UNM (UNM, UNM)

회사 소개

UNM(유넘)은 미국과 영국, 폴란드 등에서 운영되는 재정적 보호 혜택 제공업체로, 장애, 생명, 사고, 중병 및 치과 및 시각 관련 보험 등 다양한 제품을 제공합니다. 이 회사는 주로 직장에서 근로자에게 혜택을 제공하는 방식으로 제품을 마케팅하며, 제품은 그룹, 개인 및 자발적인 형태로 판매됩니다. UNM은 장애 보험 부문에서 특히 두드러지며, 장기 및 단기 장애 보험을 포함하여, 의료 비용이 일정 한도 이상 발생하는 경우 고용주를 보호하기 위한 의료 스톱 로스 보험도 제공합니다. 회사는 이러한 보험 상품을 통해 고용주가 숙련된 인력을 유치하고 유지하는 동시에 근로자가 재정적으로 안전할 수 있도록 돕는 데 중점을 두고 있으며, 보험료는 주로 유사한 리스크의 예상 청구 및 행정 비용, 투자 수익 및 이윤을 기반으로 산정됩니다. UNM의 마케팅 전략은 독립된 중개인과의 협력을 통해 광범위한 근로자 집단에 접근하는 것을 목표로 하며, 각 보험 상품의 수익성은 가입자 참여율, 지속성, 투자 수익 및 청구 경험 등에 따라 달라집니다. 회사는 또한 정기적인 가격 조정을 통해 시장의 변화와 내부 경험을 반영하여 금융 성과를 극대화할 수 있는 기회를 모색하고, 이러한 제품과 서비스는 특히 저소득 채층 근로자 가족에게 필수적인 재정적 방어 수단으로 작용합니다[0].

주요 고객

UNM의 고객은 주로 고용주와 개인으로 구분될 수 있다. 첫 번째 고객 세그먼트는 고용주이다. 고용주는 직원들에게 재정적 안전망을 제공함으로써 우수 인재를 유치하고 유지하고자 한다. 이러한 고용주들은 직원 복지 확대의 일환으로 UNM의 장애, 생명, 사고 및 기타 보험 상품을 구매하며, 종업원 복지를 강화하고 근로자의 재정적 안정을 지원함으로써 조직의 충성도와 생산성을 높이려는 경향이 있다. 두 번째 고객군은 자발적으로 보험을 선택하는 개인 고객이다. 이들은 자신의 특정 필요에 맞춘 재정적 보호를 원하는 사람들이며, UNM의 보험 상품은 이러한 고객에게 맞춤형 보장을 제공함으로써 불확실한 상황에서의 리스크를 효과적으로 관리할 수 있도록 돕는다. 특히 자영업자나 정규직 외의 고용 형태로 일하는 사람들이 주요 타겟이 된다. 이들은 또한 건강 상태와 경제적 불확실성에 대한 대비책으로 UNM의 상품을 선택할 수 있으며, UNM의 보험이 비교적 다양하고 포괄적인 보호를 제공한다는 점에서 매력적으로 여겨진다. 이러한 다양한 고객군이 UNM의 제품을 필요로 하는 이유는, 예상치 못한 재정적 타격으로부터 자신과 가족을 보호하고 건강과 복지를 우선시하려는 욕구 때문이다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 업체
서비스 비용	장애, 생명 등 보험 혜택과 관련된 비용으로, 청구액 및 관리 비용을 포함합니다.	해당 내용에 특정 공급 업체는 명시되지 않음
일반 및 행정 비용	직원 급여와 같은 사무 경비 및 운영 관련 기타 비용을 포함합니다.	해당 내용에 특정 공급 업체는 명시되지 않음
감가상각비 및 상각비	유형 자산과 무형 자산의 비용 배분을 포함하며, 매년 일정 비율의 자산 감가를 반영합니다.	해당 내용에 특정 공급 업체는 명시되지 않음
에너지 소비	회사의 에너지 소비와 관련된 비용, 특히 데이터 센터 등의 운영에 관련됨	해당 내용에 특정 공급 업체는 명시되지 않음
클라우드 사용	데이터 저장 및 관리, 응용 프로그램 실행을 위한 클라우드 플랫폼 사용 비용	해당 내용에 특정 공급 업체는 명시되지 않음

UNM은 주로 보험업에서 발생하는 서비스 비용과 일반적인 행정 및 운영 비용이 주요한 지출 항목입니다. 대부분의 비용은 내부적인 관리 및 외주 서비스 사용에 기반하고 있으며, 특정 외부 공급 업체와의 거래는 명시되지 않았습니다. креп하며, 보험 청구와 관련된 서비스 비용이 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다[0].

제품군

UNM의 주요 제품은 장애 보험, 생명 보험, 사고 보험, 중병 보험, 그리고 치과와 시각 관련 보험입니다. 이들 제품은 각각 고용주와 개인을 대상으로 하여 다양한 방식으로 제공됩니다. 먼저, 장애 보험은 회사의 주요 수익원 중 하나로, 장기 및 단기 장애로 인해 근로자가 소득을 잃었을 때 재정적 보호를 제공합니다. 생명 보험의 경우 피보험자가 사망할 경우 가족에게 금전적인 지원을 제공하며, 이는 가족의 재정적 안정을 도모하는 데 중점을 둡니다. 사고 보험은 피보험자가 예기치 못한 사고를 당했을 때 치료 비용이나 소득 손실 등을 보장해 줍니다. 중병 보험은 암 등의 심각한 질병 진단 시 보상을 제공하여 고액의 치료비를 보조합니다. 마지막으로 치과 및 시각 보험은 치과 치료나 시력 교정이 필요한 경우 비용을 절감할 수 있도록 지원합니다. 이러한 제품들은 각각의 가치와 보장 범위에 따라 UNM의 수익에 기여하며, 각 보험 상품의 매출 기여도는 구체적인 시장 요구와 각 제품의 수익성에 따라 달라집니다[0].

제품 종류	설명	매출 기여도
장애 보험	장기 및 단기 장애로 인한 소득 손실 보장	고용주의 주요 선택
생명 보험	피보험자 사망 시 가족에게 금전적 지원	고정 수익원
사고 보험	예기치 못한 사고로 인한 비용 보장	보조적 수익원
중병 보험	암 등 심각한 질병 진단 시 보장	성장 분야
치과 및 시각 보험	치과 및 시력 치료 비용 절감 지원	추가적인 보장 서비스

경쟁사로는 Aflac, MetLife, Prudential 등이 있으며, 이들 회사도 유사한 보험 상품을 통해 시장에서 경쟁하고 있습니다[1].

주요 리스크

UNM의 사업에 특유한 리스크는 여러 가지가 존재하는데, 그 중 하나는 특정 제품군의 가입자 증가에 대한 의존성이다. 장애와 생명 보험 상품의 수요는 경제 상황과 밀접하게 연관되어 있으므로, 경제가 불황에 접어들 경우 고객의 보험 가입 의지가 줄어들 수 있으며, 이는 매출에 직접적인 영향을 미친다. 또한, UNM의 인수 기준에 따라 위험이 높은 고객을 거부하다 보니, 안정적인 수익원을 확보하기 어려운 리스크가 존재한다. 또 다른 리스크는 경쟁사의 기술 발전에 따른 시장 변화를 주목하지 못하는 경우 발생할 수 있다. 채널 파트너와의 협력으로 보험 상품을 마케팅하는 UNM의 전략이 시간이 지나면서 변화하는 소비자 요구에 적절히 대응하지 못하면, 시장 점유율을 잃거나 소비자 신뢰를 잃게 되는 결과를 초래할 수 있다. 마지막으로, 데이터 개인정보 보호와 관련한 규제가 강화될 경우, UNM의 정보 처리 방식에 중대한 수정이 필요할 수 있으며, 이로 인해 운영 비용이 증가하고 비즈니스 모델이 제약을 받을 위험이 있다[0][1].

재무

UNM의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적이었다. 2023년의 세후 조정 운영 수입은 15억 1360만 달러로 주당 7.66달러에 달했으며, 이는 2022년의 12억 9420만 달러, 주당 6.40달러에서 증가한 수치다[0]. UNM의 미국 부문은 2023년에 세전 수익으로 14억 8430만 달러를, 2022년에는 11억 4340만 달러를 기록했으며, 주로 그룹 상품 라인의 혜택 경험 개선과 보험료 수입 증가에 기인했다[0]. 보험료 수입은 2022년에 비해 증가했으며, 이는 주로 유지율의 호조와 높은 판매 실적 덕분이었다[2]. 반면, 순투자 수익은 투자 자산 수준의 감소와 기타 투자 수익의 감소로 인해 2022년 대비 감소하였다[2]. 이러한 경제적 리스크 이외에도 UNM은 유럽 시장, 특히 영국과 폴란드에서의 활발한 운영을 통해 국제 부문에서 수익을 기록하고 있다. UNM 영국 부문은 2023년에 조정 운영 소득이 개선됐으며, 이는 장기 장애 보험 상품에서의 혜택 경험이 개선되었기 때문이다[4]. 전반적으로 회사는 운영 효율성을 개선하고 고객의 요구에 부응하면서 견고하게 성장하는 모습을 보이고 있다[5].

대차대조표

UNM의 2023년 대차대조표를 보면, 주요 자산은 368억 3390만 달러의 고정 만기 유가증권과 362억 20만 달러의 보험 대출로 구성되어 있으며, 전체 자산은 631억 2550만 달러에 달합니다[0]. 부채는 주로 400억 9400만 달러의 미래 보험 책임과 5667억 7700만 달러의 보험 계약자 계정 잔액으로 구성되어 있으며, 전체 부채는 536억 3800만 달러에 이릅니다[1]. 주주 자본은 96억 5140만 달러로 보고되어 있습니다[1]. 이 대차대조표에서 주목할 만한 점은 대규모로 구성된 고정 만기 증권과 보험 대출, 그리고 상당한 규모의 미래 보험 책임입니다. 이는 UNM의 사업 특성상 보험료 수익과 함께 보험 계약자로부터의 대출, 그리고 장기적인 보험 책임 관리가 중요함을 의미합니다. 이러한 자산 할당은 보험 사업의 성격에 맞추어 상당 부분 투자 자산과 연계되어 있으며, 이는 지속 가능한 수익 창출을 위한 포트폴리오 관리 전략의 일환으로 해석됩니다[3].

손익계산서

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
보험료 수익	10,046.0	9,616.5	9,475.0
순투자수익	2,096.7	2,122.2	2,213.2
순투자이익/(손실)	(36.0)	(15.7)	76.7
기타 수익	279.2	261.1	242.9
총 수익	12,385.9	11,984.1	12,007.8
보험혜택	7,311.9	7,542.1	8,113.3
보험혜택 - 재계측 이익	(54.8)	(547.5)	(559.9)
수수료	1,170.1	1,086.4	1,038.1
이자 및 부채 비용	194.8	188.5	185.0
부채 상환비용	—	4.2	67.3
취득비용의 이연	(632.2)	(556.9)	(523.2)
취득비용의 상각	481.4	421.1	452.1
보상비용	1,162.6	1,089.5	975.2
기타 비용	1,112.0	1,006.7	999.3
총 혜택 및 비용	10,745.8	10,234.1	10,747.2
법인세 전 소득	1,640.1	1,750.0	1,260.6
현재 법인세 비용	452.0	473.5	212.8
이연 법인세 비용	(95.7)	(130.7)	66.8
총 법인세 비용	356.3	342.8	279.6
순이익	1,283.8	1,407.2	981.0

분석

UNM의 2023년 손익계산서를 보면, 총 수익은 123억 8,590만 달러로 보고되었으며, 이는 전년도보다 증가한 수치다. 이는 주로 보험료 수익의 증가에 기인한 것으로 보이며, 이는 보험 상품의 판매 증대와 안정적인 유지율을 반영하는 것이다. 순투자수익은 전년도보다 소폭 감소했으며, 이는 투자 자산의 수준 감소와 다양한 투자 수익의 하락과 연관이 있을 수 있다. 전체적인 비용 측면에서 보면 특별히 보험혜택 비용이 크게 줄어든 것이 특징적으로, 이는 재계측 이익으로 인해 나타난 현상이다. 이러한 비용 감소는 회사의 순이익 증가에 긍정적인 영향을 미쳤다. 전반적으로 손익계산서에서 가장 눈에 띄는 점은 보험료 수익의 증가가 있다는 것이다.

다른 보험업체들과 비교하여 일관된 비용 관리와 재무건전성을 유지하고 있는 것을 알 수 있다. 보험 수익과 관련된 혜택 비용의 경우, 경쟁 업체들에 비해 낮은 비율을 유지하고 있어 수익성에서 유리한 위치에 있다. 특히, 이러한 낮은 혜택 비율은 다년간의 재계측 이익 발생과 관리 노력의 결과이다[0].

현금 흐름표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	1,202.8	1,418.7	1,387.5
투자활동으로 인한 현금흐름	(725.9)	(955.9)	(1,340.6)
재무활동으로 인한 현금흐름	(450.1)	(418.6)	(168.9)
캐시 및 은행 예금의 순변화	26.8	44.2	(122.0)

UNM의 2023년 현금 흐름을 살펴보면, 회사는 영업활동에서 12억 280만 달러의 현금을 생성했으며, 이는 보험료 수익과 투자 수익이 주요 원천이다. 이는 보험상품의 유지 및 신규 판매로 인한 긍정적인 현금 흐름 증가를 반영한다. 투자활동으로는 7억 2,590만 달러의 현금이 소모되었으며, 주로 고정 수익 증권의 매입에 사용되고 있다. 재무활동에서는 4억 5,010만 달러의 현금이 소모되었으며, 이는 주로 자사주 매입 및 부채 상환으로 인한 것이다. 유사한 보험 업종의 다른 기업들과 비교할 때, UNM의 영업활동을 통한 현금 흐름은 안정적이며, 이는 보험료 수익 증가와 비용 관리의 효과를 반영한다. 전체적인 현금흐름은 보수적이고 안정적인 투자 및 재무 전략을 통한 견고한 재무 상태를 유지하는 데 기여하고 있다[0].

UNM의 부채 정보

부채 유형	원금 ($ 백만)	만기일	이자율	기타 조건
퍼스트-리엔 대출	34.650	11/2026	L + 7.00%	11.38%
퍼스트-리엔 대출	34.677	12/2024	L + 8.25%	12.63%
전환 사채	4.382	5/2028	6.50%	6.50% PIK

위 테이블은 UNM의 주요 부채를 요약한 것입니다. 퍼스트-리엔 대출은 발생 시점을 기준으로 각각 $34.65M 및 $34.677M의 원금을 가집니다. 이들 대출의 이자율은 각각 L + 7.00% 및 L + 8.25%로 설정되어 있으며, 내부적으로 정해진 첨가율(next rate spread)과 결합해 평균적으로 각각 11.38%와 12.63%의 비율로 상환됩니다. 한편, 전환 사채는 $4.382M의 원금과 6.50%의 고정 이자율을 가지고 있으며, 이자 지급 시에 원금에 더하는 형식의 PIK(Payment In Kind) 조건이 함께 설정되어 있습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

UNM의 주식 가격은 다양한 요인에 따라 급등하거나 하락할 수 있습니다. 먼저, 외환 및 경제적 상황을 고려할 때, 미국 달러의 급격한 변동은 회사에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러가 다른 통화에 비해 강세를 보일 경우, 미국 외 지역에서의 수익이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면, 자사 주요 시장인 미국 내 금리가 하락하여 대출 비용이 절감되면 이는 긍정적으로 주가에 영향을 줄 것입니다. 다음으로, 미중 무역 분쟁과 같은 국가 간의 갈등은 회사의 공급망과 무역 조건에 영향을 미치며, 이러한 갈등의 완화는 주가에 긍정적일 수 있지만, 갈등이 심화되면 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 경쟁업체의 부상은 UNM에게 새로운 도전 과제를 제시하며, 경쟁자가 혁신적인 제품을 발표할 경우 UNM의 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 이러한 경우 주가는 하락할 가능성이 있습니다. 마지막으로 산업과 시장의 트렌드 변화는 지속 가능한 성장과 혁신의 필요성을 강조합니다. 예를 들어, 사회적 책임과 환경적 지속 가능성이 중요해짐에 따라 UNM이 이에 적극적으로 대응할 경우 긍정적인 시장 평가를 받을 수 있으며, 이는 주가의 상승에 기여할 것입니다[0].

회사의 미래 전망

UNM의 미래는 여러 요인들에 의해 좌우될 수 있다. 우선, 인구의 고령화와 이에 따른 건강 및 재정적 보호에 대한 수요 증가가 UNM의 비즈니스 성장에 긍정적인 요인으로 작용할 가능성이 크다. 점점 더 많은 기업과 개인이 자신과 직원, 가족을 위한 포괄적인 보험 옵션을 요구하면서, UNM의 제품군은 더욱 큰 시장에서 수요가 증가할 것으로 예상된다. 또한, 기술 발전은 보험 업계를 혁신적으로 변화시키고 있으며, UNM이 인공지능 및 데이터 분석을 활용하여 고객에게 보다 개인화된 서비스를 제공한다면, 이는 고객 충성도와 만족도를 높일 수 있는 방안이 될 것이다. 반면, 규제 변화는 불확실성을 가져오며 사업 운영에 영향을 미칠 수 있는 요소로 작용할 수 있다. 예를 들어, 정책당국이 보험 산업 전반으로 규제를 강화할 경우, UNM은 추가적인 법적 요건을 충족시켜야 하며 이는 운영 비용 증가로 이어질 수 있다. 미국 내 건강보험 정책 변동이나 세금 변화도 비즈니스 환경을 불안정하게 만들 수 있다. 경쟁이 치열해지고, 신규 진입자가 혁신적이고 비용 효율적인 솔루션을 제공할 경우 시장 점유율의 감소 가능성도 있다. 마지막으로, 글로벌 경제 상황의 변화, 환율의 급변, 무역 장벽 설정 등 외부 경제적 요인들도 UNM의 수익 구조에 영향을 미칠 수 있는 변수로 작용할 것이다.