회사 소개
CTOS, 즉 Custom Truck One Source, Inc.는 전력 유틸리티 송배전, 통신, 철도 및 인프라 관련 산업을 위한 전문 장비를 제공하는 회사이다. 이 회사의 핵심 사업은 인프라 개발 및 개선 작업에 사용되는 특수 장비의 신규 및 임대 서비스이며, 임대 장비는 10,300대 이상의 단위를 보유하고 평균 연령이 약 3.5년으로, 업계에서 가장 젊은 것으로 평가된다. CTOS는 고객에게 다양한 유지보수 및 수리를 위한 장비를 제공하며, 이 장비들은 유틸리티, 계약업체, 철도 등 다양한 고객층을 통해 검증된 신뢰성을 바탕으로 운영되고 있다. CTOS의 수익 모델은 장비 임대, 신규 장비 판매, 중고 장비 판매 및 애프터마켓 부품 및 서비스 판매로 구성된다. 장비 임대는 주요 수익원 중 하나이며, 고객의 요구에 맞춘 맞춤형 솔루션을 제공하는 동시에, 장비의 유지보수와 수리는 큰 시장 잠재력을 보인다. 또한, 회사는 고객과의 깊은 거래 관계를 통해 안정적인 수익을 확보하고 있으며, 아울러 장비의 비용 절감 및 회수 가능성을 극대화하기 위해 통합 생산 및 사용자 맞춤형 조처를 통해 경쟁력을 극대화하고 있다. 이러한 사업 모델은 고객의 자본 할당 선호도를 충족시키며, 트렌드 변화에 신속하게 대응할 수 있는 유연성을 제공한다[0][1].
주요 고객
CTOS의 고객 분류는 주로 인프라 개발 및 개선에 필요한 특수 장비를 사용하는 다양한 산업군에 걸쳐 있다. 첫 번째 주요 고객 세그먼트는 전력 유틸리티 송배전 분야의 기업들로, 이들은 전력 인프라의 구축과 유지보수를 위해 CTOS의 신뢰성 높은 장비를 필요로 한다. 두 번째로, 통신 분야의 대규모 네트워크 설치 및 유지보수 업체들은 CTOS의 고품질 장비에 의존하며, 이는 빠르고 안정적인 네트워크 서비스를 보장하기 위한 것이다. 세 번째로, 철도 관련 기업들은 철도 및 인프라 사업에서 사용되는 특화된 장비의 공급을 통해 회사의 효율성과 안전성을 강화한다. 마지막으로, 정부 기관 및 대형 건설업체는 다양한 인프라 프로젝트를 위해 장기 임대 및 구매 옵션을 통한 비용 효율성을 추구하며 CTOS의 장비를 선택한다. 이러한 고객들은 장비의 품질과 성능에 대한 높은 기대치를 가지고 있으며, CTOS의 장비는 이러한 요구를 충족하면서도 경쟁력 있는 가격을 제공하여 선택된다. 고객들은 인프라 구축과 유지보수에 CTOS의 장비를 사용하며, 이러한 임대 및 판매를 통해 CTOS는 안정적인 수익을 창출한다[0][1].
회사의 비용구조
| 주요 비용 부문 | 세부 설명 | 공급업체 |
|---|---|---|
| 장비 및 재료 비용 | Custom Truck One Source, Inc.의 주요 비용 중 하나는 다양한 특수 장비와 관련된 비용이다. 이는 제조 및 조립에 필요한 부품과 재료를 구매하는 데 드는 비용을 포함한다. | 관련 문서에서 특정 공급업체가 언급되지 않지만, 장비 제조업체나 부품 공급업체를 통해 조달될 수 있다. |
| 인건비 | 직원 급여, 인센티브, 복리후생, 고용세 등의 인건비는 서비스 제공 및 일반 관리 활동에서 상당한 비중을 차지한다. | 이 비용은 회사의 모든 인력에 의해 발생하며, 직접적인 공급업체는 없다. |
| 데이터 및 컴퓨팅 | 데이터 처리, 클라우드 서비스 및 IT 인프라에 대한 비용은 회사의 데이터 관리 및 비즈니스 운영에 필수적이다. | 관련 문서에서 특정 클라우드 서비스 제공업체는 언급되지 않았지만, 일반적으로 AWS, Microsoft Azure와 같은 주요 클라우드 서비스 제공업체가 사용될 수 있다. |
| 에너지 소비 | 장비의 운영 및 유지보수를 위한 에너지 소비가 비용을 차지할 수 있다. | 이 비용은 전력 회사를 통해 발생하며, 특정 전력 공급업체는 언급되지 않았다. |
이 표에 제시된 정보는 CTOS의 10-K 보고서에서 도출된 데이터를 바탕으로 하며, 일부 정보는 문서에서 직접적으로 명시되지 않았으므로 일반 산업 관행을 기반으로 추정되었음을 유의해야 한다[0][0].
제품군
CTOS는 다양한 전문 산업 장비를 공급하며, 그들의 주요 제품군은 다음과 같다. 첫째, 유틸리티 작업용 트럭은 전력 송전 및 배전 라인의 설치와 유지보수를 위해 사용되며, 이 제품은 CTOS의 매출에서 상당한 비중을 차지하고 있다. 둘째, 통신 장비는 통신 네트워크의 설치 및 유지보수 작업에 필수적이며, 신속하고 효율적인 작업이 가능하도록 지원한다. 셋째, 철도 분야를 위한 특수 장비로, 철도 인프라의 개선과 유지보수를 담당하는 기계를 제공한다. 이들 제품은 모두 인프라 산업에서 필수적인 역할을 하며 CTOS의 매출 성장에 기여하고 있다[0][1].
또한, CTOS의 경쟁사로는 Mechanics와 같은 회사들이 있으며, 이들은 주로 유사한 산업에서 비슷한 기능의 장비를 제공하고 있다. 다음 표는 CTOS의 주요 경쟁자들을 나타낸다.
| 경쟁사 이름 | 제공 제품군 | 주 고객 |
|---|---|---|
| Mechanics | 유틸리티 및 통신 장비 | 전력 및 통신 기업 |
| Hi-Rail | 철도 장비 | 철도 인프라 관련 기업 |
이러한 경쟁자들과의 경쟁을 통해 CTOS는 시장 점유율을 확대하며, 지속적인 기술 혁신과 고객 맞춤형 서비스 제공을 통해 고객의 만족도를 높이고 있다[0][3].
주요 리스크
CTOS의 사업에는 특별한 리스크가 존재하며, 이는 전통적인 리스크와는 다르게 구체적이고 독창적인 요소를 포함하고 있다. 첫째, CTOS의 장비 대여 사업에서 장비의 평균 연령이 증가할 경우, 유지보수 비용이 상승하고 이는 결국 수익성에 악영향을 미칠 수 있다. 장비가 노후화됨에 따라 고객의 요구에 부합하기 위해 추가 비용을 부담해야 할 가능성이 높아지기 때문이다. 둘째, 고객 요구의 변화에 신속하게 대응하지 못하면, 특정 장비나 서비스의 수요가 감소할 수 있어 불필요한 재고 증가로 이어질 수 있다. 새 기술이나 장비가 도입되고 기존 장비의 수요가 줄어들 경우, 재고 소진이 늦어져 손실이 발생할 수 있다. 셋째, 기후 변화로 인한 극단적인 날씨가 발생할 경우, 생산 및 운영에 지장을 초래하여 고객의 서비스 및 제품 제공이 원활하지 못할 수 있다. 이러한 기후 변화는 고객의 사업 운영에 직접적인 영향을 미쳐 CTOS의 수익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 고객이 연료 효율성이 높은 대체 에너지 솔루션으로 빠르게 전환함에 따라 CTOS가 제공하는 전통적인 장비에 대한 수요가 예상보다 더 빠르게 감소할 가능성이 존재하며, 이는 시장에서의 경쟁력을 약화시킬 수 있다[0][1][2].
재무
CTOS의 최근 재무 성과는 여러 긍정적인 지표를 보여주고 있다. 2023년 말 기준으로 회사의 순이익은 5,071만 달러로 전년 대비 약 30.3% 증가하며 두드러진 성장세를 보였다[0]. 주된 이유는 임대 수익과 장비 판매 매출 증가에 따른 총 이익의 확장이다[1]. 다만, 가변 금리 부채와 관련된 높은 이자 비용이 순이익 증가를 일부 상쇄했다는 점도 고려할 필요가 있다[1]. 회사의 매출은 2023년에 18억 6,510만 달러로 전년 대비 증가했으며, 장비 판매 부문이 주요한 매출 성장 촉진 요소로 작용했다[3]. 여러 인프라 관련 시장에서의 지속적인 수요와 공급망 개선이 주문 이행을 가능케 하여 매출 성장을 이끌었다[4]. 그러나, 운영 비용은 마케팅 활동 증가, 임직원 수 증가 및 IT 프로젝트 등으로 인해 상승했음을 유의해야 한다[4]. 자본 구조 측면에서는, 회사가 단기와 장기적 현금 흐름을 관리하기 위해 계속해서 가용 신용 설비와 운영 현금 흐름을 활용하고 있음을 보인다[6]. 장기 부채는 전년도보다 증가한 15억 8,000만 달러 수준이며, 이는 신용 시설 아래 증가된 차입금과 상환과 관련된 것으로 풀이된다[7]. 종합적으로 CTOS는 수익성과 매출 측면에서 긍정적인 성과를 보이고 있지만, 증가된 부채 관리와 시장 조건 변화에 대한 지속적인 주의가 필요해 보인다[7].
대차대조표
CTOS의 대차대조표에 따르면 2023년 12월 31일 기준 총 자산은 33억 6,779만 달러로, 2022년의 29억 3,821만 달러에서 증가했다. 이 중에서 유동자산은 12억 6,589만 달러로, 현금 및 현금성 자산 1,030만 9천 달러, 매출채권 2억 1,508만 9천 달러, 재고자산 9억 8,579만 4천 달러 등이 포함된다[0]. 비유동 자산으로는 임대 장비 9억 1,670만 4천 달러 및 영업권 7억 403만 1천 달러 등이 있다. 반면 부채는 총 24억 5,058만 달러에 달하며, 이는 주로 장기 부채 14억 8,713만 6천 달러와 비유동성 장기 지급 채무에 의해 구성된다[0]. 주주 자본은 9억 1,720만 3천 달러로, 추가 납입자본이 15억 3,755만 3천 달러를 차지한다[2]. CTOS의 자산 구성에서 눈에 띄는 점은 임대 및 판매용 장비에 대한 상당한 투자와 재고 자산의 높은 비중이다. 이는 장비 사업에 필수적인 자산의 조달과 관리가 잘 이루어지고 있음을 보여주며, 재고 자산의 증가가 매출 성장에 대응한 오더 이행 가능성을 높이고 있음을 시사한다. 전체적으로 CTOS의 대차대조표는 그들의 비즈니스 모델인 장비 임대 및 판매, 그리고 관련 서비스의 수행 능력을 재무적으로 뒷받침하고 있다.
손익계산서
Custom Truck One Source, Inc.의 손익계산서는 다음과 같다:
- 연도: 2023, 2022, 2021
- 총 매출:
- 2023: $1,865,100K
- 2022: $1,573,086K
- 2021: $1,167,154K
- 총 비용 (Rental Equipment Depreciation 제외):
- 2023: $1,240,176K
- 2022: $1,017,635K
- 2021: $957,141K
- 렌탈 장비 감가상각:
- 2023: $170,664K
- 2022: $171,703K
- 2021: $170,664K
- 총 운영 비용:
- 2023: $283,312K
- 2022: $280,440K
- 2021: $251,980K
- 운영 수익:
- 2023: $170,948K
- 2022: $103,308K
- 2021: $(41,967)K
- 기타 비용:
- 2023: $112,872K
- 2022: $56,576K
- 2021: $135,109K
- 세전 순이익:
- 2023: $58,076K
- 2022: $46,732K
- 2021: $(177,076)K
- 소득세:
- 2023: $7,364K
- 2022: $7,827K
- 2021: $4,425K
- 순이익:
- 2023: $50,712K
- 2022: $38,905K
- 2021: $(181,501)K[0].
CTOS의 손익계산서를 분석해 보면, 2023년의 주요 특징은 매출과 순이익의 상당한 증가이다. 2022년과 비교했을 때 매출은 약 18.6% 증가했으며, 이는 장비 판매 및 임대 차입 수익 증가에 주로 기인한다. 또한, 총 운영비용이 상대적으로 적게 증가하여 운영 수익성이 크게 개선되었다는 점이 주목할 만하다. 그러나, 높은 이자 비용이 발생하여 순이익에서 일부 상쇄된 부분이 있으며, 이는 변동 금리 부채와 플로어 플랜 금융과 같은 재정적 요인에 주로 기인한다. 기술 집약적 사업인 CTOS의 경우, 연구 개발(R&D) 비용이 많이 요구되지는 않지만, 장비의 관리와 수리 관련 비용은 주요 비용 요소로 보아야 한다. 따라서 CTOS의 비용 구조는 장비 임대 및 판매 운영의 효과성과 수익성 개선에 있어서 적절하게 균형을 잘 맞추고 있는 것으로 평가될 수 있다.
현금흐름표
| 항목 | 2023 ($000) | 2022 ($000) |
|---|---|---|
| 운영 활동으로 인한 현금 흐름 | (30,883) | 45,968 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | (176,598) | (218,936) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | 202,876 | 153,896 |
| 환율 변동이 현금 및 현금 등가물에 미친 효과 | 554 | (2,470) |
| 현금 및 현금 등가물의 순변화 | (4,051) | (21,542) |
Custom Truck One Source(CTOS)의 2023년 현금 흐름을 살펴보면, 운영 활동으로 인한 현금 흐름은 마이너스 $30.9 백만으로 보고되었으며, 이는 재고 구매와 생산의 증가로 인해 현금이 사용되었기 때문이다[0]. 또한, 투자 활동에서는 순현금 유출이 $176.6 백만으로 나타났는데, 이는 임대 장비 판매 및 처분 수익 $23.7 백만 증가에도 불구하고 임대 및 비임대 장비 구매 증가와 클라우드 컴퓨팅 배치에 대한 지출이 주요 원인이다[0]. 반면, 재무 활동에서는 순현금 유입이 $202.9 백만으로 기록되었으며, 이는 회전 신용 시설 하에서 차입금이 증가했기 때문이었다[0]. CTOS와 같은 중장비 임대 및 판매 전문 기업은 고정 비용이 크며, 특히 변동 금료 부채가 높아 이로 인해 높은 이자 비용이 발생할 수 있다[3]. 경쟁사와 비교할 때, CTOS의 현금 흐름은 구조적으로 고정비용이 많아 변동성이 큰 편에 속하나 적절한 차입금 관리가 이루어지고 있어 사업 운영에 필요한 유동성은 유효하게 유지되고 있는 것으로 평가된다[4].
주요 부채 및 전환사채들
다음은 CTOS가 보유하고 있는 주요 부채 및 관련조건에 대한 표입니다:
| 부채 종류 | 만기일 | 금액 (백만 달러) | 유효 이자율 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 Notes | 2026년 | 1,250 | 12.0% | |
| 2029 Green Convertible Notes | 2029년 | 1,500 | 4.9% | 전환 가능 |
| 2030 Green Convertible Notes | 2030년 | 1,725 | 3.8% | 전환 가능 |
이외에도, 회사는 리볼빙 신용 시설을 보유하고 있으며, 변동 LIBOR 금리에 4.3%의 가산율이 추가된 조건을 가지고 있다[0]. 또한, 2021년에 발행된 전환사채는 초기에는 이자율이 없다가 2022년 6월 30일 이후부터는 5%의 이율이 적용되고, 주식으로의 전환이 가능하다 [0].
주가 영향 미치는 요인들
CTOS의 주식 가격에 영향을 미칠 수 있는 요인은 여러 가지가 있다. 첫째로, 환율 변동은 수출입 비용에 직접적인 영향을 미치므로, 달러 강세가 지속되면 해외 수익이 줄어들어 부정적 영향을 미칠 수 있다. 반대로, 달러 약세는 CTOS가 수출 경쟁력을 갖추게 되어 긍정적 영향을 줄 수 있다. 둘째, 거시경제 상태가 문제될 수 있는데, 예를 들어, 글로벌 경제 불황이 지속되면 인프라 투자가 감소하여 장비 수요가 줄어들면서 주식 가치가 하락할 가능성이 크다. 세 번째로, 국가 간의 갈등, 예컨대 미-중 무역 전쟁과 같은 상황에서는 공급망의 혼란을 초래할 수 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 네 번째로, 경쟁업체의 부상 역시 CTOS의 시장 점유율 감소를 초래할 수 있다. 특히, 기술적 혁신을 통해 경쟁업체가 더 경쟁력 있는 제품을 내놓게 된다면 CTOS의 경쟁력에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화 역시 중요하다. 친환경 및 지속 가능한 발전에 대한 수요가 증가하면 CTOS의 그린 전환 기술력이 평가받아 긍정적인 주가 상승 요인이 될 수 있다. 이러한 다양한 시나리오에 따라 CTOS의 주식 가격은 상승하거나 하락할 수 있으며, 이는 회사의 전략적 대응에 따라 더욱 영향을 받을 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CTOS의 미래는 여러 요인에 따라 긍정적 혹은 부정적으로 변할 수 있다. 긍정적으로는, 인프라 개발 및 개선이 글로벌적으로 중요한 이슈로 자리잡으면서 CTOS의 장비 수요가 증가할 수 있다. 또한, 친환경 및 지속 가능한 인프라에 대한 투자가 증가하면 CTOS의 그린 테크놀로지 솔루션이 주목받아 성장할 가능성이 있다. IT와 AI 기술이 발전함에 따라 CTOS는 장비 운영의 효율성을 높이는 스마트 솔루션을 제공하여 경쟁력을 강화할 수 있다. 다른 한편으로, 글로벌 경제 성장 둔화가 지속되거나 미중 무역 전쟁과 같은 국제 갈등이 심화되면 CTOS의 수익이 줄어들 수 있다. 또한, 기술 혁신이 빠르게 이루어짐에 따라 적시에 신기술을 도입하지 못하면 경쟁업체에 뒤처질 위험이 있으며, 이는 시장 점유율 감소로 이어질 수 있다. 반면에, 고객 맞춤형 솔루션 및 서비스의 중요성이 커지면서 이러한 분야에 대한 CTOS의 전문성이 강화된다면, 이는 추가적인 성장 기회를 제공할 수 있다. 업계 전반의 자본 조달 환경이 어려워지거나 이자율이 상승하면 장비 구매 대신 렌탈 수요가 증가할 가능성도 있으며, 이는 CTOS의 렌탈 사업에 긍정적인 영향을 줄 수 있다.