NHC (NHC, NHC)

회사 소개

내셔널 헬스케어 코퍼레이션(National HealthCare Corporation, NHC)은 1971년에 설립된 미국의 주요 보험 및 의료 서비스 제공업체이다. 이 회사는 노인 및 병역가족 공식 고객을 대상으로 하는 여러 서비스를 제공하며, 주로 숙련된 간호 시설, 보조 생활 시설, 독립 생활 시설, 재택 의료 및 호스피스, 행동 건강 병원 등 다양한 의료 기관을 운영 및 관리한다. NHC의 주요 수익원은 숙련된 간호 시설에서 제공되는 환자 서비스의 보상으로, 이는 메디케어, 메디케이드 및 민간 보험 등 다양한 보험사로부터 지불받는 방식으로 이루어진다. 이외에도 NHC는 세금 나누기, 정기적인 관리 및 회계 서비스를 제공하여 타사 헬스케어 운영자에게 수익을 창출하며, 내부적으로 운영되는 약국 및 보험 서비스를 통해 추가 수익을 올리고 있다. 그들은 평균적으로 87.9%의 시설 점유율을 보유하고 있으며, 메디케어 수급자를 주요 고객으로 하여 전문화된 치료 프로그램과 재활 서비스를 통해 환자 회복을 지원한다. NHC는 또한 행동 건강 서비스를 제공하는 병원 운영, 호스피스 서비스, 그리고 다양한 독립 생활 시설을 통해 고객의 생활 질 향상에 기여하고 있다. 이 회사는 총 68개의 숙련된 간호 시설, 26개의 보조 생활 시설 및 30개의 호스피스 기관을 포함한 광범위한 서비스 네트워크를 자랑하며, 환자의 요구에 따라 맞춤형 케어를 제공하기 위해 지속적인 노력을 기울이고 있다[0][1].

주요 고객

NHC의 고객층은 주로 의료 및 노인 돌봄 서비스에 의존하는 인구로 구성되어 있다. 첫 번째 고객 세그먼트는 주로 숙련된 간호와 보조 생활 시설을 필요로 하는 노인들이다. 이들은 나이가 많거나 만성 질환을 앓고 있는 사람들이며, 자가 생활이 어려운 경우가 많다. NHC의 서비스는 이들 고객에게 전문적인 의료 지원과 일상적 관리 서비스를 제공하여 안전하고 건강한 생활을 유지할 수 있도록 돕는다. 두 번째 고객 세그먼트는 재활 서비스가 필요한 환자들로, 이들은 수술 후 또는 중증 질환에서 회복 중인 개인들이다. 이들 고객은 NHC의 전문 재활 프로그램을 통해 빠르고 효과적인 회복을 기대하며 서비스를 이용한다. 세 번째로는 행동 건강 문제를 안고 있는 사람들이다. 정신 건강 돌봄이 필요한 개인들은 NHC의 행동 건강 병원을 통해 전문 치료와 지속적인 지원을 받는다. 이 외에도 NHC의 호스피스 서비스는 생애 말기 환자와 그 가족에게 포괄적인 돌봄과 지원을 제공하여 이들 고객 층의 필요를 충족시킨다. NHC는 다양한 보험사와 파트너십을 통해 메디케어 및 메디케이드 수급자와 같이 보험 커버리지가 되는 환자들에게 접근할 수 있는 경로를 마련하고 있다. 이를 통해 NHC는 각 고객의 의료 필요에 맞춘 종합적인 케어를 제공하며, 각각의 세그먼트는 NHC의 전문적이고 경험이 풍부한 의료 서비스에 대한 수요가 증가하면서 회사의 주 고객층을 이루고 있다.

회사의 비용구조

비용 부문	상세 설명	주요 공급업체
직원 급여 및 복리후생	NHC는 고도로 숙련된 의료 전문가를 고용하며, 이들의 급여 및 복리후생, 혜택 제공이 그들의 주요 비용이다.	내부 관리 (공급업체 없음)
약품 및 의료 물품	다양한 환자 치료에 필요한 약품과 의료 기기를 공급받기 위해 제약업체와 의료 기기 제조업체로부터 제품을 조달한다.	Cardinal Health, McKesson 등
시설 유지 관리 및 운영	시설의 물리적 운영을 위한 에너지 비용과 유지 보수, 청소 서비스와 관련된 비용이 포함된다.	내부 운영팀 및 일부 외주업체
재료 및 비품	행정 및 운영에 필요한 사무용품과 기타 비품들, 예를 들어 일회용 미세기구 또는 환자 기록 파일 등이 이에 해당한다.	Office Depot, Staples 등
정보 기술 및 시스템 관리	환자 기록과 병원 관리 시스템을 운영하기 위해 클라우드 서비스 및 IT 인프라에 대한 비용을 사용한다.	Oracle, Microsoft Azure, Amazon Web Services 등
전문 서비스 비용	법률 자문, 회계 서비스 및 기타 외부에서 제공받는 전문가 서비스에 필요한 비용이 차지된다.	Deloitte, PwC 등

NHC의 운영 비용은 주로 이러한 부문들에 집중되며, 직원 비용 및 시설 유지 관리 비용이 가장 높은 비중을 차지하는 경향이 있다[0].

제품군

내셔널 헬스케어 코퍼레이션(NHC)의 주요 제품 및 서비스는 숙련된 간호 시설, 보조 및 독립 생활 시설, 재택 의료, 호스피스 서비스 등으로 나눌 수 있으며, 각각의 서비스는 회사의 주요 수익원으로 작용한다. 숙련된 간호 시설은 환자 수용 능력과 질 높은 간호 서비스 제공을 주요 목적으로 하며, 이는 NHC의 전체 수익에서 큰 비중을 차지한다. 보조 및 독립 생활 시설은 개인의 자립성을 유지하면서도 필요한 일상적 지원을 제공하여, 안정적인 돌봄 환경을 제공한다. 재택 의료 서비스는 환자의 집에서 제공되는 다양한 의료 지원을 포함하여 병원 방문을 줄이고 환자의 삶의 질을 높이는 데 기여한다. 호스피스 서비스는 말기 환자와 그 가족을 지원하는 데 중점을 두며, NHC의 포괄적 의료 서비스의 한 축을 담당한다. 이러한 서비스들은 모두 보험사와의 계약을 통해 메디케어 및 메디케이드 등 다양한 경로로 수익을 창출하고 있다. 경쟁사로는 유사한 건강 및 의료 서비스를 제공하는 Encompass Health, Kindred Healthcare, Amedisys, LHC Group 등이 있으며, 이들 또한 밀접한 서비스 범주를 운영관리하여 시장에서 경쟁하고 있다[0][1].

NHC 주요 제품 및 수익 기여도

제품	설명	수익 기여도
숙련된 간호 시설	전문 간호 제공	높은 비중
보조 및 독립 생활 시설	개인 맞춤형 생활 지원	중간 비중
재택 의료 서비스	환자의 자택에서의 의료 제공	중간 비중
호스피스 서비스	말기 환자 지원 및 돌봄 서비스	상대적으로 낮은 비중

유사 제품 제공업체 및 경쟁사

경쟁사	주요 서비스
Encompass Health	재활 병원 및 홈헬스, 호스피스
Kindred Healthcare	재활 및 장기 치료 병원
Amedisys	홈헬스 및 호스피스 서비스
LHC Group	재택 건강 및 호스피스, 재활 서비스[2][3].

주요 리스크

내셔널 헬스케어 코퍼레이션(NHC)은 여러 가지 비즈니스 위험에 직면해 있으며, 이 중 일부는 일반적인 기업들이 겪는 위험과는 차별화된 특이한 위험 요소들로 구성된다. 첫 번째로, 기후 변화와 관련된 위험이 있다. NHC의 시설이 위치한 지역에서 기후 변화로 인한 극단적인 날씨 현상이 증가할 경우, 시설이 물리적으로 손상되거나 시설에 대한 수요가 감소할 수 있다. 이로 인해 매출 손실이 발생할 수 있다. 두 번째로, NHC가 인수하거나 신규 개발을 추진하는 과정에서 예기치 않은 부채를 떠안거나 운영의 통합에 어려움을 겪을 수 있는 위험이 있다. 이로 인해 추가적인 비용이 발생하고 수익성이 악화될 수 있다. 세 번째 위험으로는, 환자의 의료 서비스 품질이 낮아질 경우 발생할 수 있는 법적 소송의 증가가 있다. 의료 제공업체들은 종종 개인 상해나 의료 과실에 대한 손해배상 청구 소송에 직면하게 되며, 이로 인해 큰 법적 비용과 배상금이 발생할 수 있다. 마지막으로, NHC의 정보 시스템에 대한 사이버 공격 위험이 점점 더 커지고 있다. 데이터 유출이나 시스템 중단과 같은 사이버 공격은 환자 정보의 안전을 위협할 수 있으며, 회사의 평판과 재정적 안정성에 심각한 악영향을 미칠 가능성이 있다[0][1].

재무

내셔널 헬스케어 코퍼레이션(NHC)의 2023년 재무 성과는 주로 여러 운영 영향 및 전략적 조치에 의해 좌우되었다. 먼저, 2023년 NHC의 GAAP 순이익은 6,679만 8,000달러로, 2022년의 2,244만 5,000달러에 비해 크게 증가하였다[0]. 이는 숙련 간호 시설의 점유율 상승과 몇몇 정부 지불자의 간호 일당 상승, 그리고 내부적으로 간호 인력 관리 비용의 절감이 주된 요인으로 작용하였다[1]. 2023년도 총 환자 수입은 전년 대비 7.6% 증가한 10억 8,761만 4,000달러를 기록하였다. 이는 2023년도의 새로운 운영 시설에서의 수입 증가와 기존 시설에서의 환자 수 증가에 기인한다[2]. 비록 총 비용 및 지출이 3.8% 증가하여 10억 8,441만 달러에 이르렀으나[3], 수익의 지속적인 증가는 강력한 재정 성장을 보여주었으며, 이는 장기 부채가 없는 상태에서의 안정적인 재무 상태를 유지하는 데 기여하였다[4]. NHC는 또한 자본 조달 측면에서 추가적인 부채가 없는 상태로 두고 있으며, 이는 향후 재정적 유연성을 극대화하는 데 중요한 역할을 했다[5].

대차대조표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
자산
유동 자산
현금 및 현금 등가물	107,076	58,667
제한된 현금 및 현금 등가물, 현재 부분	17,725	15,121
유가증권	111,117	100,786
채무증권	5,427	23,136
제한된 유가증권	26,779	22,358
제한된 채무증권, 현재 부분	12,822	16,244
매출채권	108,545	99,986
재고	7,386	7,088
선급금 및 기타 자산	8,855	10,244
수취어음	503	302
총 유동 자산	406,235	353,932
비유동 자산
자산 및 장비, 원가	1,101,681	1,081,219
감가상각 및 상각 누적액	(608,352)	(574,687)
순 자산 및 장비	493,329	506,532
제한된 현금 및 현금 등가물, 비유동 부분	1,167	1,077
제한된 채무증권, 비유동 부분	109,478	103,267
예치금 및 기타 자산	14,786	12,728
사용권 자산	94,201	120,521
영업권	168,295	168,295
무형 자산	7,038	7,038
비연결 투자자산	16,267	2,060
총 비유동 자산	411,232	414,986
총 자산	1,310,796	1,275,450
부채
유동 부채
매입채무	19,194	16,958
금융리스채무	860	4,985
운영리스부채	29,352	29,075
급여 지급 계정	84,110	72,510
제3자 지급금	18,369	16,631
위험 준비금	30,549	31,365
기타 유동 부채	22,991	17,615
배당금 지급 계정	9,051	8,748
총 유동 부채	214,476	197,887
비유동 금융리스채무	-	860
비유동 운영리스부채	63,175	91,016
비유동 위험 준비금	72,710	71,104
환불입장금	6,376	6,207
이연 법인세	17,200	10,909
기타 비유동 부채	26,379	19,953
총 부채	400,316	397,936
자본
보통주	153	153
액면 초과 자본금	227,604	226,991
이익 잉여금	687,599	656,664
기타 포괄손익 누적액	(6,604)	(9,532)
NHC 주주 지분	908,752	874,276
비지배지분	1,728	3,238
총 자본	910,480	877,514
총 부채 및 자본	1,310,796	1,275,450

내셔널 헬스케어 코퍼레이션(NHC)의 2023년도 대차대조표를 통해 분석한 결과, 총 자산은 13억 1,079만 6천 달러로 전년도 대비 증가하였으며, 특히 유동 자산의 증가가 두드러진다. 현금 및 현금 등가물과 매출채권의 증대는 NHC의 강력한 단기 유동성을 보여주며, 이는 비즈니스 확장과 운영 비용을 지원하기에 적절한 수준으로 평가된다. 비유동 자산에서는 영업권과 사용권 자산이 중요한 비중을 차지하고 있으며, 이는 NHC의 장기적인 사업 가치를 담보하는 요소 중 하나이다. 부채는 약 4억 316만 달러로 자산 대비 상대적으로 낮은 수준으로, 이는 NHC가 안정적인 재무 구조를 가지고 있다는 것을 나타낸다. 유동 부채의 관리는 적절하게 이루어지고 있으며, 운영 리스 부채의 비중이 대체적으로 높지만 이는 시설 운영에 필수적인 요소로 볼 수 있다. 자본 항목에서는 이익 잉여금의 꾸준한 증가와 기타 포괄손익 누적액의 감소가 눈에 띄며, 이는 회사의 수익성과 재무 건전성을 동시에 확인할 수 있는 긍정적인 신호이다[0][1].

손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
환자 수익	1,087,614	1,029,085	965,542
기타 수익	-	45,196	45,400
정부 보조 수입	-	11,457	63,360
총 수익 및 보조금 수익	1,087,614	1,084,410	1,074,302
인건비 및 복리후생비	712,344	686,169	666,063
운영 비용	288,183	289,372	266,754
시설 임대료	41,525	40,977	40,818
감가상각비 및 상각비	42,034	40,489	40,672
이자 비용	324	563	845
자산 (회수) 손상 비용	-	(3,728)	8,225
총 비용 및 지출	1,084,410	1,053,842	1,023,377
영업 이익	57,134	31,896	50,925
비영업 수익	16,660	11,141	17,774
시장성 주식 평가 손익	14,944	(15,806)	(13,863)
기타 손익	-	-	95,202
법인세 이전 순이익	88,738	27,231	150,038
법인세 비용	(23,450)	(7,254)	(10,951)
당기 순이익	65,288	19,977	139,087
NHC 주주 총 순이익	66,798	22,445	138,590

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내셔널 헬스케어 코퍼레이션(NHC)의 2023년도 손익계산서는 전년 대비 긍정적인 변화를 보여준다. 총 환자 수익은 2022년 대비 5.7% 증가한 10억 8,761만 달러를 기록했으며, 이는 숙련된 간호 시설의 점유율 증가와 정부 급여자에 의한 일일 요금 증가 등 여러 요인에 의한 것이다. 또한 총 비용 및 지출이 증가했음에도 불구하고, 영업 이익은 크게 개선되어 5,713만 4천 달러로 기록되었다. 비용 관리 측면에서, 인건비 및 복리후생비가 전체 비용의 상당 부분을 차지하고 있는 만큼, 인건비 최적화가 비용 통제에 중요하다고 볼 수 있다. 주요한 눈에 띄는 부분은 기타 비영업 수익 1,666만 달러와 시장성 주식에서 1,494만 달러의 평가 이익이 발생하였다는 점이다. 이는 회사의 투자 포트폴리오 운영의 긍정적인 결과로 볼 수 있다. 이외에도 법인세 비용이 큰 폭으로 증가하였으나 여전히 순이익 개선에 기여하고 있다. 이는 전체 운영과 구체적인 비용 관리에서 긍정적인 시도를 반영한다.

NHC의 재무제표는 다른 동종 기업과 비교했을 때 전반적으로 경쟁력 있는 모습을 보여준다. 특히, NHC의 손익 구조가 건강 관리 분야에서 활용 가능한 자원과 인력을 효율적으로 이용하고 있다는 점을 잘 보여준다. 2023년 회계연도 소외에는 상당한 금액의 추가 소득이 시장성 주식의 평가 손익에서 발생했으며, 이는 시장 상황에 따른 회사의 재정적 다양성을 시사한다. 이러한 배경에서 비용과 수익은 경영 효율성을 높이고 향후 성장을 위한 전략적 포지셔닝을 나타낸다.

현금흐름표 (천 달러 기준)

항목	2023년	2022년	2021년
운영 활동으로 인한 현금 흐름
순이익	65,288	19,977	139,087
감가상각비 및 상각비	42,034	40,489	40,672
기타 비현금 항목 조정	(19,895)	2,896	(57,365)
영업자산 및 부채 변화	23,789	(54,620)	(59,995)
영업 활동 제공 순현금	111,216	8,742	62,394
투자 활동으로 인한 현금 흐름
자산 및 장비 구매	(27,901)	(30,200)	(39,399)
장비 매각 수익	-	4,175	-
간병 시설 인수	(2,700)	-	-
투자 증권 구매	(4,661)	-	-
투자 활동 사용 순현금	(17,568)	(5,978)	(65,889)
재무 활동으로 인한 현금 흐름
일반주주에 배당금 지급	(35,560)	(34,604)	(32,030)
자사주 매입	(2,482)	(9,903)	(836)
자본 시장 차입	313	2,114	3,441
리스 주체로 인한 장기 지급금	(4,985)	(4,695)	(4,695)
재무 활동 사용 순현금	(42,545)	(47,642)	(35,264)
기말 현금 및 현금 등가물
기초 현금 및 현금 등가물	74,865	119,743	158,502
기말 현금 및 현금 등가물	125,968	74,865	119,743

내셔널 헬스케어 코퍼레이션(NHC)의 2023년 현금흐름 분석을 보면, NHC는 주로 운영 활동에서 상당한 현금을 생성하고 있는 것을 확인할 수 있다. 2023년 영업 활동으로 인한 순현금 유입은 1억 1,121만 6천 달러에 달하며, 이는 전년도와 비교했을 때 크게 증가한 수치다. 반면 투자 활동 및 재무 활동에서는 현금 유출이 발생하고 있으며, 이로 인해 전체적으로 현금이 감소하지 않고 오히려 증가한 결과를 나타내고 있다. 이는 NHC가 사업 확장을 위해 자본 지출을 지속하면서도 규칙적인 배당금 지급과 주식 매입을 통해 투자자들에게 이익을 환원하고 있음을 의미한다. 이러한 현금흐름은 일반적으로 안정적인 의료 서비스 기업에서 기대할 수 있는 현금흐름 구조를 반영한다. 의료 서비스 업종의 다른 회사들과 비교했을 때, NHC의 운영 활동에서 기인하는 현금 흐름의 증가율은 업계 평균을 상회하고 있으며, 이는 NHC의 재무적 안정성과 사업 운영의 효율성을 나타낸다[0].

주요 부채 및 전환사채들

내셔널 헬스케어 코퍼레이션(NHC)의 부채와 관련된 정보를 아래 표로 정리하였다.

부채 유형	금액 (천 달러)	이자율	만기일	추가 조건
중소기업청(SBA) 할부 대출	117	3.75%	2050년 5월	-
전환 사채	3,372	변동 이자율: 월간 평균 SOFR + 5% (최소 8% 고정)	2025년 4월	보유자가 원할 경우 주식으로 전환 가능[0]
디렉터 및 임원(D&O) 보험 어음	179	6.85%	2024년 7월	분기별 지급[1]
실행 및 임원(E&O) 보험 어음	215	13.50%	2024년 8월	월별 지급[1]

해당 부채 목록은 NHC의 재무 구조와 자본 조달 방식에 대한 중요한 통찰력을 제공하며, 각 부채는 특정 이자율과 만료 조건을 가지고 있어 회사의 현금 유동성 관리에 영향을 미친다. 전환 사채는 주식으로 전환될 수 있는 옵션을 제공하여 시장 변화에 따른 유연성을 보장하는 한편, 보험 어음은 고정 이자율로 꾸준한 이자 지출을 야기한다.

주가 영향 미치는 요인들

NHC의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 국제 통화 시세의 변화는 NHC의 수익구조에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 강달러 현상으로 인해 미국 수출 기업의 경쟁력이 약화되면, NHC도 해외 시장에서 수익이 감소할 가능성이 있으며, 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시 경제 상황의 변동은 의료 서비스 수요에 직접적인 영향을 미친다. 경기 침체가 발생하면 개인 의료 지출이 축소되어 NHC의 수익이 감소할 수 있으며, 이로 인해 주가 하락이 나타날 수 있다. 셋째, 국가 간의 무역 분쟁이나 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 공급망 불안정성을 초래하고, 이로 인해 원가 상승이 발생할 수 있으며 이는 NHC의 운영 비용 증가로 연결되어 주가에 부정적 영향을 미친다. 넷째, 경쟁사의 부상이 NHC의 시장 점유율을 잠식할 수 있다. 새로운 대형 헬스케어 기업이 시장에 진입하여 NHC의 고객을 빼앗는다면, 이것은 주가 하락의 요인이 될 수 있다. 다섯째, 건강 및 의료 서비스에 대한 시장 또는 트렌드 변동은 NHC의 사업 적응력에 따라 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 고령화 트렌드가 지속돼 노인 의료 서비스 수요가 증가하면 NHC의 수익성이 개선되어 주가에 긍정적 영향을 미칠 수 있다. 이러한 가상 시나리오들은 다양한 외부 요인들이 NHC의 주가에 미칠 수 있는 긍정적 혹은 부정적 영향을 설명한다.

회사의 미래 전망

NHC의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 고령화 사회의 지속적인 진행은 NHC의 장기 요양 및 호스피스 서비스에 대한 수요 증대를 예상케 하며, 이는 사업 성장에 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다. 또한 정부의 건강보험 프로그램 확장, 예를 들어 메디케어와 메디케이드 서비스의 확대는 NHC의 주요 수입원인 공공 보험 수익을 증가시킬 수 있다. 반면에, 의료 서비스 산업 내의 경쟁 심화는 NHC의 시장 점유율을 잠식할 가능성이 있으며, 이는 사업 축소의 요인이 될 수 있다. NHC가 기술 혁신에 성공적으로 대응하여 원격 의료나 디지털 헬스케어 솔루션을 적절히 도입할 수 있다면, 이는 서비스 효율성을 높여 사업 성장을 촉진할 수 있다. 규제 환경의 변화도 중요한 변수로 작용할 수 있는데, 강화된 의료 규제가 운영 비용을 상승시킬 수 있으며, 이는 사업 축소로 이어질 가능성이 있다. 마찬가지로, 경제 불확실성이 존재할 경우 개인의 건강 지출이 감소할 수 있으며, 이는 NHC의 수익성에 부정적 영향을 미쳐 사업 수축을 야기할 여지가 있다. 이상의 요인들은 NHC의 사업이 성장하거나 침체될 수 있는 잠재적 이유들을 나타낸다.