회사 소개
Wheels Up은 미국에서 온디맨드(private aviation) 항공 서비스를 제공하는 선도적인 기업으로, 다양한 항공기를 보유하고 있으며 안전과 서비스를 최우선으로 하는 기업이다. 이들은 프라이빗 비행을 원하는 고객들에게 다양한 프로그램과 차터 옵션을 통해 서비스를 제공하며, 멤버십 프로그램을 통해 수익을 창출한다. 이 멤버십 프로그램에는 Connect, Core, UP for Business의 세 가지 종류가 있으며, 각 프로그램은 사용자의 비행 빈도와 필요에 따라 맞춤형 서비스를 제공한다. 멤버들은 초기 가입비와 연회비를 지급함으로써, Wheels Up의 방대한 항공기 네트워크에 접근할 수 있으며, 이를 통해 비행 예약 및 기타 부가 서비스에 대한 요금을 지불할 수 있다. 특히, Prepaid Block 프로그램을 통해 미리 구매한 크레딧을 사용하여 비행할 수 있는 혜택이 주어지며, 이를 이용하면 비행기 이용의 보장과 같은 추가적인 혜택이 제공된다. 또한, Wheels Up은 Air Partner라는 자회사를 통해 글로벌 차터 솔루션을 제공하여 비회원 고객에게도 서비스를 확장하고 있으며, 군대 및 응급 상황 같은 특별 미션도 수행한다. 따라서, 이 회사의 주요 수익원은 비행 서비스의 이용, 멤버십 가입비 및 연회비로 나뉘며, 다양한 추가 서비스 수익도 창출하고 있다. 회사는 상대적으로 적은 자산 투자로 높은 유연성을 제공하여 고객들의 다양한 요구를 충족시키고, Delta 항공과의 전략적 파트너십을 통하여 여행 경험을 한층 강화시키고 있다[0].
주요 고객
Wheels Up의 고객은 주로 프라이빗 항공 서비스를 필요로 하는 다양한 고객 세그먼트로 구성되어 있다. 먼저, 시간의 가치를 높게 평가하는 개인 고소득층이나 기업 고위임원들이 주요 고객층이다. 이들은 상업 항공편을 통해 시간을 낭비하지 않기 위해, 또는 프라이버시와 럭셔리한 여행을 선호하기 때문에 Wheels Up의 서비스를 이용한다. 이러한 고객들은 비즈니스 출장이나 개인 여가 목적으로 주로 비행을 하며, 안정성과 서비스 품질을 최우선으로 고려한다. 두 번째로, 중소기업 및 대기업들도 중요한 고객으로 포함된다. 이들 기업은 직원의 출장을 효율화하고, 고객과의 중요한 미팅에서 시간을 절약하기 위해 이런 프라이빗 항공서비스를 고용할 수 있다. 추가적으로, 응급 의료 운송을 필요로 할 때나 특별한 이벤트와 관련된 비행을 요구하는 고객들도 있다. 비상 상황이나 긴급 운송이 필요한 상황에서 긴급한 출발 시간과 개인화된 서비스가 매우 중요하기 때문에, Wheels Up의 고객 리스트에 이들이 포함되기도 한다. 마지막으로, 고소득층 고객 외에도, 결혼식, 휴가, 특별한 기념일 등 특별한 행사를 위해 프라이빗 항공 운행을 고민하는 중산층 고객들도 점점 증가하고 있는 추세이다. 이들은 가족이나 친구들과의 특별한 경험을 위해, 혹은 인스타그램 등 소셜 미디어에서 보여줄 수준 높은 경험을 위해 투자를 하기도 한다. 전체적으로, Wheels Up의 고객들은 시간, 프라이버시, 유연성, 개인화된 고급 서비스를 중시하는 사람들이며, 서비스의 품질과 안전성을 무엇보다 중요하게 생각한다.
회사의 비용구조
다음은 Wheels Up의 주요 비용 항목에 대한 분석입니다. 먼저, 인건비는 항공기 운항 및 유지보수와 관련된 인력 비용이 포함되어 있으며, 이는 주로 파일럿 및 기술진의 급여와 혜택을 포함합니다. 연료비는 프라이빗 비행기를 운영하는 데 직결되는 비용으로, 이는 항공기의 비행 거리 및 운항 빈도에 따라 크게 달라집니다. 유지보수 비용은 항공기의 안전과 성능을 보장하기 위한 정기적인 점검 및 수리 비용을 포함하며, 이는 외부 서비스 제공업체를 통해 수행되기도 합니다. 이러한 주요 비용 항목 외에도 항공기 임차료, 운항 허가 및 규제 관련 비용, 보험료 등이 있습니다. Wheels Up의 주요 공급 업체로는 항공기 연료를 공급하는 정유사, 항공기 유지보수 서비스를 제공하는 기술 업체, 항공기 임대업체 등이 있을 수 있습니다. 항공기 운영에 필수적인 시스템과 기술 제공업체들은 컴퓨팅 및 네트워크 서비스에 기여할 수 있습니다. 예를 들어, Microsoft Azure나 AWS 같은 클라우드 서비스 제공업체들이 IT 인프라를 지원하며 데이터 저장, 처리 및 관리에 중요한 역할을 수행할 수 있습니다[0].
제품군
Wheels Up의 주요 제품은 주로 회원제 비행 서비스로 구성되며, 이는 회사 수익의 주요 부분을 차지하고 있다. 주요 프로그램으로는 Connect, Core, UP for Business가 있으며, 각각의 프로그램은 비행 횟수와 고객의 필요에 따라 차별화된 서비스를 제공한다. Connect는 가끔씩 비행하는 고객을 대상으로 하며, Core는 정기적으로 프라이빗 비행기를 사용하는 고객에게 적합하다. UP for Business는 기업 고객을 위한 솔루션으로, 비즈니스 특화된 서비스를 제공하여 비용 효율성을 지원한다. 이들 프로그램은 회원 가입비와 연회비로부터 수익을 창출한다. 또한 Prepaid Block 프로그램을 통해 고객이 미리 비행 크레딧을 구매하여 이용할 수 있도록 하며, 이를 통해 비행 요금을 사전에 확보할 수 있다[0].
<thead> </thead> <tbody> </tbody>|
제품명 |
설명 |
수익 기여도 |
|---|---|---|
|
Connect 프로그램 |
가끔씩 비행을 원하는 개인 사용자를 위한 프로그램 |
중간 |
|
Core 프로그램 |
정기적으로 프라이빗 항공기를 사용하는 고객을 위한 프로그램 |
높음 |
|
UP for Business |
기업 고객을 위한 비즈니스 항공 솔루션 |
높음 |
|
Prepaid Block |
비행 크레딧을 미리 구매하여 사용하는 방식 |
변동 |
전통적인 항공사처럼 항공기를 소유하거나 운용하는 것보다는, 비용 효율적인 개인 비행을 선호하는 고객에게 이러한 멤버십 기반의 모델을 제공하는 것이 Wheels Up의 주요 비즈니스 모델이다. 경쟁사로는 주로 프라이빗 항공 서비스 또는 제트기 렌탈을 제공하는 다른 미국 기반 회사들이 있으며, 주력 제품이나 서비스, 그에 따라 차별화된 가격 구조 또는 고객 서비스 수준에 따라 차별화된다[1].
<thead> </thead> <tbody> </tbody>|
경쟁사 명 |
주요 제품/서비스 |
|---|---|
|
NetJets |
부분 소유제 프라이빗 항공기 프로그램 |
|
VistaJet |
시간제 계약 기반의 글로벌 항공 서비스 |
|
Flexjet |
프라이빗 항공기 임대 및 관리 서비스 |
주요 리스크
Wheels Up의 사업에는 여러 가지 독특한 위험이 존재한다. 첫째, 이 회사는 거의 모든 비행을 서드파티 항공사에 의존하므로, 이 항공사들이 제공하는 서비스의 질이나 신뢰성에 대한 위험이 상존한다. 만약 서드파티 항공사가 충분한 파일럿이나 기술 인력을 확보하지 못하거나 재정적으로 어려움을 겪는 경우 비행이 지연되거나 취소될 수 있으며, 이로 인해 고객의 신뢰를 잃을 수 있다. 둘째, 개인 비행 서비스가 전통적인 항공 서비스보다 사치로 인식될 수 있다는 점이다. 경기 불황이나 고객의 소비 지출이 줄어들 경우, 고객들은 프라이빗 항공 서비스를 포기하고 보다 저렴한 대안을 선택할 가능성이 커진다. 셋째, 기후 변화와 관련된 위험이 있다. 이는 극단적인 기상 상황이 빈번해짐에 따라 비행 일정에 영향을 줄 수 있다. 또, 이러한 영향으로 인해 비행 취소나 지연이 발생해 고객이 감소할 수 있으며, 해당 운영 및 인프라에도 추가 비용이 발생할 수 있다. 마지막으로, 브랜드 이미지와 평판에 대한 의존도가 높아 부정적인 사건이나 사고가 발생하면 고객의 신뢰를 잃고 매출에 큰 타격을 입을 수 있다[0][1][2].
재무
Wheels Up의 2023년 재무 성적은 몇 가지 어려움과 조치를 포함하고 있다. 2023년의 총 수익은 12억 5,317만 달러로 전년 대비 20.7% 감소하였으며, 이는 멤버십 감소, 비행 수요 감소, 비핵심 항공기 관리 사업 매각 등의 요인으로 인한 것이다[0]. 비용 관리 측면에서는 비용과 비용 효율성을 강화하기 위한 다양한 전략이 도입되었으며, 결국 비용의 전체적인 감소를 이끌어 냈다. 매출 원가는 2023년에 비해 약 20% 감소하여 12억 3,250만 달러를 기록하였고, 영업 손실은 4억 4,355만 달러로 전년 대비 손실 폭이 감소하였다[1]. 그러나, 임대 및 항공기 구매와 같은 장기 채무와 부채 의무는 여전히 회사의 재정 건강에 위험 요소로 작용하고 있다. 2023년 12월 기준으로 총 6억 6,530만 달러가 운영 활동에서 사용되었으며, 현금 유동성 부족은 4억 7,190만 달러의 운영 자본 부채를 포함하고 있다[2][3]. 또한, 2023년 중 미수익 비현금 자산의 가치 손실로 인해 1억 2,620만 달러의 무형 자산 손상차손이 기록되었다[4][5]. 이러한 결과에도 불구하고, 회사의 조정된 기여율 마진은 효율화 전략 덕분에 전년 대비 상승했으며, 이는 양호한 운영 전략의 일환으로 볼 수 있다[0].
대차대조표
Wheels Up의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 다음과 같다:
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동자산 | ||
| -현금 및 현금성 자산 | $263,909천 | $585,881천 |
| -매출채권, 순액 | $38,237천 | $112,383천 |
| -기타 채권 | $11,528천 | $5,524천 |
| -부품 및 공급품 재고, 순액 | $20,400천 | $29,000천 |
| -항공기 재고 | $1,862천 | $24,826천 |
| -판매용 항공기 | $30,496천 | $8,952천 |
| -선납금 | $55,715천 | $39,715천 |
| -기타 유동자산 | $11,887천 | $13,338천 |
| 총 유동자산 | $434,034천 | $819,619천 |
| 비유동자산 | ||
| -재산 및 장비, 순액 | $337,714천 | $394,559천 |
| -운영 임대 사용권 자산 | $68,910천 | $106,735천 |
| -영업권 | $218,208천 | $348,118천 |
| -무형자산, 순액 | $117,766천 | $141,765천 |
| -제한된 현금 | $28,916천 | $34,272천 |
| -기타 비유동자산 | $110,512천 | $78,157천 |
| 총 자산 | $1,316,060천 | $1,923,225천 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동부채 | ||
| -장기부채의 현재 만기 | $23,998천 | $27,006천 |
| -매입채무 | $32,973천 | $43,166천 |
| -미지급비용 | $102,475천 | $148,947천 |
| -이연수익, 현재 | $723,246천 | $1,075,133천 |
| -운영 임대 부채, 현재 | $22,869천 | $29,945천 |
| -무형부채, 현재 | $1,525천 | $2,000천 |
| -기타 유동부채 | $416천 | $18,023천 |
| 총 유동 부채 | $907,502천 | $1,344,220천 |
| 비유동부채 | ||
| -장기부채, 순액 | $235,074천 | $226,234천 |
| -이연수익, 비유동 | $983천 | $1,742천 |
| -운영 임대 부채, 비유동 | $54,956천 | $82,755천 |
| -워런트 부채 | $12천 | $751천 |
| -무형부채, 비유동 | $10,677천 | $12,083천 |
| -기타 비유동부채 | $6,983천 | $3,520천 |
| 총 부채 | $1,216,187천 | $1,671,305천 |
| 자본 | ||
| -보통주 | $70천 | $3천 |
| 추가 납입 자본 | $1,879,009천 | $1,545,530천 |
| -누적 결손금 | $(1,763,260)천 | $(1,275,873)천 |
| -기타 포괄손실 누계액 | $(10,704)천 | $(10,053)천 |
| -자기주식 | $(7,718)천 | $(7,687)천 |
| 총 자본 | $97,397천 | $251,920천 |
| 총 부채 및 자본 | $1,316,060천 | $1,923,225천 |
Wheels Up의 대차대조표를 살펴보면, 전체적인 재정 상태는 자산 감소와 부채 부담 증가로 인해 악화된 상황이다[0][1]. 유동자산의 감소는 주로 현금 및 매출채권의 큰 감소에 기인하며, 이는 기업의 단기적인 유동성 문제를 나타낼 수 있다. 부채 측면에서는 유동부채의 상당한 비중이 이연수익에서 비롯된 것으로 보이며, 이는 미래에 제공해야 할 비행 서비스를 미리 받은 대금이 크다는 것을 의미한다. 장기적으로 기본 부채는 약간 증가했으나, 전체 자본은 누적 결손금 증가로 인해 감소하고 있다. 이는 항공기 및 관련 장비의 유지와 운영에 드는 높은 비용과 사업 확장을 위한 투자비가 지속되는 상황을 반영하며, 이로 인해 Wheels Up은 현금흐름을 안정적으로 유지하고 미래 사업에서의 비용 절감을 통한 이익 전환 전략이 필요하다.
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
| Year Ended December 31 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|
| 운영 활동에서 사용된 순 현금 (Net cash used in operating activities) | $(665,285) | $(230,689) |
| 투자 활동에서 제공된 (사용된) 순 현금 (Net cash provided by/used in investing activities) | $40,870 | $(175,242) |
| 재무 활동에서 제공된 순 현금 (Net cash provided by financing activities) | $300,954 | $244,786 |
| 현금 및 현금성 자산의 순감소 (Net decrease in cash, cash equivalents, and restricted cash) | $(327,328) | $(166,569) |
Wheels Up의 2023년 현금 흐름을 보면, 회사는 운영 활동에서 상당한 양의 현금을 소모하였으며, 이는 2022년 대비 증가한 수준이다. 투자 활동에서는 이전 연도와 달리 현금이 제공되었는데, 이는 주로 매각된 항공기로부터의 수익 때문이다[0]. 재무 활동을 통해서는 거의 3억 달러의 현금 유입이 있었으며, 이러한 현금은 주로 장기 대출에서 기인한 것이다. 따라서 순 현금 흐름(현금 및 현금성 자산의 감소)은 상당한 마이너스를 기록하였다. 이는 업종 내 다른 민간 항공 기업에 비해 유동성 문제가 될 수 있으며, 단기적으로는 자산 매각이나 자금 조달이 요구될 수 있다. 또한, 비슷한 업종의 회사들과 비교하여 봤을 때, Wheels Up의 경우 현금 유입보다는 유출이 더 두드러져, 운영 효율성 및 시장 수익성 측면에서 도전적인 상황에 직면하고 있음을 알 수 있다.
주요 부채 및 전환사채들
다음은 Wheels Up의 부채와 관련 조건들에 대한 정보입니다:
| 부채 종류 | 금액 (백만 달러) | 만기일 | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| 1.50% 전환 사채 (Convertible Notes) | $1,100 | 2024 | 1.50% 이율, 2024년 만기 |
| 4.75% 선순위 무담보 채권 (Senior Unsecured Notes) | $2,300 | 2026 | 4.75% 이율, 2026년 만기 |
| 변동금리 담보 대출 (Variable Interest Rate Term Loan A-2) | $2,700 | 2027 | 변동금리 이율, 2027년 만기 |
| 2.85% 선순위 채권 (Senior Notes) | $500 | 2029 | 2.85% 이율, 2029년 만기 |
| 3.10% 선순위 채권 | $500 | 2032 | 3.10% 이율, 2032년 만기 |
총 부채는 $7,100 백만 달러이며, 일부 부채는 레버리지 요건 수정과 최소 유동성 및 자유 현금 흐름 요건을 도입해야 하는 등의 신용약정 개정이 필요하며, 만약 일정 요건을 충족하지 않을 경우 2023년 11월 2일까지 조기 상환이 요구될 수 있다[0].
주가 영향 미치는 요인들
Wheels Up의 주가 변동에는 다양한 요인이 작용할 수 있다. 첫째, 경제 불황이나 경기침체 시에는 소비자들의 비필수 소비가 줄어들어 프라이빗 항공 서비스에 대한 수요가 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 미-중 무역전쟁과 같은 국제 갈등은 공급망을 교란시키고 운영 비용을 증가시킬 수 있으며, 이러한 불확실성은 회사의 수익성에 악영향을 줄 수 있어 주가가 하락할 가능성이 있다. 셋째, 환율 변동의 경우, 달러 강세가 지속된다면 해외에서 발생하는 비용이 늘어나 수익성이 감소될 수 있으며, 이는 주가에 부정적이다. 넷째, 새로운 경쟁 업체의 등장은 시장 점유율을 잠식할 가능성이 있으며, 특히 저가 항공사 등이 프라이빗 항공 시장에 진입한다면 가격 경쟁이 심화되어 주가에 악영향을 미칠 가능성이 있다. 다섯째, 프라이빗 항공 서비스의 수요 증가 추세가 지속되고, Wheels Up이 디지털 플랫폼 등을 통해 고객 경험을 향상시키고 효율성을 극대화할 수 있다면, 이는 성장 전망에 긍정적으로 작용하여 주가 상승에 기여할 수 있다. 여섯째, 기후변화에 대한 규제 강화와 지속가능성에 대한 요구가 확대될 경우 카본 배출 감소를 위한 추가적인 비용이 발생하여 재무 성과에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 기술 발전으로 인해 항공기의 안전성과 연료 효율성이 향상되는 경우 운영비 절감으로 인해 긍정적인 영향을 받을 수 있다. 이러한 다양한 요인들은 복합적으로 작용하여 Wheels Up의 주가에 영향을 줄 가능성이 크다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Wheels Up의 향후 성장 가능성에는 여러 요인이 있으며, 여기에는 항공 수요 증가, 사업 모델의 유연성, 그리고 기술 발전이 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 주요 장점 중 하나는 온디맨드(private aviation) 항공기 서비스에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있다는 점이다. 이는 코로나19 팬데믹 이후 개인 공간에서의 비행을 선호하는 고객들이 늘어나고 있으며, 이러한 추세는 앞으로도 지속될 가능성이 높다. 더불어, Wheels Up은 Delta 항공과의 파트너십을 통해 고객들에게 더욱 통합된 여행 경험을 제공하고, 이를 통해 경쟁력을 강화할 수 있는 방안이 될 수 있다[0]. 그러나, 경기 침체와 같은 거시 경제적 요인, 그리고 항공기 운영 비용 증가, 연료비 상승 등은 재정적 부담을 가중시키고 사업 확장에 제약을 줄 수 있다. 또한 석유 및 가스 가격 변동, 주식 시장의 변동성 등은 Wheels Up의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 경쟁 심화로 인한 시장 점유율 감소, 다른 항공사들과의 경쟁에서 차별화된 서비스를 제공하지 못할 경우 미래 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 기회와 위험을 관리하며, Wheels Up은 멤버십 프로그램 확대, 글로벌 차터 시장 진출 등을 통해 성장 가능성을 높이고자 할 것이며, 이는 좌석 점유율 증가 및 신규 수익 창출의 기회를 제공할 수 있을 것이다.