁이 치열할 수 있는 위험이 있다. 마지막으로, 내년 2026년에는 독접한 지표, 지혜 또는 나아가 희귀 메탈의 가격이 향후 TMC의 사업 전략에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 이러한 시장의 변동성이 TMC의 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다[0][1].
재무
TMC(The Metals Company)의 재무 상태는 여러 가지 중요한 지표를 통해 평가될 수 있다. 2023년 말 현재 TMC는 약 68,896천 달러의 자산을 보유하고 있으며, 자본 총계는 약 10,918천 달러로 보고되었다[0]. 그러나 영업 손실은 약 72,389천 달러에 이르며, 손익계산서에 따르면 당기 순손실은 73,781천 달러에 달했다[1][2]. 이러한 손실의 주요 원인은 심해 탐사 및 평가 비용과 일반 관리비로 분석된다. 탐사 및 평가에 사용된 비용은 49,849천 달러로, 이는 전년도의 144,599천 달러에 비해 줄어들었지만 여전히 상당한 규모이다[3]. 또한, TMC는 산출된 주식옵션 및 기타 지분 기반 보상에서 발생한 비용도 포함하는데, 이는 주로 금융 시장 및 주가의 변동성에 기인하는 것으로 보인다[4]. 현금 흐름도 일부 도전에 직면하고 있으며, 2023년 동안 현금 및 현금 등가물은 6,842천 달러로 크게 감소했다[5]. 이러한 재무 상태는 TMC가 미래의 운영을 위해 추가 자본 조달이 필요할 수 있음을 시사하며, 상장 유지 및 시장 유동성을 안정적으로 관리하는 것이 중요하게 되었다고 볼 수 있다[6][7].
대차대조표
TMC의 대차대조표에 따르면, 2023년 12월 31일 현재 총 자산은 68,896천 달러이며, 이 중 현금 및 현금성 자산이 6,842천 달러로 나타나 상대적으로 낮은 유동성을 보이고 있다. 자산 중 탐사 계약 자산은 43,150천 달러로, TMC의 핵심 사업인 심해 광물 탐사와 관련된 자산 배분이 높음을 알 수 있다[0]. 총 부채는 57,978천 달러이며, 이 중 유동 부채는 미지급금과 발생 부채로 구성되어 있다. 총 자본은 10,918천 달러로, 적자 누적액(548,902천 달러)이 자본에 부정적인 영향을 미친 것으로 보인다[1]. TMC의 자산 배분을 보면, 현금 및 현금성 자산의 비중이 낮고 탐사 계약 자산이 큰 부분을 차지하고 있어, 이는 회사가 주력 사업인 해저 광물 탐사에 많은 자원을 투입하고 있음을 보여준다. 이러한 자산 구성은 TMC의 장기적 성장 가능성을 높이기 위한 사업 전략을 반영하지만, 현재의 자본 구조와 유동성 부족을 고려할 때 재무적으로 도전적인 시기에 직면할 수 있음을 나타낸다[2].
손익계산서
TMC(The Metals Company)의 손익계산서에 따르면, 2023년은 주요 운영 비용으로 탐사 및 평가 비용이 49,849천 달러, 일반 및 관리 비용이 22,540천 달러로 집계되었다. 총 영업 손실은 72,389천 달러였으며, 여기에 기타 비용을 포함한 당기 순손실은 73,781천 달러에 달했다[0]. 사업 구조상 지속적인 탐사 및 기술 개발이 필요한 만큼, 탐사와 평가에 드는 비용이 매우 크다. TMC는 해저에서 니켈, 구리, 코발트 등 귀중한 금속 자원을 탐사하는데, 이러한 탐사 활동이 본격적인 수익을 창출하기까지 상당한 자금이 필요하다. 이러한 특성으로 볼 때, 이 회사의 높은 운영 비용과 상당한 손실은 비슷한 분야의 동종 산업 기업들과 비슷한 패턴을 보이고 있으며, 기술 개발 및 광물 탐사에 더 많은 비용이 투자된다면 이는 기술 모방이나 자원 경쟁에서 우위를 점하는 데 기여할 수 있다. 현재의 비용 구조는 회사의 사업 성격상 필연적으로 발생하는 부분이며, 기술 개발과 상업화 준비에 따른 비용이 계속 증가할 가능성이 있다. 특히, 탐사 및 연구 개발(R&D) 비용이 큰 만큼, 이는 TMC의 장기적인 성공을 위한 중요한 투자로 평가될 수 있다[0][2].
현금흐름표
현금 흐름표
| | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 | |--------------------|-------------------|-------------------| | 운영 활동에서 사용된 순 현금 | $(59,573) | $(66,603) | | 투자 활동에서 사용된 순 현금 | $(578) | $(1,169) | | 자금 조달 활동에서 제공된 순 현금 | $20,066 | $29,722 | | 현금의 증가(감소) | $(40,085) | $(38,050) |
TMC의 현금 흐름을 살펴보면, 2023년 기준 운영 활동에서 상당한 금액의 현금이 사용되었으며($59.6백만), 이는 환경 작업, 엔지니어링 및 사전타당성 조사, 인건비, 법률 비용 등 다양한 운영 비용을 포함하고 있다[0]. 이는 심해 광물 탐사 기업으로서 초기 기술 개발 및 탐사 과정에서 발생하는 필연적인 경비로 볼 수 있다. 유사한 해양 자원 개발 기업들 역시 기술 개발과 탐사 활동에서 상당한 현금 유출을 경험하며, 이는 상업화 단계 이전의 일반적인 현상이다. 반면, 자금 조달을 통해 제공된 현금($20.1백만)은 2023년 중 가장 긍정적인 현금 흐름 요소로 작용하고 있으며, 이는 회사의 지속 가능성을 유지하는 데 중요한 역할을 하고 있다. 종합적으로 TMC는 운영에서의 높은 현금 소모에도 불구하고 자금 조달을 통해 이를 어느 정도 보완하고 있음을 알 수 있다[0][2].
주요 부채 및 전환사채들
TMC의 부채성 자금 조달 현황은 다음과 같습니다. 회사는 2027년까지 만기가 되는 7.625%의 시니어 노트를 1억 1,700만 달러 규모로 발행하고 있으며,[0] 이 외에 2028년에 만기가 되는 7%의 시니어 노트를 1억 5,000만 달러 규모로 보유하고 있습니다.[0] 이러한 채권은 주로 회사의 다양한 인수 및 운영 자금 조달에 이용되고 있으며, 높은 이자율로 인해 회사의 상당한 금전적 부담을 가져올 수 있습니다. 특히 주목할 것은 이러한 부채가 대부분 담보되지 않은 형태의 시니어 채권이라는 점이며, 이는 금융기관이나 투자자에게 상당한 신용 위험을 수반할 수 있다는 점입니다.
주가 영향 미치는 요인들
TMC의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며, 가상 시나리오를 통해 이를 살펴볼 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 주요 원자재가 해외에서 생산되고 수출될 경우, 해당 국가의 화폐 가치가 달러 대비 하락하면 TMC의 수익성이 개선될 수 있으며 이는 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 반대로, 달러 강세가 지속되면 수출 경쟁력이 감소하고, 수익성이 저하되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황의 변화입니다. 예를 들어, 전 세계적 경기 침체가 발생할 경우, 원자재 수요가 감소할 수 있으며, 이는 TMC의 매출 하락을 초래하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 미중 무역 전쟁이 재발한다면, 원자재 관세가 높아져 TMC의 운영 비용이 증가할 수 있으며, 이는 주가 하락을 초래할 가능성이 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 경쟁사가 유사한 기술 또는 더 저렴한 비용으로 금속을 생산할 수 있는 방법을 개발한다면, 시장 점유율이 감소할 수 있으며 이로 인해 TMC의 주가는 하락할 여지가 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드의 변화입니다. 전 세계의 친환경 에너지 전환 계획이 강화된다면, TMC가 생산하는 원자재 수요 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 각각의 요인은 복합적으로 작용할 수 있으며 각 요인의 변화에 따라 TMC의 주가는 상승하거나 하락할 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TMC의 미래는 여러 경제적, 환경적, 기술적 요인에 의해 좌우될 수 있다. 우선, 전기차 시장의 확장은 TMC의 주요 원료인 니켈, 구리, 코발트의 수요를 증가시킬 수 있다. 이는 테슬라 등의 전기차 제조사들이 배터리 생산을 늘리면서 더욱 두드러지게 나타날 수 있다. 또한, 재생 에너지 인프라의 발전은 이러한 금속의 필요성을 높여 TMC의 성장을 이끌 가능성이 있다. 그러나 심해 채굴의 환경적 영향에 대한 우려가 커지면서 규제 강화가 이루어질 수도 있다. 이는 TMC의 운영에 제약을 가하고 비용을 상승시켜 수익성을 악화시킬 수 있다. 기술의 발전도 변수로 작용할 수 있다. 새로운 채굴 및 정제 기술의 개발은 생산 비용 절감과 환경 문제 해결에 기여할 수 있지만, 다른 경쟁사들이 이러한 기술을 더 빨리 도입할 경우 TMC의 시장 점유율이 줄어들 수 있다. 마지막으로, 정치적 요인이 중요한 역할을 할 수 있다. 해양 자원 탐사에 대한 국제 협력과 정책이 긍정적으로 발전하면 TMC의 사업 확장에 도움이 될 것이며, 반대로 국가 간 갈등이 심화된다면 물류 및 운영에 차질을 초래할 가능성이 있다. 이러한 다양한 요소들이 복합적으로 작용함에 따라 TMC의 향후 사업 성장은 변동성이 클 수 있다.